CC BY
673
Удк 336.71
субординированный кредит: вопросы теории и банковская практика
о. с. Мирошниченко,
кандидат экономических наук, доцент кафедры банковского и страхового дела E-mail: olga2907@rambler.ru Тюменский государственный университет
В статье исследуются историко-теоретические аспекты использования субординированного кредита как элемента собственного капитала банка, предлагается классификация субординированных кредитов. Сделан вывод о том, что отношения по поводу предоставления и получения субординированного кредита могут иметь разнонаправленные следствия как для конкретного банка, так и для национальной банковской системы и экономики страны в целом.
Ключевые слова: субординированный кредит, собственный капитал банка, банковские риски, банковские кризисы, инфляционный потенциал, Базель III.
Введение
Субординированный кредит прочно вошел в практику российских и зарубежных банков. Несмотря на это, отношения по поводу получения и предоставления субординированного кредита не рассматривались в полной мере как самостоятельный предмет исследования. Исследователи упоминают о субординированном кредите в контексте изучения элементов собственного капитала банка. Вместе с тем указанные отношения стремительно развиваются, расширяется многообразие видов субординированных долгов, а их финансовым источником, помимо средств частных инвесторов, в некоторых случаях выступают средства государства и/или центрального банка. В связи с этим представляется весьма целесообразным изучить указанные отношения и выявить их влияние на различные показатели, характеризующие деятельность коммерческого банка — непосредственного кредитора или заемщика, банковской системы, а также на возможность накопления инфляционного потенциала в экономике страны.
Об истории вопроса
Отношения, возникающие в связи с предоставлением и получением субординированных кредитов, являются достаточно «молодыми» для банковской теории и практики. Своим появлением и обособлением от иных видов отношений займа, в которых заемщиком и/или кредитором выступает коммерческий банк, субординированный кредит обязан процессу развития систем банковского регулирования и надзора.
Основной причиной формирования и развития систем банковского регулирования и надзора в разных странах выступил факт необходимости превентивного противодействия банковским кризисам. Поиск действенных инструментов банковского регулирования происходит и в настоящее время.
Первоначально надзорные требования к банкам касались процедур регистрации, установления минимально допустимого размера уставного капи -тала и перечня операций, относимых к банковским. Постепенно в разных странах приходит понимание необходимости создания системы банковского регулирования и надзора, имеющей три основных аспекта: институциональный, правовой и содержательный.
Институциональный аспект заключается в формировании специальных органов (или органа), за которыми закрепляются полномочия банковского регулирования и надзора.
Правовой аспект системы заключается в отражении в соответствующем законодательстве (национальном или, как в случае со странами ЕС, наднациональном) надзорных норм и процедур, а также в закреплении соответствующих полномочий за конкретными надзорными органами.
Содержательный аспект банковского регулирования и надзора заключается в определении методологии расчета и реализации на практике надзорных норм и процедур.
Указанные три аспекта системы банковского регулирования и надзора находятся в постоянном совершенствовании. При этом институциональный и правовой аспекты могут существенно различаться в разных странах, в то время как содержательный аспект движется в направлении унификации. Важнейшими инструментами современного банковского регулирования и надзора выступают специальные численные показатели, которые банки должны соблюдать, и прежде всего норматив достаточности капитала.
Эволюция надзорных требований к достаточности капитала происходила по следующим составляющим: состав капитала; перечень рисков, для покрытия которых должен быть достаточен капитал; методология расчета коэффициентов достаточности капитала, их значения; методология расчета рисков, включаемых в расчет коэффициента достаточности капитала.
Собственные средства (капитал) банка как объект регулирования имеет принципиальные отличия от капитала организации любой другой сферы деятельности. Если речь идет о капитале организации, то в общем случае под ним понимается вся совокупность источников, аккумулированных организацией и используемых ею в процессе своей экономической деятельности как участником рынка. При этом различают, прежде всего, собственный и привлеченный капитал. Такое понимание капитала лежит в основе теории финансового менеджмента, в частности при определении средневзвешенной стоимости капитала и ее влияния на финансовый результат и другие показатели деятельности организации. Если же речь идет о капитале банка, то обычно понимается не вся совокупность банковских пассивов, а только источники собственных средств. Причем можно выделять несколько видов собственного капитала банка — экономический, регулятивный, рисковый, фондовый [13, с. 262]. Содержание понятия «капитал банка» прошло определенную эволюцию. Первоначально под банковским капиталом понимался акционерный (собственный) капитал, который отражался в балансе и определялся либо как величина нарицательной стоимости всех обращающихся акций компании [7, с. 133], либо как сумма уставного капитала, резервов (в некоторых источниках — добавочный капитал) и прибыли
(поскольку они также принадлежат акционерам, владельцам банка) [12, с. 97; 5, с. 44; 11, с. 430]. Теория банковского дела исходит из посылки, что капитал необходим банку, в том числе для противодействия кризисам. В начале ХХ в. в США основным банковским риском считался риск неспособности банка выполнить свои обязательства перед вкладчиками (своевременно и в полном объеме), т. е. аналог современного понятия «риск потери ликвидности». В это время появляются первые попытки регулирования достаточности банковского капитала, под которой понимается общая оценка надежности банка, степень его подверженности риску. В указанный период в США достаточность капитала банка оценивалась как соотношение суммы капитала и суммы депозитов. Минимальное значение коэффициента устанавливалось на уровне 10 % [12, с. 93]. Таким образом, считалось, что капитал должен быть достаточным именно для своевременных расчетов с вкладчиками (величина капитала должна соответствовать акционерному капиталу, величина рисков, для покрытия которых должен быть достаточен капитал, определялась как сумма депозитов).
Далее, в 1930-1940-х гг., меняется понимание основных причин банковских кризисов, которые теперь видятся в составе и качестве активов банка. Вводится другой показатель достаточности капитала — отношение капитала к активам, который впоследствии совершенствуется путем уменьшения суммарных активов на денежные средства и портфель государственных ценных бумаг. Кредитный риск также понимается как основной в составе рисков, приводящих к банковским банкротствам [12, с. 98].
В 1970-1980-х гг. претерпевает изменение подход к определению собственного капитала банка. Приходит понимание, что часть статей, относимых ранее к капиталу, имеет качество ниже, чем другие статьи. И, наоборот, часть обязательств и даже активов банка может рассматриваться как элементы капитала с позиций оценки его достаточности. Капитал перестает быть величиной, отражаемой в пассиве банковского баланса. Собственные средства (капитал) рассчитываются по определенному алгоритму и с позиций оценки его достаточности разделяется на две категории: первичный и вторичный. Именно в составе вторичного капитала, помимо прочих источников, выделяются «подчиненные», т. е. субординированные, долговые обязательства или обязательства второй очереди (капитальные ноты и необеспеченные облигации)
[12, с. 98]. Таким образом, главным банковским риском, для покрытия которого должен быть достаточен капитал, признается кредитный риск. Кредитный риск рассчитывался по балансовым статьям, из которых исключались безрисковые активы, такие как денежные средства в кассе и вложения в государственные ценные бумаги.
В 1980-х гг. в международных финансовых организациях обсуждалась методология оценки банковского капитала и общие критерии его достаточности. 10.12.1987 Банк международных расчетов в г. Базеле утвердил основные критерии и стандарты оценки банковского капитала (Basel Capital Accord, Базель-I). Концепция Базеля-I полагает, что основа банковских кризисов — это кредитный риск в широком смысле, включая требования и обязательства банка, отражаемые на балансовых и внебалансовых счетах. При расчете коэффициента рискованных активов (capital-to-risk assets ratio) использовались два показателя капитала: базовый капитал (core capital, tier 1 capital) и дополнительный капитал (supplemental capital, tier 2 capital). В состав базового капитала входили простые акции и вложения в дочерние предприятия (менее 50 % акций). Дополнительный капитал включал, среди прочих источников, обязательства, конвертируемые в обязательном порядке (mandatory convertible securities), долговые обязательства второй очереди и среднесрочные привилегированные облигации на срок от 7 лет (субординированные). Отношение капитала к активам, взвешенным с учетом риска, составляло не менее 8 %, отношение базового капитала к активам — не менее 4 %.
Таким образом, первоначальные Базельские стандарты капитала ориентировались на кредитный риск в широком смысле, с учетом внебалансовых операций.
В середине 1990-х гг. органы надзора уделяют все больше внимания рыночному риску, в связи с чем в 1996 г. в Базельское соглашение по достаточности капитала вносится дополнение о включении рыночного риска в расчет минимальных требований к капиталу. Документ вступил в силу в странах «большой десятки» с 01.01.1998. Кроме того, в этот период меняется определение капитала. Капитал состоит из трех элементов: I уровня, II уровня и III уровня.
В капитал I уровня включаются обыкновенные акции, бессрочные некумулятивные акции, «...раскрытые резервы (disclosed reserves), т. е. резервы, созданные за счет капитализации части нераспределенной прибыли, доходов от продажи
акций сверх их номинальной стоимости первым держателям (эмиссионный доход. — О. М. ), публикуемый нераспределенный остаток прибыли, предписываемые законодательством резервы, а также отчисления в резервные фонды (такие как фонды общего банковского риска, создаваемые в некоторых странах ЕС)» [2, с. 256]. Из капитала I уровня вычитаются нематериальные активы, убытки и инвестиции в финансовые учреждения.
В капитал II уровня входят резерв переоценки активов, страховые резервы (не более 1,25 % активов, к которым они относятся), кумулятивные привилегированные акции, субординированный долг.
Капитал III уровня вводится в 1995 г., включает субординированные долги сроком не менее двух лет и может быть использован только для покрытия рыночного риска [6, с. 103].
В 1990-х гг. потребовалось кардинально изменить Базельское соглашение по достаточности капитала (Базель I). В 2004 г. было опубликовано новое Базельское соглашение по капиталу (Basel II Capital Accord, Базель II), согласно которому капитал должен быть достаточным для покрытия кредитного, рыночного и операционного рисков. Методики расчета указанных рисков могут различаться. Капитал также является расчетной величиной; в его составе выделяется несколько уровней; капитал 2-го порядка (уровня) включает в себя субординированные кредиты банка.
Последний мировой кризис, негативные последствия которого до конца не преодолены, показал необходимость пересмотра подходов к регулированию банковского капитала и его достаточности, разработки положений нового соглашения о капитале — Базеля III. Это новое соглашение должно ужесточить требования к составу и достаточности банковского капитала. В частности, консультативный материал, представленный на обсуждение в рамках подготовки этого соглашения, предусматривает исключение капитала III уровня и, следовательно, соответствующего вида субординированного кредита из состава собственных средств — регулятивного капитала. Однако до появления официального текста нового соглашения делать выводы о месте субординированного кредита в структуре элементов капитала не в полной мере корректно.
Таким образом, регулятивные требования к составу банковского капитала в современных условиях принимают черты наднациональной унификации. Субординированный кредит выступает
одним из элементов собственных средств (капитала) банка при расчете нормативных и оценочных показателей банковской деятельности, в том числе показателя его (капитала) достаточности.
О понятии и классификации субординированного кредита
Определение субординированных долговых обязательств и их места в собственном капитале банка приведено в Базельском соглашении о капитале 1988 г. (Базель I). Так, субординированные долговые обязательства, участвующие в покрытии убытков банка, включают в себя «необеспеченные облигации на срок не менее 5 лет, займы (полученные кредиты на срок не менее 5 лет), погашаемые привилегированные акции» [2, с. 257].
В России нормативное определение субординированного кредита приводится в актах Банка России, регулирующих порядок расчета собственных средств (капитала) банка. Изначально порядок расчета собственных средств (капитала) банка определялся требованиями инструкции Банка России в контексте порядка расчета обязательных нормативов — относительных величин. Впоследствии, в связи с изменением методологии расчета, величина капитала определяется в соответствии с требованиями отдельных нормативных правовых документов (табл. 1).
Первоначально формула расчета собственных средств (капитала) банка была проста. Капитал
определялся как сумма уставного капитала, эмиссионного дохода, резервного фонда и прибыли за минусом убытков. Позднее, в период с 1996 по 1998 г., был уточнен порядок расчета собственных средств (капитала) банка, расширен перечень его элементов. Субординированный кредит в составе элементов капитала не выделялся.
Впервые субординированный кредит в отечественную банковскую практику вводится положением Банка России от 01.06.1998 № 31-П «О методике расчета собственных средств (капитала) кредитных организаций», которое разделило все элементы собственных средств на источники основного и источники дополнительного капитала и определило субординированный кредит следующим образом: «Субординированным кредитом (займом) называется привлеченный кредитной организацией кредит (заем, депозит), договор о предоставлении которого одновременно отвечает следующим условиям:
1) срок предоставления кредита составляет не менее 5 лет;
2) договор о кредите содержит положение о невозможности его досрочного расторжения;
3) условия предоставления кредита существенно не отличаются от рыночных условий предоставления аналогичных кредитов в момент его предоставления;
4) договор о кредите содержит положение о том, что в случае банкротства кредитной организации требования по этому кредиту удовлетворяются после полного удовлетворения требований всех иных кредиторов;
5) в договор о субординированном кредите, а также в дополнительные соглашения к указанному договору не включаются положения, изменяющие охарактеризованные выше его условия» [14].
В этом же положении уточняется, что рыночные условия относительно процентной ставки характеризуются ставкой рефинансирования Банка России по субординированным кредитам в рублях и ставкой LIBOR + 6 % годовых по 12-месячным межбанковским депозитам в соответствующей иностранной валюте, если субординированный кредит в иностранной валюте. Кроме того, вводятся ограничения на включение субординированного кредита в расчет капитала:
— во-первых, он включается только в дополнительный капитал;
— во-вторых, максимальная величина субординированного кредита, включаемого в расчет капитала, не может превышать 50 % величины основного капитала.
Таблица 1
Эволюция методологии расчета собственных средств (капитала) банка в России
Нормативный правовой акт Период действия
Инструкция ЦБ РСФСР от 30.04.1991 № 1 «О порядке регулирования деятельности коммерческих банков» 05.05.1991— 31.03.1996
Инструкция ЦБ РФ от 30.01.1996 № 1 «О порядке регулирования деятельности кредитных организаций» 01.04.1996— 31.12.1997
Инструкция ЦБ РФ от 01.10.1997 № 1 «О порядке регулирования деятельности кредитных организаций» 01.01.1998— 30.06.1998
Положение Банка России от 01.06.1998 № 31-П «О методике расчета собственных средств (капитала) кредитных организаций» 01.07.1998— 31.12.2001
Положение Банка России от 26.11.2001 № 159-П «О методике расчета собственных средств (капитала) кредитных организаций» 01.01.2002— 31.03.2003
Положение Банка России от 10.02.2003 № 215-П «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций» 31.03.2003 -по настоящее время
Изначально отношения субординированного кредита оформлялись кредитным или депозитным договором, а также договором займа. Указанные условия и порядок включения субординированного кредита в расчет капитала (в том числе и порядок определения остаточной стоимости субординированного кредита, срок до погашения которого на дату расчета капитала составляет менее 5 лет) соответствовали требованиям Базельского соглашения.
Начиная с 01.01.2002 вступает в силу положение Банка России от 26.11.2001 № 159-П «О методике расчета собственных средств (капитала) кредитных организаций», заменившее положение Банка России от 01.06.1998 № 31-П «О методике расчета собственных средств (капитала) кредитных организаций». Помимо ряда других принципиальных методологических отличий, в новом положении уточняется определение субординированного кредита, в частности указывается, что это кредит без обеспечения, и кредитором может выступать только юридическое лицо. Кроме того, если кредитором выступает не кредитная организация — резидент, и субординированный кредит предоставляется в иностранной валюте, то эта операция является валютной, связанной с движением капитала, и на ее осуществление необходимо разрешение Банка России. Также уточняется, что денежные средства по договору субординированного кредита могут быть фактически предоставлены в дату, следующую за получением заключения территориального учреждения Банка России по результатам юридической экспертизы копии договора (проекта договора). И, что немаловажно, территориальные учреждения Банка России при проведении указанной экспертизы должны удостовериться, что источником субординированного кредита не являются средства, предоставленные кредитору самой кредитной организацией напрямую или через третьих лиц.
Перечисленные отличия обусловлены действующим российским законодательством и особенностями банковской практики. Прежде всего, речь идет о положениях Гражданского кодекса РФ, согласно которым договор банковского вклада имеет различный правовой режим в зависимости от категории вкладчика. Так, при наличии в договоре условия о невозможности досрочного истребования средств это условие действует только для вкладчика — юридического лица. Физическое же лицо, даже при наличии указанного условия в договоре, имеет право в любой момент забрать вклад из банка. Такая особенность российского законодательства направлена на защиту интере-
сов населения, существенно пострадавшего от краха финансовых пирамид в начале и середине 1990-х гг., и может рассматриваться как проявление социальной ответственности банковского бизнеса. Одновременно описанная особенность делает невозможным привлечение банком средств от кредиторов — физических лиц в форме субординированного кредита.
Первоначальная редакция положения Банка России от 10.02.2003 № 215-П «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций», сменившего положение Банка России от 26.11.2001 № 159-П «О методике расчета собственных средств (капитала) кредитных организаций» , не претерпела принципиальных изменений в части определения основных условий субординированного кредита и порядка включения его в состав капитала: минимальный срок не менее 5 лет; кредит необеспеченный; кредитор и заемщик — юридические лица; необходимость определения остаточной стоимости кредита, оставшийся срок до погашения которого менее 5 лет; кредит является элементом дополнительного капитала в пределах до 50 % величины основного капитала и др.). Таким образом, положение Банка России от 10.02.2003 № 215-П «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций» первоначально в качестве субординированного кредита рассматривало отношения, которые для определенности предлагается обозначить как «классический» субординированный кредит. Отличия требований этого положения от требований предыдущего положения в части определения субординированного кредита заключались в следующем:
— во-первых, субординированным может быть не только кредит, депозит, заем, но и облигационный заем;
— во-вторых, не прописываются размеры (границы) допустимой процентной ставки по субординированному кредиту как рыночные условия, но уточняется, что под существенным отличием от рыночных условий понимается существенное превышение среднего уровня процентов в соответствии со ст. 269 Налогового кодекса РФ, которая поясняет, что «...существенным отклонением размера начисленных процентов по долговому обязательству считается отклонение более чем на 20 % в сторону повышения или в сторону понижения от среднего уровня процентов, начисленных по аналогичным долговым обязательствам, выданным в том же квартале на сопоставимых услови-ях....При отсутствии долговых обязательств перед
российскими организациями, выданных в том же квартале на сопоставимых условиях,... предельная величина процентов принимается равной ставке рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, увеличенной в 1,1 раза, — при оформлении долгового обязательства в рублях и равной 15 % — по долговым обязательствам в иностранной валюте» [14];
— в-третьих, положение Банка России от 10.02.2003 № 215-П «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций» формально разрешает досрочный возврат кредита (депозита, займа) или его части, или досрочное погашение облигаций, а также досрочную уплату процентов за пользование средствами и (или) внесение изменений в договор при согласовании с Банком России.
Перечисленные отличия не противоречат условиям, которым должны отвечать субординированные кредиты согласно их международному определению.
В период преодоления последствий финансового кризиса, в соответствии с изменениями1 положения Банка России от 10.02.2003 № 215-П «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций» Банк России вводит два новых вида субординированных кредитов (помимо «классического» субординированного кредита): субординированный заем с дополнительными условиями на срок не менее 30 лет, включаемый в состав основного капитала в размере до 15 % от величины иных источников основного капитала, и субординированный кредит на срок не менее 10 лет, включаемый в расчет дополнительного капитала в размере до 100 % величины основного капитала.
Таким образом, в 2011 г. отечественные банки имеют право привлекать в качестве источников собственных средств (капитала) три вида субординированных кредитов, при этом Банк России стимулирует развитие отношений по поводу привлечения субординированных кредитов, оказывая влияние на их фактическую стоимость, исключая полученные таким образом средства из базы расчета обязательных резервов.
Все многообразие отношений по поводу получения и предоставления субординированных кредитов предлагается классифицировать следующим образом:
1 Указание Банка России от 01.06.2009 № 2241-у «О внесении изменений в положение Банка России от 10 февраля 2003 г. № 215-п «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций».
1-й признак классификации — в зависимости от уровня капитала, в состав которого включается субординированный кредит:
1.1 — субординированный кредит, включаемый в основной капитал, или капитал I уровня (с 01.06.2009 в России таким кредитом выступает субординированный заем с дополнительными условиями на срок не менее 30 лет; согласно Базельскому соглашению (Базель II) в капитал I уровня включается «.. гибридный собственный капитал, к которому относятся инструменты, отвечающие требованиям капитала
I уровня, но фактически занимающие промежуточное положение между долговыми обязательствами и собственным капиталом... иногда их называют «инновационными инструментами формирования капитала», в том числе. обязательства, которые при нормальной работе банка рассматриваются как долговые, но в случае возникновения у банка-должника финансовых затруднений они конвертируются в собственный капитал» [13, с. 590]. Необходимо отметить, что положения консультативных материалов Базельского комитета, получивших название Базель III, предусматривают исключение указанных «инновационных гибридных инструментов капитала» из состава источников основного капитала [8];
1.2 — субординированный кредит, включаемый в расчет дополнительного капитала, или капитал
II уровня («классический» субординированный кредит, включаемый в расчет дополнительного капитала в размере не более 50 % величины основного капитала; также с 01.06.2009 в России в состав дополнительного капитала может включаться субординированный кредит на срок не менее 10 лет в пределах до 100 % величины основного капитала);
1.3 — субординированный кредит, включаемый в капитал III уровня (в настоящее время в России отсутствует). Также согласно Базелю III предполагается исключение инструментов капитала III уровня из состава капитала;
2-й признак классификации — в зависимости от финансового инструмента, оформляющего отношения между кредитором и заемщиком:
2.1 — субординированный кредит;
2.2 — субординированный депозит;
2.3 — субординированный заем;
2.4 — субординированный облигационный заем;
3-й признак классификации — в зависимости от валюты субординированного кредита:
3.1 — субординированный кредит в национальной валюте;
3.2 — субординированный кредит в иностран-
ной валюте;
4-й признак классификации — в зависимости от страновой принадлежности участников сделки:
4.1 — субординированный кредит, предоставленный и полученный резидентами одной страны — внутренний;
4.2 — субординированный кредит, предоставленный и/или полученный резидентами разных стран, — международный;
5-й признак классификации — в зависимости от формы собственности на средства, предоставляемые в пользование:
5.1 — субординированный кредит, предоставленный за счет средств государства;
5.2 — субординированный кредит, предоставленный за счет средств частных инвесторов;
6-й признак классификации — в зависимости от необходимости определения остаточной стоимости кредита на дату расчета величины капитала:
5.1 — субординированные кредиты, не подлежащие амортизации (с оставшимся сроком до погашения свыше 5 лет);
5.2 — субординированные кредиты, подлежащие амортизации (с оставшимся сроком до погашения менее 5 лет);
7-й признак классификации — в зависимости от величины количественных ограничений на включение субординированного кредита в капитал:
7.1 — субординированный кредит, включаемый в дополнительный капитал в размере, не превышающем 50 % основного капитала (общий случай);
7.2 — субординированный кредит, включаемый в дополнительный капитал в размере, не превышающем 100 % основного капитала (субординированный кредит на срок свыше 10 лет);
7.3 — субординированный кредит, включаемый в основной капитал в размере, не превышающем 15 % размера других источников основного капитала (субординированный заем с дополнительными условиями);
8-й признак классификации — в зависимости от наличия специального законодательного акта (помимо акта о порядке расчета капитала), регулирующего отношения по поводу субординированного кредита:
8.1 — субординированный кредит, отношения по поводу которого регулируются в обычном порядке;
8.2 — субординированный кредит, отношения по поводу которого регулируются в специальном порядке в соответствии с отдельным законодательным актом (например в России такие субордини-
рованные кредиты предусмотрены Федеральным законом от 13.10.2008 № 173-Ф3 «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации»);
9-й признак классификации — в зависимости от срока, в течение которого могут реализовываться отношения по поводу субординированного кредита:
9.1 — субординированный кредит, отношения по поводу которого не ограничены сроком их реализации (общий случай);
9.2 — субординированный кредит, отношения по поводу которого ограничены установленным сроком их реализации (например согласно нормам Федерального закона от 13.10.2008 № 173-Ф3 «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации», срок реализации отношений, регулируемых им, ограничен 31.12.2020);
10-й признак классификации — в зависимости от фиксирования вида банковского риска, для покрытия которого используется субординированный кредит:
10.1 — обезличенный субординированный кредит, т. е. кредит, выступающий элементом соответствующей части капитала с учетом общеустановленных ограничений без указания конкретных видов рисков, для покрытия которых он включен в капитал;
10.2 — субординированный кредит, включаемый в расчет капитала для покрытия конкретного риска (например субординированный кредит на срок до 2 лет, включаемый в расчет капитала III уровня для покрытия рыночного риска банка);
11-й признак классификации — в зависимости от направленности влияния на величину капитала:
11.1 — субординированный кредит с положительной направленностью влияния на величину капитала — полученный субординированный кредит;
11.2 — субординированный кредит с отрицательной направленностью влияния на величину капитала — предоставленный субординированный кредит;
12-й признак классификации — в зависимости от момента оформления отношений по поводу пользования заемщиком средствами кредитора как отношений субординированного кредита:
12.1 — первичный субординированный кредит— денежные средства, изначально полученные банком как субординированный кредит (депозит, заем, облигационный заем);
12.2 — вторичный субординированный кредит—
денежные средства, первоначально полученные банком при выпуске привилегированных конвертируемых акций, которые могут конвертироваться в субординированный долг по окончании периода, равного нескольким годам [11, с. 440].
Предложенная классификация субординированных кредитов не является исчерпывающей и, безусловно, не лишена недостатков. При проведении дальнейших исследований могут быть выделены и другие признаки классификации субординированных кредитов, в частности в зависимости от наличия факта переоформления договора в целях пролонгации субординированного кредита; в зависимости от уровня налоговой ставки (которая может быть дифференцирована), уплачиваемой кредитором, если доход по субординированному кредиту получен либо в форме процента по договору (о кредите, депозите, займе), либо в форме процента (купона) по субординированным облигациям. При управлении субординированной задолженностью в контексте управления собственными средствами (капиталом) коммерческий банк должен определить параметры приобретаемых субординированных кредитов (депозитов, займов, облигационных займов) в разрезе различных классификационных признаков, исходя из внутренних потребностей и возможностей, а также с учетом ситуации на рынке.
Данные о субординированных кредитах в капитале российских банков представлены в табл. 2.
Анализ данных (см. табл. 2) позволяет сделать некоторые выводы.
В период экономического подъема удельный вес субординированых кредитов в составе источников капитала российских банков составлял от 7,3 до 13,8 %, темпы прироста как субординированного кредита, так и капитала в целом, хоть и были положительными, но не имели ярко выраженной тенденции. Это свидетельствует если не об отсутствии политики в отношении собственного капитала российских банков, то о низком ее качес-
тве. Значительное увеличение субординированных кредитов в составе капитала банков в ГУ кв. 2008 г. свидетельствует о реализации мероприятий по государственной поддержке финансовой системы в соответствии с Федеральным законом от 13.10.2008 № 173-ФЗ «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации». В течение 2009—2010 гг. при положительном приросте собственного капитала отмечается сокращение удельного веса субординированных кредитов и даже их отрицательный прирост за 11 мес. 2010 г., что обусловлено превышением величины амортизации, начисленной по имеющимся субординированным кредитам, размера вновь полученных кредитов.
О следствиях отношений по поводу субординированного кредита
Отношения по поводу субординированного кредита имеют несколько аспектов, прежде всего нормативный правовой аспект и экономический аспект. Указанные отношения проявляются как на уровне экономики страны в целом, или макроуровне, так и на уровне конкретного коммерческого банка, или микроуровне, и имеют двойственный характер. С одной стороны, и это отражается в самом названии отношений, исследуемым отношениям присущи черты кредита как платного срочного возвратного движения ссудной стоимости, причем эти черты присущи объективно. С другой стороны, отношениям по поводу субординированного кредита присущи черты собственного капитала, а именно в смысле реализации в этих отношениях функций собственного капитала банка (оперативной, защитной, регулирующей), причем реализация указанных функций возможна в силу субъективного решения органов банковского регулирования и надзора, закрепленного соответствующими нормами права. На это обстоятельство указывает и профессор Г. Г. Коробова: «.обязательным условием для вклю-
Таблица 2
Субординированные кредиты в капитале российских банков, %
Показатель 01.01.2005 01.01.2006 01.01.2007 01.01.2008 01.10.2008 01.01.2009 01.01.2010 01.12.2010
Капитал, млрд руб. 946,6 1 241,8 1 692,7 2 671,5 3 148,9 3 811,1 4 620,6 4 661,9
Удельный вес суборди- 7,3 13,7 13,8 11,6 11,2 30,6 29,7 24,7
нированных кредитов
в капитале
Годовой темп прироста 3,8 20,4 40 19,8 - 42,7 21,2 0,9*
капитала
Годовой темп прироста - 146,2 37,3 32,7 - 276,3 17,7 -16,1*
субординированных
кредитов
* Темп прироста рассчитан за 11 месяцев 2010 г.
чения в состав собственного капитала тех или иных средств является их способность выполнять роль страхового фонда для покрытия непредвиденных убытков, возникающих в процессе деятельности банка, позволяя тем самым банку продолжить проведение текущих операций в случае их появле-ния...Многие из них имеют свои, присущие только им особенности, которые оказывают влияние на способность элемента возмещать чрезвычайные непредвиденные расходы» [3, с. 109]. Грюнинг Х. ван, говоря о субординированном срочном долге как элементе капитала второго уровня, указывает, что инструменты, входящие в указанный капитал, имеют характеристики и капитала, и обязательств, поскольку они должны быть в конечном счете погашены или содержат обязательные требования к будущим доходам, не зависящие от их фактического получения [6, с. 102]. В отличие от источников основного капитала, т. е. основополагающих фондов и резервов, образованных за счет внутренних источников на цели поддержания деятельности банка и отвечающих принципам стабильности, субординации по отношению к правам кредиторов, отсутствия фиксированных начислений доходов [4, с. 73], субординированные кредиты этим принципам отвечают не в полной мере. В отношениях «классического» субординированного кредита (включаемого в расчет дополнительного капитала на срок не менее 5 лет в размере до 50 % величины основного капитала) реализуется часть из указанных принципов: такому долгу банка присущ характер субординации прав вкладчиков и других кредиторов; отношения, обусловленные субординированным долгом, имеют долгосрочный характер (т. е. им присуща определенная стабильность). Однако «классический» субординированный кредит является срочным долговым обязательством с фиксированным сроком возврата и, как правило, не может быть полностью, без соблюдения принципа возвратности, использован на покрытие убытков банка. Указанная особеность обосновывает введение ограничений на величину субординированного кредита, включаемого в расчет капитала, и на его место в структуре собственных средств. Выявленный недостаток «классического» субординированного кредита практически нивелирован в отношениях, обозначенных Банком России как «субординированный заем с дополнительными условиями», поскольку в совокупности «дополнительные условия» позволяют банку-должнику не выплачивать кредитору дохода и основной суммы долга при наличии оснований для осуществления мер по предупреждению банкротства и не накапли-
вать долга по не выплаченным кредитору суммам.
Необходимый возврат средств в обусловленные сроки потенциально таит в себе опасность единовременного сокращения капитальной базы банка в установленную дату погашения субординированного кредита. Это противоречие сущностных аспектов отношений субординированного кредита надзорные правила достаточно успешно нивелируют путем механизма обязательной амортизации полученных средств, включаемых в расчет регулятивного капитала, если речь идет о «классическом» субординированном кредите. Несколько иной механизм нивелирования указанной опасности предусмотрен для субординированного займа с дополнительными условиями. Новые правила, введенные Банком России изменениями от 01.06.2009 положения Банка России от 10.02.2003 № 215-П «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций» и позволяющие банку-заемщику использовать ряд субординированных долгов в качестве финансового источника, поглощающего убытки, аналогично резервному фонду, как представляется, таят в себе некоторые опасности. Во-первых, становится вполне вероятной возможность безвозвратного движения ссудной стоимости. Во-вторых, теряется стимулирующий характер кредитных средств. В-третьих, негативные последствия развития отношений субординированного кредита в условиях высоких рисков банков для экономики страны связаны с накоплением инфляционного потенциала, который профессор Ю.А. Бабичева определяет «.как риск возникновения глубоких и устойчивых стоимостных диспропорций в экономике, находящих свое проявление в росте цен и обесценении денег и обусловленных экономически не обоснованным перераспределением национального дохода в пользу не востребованных обществом видов продукции, товаров и услуг» [1, с. 14].
Механизм накопления инфляционного потенциала в этой ситуации по своей экономической сути аналогичен механизму необеспеченной денежной эмиссии, который характерен не только для России, но и для экономики любой страны. Так, М. А. Портной, изучая антикризисные мероприятия, реализуемые ФРС в 2008—2010 гг. в экономике США, приходит к выводу: «Особенно значительный эффект мультипликатора создают субординированные кредиты, которые предоставляются ФРС на длительные сроки (10 лет и более) без залога. Предоставление субординированного кредита — создание денег» [9, с. 19]. В такой ситуации чрезвычайно важным становится вопрос
поддержания сбалансированности денежной и товарной массы в экономике страны.
Последствия развития отношений субординированных кредитов в экономике страны на разных уровнях определяются совокупностью различных факторов, в числе которых следует выделить причины, обусловливающие покупку банком субординированных кредитов для увеличения (или замещения иных источников) капитала.
Все причины, которые обусловливают потребность банков в увеличении собственного капитала в целях выполнения нормативных требований регулирующих органов об обеспечении его достаточности, можно разделить на две группы:
1) расширение масштабов деятельности банка;
2) ухудшение качества банковских операций и
услуг, риски по которым могут учитываться в
расчете указанного показателя.
Соответственно, последствия привлечения
субординированного кредита по причинам этих двух групп будут отличаться как для коммерческого банка, так и, при определенных условиях, для национальной банковской системы и экономики страны в целом. Эти последствия могут быть положительными и отрицательными, проявляться на микро- и макроуровне в разные моменты времени относительно момента привлечения субординированного кредита.
В текущей ситуации и краткосрочной перспективе привлечение субординированного кредита позволит отдельному банку поддержать свой собственный капитал на достаточном уровне, выполнить требования банковского регулятора, снизить давление «плохих» долгов. Кроме того, у субординированных кредитов есть существенные преимущества по сравнению с другими источниками увеличения собственного капитала: покупка субординированных кредитов, как правило, позволяет увеличить капитал единовременно на значительную сумму, при этом не меняется состав владельцев банка и не меняется доходность акции (при прочих равных условиях). Банковской системе расширение объемов субординированного кредитования в текущий момент и на краткосрочную перспективу позволит сохранить существующую структуру, предотвратить волну массовых банкротств, а центральному банку — достичь цели своей деятельности, обеспечив развитие и укрепление национальной банковской системы. Однако реализация указанной цели не является фактором, напрямую способствующим оздоровлению банковских активов и внебалансовых требований и обязательств, по которым рассчитыва-
ются кредитный и рыночный риски. Следовательно, в долгосрочной перспективе с высокой степенью достоверности можно ожидать реализации накопленного инфляционного потенциала, причем «. процессы накопления инфляционного потенциала операций банков подвержены огромной инерции, что затрудняет их прогнозирование в краткосрочном плане» [1, с. 15].
На микроуровне в текущей и краткосрочной перспективе укрепление капитальной базы позволит реализовать защитную и регулирующую функцию собственного капитала, однако не может в полной мере напрямую способствовать расширению объема банковских операций, генерирующих денежные потоки, и улучшить их качество. Следовательно, российские банки на сегодняшний день формируют обязательства, способность которых генерировать будущую прибыль весьма сомнительна. Одновременно с этим, средства полученные в форме субординированных кредитов, необходимо оплачивать и возвращать, что генерирует вполне определенные по срокам и размерам денежные оттоки. Необходимость возврата средств обусловливает необходимость поиска замещающей части и ресурсов, что, в свою очередь, может привести к появлению проблемы ликвидности, либо банк-заемщик должен в течение срока пользования субординированным кредитом формировать специальный фонд, назначение которого - своевременное и в полном объеме погашение обязательств перед кредитором. Также необходимость возврата средств обусловливает необходимость поиска замещающей части собственного капитала для сохранения прежних масштабов и рискованности деятельности. В противном случае для обеспечения требования достаточности капитала банку придется сокращать объем своих операций либо снижать риски, что обычно влечет за собой потерю доходов. Конечно, если банк, получающий субординированный кредит по причине ухудшения качества своих операций, кредитного и других портфелей в целях выполнения норматива достаточности капитала, за период пользования средствами сможет улучшить состав и качество активов и внебалансовых требований и обязательств таким образом, что их рост и доходность не повлекут за собой роста рискованности, то в этом случае отрицательное влияние необходимости возврата субординированного кредита можно будет если не избежать, то существенно снизить. Самостоятельно решить указанную задачу способен не каждый банк. Важное значение имеет общее состояние экономики, развитие отдельных секторов, отраслей, регио-
нов, стабильность экономической и политической ситуации, уровень конкуренции на банковских рынках. Необходимо отметить, что в активах российских банков в течение 2001—2010 гг. наибольший удельный вес занимали выданные кредиты, т. е. для российских банков основным процентным доходом выступает доход от кредитования. Однако «... в условиях спада производства надежные заемщики, как правило, перекредитованы; усиливается тенденция досрочного погашения долгов; многие компании не знают перспективы рынка и опасаются обременять себя долгами; примерно половина «плохих» кредитных предприятий не обращается в банки, так как это бесполезно., эксперты заявляют, что развернуть масштабы кредитования (банки. — О. М.) объективно не могут». [10, с. 4].
В этой связи задача банковского регулятора и государства видится в создании таких экономико-правовых условий предпринимательской деятельности в целом и банковской деятельности в частности, при которых расширяется платежеспособный спрос на банковское обслуживание, улучшается финансовое положение банковских контрагентов, снижаются системные риски банков. Рост в иных отраслях экономики должен выступать основным фактором роста самих коммерческих банков, укрепления их финансового положения (с одновременным ужесточением ответственности за нарушение рыночной дисциплины всеми субъектами экономики страны).
Список литературы
1. Бабичева Ю. А. Инфляционная составляющая операций банков: проблемы регулирования. М.: Экономика. 2005.
2. Банковский менеджмент: учебник / под ред. О. И. Лаврушина. М.: КНОРУС. 2010.
3. Банковское дело: учебник / под ред. Г. Г. Коробовой. М.: Юристъ. 2002.
4. Банковское дело: учебник / под ред. О. И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика. 2004.
5. Батракова Л. Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка: учебник для вузов. М.: Логос. 2000.
6. Грюнинг Х. ван, Брайович Братанович С. Анализ банковских рисков. Система оценки корпоративного управления и управления финансовым риском. М.: Весь Мир. 2004.
7. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. Л.: 1991.
8. Повышение устойчивости банковского сектора: консультативный материал / Базельский комитет по банковском надзору. URL: http:// www.cbr.ru/today/PK/BN. asp (дата обращения: 20.01.2010).
9. Портной М. А. США: шлейф кризиса растянется надолго // Бизнес и банки. 2010. № 25. С. 10-19.
10. Рыкова И. Н. Банковская система России на выходе из кризиса: первоочередные задачи // Финансы и кредит. 2010. № 32 (416). С. 2-15.
11. Синки Д. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг. М.: Альпина Бизнес Букс. 2007.
12. Усоскин В. М. Современный коммерческий банк: управление и операции. М.: ИПЦ Вазар-Ферро. 1994.
13. Фрост С. Настольная книга банковского аналитика: деньги, риски и профессиональные приемы. Днепропетровск: Баланс Бизнес Бук. 2006.
14. URL: http://www.consultant.ru.
издательский дом
ФИНАНСЫ
\
УВАЖАЕМЫЕ ЧИТАТЕЛИ !
Журналы Издательского дома «ФИНАНСЫ и КРЕДИТ» стали доступны в электронном виде в Научной Электронной Библиотеке (eLIBRARY.RU).
На сайте eLIBRARY.RU можно оформить годовую подписку на текущие и архивные выпуски журналов, приобрести отдельные номера изданий или статьи.
_)
