CC BY
23
Сравнительный анализ российских краудлендинговых платформ
Шкиотов Сергей Владимирович
кандидат экономических наук, доцент,
ФГБОУ ВО «Ярославский государственный технический университет», г. Ярославль, Российская Федерация. E-mail: shkiotov@yandex.ru
Маркин Максим Игоревич
Старший преподаватель,
ФГБОУ ВО «Ярославский государственный технический университет», г. Ярославль, Российская Федерация. E-mail:markinmi@ystu.ru
Аннотация: В исследовании приведены основные выводы, полученные в результате анализа ведущих российских краудлендинговых платформ в трехлетнем временном интервале. Цель исследования - идентификация особенностей функционирования крупнейших российских инвестиционных платформ в сегменте р2Ь-кредитования. В результате исследования были выделены особенности р2Ь рынка в России, факторы привлекательности краудлендинга для заемщиков и инвесторов. Установлено, что р2Ь рынок в России находится в стадии первоначальной институционализации, дана практическая рекомендация, направленная на повышение безопасности и транспарентности финансовых транзакций, осуществляемых через инвестиционные платформы.
Ключевые слова: краудлендинг, инвестиционные платформы, Банк России, р2Ь рынок, краудинвестирование. JEL codes: G11, G21.
Для цитирования: Шкиотов, С.В. Сравнительный анализ российских краудлендинговых платформ / С.В. Шкиотов, М.И. Маркин. - DOI 10.52957/22213260_2021_12_49. - Текст : электронный // Теоретическая экономика. - 2021 - №12. -С.49-59. - URL: http://www.theoreticaleconomy.ru (Дата публикации: 30.12.2021)
DOI: 10.52957/22213260_2021_12_49
Введение
Краудлендинг давно и успешно функционирует на Западе и в настоящее время начинает набирать популярность в России. Так, по оценкам аналитиков, объем мирового рынка р2Ь-кредитования за последние четыре года вырос более чем в 1000%, составив в 2018 году 119 млрд долларов, и имеет тенденцию к дальнейшему росту [1].
Необходимо понимать, что краудлендинг является частью более емкого рынка краудфинансирования.
Так, Банк России выделяет четыре сегмента краудфинансирования:
1. Р2Р-кредитование: инвестор и заемщик - физические лица. Объем рынка р2р-кредитования за 2019 г. сократился на 70 %, с 268 млн до 80,6 млн руб.
2. Р2В-кредитование: инвестор - физическое лицо, заемщик - юридическое лицо. Крупнейший сегмент краудфандинга - р2Ь-кредитование - вырос с 4 млрд руб. за девять месяцев 2018 года (без учета недобросовестных игроков) до 4,1 млрд руб. в 2019 году.
3. В2В-кредитование: инвестор и заемщик - юрлица. Наибольшее падение объема привлеченных средств произошло в Ь2Ь-кредитовании - на 80,5 %, до 860 млн руб. (против 4,4 млрд руб. в 2018 году). Но тренд на снижение наблюдается уже не первый год - в 2017 году объем этого сегмента составлял 6,3 млрд руб.
4. rewards-краудфандинг: средства привлекаются на цели или проекты за нефинансовое вознаграждение. Краудфандинговый сектор Rewards в 2017 году оставался традиционно стабильным.
Было профинансировано 2,5 тыс. проектов, на реализацию которых привлечено почти 163 млн рублей. Средняя сумма, привлеченная на осуществление одного проекта, составила 53 036 рублей, а одного успешного проекта - 66 485 рублей. За 2019 г. этот сегмент незначительно вырос - с 129 млн до 132 млн руб. [4]
Анализ данных таблицы 1 показывает, что львиная доля сделок в российском сегменте краудфинансирования принадлежит р2Ь-кредитованию (см. табл. 1). Механизм функционирования р2Ь-кредитования достаточно прост - инвестиционная платформа агрегирует с одной стороны инвестиционные предложения предпринимателей, а с другой - временно свободные денежные средства как правило физических лиц, выполняя таким образом роль посредника.
Таблица 1 - Объемы краудфинансирования по видам кредитования проектов (классификация Банка России), млн руб.
Type of project lending 2018 (9 months) 2019 (9 months)
P2P 268 81
p2b 4000 4100
b2b 4400 860
Rewards 129 132
Источник: Савалей, 2021
Общий объем рынка р2Ь-кредитования в России в 2020 г. по экспертным оценкам оценивался примерно в 7-7,5 млрд руб.
В России к настоящему моменту функционирует 47 инвестиционных платформ, включенных в реестр Банка России (активно работают из них на рынке не более 10) [2].
Структура исследования:
- в разделе Методология исследования представлены и обоснованы используемые методы исследования, выделены цели и задачи исследования;
- раздел Результаты исследования содержит основные результаты исследования;
- в разделе Обсуждение результатов исследования приводится обсуждение полученных результатов исследования;
- последний раздел работы помимо ключевых выводов, содержит описание практической значимости проведенного исследования.
Методология сследования
Цель исследования - идентифицировать особенности функционирования крупнейших российских инвестиционных платформ в сегменте р2Ь-кредитования.
В ходе исследования решались две задачи:
1. проанализировать деятельность ведущих краудлендинговых платформ в России в интервале 2018-20 гг., выделив их характерные особенности;
2. выделить особенности российского рынка р2Ь-кредитования, на основе анализа деятельности крупнейших игроков этого сегмента краудфинансирования.
Методологическая база исследования
Исходные данные для анализа:
- открытая информация, представленная на сайтах операторов анализируемых в исследовании инвестиционных платформ;
- реестр операторов инвестиционных платформ Банка России, сервисы проверки контрагентов
(https://www.rusprofile.ru/ и др.).
Границы исследования: 2018-2020 гг., Российская Федерация.
Результаты исследования
В рамках нашего исследования была проанализирована деятельность 9 ведущих краудлендинговых платформ в России в интервале 2018-20 гг. (табл.2, рис.1).
Таблица 2 - Сравнительных анализ крупнейших краудлендинговых платформ в России, 2020 г.
Название платформы Условия кредитования Общий объем привлеченных инвестиций с Кол-во инве- Итоги фи- использовани- стиционных нансовой „ ем инвестици- Особенности предложений, деятельно- онной плат- шт. сти, руб. формы путем предоставления займа, руб.
ООО «Платформа №1» Подача заявки на участие: заём на обеспечение участия в закупке. Сумма до 7,5 млн руб., от 18% годовых сроком до 60 дней. Исполнение контракта: заём на исполнение контракта. Сумма до 15 млн руб., от 18% годовых, сроком до 180 дней. Выполнение контракта: заём, обеспеченный правами требования по выполненной закупке. Сумма до 15 млн руб., от 18% годовых, сроком до 120 дней. Средняя ставка по займам: 25 % Средний срок займа: 165 дней Специали-зиру-ется на привлечении финан-си-рования в предприятия 25 -16769 тыс. 62 764 744,69 МСП, которые участвуют и ис-полняют коммерческие и государственные закупки
Название платформы Условия кредитования Общий объем привлеченных инвестиций с Кол-во инве- Итоги фи- использовани- стиционных нансовой „ ем инвестици- Особенности предложений, деятельно- онной плат- шт. сти, руб. , формы путем предоставления займа, руб.
ООО «Ко-Фи» Максимальная сумма займа: 3 млн ру<5. Срок займа: до 36 мес. Ставка займа: от 15 до 25% Комиссия платформы: 5% Первая в России крауд-лендинговая платформа для 0 - 7 428 млн 0 привлечения коллективных инвестиций в творческие проекты
ООО «Карма Техно-лоджи» Сумма займа: от 1 до 5 млн рублей. Срок займа: от 3 до 12 месяцев Ставка от 15% до 22% годовых (зависит от рейтинга надежности заемщика, суммы, срока займа и др. параметров). Комиссия платформы: 4,0% годовых от максимальной суммы займа и за весь срок займа, указанные Заемщиком в Предварительной заявке, но не менее 50 000 рублей. 86 - 1 790 тыс. 274 432 тыс.
ООО «Город Денег» Сумма займа: от 100 тыс. до 15 млн ру<5. Срок займа: от 1 до 36 месяцев Входит в группу компаний 68 - 42 557 тыс. 155 890 000 «Микро Капитал», которая специализиру
Название платформы
Условия кредитования
Кол-во инвестиционных предложений, шт.
Итоги финансовой деятельности, руб.
Общий объем привлеченных инвестиций с использованием инвестиционной платформы путем предоставления займа, руб.
Особенности
Ставка займа: рассчитывается индивидуально (в зависимости от внутреннего рейтинга, выше 20%). Комиссия платформы: 3-6% (в зависимости от срока проекта, кол-во проектов).
ется на финансовой и инвестиционной деятельности и объединяет компании в Европе, России и Азии
ООО
«Платформа Капитоль» (переименовано в ООО «Колесник. Инвестиции» с 30.04.2021 г.).
Сумма займа: от 1 000 000 до 30 000 000 руб.
Обеспечение: залог недвижимого имущества. Выдаем до 60% от стоимости объекта. Дополнительно возможно поручительство. Ставка: 17% годовых. Комиссия платформы: 4% от суммы займа (в т.ч. 15 000 руб. авансовый платеж, который перечисляется до размещения заявки. При выдаче займа комиссия Платформы
-483 тыс.
16 248 333
4
Название платформы Условия кредитования Общий объем привлеченных инвестиций с Кол-во инве- Итоги фи- использовани- стиционных нансовой „ ем инвестици- Особенности предложений, деятельно- онной плат- шт. сти, руб. формы путем предоставления займа, руб.
уменьшается на сумму авансового платежа). Срок займа: от 6 до 60 месяцев.
ООО «ВДЕЛО» Сумма займа: 50 тыс. руб. до 1 млрд руб. Ставка: процентная ставка рассчитывается исходя из рейтинга проекта. Шкала % ставки: рейтинг меньше 5-18%, рейтинг 5 или 6-15%, рейтинг 7 или 8-13%, рейтинг 9 или 10-11%. Комиссия платформы: процент комиссии зависит от срока выдачи займа: до 30 дней - 1% от 31 до 180 дней -1,8% от 181 дней - 2,5%. Срок займа: от 20 дней до 12 месяцев. Заёмщиками могут быть ИП и юридические лица, зареги- 15 2 081 тыс. 71 700 000 стрированные и ведущие деятельность в Свердловской области
ООО «Мани Френдс» Ставка займа: ставки - формируются на основе рейтинга платформы, от 18% годовых Комиссия: 3% 133 -219 тыс. 176 630 700
Название платформы
Условия кредитования
Кол-во инвестиционных предложений, шт.
Итоги финансовой деятельности, руб.
Общий объем привлеченных инвестиций с использованием инвестиционной платформы путем предоставления займа, руб.
Особенности
ООО «Феир Финанс»
Сумма займа: до 5 000 000 руб. и 80% от госконтракта Срок займа: до 12 месяцев, погашение в конце срока
Ставка: 18-32% годовых Комиссия платформы: заранее установленная сумма денег в зависимости от размера займа
15
1 538 тыс.
28 278 901
ООО
«МодульДень-ги»
Сумма займа: от 500 тыс. до 20 млн руб.
Срок займа: от 1 до 12 месяцев Ставка займа: 2029%
Комиссия платформы: 1-3,5% (в зависимости от срока займа).
474
335 тыс.
809 971 тыс.
Краудлендинго-вая платформа, ориентированная на исполнение государственных контрактов.
Источник: составлено авторами
Обсуждение результатов исследования
Результатом проведенного исследования стали выделенные нами особенности р2Ь-рынка в России.
1. Все проанализированные операторы инвестиционных платформ краудлендингового типа имеют правовой статус: ООО.
2. 6 из 9 проанализированных краудлендинговых платформ показали снижение прибыли в интервале 2018-20 гг.; «ВДЕЛО», «Мани Френдс», «МодульДеньги» - имеют чистую прибыль на 2020 г. (рис.1).
Рисунок 1. Финансовые результаты деятельности ведущих краудлендинговых платформ в России,
2018-20 гг.
Источник: составлено авторами
3. Проанализированные краудлендинговые платформы объединяет ряд черт:
- высокая стоимость заемных средств (существенно выше банковского кредита)
- наличие единовременной комиссии за организацию и привлечение средств (в среднем 3-5% от суммы займа)
- быстрый срок принятия решений (от 1 дня)
- краткосрочный характер кредитования (до 1 года)
- формирующаяся специализация платформ: «Платформа №1» и «МодульДеньги» -государственные закупки и контракты; «Ко-Фи» - творческие проекты, «ВДЕЛО» - предприниматели отдельного региона
- наиболее крупные краудлендинговые платформы имеют аффилиацию с материнским банком или группой инвестиционных компаний («Модуль.Деньги», «Город Денег»)
- небольшое количество инвестиционных предложений, по которым привлечены инвестиции с использованием инвестиционных платформ в 2020 г. - только у «Модуль.Деньги» и «Мани Френдс» число предложений превышает 100 в год
- часть краудлендинговых платформ использует внутренние скорринговые и рейтинговые системы оценки заемщика («Карма Технолоджи», «Город Денег», «ВДЕЛО», Мани Френдс)
4. Привлекательность краудлендинговых платформ в России обусловлена рядом факторов:
- простота и скорость процедуры рассмотрения заявки на привлечение средств
- отсутствие скрытых комиссий
- оформление займов онлайн с минимальным набором документов
5. Только одна из девяти проанализированных платформ использует технологию блокчейна -ООО «Ко-Фи». Причем блокчейн используется не для обеспечения безопасности и транспарентности самих финансовых транзакций, а для организации оборота прав и объектов интеллектуальной собственности, построенных на принципах распределённого реестра. Анализируемая краудлендинговая платформа сотрудничает с проектом «¡РСЬат», что позволяет ей проследить историю объекта интеллектуальной собственности на протяжении всей его жизни и работает с любыми типами объектов: авторского права, полезных моделей, товарных знаков. Применение
технологии блокчейна в рамках Платформы «Ко-Фи»/«1РСЬат», прежде всего, позволило преодолеть кризис доверия, который существует сегодня в сфере интеллектуальной собственности:
- была повышена прозрачность механизма создания и оборота прав на результаты интеллектуальной деятельности;
- обеспечены гарантии законных интересов правообладателей, в первую очередь в части выплаты им справедливого вознаграждения;
- упрощена процедура разрешения споров, связанных с созданием и использованием интеллектуальной собственности, в том числе за счет досудебного урегулирования и предоставления возможности получения полной информации об оспариваемом объекте через цифровую инфраструктуру [2].
Заключение
Полученные результаты исследования показывают, что для заемщиков возможность привлечения средств через краудлендинговые платформы рассматривается как аналог овердрафта с короткими интервалами погашения. Любая просрочка по исполнению обязательств оборачивается для заемщика существенным увеличением долговой нагрузки.
Для инвесторов краудлендинговые площадки - высокорисковый (значительное число просрочек в рамках инвестиционного портфеля) и высокодоходный (существенно выше пассивного депозитного дохода) инструмент инвестирования. Все дополнительные платежи, комиссии (включая налоги) перекладываются с инвестора на заемщика. Наибольшую популярность среди инвесторов приобретают Платформы, работающие с государственными заказами и закупками (рассматриваются инвесторами как фактор снижающий риск просрочек).
Практическая значимость проведенного исследования заключается в том, что стадия институционализации, на которой находится сейчас р2Ь-рынок в России (формируется специализация инвестиционных платформ; унифицируются условия деятельности платформ; это сложный, небольшой и высокорисковый рынок) стимулирует игроков этого сегмента краудинвестирования оперативно искать и внедрять новые инструменты развития. На наш взгляд, одним из таких инструментов, позволяющих существенно повысить привлекательность инвестиционных платформ в России, является - блокчейн. Интеграция блокчейн технологий в экосистему инвестиционных платформ обеспечит безопасность и транспарентность всех финансовых транзакций: вся цепочка сделок и актуальный список владельцев финансовых активов (заемщиков и кредиторов) будет храниться в виде неизменяемой записи в распределенном реестре.
Мы надеемся, что данная работа активизирует новую волну прикладных исследований в области краудинвестирования в России.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Лаптев, А. Взаймы у соседа. Сможет ли взаимное кредитование отвоевать рынок у банков. URL: https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/365179-vzaymy-u-soseda-smozhet-li-vzaimnoe-kreditovanie-otvoevat-rynok-u-bankov
2. Реестр операторов инвестиционных платформ. URL: https://cbr.ru/vfs/registers/infr/list_invest_ platform_op.xlsx
3. Сальникова, К.В., Пермяков, Р.В. Аналитический обзор состояния рынка краудфандинга и краудлендинга в России // Вестник Евразийской науки, 2021 №2, https://esj.today/PDF/23ECVN221.pdf (доступ свободный).
4. Объем рынка краудфандинга в 2017 году увеличился в два раза. URL: https://cbr.ru/press/ event/?id=1902
5. Савалей, В.В. Развитие альтернативных форм финансирования проектов с применением циф-
ровых технологий // Территория новых возможностей. Вестник Владивостокского государственного университета экономики и сервиса. - 2021. - Т. 13, № 1. - С. 45-61.
Comparative analysis of Russian crowdlending platforms
Shkiotov, Sergey Vladimirovich
Candidate of Economic Sciences, Associate Professor, Yaroslavl State Technical University, Yaroslavl, Russian Federation
Markin Maxim Igorevich
Senior Lecturer,
Yaroslavl State Technical University, Yaroslavl, Russian Federation
Annotation. The study summarizes the main findings from the analysis of the leading Russian crowdfunding platforms in a three-year time interval. The purpose of the study is to identify the features of functioning of the largest Russian investment platforms in the p2b lending segment. The paper highlights the specifics of the p2b market in Russia and the factors of attractiveness of crowdlending for borrowers and investors. The p2b market in Russia is at the stage of initial institutionalization; the paper provides practical recommendations aimed at increasing the security and transparency of financial transactions done through investment platforms.
Keywords: crowdlending, investment platforms, Bank of Russia, p2b market, crowdinvesting.
