CC BY
29УДК 336.76 (075.8)
Тропина Жанна Николаевна, к.э.н., доцент департамента Финансовых рынков и банков, Финансовый университет при Правительстве РФ, Москва
e-mail: tropina_zanna@inbox. ru
СПЕЦИФИКА ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ИНДИВИДУАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СЧЕТОВ
Аннотация: Статья посвящена относительно новому направлению размещения денежных средств физических лиц, индивидуальным инвестиционным счетам. Рассмотрены основные виды налоговых вычетов адресованных гражданам, преимущества каждого из видов, перспективы развития индивидуального инвестирования на российском рынке.
Ключевые слова: индивидуальный инвестор, индивидуальный инвестиционный счет, налоговый вычет, финансовые активы, инвестиционная активность населения.
Tropina Zh. N. associate professor Financial academy under the Government RF Moscow, Russia, e-mail: tropina_zanna@inbox.ru
SPECIFICITY OF THE OPERATION OF INDIVIDUAL INVESTMENT
ACCOUNTS
Annotation: The article is devoted to a relatively new direction of placement of funds of individuals, individual investment accounts. The main types of tax deductions addressed to citizens, the advantages of each type, the prospects for the development of individual investment in the Russian market are considered.
Keywords: individual investor, individual investment account, tax deduction, financial assets, investment activity of the population.
Одной из самых серьезных проблем на данный момент является выход национальной экономики на траекторию роста. В условиях постоянного увеличения объема санкций, адресованных стране, практически полного закрытия западных финансовых рынков для российских компаний и банков, ограниченной возможности поддержки инвестиционных процессов за счёт средств бюджета и суверенных фондов, меры по стимулированию инвестиций, осуществляемых физическими лицами и частными инвестиционными структурами, являются чрезвычайно значимыми. Свободные денежные средства, которыми располагает население страны, должны быть направлены в экономику. Функционировавшая в течение последних лет модель привлечения денежных средств в реальный сектор экономики посредством банковского кредитования было малоэффективной. В рамках данной модели населению активно предлагалось размещать денежные средства в банковские депозиты. При этом в течение достаточно продолжительного отрезка времени на государственном уровне крайне мало внимания уделялось вопросам формирования благоприятных условий осуществления инвестиции частными лицами.
В развитых странах созданы благоприятные условия для инвестиционной
активности населения, меры по стимулированию инвестиционной деятельности
частных лиц достаточно результативны. На Российском фондовом рынке не
представлены многие инструменты, являющаяся стандартными для западных
стран (внутренние биржевые фонды, прозрачные и понятные фонды денежного
рынка, развитые аналоги зарубежных REIT, добровольные корпоративные
схемы пенсионного обеспечения), отсутствуют и значимые элементы
инвестиционной инфраструктуры, к которым относятся аналитические
ресурсы, доступные широкому кругу потенциальных инвесторов институты
инвестиционных консультантов, централизованная система предложения и
реализации инвестиционных паев. В этих условиях обозначились основные
направления размещения денежных средств населения (исходя из приемлемого
порога входа): объекты недвижимости, банковские депозиты, иностранная
2
валюта. При этом последние два инструмента в схеме поступления инвестиционных ресурсов для реального сектора экономики работают крайне неэффективно.
Предпринятые в 2014 году меры по расширению спектра инвестиционных инструментов для частных лиц посредством предложения новых версий льготного налогообложения стали своевременными и результативными. Инвестиции в ценные бумаги обеспечивали менее привлекательный результат по сравнению с иными направлениями размещения денежных средств (одна из причин - несовершенство налогообложения). Этот факт был зафиксирован Основными направлениями налоговой политики на 2014 г. и плановый период 2015-2016 гг. Этим документом впервые вводились меры, направленные на формирование условий для выравнивания налогообложения активов разных классов для физических лиц. К этим мерам относились: 1) введение в законодательство понятия индивидуальный инвестиционный счёт и требований для профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг при управлении счетами клиентов, 2) введение для физических лиц индивидуального инвестиционного вычета.
С 1 января 2015 года Федеральный закон №39 от 1996 г. "О рынке ценных
бумаг" был дополнен статьей 10.3 - "Особенности осуществления
профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, связанные ведением
индивидуальных инвестиционных счетов". Управляющие или брокеры могут
открывать и далее вести индивидуальные инвестиционные счета. Статья 10.3
определяет инвестиционные индивидуальные инвестиционные счета как счета
внутреннего учета, использующиеся для обособленного учета ценных бумаг,
денежных средств и обязательств по договорам клиента, являющегося
физическим лицом. Поправками, внесенными в п. 12 статьи 214.1 Налогового
кодекса вводится необходимость отделять финансовый результат по
операциям, которые учитываются на индивидуальном инвестиционном счете и
финансовый результат по другим операциям клиента. Налоговая база по
операциям, учитывающимся на индивидуальном инвестиционном счете, также
определяется отдельно. В соответствии с п. 9 ст. 226.1 Налогового кодекса РФ налог по операциям ценными бумагами по индивидуальному инвестиционному счету должен исчисляться, удерживаться и уплачиваться налоговым агентом в момент прекращения действия договора ведения данного счёта.
Статьей 219 Налогового кодекса, действующей с 1 января 2015 года введены инвестиционные налоговые вычеты 2 видов: 1) в объеме денежных средств, внесенных налогоплательщиком в течение налогового периода, в объеме доходов, полученных по операциям, учитываемым на индивидуальном инвестиционном счете. В терминологии профессиональных участников рынка ценных бумаг это вычеты типа А и Б.
Предложенные два варианта вычетов позволяют учесть интересы разных
групп инвесторов. В целях получения вычета 1 типа разрешается вносить на
ИИС суммы до 400тыс. руб. в течение года., ограничения по минимальному
уровню взноса отсутствуют, вычет может быть получен в размере 13% от
суммы счёта при условии выплаты НДФЛ по иным формам доходов граждан,
облагаемых по ставке 13%. При этом физическим лицам было разрешено иметь
только один инвестиционный счет. По истечении 5 лет после открытия первого
инвестиционного счёта, граждане получают право открытия следующего ИИС.
В данном варианте получение налогового вычета возможно уже по факту
размещения денежных средств на счёте клиента (допускается отсутствие
операций с денежными средствами физического лица). Этот вариант вычета
является привлекательным для граждан, размещающих денежные средства на
банковских депозитах, для граждан, нацеленных на оптимизацию налоговой
базы и использующих другие виды вычетов. Этот тип вычета автоматически
обеспечивает доходность 13%, с учетом доходности по инструментам,
предлагаемым инвестиционными компаниями и брокерами, может быть
обеспечена суммарная доходность на уровне ставок по банковским депозитам
на начало 2015 г. Инвестирование в рамках ИИС позволяет получать более
высокий доход, чем существующий на данный момент по депозитам. Наличие
этого вычета обеспечило большую привлекательность операций на фондовом
4
рынке по сравнению с банковскими депозитами и соответственно обеспечило брокерским компаниям возможность более результативной конкуренции с банками.
Второй тип вычета является более привлекательным для физических лиц, уже осуществляющих инвестиционные операции на рынке ценных бумаг с приемлемым уровнем доходности или граждан, не имеющих возможности официально подтвердить свой доход. Для ИИС введенны и действуют следующие ограничения: допускается зачисление на ИИС только денежных средств, допускается использование только одного из предлагаемых вариантов вычета, вычет первого типа (тип А) предоставляется однократно в отношении каждой зачисленной на счет суммы, ввведен запрет на вывод средств с ИИС в течение первых трех лет (при досрочном выводе действие вычета прекращается). Допускается перевод ИИС от одного брокера к другому, причем количество переводов не ограничивается.
Возврат ранее выплаченных налоговых сумм является серьезным стимулом участия физических лиц в инвестиционных операциях. Однако предложенные населению страны меры поддержки инвестиционной активности не равнозначны для разных групп инвесторов с точки зрения результата. Первые же итоги введения ИИС показали, что налоговые льготы по результатам долгосрочного инвестирования используется прежде всего состоятельными гражданами, которые и ранее активно инвестировали в инструменты фондового рынка.
Итоги первых лет ИИС показали, что задача переориентации населения
брокерскими и управляющими компаниями с депозитов в банках на
инструментарий фондового рынка, достаточно сложна и одномоментно решена
быть не может. Профессиональные участники рынка ценных бумаг активно
предлагают своим клиентам инвестирование в рамках ИИС, создавая и доводя
до потенциальных инвесторов продукты, которые являются сопоставимыми по
уровню доходности и риска с депозитами банка при использовании
дополнительного дохода, обеспечиваемого вычетами. Существенной
5
проблемой при пользовании налоговыми льготами в рамках ИИС является требование нахождения в течение 3 лет средств на счете. Цель, которая преследовалась регулятором при определении значительного срока -увеличение притока инвестиционных ресурсов на фондовый рынок, стабилизация рынка. Однако долгосрочное инвестирование на нестабильном, чувствительном к внешним шокам российском фондовом рынке является достаточно сложным. Кроме того, отсутствуют требования к уровню надежности брокерских и управляющих компаний, в которых открыты счета ИИС граждан, отсутствуют ограничения на уровень взимаемой управляющими и брокерскими компаниями комиссии. Существует опасность завышения уровня комиссионного вознаграждения (услуги депозитария, комиссии за обслуживание счёта, управление активами) и соответственно значительного участия брокера в финансовом результате физического лица. Кроме того существует ряд общих проблем, являющихся серьезным препятствием для широкого использования ИИС гражданами: низкий уровень доверия как фондовому рынку в целом, так и профессиональным участникам рынка ценных бумаг. Проблемой является и отсутствие государственных гарантий в отношении сохранности денежных средств при размещении их на ИИС (минимальные гарантии на банковские вклады действуют).
Возможности привлечения денежных средств на рынок ценных бумаг через механизм ИИС достаточно велики. Но для реализации этих возможностей необходимо введение дополнительных мер поддержки инвестирования физическими лицами в рамках системы ИИС. Новые инвестиционные возможности необходимо продвигать и популяризировать на общегосударственном уровне.
Библиографический список
1. Гражданкина О.А. Шапошникова С.В. Выбор инвестиционных налоговых вычетов при работе с индивидуальным инвестиционным счетом. //
Вестник Забайкальского государственного университета. 2017. Т.23 - №4 - С.84 - 90.
2. Пашин В.В. ИИС как альтернатива банковскому депозиту, плюсы и минусы./ Заметки ученого. 2016. - №6(12) - С.51 - 53.
3. Тропина Ж.Н. Повышение экономической активности населения как способ преодоления демографического дисбаланса./ Сборник. Моделирование демографического развития и социально-экономическая эффективность реализации демографической политики России. Материалы международной научно-практической конференции. Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, Институт социально-экономических исследований РАН. 2015. - С.334 - 338.
4.Тропина Ж.Н. Уровень активности населения на рынке капитала и возможности стимулирования экономического роста в России. / Сборник Кризис XXI века. Вчера. Сегодня. Завтра. Материалы III научно-практической конференции. 2015 . - С. 74 - 77.
