CC BY
138УДК 911.32
doi:10.52210/2224669X_2021_1_21
ТЕОРИЯ ПАРИТЕТА ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ, СХОЖИЕ И ОТЛИЧИТЕЛЬНЫЕ ЧЕРТЫ С ВАЛЮТНЫМ КУРСОМ
С.М. Миргасан
Аннотация. Расширение рыночных отношений в современных условиях, развитие экономических связей между странами мира, большая актуализация денежных отношений и различия покупательной способности в отдельных странах приводят к формированию количественной монетарной теории иностранной валюты. При этом на основании определения уровня развития одной страны в течение ряда лет за основу берутся показатели национального дохода на душу населения в стабильных ценах в национальной валюте этой страны. В международных сравнениях развития используется стоимость ВВП на душу населения в едином валютном курсе. В этих сравнениях валютный курс не оценивается коэффициентом изменения. Использование валютного курса отражает не только объем измеряемых в едином денежном выражении, приобретаемых и реализуемых товаров и услуг, но также и различия уровня цен между странами. Паритет покупательной способности, устраняя различия уровня цен между странами, выступает как результат методических поисков сопоставления реального оборота товаров и услуг В статье рассмотрены особенности формирования зависимости между ценовой политикой и паритетом покупательной способности и влияющие на него факторы.
Ключевые слова: валовой внутренний продукт, денежные отношения, паритет покупательной способности, валютный курс, уровень цен между странами.
THE THEORY OF PURCHASING POWER PARITY, SIMILARITIES AND DIFFERENCES WITH THE EXCHANGE RATE
S.M. Mirgasan
Abstract. The expansion of market relations in modern conditions, economic relations between world countries, at the same time, the greater actualization of monetary relations, the differences in purchasing power in individual countries leads to the formation of a quantitative monetary theory of foreign currency. At the same time, based on the determination of the level of development of one country over a number of years, the indicators of national income per capita in stable prices in the national currency of that country are taken as a basis. International development comparisons use the value of GDP per capita, in a single exchange
rate. In these comparisons, the exchange rate is not estimated by the coefficient of change. The use of the exchange rate reflects not only the volume of goods and services purchased and sold in a single monetary expression, but also the differences in the price level between countries. Purchasing power parity, eliminating the differences in the price level between countries, acts as a result of methodological searches for comparing the real turnover of goods and services. The article considers the features of the formation of the dependence between the pricing policy and purchasing power parity and the factors influencing it.
Keywords: gross domestic product, monetary relations, purchasing power parity, exchange rate, price level between countries.
Основная цель паритета покупательной способности (далее -ППС) состоит в получении реальных международных сравнительных показателей ВВП и его компонентов. Продукция является наиболее важным показателем экономической значимости страны, а ВВП на душу населения - показателем уровня благосостояния граждан. ППС, устраняя различия в уровне цен между странами, дает возможность международных сравнений ВВП и его компонентов.
Обоснованность, достоверность и аргументация рекомендаций обеспечиваются использованием нормативного и комплексного подходов к исследованию эффективности, общенаучных и специальных методов научного познания: ретроспективного, системного и функционально-структурного анализа, наблюдения, классификации; инструментальных приемов группировки, выборки, сравнения и обобщения, эволюционного и динамического анализа.
Согласно исследованиям, основа рассматриваемой теории состоит в том, что если даже валютный курс страны в краткосрочном периоде не отражает покупательную способность, то в долгосрочном периоде он должен быть равен этому паритету.
Для достижения реального эффективного валютного курса необходим расчет процентов внешней инфляции. При расчетах надо учитывать такой важный фактор, как выбор использования индекса цен. Другим моментом является определение базового года для индекса цен. Валютный курс базового года должен устанавливаться с учетом устойчивости торговой нагрузки ряда стран.
Основу понятия паритета покупательной способности (Purchasing Power Parity), представленного Густавом Касселем в 1918 г., составляет «единый закон цен», отражающий в единой валюте национальные цены. Согласно этому закону, при отсутствии
на конкурентоспособных рынках транспортных расходов и торговых препятствий цены аналогичных товаров в различных странах должны отражаться в одинаковой валюте. Расчет ППС основывается на отношении (коэффициенте) сумм национальной валюты, необходимых для покупки определенной «корзины» товаров и услуг для сравнения между странами. При сравнении развития стран степень изменения курса охватывает не только объем расходов в единой валюте приобретаемых товаров и услуг, но и уровень различия цен между странами [9, с. 34]. С другой стороны, сравнения с использованием ППС, устраняя ценовые различия, дают достоверные результаты. Как видно, эта концепция показывает, что при отсутствии операционных расходов и других значительных препятствий, аналогичные товары на различных рынках будут представлены в единой валюте.
Основная цель ППС состоит в получении реальных международных сравнительных показателей ВВП и его компонентов. Продукция является наиболее важным показателем экономической значимости страны, а ВВП на душу населения - показателем уровня благосостояния граждан. ППС, устраняя различия в уровне цен между странами, дает возможность международных сравнений ВВП и его компонентов и, отражая общий обменный курс, основывается на:
- отсутствии транспортных расходов, расходов на страхование и других подобных операций при торговле товарами;
- отсутствии препятствий для торговли между странами: торговля между двумя странами осуществляется так же, как и торговля между двумя городами одной страны;
- товары в обеих странах обладают одинаковым качеством.
На практике товары на различных рынках не могут заменять друг друга, что сказывается на выборе потребителя. Однако, в долгосрочной перспективе в установлении валютного курса наиболее надежным источником является теория ППС. Теория покупательной способности - наиболее простая и широко используемая, раскрывающая изменения валютных курсов. Самым важным здесь является предположение, что паритет покупательной способности обусловливает неизменение реального валютного курса в долгосрочном периоде.
Основные показатели для расчета ППС - это среднегодовые национальные цены и национальные расходы относительно ВВП.
Исследования показывают, что использование ППС охватывает две основные сферы экономики:
1. Используется в анализе реального валютного курса при установлении нового обменного курса, сравнивая связь между ценой и курсом валюты.
2. Используется в сопоставлении международных национальных доходов. ППС, преобразуя национальный доход в единую денежную единицу; устраняет недостоверность валютного курса. При этом достигаются наиболее реальные и надежные результаты.
Другой подход состоит в группировке основных положений теории паритета покупательной способности:
- любая валюта должна обладать одинаковой покупательной способностью во всех странах;
- теория паритета покупательной способности основана на принципе единого ценового закона;
- этот закон предусматривает повсеместную продажу какого-либо товара по единой цене;
- если единый ценовой закон не работает, то возникают условия для присвоения прибыли;
- преимущество, получаемое от разницы цен на различных рынках, называется арбитраж;
- при наличии арбитража необходимо приведение цен на различных рынках к общему знаменателю;
- согласно теории покупательной способности, валюта во всех странах должна обладать одинаковой покупательной способностью, и валютные курсы должны обеспечивать это.
На основании вышеизложенного можно утверждать, что логические результаты паритета покупательной способности следующие:
- если курс доллара внутри и вне страны постоянный, то значит, обменный курс не может измениться.
- номинальный курс между валютами двух стран должен отражать различный уровень цен.
- если Центральный Банк проводит денежную эмиссию в большом объеме, то деньги теряют свою стоимость как в отношении покупки товаров и услуг, так и в отношении приобретения валюты.
Согласно исследованиям, основа этой теории состоит в том, что если даже валютный курс страны в краткосрочном периоде не от-
<g!fc>
МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ЮРИДИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ МФЮА
ражает покупательную способность, то в долгосрочном периоде он должен быть равен этому паритету.
Теория паритета покупательной способности является одним из древних подходов, используемых в международной экономике при изучении движения валютного курса в долгосрочном периоде. Существование этой теории, особенно предположение о взаимосвязи валютного курса с уровнем национальных цен, связана с трудами Саламанчевской школы в Испании (School of Salamanca in Spain) XVI в. и Джерардом де Мальянесин в Англии. В истории экономической мысли существуют подходы к курсу паритета покупательной способности шведских, французских и английских экономистов второй половины XVIII в. и начала XIX в. Представители классической экономики XIX в., особенно Рикардо, Милл, Гошен и Маршалл, внесли весомый вклад в поддержку и развитие курса паритета покупательной способности [3].
Согласно Золотым стандартам, перед Первой мировой войной многие страны приравнивали стоимость денег к определенному количеству золота, и обменный курс между деньгами двух стран рассчитывался относительно стоимости золота. В ходе Первой мировой войны с целью использования сеньоражных доходов стран была проведена девальвация валют, что привело к недееспособности этой системы, и к концу войны возникла проблема установления валютного курса. Упадок финансовой системы после Первой мировой войны, появление паритета покупательной конкурентоспособности, развал системы золотых стандартов, устанавливающих стоимость валюты страны в золотом эквиваленте как внутри страны, так и между странами, привели к возникновению проблемы установления валютного курса, минимально влияющего на общественное финансирование стран и уровень цен. Для восстановления системы золотых стандартов Кассель в 1916 и в 1918 гг. в своих трудах представил на повестку дня установление относительного золотого паритета национальных валют - как средство определения паритета покупательной способности. Согласно Касселю, инфляция во время Первой мировой войны, хотя и происходила во всех странах на разных уровнях, в целом снизила покупательную способность и, в связи с этим, произошли отклонения валютных курсов от прежних паритетов. Предложение Касселя представить покупательную способность валюты как реальный «паритет покупательной способности» внутри
страны и за ее пределами, сравнивая индексы потребительских цен, начиная с 1914 г. стало использоваться в расчете валютного курса, обеспечивающего паритет покупательной способности в условиях инфляции. Это способствовало устранению случаев значительного отклонения рыночного валютного курса от паритета покупательной способности [2]. Подобно подходу Касселя, Кейнс также утверждал о необходимости соответствия инфляционных различий между странами валютным курсам. Согласно Кейнсу, различия в условиях платежей и цен требуют соответствия валютным курсам. Однако, на практике английское правительство не учло рекомендации Кейнса и приняло решение вернуться к довоенным паритетам, что привело к отрицательным последствиям для экономики Англии - снизился экспорт, повысился уровень безработицы [10].
Начиная с 1990 г., особенно из дискуссий международных организаций во главе со Всемирным Банком по вопросам снижения бедности и конвергенсий видно, что осуществляются меры по доведению теории паритета покупательной способности вновь до академического уровня.
В теоретических подходах по установлению валютного курса в международной экономике факторы, влияющие на валютный курс, будучи связанными с развитием экономических отношений, подвергаются значительным изменениям. Существует тесная связь между паритетом покупательной способности и валютными курсами. Прежде всего, эта теория является одним из наиболее важных элементов современного экономического анализа определения валютного курса [1, с. 483].
Надо отметить, что если в теоретических подходах, существующих в период до развала системы Bretton Vudz, в качестве основного фактора, определяющего валютный курс, на первом плане были потоки международных товаров и услуг, то после развала Брет-тон-Вудской системы при установлении курса в развитии международных отношений важное значение имели потоки международного капитала. Паритет покупательной способности и валютный курс, полученные в результате исследований и расчетов, проведенные международными экономическими организациями, являются наиболее действенным методом оценки номинального валютного курса в экономических сравнениях.
Валютный курс показывает возможность приобретения или продажи объема валюты (доллар США, евро и т.д.), а ППС - возможность покупки товара и услуг. В случае изменения внутренней или внешней цены, или одновременно обеих, номинальный валютный курс, устраняя эту разницу, сохраняет реальный валютный курс. Если реальный валютный курс будет действовать согласно теории паритета покупательной способности и не изменяться, то изменения в номинальном валютном курсе не будут влиять на уровень международной конкуренции стран. Сравнения, проводимые с использованием валютного курса, из-за охватывания различий в уровне цен между странами, не дают достоверных результатов при сравнениях международного развития. Сравнения же, проводимые с использованием ППС, устраняя эти различия, получают наиболее надежные результаты. На рисунке 1 отражено значение валютного курса и ППС.
Использование валютного курса при сравнении международного развития имеет ряд недостатков. Во-первых, колебания курса происходят по различным причинам (спекуляции, изменение процентной ставки и т.д.). В этом случае, при расчете стоимости ВВП по валютному курсу, в экономике страны из-за колебания курса могут произойти изменения, то есть она сразу может стать «более богатой» или «более бедной». Такие изменения, будучи не связаны с экономической деятельностью, носят искусственный характер, не отражающий экономический рост. Во-вторых, использование валютного курса не отражает уровень цен, производимых в стране
Рисунок 1. Различие между валютным курсом и ППС
товаров и услуг. Валютный курс, помимо товаров и услуг, подвержен также влиянию процентных ставок и потоков капитала, - особенно из-за того, что в развивающихся странах валютный курс находится под влиянием административных решений, а также различия между официальным и свободным рыночным курсом, его использование представляют опасность при международных сравнениях.
Если ППС является показателем реальной покупательной способности денежной единицы страны, то валютный курс - это относительный показатель, находящийся под влиянием экономических, политических и административных решений. ППС в основном рассчитывается во взаимосвязи с международными ценовыми и объемными сравнениями, относящиеся к ВВП и его компонентам. При расчете ППС не учитываются такие экономические параметры, как процентные ставки и движение капитала, играющие непосредственную роль в установлении валютного курса. Хотя эти два понятия дополняют друг друга, одно из них не может быть использовано вместо другого [5, с. 293-316]. Наряду с этим, ППС не может использоваться вместо валютного курса во всех международных сравнениях. При проведении сравнений уровня производства, производительности и благосостояния на основе ППС достигаются более достоверные результаты. Сравнение импортных и экспортных цен требует использования валютного курса.
Валютный курс, будучи важным показателем влияния на экономическую деятельность и активность, как и другие ценовые показатели, выполняет ценовую функцию и связан с товарными рынками. Любые изменения курса влияют на экономическую деятельность, стабильность же курса оказывает положительное влияние и на стабильность экономики. Изменения в валютном курсе, так же, как и цены, должны рассматриваться с аспекта экономической стабильности и учитываться как в отношении влияния на экономическую деятельность, так и воздействия от экономической деятельности. В системах с плавающим режимом необходимо обеспечение ППС на долгосрочный период.
В некоторых случаях изменения в валютном курсе в краткосрочном периоде могут осуществляться в виде, предусмотренном теорией покупательной способности. То есть, отклонения в реальном валютном курсе могут происходить по монетарным и реальным
причинам [4, с. 344-356]. Согласно ценам, в валютном курсе могут происходить более ускоренные изменения, и в результате монетарного расширения могут возникнуть отклонения от прогнозируемого ППС уровня.
Наряду с этим, в результате роста валютных запасов теория покупательной способности в краткосрочном периоде может быть ненадежной, однако для долгосрочного периода паритет покупательной способности достаточно действенный [6, с. 439-441]. Таким образом, валютный курс и цены действуют совместно. В этом отношении надо отметить, что автономность центрального банка и макроэкономическая политика взаимосвязаны. Наблюдения показывают, что валютный курс экономик с независимыми центральными банками проводит последовательную макроэкономическую политику. Уменьшение автономности центральных банков приводит к макроэкономической политике инфляционного характера, поэтому реальный валютный курс, то есть национальная валюта, значительно дорожает относительно зарубежных валют и, согласно ППС, отклоняется от необходимой стоимости [8, с. 227].
Отклонения от паритета покупательной способности влияют на выбор системы валютного курса. Здесь важное значение имеет наличие системы стабильного или гибкого валютного курса. Если применять систему гибкого валютного курса, то эластичность курса может привести страну к инфляции, так как изменения в валютном курсе тесно связаны с уровнем инфляции в стране.
Одно из важных преимуществ теории ППС состоит в определении высокой и низкой стоимости национальной валюты. Высокая стоимость приводит к снижению экспорта и увеличению импорта [7, с. 487]. Национальные деньги в настоящее время в основном выпускаются под контролем центрального банка. При такой системе национальная валюта иногда дорожает, а иногда дешевеет относительно зарубежной валюты. Это приводит к необходимости расчета индекса иностранной валюты в валютном курсе. Этот индекс способствует пропорциональным торговым и финансовым связям с другими странами и контролю иностранной валюты страны. Такой курс называется «эффективным валютным курсом». Из-за несоответствия относительным ценовым изменениям он остается номинальным средством. Для достижения реального эффективного валютного
курса необходим расчет процентов внешней инфляции. При расчетах надо учитывать такой важный фактор, как выбор использования индекса цен. Другим моментом является определение базового года для индекса цен. Валютный курс базового года должен устанавливаться с учетом устойчивости торговой нагрузки ряда стран.
Библиографический список
1. Betty C. Daniel, Optimal Purchaasing Power Parity Deviations // International Economic Revi.
2. Cassel G. Abnormal deviations in international exchanges // Economic Journal. 1918. Dec. Vol. 28. № 112. Р. 413-415.
3. DornbuschR. Purchasing power parity // NBER Working Paper Series. 1985. № 1591. National Bureau of Economic Research. Р. 34.
4. Frieden J. Globalization and Exchange Rate Policy. New York, 2008. Р. 344-357.
5. Coakley J., FloodR.P., FuertesA.M., Taylor M.P. Purchasing power parity and the theory of general relativity: the first tests // Journal of International Money and Finance. 2005. № 24. Р. 293-316.
6. Mishkin F.S. The Economics of Money // Banking and Financial Markets. 1997. № 38.
7. Pilbeam K. International Finance. Second Edition. 1998.
8. Purchasing Power Parity and Real Exchange Rates / ed. By M.P. Taylor. Routledge, 2010.
9. §ener S., Yilanci V., Canpolat E. Satin alma gucu paritesi ve varyasyonlarinin Turkiye igin sinanmasi // Uluslararasi Yonetim iktisat ve i§letme Dergisi. 2015. Cilt 11. Sayi 25. Р. 53-63.
10. Taylor M.P. Real exchange rates and purchasing power parity: Mean-reversion in economic thought // Applied Financial Economics. 2006. Vol. 16. Р. 1-17.
М.М. Сеидзаде
магистр Лондонского университета королевы Марии докторант, научный сотрудник Институт экономики НАН Азербайджана, г. Баку E-mail: mirgasan.seidov20@gmail.com
