CC BY
47
В статье на основе анализа рынка нефти и его перспектив обоснована необходимость внедрения биржевого ценообразования на российскую нефть. Из-за отсутствия такой системы, по оценкам, отечественная экономика ежегодно теряет до 8 млрд дол. Рассмотрены этапы внедрения и условия организации биржевой торговли нефтью и нефтепродуктами, используемые для этого инструменты. Детально обсуждаются выгоды, которые получит страна в результате внедрения биржевой системы торговли нефтью.
Цена нефти
Развитие ценовых инструментов функционирования нефтяного рынка России
Е. В. МОРГУНОВ,
кандидат экономических наук, Институт современной экономики, И. Т. ПАПАВА, Государственный университет управления, Москва
В течение полутора веков нефть постоянно находится в эпицентре международной политики, представляя собой надежный источник благосостояния и политической силы государств. Россия как одна из крупнейших мировых нефтедобывающих держав за счет собственных природных ресурсов удовлетворяет не только внутренние потребности в углеводородном сырье, но и экспортирует значительные объемы нефти. В сегодняшней России нефтяная отрасль оказалась наиболее стабильным сектором экономики.
Созданные в 1993-1995 гг. вертикально интегрированные нефтегазовые компании стремятся к динамичному развитию, достижению уровня лучших мировых компаний. Но, несмотря на участие наших компаний в мировой торговле нефтью, они практически не имеют влияния на процесс ценообразования. Отсутствие в России полноценного рынка контрактов на нефть и продукты ее переработки не позволяет определять реальные ценовые ориентиры, опирающиеся на ожидания самого рынка. По мнению Федеральной ан© ЭКО 2006 г.
130 ЭКО
Ьь Ъ лД
тимонопольной службы России, из-за отсутствия биржевых торгов на российскую нефть страна ежегодно недополучает около 8 млрд дол. На мировых нефтяных биржах прерогатива в формировании цен принадлежит более крупным игрокам, которые их и создали, а российские производители подвергаются дискриминации.
На внутреннем рынке России тоже всё в руках крупных игроков: только 8-10% общего объема нефти добывают 150 независимых малых и средних предприятиятий, все основные мощности по переработке нефти находятся в собственности вертикально интегрированных нефтяных компаний. Последние не заинтересованы в предоставлении собственных мощностей малым и средним производителям, покупают у них нефть для переработки по ценам, сопоставимым с трансфертными ценами внутри самих вертикально интегрированных компаний.
Рынки нефти — мировой и российский
Цена на нефть определяется в первую очередь, ее составом.
Важнейшими характеристиками сырой нефти являются: плотность, содержание серы, фракционный состав, а также вязкость, содержание воды, хлористых солей и механических примесей.
Различные нефти сильно отличаются по составу. Наибольшей ценностью обладает легкая нефть с низким содержанием серы, воды, солей и механических примесей, а также с низкой вязкостью.
Нефть - биржевой товар, поэтому ее качество необходимо стандартизировать. На мировых рынках торгуется больше десятка общепризнанных марок нефти, самые известные из которых -WTI (западнотехасская средняя), котируемая на Нью-Йоркской бирже, и Brent, котируемая на Лондонской бирже. «Корзина ОПЕК» является средневзвешенным показателем отпускных цен для семи сортов нефти. Россия экспортирует нефть под двумя марками, являющимися смесью различных сортов, - Urals и Siberian Light. Urals - основная российская нефть, поставляемая на экспорт, она торгуется с дисконтом к Brent в 1-1,5%. Siberian Light выше качеством и ценится дороже.
Для измерения количества нефти в мире существует два стандарта: баррели - в США и тонны - в Европе. В одной тонне в зависимости от плотности нефти содержится в среднем от 6,7 до 7,6 баррелей; для российской марки нефти Urals этот показатель составляет примерно 7,16 баррелей на тонну. Из очищенной от примесей, воды и газов нефти на нефтеперерабатывающих заводах (НПЗ) получают различные виды нефтепродуктов.
ОТРАСЛЬ
5*
В переработке нефти существует три основных направления: топливное, топливно-масляное и нефтехимическое. Выбор конкретного направления переработки нефти и ассортимента выпускаемых нефтепродуктов определяется качеством сырой нефти.
В легкой нефти обычно больше бензина, нафты и керосина, в тяжелых - газойля и мазута. Наиболее распространены нефти с содержанием бензина 20-30%1.
С зарождения международной торговли нефтью в начале XX в. и выхода нефтяных монополий на международную арену в развитии мирового рынка можно выделить четыре этапа: до 1947 г.; с 1947 по 1971 гг.; с 1971 по 1986 гг.; с 1986 г. по настоящее время. Первые три этапа характеризует картельный принцип ценообразования, однако на разных этапах это были картели с разным составом участников. Цены на нефть устанавливались преимущественно компаниями-участниками, поскольку на долю свободного рынка независимых производителей приходилось всего около 5%. В интересах потребителей нефти они удерживали цены на устойчиво низком уровне - около 2 дол. за баррель2.
Добыча нефти производилась, главным образом, в развивающихся странах арабского региона (73%), а потребляли ее развитые страны-члены ОЭСР (72%). В тот период наблюдалась, в основном, горизонтальная конкуренция между отдельными компаниями картеля, с одной стороны, и независимыми компаниями на рынках материнских стран - с другой. Вертикальной конкуренции между отдельными подразделениями компаний практически не было. На протяжении первых трех этапов использовались три вида цен: трансфертные, справочные и рыночные.
Чтобы отстаивать свои интересы на мировом рынке нефти, 13 развивающихся стран - основных экспортеров нефти - Саудовская Аравия, Кувейт, Иран, Ирак, Объединенные Арабские Эмираты, Катар, Алжир, Ливия, Нигерия, Габон, Венесуэла, Эквадор и Индонезия - национализировали добычу нефти на своих территориях и организовали в
1 Более подробно см. материалы сайта http://www.finbridge.ru
2 Конопляник А. Эволюция структуры нефтяного рынка // Нефть России. 2000. № 4; Конопляник А. Куда исчезли справочные цены? // Нефть России. 2000. № 7; Мировая торговля энергоресурсами / www.hedging.ru; ВР Statistical Review of World Energy 2003 / www.bp.com; Кокурин Д., МелкумовГ. Участники мирового рынка нефти // Вопросы экономики. 2003. № 9. С. 123-135.
сентябре 1960 г. ОПЕК. В результате страны-члены ОПЕК, получив после 1973 г. серьезный и реальный контроль над огромными добывающими активами мировой нефтедобывающей отрасли, стали основными поставщиками нефти на рынок. Произошло усиление и горизонтальной, и вертикальной конкуренции при их одновременном существовании. Захватив контроль над транспортировкой, переработкой и сбытом, транснациональные корпорации сохранили возможность влияния на конъюнктуру со стороны спроса. В первую очередь, манипулируя коммерческими запасами и потребительскими ценами.
С 1986 г. началась серьезная трансформация мирового рынка нефти, обеспечивающая значительное повышение его диверсифицированности и гибкость механизмов действия. Картельный принцип ценообразования уступил место бирже, где цены устанавливаются в результате конкурентной борьбы огромного числа игроков по жестко регламентированной и прозрачной процедуре. С появлением биржевого рынка произошел переход от средне- и долгосрочных контрактов к разовым сделкам с наличной нефтью (рынок «спот»), далее к форвардным и, наконец, к фьючерсным сделкам, существенному расширению видов товарообменных сделок. Механизм справочных цен практически перестал действовать, сохранились лишь рыночные и трансфертные цены, причем последние - в очень ограниченном применении.
К концу 80-х гг. фактически сформировалась новая мировая система, базирующаяся на биржевой торговле нефтью и нефтепродуктами, с тремя основными центрами (Нью-Йорк - NYMEX; Лондон - 1РЕ; Сингапур - SIMEX), которые вместе с мощным развитием компьютеризации, телекоммуникации и информационных технологий обеспечили практически полную глобализацию мирового рынка нефти, его преимущественное функционирование в режиме реального времени, тесную взаимозависимость цен на нефть в разных районах земного шара.
Единое информационное пространство в нефтяной отрасли позволило серьезно увеличивать временны е пределы фьючерсных контрактов. Если на начальных этапах биржевой
торговли нефтью фьючерсные котировки производились на период 3-6 месяцев, то сегодня сроки торговли фьючерсами на рынке нефти увеличились по отдельным товарным позициям до 6 лет. Огромный масштаб операций на фьючерсном рынке позволяет утверждать, что сегодня этот рынок крайне чутко реагирует на малейшие конъюнктурные изменения, причем не только в нефтяной отрасли, но и в макроэкономике любой страны земного шара3.
За первые пять лет нового века нефть подорожала с 20 до 60 дол. за баррель. В глобальном масштабе эти 40 дол. означают дополнительный доход мирового нефтяного сектора в 1,2 трлн дол. в год - примерно 3% мирового продукта по рыночным ценам перераспределяется от потребителей к производителям нефти. Соответственно перераспределение богатства от стран-импортеров в страны-экспортеры составляет около 700 млрд дол., из них на страны ОПЕК приходится 400 млрд дол.
На конъюнктуру цен и структуру поставок мирового рынка нефти влияют три группы факторов. К первой относятся данные о спросе и предложении, вторая объединяет биржевые механизмы ценообразования и управления рисками (хеджирования) на рынке, в основе которых лежит торговля стандартными контрактами с соответствующим базовым активом. Третью группу факторов составляют аспекты нефтяной дипломатии стран-экспортеров и импортеров, или так называемые политические факторы. Чтобы быть успешной, торговля на мировых биржах должна учитывать все возможные механизмы влияния на динамику цен на нефть и, самое главное, опираться на тщательный анализ происходящих изменений на мировых и национальных рынках4.
Перспективы развития. На долю нефти в совокупном мировом энергопотреблении приходится около 40%, и эта цифра, по прогнозам экспертов, останется неизменной в те-
3 Брагинский О. Б. Цены на нефть и экономика // Концепции. 2005. № 2. С. 8-27; материалы сайтов www.nymcx.com,www.ipe.uk.com, www.federalrc-serve.gov, www.expert.ru
4 Кузнецов Н. Эти капризные цены // Нефть России. 2004. № 4; Петров В. Когда лопнет нефтяной пузырь? // Нефть России. 2004. № 12. С. 8-15; Арутюнов В. Она будет дорожать // Эксперт. 2005. № 39. С. 52-56.
чение ближайших 20 лет. Согласно прогнозам к 2010 г. производственные мощности в нефтедобыче вырастут почти на 20% - до 101,5 млн баррелей в день. Долгосрочные прогнозы на 2025-2030 гг. предсказывают уровень добычи около 125-130 млн баррелей в сутки, или 6,5-6,8 млрд т5.
Абстрагируясь от географических признаков, отнесем страны, добывающие нефть, к четырем укрупненным группам: страны ОПЕК (около 39% добываемой в мире нефти); западные страны - США, Канада, Великобритания (16%), основная добыча в которых приходится на транснациональные нефтяные компании; независимые производители -Мексика, Норвегия, Россия (20%); все остальные (25%).
По себестоимости добычи и доставки нефти страны также можно разделить на группы: самая дешевая нефть - на Ближнем Востоке; далее идут Венесуэла, Индонезия, Нигерия, Россия, Мексика и штат Техас (США). Самая высокая себестоимость добычи нефти - на Аляске, в Северном море и в Канаде. Все группы стран по себестоимости добычи нефти укладываются в интервал от 1 до 15 дол. за баррель. Себестоимость нефти, производимой в нашей стране, составляет 6 дол. за баррель.
По каналам международной торговли в начале XXI в. проходит около половины добываемой в мире нефти, в ней участвуют все без исключения страны. Согласно прогнозам Мирового энергетического агентства, в 2020 г. мировое потребление нефти достигнет 120 млн баррелей в сутки, что эквивалентно 5,96 млрд т в год против 3,5 млрд т в 2002 г. Максимальный прирост прогнозируется для развивающихся стран Азии, где ожидаются экономический подъем и наращивание использования нефти во всех секторах экономики.
Динамика загруженности перерабатывающих мощностей служит важной характеристикой нефтяного рынка. Так, в
5 Виноградова О. Мировые итоги 2004 // Нефтегазовая вертикаль. 2005. № 3. Источник: http://www.ngv.ru/magazin; Кокурин Д.,МелкумовГ. Участники мирового рынка нефти // Вопросы экономики. 2003. № 9. С. 123-135; Коржубаев А. «Всемирная» нефть и «локальный» уголь // Нефть России. 2004. № 2. С. 7-12; Коржубаев А., Эдер Л. Рынок нефти: США и Россия // Нефтегазовая вертикаль. 2004. № 15; Коржубаев А. Куда идет мировая энергетика // Нефть России. 2005. № 10. С. 5-9.
период азиатского кризиса 1997-1998 гг. наблюдалось резкое сокращение использования перерабатывающих мощностей в странах Юго-Восточной Азии. В настоящее время международный перерабатывающий сектор использует около 85% имеющихся потенциальных мощностей. Каждый перерабатывающий завод привязан к определенным сортам нефти.
Структура переработки нефти в мире характеризуется более высоким уровнем рассредоточения, чем структура запасов и добычи. На 20 крупнейших по объему переработки вертикально интегрированных нефтяных компаний приходится около 54% перерабатываемой нефти, а на первые 10 - чуть более 40%. Это связано с тем, что центры переработки нефти по экономическим и технологическим причинам приближены не к районам добычи, а к центрам потребления. Преимущественно сырьевые компании в основных нефтеэкспортирующих странах имеют ограниченный доступ к перерабатывающей и сбытовой инфраструктуре в странах-импортерах нефти.
Как российские, так и западные аналитики едины в том, что тенденция к истощению запасов нефти будет сопровождаться повышением технологических сложностей и ростом себестоимости добычи этого вида сырья, так как прирост мировых запасов нефти будет происходить, в первую очередь, за счет ресурсов глубоководного морского шельфа, включая Арктику, разработка которых требует значительных технологических усилий и больших затрат. Но тогда для ряда стран, которые ведут собственную добычу, возникает альтернатива - вкладывать деньги в добычу дорогой и «трудной» нефти или просто перейти к покупкам более дешевых энергоносителей на мировом рынке.
Доказанные запасы нефти в России составляют около 15 млрд т, или около 8% мировых запасов. На территории России открыто около 2000 нефтяных и нефтегазовых месторождений, крупнейшие из которых находятся на шельфе Сахалина, Баренцева, Карского и Каспийского морей. Большая часть разведанных запасов нефти сосредоточена в Западной Сибири и на территории Уральского федерального округа. В Восточной Сибири и на Дальнем Востоке добыча
нефти практически не ведется. С 2004 г. Россия опять становится одним из крупнейших производителей нефти в мире - по объемам добычи она занимает третье место после Саудовской Аравии и США. Вместе с другими странами СНГ Россия обеспечивает около 10% от общего объема поставок на мировой рынок нефти. В 2003 г. добыча нефти и конденсата в России впервые за последние годы превысила уровень 1992 г., составив 421 млн т в год, и продолжала увеличиваться в 2004 и 2005 гг., достигнув соответственно 458,8 и 470 млн т6.
По уровню потребления нефти на душу населения Россия сейчас занимает 14-е место в мире, в количественном выражении потребление нефти в России в 2004-2005 гг. составляет около 2,5 млн баррелей в сутки. По объему нефтепереработки Россия переместилась со второго места после США на четвертое, пропустив вперед Японию и Китай (снизивший потребление с 9% от мирового объема в 1990 г. до 5% - в настоящее время)7.
Существенное препятствие для России на пути увеличения доли поставок на мировой рынок нефти - ограниченные транспортные мощности. Основные магистральные трубопроводы ориентированы в основном на старые районы добычи, а транспортная схема, связывающая новые перспективные месторождения с потребителями, недостаточна. Но в результате ввода в эксплуатацию двух новых трубопроводных систем -Каспийского трубопроводного консорциума и Балтийской трубопроводной системы - появляются дополнительные экспортные маршруты через Балтийское и Черное моря.
Нефтяной сектор России включает в себя около 10 крупных нефтегазовых компаний и 113 мелких. Крупнейшие российские компании - это «ЛУКОЙЛ», «Роснефть», включая «Юганскнефтегаз», «ТНК-BP» вместе с половиной «Славнефти», «Сургутнефтегаз», Газпром вместе с «Сибнефтью» и второй половиной «Славнефти», «Татнефть». На долю вертикально интегрированных компаний приходится 90,7% до-
6 Минеральные ресурсы мира. Статистический справочник. М., 2003 / http:// www.mineral.ru, Нефть и капитал. 2004. № 10. С. 303-305.
7 Рудерман Я. Нефть России 2005 // Нефтегазовая вертикаль. 2005. № 2; Предварительные итоги 2004 // Там же. 2005. № 3; Мастепанов А. М, Шафраник Ю. К. Нефть России и глобализация: выбор парадигмы развития // Энергетика России: настоящее и будущее. 2005. Вып. 4.
бычи и более 87% переработки нефти. Это свидетельствует о том, что рынки нефти и нефтепродуктов находятся под контролем этих компаний, которые сосредоточили в своих руках практически весь цикл обращения нефти, начиная от ее добычи и последующей переработки до продажи конечным потребителям на внутреннем розничном и внешнем рынках.
В структуре нефтяного экспорта России по-прежнему преобладает экспорт сырой нефти - почти 75% общего экспорта нефти и нефтепродуктов. В то же время в нефтяном экспорте наблюдалось и существенное увеличение объема экспорта нефтепродуктов, который начиная с 1996 г. устойчиво растет. Причем экспортируется бензин с октановым числом 95 и выше, что позволяет позиционировать российскую нефтепереработку как поставщика полуфабрикатов8.
Нерешенные проблемы. К их числу следует отнести: ухудшение финансового состояния отдельных предприятий нефтяного сектора России; дефицит инвестиционных ресурсов; высокую степень износа основных фондов предприятий сектора; деформацию ценовых соотношений на взаимозаменяемые энергоресурсы, что приводит к нерациональной структуре спроса на энергетические ресурсы. Из 25 нефтеперерабатывающих заводов, расположенных на территории России, 20 работают по 40-50 лет, износ основных производственных фондов в настоящее время достигает 60-75%. Внутренний спрос на нефтепродукты составляет менее 120 млн т и полностью удовлетворяется производимыми в стране нефтепродуктами. Важным фактором, оказывающим влияние на состояние внутреннего рынка России, стал уровень мировых цен на сырую нефть. Средневзвешенные значения вычисляются через нефтяные биржи, а высокая цена на нефть «вытягивает» вверх и цены на продукты ее переработки, в первую очередь мазут и дизельное топливо9.
* Предварительные итоги 2004 // Нефтегазовая вертикаль. 2005. № 3; материалы сайта http://www.iet.ru
9 Шарифов В. Россия не должна быть поставщиком полуфабрикатов // Нефть России 2004. № 8; Об анализе основных факторов и тенденций, формирующих розничные цены на нефтепродукты // Доклад Комитета ГД ФС РФ по энергетике, транспорту и связи, 2004.
Подводя итог анализу структуры внутреннего рынка России, констатируем, что формирование в России биржевого рынка нефти и нефтепродуктов позволит решить задачи выявления экономически обоснованного уровня цен на внутреннем рынке и формирования эффективного механизма поддержки внешнеторговых операций российских нефтегазовых компаний, что будет способствовать комплексному развитию организованного рынка энергоресурсов в Российской Федерации.
Модель биржевой торговли нефтью и нефтепродуктами в России
По оценкам Федеральной антимонопольной службы России, отечественная экономика из-за отсутствия системы биржевого ценообразования на отечественные сорта нефти Urals и Siberian Light ежегодно теряет до 8 млрд дол.10 Поэтому необходимо, чтобы система ценообразования на отечественную нефть переместилась из Европы в Россию и стала общепризнанным механизмом определения «справедливой» цены для основных потребителей российской нефти.
Создание биржевого рынка в России позволит решить целый ряд важнейших государственных задач: обеспечение устойчивости внутреннего рынка нефтепродуктов и выявление экономически обоснованного уровня цен на внутреннем рынке; формирование необходимой рыночной информации в нефтяном секторе; страхование рисков от неблагоприятного колебания цен на реальный товар для производителей и потребителей нефти и нефтепродуктов; существенное снижение затрат бюджета при закупке нефти и продуктов ее переработки для госнужд.
Организация биржи также будет способствовать решению ряда ключевых задач недропользования. Среди них -создание систем сбора сведений о движении ресурсов, а так-
10 См., например: Нефть и капитал. 2004. № 10. С. 203-204; ГриневЕ. России нужна единая система управления // Нефть России. 2005. № 3; Мун Д. Ключ к цивилизованному рынку // Нефтегазовая вертикаль. 2003. № 16. С. 54-56; Коновалов В. Кому нужна нефтяная биржа? // Нефть России. 2003. № 2. С. 70-73; материалы сайта www.fas.gov.ru
же открытой и публичной регистрации сделок и котировок энергоресурсов, расширение возможностей для аукционной продажи права доступа к системе магистральных нефтепро-дуктопроводов и терминалам в морских портах, обеспечение обоснованного рыночного ценообразования. Биржевая торговля позволит уменьшить трансферты и дотации регионам, снизить себестоимость товаров и услуг за счет сокращения энергетической, транспортной и сырьевой составляющих, способствовать формированию эффективного механизма поддержки внешнеторговых операций российских нефтегазовых компаний, что создаст в среднесрочной перспективе предпосылки для интеграции российского и мирового рынка энергоресурсов.
Посмотрим, какие выгоды получит народное хозяйство в случае решения перечисленных выше задач вследствие организации срочного нефтяного рынка .
□ Прозрачный рынок нефтепродуктов и выявление рыночных цен, определенных «справедливым» образом на бирже:
■ послужит базой для более обоснованной тарифной политики и эффективного контроля над естественными монополиями; обеспечит более прозрачный механизм для определения цен государственных контрактов при организации тендеров на поставки нефтепродуктов для государственных нужд; позволит обозначить базовые ориентиры при решении задач налогообложения хозяйствующих субъектов нефтяного сектора; создаст условия для постепенного отхода от трансфертных цен в расчетах нефтяных компаний;
■ будет способствовать ликвидации региональных барьеров и созданию в стране единого ценового пространства; ликвидирует недостаточную загруженность нефтеперерабатывающих заводов и срывы бесперебойного снабжения нефтью и нефтепродуктами в сезоны пиковых нагрузок потребления; будет способствовать дальнейшему развитию малого предпринимательства как в секторе добычи нефти, так и розничном нефтепродуктообеспечении; позволит составлять обоснованные экономические прогнозы; государство сможет путем рыночных интервенций со стороны государственных компаний воздействовать на цены и в целом - на уровень общественно необходимых издержек в экономике.
□ Система сбора сведений о движении нефти и нефтепродуктов при соответствующих соглашениях с Минтрансом РФ обеспечит контроль над оборотом практически всей добываемой нефти в России. На начальном этапе это будет информация с учетных узлов добывающих компаний и ОАО «Транснефть». Впоследствии к ней может быть присоединен комплекс сбора через спутники телеметрических данных на скважинах и с точек перевалки нефти на железной дороге и речном транспорте.
□ Система открытой и публичной регистрации сделок с нефтью и нефтепродуктами отразит полную картину движения ресурсных потоков с применением базового принципа бухгалтерского учета - двойной записи - и созданием механизма учета на основании заключенных контрактов купли-продажи. Главным ее сегментом должна стать биржевая площадка регистрации товарных договоров. При этом суммарный объем нефти по всем зарегистрированным сделкам будет с большой долей достоверности отражать совокупный объем национальной нефтедобычи.
Биржевая площадка выполнит и еще одну важную функцию, фиксируя одновременно с контрактными объемами и контрактные цены. Эта информация, конфиденциальность которой охраняется действующим законодательством, позволит без нарушения чьих-либо интересов получить усредненные цены (например, на нефть в узловых точках) и на их основе сформировать вполне адекватное представление о средней себестоимости добычи природных ресурсов в основных регионах. Важным следствием станет появление котировки энергоресурсов в национальной валюте и использование ее в качестве первичного рыночного ориентира. В случае значительного расхождения между ней и реальной ценой сделки органы госуправления могут потребовать от ее участников необходимые разъяснения.
□ Системы страхования энергоресурсов, которыми будут охвачены такие направления, как ответственность пользователей ресурсов за их восполнение и причинение вреда природе, страхование сделок с ресурсами.
По мнению авторов, система биржевых торгов на нефть и нефтепродукты должна формироваться в России по двум основным направлениям: биржевая торговля реальным товаром на внутреннем рынке и на границе Российской Федерации; биржевая торговля производными инструментами для целей управления рисками на внутреннем и внешнем рынках. Фьючерсная и опционная торговля - важнейшие инструменты управления рисками, что исключительно важно для срочного рынка, которому свойственны резкие колебания цен.
Необходимым шагом на пути к рыночным ценам и биржевому ценообразованию в России станет создание диверсифицированной транспортной (в первую очередь - трубопроводной) инфраструктуры и сети стратегических и коммерческих запасов. Их создание обеспечит базу для маневра товарными потоками с целью эффективного учета ценовой конъюнктуры и управления рисками. Операторами приращиваемой трубопроводной инфраструктуры нефте-снабжения могут быть как государственные, так и частные компании. Поэтому уже в ближайшей перспективе не обойтись без закона «О магистральном трубопроводном транспорте», ключевого элемента создания транспортной инфраструктуры.
России необходим государственный нефтяной резерв. Таковой уже имеется в США и создается в Китае. При наличии такого резерва государство получает гарантии стабильного нефте- и нефтепродуктообеспечения, может регулировать внутренние, а в определенных ситуациях - и экспортные цены. Нефтяной резерв следует рассматривать как страховочный инструмент, в котором должны быть заинтересованы как государство, так и владельцы нефти и нефтепродуктов. Кроме того, резерв может помочь государству в получении устойчиво высоких доходов от принадлежащих ему активов: при низких ценах государство закупает нефть в резервный фонд, при высоких - распродает. США постоянно используют национальный резерв в таких целях, зарабатывая на этом сотни миллионов долларов.
Стратегический резерв США составляет на сегодня 570 млн баррелей (около 80 млн т), из них правительство
имеет право «сбросить» 30 млн баррелей в течение двух месяцев, или 500 тыс. баррелей ежедневно.
Расчеты показывают, что России для реализации такой стратегии потребуется резервуарный парк мощностью не менее 14-15 млн м3 («Транснефть» обладает резервуарным парком в 13 млн м3, однако он используется главным образом для обеспечения бесперебойной работы трубопроводной системы. Кроме того, резервуарные мощности имеются у Российского агентства по госрезервам). Чтобы такой парк создать, нужны правительственные положения о госрезерве.
Для усовершенствования системы товародвижения за счет внедрения в обращение товарных расписок (товарных сертификатов) следует разработать и принять федеральный закон «О складских свидетельствах и товарных складах». По нашему мнению, следует законодательно повысить роль и статус Комиссии по товарным биржам при Федеральной антимонопольной службе. За ней могут быть закреплены контрольные функции по соблюдению порядка и правил фьючерсной и опционной торговли на бирже.
Для начала объем торгов на внутреннем рынке будет небольшим (сырой нефтью - максимально 10% от производства, нефтепродуктами - 10-15%), торговлю можно организовать в рамках общенациональных универсальных бирж, например РТС или ММВБ11.
Для максимально быстрого «запуска» биржевой площадки рынка нефти и нефтепродуктов организаторами торговли на бирже должны выступить руководство биржи и государство (определить уполномоченную им структуру). Они берут на себя такие задачи, как собственно учреждение нефтяной секции, формирование необходимой биржевой инфраструктуры, разработку стандартов и правил совершения соответствующих биржевых операций, отбор биржевых товаров (нефти и нефтепродуктов), отработку технологии торговли ими, начало торгов. После формирования биржевой инфраструктуры можно привлекать желающих участвовать
11 С начала июня РТС запустила площадку срочной торговли фьючерсами на нефть марки Urals, но оценивать перспективы данного проекта пока рано.
в капитале биржи. Для предотвращения дробления организованного рынка нужны высокие барьеры входа.
Одно из главных условий организации биржевой торговли нефтью и нефтепродуктами - это разработка и внедрение системы электронных торгов и создание единого информационного пространства нефтяного сектора. При реализации пилотных проектов организации электронных торговых площадок нефтью и нефтепродуктами на действующих валютных и товарных биржах можно использовать существующие на биржах системы. Вопрос только в оснащении электронной связью потенциальных участников биржевых торгов. По мнению аналитиков электронного рынка, наиболее перспективны для нефтегазовых компаний решения «АСМТС» от «Интертеха» и SAP.
В дальнейшем для работы биржевой системы нефтяной торговли с целью решения общегосударственных задач по вопросам недропользования потребуется единая информационно-аналитическая система. Минприроды России вполне способно выполнить задачи по обслуживанию биржевых торгов. В создании информационного поля нефтяного сектора уже существует определенный задел: создан специализированный интернет-сайт РИАТЭК, официальный статистический журнал Минпромэнерго России.
□ Производные финансовые инструменты, применяемые в биржевой торговле. Отсутствие в нашей стране государственной политики развития рынка производных финансовых инструментов несет угрозу, что в обозримой перспективе срочный рынок в России будет неоптимальным, спекулятивным. В то же время ценообразование на важнейшие товары, производимые в стране (и нефть среди них -не исключение), страхование рисков крупнейшими отечественными компаниями будут по-прежнему осуществляться на иностранных рынках.
Поскольку срочные инструменты пока не имеют собственного законодательного оформления, на первых порах в биржевой торговле можно использовать инструменты, уже существующие в российской практике. На их основе субъек-
ты рынка способны самостоятельно разрабатывать собственные производные инструменты с вполне специфическим набором характеристик (конвертируемая «товарная» облигация, переуступаемая складская расписка, комбинация облигации и двойного складского свидетельства).
Развитию биржевой торговли должно предшествовать формирование эффективного рынка наличного товара с немедленной и отложенной поставкой. Только после этого можно говорить о формировании биржевой торговли как адекватном ответе на требование рынка и установлении биржевых котировок под воздействием конкурентных спроса и предложения. Именно такие биржевые котировки будут определять действительно рыночные цены.
После отработки всех элементов торговли нефтью и нефтепродуктами на биржевых площадках на внутреннем рынке России можно будет перейти к межгосударственной торговле нефтью и нефтепродуктами со странами СНГ. Государства Содружества унаследовали от СССР единую транспортную сеть магистральных нефте- и газопроводов, что, несомненно, уменьшает издержки по доставке торгуемых на бирже товаров - сырой нефти и нефтепродуктов. Создание общей системы биржевых площадок послужит укреплению экономического взаимодействия в рамках Содружества и даст определенный импульс процессам интеграции.
Завершающим этапом должно стать создание собственной международной нефтяной площадки (биржи), ориентированной на торговлю, прежде всего, со странами Юго-Восточной Азии. Есть прогнозы, что потребности рынка стран Азиатско-Тихоокеанского региона в нефти к 2010 г. превысят 1 млрд т. Строительство нефтепровода сделает Китай емким рынком российской нефти. Япония, Китай и Индия уже ведут переговоры об экспорте российской нефти, их вполне можно отнести к вероятным участникам торгов на нефтяной бирже России.
