CC BY
50ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И
КРЕДИТ
OIL TRADING ON ТОЕ WORLD MARKET Kirnitskaya T-Е. (Russian Fеdеration) ЕшлИ: Kirnitskaya239@sciеntifictеxt.ru
Kirnitskaya Tatiana Evgenievna - Master Student, DEPARTMENT OF FINANCE, MONEY CIRCULATION AND CREDIT, SURGUT STATE UNIVERSITY, SURGUT
Abstract: this article analyzes the factors that contributed to the high level of world prices on oil in the period 2000-2014. These prices were revealingly speculative, and were extremely strong and were affected by "paper oil" in futures and securities. Due to the causes of the fall in world oil prices and the level of their established new levels, there are different points of view. In addition to the speculative trademarks in tens, once he exceeded the trade turnover with physical oil. Also in the article is given the author's estimate of the world price level for oil in the nearest prospect.
Keywords: new realism on the world oil market, oil production contracts, paper oil, oil futures and securities, participants in the exchange trade paper oil.
ТОРГОВЛЯ НЕФТЬЮ НА МИРOВOМ РЫНКЕ Кирницкая Т.Е. (Российская Федерация)
Кирницкая Татьяна Eвгeньeвна - магистрант, кафeдра финансов, дeнeжного обращения и крeдита, Сургутстский государственный университет, г. Сургут
Аннотация: в данной статье анализируются факторы, которые повлияли на высокий уровень мировых цен на нефть в период 2000 - 2014 гг. Эти цены были, откровенно говоря, спекулятивными и находились под сильнейшим воздействием торговли «бумажной нефтью» в виде фьючерсов и деривативов. no пoвoду причин падения мирoвых цен на нефть и устанoвившeгoся их нoвoгo урoвня существуют разные тoчки зрения. Объем спекулятивных торгов по стоимости в десятки раз превышал объем торгов физической нефтью. Также в статье дается авторская оценка уровня мировых цен на нефть в ближайшей перспективе.
Ключевые слова: нoвая реальтсть на мирoвoм рынке нефти, издержки прoизвoдства нефти, бумажная нефть, нефтяные фьючерсы и деривативы, участники биржeвoй тoргoвли бумажнoй нефтью.
После более чем десятилетнего периода небывало высоких цен на нефть, достигавших на пике их роста более 140 долл./баррель, в 2014 году они рухнули до 33 долл./баррель, стабилизировавшись затем на уровне 40-60 долл./баррель.
По поводу причин падения мировых цен на нефть и установившегося их нового уровня существуют разные точки зрения. Одни авторы это связывают с временным прекращением спекулятивных операций с деривативами по нефтяным фъючерсам со стороны крупнейших банков и фондов США, другие видят в этом заговор между Саудовской Аравией и США, чтобы подорвать экономику России, третьи, наоборот, считают, что Саудовская Аравия вступила в «войну» с США, чтобы не дать последним выйти на внешний рынок со своей сланцевой нефтью. Целый же ряд экспертов и аналитиков обосновывают падение цен возвращением на мировой рынок нефти фундаментальных рыночных факторов в виде спроса, предложения и издержек
ее добычи. По нашему мнению, в 2014 г. все эти факторы проявили себя сразу одновременно, и именно поэтому можно было наблюдать обвальное снижение мировых цен на нефть.
На мировые цены нефти сегодня влияет множество факторов, при этом их количество постоянно возрастает. Условно эти факторы можно разделить на две группы: фундаментальные факторы и факторы кратковременного характера.
К фундаментальным факторам следует отнести: обеспеченность геологическими запасами, предложение нефти на рынке, спрос на нее, динамика издержек добычи и транспортировки. В последние десятилетия к этим факторам добавился целый ряд новых, таких как спекулятивные операции по торговле на фондовых рынках деривативами по нефтяным фьючерсам, растущая конкуренция со стороны природного газа и набирающий все большую силу научно технический прогресс, позволивший добывать нефть со сравнительно низкими издержками из сланцев, битуминозных песков и из залежей тяжелой нефти. Такие запасы многократно превышают ее запасы в традиционных месторождениях нефти.
Статистические данные четко показывают, что мировые цены на нефть в этот период оторвались от своих фундаментальных основ, определяющих их уровень -издержек производства, спроса, предложения и геологических запасов. Так, по состоянию на 2013 г. мировые цены на нефть многократно превышали издержки ее производства буквально по всем нефтедобывающим странам: в Великобритании, имеющей одни из самых высоких издержек среди нефтедобывающих стран - в 2,1 раза, в Саудовской Аравии и Кувейте с самыми низкими - более чем в 10 раз.
Если говорить о спросеа и предложении, то статистика показывает, что темпы роста потребления нефти в мире в этот период не были критичны по возможностям наращивания ее добычи. Достаточно сказать, что по состоянию на 2015 г. в странах ОЭСР совокупные запасы нефти составляли 4,2 млрд баррель., что позволяло обеспечивать их потребности в течение 91 года, а по отдельным нефтедобывающим странам: в Венесуэле - 341 года, в Ираке - 102 года, Кувейте - 100 лет, Канаде - 128 лет, Саудовской Аравии - 72 года, Иране - 160 лет.
В этой связи мы можем утверждать, что в течение более 10 лет рыночные законы на мировом рынке нефти «не работали» - мировые цены на нефть были откровенно спекулятивными, т.е. оторванными, как от издержек производства, так и спроса и предложения. Правда, спрос и предложение в этот период отражались на колебании уровня цен, но этот уровень постоянно был высоким и спекулятивным и довольно часто подстегивался техногенными и политическими факторами. О том, что он был спекулятивным, свидетельствует статистика по издержкам добычи нефти по основным нефтедобывающим странам. В принципе мировые цены на нефть должны ориентироваться на издержки на месторождениях с так называемыми замыкающими затратами по ее добыче, т.е. с затратами на наиболее высоком уровне. На сегодня такие затраты наблюдаются в Англии, Бразилии, Канаде, однако даже для них мировые цены, действовавшие в период 2005-2014 гг., более чем в 2 раза превышали издержки.
В последние годы многие экономисты при оценке экономической ситуации в мире акцентируют свое внимание на сильно усилившимся влиянием на многие экономические процессы мировой финансовой олигархии в виде крупнейших банков и различного рода накопительных фондов. Основной их деятельностью стало не финансирование реального сектора экономики, как это происходило раньше, а игра на биржах. Данное обстоятельство серьезно отразилось на многих сферах мировой экономики. В результате таких игр цены акций многих компаний, вращающихся на биржах, начинают приобретать виртуальный характер, т. е отрываться от фактической стоимости активов.
Если до прихода на рынок нефти спекулянтов, главными факторами цены были спрос, предложение, издержки, запасы, то теперь эти факторы отошли на второй план, они стали сопутствующими. Так, анализ динамики потребления нефти в мире и цен на
42
нее показал, что в момент спада ее потребления цена на нее может расти, как это произошло в 2008 г., а в моменты роста потребления, как например, сразу после кризиса 2007- 2008 гг., падать. Увеличение добычи нефти странами ОПЕК и роста ее потребления в мире на волне роста нефтяных котировок не привело в первой половине 2008 г. к их снижению, а сокращение добычи во второй половине 2008 г. начала 2009 г. не смогло остановить их падение. Основополагающее влияние на цены в этот период оказывала торговля на бирже производными инструментами.
В этих условиях на мировом рынке нефти с начала нового тысячелетия сформировалась ценовая пирамида, оторвавшаяся от своих фундаментальных основ.
Первое незначительное содрогание этой пирамиды произошло в 2008-2009 гг., и связано оно было не с ситуацией на рынке нефти, а с начавшимся ипотечным кризисом в США, выразившимся в проблемах ликвидности у крупнейших американских банков (JP Мо^ап Chasе, Citibank, Bank of Ашепса, Goldman Sachs), на долю которых приходилось около 95% рынка нефтяных деривативов. Эти банки в силу обстоятельств вынуждены были вывести свои деньги с нефтяного рынка, что немедленно отразилось на цене нефти - она упала на короткий период с 140 до 35 долл./баррель10.
В целях дальнейшего предотвращения падения экономики и для сохранения целого ряда финансовых организаций со стороны ФРС США был принят ряд экстренных мер - путем выделения с декабря 2007 до середины 2010 г. различным банковским корпорациям и фондам под низкий процент несколько трлн долл. в виде кредитов. Ведущие банки, получив такую мощную подпитку, снова вернулись к торговле «бумажной нефтью», в результате чего цены на нефть уже в 2010 г. вернулись на тот уровень, который существовал до кризиса.
Второе более существенное и более длительное падение мировых цен на нефть произошло во второй половине 2014 г. Одна из важнейших причин, вызвавших это падение, связана с технологической революцией, произошедшей в добыче нефти из сланцевых месторождений в США, позволившей этой стране не только нарастить ее производство с 265 до 465 млн т, но одновременно сократить ее импорт, и начать ее экспортировать. В результате чего предложение нефти на мировом рынке стало заметно превышать спрос и цены покатились вниз.
В этой связи некоторые специалисты, занимающиеся проблемами развития нефтегазовых отраслей, посчитали, что после 2014 г. мир вошел в длительный период относительно низких цен.
Можно предположить, что власти США, используя возможности своего влияния на торговлю бумажной нефтью, негласно в начале 2014 г. рекомендовали своим крупнейшим банкам снизить свой «пыл» на некоторое время в этой торговле, чтобы через низкие цены на нефть подорвать развитие экономики России.
Поэтому нельзя назвать случайностью совпадение по времени обвального падения мировых цен на нефть в 2014 г. и решения Правительства США о введении нового порядка, начиная с 2014 г., в торговле бумажной нефтью путем ужесточения правил ее осуществления с помощью увеличения нормы капитала при совершении рискованных сделок и введения запрета для своих системо-образующих банков использовать собственные средства для торговли ценными бумагами и производными инструментами. Данные меры привели к резкому снижению спекулятивной деятельности в биржевой торговле нефтью и, как следствие, к резкому снижению давления на ее цены в сторону их роста. Спекулятивный навес на цены исчез, и их уровень снова стал формироваться под влиянием фундаментальных рыночных факторов: издержек производства, спроса и предложения товара на рынке.
Наряду с США и их крупнейшими банками и фондами, кровно заинтересованных в высоких ценах на нефть, необходимо учитывать и основные нефтедобывающие страны Ближнего Востока: Саудовскую Аравию, Кувейт, Катар и др., располагающие огромными накоплениями от нефти и также активно участвующие в биржевой
43
торговле производными инструментами. Кроме того, из списка заинтересованных в высоких ценах на нефть, нельзя исключить и Китай, который тоже не упустит возможности заработать на «бумажной нефти», располагая для такой торговли самыми большими из всех стран свободными средствами в валюте и ценных бумагах. Не чуждаются соблазна получать приличную маржу при торговле «бумажной нефтью» и российские банки, особенно в условиях стагнирующей отечественной экономики, когда резко упала доходность и возможность заработать деньги, вкладывая их в реальный сектор экономики.
В заключение мы можем сказатьо том, что основные рычаги влияния на уровень мировых цен на нефть, как в сторону их увеличени, так и спада теперь находятся в США. В сторону увеличения США могут повлиять через интенсификацию торговли бумажной нефтью, значимая доля контроля над которой приходится на ее самые крупные банки и накопительные фонды. В сторону спада - путем увеличения добычи и экспорта нефти и природного газа из сланцевых месторождений. По последним данным нефтегазовой компании «ShеП», активно разрабатывающей сланцевые пески в США, нефть, полученная на некоторых вновь вводимых скважинах, может приносить прибыль даже, если цены на нее снизятся до 20 долл./ барр., а их уровень в 40 долл./барр. стал комфортным для большинства действующих скважин. Буровые бригады в США сегодня стали работать как такси, по вызову, т.к. большинство их теперь не являются стационарными, они мобильны. Если раньше в случае нехватки нефти на мировом рынке, чтобы его устранить, часто требовались многие годы, то теперь на это уходят месяцы.
Можно предположить, что издержки добычи сланцевой нефти в США станут той исходной точкой, на которую будут ориентироваться мировые цены на нее.
Список литературы /References
1. Инoмoв А.Д. Развитие механизма биржевой торговли нефтепродуктами в России как фактор эффективного функционирования рынка нефтепродуктов. Диссертация на соискание ученой степени к.э.н. // М., 2015.
2. Бушуев В.В., Кoнoплянuк А.А., Миркин Я.М. Цены на нефть: анализ, тенденции, прогноз. М., 2013.
3. Жу^в С.В., Koпытин И.А., Масленнитв A.O. Интеграция нефтяного и финансового рынков и сдвиги в ценообразовании на нефть / Изд. ИНП РАН. М., 2012.
4. Бобовников А.И. Рынок производных ценных бумаг в мировой экономике и перспективы его развития в России. Диссертация на соискание ученой степени к.э.н. // М., 2001.
5. Миркин В.В. Нефтяная ловушка / Прямые инвестиции, 2014. № 4. С. 18-21.
6. Кондратов Д.И. Актуальные проблемы мирового нефтяного рынка / Российский экономический вестник, 2014. № 5. С. 36-45.
7. Выгон Г., Рубцов А., Белова С., Козлова Д., Колбикова E. Мировой рынок нефти: от «ручного управления» к «невидимой руке рынка» / М., 2015.
8. Разумнова Л.Л. Трансформация мирового рынка нефти в условиях финансовой глобализации. Диссертация на соискание ученой степени д.э.н. // М., 2010.
9. Перестройка мировых энергетических рынков: возможности и вызовы для России / М. ИМЭМО РАН, 2015.
