Научная статья на тему 'Статистическая оценка развития валютного рынка РФ'

Статистическая оценка развития валютного рынка РФ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
2457
295
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Ключевые слова
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК / ВАЛЮТА / КУРС ВАЛЮТ / СЕЗОННОСТЬ / КОРРЕЛЯЦИОННО-РЕГРЕССИОННЫЙ АНАЛИЗ / EXCHANGE MARKET / CURRENCY / EXCHANGE RATE / SEASONALITY / CORRELATION-REGRESSION ANALYSIS

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Тимофеева Татьяна Вячеславовна, Снатенков Артем Александрович

Определены основные показатели валютного рынка, дана оценка их динамики. Проанализирована сезонность показателей валютного рынка РФ. Выявлены макроэкономические факторы и степень их влияния на сводный показатель интенсивности валютных операций.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

STATISTICAL EVALUATION OF EXCHANGE MARKET DEVELOPMENT IN THE RUSSIAN FEDERATION

The main indices of the exchange market are denoted and evaluated in their dynamics. The seasonality of the RF exchange market indices has been analyzed. The macroeconomic factors and the level of their influence on the overall index of exchange operations intensity are revealed.

Текст научной работы на тему «Статистическая оценка развития валютного рынка РФ»

Статистическая оценка развития валютного рынка РФ

Т.В. Тимофеева, к.э.н., А.А. Снатенков, к.э.н., Оренбургский ГАУ

В условиях глобализации мировой экономики валютный рынок приобретает важную роль в системе внешнеэкономических отношений любой страны. Он позволяет успешно протекать процессу интегрирования национальной экономики в мировую и выполняет ряд функций.

В то же время мировой финансовый кризис оказывает заметное влияние на современное состояние валютного рынка России, что проявляется в усилении колебаний курсов основных валют (доллара и евро), снижении валютных поступлений от экспорта, повышении роли иностранной валюты в качестве средства сбережений накоплений населения.

Развитие внутреннего валютного рынка Российской Федерации требует обобщения опыта его функционирования и возможностей. Использование специалистами накопленного опыта валютных операций на российском валютном рынке даёт толчок для дальнейшего его развития. Центральную роль в инфраструктуре валютного рынка играет банковская система, которая обеспечивает проведение как валютообменных, так и срочных валютных сделок. В связи с этим в рамках настоящего исследования будут рассмотрены вопросы формирования валютного рынка с точки зрения операций банковской системы [1].

В качестве инструмента исследования валютного рынка РФ выбран ППП STATISTICA 6.0. С помощью статистических методов, реализованных в данной системе, проведён анализ валютного рынка РФ, выявлены основные тенденции его развития в докризисный период и смоделированы возможные сценарии развития на посткризисном пространстве.

Для отражения состояния как валютного рынка РФ в целом, так и отдельных регионов были определены основные показатели, объективно характеризующие валютный рынок:

— курсы покупки и продажи основных валют;

— объём продаж банковской системой основных валют, млрд. руб.;

— объём покупки банковской системой основных валют, млрд. руб.;

— объём прилива (+), оттока (—) основных валют в банковскую систему, млрд. руб. Определяется как разница между объёмом продажи и покупки валют банковской системой, характеризует степень востребованности отдельных валют на рынке;

— коэффициент прилива (+), оттока (-) основных валют в банковскую систему. Определяется отношением объёма прилива (оттока) к объёму продаж банковской системой. Характеризует интенсивность валютных операций, осуществляемых банковской системой.

В качестве базы исследования выбран период 2002—2008 гг., т.е. тот горизонт, когда на мировом валютном рынке появились две основные валюты, которые находятся в прямой конкуренции [2].

Главными параметрами, характеризующими состояние валютного рынка страны, являются показатели курсов ведущих иностранных валют и объёмы операций с ними. Преобладающий объём валютных операций осуществляется на территории России с участием двух валют — доллара и евро, доля которых составляет более 63% в общем обороте валютного рынка с учётом российского рубля (рис. 1).

Анализ основных параметров российского валютного рынка (табл. 1, рис. 2) позволяет констатировать, что в 2005 г. изменились его пропорции, связанные со снижением спроса на доллары США и ростом спроса на евро, что во многом являлось сигналом для инвесторов об ухудшении состоянии экономики США [3].

При этом динамика валютных курсов также была разнонаправленной: курс американской валюты ежегодно падал, и за период 2002—2008 гг. снижение составило почти 19% по курсу покупки и более 25% по курсу продажи; курс евро имел в динамике волнообразный характер: рост отмечался в 2002—2004 и 2007—2008 гг., некоторое снижение курса европейской валюты наблюдалось в 2005—2006 гг.

Подобные тенденции отражают не только развитие мировой экономики и относительное усиление позиций Евросоюза, но и состояние российской экономики, остающейся по-прежнему сырьевой и полностью зависящей

15,66 J

т доллар США ^евро ? рубль прочие

Рис. 1 - Структура оборота валютного рынка РФ в 2008 г., %

30,75

47,63

1. Динамика показателей состояния валютного рынка РФ*

Показатели 2002 г 2003 г. 2004 г 2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г. Изменение 2008 г. к 2002 г., (+/-)

Курс доллара, руб.: покупки 30,98 30,18 28,60 28,17 26,78 25,22 25,07 -5,91

продажи 34,51 30,56 28,91 28,44 27,07 25,51 25,56 -8,95

Курс евро, руб.: покупки 29,60 34,54 35,52 34,73 33,95 34,96 36,61 7,01

продажи 30,61 35,15 36,05 35,17 34,32 35,37 37,20 6,59

Объём продаж банковской системой, млрд. руб.: долларов 226,5 469,5 767,1 974,7 875,7 692,8 1198,2 971,7

евро 49,8 121,1 163,7 194,3 414,2 414,2 994,1 944,3

общий 276,3 590,5 930,7 1168,9 1150,4 1107,1 2192,3 1916

Объём покупки банковской системой, млрд. руб.: долларов 110,3 487,7 484,5 513,2 834,9 824,6 445,1 334,8

евро 8,5 51,4 71,4 99,1 118,4 158,9 256,3 247,8

общий 188,8 539,2 555,9 609,3 953,4 983,5 701,5 512,7

Объём прилива (+), оттока (-) валюты в банковскую систему, млрд. руб.: долларов -116,2 18,2 -282,5 -461,5 -40,7 131,7 -753,1 -636,9

евро -41,3 -69,6 -92,3 -98,2 -156,2 -255,2 -737,7 -696,4

общий -157,5 -51,4 -374,8 -559,7 -196,9 -123,5 -1490,8 -1333,3

Коэффициент прилива (+), оттока (-) валюты в банковскую систему: долларов -1,053 0,037 -0,583 -0,899 -0,049 0,160 -1,692 -0,639

евро -4,847 -1,354 -1,292 -1,023 -1,319 -1,605 -2,878 1,969

общий -1,325 -0,095 -0,674 -0,919 -0,207 -0,126 -2,125 -0,8

* В таблице все значения округлены до сотой доли, в расчётах использовались более точные числа.

ГС Ю СО >,

и а

40

35

£ 30

25 20 15 10 5 0

1400

1200 ю

1000

800

600

400

200

0

2002г. 2003г. 2004г. 2005г. 2006г. 2007г. 2008г.

>2 хо

^ а

ГС .

а ч

] курс продажи доллара ✓•V---"' курс покупки евро

объём продажи долларов —объём покупки долларов

; курс покупки доллара

* курс продажи евро

• курс продажи евро объём покупки евро

1

0

-1

-2

-3

-4

-5

объём прилива доллара объём прилива евро коэффициент прилива доллара коэффициент прилива евро

Рис. 2 - Динамика основных параметров валютного рынка России

от ситуации на мировых рынках нефти, газа, металлов и т.п.

В определённой степени избежать более сильных колебаний курсов позволили валютные интервенции ЦБ РФ, ставшие возможными за счёт накопленных резервов.

Изменение валютных курсов и объёмов про-

даж валют в исследуемый период имело не только циклический характер, но и ярко выраженные сезонные характеристики (табл. 2, рис. 3), связанные с сезонностью отдельных производств, потребительскими предпочтениями населения, сроками уплаты официальных налогов и сборов и прочими общеизвестными факторами.

2. Сезонность показателей валютного рынка РФ*

Месяц Индекс объёма продаж валют Индекс объёма покупки валют Индекс курса доллара Индекс курса евро

Январь 0,703 0,686 1,000 1,011

Февраль 0,765 0,771 0,999 1,006

Март 0,820 1,003 0,997 0,990

Апрель 0,824 1,103 0,997 0,991

Май 0,759 1,058 0,999 0,988

Июнь 0,887 1,008 0,993 0,995

Июль 1,010 1,044 0,994 0,990

Август 1,012 1,076 0,989 0,996

Сентябрь 1,013 0,986 0,995 1,005

Октябрь 1,311 1,036 0,992 1,003

Ноябрь 1,215 0,999 0,990 1,004

Декабрь 1,676 1,224 1,051 1,014

Коэффициент сезонность 0,2504702 0,119411 0,019706 0,032412

* В среднем за 2002 - 2008 гг

Следующим этапом анализа стало определение макроэкономических факторов и оценка их влияния на сводный показатель интенсивности валютных операций. В качестве исследовательского инструмента использован метод корреляционного анализа и отобраны 11 приоритетных факторов, определяющих уровень развития валютного рынка: х1 — индекс потребительских цен, % к предыдущему месяцу; х2 — денежные доходы населения, % к предыдущему месяцу; х3 — уровень безработицы, %; х4 — торговый баланс, % к предыдущему месяцу; х5 — инвестиции, % к предыдущему месяцу; Хб — средняя процентная ставка по кредитам, %; х7 — валютные резервы ЦБ РФ, % к предыдущему месяцу; х8 — наличные деньги, %; х9 — реальный курс доллара, руб.; х10 — реальный курс евро, руб.;

х11 — фактор времени; у — общий коэффициент прилива (+), оттока (—) валюты в банковскую систему.

С применением пошагового регрессионного анализа (табл. 3, 4) в итоге получили следующее статистически значимое (Г = 36,79) уравнение регрессии:

у = 2,477 + 0,059х2 + 0,0429х5 + 0,0139х8 (1)

Полученное уравнение (1) показывает, что коэффициент прилива (оттока) валюты в банковскую систему РФ имеет высокую тесноту связи (Я=0,761) с выделенными факторными признаками. При этом коэффициент детерминации (0,579) показывает, что вариация изучаемого показателя на 57,9% объясняется зависимостью от факторных признаков.

сезонность продажи валют сезонность курса доллара

сезонность покупки валют сезонность курса евро

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Рис. 3 - Сезонная волна показателей валютного рынка РФ (в среднем за 2002 - 2008 гг.)

113

3. Матрица парных коэффициентов корреляции

Х1 Х2 Х3 Х4 Х5 Х6 Х7 Х8 Х9 Х10 Х11 Y

Х1 1

Х2 0,07 1

Х3 0,09 0,24 1

Х4 -0,04 -0,25 -0,74 1

Х5 0,01 0,43 0,07 0,01 1

Х6 -0,07 -0,08 0,46 -0,60 -0,47 1

Х7 -0,05 -0,48 -0,84 0,84 -0,12 -0,42 1

Х8 -0,03 0,34 0,27 -0,17 0,42 -0,08 -0,32 1

Х9 -0,01 0,43 0,76 -0,87 -0,08 0,70 -0,90 0,26 1

Х10 0,04 0,44 0,81 -0,83 0,07 0,49 -0,92 0,35 0,92 1

Х11 -0,02 -0,48 -0,79 0,85 -0,01 -0,59 0,94 -0,33 -0,98 -1,0 1

Y 0,02 0,62 0,05 0,03 0,59 -0,40 -0,21 0,54 0,11 0,25 -0,22 1

4. Регрессионная статистика

Регрессионная статистика

Множественный R 0,7614

R-квадрат 0,5798

Нормированный R-квадрат 0,564

Стандартная ошибка 0,8938

Наблюдения 84

F-критерий 36,79

Значимость F-критерия 4,8075E-15

Признаки Коэффи- циенты Стандартная ошибка i-статистика Р-значение

Y -2,477 0,185 -13,396 4,00E-22

Х2 0,059 0,012 4,873 -2,844613

Х5 0,0429 0,012 3,607 0,0349063

Х8 0,0139 0,004 3,403 0,0192513

Таким образом, на интенсивность валютных операций прямое влияние оказывают платёжеспособный спрос населения (х2 — цепной темп роста денежных доходов), инвестиционная активность регионов (х5 — цепной темп роста инвестиций) и доля наличного денежного оборота (х8 — наличные деньги).

Как показывает практика и полученные макроэкономические зависимости, развитие валютного рынка во многом зависит от общей экономической обстановки, в т.ч. международной.

Результаты исследования позволяют сделать вывод о том, что состояние российского валютного рынка как в докризисный период,

так и по его завершении будет определяться международной ситуацией на основных сырьевых рынках, стабильностью отечественной экономики (прежде всего уровнем инфляции), наличием платёжеспособного спроса со стороны населения, развитием собственного производства товаров народного потребления, уровнем налогообложения и таможенных пошлин.

Литература

1. Тимофеева Т.В., Снатенков А.А., Мендыбваева Е.Р. Финансовая статистика: учеб. пособие / под ред. Т.В. Тимофеевой. М.: Финансы и статистика, 2006.

2. www.cbr.ru

3. Тимофеева Т.В., Снатенков А.А. Практикум по финансовой статистике: учеб. пособие. М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2009.

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.