CC BY
102
ТЕКУЩЕЕ СОСТОЯНИЕ РЫНКА ДЕРИВАТИВОВ, ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕГО РАЗВИТИЯ
Р.Ю. Миронов, студент
Российский университет дружбы народов
(Россия, г. Москва)
DOI:10.24412/2500-1000-2022-11-4-228-233
Аннотация. Развитие мирового финансового рынка и глобализация экономики сопровождаются эволюцией и распространением производных финансовых инструментов. В статье рассматривается текущее состояние мирового и национального рынка дерива-тивов, проблемы и перспективы их развития. Автором применяются методы систематизации данных, логических заключений, графический и табличный методы, что позволяет ясно понять тренд развития рынка производных финансовых инструментов в разрезе биржевого и внебиржевого рынка (OTC), определить наиболее востребованные инструменты.
Ключевые слова: деривативы, финансовый рынок, биржевой рынок, внебиржевой рынок, биржи.
По данным Bank for International Settlements (BIS) условно непогашенные суммы всего рынка деривативов (Notional Amounts Outstanding) на конец 2021 г. составили 678 трлн долл., из которых 88% (598 трлн долл.) приходится на внебирже-
вые инструменты. Начиная с 2008 г. наблюдается замедление роста рынка производных инструментов (в 2008-2021 гг. условно непогашенные суммы выросли всего на 4%), когда как в 2000-2007 гг. рынок деривативов вырос в 6 раз (рис. 1).
Рис. 1. Рынок деривативов по условно непогашенным суммам, трлн долл., 20002021 гг. [1]
Мировой объем биржевых деривативов в декабре 2021 года достиг 6,14 миллиарда контрактов при совокупном открытом интересе в размере 80 трлн долл. Общий показатель за декабрь вырос на 32,9% по сравнению с декабрем 2020 года. В годо-
вом исчислении объем достиг рекордной суммы в 62,58 миллиарда контрактов, что на 33,7% больше, чем в 2020 году. Большая часть этого прироста пришлась на фондовые индексы и отдельные акции [2] (рис. 2, 3).
Рис. 2. Динамика рынка биржевых деривативов, млрд сделок, 2016-2021 гг. [2]
При анализе структуры базисных активов биржевых деривативов было выявлено, что наибольшее доля приходится на производные инструменты на фондовые индексы (45%) и отдельные акции (22%), при этом эта доля в 2016-2021 гг. увеличилась. В свою очередь, наименьшее количество сделок совершается с деривативами на драгоценные металлы (1%). Такая структура обусловлена разделением дери-вативов на фьючерсные и поставочные,
где фондовые индексы и акции обычно являются расчетными, а остальные активы имеют значительный процент поставочных фьючерсов. Поставочные фьючерсы заключаются реже, чем расчетные (рис. 3).
На внебиржевом рынке наибольшую долю занимают процентные и валютные деривативы, составляя в совокупности более 95% всех сумм сделок. Основная доля принадлежит в этих контрактах свопам и сделкам БЯЛ (рис. 4).
Рис. 3. Структура мирового рынка биржевых деривативов по классам базисных активов,
2016, 2021 гг., % [2]
Другие Процентные Валютные Акции
Кредитные дериватиеы Сырьевые контракты
0
0
80
7? 1
16 1
17 1
1 1 I2
Ь
0
0
■ 2016 □ 2021
Рис. 4. Структура мирового рынка внебиржевых дериватов по классам базисных активов,
2016, 2021 гг. [2]
Активное развитие рынка биржевых деривативов наблюдается в странах Азиатско-Тихоокеанского региона, который, как видно из диаграммы (рис. 5) стал новым центром биржевых деривативов. В 2016-
2021 гг. доля региона выросла с 35 до 48,8%, когда как доля Северной Америки, предыдущего лидера, снизилась с 35,3 до 24,6%. Также отрицательная динамика наблюдается в Европе.
Рис. 5. Структура рынка биржевых деривативов по регионам, 2016, 2021 гг., % [2]
Основные срочные рынки Азиатско-Тихоокеанского региона сосредоточены в Индии (National Stock Exchange of India), Республике Корее (Korea Exchange) и Китае (Zhengzhou Commodity Exchange, Shanghai Futures Exchange, Dalian Commodity Exchange). Также стоит отме-
тить Бразильскую биржу ^3), которая занимает вторую позицию по количеству сделок. Таким образом, основные площадки для торговли производными финансовыми инструментами сосредоточены в развивающихся странах (рис. 6).
<= -Р чЬ г»
Рис. 6. ТОП-15 бирж по количеству сделок с деривативами, 2020, 2021 гг., млн контрактов [3]
Если рассматривать рынок биржевых деривативов в России, то Московская биржа по количеству совершаемых сделок находится на 11 месте согласно отчету Futures Industry Association. Количество сделок оценивается в 2,1 млрд (рис. 6). На конец декабря 2021 года структура торговли деривативами представлена следующих образом: наибольшая доля индексных и валютных деривативов. Также среди фьючерсов высокую долю составляют товарные контракты. Совокупный оборот на
срочном рынке в 2021 году составил 158 трлн. рублей, при этом объем торгов фьючерсами вырос на 21,5% по сравнению с 2020 годом до 151 трлн. рублей, а объем торгов опционами - на 26,6% до 6,7 трлн. рублей (табл. 1). Стоит отметить, что рост объема торгов с опционами свидетельствует о растущей доле российских и международных институциональных инвесторов (банков, управляющих компаний, фондов), хеджирующих риски на рынке биржевых деривативов.
Таблица 1. Динамика объемов торгов на срочном рынке по итогам 2016, 2020, 2021 гг.,
млрд. руб. [4]
Наименование ПФИ 2016 2020 2021 Удельный вес, % Темп прироста, %
2 016 2 020 2021 2016 2020 2021
Фьючерсы, в т.ч.: 109489 124516 151241 95,0 108,0 131,2 21,3 60,9 21,5
валютные 64 561 63 369 66 692 56,0 55,0 57,9 3,3 118,5 5,2
процентные 27 5 3 0,0 0,0 0,0 8,0 -58,3 -40,0
фондовые 3 529 3 957 7 078 3,1 3,4 6,1 15,6 -8,9 78,9
индексные 26 138 29 810 38 904 22,7 25,9 33,8 28,8 80,6 30,5
товарные 15 234 27 375 38 563 13,2 23,7 33,5 247,6 -0,5 40,9
Опционы, в т.ч.: 5 782 5 348 6 768 5,0 4,6 5,9 66,1 7,1 26,6
валютные 2 119 1 654 2 009 1,8 1,4 1,7 50,1 11,9 21,5
фондовые 87 30 75 0,1 0,0 0,1 45,0 -41,2 150,0
индексные 3 434 3 343 4 359 3,0 2,9 3,8 71,5 7,6 30,4
товарные 142 321 326 0,1 0,3 0,3 1928,6 -10,3 1,6
На российском внебиржевом рынке так же, как и на мировом преобладают сделки со валютными (FX Swap), процентными
(IRS&OIS) и валютно-процентными (cross-curency) свопами (рис. 8).
ОТКРЫТЫЕ СДЕЛКИ 6 РАЗРЕЗЕ ТИПОВ ПФИ Рис.
(МЛРД РУБ.)
16DD 1 «OD
■ F*s*üp BiRSiOHS хССт BFWO&NDF иоачйи
Рис. 8. Открытые сделки на внебиржевом рынке деривативов в РФ, 2017-2021 гг. [5]
Таким образом, начиная с 2008 года сделок совершается на биржевых площад-происходит замедление роста рынка дери- ках развивающихся рынков, где лидирую-вативов. Среди биржевых деривативов щую позицию занимает Азиатско-наибольшей популярностью пользуются Тихоокеанский регион. Российский рынок индексные производные и деривативы на биржевых деривативов среди все мировых акции, на внебиржевом рынке - процент- площадок занимает 11 место. ные и валютные. Все большее количество
Библиографический список
1. Derivatives statistics // Bank for International Settlements, 2022. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://stats.bis.org/statx/toc/DER.html (дата обращения: 21.05.2022).
2. Exchange Volume Reports // Futures Industry Association, 2022. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.fia.org/etd-volume-reports (дата обращения: 21.05.2022).
3. Largest derivatives exchanges worldwide in 2020 and 2021, by number of contracts traded // Statista, 2022. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.statista.com/statistics/272832/largest-international-futures-exchanges-by-number-of-contracts-traded/ (дата обращения: 21.05.2022).
4. Интерактивный анализ данных // Московская биржа, 2022 [Электронный ресурс]. -Режим доступа: https://www.moex.com/ru/ir/interactive-analysis.aspx. (дата обращения: 25.05.2022).
5. Рынок производных финансовых инструментов: тенденции и риски // Банк России, 2021. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://cbr.ru/Content/Document/File/126537/instruments_market_20210929.pdf. (дата обращения: 25.05.2022).
THE CURRENT STATE OF THE DERIVATIVES MARKET, PROBLEMS AND PROSPECTS OF ITS DEVELOPMENT
R.Y. Mironov, Student
Peoples' Friendship University of Russia
(Moscow, Russia)
Abstract. The development of the global financial market and the globalization of the economy are accompanied by the evolution and spread of derivative financial instruments. The article examines the current state of the global and national derivatives market, problems and prospects for their development. The author uses methods of systematization of data, logical conclusions, graphical and tabular methods, which makes it possible to clearly understand the trend in the development of the market of derivative financial instruments in the context of the exchange and over-the-counter (OTC) market, to determine the most popular instruments.
Keywords: derivatives, financial market, stock market, OTC market, exchanges.
