CC BY
0
Научная статья УДК 336.717
ВЛАДИМИРА ЛЕОНИДОВНА СОРОКОТЯГИНА
Кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов, ФГБОУ ВО «Донецкая академия управления и государственной службы», г. Донецк
e-mail: vladimira756@mail.ru
ЛЮДМИЛА АНАТОЛЬЕВНА ЕРМОЛЕНКО
Магистрант, ФГБОУ ВО «Донецкая академия управления и государственной службы», г. Донецк
e-mail: ermolenkoluda@yandex. com
ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ БАЗИС УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ
РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Аннотация. В последнее время риск-менеджмент в управлении предприятиями приобрел особую значимость. Управление финансовыми рисками в долгосрочной перспективе позволит предприятиям повысить эффективность деятельности, а следовательно, обеспечить устойчивый рост и получить конкурентные преимущества на рынке. В статье рассмотрены подходы к дефиниции финансового риска, отражены основные понятия риск-менеджмента. Указаны виды и этапы управления рисками предприятия.
Ключевые слова: риск, финансовый риск, управление, риск-менеджмент, предприятие
Тематический рубрикатор e-Library: 06.81.12
VLADIMIRA L. SOROKOTYAGINA
Candidate of Economic Sciences, Senior Lecturer of the Department of Finance, Donetsk Academy of Management and Public Service
LYUDMILA AN. ERMOLENKO
Master's student at the Department of Finance, Donetsk Academy of Management and Public Service
THEORETICAL ASPECTS OF FINANCIAL RISK MANAGEMENT OF AN ENTERPRISE
Abstract. Recently, the role of risk management in enterprise management has acquired particular significance. Managing financial risks in the long term will allow enterprises to increase operational efficiency, and, consequently, ensure sustainable growth and gain competitive advantages in the market. The article discusses approaches to the definition of financial risk and reflects the basic concepts of risk management. The types and stages of enterprise risk management are indicated.
Keywords: risk, financial risk, management, risk management, enterprise
В условиях динамично меняющегося рынка деятельность современного предпринимательства сопряжена с различными видами рисков. Однако в настоящее время нельзя говорить о широком распространении культуры риск-менеджмента в отечественном бизнесе. Вопрос управления финансовыми рисками актуален для всех форм бизнеса независимо от вида хозяйственной деятельности, особенно в условиях экономического кризиса, так как влияние факторов внешнего воздействия на результаты финансово-хозяйственной деятельности меняется постоянно, и необходимы инструменты для того, чтобы не только прогнозировать и планировать риски в дальнейшем, но также и управлять ими.
Актуальность выбранной темы определяется проблемой непонимания необходимости риск-менеджмента. Риску подвержена любая сфера деятельности, но большинство хозяйствующих субъектов не практикуют почти никаких методов управления ими, кроме избежания рисковых ситуа-
ций, что в дальнейшем может привести к падению эффективности использования финансовых ресурсов предприятий, которые, преуспевая в своей работе и имея солидную прибыль, являются ценными финансовыми донорами государства, а также оказывают большое влияние на его благосостояние.
Цель исследования заключается в изучении теоретических аспектов управления финансовыми рисками предприятия.
Проблемами управления рисками предприятий занимались и занимаются зарубежные и российские ученые, результаты исследований которых нашли свое отражение в многочисленных научных публикациях.
Изучение и анализ научной литературы свидетельствуют о том, что, несмотря на значительное количество работ, так или иначе связанных с вопросами управления финансовыми рисками, можно констатировать определенный дефицит комплексных исследований в отечественной науке по данной
© В.Л. Сорокотягина, 2024 64 © Л.А. Ермоленко, 2024
проблематике. Проблемы риск-менеджмента рассматриваются в трудах Л.В. Агарковой [1], Д.Д. Бай-тисовой, Ю.В. Семерниной [2], О.А. Рязановой, Т.О.Овчинниковой [3], Т.Е. Хорольской, Р.Р. Аванесо-вой [4], В.П. Витовой, Е.В. Бакальской [5], А.Ю. Патлатого [6], В.Л. Сорокотягиной [7] и др.
Но несмотря на значительное количество работ, так или иначе связанных с вопросами рисков, среди исследователей нет единого мнения относительно определения риска, понимания сущности, места и роли рисков. Данное обстоятельство лишний раз подчеркивает многогранность такого явления, как риск. Неоднозначность понятийного аппарата также обусловлена тем, что риск представляет собой сложное, многоаспектное явление, имеющее множество реальных оснований, а понимание риска людьми развивается вместе с развитием экономики и общества.
Риск - это вероятность того, что произойдет что-то непредвиденное: кража, потеря доходов, крах контрагентов, появление новых конкурентов, девальвация, банкротство и многое другое. Однако всегда есть вероятность наступления особо благоприятных событий, что тоже является риском [1, с. 562].
Одним из наиболее часто встречающихся видов рисков в деятельности предприятий является финансовый риск. В экономике под финансовым риском понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижение прибыли, доходов, потеря капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Некоторые ученые отмечают, что экономическая сущность финансового риска в деятельности коммерческой организации проявляется в достижении как положительного, так и отрицательного финансового результата, обусловленного качеством принятия
управленческих решений в состоянии неопределенности [2, с. 124].
Другие авторы рассматривают финансовый риск только с позиции вероятных потерь. Под данным определением стоит понимать ситуацию или событие, из-за которого может произойти потеря финансовых ресурсов [3].
Финансовые риски - это риски, связанные с возможной потерей денежных средств предприятия или физического лица. Получение меньшего дохода, нежели запланировано, или потеря части своего имущества тоже будет относиться к финансовым рискам [4, с. 352].
Финансовый риск - это экономический риск возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери (недополучения) дохода или капитала, выраженный в денежной форме, связанный с альтернативностью выбора в ходе осуществления предприятием своей деятельности в соответствии с конкретной финансово-экономической целью, в условиях объективно существующих неопределенности и конфликтности [5].
А.Ю. Патлатый трактует дефиницию финансового риска следующим образом: «Финансовый риск - это вероятность экономических, финансовых потерь, обусловленных влиянием макроэкономических, внешних и внутренних факторов, оказывающих влияние на финансовое состояние и финансовую устойчивость компании, которые могут быть оценены качественными и количественными показателями» [6, с. 292].
Финансовые риски имеют большую степень разнообразия. Одни виды рисков связаны с покупательной способностью денег, а другие - с капитальными вложениями (инвестиционные риски). Наиболее распространенные из них представлены в табл. 1.
Таблица 1
Виды финансовых рисков
Вид финансового риска Характеристика риска
Риск ликвидности Риск, связанный с возможностью потерь при продаже ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости
Риск снижения финансовой устойчивости Риск, связанный с несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), влекущим за собой несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему
Инфляционный риск Риск того, что по мере роста инфляции полученные денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут
Валютный риск Представляет собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, во время внешнеэкономических и иных валютных операций
Инвестиционный риск Может возникнуть в результате уменьшения суммы процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, депозитам и кредитам
Биржевой риск Представляет собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.
Кредитный риск Связан с потерями, обусловленными невозможностью или нежеланием другой стороны платить по своим финансовым обязательствам
Дефляционный риск Риск того, что усиление дефляции приведет к падению уровня цен, ухудшению экономических условий предпринимательства и снижению доходов
Налоговый риск Вероятность введения новых налогов и сборов по определенным аспектам экономической деятельности в стране, возможность увеличения ставок текущих сборов и налогов, возможность отмены существующих налоговых льгот в экономической деятельности предприятия
Риск несостоятельности (банкротства) Опасность в результате неправильного выбора капитальных вложений полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности погасить свои обязательства
Исправлением последствий и принятием мер по предупреждению наступления рисковой ситуации занимается риск-менеджмент, который направлен на выявление факторов и причин возникновения риска, анализ и оценку риска, принятие управленческих решений по результатам анализа, проработку антикризисных приемов, выполнение принятых антикризисных приемов, контроль выполнения антикризисных действий, анализ и оценку выполненных решений.
В последнее время под воздействием негативных факторов внешней среды роль риск-менеджмента повсеместно возросла, функции риск-менеджмента значительно расширились и стали важнейшим инструментом стратегического финансового планирования, способного решать следующие задачи: управлять стоимостью предприятия, повышать эффективность функционирования бизнеса и поддерживать его непрерывность. Для всех управленческих структур управление рисками должно являться важной и неотъемлемой частью управления.
Среди основных факторов, создающих необходимость внедрения риск-менеджмента в бизнесе, следует отметить следующие: рост волатильности финансового рынка; увеличение давления со стороны регулирующих органов на бизнес; потребность оптимизации уровня прибылей и убытков, а также тенденцию на усложнение современной природы возникновения рисков.
В связи с этим необходимо не только четкое понимание всех существующих источников риска, но и того, что учет рисковых ситуаций должен сопровождаться разработкой мер и методик по ограничению их негативного воздействия.
Менеджмент риска нацелен, прежде всего, на предупреждение возникновения потенциальных опасностей для предприятия или же минимизацию негативных последствий в случае их реализации [7, с. 189].
Эффективным управлением рисками предприятия считается достижение оптимального баланса между риском и доходностью. Чтобы справиться с поставленной задачей, руководству недостаточно оценки рисков в разрезе отдельных операций, клиентов и проектов. Возникает потребность в получении совокупных оценок по различным рискам на разных уровнях финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Для этого система риск-менеджмента должна обеспечивать возможность обобщать все разносторонние оценки в единый совокупный показатель общего риска предприятия.
Основной задачей системы риск-менеджмента является не устранение факторов риска, а создание механизма, способного обеспечить эффективную работу предприятия в условиях неопределенности, т.е. создание гибкой системы оптимального использования имеющихся возможностей.
Инициатором деятельности по управлению рисками должно быть руководство предприятия, посколь-
ку её осуществление иногда требует значительных расходов, которые не приносят быстрой прибыли. Персональные полномочия и ответственность в рамках управления рисками на уровне предприятия должны быть персонифицированы. Программы мероприятий и решения по их реализации, направленные на снижение уровня риска в случае возникновения критической ситуации, должны утверждаться топ-менеджерами.
Процесс управления рисками происходит в несколько этапов:
- стратегическое планирование рисков - выбор подходов и планирование деятельности по управлению рисками проекта;
- идентификация рисков - определение риска, который может повлиять на реализацию проекта, и документирование его характеристик;
- качественная оценка риска - анализ риска и условий его возникновения с целью определения его влияния на результат проекта;
- количественная оценка - анализ вероятностей возникновения и влияния последствий рисков на проект;
- разработка мероприятий по минимизации рисков, смягчению негативных последствий событий рисков и использованию потенциальных выгод;
- мониторинг и контроль риска - оценивает полноту и эффективность работы всех этапов системы управления рисками компании, эффективность мероприятий, направленных на минимизацию риска. Все эти процедуры взаимодействуют друг с другом, а также с другими процедурами. Последовательность процедур управления риском показана на рис. 1.
Данная последовательность характерна для управления любыми видами рисков, она используется и при управлении финансовыми рисками. Указанные этапы осуществляются циклично и постоянно.
К первому этапу относится выявление рисков, которые несут опасность для функционирования предприятия. Риски бывают как внутренними, так и внешними и могут оказать негативное влияние на бесперебойную работу предприятия. Руководитель или менеджер подбирает и утверждает методы выявления рисков, исходя из прошлого опыта и опираясь на будущий результат. После выявления возможных рисков возникает необходимость их оценки для последующего реагирования и принятия мер.
Оценку рисков можно отнести ко второму этапу управления рисками. Здесь рассматривается вероятность возникновения рисковой ситуации, а также степень ее влияния на работу предприятия. Оцениванию подлежат риски, которые могут наступить до момента принятия соответствующих антикризисных мер, и степень их влияния на работу предприятия. Такие риски называются присущими. Риски, которые остаются после применения определенных мер, носят название остаточных рисков.
I
I
Мониторинг и контроль результатов
Рис. 1. Общая схема процесса управления риском
После идентификации, классификации и анализа следует этап выбора метода управления конкретным видом риска. Существуют следующие способы реагирования на риски: избежание риска, снижение риска, передача риска и принятие риска. Все виды риска допускают два или три традиционных способа его снижения. Поэтому для выбора наилучшего возникает необходимость сравнительной оценки эффективности методов воздействия на риск. Сравнение осуществляется по разным критериям, включая экономические. Выбрав необходимый способ, риск-менеджеры переходят к разработке и выполнению антикризисных мероприятий.
Обязательным этапом в процессе управления рисками является контроль руководителя и риск-менеджера предприятия за эффективностью выбора и исполнения антикризисных мероприятий. Контроль осуществляется на всех этапах и уровнях управления предприятием.
Внутри предприятия должна функционировать информационная инфраструктура, которая обеспечивает беспрепятственное использование внутренних данных предприятия и внешних данных от клиентов, поставщиков, акционеров и других. Сотрудники и другие участники процесса управления рисками должны обладать соответствующей информацией, иметь возможность передачи и обработки данных.
Заключительным этапом процесса управления рисками является мониторинг, который оценивает полноту и эффективность работы всех этапов управления рисками предприятия.
Неполнота или недостаточность информации о возможных рисках может внести определенные коррективы и отразиться негативным образом на результате ведения финансово-хозяйственной деятельности. Следовательно, риск-менеджмент должен быть
направлен на непрерывность процесса управления рисками и охватывать все виды деятельности данного предприятия, обязательны контроль руководства и сплоченность всех сотрудников в понятии риск-менеджмента как части своей работы.
Недооцененность риск-менеджмента как полноценного инструмента управления рисками является ошибочной. Высшее руководство менее осведомлено о параметрах рисков, чем риск-менеджеры, которые непосредственно специализируются на данной проблеме. Риск-менеджера можно нанять на время, но желательно иметь такую штатную единицу, чтобы ситуация с рисками всегда была под контролем, обеспечивая предприятию бесперебойную работу с наименьшими рисками. Основным эффектом успешного риск-менеджмента является способность контролировать масштаб и силу разрушительного воздействия рисков, с которыми сталкивается предприятие в процессе ведения финансово-хозяйственной деятельности.
Начиная хозяйственную деятельность с нуля или продолжая ее, всегда необходимо помнить о рисках, которые могут внести свои коррективы в работу предприятия. К сожалению, полностью предугадать или запланировать результат финансово-хозяйственной деятельности так, чтобы получать только прибыль, не неся никаких убытков, невозможно. Можно сделать приблизительный анализ, просчитать вероятные риски. С точностью этого не скажет никто, так как ситуации бывают разные и результат зависит от развития или спада в экономике, политической ситуации как в стране, так и в мире, и других событий.
Основной задачей риск-менеджмента является не устранение факторов риска, а создание механизма, способного обеспечить эффективную работу пред-
приятия в условиях неопределенности, т. е. создание гибкой системы оптимального использования имеющихся возможностей. От этого будут зависеть улуч-
шение позиций предприятия в конкурентной борьбе, его стабильное функционирование и динамичное развитие.
СПИСОК ИСТО ЧНИКОВ
1. Агаркова Л.В. Управление финансовыми рисками. - Текст : непосредственный // Аллея науки. - 2018. - Т. 4.
- №1. - С. 561-564.
2. Байтисова Д.Д. Экономическая сущность финансового риска коммерческой организации / Д.Д. Байтисова, Ю.В. Семернина. - Текст : непосредственный // Математическое и компьютерное моделирование в экономике, страховании и управлении рисками. - 2019. - № 4. - С. 122-125. - EDN HFGKHG.
3. Рязанова О.А. Значение финансовых рисков в оценке стоимости бизнеса / О.А. Рязанова, Т.О. Овчинникова.
- Текст : непосредственный // Вектор экономики. - 2022. - № 9(75). - EDN LQFXVG.
4. Хорольская Т.Е. Финансовые риски в процессе ведения предпринимательской деятельности / Т.Е. Хорольская, Р.Р. Аванесова. - Текст : непосредственный // Естественно-гуманитарные исследования. - 2022.
- № 41(3). - С. 352-354. - EDN MOBVMQ.
5. Витова В.П. Финансовые риски при обеспечении экономической безопасности предприятия / В.П. Витова, Е.В. Бакальская. - Текст : непосредственный // Аллея науки. - 2021. - Т. 1. - № 3(54). - С. 251-254. - EDN WFCVNM.
6. Патлатый А.Ю. Сущность финансовых рисков, классификация и типы / А.Ю. Патлатый. - Текст : непосредственный // Инновационные идеи молодых - десятилетию науки и технологий : сборник материалов Международной научно-практической конференции, Пенза, 30 ноября 2023 года. - Пенза: Пензенский государственный аграрный университет, 2023. - С. 288-294. - EDN YJQQDX.
7. Сорокотягина В.Л. Риск-менеджмент в процессе управления предприятием / В.Л. Сорокотягина. - Текст : непосредственный // Пути повышения эффективности управленческой деятельности органов государственной власти в контексте социально-экономического развития территорий : материалы V Международной научно-практической конференции, Донецк, 03-04 июня 2021 года. - Донецк: Донецкая академия управления и государственной службы при Главе Донецкой Народной Республики, 2021. - С. 187189. - EDN LKJOKU.
REFERENCES
1. Agarkova L.V. Upravlenie finansovy'mi riskami [Financial risk management]. Alleya nauki = Alley of Science, 2018, vol. 4, no. 1, pp. 561-564. (In Russ.)
2. Baitisova D.D., Semernina Yu.V. E'konomicheskaya sushhnost' finansovogo riska kommercheskoj organizacii [Economic essence of financial risk of a commercial organization]. Matematicheskoe i kompsyuternoe modelirovanie v e"konomike, straxovanii i upravlenii riskami = Mathematical and computer modeling in economics, insurance and risk management, 2019, no. 4, pp. 122-125. - EDN HFGKHG. (In Russ.)
3. Ryazanova O.A., Ovchinnikova T.O. Znachenie finansovy'x riskov v ocenke stoimosti biznesa [The importance of financial risks in assessing the value of a business]. Vektor eskonomiki = Vector of Economics, 2022, no. 9 (75). EDN LQFXVG. (In Russ.)
4. Khorolskaya T. E., Avanesova R. R. Finansovy'e riski v processe vedeniya predprinimateFskoj deyateFnosti [Financial risks in the process of doing business]. Estestvenno-gumanitarny'e issledovaniya = Natural-humanitarian studies, 2022, no. 41(3), pp. 352-354. EDN MOBVMQ. (In Russ.)
5. Vitova V.P., Bakalskaya E.V. Finansovy'e riski pri obespechenii e'konomicheskoj bezopasnosti predpriyatiya [Financial risks in ensuring the economic security of an enterprise]. Alleya nauki = Alley of Science, 2021, vol. 1, no. 3(54), pp. 251-254. EDN WFCVNM. (In Russ.)
6. Patlaty A.Yu. Sushhnost' finansovy'x riskov, Klassifikaciya i tipy\ Innovacionnyse idei molodysx - desyatiletiyu nauki i texnologij : Sbornik materialov Mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii, Penza, 30 noyabry, 2023 [The essence offinancial risks, Classification and types]. In: [Innovative ideas of the young - a decade of science and technology: collection of materials of the International Scientific and Practical Conference, Penza, November 30, 2023]. Penza: Penza State Agrarian University, 2023, pp. 288-294. EDN YJQQDX. (In Russ.)
7. Sorokotyagina V.L. Risk-menedzhment v processe upravleniya predpriyatiem [Risk management in the process of enterprise management] In: Puti povy'sheniya e'ffektivnosti upravlencheskoj deyateFnosti organov gosudarstvennoj vlasti v kontekste social'no-e'konomicheskogo razvitiya territory : materialy' V Mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii, Doneczk, 03-04 iyunya 2021 [Ways to increase the efficiency of management activities of public authorities in the context of socio-economic development of territories]. Proceedings of the V International Scientific and Practical Conference, Donetsk, 03 -04 June 2021. Donetsk, 2021, pp. 187-189. EDN LKJOKU. (In Russ.)
Статья поступила в редакцию 16.04.2024; одобрена после рецензирования 24.04.2024; принята к публикации 14.06.2024. The
article was submitted 16.04.2024; approved after reviewing 24.04.2024; accepted for publication 14.06.2024.
