CC BY
89
вложите, друзья
сущность инвестиционной активности населения и факторы, определяющие ее развитие
В настоящее время сбережения населения являются одним из перспективных и существенных источников инвестиционных ресурсов для эффективной реструктуризации и оздоровления отечественной экономики В странах с устойчивой рыночной экономикой инвестиционной активности населения отводится особая роль, поскольку, существует мнение, что экономический рост взаимосвязан с уровнем совокупных сбережений, а сам факт наличия сбережений - признак богатства страны. В связи с этим, во многих странах существуют стимулы для создания сбережений, а также созданы механизмы, позволяющие аккумулировать и эффективно их использовать в экономике при организации инвестиционной активности населения.
В России механизмы, которые позволяли бы эффективно осуществлять указанные процессы, к настоящему моменту окончательно не сформированы, не говоря уже о стимулах, побуждающих население осуществлять свой выбор в пользу сбережения и последующего инвестирования, а не потребления в личных целях. В настоящее время организация инвестиционной активности населения является одной из первостепенных задач при формировании устойчивой рыночной экономики. Указанное исходит из определения сбережений населения как одной из основных составляющих потенциала внутренних инвестиций, являющейся устойчивым к колебаниям мирового рынка капиталов источником свободных
ГеронинаН.Р.
канд. экон. наук,
профессор
Государственной
академии
специалистов
инвестиционной
сферы
инвеа
_ _ _ на ф:
_____экоф
тате
____бежэ
---— ПРис
___зации
прим
денежных средств.
Величина и особенности организации инвестиционной активности населения позволяют говорить о возможности использования сбережений населения в реальном секторе экономики посредством определенного механизма. Речь в данном случае идет о 70 млрд. долларов США, находящихся в наличной форме на руках российских граждан, и не задействованных ни на финансовом рынке, ни в реальном секторе кономики, не говоря уже об их потере в результате инфляционного обесценения. Опыт зару-ных стран показывает, что наиболее оптимальным в достижении указанной цели является механизм коллективного инвестирования. риступая к исследованию процессов органи-ации инвестиционной активности населения, примем следующее ограничение. В связи с тем, что мы рассматриваем сбережения, созданные домашними хозяйствами, при употреблении термина частные сбережения будем понимать сбережения населения (не учитывая накоплений предприятий). Также будем рассматривать сбережения государства и инвестиционную активность государства. Указанное ограничение обусловлено тем, что, по экспертным оценкам, населению принадлежит значительная доля (около 83%) в общем объеме совокупных сбережений России.
Под сбережениями при рассмотрении процессов организации инвестиционной активности населения будем понимать свободные денежные средства, остающиеся после оплаты всех обязательных расходов и приобретения необходимых товаров. Организация процессов инвестиционной активности населения приводит к формированию фонда накопления инвестиционной ния населения. Проанализируем основные фор-стивности населения является мы сбережений населения в рамках изучения )дной из первостепенных задач процессов организации
инвестиционной актив-гнии устойчивой ности населения.
Процесс организации рыночной экономики инвестиционной актив-
ности населения мо- населению принадлежит
жет осуществляться в
следующих формах: значительная доля (около 83%)
несвязанная форма
аккумулирование сво- в общем объеме совокупных
бодных денежных
средств в наличной сбережений России
форме; связанная форма - аккумулирование свободных денежных средств посредством вложения в инструменты финансового рынка, в том числе вклады в банки.
Часть дохода, направляемая на оплату обяза- _
тельных платежей и приобретение необходимых товаров, определяется как расходы. Сово- _
купность расходов, осуществляемая населением, образует фонд потребления населения. В качестве причин, побуждающих население осуществлять сбережения и последующую инвестиционную активность, могут быть выделены следующие:
1) совершение крупных покупок, стоимость ко- _
торых превышает размер, получаемого домаш- _
ним хозяйством дохода; _
2) удобство: для того, чтобы иметь запас лик- _
видных (наличных) средств и «можно было _
произвести в любой момент непредвиденную
покупку»;
3) удовлетворение будущих потребностей до- _
машних хозяйств, в частности, сбережения с
целью обеспечения после ухода на пенсию определенного уровня благосостояния, оплата образования детей и т.д.;
4) как «мера предосторожности, запас для за- _
щиты от таких непредвиденных случаев, как продолжительная болезнь или безработица»;
5) получение определенной прибыли (допол- _
нительных доходов от использования временно свободных денежных средств, сохранение
денежных средств от обесценения, вызванного инфляцией), например, сбережения в инвестиционной активности населения могут использоваться для биржевых игр, спекуляции.
Исходя из указанных причин, обеспечиваю- _
щих условия и возможности для организации инвестиционной деятельности населения,
можно представить следующую структуру фон_ дов накопления населения:
_ 1) текущие - на покупку товаров длительного
пользования.
Текущие фонды сбережений образуются в силу постепенного расходования текущего дохода.
_ С каждым регулярным получением дохода они
пополняются, а с постепенным использованием дохода на текущие потребительские цели -сокращаются. Такие фонды сбережений носят краткосрочный характер и накапливаются в высоко ликвидных формах, включая наличные денежные средства. Сбережения на покупку товаров длительного пользования образуются в тех случаях, когда стоимость планируемой покупки превышает текущий доход потенциаль-_ ного покупателя. Чтобы совершить покупку, потребитель должен накопить необходимую сум_ му. Накопление указанной суммы предполагает
отсрочку потребления во времени, которая тем больше, чем дольше требуется накапливать нужную для покупки сумму. _ 2) на непредвиденный случай и старость - долго_ срочные по своему характеру фонды сбережений.
_ Их использование предполагает наступление
особого случая: болезни, потери трудоспособности, старости и т.д. Такие сбережения могут быть наименее ликвидны, пока процесс их на_ копления незавершен. На срок, в течение которого сбережения формируются, они могут быть вложены в долгосрочные финансовые активы.
_ 3) фонды инвестиционных сбережений - это
особый вид фондов сбережений, не предназначенный на потребительские нужды.
_ Главная цель таких фондов - инвестирование в
приносящие доход активы. Сбережения этого вида аккумулируются организация процессов сверх тех необходимых
накоплений, которые
инвестиционной активности используются на потребительские цели. Размер
населения приводит указанных фондов зависит от общего уровня
к формированию фонда жизни общества и уровня доходов граждан.
накопления населения Большинство сбереже-
российское предпринимательство
ний данного вида вкла- текущие фонды сбережений
дываются в различные
ценные бумаги. образуются в силу
Фонды инвестицион-
ных сбережений могут постепенного расходования
быть краткосрочными
и долгосрочными. Дол- текущего дохода госрочные сбережения
представляют собой источник инвестиционных ресурсов на рынках капитала или долгосрочные активы. Краткосрочные сбережения _
поступают на денежный рынок или рынок краткосрочных обязательств.
Об эффективности формирования фондов на- _
копления населения для реализации целей инвестиционной активности населения можно говорить, по мнению автора, только в том случае, если они не носят несвязанную форму. До- _
казательством сказанному являются следующие доводы:
во-первых, несвязанная форма сбережений вызывает утечку из потока «доходы-расходы», ко- _
торая не возвращается в форме инвестиций,
и/или в форме оплаты затрат субъектов хозяй- _
ствования, обусловленных производством и реализацией товаров, работ, услуг (недостаточность потребления). Указанное вызывае кращение величины валового национ продукта со всеми вытекающими послед ми вплоть до экономического кризиса, сопровождающегося негативными структурными изменениями экономики в целом; во-вторых, как уже указывалось выше, воздействие инфляционных ожиданий крайне неблагоприятно сказывается на величине реальных сбережений и на оптимальности процессов организации инвестиционной активности населения;
в-третьих, формирование фондов накопления населения в несвязанной форме в массовых масштабах отвлекает денежные средства из хозяйственного оборота. Отсюда следует, что эффективность формирования фондов накопления населением и инвестиционная активность населения будет иметь место только в том случае, если накопления ин-
статоч-дствия-
■о:иб
ьз
вестируются и/или вкладываются в банки, т.е. при преобладании в структуре фондов накопления связанной формы хранения сбережений. Указанное разграничение между инвестициями и вложениями в банки при рассмотрении процессов организации инвестиционной активности населения необходимо вследствие следующих причин:
во-первых, вложения в банки не влияют на уровень финансирования реального сектора рос-ийской экономики, поскольку банковское кредитование последнего составляет незначительную долю от объема кредитных операций; во-вторых, под инвестицией понимается использование капитала с целью его увеличения путем вложения в предприятия или финансовые инструменты, приносящие доход, либо обеспечивающие прирост капитала в будущем. Финансовая инвестиция - это покупка акций, облигаций, акций акционерных фондов, недвижимости и т.д. с целью получения дохода и/или прироста капитала в будущем. Инвестирование производится на достаточно длительный срок и менее рискованно, чем спекуляция. Таким образом, сохранение средств в банке на депозите не следует рассматривать как инвестицию, так как денежные средства принимаются на условиях срочности, возвратности и платности. При наличии ожидаемого коммерческого эффекта полностью определены условия вложения (заранее оговаривается срок и процент по депозиту). При этом при проведении исследований допустимо не принимать во внимание несистемные риски, связанные с возможным банкротством банка или его некорректным поведением, например, изменением им условий договоренности в одностороннем порядке (хотя указанные факты случается в России в настоящее время достаточно часто), но это нельзя признать за нормальную практику ведения банковского дела.
