CC BY
29
СТРАТЕГИИ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ Т.А. Воронков, студент
Научный руководитель: Л.В. Лехтянская, канд. экон. наук, доцент Владивостокский государственный университет, филиал в г. Находка (Россия, г. Находка)
DOI:10.24412/2411-0450-2023-10-1-89-92
Аннотация. В представленном научном труде описываются результаты анализа основных стратегий управления инвестициями в ценные бумаги. Выбор данной тематики актуален, так как рынок ценных бумаг и фондовый рынок становятся все более популярными и востребованными инструментами для частных инвесторов и корпораций. Анализ тенденций развития рынка ценных бумаг представляет собой сложную и многоуровневую задачу, требующую внимательного изучения и оценки разнообразных факторов. В данной работе мы попытались выявить и описать основные направления развития этого важного сектора экономики. Также были исследованы ключевые характеристики стратегий управления портфелями ценных бумаг на фондовом рынке.
Ключевые слова: ценные бумаги, портфель ценных бумаг, портфельное инвестирование, фондовый рынок, рынок ценных бумаг, финансовые инвестиции.
Современные особенности стратегического инвестирования на фондовом рынке играют важную роль для различных типов вкладчиков, таких как физические лица, компании и институциональные инвесторы. В текущее время, управление капиталовложениями в фондовые инструменты считается эффективным источником формирования финансового капитала отдельных вкладчиков, которые стремятся к увеличению своего капитала. Поэтому тема, посвященная стратегиям управления портфелями акций, играет значительную роль в сфере научных исследований. Путем формирования портфеля можно найти новые инвестиционные характеристики ценных бумаг с заранее определенными параметрами прибыльности, надежности и обращаемости. Это означает, что фондовый портфель представляет собой финансовый продукт, с помощью которого обеспечивается требуемая инвесторам прибыль от входящих в его состав акций при установленном уровне рисков.
Мировая экономика стала ключевым фактором в развитии фондового рынка России, а также большинства других стран мира, однако, несмотря на видимую сложность механизмов и процессов, нет причин для страха не только среди про-
фессионалов, но и среди студентов экономических и финансовых специализаций.
Сложность понимания всех происходящих процессов может быть связана с тем, что каждый инвестор, эксперт или аналитик имеет свой собственный подход к фондовому рынку. В результате такого большого объема разнообразной информации и новостей, люди, которые впервые сталкиваются с финансовыми рынками, могут испытать шок. В реальности, финансовые рынки представляют собой отражение и часть более крупной системы, называемой экономикой. Механизмы и принципы прогнозирования не претерпели серьезных изменений на протяжении веков. Важно только учесть современные технологии, специфические черты стран и регионов. Наблюдения за экономической и социальной жизнью показывают, что тренды базируются на циклических изменениях различных событий. Эти циклы могут быть разными по продолжительности и интенсивности, но они всегда присутствуют в нашей жизни. Например, экономический цикл состоит из фаз подъема, стабильности и спада. Социальные изменения также происходят циклически, с периодами усиления и ослабления различных процессов. Несмотря на молодость, российский фондовый рынок плотно свя-
зан с политической сферой и мировой экономикой. На стоимость активов (акции, облигации, производные инструменты) прямо или опосредованно влияют происходящие события. Рынок ценных бумаг является важной частью финансовой системы, на которой осуществляются операции по купле-продаже ценных бумаг. Под фондовым рынком понимается часть финансового рынка, продуктом на котором выступают ценные бумаги. Российский фондовый рынок, несмотря на свою относительную молодость, тесно взаимосвязан с политикой и глобальной экономикой, что прямо или косвенно влияет на стоимость активов (акций, облигаций, производных финансовых инструментов). Рынок ценных бумаг (РЦБ) является одним из основных элементов финансовой системы и предназначен для осуществления операций по купле-продаже различных видов ценных бумаг. Фондовый рынок представляет собой важный сегмент рынка ценных бумаг и служит площадкой для торговли акциями, облигациями и иными видами ценных бумаг, выпускаемых предприятиями и организациями. При рассмотрении темы за основу были взяты работы Габде-ловой Г.Ж., Родина Д.Я., Ахмедова Ф.Н. по управлению инвестционным портфелем [1-3]. На фондовом рынке инвесторы могут покупать и продавать доли в компаниях, а также получать доход в виде дивидендов или процентов.
Рынок ценных бумаг в качестве финансового инструмента по многим параметрам превосходит другие способы сохранения капитала от инфляции. Если сравнивать инвестиции в ценные бумаги с долгосрочным и среднесрочным горизонтом, то фондовый рынок демонстрирует более высокую доходность по сравнению с другими методами увеличения и сбережения капитала.
Однако, важно понимать, что ключевым критерием успешности инвестирования на фондовом рынке является соотношение таких параметров, как доходность и риск. Чем больше дохода хочет получить инвестор от вложения своего капитала в ценные бумаги, тем выше риск, связанный с его инвестиционным портфелем. Таким
образом, успешность инвестора зависит от его способности находить баланс между доходностью и риском.
В период 2020-2023 года рынок ценных бумаг привлекает большое количество инвесторов благодаря ряду факторов, которые способствуют его росту:
- снижение ставок до минимального уровня (на фоне мягкой денежно-кредитной политики доходность по вкладам не устраивала частных инвесторов это повлекло за собой интерес к самостоятельным инвестициям);
- развитие технологий (возможность легкого открытия счета и быстрого доступа к бирже с помощью мобильных приложений);
- пропаганда инвестиционных продуктов (ИИС - индивидуальный инвестиционный счет, по которому предусмотрено два вида налоговых льгот).
В результате, количество активов на инвестиционных продуктах на рынке ценных бумаг демонстрирует тенденцию к росту. Для создания эффективного портфеля необходимо разработать инвестиционную стратегию. Она должна включать анализ доходности инвестиций, определение продолжительности инвестиционного периода и оценку рисков. Также необходимо учитывать индивидуальные финансовые цели и уровень терпимости к риску каждого инвестора. Риск является неотъемлемой частью инвестирования в ценные бумаги, и чем выше уровень риска на рынке, тем больше внимания и требований уделяется качеству управления инвестиционным портфелем. В условиях повышенной волатильности и неопределенности, эффективность управления портфелем становится ключевым фактором, влияющим на успешность инвестиций и сохранение капитала [4]. При инвестировании на рынке ценных бумаг инвесторы могут преследовать различные цели. Основные из них:
1. Сохранение инвестиций (например, из-за высокой инфляции).
2. Расширение и диверсификация источника дохода инвестора.
3. Обеспечение быстрого роста капитала.
4. Достижение высоких темпов роста дохода за счет включения в портфель высокодоходных активов.
Активный подход к управлению предполагает постоянное наблюдение за рынком ценных бумаг, покупку более доходных активов и максимально быструю продажу низкодоходных инструментов. В результате состав портфеля постоянно меняется. Активная стратегия основана на фундаментальном и техническом анализе. Главная задача активного управления -предсказать размер потенциального дохода от инвестиций. Инвестор должен проводить анализ точнее и быстрее рынка. Результаты анализа используются в процессе управления портфелем. Базовые принципы активного управления включают:
1. Выбор активов для портфеля.
2. Определение оптимальных сроков покупки и продажи активов.
Состав портфеля при активном управлении является временным, так как разница в ожидаемом доходе исчезает. В этот момент составные части портфеля заменяются полностью или частично другими активами. Расхождения могут возникнуть из-за успешных или ошибочных решений, изменения рыночных условий и т.д.
Пассивный подход к управлению - это формирование диверсифицированного портфеля и сохранение его в течение длительного времени. При пассивном подходе инвестор не принимает самостоятельных решений о составе портфеля, а создает его на основе формулы выбранного индекса. Изменения в портфеле происходят только при изменении формулы индекса или доходности финансового актива, который используется для сравнения результатов инвестиций. Принцип пассивного управления инвестиционным портфелем, также известный как «покупай и держи», является краеугольным камнем в мире инвестиций. Этот метод предполагает долгосрочное удерживание инвестиций, которые были изначально отобраны на основе фундаментального и технического анализа. Основная цель такого подхода - обеспечить стабильный рост капитала и минимизировать риски путем диверсификации портфеля [5]. Пассивное управление порт-
фелем основано на предположении, что рынок является эффективным и учитывает время при выборе ценных бумаг. Основная идея пассивного управления заключается в создании диверсифицированного портфеля с долгосрочными ожидаемыми показателями доходности и риска. Изменение структуры портфеля происходит редко и незначительно. Пассивная стратегия управления портфелем эффективна при следующих условиях:
1. Рынок эффективен, то есть цены на финансовые инструменты отражают всю доступную информацию и считаются справедливыми. Нет недооцененных или переоцененных активов, поэтому нет смысла активно торговать ими.
2. Все инвесторы имеют одинаковые ожидания по доходности и риску ценных бумаг, поэтому нет причин для их покупки или продажи.
Типичный пассивный инвестор создает свой портфель из комбинации без рискового актива и рыночного портфеля. Они не стремятся "переиграть" рынок, а просто ожидают справедливой доходности по своему портфелю. Преимуществом пассивного управления является низкая стоимость транзакций.
Если у организации нет специалистов по работе с ценными бумагами или аналитиков, то для управления свободными финансовыми средствами можно передать их в доверительное управление банку или инвестиционной компании. Это делается на основании договора доверительного управления. Этот договор предусматривает права и обязанности обеих сторон по формированию инвестиционного портфеля клиента и управлению им. Одной из разновидностей такой стратегии является «инвестпортфель». Это стратегия предназначена для умеренно рисковых инвесторов, которые стремятся доверить процесс инвестирования профессионалу и получить прибыль на капитал, превышающую доходность инструментов с фиксированным процентом и превосходящую показатели индексов фондового рынка. Портфель состоит из следующих компонентов: 20% капитала - это инструменты с фиксированной ставкой процента; 50% капитала
приходятся на самые активные акции рос- Инвестирование осуществляется в акции сийских предприятий; 30% капитала инве- нескольких эмитентских компаний из раз-стируются в сильно недооцененные, низ- ных секторов экономики с хорошими пер-коликвидные акции российских компаний. спективами развития.
Библиографический список
1. Габделова Г.Ж. Управление инвестиционным портфелем // Экономика и бизнес: теория и практика. - 2020. - № 11-1. - С. 184-187.
2. Родин Д.Я., Паршин А.Б., Терпицкая К.И. Стратегии управления портфелем ценных бумаг // Вестник Академии знаний. - 2022. - №3 (50).
3. Ахмедов Ф.Н. Формирование оптимального портфеля ценных бумаг // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2014. - № 10 (196). - С. 19-25.
4. Винокур И.Р., Цветкова А.В. Портфельный подход к управлению активами // Вестник Пермского национального исследовательского политехнического университета. Социально-экономические науки. - 2017. - №4. - С. 234-245.
5. Зыбин А.А. Понятие, типы и цели формирования инвестиционного портфеля // Концепт. - 2016. - №1. - С. 121-125.
INVESTMENT PORTFOLIO MANAGEMENT STRATEGIES T.A. Voronkov, Student
Supervisor: L.V. Lekhtyanskaya, Candidate of Economic Sciences, Associate Professor Vladivostok State University, Branch in Nakhodka (Russia, Nakhodka)
Abstract. The presented scientific work describes the results of an analysis of the main strategies for managing investments in securities. The choice of this topic is relevant, since the securities market and the stock market are becoming increasingly popular and in-demand instruments for private investors and corporations. Analyzing trends in the development of the securities market is a complex and multi-level task that requires careful study and assessment of various factors. In this work, we tried to identify and describe the main directions of development of this important sector of the economy. The key characteristics of strategies for managing securities portfolios in the stock market were also studied.
Keywords: securities; securities portfolio; portfolio investing; stock market; stocks and bods market; financial investments.
