CC BY
48
Специфика и основные черты интернационализации юаня
УДК 339.7 (510) ББК 65.268 (5Кит) Ж-345
М.В. Жариков,
кандидат экономических наук, Негосударственное образовательное учреждение высшего образования Московский технологический институт, кафедра маркетинга, рекламы и предпринимательства - доцент
Аннотация
Кризис 2008-2010 гг. указал развивающимся странам, в т.ч. Китаю, на необходимость формирования сетей финансовой безопасности, образованной совокупностью международных и региональных финансовых институтов, дополнительных существующей международной валютной системе, которая характеризуется доминированием доллара. Эти институты становятся основой интернационализации юаня, процесса, сопровождающегося увеличением его использования в международной торговле, международных валютных отношениях, международной ликвидности и т.д. В статье проанализированы масштабы интернационализации юаня и предложены пути углубления этого процесса.
Ключевые слова: интернационализация юаня, реформа международной валютной системы, страны БРИКС.
The specifics and major characteristics of yuan's internationalization
M.V. Jarikov,
Candidat of Economic Sciences, Non-state educational institution of the higher education Moscow institute of technology, Department of Marketing, Advertizing and Business - Associate Professor
The crisis of 2008-2010 revealed the need of emerging economies, including China, to set up a financial stability network consisting of a number of international and regional financial institutions in addition to the existing international monetary system dominated by the dollar. These institutions are becoming a basis for yuan's internationalization, a process connected with an increase in its use in international trade, international monetary relations, international liquidity, etc. The author analyzes the scope of yuan's internationalization and suggests ways to intensify this process.
Key words: yuan's internationalization, international monetary system's reform, the BRICS.
4 - 2016 Российский внешнеэкономический вестник
Abstract
На протяжении своего развития (со второй половины XIX до начала XXI в.) международная валютная система (МВС) прошла несколько этапов, включая эпоху золотого стандарта, систему фиксированных валютных курсов и систему плавающих валютных курсов. На каждом из этих этапов доминировала одна международная валюта: в период золотого стандарта - фунт стерлингов, а после отмены золотого стандарта - доллар США.
При переходе от одного этапа к другому в процессе эволюции МВС закладывались предпосылки к смене позиций валют в качестве международных резервных. Вопрос об интернационализации той или иной валюты возникал при смене парадигм в сфере международных валютных отношений и образования новых МВС. Эта смена выражалась в утрате функций международной валюты одной денежной единицей и в приобретении и передаче их другой (см. таблицу 1).
В соответствии с таблицей 1 национальная валюта выполняет на международном уровне функцию средства сбережения или накопления, средства обращения и единицы счета как для резидентов, так и для нерезидентов. Это означает, что эта валюта может быть использована в качестве валюты-заменителя (субститута) и для опосредования торговых и финансовых сделок и инвестиционных потоков на уровне мировой экономики. Она также может быть использована государством с целью накопления официальных резервов в твердой валюте, которую можно использовать для валютной интервенции и в качестве валюты, к которой можно привязать курс национальной денежной единицы1.
Таблица 1
Функции валюты с международным статусом2
Функция денег Государственные цели Частные цели
Средство Официальные резервы Валютная субституция (частная
накопления долларизация)
Инвестиционные средства
Средство Твердая валюта для Опосредование торговых и
обращения валютной интервенции финансовых трансакций
Единица счета Валюта для привязки курса Опосредование торговых и
национальной денежной финансовых трансакций
единицы
Интернационализация юаня не привлекала особого внимания в экономической литературе до 2008 г. по причине того, что ее достижение тесно связано с конвертируемостью, которая, в свою очередь, возможна при условии полной либе-
1 Chin G. Mediating Financial Instability: China, the BRICs, and Continuing Rise. In Global Financial Crisis: Global Impact and Solutions, Farnham: Ashgate, 2011. Р. 90.
2 Составлено по данным: Cohen B.J. The Benefits and Costs of an International Currency: Getting the Calculus Right // Open Economies Review. 2012. № 23 (1). Р. 16.
^ 24
Российский внешнеэкономический вестник
4 - 2016
рализации операций с капиталом в Китае3. Кроме того, обменный курс юаня был привязан к доллару, и недостаточно эффективно работал механизм установления равновесного курса в условиях отсутствия полной конвертации4. Также длительное время курс юаня считался многими экономистами завышенным5,6.
Актуальность проблемы к интернационализации юаня вызвана решением Международного валютного фонда (МВФ) о включении юаня в корзину специальных прав заимствования с 01.10.2016 г.
Степень, до которой юань может быть использован в международном и региональном масштабе, отражена в таблице 2.
Таблица 2
Масштабы международного и регионального использования юаня7
Функция юаня Государственные цели Частные цели
Средство накопления Не является международной резервной валютой Примеры валютной субституции и инвестиций: Депозиты в юанях в Гонконге Кредиты в юанях в Гонконге Облигации в юанях в Гонконге, выпускаемые центральными и коммерческими банками Государственные облигации в юанях в Азиатском Облигационном Фонде Ценные бумаги в юанях через Сертифицированных иностранных институциональных инвесторов (QFП)
Средство обращения Юань - твердая валюта в случаях: Двусторонних контрактов своп в рамках инициативы СМ1 Двусторонних контрактов своп между центральными банками Опосредование торговых потоков в юанях
3 Авдокушин Е.Ф., Коваленко В.Н. Перспективы интернационализации китайского юаня: может ли юань стать мировой валютой? // Вопросы новой экономики. 2012. №2. С. 45.
4 Дмитриева М.В., Суетин С.Н. Моделирование динамики равновесных валютных курсов // Вестник КИГИТ. 2012. №12-2 (30). С. 63.
5 Cheung Y.-W., Chinn M.D., Fujii E. The overvaluation of renminbi undervaluation // Journal of International Money & Finance. 2007. № 26. P. 781.
6 Dunaway S., Li X. Estimating China's equilibrium real exchange rate // IMF Working Paper. 2005. № 5 (202). P. 7.
7 Составлено по данным: Drezner D. Bad debts: assessing China's financial influence in great power politics // International Security. 2009. № 34 (2). Р. 43.
4 - 2016
Российский внешнеэкономический вестник
25 Q
Функция юаня Государственные цели Частные цели
Единица счета Не используется в качестве валюты-привязки обменных курсов Опосредование торговых потоков в юанях
Накладывая функции международной валюты на китайскую специфику, видно, что юань - это валюта, которая на международном и региональном уровне не выполняет функцию средства накопления/сбережения и в качестве валюты-привязки обменного курса для национальных денежных единиц8.
Для расширения использования юаня в государственных целях Китай начал активно участвовать в формировании региональной финансовой архитектуры с момента распространения финансового кризиса в 2008-2010 гг.9
Важная роль валюты в качестве международной состоит и в опосредовании торговли, банковских кредитов, депозитов, электронных переводов10. Так, в начале XXI в. юань активно стал наращивать свою долю в международной торговле. Китай к концу первого десятилетия XXI в. стал первым по объему экспортером товаров в мире. Несмотря на это, позиция юаня в международной торговле валютой и опосредовании товаропотоков незначительна. В 2013 г. на доллар приходилось до 85-90% всех валютных операций, а на юань - 2,5%. В 2013 г. 81,1% международной торговли осуществлялось при посредничестве доллара. Соответствующие показатели для юаня составляли 8,7, евро - 6,6, иену - 1,4 и прочие валюты - 2,3%11. По данным МВФ, на доллар приходилось более 62% золотовалютных резервов всех стран мира в 2012 г. При этом соответствующая доля других международных валют серьезно отстает от доллара (евро - 25-30%, фунт стерлингов и японская иена - по 4%)12.
С 2011 г. юань начал появляться в официальных резервах центральных банков ряда стран. Так, в сентябре 2011 г. Центральный банк Нигерии опубликовал отчет о завершении процесса диверсификации своих официальных резервов с привлече-
8 Андреев В.П. Интернационализация юаня: новые возможности // Деньги и кредит. 2012. № 5. С. 69.
9 Наговицына Ю.С., Суетин С.Н. Финансовый кризис: формы его проявления и пути преодоления // Вестник КИГИТ. 2010. №5 (14). С. 61.
10 Каплина О.С. Электронные деньги как важный инструмент денежного оборота в современной России // Экономика и предпринимательство. 2014. № 6 (47). C. 223.
11 SWIFT. RMB Tracker. 2012. URL: www.swift.com/iesources/ documents/SWIFT_RMB_ Tracker_August_2012.pdf (date of access: 15.03.2016).
12 Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity / Bank of International Settlements: Basel, 2013. P. 19.
^ 26
Российский внешнеэкономический вестник
4 - 2016
нием юаней, помимо доллара, евро и фунта. В конце 2012 г. в официальных резервах этого центрального банка содержалось 4,9 млрд юаней. Также согласно Отчету о кредитно-денежной политике центрального банка Чили, в его портфеле 0,3% (или 0,5 млрд юаней) составили инструменты в юанях в 2011-2012 гг. Некоторые другие центральные банки также планируют диверсифицировать свои официальные резервы за счет юаней, включая Малайзию. В 2014 г. Банк Англии выпустил облигации в юанях на сумму 3,0 млрд юаней, официально заявив о включении их в золотовалютные резервы Великобритании. В целом, на конец 2014 г. 47 центральных банков мира имели резервы в юанях13.
Перспективы приобретения юанем статуса международной валюты приобрели особую актуальность во время мирового финансово-экономического кризиса 2008-2010 гг., который привел к дестабилизации действующей МВС и спровоцировал конфликт между развитыми и развивающимися странами по поводу распределения кредитных ресурсов для финансовой помощи с целью выравнивания курсов валют, финансирования дефицитов бюджета и проведение соответствующих экономических реформ.
Этот конфликт отразился в требовании Китая - пересмотреть систему квот и голосующих прав МВФ и Всемирного банка (ВБ), чтобы увеличить в них долю стран с наиболее крупными экономиками среди развивающихся. Такой пересмотр требовал реформу действующей МВС и системы международных финансовых институтов, ее образующих. По сравнению с реформой МВС интернационализация юаня является более гибким решением для защиты финансовых интересов Китая на международных финансовых рынках и обеспечения экономической стабиль-ности14
Страны БРИКС продолжают искать пути и возможности расширения своего участия в институтах МВС. И одним из способов достижения изменения в ней положения стран БРИКС является участие в процессе интернационализации валют, постепенного увеличения их использования в международной валютно-финансо-вой сфере. Этот процесс выражается в заключении двусторонних соглашений своп между центральными банками, создании дополнительных, параллельных международных и региональных финансовых институтов, фондов с участием стран БРИКС и диверсификации международной ликвидности посредством включения в нее, прежде всего, юаня.
С конца 2008 г. правительство Китая стало активно принимать ряд мер, направленных на увеличение использования юаня в международных сделках, а именно: Народный банк Китая (НБК) подписал двусторонние соглашения своп, выражен-
13 Annual Report 2014. The People's Bank of China: Beijing, 2014. P. 70. URL: http://www. pbc.gov.cn/eportal/fileDir/image_public/UserFiles/english/upload/File/ASfMiT2014^^^fß 6.15 .pdf (date of access: 15.03.2016).
14 Dobson W., Masson P. Will the renminbi become a world currency? // China Economic Review. 2009. № 20. P. 130.
4 - 2016
Российский внешнеэкономический вестник
27 Q
ные в юанях, с шестью центральными банками на общую сумму 650 млрд юаней (95 млрд долл.)15. Данные соглашения допускали обмен юаней и местной валюты партнера по сделке на период от трех лет. В 2014 г. НБК заключил пять дополнительных двусторонних соглашений своп в национальных валютах с центральными банками Швейцарии, Шри-Ланки, России, Катара и Канады на общую сумму 545 млрд юаней. С возобновлением двусторонних соглашений своп с центральными банками Новой Зеландии, Аргентины, Монголии, Южной Кореи, Гонконга, Казахстана, Таиланда и Пакистана к началу 2015 г. их объем превысил 957 млрд юаней. В целом, по состоянию на 2014 г. между НБК и центральными банками других стран действовали 28 двусторонних соглашений своп на общую сумму 3,1 трлн юаней (см. таблицу 3).
Таблица 3
Двусторонние соглашения по валютным свопам с Народным Банком Китая
в 2008-2014 гг.
Партнер по сделке Дата соглашения Размер линий по свопам
Банк Республики Кореи 12.12.2008 180 млрд юаней / 38 трлн южнокорейских вонов
Орган кредитно-денежного управления Гонконга 20.01.2009 200 млрд юаней / 227 млрд гонконгских долларов
Банк Малайзии 08.02.2009 80 млрд юаней / 40 млрд малазийских ринггитов
Национальный Банк Республики Беларусь 11.03.2009 20 млрд юаней / 8 трлн белорусских рублей
Банк Индонезии 23.03.2009 100 млрд юаней / 175 трлн индонезийских рупий
Центральный Банк Аргентины 02.04.2009 70 млрд юаней / 90 млрд аргентинских песо
Центральные банки Новой Зеландии, Узбекистана, Монголии, Казахстана, Таиланда и Пакистана В течение 2011 г. 117,7 млрд юаней
Центральный банк Южной Кореи В течение 2011 г. 360 млрд юаней (возобновлен)
Орган кредитно-денежного управления Гонконга В течение 2011 г. 400 млрд юаней (возобновлен)
Центральные банки Объединенных Арабских Эмиратов, Турции, Австралии и Украины В течение 2012 г. 260 млрд юаней
Национальный банк Малайзии В течение 2012 г. 180 млрд юаней (возобновлен)
Орган кредитно-денежного регулирования Сингапура 07.03.2013 300 млрд юаней / 60 млрд сингапурских долларов
15 Андреев В.П. Интернационализация юаня: новые возможности // Деньги и кредит. 2012. № 5. С. 69
^ 28
Российский внешнеэкономический вестник
4 - 2016
Партнер по сделке Дата соглашения Размер линий по свопам
Центральный банк Бразилии 26.03.2013 190 млрд юаней / 60 млрд бразильских реалов
Банк Англии 22.06.2013 200 млрд юаней / 20 млрд фунтов стерлингов
Центральный банк Венгрии 09.09.2013 10 млрд юаней / 375 млрд венгерских форинтов
Центральный банк Исландии 11.09.2013 3,5 млрд юаней / 66 млрд исландских крон
Банк Албании 12.09.2013 2 млрд юаней / 35,8 млрд албанских леков
Банк Индонезии 01.10.2013 100 млрд юаней / 175 трлн индонезийских рупий
Европейский центральный банк 08.10.2013 350 млрд юаней / 45 млрд евро
НБК предоставляет инвестиционный лимит Франции 26.03.2014 80 млрд юаней
Центральный банк Новой Зеландии 25.04.2014 25 млрд юаней / 5 млрд новозеландских долларов
НБК предоставляет инвестиционный лимит Республике Кореи 03.07.2014 80 млрд юаней
НБК предоставляет инвестиционный лимит Германии 07.07.2014 80 млрд юаней
Центральный Банк Аргентины 18.07.2014 70 млрд юаней / 90 млрд аргентинских песо (возобновлен)
Национальный банк Швейцарии 21.07.2014 150 млрд юаней / 21 млрд швейцарских франков
Центральный банк Монголии 21.08.2014 15 млрд юаней / 4,5 трлн монгольских тенге (возобновлен)
Центральный банк Шри-Ланки 16.09.2014 10 млрд юаней / 225 млрд шриланкийских рупий
Банк Республики Кореи 11.10.2014 360 млрд юаней / 64 трлн южнокорейских вон (возобновлен)
Банк России 13.10.2014 150 млрд юаней / 815 млрд рублей
Центральный банк Катара 03.11.2014 35 млрд юаней / 20,8 млрд катарских риалов
НБК предоставляет инвестиционный лимит Катару 03.11.2014 30 млрд юаней
Банк Канады 08.11.2014 200 млрд юаней / 30 млрд канадских долларов
4 - 2016
Российский внешнеэкономический вестник
29 ^
Партнер по сделке Дата соглашения Размер линий по свопам
НБК предоставляет инвестиционный лимит Канаде 08.11.2014 50 млрд юаней
НБК предоставляет инвестиционный лимит Австралии 17.11.2014 50 млрд юаней
Орган кредитно-денежного управления Гонконга 22.11.2014 400 млрд юаней / 505 млрд гонконгских долларов (возобновлен)
Национальный банк Пакистана 23.11.2014 10 млрд юаней / 165 млрд пакистанских рупий
Национальный банк Казахстана 14.11.2014 7 млрд юаней / 200 млрд казахских тенге
Составлено по данным: People's Bank of China.
Что касается вопросов формирования сети финансовой безопасности, Китай создал такие финансовые институты, как Фонд финансовой стабильности в Азии (ФФСА), преобразованный впоследствии в Многосторонний фонд финансовой стабильности в Азии (МФФСА)16, Банк развития (с участием стран БРИКС), Азиатский банк по инфраструктурному инвестированию (АБИИ)17; подписал со странами азиатского региона соглашение об учреждении Резервного антикризисного фонда (РАФ)18; выдвинул инициативу по созданию азиатского рынка долгового финансирования.
Однако дополнительные фонды и финансовые институты, созданные по инициативе или с участием стран БРИКС, по своим объемам не сопоставимы с МВФ и ВБ (см. таблицу 4) и поэтому на данном этапе своего развития не могут стать альтернативой существующей архитектуре международных финансовых организаций. Ведущие международные финансовые организации имеют более высокие кредитные рейтинги и могут быстрее и с меньшими затратами аккумулировать финансовые средства на международном рынке капитала, в отличие от Банка развития стран БРИКС, АБИИ и других минилатеральных финансовых институтов, созданных с их участием.
16 В зарубежной литературе Фонд финансовой стабильности в Азии формулируется в качестве инициативы Chiang Mai, а Многосторонний фонд финансовой стабильности в Азии - многосторонней инициативы Chiang Mai.
17 Англ. Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB).
18 Англ. Contingent Reserve Arrangement (CRA).
^ 30
Российский внешнеэкономический вестник
4 - 2016
Таблица 4
Сравнительные данные международных финансовых институтов, 2014 г.
Финансовый институт МФФСА РАФ МВФ АБИИ Банк развития стран БРИКС ВБ АБР
Объем уставного капитала, млрд долл. 240,0 100,0 922,0 100,0 100,0 223,2 162,8
Источник: официальные отчеты приведенных организаций.
По данным системы СВИФТ, к концу 2014 г. юань стал пятой валютой в мире по объему осуществляемых переводов за рубеж, достигнув 2,17% общемирового показателя, что в 1,03 раза больше, чем в 2013 г. В 2014 г. юань вышел на шестое место в мире по объему торговли иностранной валютой, в совокупной величине которой на него приходилось 1,82%.
В юанях выражаются депозиты в офшорных зонах. Крупными центрами офшо-ризации юаня в настоящее время являются Гонконг, Сингапур, Тайвань, Лондон. Так, объем юаневых депозитов физических и юридических лиц в коммерческих банках, базирующихся в Лондоне, составил на конец 2014 г. 20,0 млрд юаней. Общий объем депозитов в юанях в Гонконге, Тайване, Макао и Лондоне к концу 2014 г. превысил 1,4 трлн юаней (см. таблицу 5).
Таблица 5
Динамика величины депозитов в юанях в офшорных зонах в 2010-2014 гг.,
млрд долл.
Офшорный рынок 2010 2011 2012 2013 2014
Гонконг 314,7 588,5 603 860,5 1003,6
Тайвань - - - 182,6 302,3
Макао - - - 85,8 103,6
Лондон - - 11,9 14,6 20
Итого 314,7 588,5 614,9 1143,5 1429,5
Составлено по данным: People's Bank of China.
На определенном этапе накопление объемов использования юаня в международной валютно-кредитной и финансовой сфере приведет к постепенному углублению интернационализации валют стран БРИКС во внешнеэкономических расчетах в качестве валюты, параллельной доллару и евро.
4 - 2016
Российский внешнеэкономический вестник
31 Q
Международной валюты - нет. Есть национальная валюта, выполняющая функции международной. Для характеристики национальной валюты Китая надо показать объем ее участия в мировой торговле, указать: с какими странами заключены договоры о валютных СВОПах и их объемы, указать страны, где взаиморасчеты с Китаем происходят в национальных валютах/ юанях.
Таким образом, основываясь на анализе, проведенном в рамках данной статьи, интернационализация юаня обеспечивает следующие эффекты для экономики Китая:
1) интернационализация юаня означает, что в этой денежной единице будет осуществляться гораздо больше международных торговых и финансовых сделок, следовательно, валютный риск для китайских компаний сократится, хотя риск со стороны спроса на юань сохранится;
2) сократятся риски, связанные с переводом денежных средств в иностранной валюте;
3) интернационализация юаня позволит повысить его статус по сравнению с денежными единицами многих стран с формирующимися рынками.
Ускорение интернационализации юаня осуществляется посредством регулируемых правительственных программ, включая:
1) более широкую эмиссию юаневых бондов (государственных и корпоративных долговых ценных бумаг);
2) расширение использования юаня в качестве валюты сделки в рамках соглашений о свободной торговле Китая с другими странами;
3) подписание большего количества двусторонних (многосторонних) соглашений о валютных;
4) увеличение роли юаня в региональной системе валютного контроля.
Одновременное протекание внутринациональных процессов неразрывно связано с качеством интернационализации юаня. Среди аспектов такого развития наиболее значимыми являются следующие:
1) достижение полной конвертируемости юаня;
2) большая либерализация национальной финансовой системы;
3) обеспечение свободного плавания курса юаня;
4) развитие национального рынка государственных и корпоративных облигаций.
БИБЛИОГРАФИЯ:
Авдокушин Е.Ф., Коваленко В.Н. Перспективы интернационализации китайского юаня: может ли юань стать мировой валютой? // Вопросы новой экономики. 2012. №2. С. 45 (Av-dokushin Ye.F., Kovalenko V.N. Perspektivy internatsionalizatsii kitaiskogo yuanya: mozhet li yuan' stat' mirovoi valuytoi? // Voprosy novoi ekonomiki. 2012. №2. P. 45).
^ 32
Российский внешнеэкономический вестник
4 - 2016
Андреев В.П. Интернационализация юаня: новые возможности // Деньги и кредит. 2012. № 5. С. 69 (Andreeyv V.P. Internatsionalizatsiya yuanya: noviye vozmozhnostu // Den'gi i kredit. 2012. № 5. P. 69).
Дмитриева М.В., Суетин С.Н. Моделирование динамики равновесных валютных курсов // Вестник КИГИТ. 2012. №12-2 (30). С. 61-64 (Dmitriyeva M.V., Suetin S.N. Modelirovaniye dinamiki ravnovesnykh valyutnikh kursov // Vestnik KIGIT. 2012. №12-2 (30). P. 63).
Каплина О.С. Электронные деньги как важный инструмент денежного оборота в современной России // Экономика и предпринимательство. 2014. № 6 (47). C. 223 (Kaplina O.S. Elektronniye den'gi kak vazhniy instrument denezhnogo oborota v sovremennoi Rossii // Ekonomika i predpinimatel'stvo. 2014. № 6 (47). P. 223).
Наговицына Ю.С., Суетин С.Н. Финансовый кризис: формы его проявления и пути преодоления // Вестник КИГИТ. 2010. №5 (14). С. 61 (Nagovitsyna Yu.S., Suetin S.N. Finansoviy krizis: formy ego proyavleniya i puti preodoleniya // Vestnik KIGIT. 2010. №5 (14). С. 61).
Annual Report 2014. The People's Bank of China: Beijing, 2014. P. 70. URL: http://www. pbc.gov.cn/eportal/fileDir/image_public/UserFiles/english/upload/File/2014^X^#6.15 (Ж Ш .pdf (date of access: 15.03.2016).
Cheung Y.-W., Chinn M.D., Fujii E. The overvaluation of renminbi undervaluation // Journal of International Money & Finance. 2007. № 26. P. 781.
Chin G. Mediating Financial Instability: China, the BRICs, and Continuing Rise. In Global Financial Crisis: Global Impact and Solutions, Farnham: Ashgate, 2011. Р. 90.
Cohen B.J. The Benefits and Costs of an International Currency: Getting the Calculus Right // Open Economies Review. 2012. № 23 (1). Р. 16.
Dobson W., Masson P. Will the renminbi become a world currency? // China Economic Review. 2009. № 20. P. 130.
Drezner D. Bad debts: assessing China's financial influence in great power politics // International Security. 2009. № 34 (2). Р. 43.
Dunaway S., Li X. Estimating China's equilibrium real exchange rate // IMF Working Paper. 2005. № 5 (202). P. 7.
Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity / Bank of International Settlements: Basel, 2013. P. 19.
SWIFT. RMB Tracker. 2012. URL: www.swift.com/resources/ documents/SWIFT_RMB_ Tracker_August_2012.pdf (date of access: 15.03.2016).
4 - 2016
Российский внешнеэкономический вестник
33 Q
