CC BY
539
3. Круглота О.А. Ощнка ефективностi управлiння товарними запасами на тд-приемствах роздрiбноi торгiвлi// Торгiвля, комерцiя, пiдприeмництво: Зб. наук. праць Львiвсь-ко! КА. - Львiв: Вид-во ЛКА, 2002. - С. 42-47.
4. Мазарака А.А., Л1гоненко Л.О., Ушакова Н.М. Економка торговельного пщ-приемства: Пщручник для вузiв/ Пщ ред. проф. Н.М. Ушаково!. - К.: Хрещатик, 1999. - С. 185-191.
5. Терешкина Т. Логистический подход к управлению запасами// Логистика. - 2002, № 1. - С. 31-34.
6. Основш показники господарсько-фшансово! дiяльностi пщприемств i органiзацiй Укоопспiлки за 2001-04 рр.
УДК 658.14/17 Студ. Н.В. Мисак; доц. О.1. Ященко, канд.
екон. наук - RbsiscbKa КА
СТРАТЕГ1ЧН1 АСПЕКТИ ДОСЯГНЕННЯ Ф1НАНСОВО1 СТ1ЙКОСТ1 ШДПРИеМСТВА
Розглянуто значення фшансово!' стшкосп в дiяльностi тдприемства, визначено стратеги, яких мае дотримуватись керiвництво для пiдтримання фшансово!' стшкосп. Тут виокремлено засоби оперативно!' нейтрал!зацп ризику зниження фшансово!' стiйкостi, даються рекомендацп щодо використання показникiв для оцшки фшансо-во'1 стiйкостi.
Stud. N.V. Mysak, doc. O.I. Yashchenco - Commercial Academy of L'viv Strategic aspects of achievement of financial firmness of enterprise
The value of financial firmness is considered in activity of enterprise, certainly strategies which guidance must adhere to for support of financial firmness. Funds of operative neutralization of risk of decline of financial firmness are here provided, recommendations are given in relation to the use of indexes for estimation of financial firmness.
В умовах подальшого розвитку ринкових вщносин в Укршт для устш-ного здшснення менеджменту i аудиту важливого значення набувае анашз фь нансових результат i фшансового стану тдприемства. Фшансовий стан тдприемства характеризуе його фшансова стшюсть, яка пов'язана з piвнем пла-тоспроможносп, фшансовою незалежтстю i конкурентоспроможтстю.
Проблемам забезпечення фiнансовоi стiйкостi тдприемства, питанням про юльюст характеристики фшансово!' стiйкостi присвоено ряд праць уче-них-економiстiв: I. Романе, Т. Таффлера, У. Бiвеpа, С.Ф. Брегхема та украшсь-ких - I.O. Бланка, О.Г. Бшо1", А.М. Поддеpьоriна, В.М. Опарша, G.B. Мниха.
Умовою життездатност пiдпpиемства та основою його розвитку на конкурентному ринку е стабшьшсть (стшюсть) [1, c.27]. Як вважае група економю-тiв, на не1' впливають piзноманiтнi причини: мiцне становище пiдпpиемства на ринку; налагоджешсть економiчних зв'язюв iз партнерами; високий piвень мате-piально-технiчноrо оснащення виробництва i застосування передових техноло-гш; ефективнiсть фiнансових i господарських операцш. Це зумовлюе piзнi ас-пекти стiйкостi пiдпpиемства, а саме загальний, цiновий, фiнансовий.
Iнфоpмацiйною базою аналiзу фiнансовоrо стану виступають звiтнi дат тдприемства, деяю заданi економiчнi параметри (податкова ставка) i зовнiшнi змшт умови його дiяльностi, якi необхщно враховувати при аналь тичних оцшках i пpийняттi упpавлiнських piшень.
Стшюсть фiнансового стану шдприемства виявляеться у ритм1чност1 виробництва яюсно! i дешево! продукци, яка мае стадий попит, у мiцному становищi пiдприемства на ринку, високому рiвнi матерiадьно-технiчного оз-броення виробництва та вiдтворення. На думку Н.В. Бугаса [1, с.27], фшансо-ва стiйкiсть формуеться, залежно вiд зовнiшнього та внутрiшнього аспекив.
Зовнiшнiй аспект фшансово! стiйкостi шдприемства пов'язаний iз ста-бiдьнiстю економiчного середовища, в якому воно функцюнуе, що забезпе-чуеться вiдповiдним державним макроекономiчним регудюванням ринково! економiки. Внутршнш аспект фшансово! стiйкостi вiдображае такий стан його ресурсного потенщалу i таку його динамiку, при яких забезпечуються стабiдьно високi фiнансово-господарськi резудьтати дiяльностi пiдприемства.
Фiнансова стiйкiсть передбачае здатшсть пiдприемства зберiгати заданий режим функцюнування за найваждивiшими фiнансово-економiчними по-казниками. Вагомий впдив на можливост пiдприемства мае рiвень фшансо-во! стiйкостi, що характеризуеться таким станом фшансових ресурсiв, який вщповщае вимогам ринку, а !х використання i розподiд повиннi забезпечува-ти розвиток шдприемства на основi зростання прибутку i капiтаду при збере-женнi пдатоспроможностi та кредитоспроможностi в умовах допустимого рiвня ризику. Змша стану ресурсiв фiнансово стiйкого шдприемства не мае змшювати обрану ним стратегш.
Для пiдтримання фшансово! стшкосп пiдприемства необхiдно вико-ристовувати фшансову стратегiю, заддя уникнення пiдприемством в майбутньому неспроможносл, банкрутства та шших негативних насдiдкiв. Американськi економiсти Р. Кларк, Б. Вшьсон, Р. Дайнс, С. Надаудд пов'язу-ють фшансову стратегш iз фiнансовою подiтикою i фiнансовим плануванням.
Стратегiя пiдприемства повинна спрямовуватися на розподш фшансо-вих ресурЫв, якi надходять у його розпорядження або е у нього з метою до-сягнення високих результат фшансово-господарсько! дiядьностi i забезпе-чення фшансово! стiйкостi [4, с. 104]. У сучасних умовах при проведенш стратепчного менеджменту на пiдприемствi треба створити гнучку внутрш-ню структуру управлшня пiдприемством. На основi розроблено! фшансово! стратеги потрiбно забезпечити фшансову стшюсть пiдприемства, тобто: щоб стабшьно реадiзовувадась продукцiя пiдприемства, своечасно надходила оплата за не! вщ дебiторiв, а отриманих коштiв було достатньо для виконання зобов'язань iз бюджетом, постачальниками, кредиторами, працiвниками. У сучасних умовах видшяють ряд базових стратегш [6, с.56]:
• в умовах економiчноi кризи, шфляци, коли показники д1яльност1 тдприемст-ва попршуються, використовують стратегiю подолання нестiйкостi або стратегш виживання;
• в умовах нестаб^носп обсягiв продажiв i прибутку, у галузях iз стаб^ною технодогiею, коли керiвництво задоволене станом свого шдприемства, засто-совують стратегш тдтримки стiйкостi або стабiдiзацii;
• прагнення пiдприемства до зростання обсяпв продажу, пiдвищення рентабельной! й шших показнишв ефективност дiядьностi забезпечуе стратепя розвитку або стiйкого зростання.
Управлшня фшансовою стшюстю - це д1яльшсть вищого управлшсь-кого персоналу шдприемства, яка полягае у забезпеченш стшкосп фшансо-
вого стану шдприемства у довгостроковш перспектив! за рахунок високо! частки власного кашталу у загальнш сум1 джерел фшансових ресурЫв шд-приемства. Стратепя управлшня фшансовою стшюстю мае вщповщати вимо-гам антикризового управлшня фшансами шдприемства { передбачати ращ-онал1защю обшу обшових засоб1в та оптим1защю структури джерел !х фшан-сування; забезпечення своечасного оновлення позаобшових актив1в { високу ефектившсть !х використання; виб1р та реал1защю найефектившших шлях1в розширення обсяпв актив1в для забезпечення напрям1в розвитку; забезпечення необхщного р1вня самофшансування свого виробничого розвитку за рахунок прибутку, оптим1заци податкових платеж1в, ефективно! амортизацшно! полггики; забезпечення найефектившших умов { форм залучення позикових кошт1в вщповщно до потреб шдприемства.
1з численних ризиюв, що супроводжують д1яльшсть шдприемства, ви-дшяють ризик зниження фшансово! стшкость Ця проблема широко висвгг-люеться в працях В.Й. Плиси [7, с.67]. Цей ризик зумовлюеться неефектив-ною структурою кашталу (високим коефщ1ентом сшввщношення позичених { власних кошт1в). Управлшня ризиком зниження фшансово! стшкост е скла-довою загально! стратеги управлшня сталютю фшансового стану шдприем-ства. Вона полягае у розробщ системи заход1в щодо вияву { попередження негативних наслщюв ризику з метою лжвщаци збитюв, пов'язаних 1з ним.
Для оцшки ризику зниження фшансово! стшкост використовують розрахунково-аналггичш методи оцшки, що дають юльюсне уявлення про цей ризик. Для того, щоб оперативно нейтрал1зувати ризик зниження фшан-сово! стшкоси шдприемства у складних умовах, варто запровадити на шд-приемсга ефективну систему внутршнього страхування (нейтрал1защя негативних явищ у процес економ1чного розвитку шдприемства) та осво!ти про-фшактичш заходи, яю проводяться у таких напрямках: уникнення, мш1м1за-щя, диверсифшащя, л1м1тування. Це сприятиме змщненню фшансово! { за-гально! стшкост шдприемства.
Р1ст фшансово! стшкосп шдприемств залежить вщ багатьох фактор1в. Найбшьше темпи росту показниюв фшансового стану залежать вщ рента-бельност продажу, обшовост кашталу, фшансово! активност з1 залучення кошт1в, норми розподшу прибутюв на швестицшш потреби.
В умовах становлення ринкових вщносин кожен суб'ект господарю-вання повинен володгги достов1рною шформащею про фшансову стшюсть як власного шдприемства, так { сво!х партнер1в. Оцшка фшансово! стшкосп дае змогу зовтштм суб'ектам анал1зу (банкам, партнерам 1з догов1рних вщноси-н, контролюючим органам) визначити фшансов1 можливосп шдприемства на перспективу, дати оцшку фшансово! незалежносп вщ зовшштх джерел, скласти в загальнш форм1 прогноз майбутнього фшансового стану.
На фшансову стшюсть шдприемства впливають ряд фактор1в, яю пов-шстю або частково залежать вщ шдприемства чи е незалежними. До незалеж-них фактор1в можна вщнести економ1чш умови господарювання, кризовий стан економжи, податкова { кредитна полпика законодавчо! { виконавчо! влади кра!ни, незадовшьний платоспроможний попит, низький р1вень фшансо-вого ринку. Забезпечення оптимального сшввщношення м1ж постшними {
змшними витратами, виб1р виду д1яльност1 { структури продукци, ефективне управлшня не об1говими активами, забезпечення рацюнально! структури ка-шталу, правильний виб1р стратеги { тактики управлшня фшансовими ресурсами { прибутком, впровадження нових технолопчних моделей та забезпечення випуску конкурентоспроможно! продукци, дослщження { розроблення можливих шлях1в розвитку фшанЫв тдприемства в перспектив1 - фактори, яю повшстю або частково залежать вщ шдприемств.
У процес управлшня шдприемством вагоме м1сце видшяють страте-пчному анал1зу фшансово! стшкост1, який мае опиратись на сучасне методо-лопчне забезпечення економ1чного анал1зу, завданням якого е розкриття при-чинно-наслщкових зв'язюв м1ж р1внем фшансово! стшкосп тдприемства та факторами, що його обумовлюють [8, с.150]. Анал1з мае носити об'ективний, системний, цшеспрямований характер. Анал1з фшансово! стшкосп дае змогу визначити фшансов1 можливосл тдприемства на вщповщну перспективу.
З уЫх показниюв, яю характеризують фшансову стшюсть тдприемства, вщом1 економюти А. Д. Шеремет, Р.С. Сайфулш, Г.С. Савицька видшя-ють як найбшьш узагальнюючий показник фшансово! стшкосп залишок або нестачу джерел кошт1в для формування запаЫв чи затрат [10, с.137]. Цей показник отримують у вигляд1 р1знищ розм1ру джерел кошт1в { розм1ру запаЫв та затрат. Для характеристики джерел формування запаЫв { затрат викорис-товуються юлька показниюв:
• наявтсть власних обггових кошт1в;
• наявтсть власних 1 довготермшових позикових джерел формування запаЫв та затрат;
• загальна сума основних джерел формування запаЫв 1 затрат.
На основ! показника забезпечення запаЫв { витрат власними { позичени-ми коштами видаляють таю типи фшансово! стшкосп тдприемства [1, с.28]:
• абсолютна фшансова стшюсть трапляеться рвдко 1 е крайтм типом фшансо-во! стшкосп (власт об1гов1 кошти забезпечують запаси 1 витрати);
' и и 1 • и и и •
• нормально стшкии фшансовии стан, якии гарантуе його платоспроможн1сть (запаси 1 витрати забезпечуються сумою власних обггових кошт1в та довгос-троковими позиковими джерелами);
• нестшкий фшансовий стан, при якому порушуеться платоспроможн1сть, але е можливють оновлення р1вноваги мш плат1жними засобами 1 плат1жними зобов'язаннями за рахунок залучення тимчасово в1льних джерел в об1г 1 збшьшення власного об1гового катталу (запаси 1 витрати забезпечуються власними обкювими коштами довгостроковими позиковими джерелами, ко-роткостроковими кредитами 1 позиками);
• кризовий фшансовий стан (запаси 1 витрати не забезпечуються джерелами 1х формування 1 тдприемство перебувае на меж1 банкрутства).
На сьогодш багато шдприемств Укра1ни перебувають в кризовому сташ: втратили ринки збуту, не вистарчае власного катталу для здшснення техшчно! реконструкци { переор1ентаци виробництва на випуск конкурентос-проможно! продукци.
Оцшку фшансово! стшкосп доцшьно здшснювати на основ! комплексу показниюв поетапно [5, с.158]. У св1товш { вггчизнянш облжово-аналгтич-нш практищ розроблено основш показники фшансово! стшкосп.
1. Коеф1ц1ент концентрацй' власного кап1талу:
Власний каттал (пiдсумок роздiлу I пасиву балансу)/ Всього госпо-дарських засобiв (валюта балансу). Цей показник характеризуе частку власниюв шдприемства в загальнiй сумi коштiв, авансованих у його дiяльнiсть. Чим ви-щий цей показник, тим шдприемство бiльш фiнансово стшке, стабiльне i неза-лежне вщ зовнiшнiх кредиторiв. Нормативне значення коефщента 0,6 (60 %).
2. Коефщ1ент фшансово'1 залежност1:
Валюта балансу/ Власний каттал (шдсумок роздiлу I пасиву балансу). Цей коефщент е оберненим до коефщента концентрацй власного кашталу i значення його завжди бшьше за 1. Зростання цього показника означае збшь-шення частки позичених кош^в у фiнансуваннi шдприемства.
3. Коефщ1ент маневреност1 власного кашталу:
Власш кошти (роздiлу II активу балансу)/ Власний каттал (шдсумок роздшу I пасиву балансу). Цей коефщент показуе, яка частка власного кат-талу використовуеться для фшансування поточно! дiяльностi, а яка е кашта-лiзована. Норматив показника 0,4-0,6.
4. Коефщ1ент структури довгострокових вкладень:
Довгостроковi зобов'язання (роздiл III пасиву балансу)/ Не обiговi ак-тиви (шдсумок роздшу I активу балансу).
5. Коефщ1ент довгострокового залучення позичених кошт1в:
Довгостроковi зобов'язання (роздiл III пасиву балансу)/ [Довгостроко-вi зобов'язання (роздш III пасиву балансу) + Власний каттал (пiдсумок роздь лу I пасиву балансу)]. Вш характеризуе структуру кашталу. Зростання цього показника виявляе негативну тенденщю, яка означае, що шдприемство ще бшьше залежить вщ зовнiшнiх iнвесторiв.
6. Коефщ1ент сп1вв1дношення власних i залучених кошт1в:
[Залучений капiтал (пiдсумок роздiлу III пасиву балансу)+Короткос-троковi кредити банюв (роздiл IV пасиву балансу)]/ Власний каттал (шдсумок роздшу I пасиву балансу)]. Цей показник е найзагальшшою оцшкою фь нансово! стiйкостi пiдприемства. Вiн показуе скшьки копiйок позичених кош-тiв припадае на кожну гривню власних. Зростання цього показника свiдчить про посилення залежност пiдприемства вiд зовнiшнiх iнвесторiв i кредито-рiв, тобто про певне зниження фшансово! стiйкостi, i навпаки.
7. Коефщент структури залученого кашталу:
Довгостроковi зобов'язання (роздiл III пасиву балансу/ Залучений каттал (роздш IV пасиву балансу).
8. Коефщент вщношення виробничих активiв i вартостi майна:
(Виробничi активи [основш засоби, запаси (виробничi, тварини на ви-рощуваннi та вiдгодiвлi, незавершене виробництво)] + Роздiл III активу балансу)/ Балансова вартiсть майна. Мшмальне нормативне значення цього показника 0,5. зростання його свiдчить про збшьшення виробничих можливос-тей шдприемства.
9. Коеф1щент ст1йкост1 економ1чного зростання:
(Чистий прибуток-Дивщенди, виплаченi акцiонерам)/ Власний каш-тал. Вш характеризуе стабiльнiсть одержання прибутку, який залишаеться на n^np^MCTBi для його розвитку i створення резерву.
10. Коефвдент чисто'1 виручки розраховують вщношенням суми чистого прибутку i амортизацшних вiдрахувань до виручки вщ реалiзацiï продукцiï i послуг. Вш показуе скiльки копiйок чисто1' виручки е на кожну гривню реалiзованоï продукцiï.
На основi аналiзу коефiцiентiв можна виявити сильнi i слабю сторони пiдприемства, контролювати дiяльнiсть пiдприемства так, щоб не допустити банкрутства.
Стабшьне становище пiдприемства на ринку i мщна фiнансова стшюсть на думку провщних економiстiв забезпечуеться фшансовим прогно-зуванням. Завданням фшансового прогнозування е дослiдження i розроблен-ня можливих шляхiв розвитку фшанЫв пiдприемства в перспективi, визна-чення передбачуваних обсяпв фiнансових ресурсiв у прогнозованому перюда, виявлення джерел ïx формування i способiв розмiщення та ефективного вико-ристання за результатами аналiзу iснуючиx тенденцiй з врахуванням впливу на них рiзниx факторiв. За результатами прогнозування можна ощнити ймо-вiрнiсть фiнансового благополуччя тдприемства чи його банкрутства.
Фшансова стшюсть - це комплексне поняття, яке перебувае шд впли-вом рiзниx фiнансово-економiчниx процесiв. Ïï необxiдно визначити як такий стан фшансових ресурЫв, ефективностi ïx розмiщення i використання, при якому забезпечуеться розвиток уЫх сфер дiяльностi на основi зростання прибутку i активiв при збереженш платоспроможностi i кредитоспроможностi. Фь нансова стiйкiсть вiдображае економiчнi вщносини, якi формують фiнансовий меxанiзм забезпечення поступального руху соцiально-економiчного розвитку. Фшансова стшюсть тдприемства позитивно впливае на розв'язання держав-них фiнансовиx проблем, зокрема на змщнення бюджету уЫх рiвнiв.
Лiтература
1.Бугас Н.В. Фшансова стшюсть шдприемств як передумова 1'х ефективного функць онування i розвитку// Економша i держава. - 2005, № 6. - С. 27-31.
2. Демяненко 1.В. Фшансова стiйкiсть пiдприемств та ïï бюджетно-податкове регу-лювання// Фшанси шдприемств. - 2001, № 5. - С. 127-129.
3. Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений// Финансовый менеджмент, № 2. - 2001.
4. Мамонтова Н. Умови забезпечення фшансово'1' стшкосп шдприемств// Фшанси Украши. - 2000, № 8. - С. 103-107.
5. Мец В.О. Економ1чний анашз фшансових результапв i фшансового стану тдприемства: Навч. поабник. - К.: КНЕУ,1999. - 132 с.
6. Пилипенко А. Фшансова стшюсть i стратегия тдприемства в умовах ринку// Бан-ювська справа. - 2000, № 2. - С. 56-59.
7. Плиса В.Й. Управлшня ризиком фшансово'1' стшкосп тдприемства// Фшанси Украши. - 2001, № 1. - С. 67-73.
8. Плиса В.Й. Управлшня фшансовою стшюстю тдприемства в умовах кризово'1' ситуаций Вюник ЛКА. Сер1я економ1чна. - 1999, вип. 6. - С. 146-152.
9. Славюк Р.А. Фшанси шдприемств: Навч. пос1б. - 3-е вид., доп. i перероб. - К.: ЦУЛ, 2002. - С. 309.
10. Тарасенко Н.В. Економ1чний анал1з д1яльносп промислового тдприемства: Навч. пос1б./ НБУ. Льв1вський банкiвський шститут. - Льв1в: ЛБ i НБУ, 2000. - С. 137.
