CC BY
375
8(194) - 2014
Финансы предприятий
УДК 336.64
СТРАХОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ КАК МЕТОД РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА
Р. С. ГУБАНОВ,
кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и кредита E-mail: gubanof@mail. ru Московский университет им. С. Ю. Витте,
филиал в г. Рязани
В статье рассматриваются научные основы страхования различных рисков, возникающих в современной предпринимательской деятельности. Акцентируется внимание на страховании финансовых рисков как наиболее проблемном элементе финансово-хозяйственного механизма предприятий. Описываются практические аспекты страхования различных рисков.
Ключевые слова: риск, финансовый риск, страхование рисков, имущественные интересы.
В современной экономике России предприятия и компании не могут получать максимальной прибыли без принятия рискованных финансовых решений. В системе экономических показателей, характеризующих степень влияния финансовых рисков на результаты предпринимательской деятельности, выделяют потери и убытки. Как показывают фактические материалы российских предприятий, убытки от возникновения финансовых рисков колоссальные. В этой связи обратимся к официальным статистическим данным, систематизированным автором по российским предприятиям тех отраслей экономики и сфер предпринимательской деятельности, в которых на современном этапе наиболее остро проявляется воздействие финансовых рисков (табл. 1).
Анализ динамики совокупных потерь и убытков (или прибылей) от реализации финансовых рисков
(см. табл. 1) позволяет утверждать, что наиболее рискованной остается деятельность предприятий АПК и сельского хозяйства, так как убытки от воздействия финансового риска на конец анализируемого периода составили 518 млн руб., что на порядок выше по сравнению, например, с предприятиями электроэнергетики или предприятиями машиностроения.
В меньшей степени негативному влиянию подвержены предприятия и организации финансового сектора экономики и предприятия, специализирующиеся на реализации ^-технологий, как наиболее рискоустойчивые субъекты бизнеса. Убытки от влияния финансовых рисков на их деятельность минимальны. Так, например, в организациях финансового сектора экономики в 2012 г. сумма убытков составила 4 млн руб., что на 14 млн руб. меньше, чем в 2010 г. На протяжении всего анализируемого периода наряду с рисками в сфере АПК наблюдается убыточность на предприятиях пищевой и перерабатывающей промышленности. Абсолютный размер финансовых потерь в этих хозяйствующих субъектах в 2012 г. достиг значения 384 тыс руб., что на 347 млн руб. больше, чем в 2008 г. В условиях объективно назревающей проблемы высокой экономической напряженности и неэффективности финансовых операций требуется оптимальный метод защиты предприятий от риска. По мнению автора, одним из наиболее надежных и историчес-
Таблица 1
Динамика убытков (прибылей) на российских предприятиях от финансовых рисков
за 2008—2012 гг., млн руб.
Предприятие 2008 2009 2010 2011 2012
Электроэнергетики —150 —123 68 127 —40
Нефтегазового сектора 72 114 —62 —105 —17
Финансового сектора 164 22 —18 2 —4
Агропромышленного комплекса —165 —572 —304 —448 —518
Специализирующиеся на реализации ^-технологий — —54 —14 —102 —5
Машиностроения 14 —56 7 —20 —62
Металлургии 103 56 —19 —75 —114
Пищевой и перерабатывающей промышленности —37 —154 —604 —505 —384
Фармацевтики —50 —64 105 120 —7
Сферы услуг —45 10 58 —17 —109
Источник: исследования автора с использованием [3].
ки зарекомендовавших себя способов управления рисками является страхование.
В системе риск-менеджмента современных компаний трудно переоценить роль страхования, так как по своему экономическому содержанию данный инструмент обладает свойством покрытия крупных убытков, которые могут затронуть ее финансовую деятельность, инвестиционную и операционную деятельность. Разновидностью страхования финансовых рисков в теоретико-методическом аспекте следует признать самострахование, для которого характерно определение фондов собственных средств как источников покрытия непредвиденных финансовых потерь. Страхование — система экономических отношений, направленная на защиту имущественных интересов физических лиц и юридических лиц в определенных обстоятельствах (страховых слу-
Источник: разработано автором.
Рис. 1. Виды финансовых рисков, наиболее часто подверженных страхованию
чаях) за счет денежных фондов, формируемых из выплачиваемых ими страховых взносов [1].
Финансовые риски, наиболее часто подверженные страхованию, представлены на рис. 1.
Вполне очевидно, что страхование имущественных интересов как метод защиты от финансовых потерь в связи с неэффективным вложением средств в имущественные активы (денежные средства, акции и облигации, средства в иностранной валюте и т. д.) является актуальным методом в системе риск-менеджмента. Следует отметить, что он распространяется и на риски инвестиционных проектов, риски портфеля ценных бумаг. Структура и содержание финансовых рисков, подлежащих страхованию, представлены в табл. 2.
Рассмотрим наиболее значимые виды финансового риска и раскроем их содержание.
Кредитный риск — неплатежи за товарный кредит, предоставленный покупателю. Для него характерны черты несвоевременного расчета за продукцию или услуги. Инфляционные риски охватывают сферу финансового рынка и проявляются как обесценивание реальной стоимости капитала в форме финансовых активов. Кроме того, они возникают как фактор обесценивания ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции. Инвестиционные риски должны учитывать высокие системные риски с учетом ожиданий на российском рынке капитала. Во
ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ
Финансы предприятий
8(194) - 2014
Таблица 2
Структура и содержание финансовых рисков, подлежащих страхованию
Вид и структура финансового риска Содержание
Инвестиционные риски Ухудшение результатов реального инвестирования. Снижение прибыли от финансового инвестирования
В том числе: - риск при использовании статических методов оценки - риски недооценки инвестиционных вложений
Инфляционные риски Обесценивание реальной стоимости капитала в форме финансовых активов. Обесценивание ожидаемых доходов от финансовых операций
Депозитные риски Неблагоприятное изменение ставки по депозитам. Нерациональная структура портфеля вкладов
Процентные риски Непредвиденное падение % ставки на финансовом рынке, ухудшение кредитной %о ставки
Валютные риски Недополучение доходов из-за обменного курса. Ухудшение внешнеэкономического потенциала
Риски портфеля ценных бумаг Ослабление платежеспособности в деятельности акционерных компаний. Ухудшение финансового положения субъектов на рынке ценных бумаг
В том числе: - риск ликвидности ценных бумаг - риск несостоятельности акционерных компаний
многих научных источниках подчеркивается, что финансовые риски косвенно связаны с имущественным страхованием и распространяются в основном на финансово-кредитную и биржевую сферы [3, 4]. Вместе с тем значимость механизма страхования имущественных потерь в системе финансового управления обусловливается высокой опасностью на арене бизнес-событий.
По мнению автора, страхование финансовых рисков и диверсификация проектов портфеля ценных бумаг должны применяться в компаниях параллельно, так как их комбинация в системе способов управления рисками позволит получить наибольший финансово-экономический эффект.
Теоретические подходы к проблеме страхования финансовых рисков не могут в полной мере быть исследованы без уточнения самой дефиниции «страхование финансового риска». В этой связи рассмотрим теоретические подходы к определению «страхование финансовых рисков».
Доктор экономических наук, профессор И. А. Бланк считает, что страхование финансовых рисков представляет собой защиту имущественных интересов предприятия при наступлении страхового события специальными страховыми компаниями (страховщиками) за счет денежных фондов, формируемых ими путем получения от страхователей страховых премий (страховых взносов) [2].
Страхование финансовых рисков, подчеркивает профессор Г. С. Токаренко, — это обязанности страховщика по страховым выплатам в размере полной или частичной компенсации потерь доходов,
в пользу которого заключен договор страхования, вызванных: остановкой производства или сокращением производства в результате оговоренных в договоре событий; банкротством; непредвиденными расходами [4].
Экономист и советник президента России по региональной экономической интеграции С. Ю. Глазьев описывает страхование как экономический механизм управления рисками, органично включающий в себя как классические приемы риск-менеджмента, так и методы предупреждения рисков [3].
Автор полагает, что страхование финансовых рисков должно быть реализовано на основе комплексного подхода, учитывающего производственную деятельность, маркетинговую составляющую бизнеса и социальную среду предпринимательства в компании.
В целом преимущества использования страхования как механизма управления финансовыми рисками сводятся к следующим факторам:
- привлечение страхового капитала для компенсации убытков от вложения в предпринимательские проекты;
- снижение неопределенности в планировании портфеля ценных бумаг;
- высвобождение денежных средств для более эффективного их использования;
- сокращение затрат на управление рисками путем использования опыта страховых экспертов.
В системе страхования ключевую роль играет страховая премия. Это платеж, взнос, характеризующий полную денежную сумму, которую страхова-
тель должен выплатить страховщику по условиям договора страхования. По своему экономическому содержанию размер страховой премии определяет полную цену страхования предприятием соответствующего финансового риска или определенного их комплекса. В основе расчета размера страховой премии лежат предусматриваемые договором страховая сумма, срок страхования и размер страхового тарифа (тарифной ставки) [3].
С научной точки зрения, страхование представляет собой совокупность операций по формированию, аккумулированию и использованию денежных фондов, используемых для решения задач по компенсации рисков. Однако важно рассмотреть страхование как систему приемов и методов финансовой деятельности, реализуемую по определенному алгоритму в целях снижения финансовых рисков.
Раскроем экономический смысл страхования как метода управления.
Совокупность операций — процесс накопления и предварительного резервирования финансовых ресурсов в активах страховщика. Эти накопления формируют так называемый страховой фонд, создаваемый в форме резерва материальных и денежных средств для покрытия финансовых рисков, обусловленных факторами внешней или внутренней среды и различного рода случайностями.
Набор действий и приемов — обоснование с помощью актуарных расчетов объема использования зарезервированных ресурсов для компенсации ущерба от ожидаемого проявления различных рисков. Расходование зарезервированных ресурсов производится на конкретные цели — на возмещение ущерба и выплату страховых сумм в соответствии с установленными страховщиками правилами и условиями страхования. Объем зарезервированных ресурсов (ресурсов страхового фонда), необходимых для выплаты страхового возмещения и страховых сумм, определяется на основе статистики, эмпирических прогнозов и теории вероятностей. Чем больше число участников фонда, тем более достоверными будут показатели, определяющие объем его финансовых ресурсов.
Последовательность — целенаправленное использование страхователем резервов для выполнения задач по снижению риска. Страхование позволяет последовательно реализовывать широкий комплекс мер, в том числе финансирование мероприятий по недопущению или уменьшению негативных последствий несчастных случаев, стихийных
бедствий. Сюда же относится правовое воздействие на страхователя, закрепленное в условиях заключенного договора страхования и ориентированное на его бережное отношение к застрахованному имуществу.
Если говорить точно, то страхование — это метод передачи риска, при котором в роли трансфери выступает страховая компания. Наиболее сложные и опасные по своим последствиям риски, не поддающиеся нейтрализации за счет внутренних ее механизмов, подлежат страхованию.
В соответствии с Гражданским кодексом РФ, страхование рисков представляет собой совокупность видов страхования, предусматривающих обязанности страховщика по страховым выплатам в размере полной или частичной компенсации потери доходов (дополнительных расходов), вызванных следующими событиями:
— остановка производства или сокращение объема производства в результате оговоренных событий;
— потеря работы;
— непредвиденные расходы;
— неисполнение договорных обязательств контрагентом застрахованного лица, являющегося кредитором по сделке;
— понесенные застрахованным лицом судебные расходы (издержки);
— иные события.
На практике широко используется математический аппарат теории вероятностей и математической статистики, на основании которых строятся страховые тарифы. Хотя разрозненность методик оценки финансовых рисков не позволяет унифицировать процесс выбора и применения расчетных процедур страховых тарифов, показателей эффективности деятельности как страхователя, так и страховщика. Существенное и принципиальное значение для решения данного круга задач, по мнению автора, имеет Федеральный закон от 02.11.2013 № 293-ФЗ «Об актуарной деятельности в Российской Федерации».
Общеизвестно, что цели проведения актуарной деятельности многовариантны. Так, В. И. Радченко, высказываясь по вопросу актуарной деятельности, в качестве одного из целевых ориентиров указывает на финансовый результат по страховой деятельности как случайную величину. Ученый считает, что для достижения его оптимального размера необходимо выбрать рациональные ограничения колебания финансового результата, что позволяет компании:
Финансы предприятий
8(194) - 2014
В основе интегрального эффекта лежит система снижения убытков (экономический эффект), повышение роли института страхования для общества (социальный эффект), снижение налоговых обязательств (налоговый эффект), повышение финансовой безопасности при страховании ликвидных активов (финансовый эффект), улучшение товарообращения при страховании грузов в пути (коммерческий эффект), укрепление страховой защиты международных отношений (внешнеэкономический эффект). Рис. 2. Классификация эффектов страхования финансовых рисков ,-г
Примером достижения интегрального
эффекта может служить страхование, при котором
— выполнять норматив по марже платежеспособности компании;
— иметь капитализацию на уровне, не ниже лимита, заданного внутренними нормативными документами или моделями;
— иметь ликвидные ресурсы, необходимые для покрытия кассовых разрывов.
В соответствии с Федеральным законом от 02.11.2013 N° 293-ФЗ «Об актуарной деятельности в Российской Федерации», актуарная деятельность — это деятельность по анализу и количественной, финансовой оценке рисков и (или) обусловленных наличием рисков финансовых обязательств, а также разработке и оценке эффективности методов управления финансовыми рисками.
В зарубежной практике страхования наибольший интерес вызывает страхование кредитов во всех сферах деятельности. Его отличительной особенностью является гармонизация с другими видами страхования. В зависимости от места и причин возникновения кредитного риска можно выделить следующие виды страхования кредитных рисков как наиболее значимого вида финансовых рисков в современных компаниях:
1) страхование потребительского кредита;
2) страхование коммерческого (товарного, торгового) кредита;
3) страхование банковского кредита и т. д.
Ряд аналогичных видов страхования рисков
осуществляется и в нашей стране.
С учетом рассмотренных особенностей зарубежной практики страхования, автором обобщены целевые ориентиры страхования финансовых рисков, и представлены различные эффекты данного метода (рис. 2).
предусматривается возможность реализации договора страхования от перерыва в финансовой деятельности. В соответствии с ним может быть предусмотрено, что страховщиком возмещаются не только полученная прибыль, но и расходы страхователя, необходимые для скорейшего восстановления нормального функционирования предприятия. Эти страховые процедуры представляют значительный практический интерес для российской практики управления рисками.
Таким образом, с практической точки зрения страхование финансовых потерь (риска) является не только инструментом защиты от неудачных решений, но и средством повышения экономической эффективности функционирования современных компаний в целом. После того как сделан выбор наиболее рациональных решений с поправкой на риск, можно внедрить систему страхования финансовых рисков применительно к конкретному виду деятельности компании для достижения наиболее высокого экономического эффекта.
Список литературы
1. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: учеб. курс. Киев: Ника-Центр Эльга, 2010. 478 с.
2. Большая экономическая энциклопедия М.: Эксмо, 2008. 816 с.
3. Дасковский В. Б., Киселев В. Б. Контуры новой модели развития экономики России. М.: Канон плюс, 2013. 592 с.
4. Инновационное развитие экономики: международный опыт и проблемы России: колл. монография / науч. ред. В. П. Федорова. СПб: Нестор-История, 2012. 352 с.
5. Токаренко Г. С. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2012. 573 с.
7х"
35
