CC BY
682. Крупнейшие игроки рынка розничных банковских услуг // Frank Research Group. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.frankrg.com/index.php7new_div _id=145#POS/ (дата обращения: 14.04.2017).
3. Новогодние продажи POS-кредитов порадовали банки // Bankir.ru. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://bankir.ru/publikacii/20170110/novogodnie-prodazhi-pos-kreditov-poradovali-banki-10008452/ (дата обращения: 14.04.2017).
4. Словарь банковских терминов // Banki.ru. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.banki.ru/wikibank/pos-kreditovanie/ (дата обращения: 14.04.2017).
СУЩНОСТЬ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ КАК СТРАТЕГИЙ
УПРАВЛЕНИЯ Данилов М.С.
Данилов Максим Сергеевич - магистрант, кафедра управления в международном бизнесе и индустрии туризма, Государственный университет управления, г. Москва
Аннотация: в статье рассматривается сущность процессов слияния и поглощения как стратегий управления компаниями в рыночных условиях. Устанавливаются чёткие дефиниции данных понятий, их правовой контекст, основные цели, мотивы, формы, механизмы, проблемы и трудности. В итоге делаются выводы о роли указанных стратегий в ходе антикризисного управления и в конкурентной борьбе. Ключевые слова: слияния и поглощения компаний, стратегии слияния и поглощения.
В современных условиях динамично развивающихся экономических процессов, увеличения конкуренции и кризисных риск-факторов стратегии слияния и поглощения расцениваются как самые эффективные средства антикризисного управления в целях дальнейшего развития компании. Процессы слияния и поглощения в Российской Федерации регулируют такими нормативно-правовыми актами, как Гражданский кодекс РФ, Федеральные законы «Об акционерных обществах», «Об обществах с ограниченной ответственностью», «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей», «О конкуренции и ограничении монопольной деятельности на товарных рынках», «О приватизации государственного и муниципального имущества», «О рынке ценных бумаг», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «О несостоятельности (банкротстве)». Данные законодательные документы определяют слияние и поглощение как юридические процедуры, которые включают определённые алгоритмы действий и применяются в конкретных условиях. В роли основных мотивов слияний и поглощений в разных условиях выступают соображения максимизации прибыли, роста стоимости компании, максимизации добавленной стоимости, увеличения производственных мощностей, расширения рынков сбыта продукции или услуг, географического присутствия на новых территориях, вхождения в бизнес конкурентов, приобретения активов или отдельных подразделений, которые задействованы в производственных процессах и др.
Слияние и поглощение (англ. mergers и acquisitions - M&A) - это названия видов укрупнения бизнеса и капиталов, в результате чего образуются более крупные компании [5, с. 6]. Слиянием называется объединение двух или более хозяйствующих субъектов с образованием новой экономической единицы. Слияние проходит либо через слияние форм (слившиеся компании прекращают существование как автономные юридические лица и налогоплательщики, и итоговая компания получает контроль и управление над активами и обязательствами перед клиентами слившихся компаний), либо через слияние активов, то есть передачу слившими компаниями вклада в уставный капитал с сохранением деятельности и организационно-правовой формы этих компаний.
Используется и так называемое присоединение - это объединение компаний, когда одна (являющаяся основной) продолжает свою деятельность, а вторая (или остальные несколько) теряют самостоятельность, останавливают существование в роли юридических лиц. При этом основная компания получает все права и все обязательства присоединённых к ней компаний.
Слияние компаний проводится в целях приращения стоимости итоговой компании, проведения фундаментальных преобразований, появления возможностей для синергии, обеспечения стабильности бизнеса, реорганизации персонала. В своих работах по слиянию и поглощении исследователь В.Л. Попов подчёркивает, что успешным слияние может быть при условии учёта различий между корпоративными культурами, снятия напряжения от преобразований через диалог с сотрудниками и в результате осуществляется оздоровление бизнеса [3, с. 5], находятся выходы при антикризисном управлении [2]. При слиянии обнаруживаются следующие трудности: требуется сложная организационная процедура (проведение нескольких общих собраний, заседаний совета директоров), длительный период проведения процедур, возникновение дополнительных обязательств по отношению к кредиторам и по нормам федеральных законов, разрушение деловой репутации по причине неудачного слияния, дополнительные предпринимательские риски в виде потери лицензий или авторских прав, разные уровни в развитии технологической базы, менеджмента, организационной культуры сливаемых компаний, разные уровни менеджмента компаний; разница во взглядах на стратегические цели развития.
Поглощение же - это такая сделка, которая происходит через объединение активов в том случае, если фирма либо её часть целиком включается в состав «поглощающей компании», переставая существовать в роли и в юридическом статусе самостоятельного предприятия. В результате этого одна компания приобретает контроль над другой с помощью покупки активов, приобретения контрольных пакетов акций, участия в банкротстве предприятия и т.д. Поглощение - это выход, прежде всего, для тех компаний, которые по причине неудачного управления либо объективных условий рынка сталкиваются с проблемами снижения объёмов продаж, уровня рентабельности, ликвидности, инвестиционных возможностей и т.д.
Так называемое «дружественное поглощение» предполагает меры по сбору и изучению информации о деятельности компаний, проведению переговоров, составлению бизнес-планов поглощения компаний, рассмотрению вариантов финансового обеспечения сделок, выработке схем управления полученными активами. При технологии «недружественного поглощения» речь идёт о блокировке крупных акционеров, дестабилизации процессов внутри компании, дезинформации деловых партнёров, формировании параллельных органов управления, создании препятствий для физического участия акционеров, применении «пустых конвертов» с уведомлением о вручении, дискредитации руководства компании в СМИ, вплоть до захвата руководства компаний, использования подложных документов или манипуляционных технологий.
Основными видами защиты от нежелательного поглощения являются меры, эффективно используемые либо до публичного объявления о поглощении компании -«мишени», либо после такого объявления: внесение изменений в устав компании (введение ротации совета директоров, увеличение процента голосов акционеров по сделке слияния), изменение места регистрации компании, введение квот на конвертацию акций, «защита Пэкмена» (контрнападение на акции «захватчика»), возбуждение судебных разбирательств против захватчика за нарушение антимонопольного законодательства или законодательства о ценных бумагах, слияние с так называемым «белым рыцарем», то есть объединение с дружеской компанией, «зелёная броня» - выкуп компанией своих акций по цене, которая превышает рыночную цену или цену скупки, заключение контрактов на управление по высокой ставке вознаграждения за работу, что приводит к удорожанию сделок покупки компании, реструктуризация активов, реструктуризация обязательств через
30
увеличение числа акционеров, переговоры с местными властями в том случае, если предприятие является бюджетообразующим, вывод активов или реорганизация компании с выделением ликвидных активов в отдельные структуры и другие механизмы защиты и влияния.
Перед началом любого слияния или поглощения необходимо определить ответы на следующие основные вопросы:
1. Каковы реальные возможности имеются в той отрасли, где будет вести деятельность новая компания?
2. С какими ограничениями столкнётся новая компания? Каковые общие моменты у объединяющихся компаний, их сильные слабые стороны, базовые ценности и корпоративные культуры?
3. Каковы масштабы преобразований, которые необходимо осуществить?
4. Каков стиль управления руководства новой компании, стратегические и личные цели [4]?
Проведённый анализ позволяет сделать вывод о том, что эффективные стратегии слияний и поглощений должны вырабатываться на базе общих стратегий развития компаний. Согласимся с мнением Р.А. Гречухина о том, что данный процесс может дать ясные представления о том, как компания должна создавать стоимость, объединять бизнес-единицы общими задачами, чтобы успех одной бизнес-единицы стимулировал успехи других, результативно капитализировать новые возможности и условия рынка, завоёвывать конкурентные преимущества [1].
Список литературы
1. Гречухин Р.А. Стратегия слияния и поглощения компаний: этапы планирования. [Электронный ресурс]: Российское предпринимательство. Выпуск № 9, 2005. Режим доступа: http://cyberleninka.ru/artide/n/strategiya-sliyaniya-i-pogloscheniya-kompaniy-etapy-planirovaniya#ixzz4cpwoQzqb/ (дата обращения: 18.04.2017).
2. Попов В.Л. Стратегия слияния и поглощения при антикризисном управлении. [Электронный ресурс]: Вестник Пермского национального исследовательского политехнического университета. Социально-экономические науки. Выпуск № 3, 2009. Режим доступа: http://cyberleninka.ru/article/n/strategiya-sliyaniya-i-pogloscheniya-pri-antikrizisnom-upravlenii#ixzz4cpxJiwZG/ (дата обращения: 18.04.2017).
3. Попов В.Л. Стратегия оздоровления предприятия: учеб. пособие. Пермь: Изд-во Перм. гос. техн. ун-та, 2008.
4. Сергеева И.Г., Цыплухина Д.Г. Слияния и поглощения как инструмент управления промышленной корпорацией. [Электронный ресурс]: Научный журнал НИУ ИТМО. Серия «Экономика и экологический менеджмент». Выпуск № 2, 2015. Режим доступа: http://cyberleninka.ru/article/n/sliyaniya-i-pogloscheniya-kak-instrument-upravleniya-promyshlennoy-korporatsiey#ixzz4cpx6LKzR/ (дата обращения: 18.04.2017).
5. Слияния и поглощения [пер. с англ.]. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.
