Научная статья на тему 'Тенденции развития бизнес-ангелов в России'

Тенденции развития бизнес-ангелов в России Текст научной статьи по специальности «Экономика и экономические науки»

CC BY
958
141
Поделиться
Ключевые слова
БИЗНЕС-АНГЕЛЫ / ИННОВАЦИИ / ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ

Аннотация научной статьи по экономике и экономическим наукам, автор научной работы — Чистякова Ольга Владимировна

Рассматриваются бизнес-ангелы как основные субъекты неформального рынка венчурного капитала. Характеризуются основные принципы бизнес-ангельского финансирования. Рассматривается опыт развития бизнес-ангелов за рубежом и в России. Особое внимание уделяется тенденциям развития бизнес-ангелов в Байкальском регионе.

The trends of development business-angels in Russia

Business-angels are considered as the main subjects of informal market of venture capital. The basic principles of business-angel financing are characterized in the article. The experience of development of business-angels abroad and in Russia is consided. Particular attention is paid to trends in the development of businessangels in the Baikal region.

Текст научной работы на тему «Тенденции развития бизнес-ангелов в России»

отличает отсутствие опыта работы, при этом сотрудники и специалисты в определенный период работали в других агентствах. У этих агентств имеется определенный круг работодателей, с которыми они работают; более подробное информирование соискателей о вакансиях и возможностях устройства на работу.

Анализ деятельности кадровых агентств показывает, что в республике преобладают агентства по трудоустройству. Кроме того, у отдельных агентств, имеющих продолжительный опыт работы в данной сфере, есть определенный круг работодателей, которые пользуются услугами организации на платной основе. Следует отметить, что кадровые агентства в г. Улан-Удэ в настоящее время стремительно развиваются, они стремятся к регулированию деятельности и являются уже незаменимыми участниками рынка труда. Однако исследование показало, что деятельность агентств носит несистематичный, не отрегулированный характер, отсутствует система лицензирования этой деятельности.

На международном уровне частные агентства

Литература

1. Трудовой кодекс Российской Федерации.

2. Распоряжение Правительства РФ «О Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года» от 17.11.2008. №1662-р.

3. Заславский И.Е. Труд, занятость, безработица. - М.: Департамент труда и занятости правительства Москвы, 1992. - 160 с.

4. Киселев И., Карабельников Б., Черкасова Э., Кукса С., Юдкин В., Леонов А., Свечкаренко В. Концепция правового регулирования заемного труда // Хозяйство и право. 2004. - №2.

5. Козина И.М. Заемный труд: социальные аспекты // Социс. 2008. №11. - С. 3-12.

6. Куренной А.М. Заемный труд я называю «внебрачное дитя юриспруденции» // Трудовое право. 2011. -№2. - С. 8-9.

7. Смирных Л.И. Заемный труд: экономическая теория, опыт стран ЕС и России. - М., 2005.

8. Чиканова Л.А., Нуртдинова А.Ф. Основные направления российского трудового законодательства // Журнал российского права. 2010. - №5. - С. 5-19.

Балханов Александр Матвеевич, кандидат экономических наук, доцент кафедры государственного и муниципального управления Бурятского государственного университета. 670000, г. Улан-Удэ, ул. Смолина 24а, тел. 8(301-2) 21-35-06.

Balkhanov Aleksandr Matveevich, candidate of economic sciences, associate professor, department of municipal management, Buyat State University. 670000, Ulan-Ude, Smolin str. 24a, tel. 8 (301-2) 21-35-06.

УДК 339.13

© О.В. Чистякова

Тенденции развития бизнес-ангелов в России

Рассматриваются бизнес-ангелы как основные субъекты неформального рынка венчурного капитала. Характеризуются основные принципы бизнес-ангельского финансирования. Рассматривается опыт развития бизнес-ангелов за рубежом и в России. Особое внимание уделяется тенденциям развития бизнес-ангелов в Байкальском регионе.

Ключевые слова: бизнес-ангелы, инновации, венчурный капитал.

занятости признаны полноправными участниками рынка труда. Российские кадровые агентства также считаются полноправными субъектами рынка, что поддерживается органами исполнительной власти. Так, в Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 г. предусмотрено участие кадровых агентств в регулировании рынка труда посредством выполнения задачи развития институтов рынка труда, роста занятости и эффективности использования труда, в том числе за счет повышения территориальной мобильности трудовых ресурсов [2].

В заключение следует сказать, что наблюдается дискуссия о целесообразности легализации заемного труда в России. В настоящее время разработаны Концепция применения заемного труда и его законопроект. В современных условиях кадровые агентства зарекомендовали себя как полноправные участники рынка труда и используют конструкцию заемного труда в своей практической деятельности.

О.V. Сhistyakova

The trends of development business-angels in Russia

Business- angels are considered as the main subjects of informal market of venture capital. The basic principles of business-angel financing are characterized in the article. The experience of development of business-angels abroad and in Russia is consided. Particular attention is paid to trends in the development of business- angels in the Baikal region.

Keywords: business-angels, innovations, ventures capital.

Малый бизнес обычно связан с высоким риском вложений финансовых средств. Начинающие предприятия зачастую вообще не рассматриваются банками и инвестиционными фондами при выдаче кредитов и инвестиций. Для их финансирования используется высокорисковый венчурный капитал.

Существует два основных канала предоставления венчурного капитала: институциональные инвесторы и неформальные инвесторы. Институциональные инвесторы представлены венчурными фондами, управляемыми командой менеджеров-профессионалов. Неформальные инвесторы или бизнес-ангелы - это частные лица, инвестирующие свои личные финансовые ресурсы в новые и растущие малые фирмы. В настоящей статье остановимся подробнее на тенденциях развития бизнес-ангелов в России и Байкальском регионе.

Субъектами неформального рынка венчурного капитала являются бизнес-ангелы. Об этом рынке информации значительно меньше, чем о деятельности венчурных фондов. Одно из существенных отличий венчурных компаний от бизнес-ангелов заключается в том, что первые управляют чужими средствами, в то время как последние инвестируют собственные средства.

Согласно западным исследованиям, средний возраст бизнес-ангелов составляет 45-65 лет. 99 % из них - мужчины, каждый пятый - миллионер. У подавляющего большинства есть опыт работы в бизнесе. Бизнес-ангелы могут предоставлять венчурный капитал один раз в жизни, чтобы помочь друзьям начать бизнес, но среди них есть и такие, кто постоянно ищет возможности для выгодных венчурных инвестиций и часто осуществляет их.

Бизнес-ангелы инвестируют часть собственных средств в инновационные компании самых ранних стадий развития - «посевной» (seed) и «начальной» (start-up) - и таким образом заполняют разрыв между первоначальными вложениями собственников компаний и последующими источниками финансирования, такими как традицион-

ный венчурный капитал, банковское финансирование, размещение акций на бирже и т.д.

Бизнес-ангелы получили свое название потому, что кроме них мало кто решается вкладывать деньги в рисковые проекты, которые не имеют достаточного обеспечения. Иногда решение о финансировании бизнес-ангел принимает на основании положительного впечатления о предпринимателе и уверенности в реализации проекта.

Бизнес-ангелы используют принципиально новый венчурный механизм инвестирования, в соответствии с которым финансирование предоставляется на длительный срок, обычно 3-7 лет, без залогов и гарантий, за долю (пакет акций) в компании. В основном бизнес-ангелы приобретают миноритарный пакет акций компании, так как они заинтересованы в том, чтобы предприниматель был достаточно мотивирован, чтобы реализовать свой проект. Однако они редко покупают меньше, чем блокирующий пакет, чтобы иметь возможность обеспечить контроль над своими инвестициями.

Целью вложений бизнес-ангелов является рост стоимости проинвестированных ими компаний за счет разработки и продвижения на рынок высокотехнологичных продуктов. Основной доход бизнес-ангел получает на выходе через продажу своей доли акций за стоимость, значительно превышающую первоначальные вложения. Продажа может быть осуществлена на фондовом рынке, стратегическому инвестору или самим основателям компании. Венчурный капитал, предоставляемый бизнес-ангелами, принято называть терпеливым капиталом. Бизнес-ангелы, предоставив компании инвестиции, не требуют выплаты процентов или дивидендов в течение всего инвестиционного периода.

Снижение рисков таких вложений обеспечивается за счет инвестирования одновременно в несколько компаний, проведения тщательной проверки и отбора проектов, участия в управлении бизнесом. Несмотря на высокие риски, бизнес-

ангельское инвестирование является одним из высокодоходных видов бизнеса. Оно способно принести инвестору около 70% годовых.

Объем бизнес-ангельских инвестиций в одну компанию составляет от нескольких десятков тысяч до миллиона долларов. Примерно треть инвестиций осуществляется путем вовлечения двух или более бизнес-ангелов. Таким образом финансируются более крупные проекты и снижается риск для инвесторов.

Большинство бизнес-ангелов рассматривают проекты, расположенные в своем регионе. Существует правило «200 километров», то есть рассматриваются проекты в пределах 2-3 часов пути до компании. Однако если инвесторы имеют определенные интересы или финансируют высокотехнологичные сектора, они рассматривают и более удаленные проекты.

Инвестиции бизнес-ангелов повышают доверие к компании, ей становится проще привлечь дополнительное финансирование из других источников. Бизнес-ангелы часто предоставляют свои гарантии для получения банковских кредитов. Помимо финансов бизнес-ангелы привносят в компанию ценнейший вклад - опыт и управленческие навыки, чего обычно не хватает компаниям в начальной стадии, а также свои связи. Бизнес-ангелы могут быть вовлечены в повседневное управление компанией или просто быть пассивными инвесторами. В 80% случаев бизнес-ангелы активно участвуют в управлении проин-вестированными компаниями.

За рубежом движение бизнес-ангелов началось в 30-х гг. прошлого века и сейчас очень популярно в Америке и странах Европы. К нему привыкли изобретатели, предприниматели и государственные патентные службы. Путь от момента зарождения идеи в голове изобретателя до построения бизнеса на ее основе четко продуман и занимает от полугода до двух лет. Обладатели патентов на изобретения обычно обращаются в сети или клубы бизнес-ангелов.

Обычно бизнес-ангелы не афишируют свою деятельность и ценят анонимность, в связи с этим оценить реальный размер рынка неформальных инвестиций невозможно. Эксперты оценивают количество активных бизнес-ангелов в Европе в 125 тыс. человек, а потенциальных - более миллиона. Исследования, проведенные в Великобритании и Финляндии, показали, что бизнес-ангелы инвестируют по крайней мере в два раза больше, чем институциональные венчурные фонды, а ко-

личество совершаемых ими сделок в 30-40 раз превышает количество проектов, финансируемых венчурными фондами. В США 300 тысяч бизнес-ангелов ежегодно инвестируют в дело до 14 млрд долларов. От бизнес-ангелов начали свой путь к вершинам бизнеса Intel, Yahoo, Amazon, Google, Fairchild Semiconductors и многие другие ведущие технологические бренды.

В России движение бизнес-ангелов зародилось в начале XXI в. Нужно отметить, что в России рынок частных инвестиций является еще более закрытым и непубличным, чем на Западе. Здесь происходит значительное количество незарегистрированных сделок. Изобретатели находят своих инвесторов среди знакомых, и наоборот. По мнению экспертов, на сегодняшний день в России существует около 300 бизнес-ангелов, объединенных в 15 сетей. Но это движение стремительно набирает обороты, и ожидается, что к 2015 г. ежегодные инвестиции российских бизнес-ангелов будут составлять до 500 млн р. [2].

Что касается основных секторов, финансируемых венчурным капиталом в России, - это IT, фармакология, биотехнология и медицинская техника, сфера услуг, автомобильная и авиационная промышленность, средства массовой информации, пищевая и перерабатывающая промышленность и др.

Бизнес-ангелы в России обычно инвестируют в быстрорастущий бизнес. Их чаще всего интересуют проекты, позволяющие вернуть вложенные деньги в четырех-, пятикратном размере за три года. Успешный бизнес-ангел обычно в своем активе имеет до 10 проектов, так как фактически прибыльными становятся 2-3 бизнеса, способных покрыть убытки от остальных проектов.

При заключении сделки с бизнес-ангелом необходимо учитывать, что обязательства возникают обоюдные и не всегда предпринимателя или соискателя инвестиций может устроить бизнес-ангельское инвестирование. В России встречаются случаи рейдерского захвата стартующих бизнесов. Существуют частные инвесторы, которые ищут привлекательные проекты и патенты, имеющиеся у изобретателей, и отбирают их, чтобы потом перепродать или реализовать проект самостоятельно. При этом бизнес-дьяволы, такой термин уже появился в России, вкладываются в понравившиеся им проекты, а потом, когда проект успешно развивается, размывают долю основателей стартапа в компании и выкидывают их из бизнеса. Поэтому начинающим предпринимате-

лям безопаснее всего искать бизнес-ангела через сети или клубы бизнес-ангелов. Однако эта деятельность в России только начинает развиваться, и о частных инвесторах даже сети и клубы имеют очень мало информации.

В России движение бизнес-ангелов лишь начинает появляться. Для его интенсивного развития необходим особый класс предпринимателей

- так называемые «предприниматели на пенсии», вкладывающие в стартующий бизнес и имеющие достаточно свободного времени для того, чтобы курировать его. Пока же большинство предпринимателей в России - действующие. У них есть свободные личные средства, но есть и основной бизнес, который требует постоянного внимания. Поэтому возможности по патронажу новичков ограничены.

Промежуточное звено между изобретателями и бизнес-ангелами занимают сети или клубы бизнес-ангелов. Гениальные идеи зачастую существуют только в голове изобретателя. В лучшем случае - в виде чертежей. На такой стадии проекты не слишком привлекательны для инвесторов. Функции доведения проекта от идеи до привлекательного инвестиционного объекта обычно берут на себя сети или клубы бизнес-ангелов.

Бизнес-ангелы, зачастую люди непубличные, заинтересованы во взаимодействии с неким промежуточным звеном - людьми, которым они лично доверяют и которые взяли бы на себя повседневную работу с проектом, оставляя за инвестором стратегическое влияние. И такие промежуточные звенья уже появились в лице сетей и клубов бизнес-ангелов в разных регионах России.

Сегодня существует несколько ассоциаций и сетей бизнес-ангелов: «Частный капитал» (Москва, всероссийская сеть), «Стартовые инвестиции» (Нижний Новгород), Сеть рискового финансирования «Бизнес-Ангелы» (Томск) и ряд других. В 2007 г. по инициативе Российской ассоциации прямого и венчурного инвестирования (РАВИ) и Торгово-промышленной палаты РФ (ТПП РФ) было создано Национальное содружество бизнес-ангелов России (НСБАР). В 2011 г. началась работа по созданию некоммерческого партнерства «Бизнес-ангелы Сибири» в Новосибирске.

Представляет интерес изучение тенденций развития бизнес-ангелов в Байкальском регионе. Следует отметить, что в 2008 г. было создано Байкальское сообщество бизнес-ангелов [4]. Оно представляет собой клуб потенциальных инвесто-

ров для наукоемких высокорисковых проектов. В него входят иркутские бизнесмены, находящиеся в поиске подходящих объектов для инвестирования.

Основными задачами Байкальского сообщества бизнес-ангелов являются налаживание взаимодействия инновационных компаний региона с потенциальными частными инвесторами, создание благоприятных экономических и правовых условий для деятельности бизнес-ангелов на муниципальном уровне и защита интересов сообщества бизнес-ангелов.

Сообщество оказывает содействие эффективному и безопасному вложению капиталов, объединению и соинвестированию частных инвестиций, в том числе в виде участия в венчурных фондах и других коллективных инвестиционных механизмах.

На сессиях Байкальского сообщества бизнес-ангелов проходят презентации инновационных предприятий. Приглашаются специалисты венчурного рынка из Новосибирска, Москвы и Санкт-Петербурга. Сессии бизнес-ангелов включают в себя семинары, где начинающие предприниматели получают ценные советы: каких параметров не хватает в презентации, какую ценовую нишу лучше выбрать для своего продукта, как оформить проект для более удачного общения с инвесторами.

Нужно отметить, что инновационный бизнес развивается в Байкальском регионе достаточно активно. Инновационные проекты разрабатываются на базе технопарка Иркутского государственного технического университета (ИрГТУ). Он генерирует идеи и пытается развивать инновационные бизнесы на базе других вузов г. Иркутска, в том числе ИГУ, ИрГУПС, ИГМУи др. Кроме того, в г. Иркутске расположен Иркутский научный центр СО РАН, Институт химии им. Фаворского, Институт геохимии им. Виноградова, Восточно-Сибирской научный центр СО РАМН и др. Данные организации обладают мощнейшим инновационным потенциалом, они довольно далеко продвинулись в вопросах создания и развития инновационных бизнесов. Здесь также функционирует областной бизнес-инкубатор, в котором также имеются инновационные компании.

В городе действует муниципальная целевая программа «Развитие инновационной деятельности в г. Иркутске на 2009-2012 годы». Между администрацией г. Иркутска и Российской ассоциацией прямого и венчурного инвестирования

(РАВИ) заключено соглашение о сотрудничестве, в соответствии с которым реализуется ряд мероприятий, направленных на содействие в привлечении венчурных инвестиций, проведение семинаров по управлению инновационными бизнесами, трансферту технологий, работе с бизнес-ангелами. В г. Иркутске за последние три года три компании получили поддержку бизнес-ангелов на общую сумму 5 млн рублей.

Здесь прошли две Байкальские венчурные ярмарки, в работе которых принимали участие ведущие венчурные инвесторы, фонды и бизнес-ангелы России. В результате проведения I Байкальской венчурной ярмарки одной из компаний-участниц удалось найти средства на реализацию проекта, еще пятеро участников находятся в стадии переговоров с инвесторами. Инвестпакет II Байкальской венчурной ярмарки, проходившей в г. Иркутске в сентябре 2011 г., насчитывал 25 проектов стоимостью 500-600 тыс. долларов [3]. Треть проектов была разработана в НИ ИрГТУ. Основные области представленных проектов -1Т-технологии, машиностроение, биофармакология, альтернативная энергетика.

С 2008 г. и по настоящее время в г. Иркутске регулярно проходят сессии Байкальского сообщества бизнес-ангелов. Нужно отметить, что в настоящий момент оно является общественной организацией, в 2012 г. частные инвесторы по инициативе администрации г. Иркутска планируют создать Байкальскую ассоциацию бизнес-ангелов [1]. В настоящее время идет процесс ее формирования.

Таким образом, инновационный бизнес в Байкальском регионе есть, однако существует проблема его финансирования. Венчурный капитал является важным фактором развития инновационного предпринимательства, и сегодня необходимо активное развитие инновационной инфраструктуры, в том числе венчурных фондов и бизнес-ангелов, а также разработка эффектив-

ных механизмов взаимодействия инноваторов и инвесторов в регионах России, в том числе путем проведения региональных венчурных ярмарок, создания ассоциаций бизнес-ангелов.

Важнейшим направлением, по нашему мнению, является развитие в Байкальском регионе субъектов неформального рынка венчурного капитала - бизнес-ангелов, поскольку именно первоначального посевного финансирования больше всего не хватает сегодня стартапам. Движение бизнес-ангелов получило распространение в большей степени в Иркутской области, и данный положительный опыт следует распространять в Республике Бурятия и Забайкальском крае.

Положительное влияние бизнес-ангелов на развитие малого инновационного бизнеса в регионах России будет заключаться в следующем:

- профинансируют высокорисковые предпринимательские фирмы с высоким потенциалом роста на самой первой стадии их развития, заполняя так называемый акционерный провал;

- могут предоставить небольшие объемы финансирования, необходимые для запуска новых предприятий;

- могут профинансировать технологические компании, которым генетически присущ высокий риск, а прочие инвесторы не рассматривают их как объект для инвестиций;

- их финансирование более благоприятно для начинающих предпринимателей, поскольку бизнес-ангелы более гибко принимают финансовые решения, чем венчурные капиталисты, у них более широкие инвестиционные горизонты, короче оформление;

- являются полезными инвесторами, поскольку используют свои знания для развития дела;

- их финансирование оказывает положительное влияние на фирму, повышая ее привлекательность для других финансистов.

Литература

1. URL:http://www.allventure.m/events/2289/#replies_page1

2. URL: http://www.infobaikal.ru/news/s178/n46879/

2. URL:http://ogirk.ru/news/2011-09-21/venchur.html

3. URL: http://www1.irkutsk.ru/?rubr=220

Чистякова Ольга Владимировна, кандидат экономических наук, доцент Байкальского государственного университета экономики и права, г. Иркутск, e-mail: chistyakovaov@mail.ru. д.т.(3952) 39-84-29, с.т. 8-914-942-73-63.

Сhistyakova Olga Vladimirovna, candidate of economic sciences, associate professor, Baikal State University of Economy and Law. Irkutsk, e-mail: chistyakovaov@mail.ru