CC BY
19
32. Щербань О.Д. Визначення швестицшно! активносп ук-ра!нських пiдприeмств / О.Д.Щербань // Зовшшня торгiвля: еконо-мша, фiнанси, право. - 2014. - №2. - С.160-165.
33. Ястремська О.В. 1нвестицшна дiяльнiсть промислових тдприемств: методологiчнi та методичнi засади / О.М. Ястремська. - Х.: ИЖЕК, 2004. - 488 с.
Надшшла до редакци 19.09.2016р.
Д.А. Самодурова
ТЕОРЕТИЧН1 АСПЕКТИ ШВЕСТИЩЙНО1 АКТИВНОСТ1 ШДПРИСМСТВ
Сьогоднi тема швестицшно! дiяльностi пiдприeмств викликае у вчених активний штерес. Це пов'язано з тим, що в сучасних еко-номiчних умовах пiдприемства не можуть юнувати та розвиватися лише за рахунок власних коштiв. Ряд виробничих проблем тдпри-емств, таких як застарш виробничi потужностi, вiдсутнiсть шнова-цiй у виробництвi, неконкурентоспроможнiсть бшьшо! частини в^-чизняно! промислово! продукци, потребують залучення швестицш-них ресурсiв. Характеристика iнтенсивностi iнвестицiй визначае ш-вестицiйну активнiсть пiдприемства.
Слiд зазначити, що в юнуючих дослiдженнях вщсутне едине трактування поняття «iнвестицiйна актившсть». Деякi автори пере-тинають його iз сумiжними поняттями, такими як «швестицшний потенцiал», «iнвестицiйнi ресурси». На даному етат недостатньо уваги придшяеться сутностi цього поняття, аналiзу показниюв та методiв оцiнки, динамiцi швестицшно! активносп пiдприемств.
Проблематицi швестицшно! активносп присвячено працi таких науковщв, як О. Богуцька, Н. Брюховецька, I. Булеев, В. Буров, С. Виборова, С. Казакевич, Н. Клiмова, Т. Коритько, О. Кравченко, I. Ройзман, Л. Паштова, В. Плужшков, Л. Салiмов, Д. Соколов [215] та iн. (табл. 1).
Найбшьш вiдповiдним е трактування Л.Салiмова: «1нвести-цiйна активнiсть - фактичний результат складно! динамiчно! взае-моди, з одного боку - можливостей швестування, з iншого - рiвня
© Д.А. Самодурова, 2016
ймовiрностi досягнення задано! кшцево! мети швестицшно! д1яль-носп» [14].
Таблиця 1
Пщходи до визначення економiчноT категорп «швестицшна актившсть»
Автор Визначення
С. Казакевич [7] 1нвестицшна актившсть е сукупшстю власних фшансових мож-ливостей 1 можливостей залучення зовшшшх фшансових ре-сурав
I. Ройзман [13] 1нвестицшна актившсть репону - розвиток й штенсившсть ш-вестицiйно! д1яльност1 в репош, що характеризуеться обсягом 1 темпами залучення швестицш в основний каттал репону
Н. Кл1мова [8] 1нвестицшна актившсть - це стутнь ттенсивносп процеав ш-вестування в рамках репону, що враховуе ресурсш та реал1зо-ваш швестицшш можливост регiонально! економiчно! системи
Д. Соколов [15] 1нвестицшна актившсть - обсяг, темпи зростання й ефектив-шсть використання швестицшних ресурЫв
Л. Паштова [11] 1нвестицшна актившсть - динамка розм1ру та структури швестицш
Л. Сал1мов [14] 1нвестицшна актившсть - це стутнь мшливосп швестицшно! д1яльност1. 1нвестицшна актившсть е фактичною реал1защею наявного потенщалу з урахуванням р1вня швестицшних ризиюв
На сучасному етат iнвестицiйна активнiсть - це взаeмодiя внутрiшнiх та зовнiшнiх факторiв дiяльностi пiдприeмств, де внут-рiшнi фактори - можливосп iнвестування, зовнiшнi - швестицш-ний процеси та швестицшний клiмат. Iнвестицiйний клiмат - баланс швестицшно! привабливостi та швестицшних ризикiв.
Метою статтi е узагальнення теоретичних аспектiв швестицшно! активносп, аналiз стану показникiв ще! економ1чно! катего-рИ на пiдприемствах Укра!ни.
Для аналiзу швестицшно! активностi шдприемств слiд дотри-муватися таких еташв:
пiдготовка шформацшно! основи аналiзу; попереднш аналiз;
оцiнка зовнiшнього середовища; оцшка ринку, факторiв, що визначають швестицшну активнiсть тощо;
аналiз вiльних власних ресурс1в; оцiнка потенцiалу розвитку шдприемства;
аналiз перспективно! економiчно! стiйкостi;
формування комплексного висновку про швестицшну актившсть тдприемства;
порiвняльний аналiз швестицшно! активносп пiдприемства
[6].
Показники оцшки iнвестицiйно! активностi дозволяють ви-значити штенсившсть й ефективнiсть iнвестицiйно! дiяльностi шд-приемств, рiвень його швестицшно! активносп. У табл. 2 наведено найбшьш поширеш з них [12].
Таблиця 2
Показники оцшки швестицшно'1 активност тдприемств
Показник Формула для розрахунку Економ1чний змют
1 2 3
Динамжа чистих швестицш в осно-вш фонди. Ч = В1 - АВ, де В1 - сума валових швестицш тдприемства за зв1тнш перюд (загальний обсяг ш-вестованого кашталу); АВ - сума амортизацшних вщрахувань за зв1тнш перюд Показник динамжи чистих швестицш вщображае економ1чний розви-ток тдприемства за званий перюд. Якщо сума чистих швестицш е до-датною, то це свщчить про те, що швестицшна д1яльшсть шдприем-ства забезпечуе його економ1чне зростання
Коефщент швестицшно! активносп К1.а = (НЗБ + ДВвМЦ + ДВФ) / НА, де НЗБ - вартють необоротних актив1в у вигляд1 неза-вершеного буд1вництва за званий перюд; ДВвМЦ - вартють дошдних вкладень у матер1альш цшно-ст за зв1тнш перюд; ДВФ - вартють довгостроко-вих фшансових вкладень за зв1тнш перюд; НА - загальна вартють необоротних актив1в за званий перюд Характеризуе лише швидгасть оновлення необоротних актив1в, але не враховуе швестицп в оборотний каштал та залучення джерел швес-тування
Коефщент потреби швестицш в оборотний каштал (показник збалан-сованого зрос-тання К. Уолша) Е = К / (О х Т), де Е - чисельне значення по-казника збалансованого зрос-тання; К - частка чистого прибутку у виручщ тдприемства; О - темп зростання виручки; Т- частка оборотних актив1в у виручщ Коефщент базуеться на анал1з1 тшьки одного внутршнього показ-ника, не враховуючи амортизацшш вщрахування. Анал1зуе тшьки шве-стицп, спрямоваш на поповнення оборотного кашталу
Заюнчення табл. 2
1 2 | 3
Коефщент зносу основних фонд1в Квиб Воз(над) /Вп(пр..р.), де Воз(над) - вартють основних засоб1в, яга вибули протягом року; Вп(пр..р.) - початкова вартють основних засоб1в на початок року Вщображае, якою м1рою амортизо-ваш основш засоб^ тобто як проф> нансована здатнють !х майбутньо!' замши. Об'ективну оцшку цьому коефщенту дае пор1вняння даного значення на шдприемств1 1з серед-шм значенням коефщента зносу в галуз1 загалом
Коефщент надхо-дження загальний Кнз Воз(над) / Вп(к.р.), де Воз(пр.р) - вартють основних засоб1в, яга надшшли протягом року; Вп(к.р.) - початкова вартють основних засоб1в на ганець року Показуе штенсивнють оновлення основних засоб1в. Низьга темпи оновлення основних засоб1в змушу-ють шдприемство шдвищувати ефективнють власних джерел нансування швестицш в основний каштал
Коефщент ви-буття основних засоб1в Квиб Воз(над) / Вп(пр..р.), де Воз(над) - вартють основних засоб1в, яга вибули протягом року; Вп(пр..р.) - початкова вартють основних засоб1в на початок року Показуе штенсивнють вибуття основних засоб1в. Цей показник розг-лядаеться разом ¡з коефщентом оновлення основних засоб1в. Якщо р1вень вибуття перевищуе оновлення, то це е одним ¡з прояв1в шве-стицшно!' кризи тдприемства
Найефектившшим в оцшщ швестицшно1 активностi тдпри-емства е показник динамiки чистих iнвестицiй, що визначае загаль-ний р1вень економ1чного розвитку пiдприемства.
Методи оцiнки швестицшно! активностi пiдприемства можна подiлити на 4 основш групи (табл. 3).
На прикладi рангового методу проаналiзуемо iнвестицiйну активнiсть вiтчизняних пiдприемств за окремими видами промис-лово! дiяльностi, динамiку та структуру фiнансових джерел швесту-вання [10] (табл. 4, рис. 1).
Таблиця 3
Методи оцшки iнвестицiйно'l' активностi пiдприeмства
Метод Пояснения
Балансовий Вим1рювання пропорцш у вартюиш та иатуральиiй формах, по-лягае у зiставлеииi врiвноважуючих один одного показиикiв
Структурно-шдексиий Багатофакторие воображения обсягiв, дииамiки та ефективио-ст iивестицiй. Базуеться иа комплексиiй оцшщ
Ранговий Базуеться иа створеш шформаци за видшеними озиаками. Аиа-лiзуе вщносш показиики, що характеризують дииамiку змш
Експертний Застосовуеться тодi, коли iишi методи вимiрювання шформаци иеможливi. Мае високий стутнь суб'ективiзму
Таблиця 4
Каштальш швестицп за окремими видами промисловот
дiяльностi, млн грн / % [16]
Вид промислово! дiяльностi 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Промисловiсть 55384,4/ 78725,8 / 91598,4/ 97574,1/ 86242,0/ 87656,0/
100 100 100 100 100 100
Добувна промис- 15261,1/ 22097,7/ 22293,5/ 21624,8/ 20010,6/ 18466,3/
ловiсть 27,6 28,1 24,3 22,6 23,2 21,1
Переробна проми- 30151,9/ 42161,3/ 42276,8/ 44717,9/ 42474,4/ 46219,1/
словiсть 54,4 53,6 46,1 46,8 49,2 52,7
Харчова промис- 8510,2/ 12061,5/ 13279,7/ 14941,3/ 13486,7/ 13548,5/
ловiсть 15,4 15,3 14,5 15,6 15,6 15,5
Легка промисло- 479,9/ 539,4/ 371,6/ 481,5/ 623,0/ 987,0/
вють 0,9 0,7 0,4 0,5 0,7 1,1
Виробництво з де-ревини,виробни- 1387,1/ 3596,4/ 2258,4/ 2433,9/ 2011,8/ 4031,1/
цтво паперу 2,5 4,6 2,5 2,5 2,3 4,6
Виробництво коксу, продугпв на- 1418,4/ 1602,5/ 1237,5/ 674,6/ 534,2/ 579,6/
фтопереробки 2,6 2,0 1,3 0,7 0,6 0,7
Хiмiчна та нафто-хiмiчна промисло- 2440,6/ 2767,7/ 3436,6/ 2653,6/ 2174,6/ 1679,7/
вiсть 4,4 3,5 3,7 2,8 2,5 1,9
Виробництво фар-мацевтично! про- 565,7/ 802,5/ 824,2/ 1073,0/ 1413,2/ 1622,8/
дукцil 1,0 1,0 0,9 1,1 1,6 1,8
Виробництво ш-
шо1 неметалево1
мiнерально1' про- 3801,7/ 4241,3/ 3790,0/ 4231,7/ 3989,0/ 3817,7/
дукцil 6,9 5,4 4,1 4,3 4,6 4,3
Металургшне ви-робництво та ви-робництво гото-вих металевих ви- 6695,4/ 9787,0/ 9227,8/ 10875,0/ 11833,6/ 12470,0/
робiв 12,1 12,4 10,1 11,1 13,7 14,2
Виробництво 227,9/ 408,7/ 501,0/ 194,5/ 224,5/ 420,8/
комп'ютерiв 0,4 0,5 0,5 0,2 0,3 0,5
Виробництво електричного 663,5/ 632,7/ 673,4/ 1000,3/ 601,7/ 584,8/
устаткування 1,2 0,8 0,7 1,0 0,7 0,7
Машинобуду- 1581,7/ 2162,2/ 2781,5/ 2132,1/ 2020,8/ 1945,4/
вання 2,8 2,7 3,0 2,2 2,3 2,2
Виробництво ав-тотранспортних засобiв 1680,2/ 3,0 2422,7/ 3,1 2815,4/ 3,1 3122,9/ 3,2 2627,7/ 3,0 3332,1/ 3,8
Iншi види переро-бно! промислово-ст1 699,6/ 1,3 1136,7/ 1,4 1079,7/ 1,2 903,5/ 0,9 933,6/ 1,1 1199,6/ 1,4
Виробництво та
розподiлення еле-ктроенерги, газу та води 9971,4/ 18,0 14466,8/ 18,4 27028,1/ 29,5 31231,4/ 32,0 23757,0/ 27,5 22970,6/ 26,2
НВиробництво та розподшення електроенергп, газу та води □ Переробна промислов^ть
ИДобувна промислов^ть_
Рис. 1. Структура каттальних гнвестицШ за окремими видами промисловог дгяльностг
Анатз каттальних швестицш свщчить про те, що в серед-ньому в останнi роки зросла частка швестицш у переробну про-мисловiсть, а натомiсть частка швестицш у добувну промисловiсть та розподшення електроенергп, газу i води зменшилася. Загалом до 2013 р. включно спостерiгалося зростання швестицшно! активностi, а у 2014-2015 рр. - И спад, що вказуе на наявшсть проблем фшансу-вання швестицшно! дiяльностi пiдприeмств в Укра!ш (табл. 5, рис. 2).
Таблиця 5
Динамжа та структура каттальних швестицш пщприемств _в Укра'Ум за джерелами фннансування, млн грн / %_
Показник 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Усього 180575,5/ 241286,0/ 273256,0/ 249873,4/ 219419,9/ 273116,4/
100 100 100 100 100 100
у т.ч. за раху-
нок:
кош™ держав- 10223,3/ 17376,7/ 16288,3/ 6174,9/ 2738,7/ 6919,5/
ного бюджету 5,7 7,2 6,0 2, % 1,2 2,5
кошив мюце- 5730,8/ 7746,9/ 8555,7/ 6796,8/ 5918,2/ 14260,0/
вих бюдже™ 3,2 3,2 3,1 2,7 2,7 5,2
власних кош™
тдприемств та 111371,0/ 147569,6/ 171176,6/ 165786,7/ 154629,5/ 184354,3/
оргашзацш 61,7 61,1 62,6 66,3 70,5 67,5
Заюнчення табл. 5
кредиив банив та шших позик 22888,1/ 12,7 36651,9/ 15,2 39724,7/ 14,5 34734,7/ 13,9 21739,3/ 9,9 20740,1/ 7,6
кошив шозем-них швестор1в 3723,9/ 2,1 5038,9/ 2,1 4904,3/ 1,8 4271,3/ 1,7 5639,8/ 2,6 8185,4/ 3,0
кошт1в населения на 6уд1в-ництво житла 18885,9/ 10,4 17589,2/ 7,3 22575,5/ 8,3 24072,3/ 9,6 22064,2/ 10,0 31985,4/ 11,7
шших джерел фшансування 7752,5/ 4,3 9312,8/ 3,8 10030,9/ 3,7 8036,7/ 3,2 6690,2/ 3,0 6674,7/ 2,4
Отже, у 2014 р. рiзко знизився рiвень швестицшного фшансу-вання, бiльш за все з боку державного бюджету й ускладнився доступ до кредитных швестицшних ресуршв. У 2015 р. щ показники знову почали зростати, але вагомою часткою все ж таю е власш кошти шдприемств.
Висновки. У результат аналiзу пiдходiв до визначення сутно-стi категорп «iнвестицiйна актившсть» 11 визначено як сукупшсть власних можливостей, темпiв i можливостей залучення зовнiшнiх iнвестицiй з урахуванням iнвестицiйних ризикiв.
2010 2011 2012 2013 2014 2015
В1нше □ Кошти населення на будiвництво
□ Кошти ¡ноземних iнвесторiв В Кредити
□ Власш кошти □ Кошти мкцевих бюдже^в
В Кошти держ бюджету
Рис. 2. Структура каттальних гнвестицШ шдприемств за джерелом ф1нансування
1нвестицп вщшрають важливу роль в eK0H0Mi4H0My розвитку кра!ни, нарощyваннi eK0H0Mi4H0r0 потенщалу кра!ни, що, у свою чергу, сприятливо позначаеться на дiяльностi шдприемств. Вста-новлено, що iнвестицiйна дiяльнiсть на всiх рiвнях потребуе актив> заци. Подальшi дослiдження слiд спрямовувати саме на пошук ме-тодiв стимулювання швестицшно! активностi та м^мзацл швес-тицiйних ризикiв.
Лiтература
1. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент / И.А.Бланк. -К.: Ника-центр, 2001. - 448 с.
2. Богуцька О.А. Облшацшна позика як джерело швестицшно! активносп шдприемств / О. А. Богуцька / НАН Укра!ни, 1н-т еко-номши пром-стi. - К., 2015. - С. 31-42.
3. Брюховецька Н.Ю. Оцiнка швестицшно! привабливосп пiдприемства: визначення недолiкiв деяких юнуючих методик / Н.Ю. Брюховецька, О.В. Хасанова // Економша промисловосп. -2009. - №1. - С. 110-117.
4. Булеев И.П. Конкурентоспособность товара, экспортный потенциал предприятий как основные факторы развития экономики / И.П. Булеев, Е.И. Булеев; НАН Укра!ни, 1н-т економши пром-сп. - Донецьк, 2013. - С. 34-50.
5. Буров В.Ю. Понятие «инвестиционная активность» и ее состояние на современном этапе / В.Ю. Буров // Вестник-экономист. - 2012. - №3.
6. Выборова Е.Н. Методологические аспекты финансового анализа: особенности оценки инвестиционной активности организаций / Е.Н. Выборова, Э.А. Саляхова // Аудитор. - 2013. - №11.
7. Казакевич Е.А. Формирование инвестиционного климата в урбанизированном промышленном комплексе (методический аспект) : дис. ... канд. экон. наук : спец. 08.00.05 / Казакевич Е.А. -Новосибирск, 2002. - 175 с.
8. Климова Н.И. Научные основы формирования инвестиционного рынка / Н.И. Климова. - Уфа, 1991. - 27с.
9. Коритько Т.Ю. Оцшка швестицшно! активносп промис-лових шдприемств Укра!ни / Т.Ю. Коритько // Економiчний вюник Донбасу. - 2016. - № 3(45). - С. 141-146.
10. Кравченко О.В. Оцшка швестицшно! активносп промис-лових пiдприeмств в Укра!ш / О.В. Кравченко // Ефективна еконо-мiка. - 2014. - №8.
11. Паштова Л. Г. Формирование многоуровневой инвестиционной политики как фактор обеспечения экономической безопасности: дис. ... д.э.н.: спец. 08.00.05 / Л.Г. Паштова. - М., 2001. - 351 с.
12. Плужников В.Г. Анализ существующих методов оценки инвестиционной активности предприятия / В.Г. Плужников, В.Н. Смагин, С.А. Шикина // Экономический анализ: теория и практика. - 2015. - №2. - С. 2-10.
13. Ройзман И.И. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российских регионов: методика определения и анализ взаимосвязей / И.И. Ройзман, И.В. Гришина, А.Г. Шахназаров // Инвестиции в России. - 2011. -№4. - С. 5-16.
14. Салимов Л.Н. Сущность инвестиционной активности и ее значение в управлении региональной экономикой / Л.Н. Салимов // Вестник Челябинского государственного университета. - 2009. -№9. - С. 83-88.
15. Соколов Д.В. Активизация инвестиционной деятельности инструментами региональной экономической политики / Д.В. Соколов. - М : РГБ, 2003. - 223 с.
16. Електронний ресурс. - Режим доступу: http://www.ukrstat. gov.ua/.
Надшшла до редакцИ 09.12.2016р.
