CC BY
159DOI 10.47576/2712-7559_2022_3_8_750 УДК 336.62
Рябичева Ольга Ивановна,
кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и кредита, Дагестанский государственный университет, г. Махачкала, Россия, е-mail: [email protected]
Пирова Милана Замировна,
студент, Дагестанский государственный университет, г. Махачкала, Россия, e-mail: [email protected]
Хазравова Кевсер Гасанпашаевна,
студент, Дагестанский государственный университет, г. Махачкала, Россия, e-mail: [email protected]
СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В УПРАВЛЕНИИ КОРПОРАТИВНЫМИ ФИНАНСАМИ
В статье анализируются современные тенденции в управлении корпоративными финансами, а также способы и факторы, влияющие на управление финансами. Рассмотрены модели управления корпоративных финансов, представлены основные тренды управления финансами на основе российских тенденций управления. Раскрываются особенности современных тенденций в управлении корпоративными финансами, которые комплексно решают усложнившиеся стратегические и тактические задачи.
Ключевые слова: корпоративные финансы; риски; корпорации; управление; финансы.
UDC 336.62
Ryabicheva Olga Ivanovna,
Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of the Department of Finance and Credit, Dagestan State University, Makhachkala, Russia, е-mail: [email protected]
Pirova Milana Zamirovna,
student, Dagestan State University, Makhachkala, Russia, e-mail: [email protected]
Khazravova Kevser Gasanpashaevna,
student, Dagestan State University,
Makhachkala, Russia,
e-mail: [email protected]
CURRENT TRENDS IN CORPORATE FINANCE MANAGEMENT
The article highlights current trends in corporate finance management, as well as methods and factors influencing financial management. The models of corporate finance management are considered, the main trends in financial management are presented on the basis of Russian management trends. The features of modern trends in corporate finance management are revealed, which comprehensively solve the more complicated strategic and tactical tasks.
Keywords: corporate finance; risks; corporations; control; finance.
Для лучшего развития экономики России и разрешения стоящих перед ней сложных проблем социально экономического характера требуется улучшение качества кадрового обеспечения во всех управленческих уровнях - корпоративном и государственном.
Корпоративные финансы является важной сферой экономического управления, которые занимают в рыночной экономике предопределяющую роль в деятельности всей финансовой системы страны. Основные поступления в бюджет формируются именно предпринимательским сектором, который является основой для экономического развития общества и с помощью которого обеспечиваются социальные стандарты жизни населения.
В научных исследованиях, а также в области подготовки специалистов очень продолжительное время в Российской Федерации больше внимания уделялось государственным финансам, что можно объяснить царившей в то время командно-административной системой экономики и полным отсутствием рыночных отношений, из-за которых практически полностью исключается использование специальных способов управления финансами на микроуровне. С развитием рыночной экономики появилась необходимость в анализе методологических основ и более современного подхода к управлению именно корпоративными финансами, которые выступают первичным звеном всей финансовой системы в стране, и обеспечении подготовки специалистов в данном направлении в системе высшего образования [5, с. 74].
Изучение теории корпоративных финансов - это одна из наиболее быстроразвива-ющихся наук, в которой очень часто можно заметить переосмысление каких-либо отдельных теоретических основ, их проверку на практике и значимость которой объясняется постоянными изменениями условий хозяйствования и более высоким уровнем. Все это предопределяет появление новых исследований в рамках изучения теории корпоративных финансов.
Формирование корпоративного сектора является актуальной задачей в условиях современного развития экономики Российской Федерации. Изучая производственную деятельность корпораций, можно заметить, как
формируются различные финансовые отношения, корпоративные финансы.
В настоящее время управление корпоративными финансами - это одна из наиболее быстро развивающихся областей практической деятельности предприятия, которая предполагает необходимость основательной подготовки во многих сферах [3, с. 181].
В целом управление корпоративными финансами можно определить, как способы контроля, которые сложились в корпорациях и которые включают в себя мониторинг и управление финансовыми средствами предприятий. Целью данного управления является максимизация прибыли либо же рыночной стоимости корпораций.
Чаще всего понятие «корпоративные финансы» также можно отнести к различным методам, процедурам и механизмам финансовых операций, которые могут использоваться в какой-либо отдельной компании. Основной функцией корпоративных финансов является обеспечение правильного распределения и применения финансовых ресурсов [6, с. 119].
Учитывая тот факт, что современная экономика меняется каждый день, видоизменяются и финансовые отношения. Корпорации все чаще используют новые методы для привлечения денежных средств, а с помощью цифровизации бизнеса формируются новые способы и технологии управления. Таким образом, актуальным является анализ всех современных технологий, методов и моделей, которые могут быть использованы в процессе управления корпоративными финансами. Если предприятия будут игнорировать данные современные тенденции, они своими действиями создадут угрозы для финансовой устойчивости.
В современных условиях управление корпоративными финансами можно рассмотреть как сложную интегрированную подсистему менеджмента, которая использует свой методологический инструментарий, берет ориентир на формирование сложных оперативных и стратегических решений, согласует их между собой, защищает финансовые интересы собственников предприятия и т. д. Результативность такого управления создает основу для устойчивого экономического развития всей страны, принимая во внимание тот факт, что именно финансовые
результаты предпринимательского сектора - это основной источник для формирования доходов государственного бюджета страны [6, с. 120].
Мошеннические схемы сказываются на финансовом секторе компании. Наблюдается снижение престижности корпоративного
управления со стороны акционеров, которое связано с недостоверностью информации о финансовой отчетности в целях завышения некоторых значений финансовых результатов, для того чтобы создавать спекуляции курса акций и дополнительных выплат премий участников [4, с. 38].
Управляющая подсистема финансового менеджмента
Правовое обеспечение Организационное обеспечение Методическое обеспечение Кадровое обеспечение Информационное обеспечение Техническое обеспечение Программное обеспечение
j L
Объект управления (управляемая подсистема)
Финансовые ресурсы * источники средств (собственные и заемные) * распределение средств (основные и оборотные активы) * внутренние и внешние платежи (текущие расчеты, заработная плата, отчисления в бюджет, дивиденды, проценты по займам и т.д.) Ф11 на н сов ые отн оше ни я * внутри предприятия * с другими предприятиями (поставщики, покупатели, транспортные компании и т.п.); * с бюджетами всех у ровней; * с рыночными институтами (банки, биржи. инвестиционные и страховые компании и т.п.)
Рисунок 1 - Структура системы управления корпоративными финансами [10, с. 12]
Корпоративные финансы - это быстро развивающееся направление экономической науки, отличающееся большой степенью сложности и практической направленности, которая требует огромной ответственности как со стороны тех, кто этому обучает, так и тех, кто стремится овладеть знаниями в данной сфере. Ведь важной предпосылкой для стабильного и сбалансированного развития предприятия и национальной экономики в целом является высококвалифицированный кадровый потенциал.
Основными направлениями улучшения этого процесса следует считать: расширение практических связей с ведущими предприятиями России для привлечения финансистов-практиков к проблемным лекциям; расширение баз практики для студентов; расширение и развитие интерактивных методов обучения.
Системный подход к организации внутреннего финансового контроля способствует комплексно решить усложнившиеся стратегические и тактические задачи управления корпоративными финансами, среди которых - создание финансовых условий для повышения конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности организаций, оперативная адаптация их к изменениям
внешней среды, минимизация уровня финансовых рисков [11, с. 150].
Основными задачами управления корпоративными финансами являются:
- формирование достаточного объема финансовых ресурсов;
- обеспечение наиболее рационального использования финансовых ресурсов;
- оптимизация денежных потоков;
- максимизация прибыли при допустимом уровне финансовых рисков;
- обеспечение постоянного финансового равновесия корпорации;
- устойчивые темпы роста экономического и инвестиционного потенциала компании;
- минимизация расходов при производстве.
Финансовые риски завязаны в первую оче -редь на внешние факторы, которые постоянно меняются из-за глобальных процессов мировой экономики. К сожалению, в последние годы из-за коронавируса и зарубежных санкций нашим организациям приходится постоянно адаптироваться под новые реалии, что заставляет учитывать возможные риски и финансовые потери отечественных предпринимателей [2, с. 42].
В связи с существенными изменениями в мировой экономике произошла значитель-
ная трансформация многих существующих институтов. Законодательное оформление института корпорации в Российской Федерации было продиктовано в первую очередь изменениями, которые происходили во всех областях управления данных экономических субъектов, и преимущественно в области управления корпоративными финансами. Следовательно, в последнее время появились некоторые тенденции управления финансами корпораций. Начнем с возрождения агентской модели управления корпоративными финансами. Данное явление связано со стремлением корпораций вернуть доверие экономических агентов. В связи с экономическими проблемами в мировой экономике имел место быть процесс, характеризующийся возвращением крупных владельцев корпораций к руководству бизнесом, который снимал агентскую проблему и делал ненужным использование внутренних механизмов контроля менеджмента [8, с. 44].
Однако стоит отметить, что доминировавшая в это время унитарная модель управления и по сей день остается в непубличных корпорациях. Агентская же модель становится характерной для корпораций, делегирующих функции управления финансами нанимаемым менеджерам. Ко второй тенденции можно отнести возрастающее внимание к процессу управления финансовыми рисками. Это вызвано усилениями неопределенности внешних обстоятельств, к которым можно отнести офшоризацию денежных потоков, нестабильность валют на мировом рынке и т. д. Вполне естественен тот факт, что корпорации стараются минимизировать свои финансовые риски. Вместо подхода, ограничивавшего деятельность в сфере управления рисками рамками случайных мероприятий, пришла риск-ориентированная модель финансового менеджмента. Особенностями данной модели можно назвать осуществление процесса управления рисками в непрерывном режиме с постоянным мониторингом, а также учет всех рисков и их возможных совокупностей [8, с. 45].
С учетом повышенных финансовых рисков у большинства предприятий основной целью является стремление минимизировать финансовые риски с помощью оперативных аналитических действий ответственных за это работников предприятия.
Основные особенности данной тенденции:
- процесс управления рисками осуществляется руководством компании;
- постоянный мониторинг возникновения рисков;
- составление различных сценариев возможных событий в результате негативных последствий [10, с. 14].
Непосредственно стоит отметить, что в Российской Федерации еще слабо разработаны инструменты управления финансовыми рисками, и зачастую предприятия неумело ими пользуются. Современные руководители и специалисты должны повышать свою квалификацию экономических и управленческих способностей для финансовой устойчивости предприятия.
В целом результаты анализа основных индикаторов финансового состояния предприятий России свидетельствуют о недостаточно эффективном управлении, в том числе финансовой деятельностью. Финансовое состояние предприятия является комплексной характеристикой и определяется рядом факторов, важное место среди которых занимают параметры внешней среды, которые обусловливали негативный тренд экономического развития России в последние годы. В то же время эффективность управления в современных условиях определяется также способностью адаптироваться к неблагоприятным условиям [8, с. 45].
В частности, выявлено:
- отсутствие на большинстве предприятий качественных систем финансового планирования, которые охватывают планы трех контуров: стратегические, текущие и оперативные;
- отсутствие на большинстве предприятий многокритериальных подходов к обоснованию финансовых планов: основным целевым показателем большинство субъектов хозяйствования считают прибыль и утверждают планы даже при условии недостаточного уровня прогнозной платежеспособности и финансовой устойчивости, что часто имеет негативные финансовые последствия;
- недейственность стратегического направления управления финансами, отсутствие у персонала знаний и навыков по использованию современных инструментов стратегического управления: системы сба-
лансированных показателей, принципов ценностно-ориентированного финансового управления, финансового контроллинга, процессно-ориентированного планирования и т. п.;
- ориентация на агрессивные финансовые политики, которые в условиях неблагоприятной внешней среды «тянут» за собой высокий уровень финансовых рисков для предприятия;
- низкий уровень общей корпоративной культуры, в том числе и финансовой, что не способствует платежной дисциплине и финансовой дисциплине в целом в отношениях между контрагентами;
- отсутствие эффективных механизмов превентивного антикризисного управления и систем управления финансовым риском, хотя большинство опрошенных считают финансовые риски наряду с политическими наиболее значимой угрозой для развития предприятия. Такая ситуация предопределяет новые вызовы и перед системой высшей образования, в рамках которого осуществляется подготовка специалистов по корпоративным финансам.
Основным приоритетом в управлении корпоративных финансов является развитие предпринимательства в пользу повышения конкурентоспособности организации. Предприятия стараются привлекать длинные деньги, используя при этом [7, с. 53]:
- кредитование в долгосрочной перспективе банками;
- реализацию на платформах акций компании;
- выпуск облигаций;
- привлечение сторонних инвестиций.
Третья тенденция характеризуется совершенствованием институциональной среды деятельности акционерных обществ и иных коммерческих корпораций. Доказательством повышения внимания к корпоративным институтам следует считать увеличившуюся законотворческую активность. Базовыми инновациями в этой области являются:
- реформирование порядка трансфертного ценообразования, а также внедрение механизма налогового контроля за трансфертными ценами;
- право уплаты единого налога на прибыль организации по консолидированной группе налогоплательщиков;
- модернизация процедур объявления и выплаты дивидендов всем участникам АО;
- повышение прозрачности информации о структуре собственности АО.
Еще одной тенденцией является кризис корпоративного управления, который представляет собой результат возросшего корпоративного мошенничества. Пагубность данного явления не менее опасна, нежели последствия экономических проблем в мире. Упадок престижа корпоративного управления в глазах акционеров и общества в целом связан с нередко встречающимися случаями фальсификации финансовых отчетностей. Данный вид мошенничества, который, в свою очередь, часто прикрывается внешними аудиторами, направлен на явное завышение организациями оценочных значений собственных финансовых результатов. Данный процесс осуществляется для того, чтобы создать псевдоусловия для роста курса акций и выплат дополнительных премий топ-менеджерам [7, с. 54].
Защита интересов акционеров в конечном итоге улучшает деловой имидж корпораций.
Данные тенденции активно внедряются и помогают комплексно решать усложнившиеся стратегические и тактические задачи в управлении корпоративными финансами.
В рамках современного процесса управления корпоративными финансами используются различные технологии, среди которых программное обеспечение или финансовые модели.
Так, наиболее известным программным обеспечением является технология «1С Управление корпоративными финансами» -программный продукт, который предназначен для решения задач управления финансами и ведения учета как обособленных предприятий, так и предприятий, объединенных в группы [1, с. 180].
Также используются различные финансовые модели, которые можно классифицировать на следующие группы:
- интегральные методики, принцип функционирования которых основан на расчете интегральных показателей, которые используются при принятии управленческих решений внутри финансового подразделения корпорации;
- кластерные методики, принцип функционирования которых основан на расчете
финансовых показателей в промежутке временного интервала, вследствие чего выставляется рейтинговая оценка финансового состояния корпорации;
- смешанные количественные методики, принцип функционирования которых основа на особенностях интегральных и кластерных методик.
Помимо вышеперечисленных групп методик, все чаще используются матричные финансовые модели, основными из которых являются [6, с.121]:
- матрица Франшона-Романса, которая ориентируется на управлении инвестициями корпорации и привлечения финансирования;
- матрица Лобановой, которая ориентируется на управлении структурой капитала корпорации, а также распределении прибыли через выплату дивидендов;
- матрица Дорофеева, которая ориентируется на управлении финансовой безопасностью корпорации через нефинансовые аспекты;
- матрица оптимальной структуры капитала, которая ориентируется на управлении инвестициями и структурой капитала корпорации.
Таким образом, в заключение можно отметить наличие различной группы технологий, используемых в рамках управления корпоративными финансами. Ввиду совершенствования цифровых технологий все чаще применяются методы автоматизации и компьютеризации процессов составления отчетности, формирования документации, проведения транзакций между контрагентами. При этом все активнее используются финансовые методики с интегральными показателями и матричными моделями, позволяющие провести оценку и принять верные управленческие решения.
Список литературы
1. Бурмистрова О. А., Русяева С. А. Современные технологии в управлении корпоративными финансами // Актуальные вопросы современной экономики. 2019. № 4. С. 179-181.
2. Дегтяренко Ю. С., Глотова И. И. Современные тенденции в теории управления корпоративными финансами // Актуальные вопросы права, экономики и управления : сборник статей V международной научно-практической конференции. 2016. С. 42-44.
3. Кайгермазова Ф. М., Шевченко И. В. Современные тенденции в управлении корпоративными финансами // Современные подходы к трансформации
концепций государственного регулирования и управления в социально-экономических системах : сборник научных трудов 9-й международной научно-практической конференции. 2020. С. 181-183.
4. Крикливец А. А. Интеграция моделей управления корпоративными финансами в России // Молодой ученый. 2019. № 7. С. 38-39.
5. Малых М. С. Корпоративные финансы: детерминанты успешного управления // Университетская наука. 2020. № 1 (9). С. 74-77.
6. Минченко Л. В., Джумаев Ш. С., Жужома Ю. Н. Сущность корпоративных финансов и специфика управления ими на производственном предприятии // Научный журнал НИУ ИТМО, 2019. С. 119-121.
7. Попков И. А., Юдина О. В. Основные направленности в управлении корпоративными финансами // Вестник Тульского филиала Финуниверситета. 2021. № 1. С. 52-54.
8. Рунцо Ю. А., Швайка О. И. Современные тенденции в управлении корпоративными финансами в России и за рубежом // Современные технологии в науке и образовании - СТН0-2021. : сборник трудов IV Международного научно-технического форума: в 10 т. Рязань, 2021. С. 42-48.
9. Смаранди А. А. Современная практика управления корпоративными финансами // Научное знание современности. 2017. № 3 (3). С. 263-267.
10. Селютин И. Е. Эффективные тенденции управления корпоративными финансами в коммерческих организациях // Modern Science. 2020. № 10-2. С. 150152.
11. Сыпченко С. В., Щедрина И. Н. Модели управле -ния корпоративными финансами // Политика, экономика и инновации. 2020. № 6 (35). С. 10-15.
References
1. Burmistrova O.A., Rusyaeva S.A. Modern technologies in corporate finance management. Topical issues of the modern economy. 2019. No. 4. pp. 179-181.
2. Degtyarenko Yu.S., Glotova I.I. Modern trends in the theory of corporate finance management. Topical issues of law, economics and management. collection of articles of the V International Scientific and Practical conference. 2016. pp. 42-44.
3. Kaigermazova F.M., Shevchenko I.V. Modern trends in corporate finance management. Modern approaches to the transformation of concepts of state regulation and management in socio-economic systems. collection of scientific papers of the 9th International Scientific and Practical Conference. 2020. pp. 181-183.
4. Kriklivets A.A. Integration of corporate finance management models in Russia. Young scientist. 2019. No. 7. pp. 38-39.
5. Malykh M.S. Corporate finance: determinants of successful management. University Science. 2020. № 1 (9). Pp. 74-77.
6. Minchenko L.V., Dzhumaev Sh.S., Zhuzhoma Yu.N. The essence of corporate finance and the specifics of their management at a manufacturing enterprise. Scientific Journal of ITMO, 2019. pp.119-121.
7. Popkov I.A., Yudina O.V. Main directions in corporate finance management. Bulletin of the Tula branch of the Financial University. 2021. No. 1. pp. 52-54.
8. Runzo Yu.A., Shvaika O.I. Modern trends in corporate finance management in Russia and abroad. Modern technologies in science and education - STNO-2021. Proceedings of the IV International Scientific and Technical Forum: in 10 vols. Ryazan, 2021. pp. 42-48.
9. Smarandi A.A. Modern practice of corporate finance management. Scientific knowledge of modernity. 2017. No. 3 (3). pp. 263-267.
10. Selyutin I.E. Effective trends in corporate finance management in commercial organizations. Modern Science. 2020. No. 10-2. pp. 150-152.
11. Sypchenko S.V., Shchedrina I.N. Models of corporate finance management Finance. Politics, economics and innovations. 2020. № 6 (35). Pp. 10-15.
