CC BY
30Lipetsk State Technical University, Lipetsk, Russia (e-mail: alenka5583583@mail.ru)
ANALYSIS OF SCIENTIFIC APPROACHES OF RUSSIAN AUTHORS TO DEFINING THE CONCEPT OF "FINANCIAL STABILITY" AND IDENTIFICATION OF ITS RELATIONSHIP WITH LIQUIDITY AND PAYMENT CAPACITY
Abstract. This article examines the approaches of various authors to the concept of "financial stability". This issue is relevant, since at present there is no common definition of this concept, and the authors' points of view have both similar views and differences. Based on the results of the analysis, the main features and key points of financial stability were identified, on the basis of which a revised definition was proposed. The authors' approaches to solvency and liquidity are considered. The relationship between financial stability, solvency and liquidity of an enterprise is described.
Key words: financial stability, financial condition, solvency, liquidity, investment attractiveness.
СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАЗЛИЧНЫХ МЕТОДИК ДИАГНОСТИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
DOI: 10.47581/2020/10.23.PS85/IE/7/49.020 Новак Максим Андреевич, к.э.н., доцент, (e-mail: ferz235@mail.ru) Митрофанова Ксения Николаевна, ассистент (e-mail: kkn_nike@mail.ru) Лукьянова Елена Викторовна, студент, Липецкий государственный технический университет, г.Липецк, Россия
(e-mail: alenka5583583@mail.ru)
В современных рыночных условиях функционирование предприятия характеризуется наличием внешних и внутренних угроз, что обуславливает необходимость разработки финансовой стратегии развития хозяйствующего субъекта, направленной на обеспечение финансовой устойчивости. Повышение финансовой устойчивости предприятия способствует формированию и реализации финансовой политики предприятия, направленной на достижение оптимальной структуры капитала и достаточности источников финансирования для обеспечения деятельности, как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде. Несмотря на важность и актуальность данного вопроса, в настоящее время не существует единого методологического подхода к оценке финансовой устойчивости предприятия. Цель данной статьи - анализ существующих методик российских авторов в рамках традиционного и комплексного подходов, выявление их преимуществ и недостатков.
Ключевые слова: финансовая устойчивость, методы анализа финансовой устойчивости, традиционный подход, абсолютные показатели, относительные показатели, комплексный подход.
Под финансовой устойчивостью предприятия следует понимать характеристику финансового состояния, которая отражает степень развития и функционирования в современных рыночных условиях, дает возможность на основании показателей определить потенциал хозяйствующего субъекта, а также определить пути укрепления финансовой устойчивости и поддержание ее на достаточном уровне. Также, финансовая устойчивость является ключевым показателем к определению степени безопасности вложения денежных средств в то или иное предприятие.
Так как хозяйствующий субъект - это многогранная система, которая состоит из множества подсистем, то и анализ финансовой устойчивости должен отличаться комплексностью подхода.
Существует множество различных методов оценки финансовой устойчивости, выбор и использование которых зависит от отрасли, к которой принадлежит предприятие, поставленных перед выполнением анализа задач, лица, выполняющего данный анализ - изнутри для самого предприятия или снаружи для третьих лиц. На практике зачастую различные методы используют в комплексе.
Традиционные подходы к анализу финансовой устойчивости предприятия предполагают расчет абсолютных и относительных показателей.
К абсолютным показателям финансовой устойчивости известные экономисты, такие как Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. [1], Лахтионова Л.Н. [2] и другие, относят показатели обеспеченности запасов их источниками формирования. В зависимости от полученного результата, то есть остатка или излишка средств для формирования запасов, определяют один из четырех типов финансовой устойчивости:
1) Абсолютная устойчивость - это ситуация, при которой собственные оборотные средства полностью покрывают запасы хозяйствующего субъекта. Данный тип финансовой устойчивости встречается крайне редко и не является идеальным, так как свидетельствует о низких навыках менеджмента предприятия использовать внешние источники.
2) Нормальная устойчивость - это ситуация, при которой запасы обеспечены собственными оборотными средствами и долгосрочными обязательствами. Данный тип финансовой устойчивости означает высокий уровень рентабельности и отсутствие недочетов в финансовой политике хозяйствующего субъекта, при одновременном недостатке собственного оборотного капитала, излишка или равенства перманентного капитала по отношению к величине запасов.
3) Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние - это ситуация, при которой запасы обеспечиваются за счет всех основных источников их формирования. В данном случае состояние предприятия сопряжено с нарушением платежеспособности, однако имеет возможность восстановления равновесия за счет пополнения собственных источников.
4) Кризисное финансовое состояние - это ситуация, при которой запасы не обеспечиваются ни одним источником формирования, то есть предприятие находится на грани банкротства. Преимущества и недостатки вышеуказанного метода представлены в таблице 1.
Таблица 1 - Оценка метода абсолютных показателей
Преимущества Недостатки
- для расчета достаточно данных бухгалтерского баланса - является быстрым способом определения финансовой устойчивости - позволяет определить риск банкротства - данный метод дает поверхностную оценку - не учитывается направление использования долгосрочных и краткосрочных займов, что отражается на достоверности выводов
В долгосрочном периоде финансовую устойчивость принято характеризовать соотношением собственных и заемных источников финансирования, но в связи с тем, что данный метод дает лишь обобщенную оценку в мировой и отечественной практике разработана система относительных показателей.
Система относительных показателей позволяет оценить финансовую устойчивость с помощью коэффициентов. Рассмотрим различные методологические подходы российских авторов.
Бочаров В.В. и Леонтьев В.Е. считают, что финансовую устойчивость необходимо измерять посредством следующих коэффициентов: коэффициент задолженности, коэффициент финансирования, коэффициент финансовой независимости, коэффициент структуры собственного капитала, коэффициент устойчивого финансового роста [3].
Белых Л.П. и Федотова М.А. для анализа финансовой устойчивости предлагают к расчету следующие коэффициенты: коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент задолженности, коэффициент маневренности, коэффициент покрытия процентов
[4].
К наиболее распространенным в российской практике коэффициентам финансовой устойчивости, по мнению Гиляровской Л.Т. [5], Банка В.Р. [6], Любушина Н.П., Савицкой Г.В. [7], Шеремета А.Д., Ефимовой О.В., Мельник М.В. [8], Ковалева В.В. [9] относятся: коэффициент независимости, коэффициент зависимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования, коэффициент финансовой активности или плечо финансового рычага, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, коэффициент постоянного актива.
Стоит отметить, что Ефимова О.В. считает, что основное предназначение коэффициентов - это способность дать характеристику финансовой устойчивости организации и определить степень защищенности интересов
кредиторов. При этом автор предостерегает, говоря о том, что не стоит следовать рекомендациям в отношении интерпретации анализируемых показателей. Дело в том, что у некоторых предприятий удельный вес собственного капитала в общей структуре источников может составлять менее 50 процентов, при этом они смогут сохранять финансовую устойчивость на высоком уровне. Именно поэтому до сих пор не существует единых установленных критериев по результатам коэффициентов, так как на их показатель влияет множество факторов: отраслевая принадлежность, структура источников финансирования, принципы кредитования, деловая репутация и многое другое. В таблице 2 представлены преимущества и недостатки относительного метода с помощью расчета коэффициентов.
Исходя из изложенного, использование только коэффициентного метода не позволяет оценить финансовую устойчивость со всех сторон ее проявления. Несмотря на то, что данным способом оценка финансовой устойчивости хоть и будет проработанной, но результаты будут характеризовать финансовое состояние только в одностороннем порядке.
Таблица 2 - Оценка метода относительных показателей _с помощью расчета коэффициентов_
Преимущества Недостатки
- большое количество коэффициентов, предложенных различными авторами, что позволяет выбрать наиболее подходящие для расчета - возможность сравнить полученные показатели с показателями других предприятий (например, конкурентов) - является быстрым способом расчета финансовой устойчивости - не установлено единых формул расчета и рекомендуемых границ - не существует отраслевых рекомендаций - расчет на начало и конец периода с последующим выявлением отклонений от рекомендуемых значений не раскрывает механизма устранения проблемных аспектов
Рассмотрев традиционный подход и выявив недостатки вышеуказанных методов, перейдем к комплексному подходу. Комплексный подход финансовой устойчивости - это конечный результат всей финансово-хозяйственной деятельности предприятия, на состояние которой оказывает влияние совокупности факторов, как внутренних, так и внешних.
Методы, которые применяются для оценки финансовой устойчивости предприятия в рамках комплексного подхода, подразумевают использование большого объема информации, что позволяет учесть всесторонние критерии деятельности хозяйствующего субъекта. Данный метод не является единым и предусматривает обособление в различных направлениях. Рассмотрим некоторые комплексные методики, предложенные российскими авторами.
Ендовицкий Д.А. предлагает методику оценки, которая предусматривает комплексное исследование [10]:
1) внутренних показателей: ликвидность активов, платежеспособность, капитала и обязательств, качества прибыли и потока денежных средств, распределение прибыли;
2) внешних показателей: инфляция, изменения курса валюты, изменения в системе налогообложения.
Расчет всех вышеуказанных показателей в совокупности позволяет не только провести анализ финансовой устойчивости, но и разработать практические рекомендации по ее повышению.
Суворова А.П. и Судакова Н.Ю. предлагают методику, которая основана на оценке «системной дополнительности» факторов, влияющих на финансовые результаты деятельности предприятия [11]. Данный метод основан на проведении ретроспективного анализа хозяйственной деятельности предприятия, который позволяет определить факторы, оказывающие отрицательное влияние. Полученные результаты позволяют выявить определенные направления укрепления финансового состояния, которые поспособствуют повышению его уровня или обеспечат «выживаемость» предприятия в кризисный период.
Любушин Н.П. предлагает метод, основанный на исследование и идентификации показателей, которые характеризуют тип развития организации (интенсивный, интенсивно-экстенсивный, экстенсивно-интенсивный, экстенсивный). Показателем ухудшения финансовой устойчивости предприятия является наличие экстенсивных факторов. В таблице 3 представлены преимущества и недостатки комплексного подхода [12].
Таблица 3 - Оценка метода комплексного подхода
Преимущества Недостатки
- позволяет более объективно проводить оценку финансовой устойчивости - позволяет разработать методику модернизации проблемных аспектов - сложность использования - сбор большого количества информации для расчета - необходимость подбора структуры и состава комплексного подхода для каждой отраслевой принадлежности
Таким образом, проведенный анализ свидетельствует о преимуществах и недостатках как традиционного, так и комплексного подходов. При этом стоит отметить, что традиционного подхода к анализу финансовой устойчивости определенно недостаточно и, по-нашему мнению, для более точного анализа стоит использовать вышеперечисленные подходы в совокупности. Это позволит не только определить финансовую устойчивость, но и установить причины возникновения проблемных аспектов для разработки мероприятий по улучшению финансового состояния. При этом важно учитывать отраслевую принадлежность предприятия, так как и традиционный и комплексный подходы предлагают нам альтернативные методы определения финансовой устойчивости.
Список литературы
1. Шеремет А. Д. Методика финансового анализа / А. Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, ЕВ. Негашев - М.: ИНФРА-М, 2000. - 428 с.
2. Лахтионова Л.Н. Финансовый анализ субъектов хозяйствования: Монография / Л.Н. Лахтионова - К.: КНЕУ, 2001. - 387 с.
3. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы/ В.В. Бочаров, В.Е. Леонтьев.- СПб: Питер, 2002. - 544 с.
4. Белых Л.П., Федотова М.А. Реструктуризация предприятия/ Л.П. Белых, М.А. Федотова- М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 399 с.
5. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ/ Л.Т. Гиляровская.-М.:Юнити-Дана,2004.-615 с.
6. Банк В.Р. Финансовый анализ: учебное пособие / В.Р. Банк, С.В. Банк, Л.В. Тара-скина. - Изд-во: Велби, 2006.- 344 с.
7. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник/ Г.В. Савицкая. - М.: ИНФРА-М, 2008.-512 с.
8. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности: учебник/ О.В. Ефимова, М.В. Мельник, 2006.- 449 с.
9. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Конспект лекций с задачами и тестами: учебное пособие / В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев. - Москва: Проспект, 2011.-504 с.
10. Ендовицкий Д.А., Ендовицкая А.В. Системный подход к анализу финансовой устойчивости коммерческой организации // Экономический анализ: теория и практика.-2005. - № 6 (36). -С.2-7.
11. Суворова А.П., Судакова Н.Ю. Параметрическая модель оценки и прогнозирования финансовой устойчивости организации // Аудит и финансовый анализ.- 2006.- № 1.- С. 19-31.
12. Любушин Н.П. [и др.] Анализ методов и моделей оценки финансовой устойчивости организаций // Экономический анализ: теория и практика.-2010.- № 1.- С. 39-43.
Novak Maxim Andreevich, Ph.D. in Economics, Associate Professor, Lipetsk State Technical University, Lipetsk, Russia (e-mail: ferz235@mail.ru)
Mitrofanova Ksenia Nikolaevna, Assistant of the Department of Economics,
Lipetsk State Technical University, Lipetsk, Russia
(e-mail: kkn_nike@mail.ru)
Lukyanova Elena Viktorovna, student,
Lipetsk State Technical University, Lipetsk, Russia
(e-mail: alenka5583583@mail.ru)
COMPARATIVE CHARACTERISTICS OF DIFFERENT METHODS FOR DIAGNOSING THE FINANCIAL STABILITY OF THE ENTERPRISE Abstract. In modern market conditions, the functioning of an enterprise is characterized by the presence of external and internal threats, which makes it necessary to develop a financial strategy for the development of an economic entity aimed at ensuring financial stability. Improving the financial stability of the enterprise contributes to the formation and implementation of the financial policy of the enterprise, aimed at achieving an optimal capital structure and sufficient sources of financing to support activities, both in the short and long term. Despite the importance and relevance of this issue, there is currently no single methodological approach to assessing the financial stability of an enterprise. The purpose of this article is to analyze the existing methods of Russian authors in the framework of traditional and integrated approaches, to identify their advantages and disadvantages.
Keywords: financial stability, methods of financial stability analysis, traditional approach, absolute indicators, relative indicators, integrated approach.
