CC BY
1
Шоломицкий Д.Ю. магистрант Давыдова Н.Л., к.э.н. научный руководитель, доцент Полесский государственный университет Республика Беларусь, г. Пинск ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ АКТИВОВ БАНКА С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ СПРЭДОВ КРЕДИТНОГО РИСКА
Мировой финансово-экономический кризис выявил серьезные недостатки существующей системы управления рисками в банках, в частности системы управления риском ликвидности. Одной из главных причин кризиса была признана низкая эффективность управления риском ликвидности. Это можно объяснить тем, что управление риском ликвидности часто проводится отдельно от управления рыночным, кредитным и операционным рисками. Следовательно, можно предположить, что до сих пор не разработана система комплексного банковского риск-менеджмента, которая органично объединяла бы управление как кредитным, рыночным и операционным рисками, так и риском ликвидности.
В данный момент существует два направления разработки системы комплексного управления рисками в банке, которая включает управление риском ликвидности. Первое из них - это использование подхода "экономический капитал", который уже широко применяется в банковской практике. Другое направление предполагает применение подхода "денежный поток под риском", но его более часто используют небанковские компании. Необходимо отметить, что подход "денежный поток под риском" является гораздо более широким, чем подход "экономический капитал". Ведь риск капитала связан только с неожидаемыми потерями, а риск денежного потока - как с потенциальными кассовыми убытками, так и с негативными изменениями в операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Однако задача разработки комплексного управления рисками коммерческого банка на основе подхода "денежный поток под риском" до сих пор не решена.
В банковской практике ценообразования договорные процентные ставки Я по банковским продуктам базируются на использовании спрэдов б, которые прибавляют или отнимают от процентных ставок г, взятых за основу, например, процентных ставок, свободных от риска. В данной статье будут описаны специальные и общие спрэды. В качестве базовых процентных ставок используем гарантированные процентные ставки отдельно по активам и обязательствам гА, гЬ. При этом гарантированные процентные ставки по активам и обязательствам - это такие процентные ставки, по которым банк, соответственно, получает (а не начисляет) процентный доход по активам и выплачивает (а не начисляет) процентные расходы по обязательствам. Пусть процентные ставки ЯА, гА по активам, процентные ставки ЯЬ, гЬ по обязательствам и специальные спрэды бА, бЬ
являются положительными и измеряются в годовых процентах. Специальные спрэды используют для ценообразования отдельно активов и обязательств банка ЯЛ, ЯЬ:
ЯЛ = гА + А ЯЬ= гЬ - бЬ, где ЯЛ, ЯЬ - договорные процентные ставки соответственно по активам и по обязательствам.
По предложенному подходу кривые доходности для активов и обязательств могут иметь разные формы. Например, кривая доходности для активов может быть возрастающей, в то время как кривая доходности для обязательств - ниспадающей. Специальные спрэды для каждого вида риска определяют исходя из следующего условия: дополнительные процентные доходы по активам или экономия процентных расходов по обязательствам, которые они (спрэды) генерируют, покрывают соответствующие потери денежного потока, то есть денежные потоки под соответствующим видом риска. Отметим, что не все виды рисков могут покрываться специальными спрэдами. Банк может покрыть эти риски за счет общих спрэдов.
Запишем уравнение для покрытия дополнительным процентным доходом, генерируемым спрэдом кредитного риска, возможных потерь финансовых потерь вследствие невыполнения должником своих кредитных обязательств:
дргеа • (Га = Асопг •Гд^Т,
где Т - договорной срок погашения кредита;
Лpгed, ЛевМ - средние за срок действия договора прогнозные и договорные остатки задолженности;
гЛ, бЛ - гарантированная процентная ставка и специальный спрэд за кредитный риск.
Тогда кредитный спрэд будет равен:
(дсоШ — дргей) • ^
Этот кредитный спрэд принесет банку дополнительный доход, который покроет возможные потери с заданной вероятностью р за время действия кредита и обеспечит получение (а не начисление) банком гарантированного процентного дохода по процентной ставке гЛ гарантированной доходности. Отметим, что для оценки денежного потока под кредитным риском нужно выбирать такие типичные уровни доверия: р = 5%, 1%, 0,1%. Чем меньше величина р, тем меньше прогнозные остатки и больше денежный поток под кредитным риском, соответственно, выше и спрэд. Таким образом, величина спрэда зависит от выбранного уровня доверия. Например, при уровне доверия р = 1% банк с вероятностью 99% получит гарантированный доход, а при выбранном уровне доверия р = 50% -только с вероятностью 50%. В последнем случае банк недооценивает свои риски, и риски с высокой вероятностью 50% могут "съесть" его процентные доходы.
По такому же принципу можно рассчитывать другие спрэды
кредитного риска (например, спрэд нерефинансирования кредитов, спрэд досрочного погашения кредитов), риска ликвидности (спрэд досрочного изъятия депозитов, спрэд непролонгации депозитов и др.), валютного риска и т.д.
Таким образом, на основе подхода "денежный поток под риском" предложена модель ценообразования коммерческого банка с использованием рисковых спрэдов. Такой подход обеспечивает с заданной вероятностью:
- гарантированную, свободную от риска доходность банка;
- гарантированную ликвидность банка;
- консолидированную, интегрированную оценку рисков, которые измеряются с помощью денежных потоков под рисками;
- покрытие рисков соответствующими процентными потоками, которые генерируют общие и специальные спрэды.
Использованные источники:
1. Синки, Дж. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг / Дж. Синки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 1024 с.
2. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. А.А. Лобанова, А.В. Чугунова. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 878 с.
