CC BY
55
АРСЛАНОВ Ш. Д.
СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СОДЕРЖАНИЯ, ФАКТОРОВ И ОСОБЕННОСТЕЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНА
Статья посвящена проблемам современного теоретического определения таких понятий, как инвестиционный климат, инвестиционная привлекательность, инвестиционный потенциал и инвестиционные риски их взаимовлияния и корреляции, а также проблемам определения факторов и особенностей инвестиционной привлекателъностирегиона.
ARSLANOVSh. D.
MODERN PROBLEMS OF DETERMINING THE CONTENT, FACTORS AND FEATURES OF THE INVESTMENT ATTRACTIVENESS OF THE
REGION
The article is devoted to the contemporary theoretical defining of concepts such as investment climate, investment attraction, investment potential and investment risks of their interaction and correlation, as well as problems of determining factors and characteristics of investment attractiveness of the region.
Ключевые слова: инвестиционный климат, инвестиционная привлекательность, инвестиционный потенциал, инвестиционные риски. Keywords: investment climate, investment attraction, investment potential, investment risk.
Содержательный анализ современных научных публикаций, посвященных проблематике инвестиционного развития регионов, достаточно ярко свидетельствует, с одной стороны, о многообразии используемых понятий, к числу которых можно отнести следующие: «инвестиционная привлекательность», «инвестиционный климат», «инвестиционная среда», «инвестиционный потенциал», «инвестиционная активность» [1]. С другой, о полном отсутствии их общепринятой интерпретации, что непременно снижает возможность обобщения и осмысленного синтеза полученных разными учеными-экономистами результатов, а следовательно, затрудняется формирование единого и полного теоретического представления об основных характеристиках инвестиционной инфраструктуры региона. Так, в качестве примера можно привести частое использование при практическом анализе инвестиционной привлекательности полной синонимии терминов, то есть практически полное отождествление понятий «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность» [2]. Подобная позиция особенно заметно выражена во всех исследованиях инвестиционного климата аналитиков рейтингового агентства «Эксперт РА» [3]. Это связано с тем, что инвестиционный климат оценивается ими с помощью двух составляющих — инвестиционного риска и инвестиционного потенциала. С помощью этих составляющих определяется и инвестиционная привлекательность региона. Такой же точки зрения придерживаются и другие исследователи
270
инвестиционной сферы региона, в частности: Н. М. Бурым, Г. Марченко, О. Мачульская [4, 5].
Другая позиция, отличная от рассмотренной, изначально ориентирована на различение вышеназванных терминов, выявление их места в понятийном аппарате исследования инвестиционной системы региона. Такой точки зрения придерживаются: И. Ройзман, И. Гришина, А. Шахназаров [6]. Все перечисленные авторы выстраивают свою собственную типологию российских регионов по инвестиционному климату, имеющую принципиальную особенность — характеризацию всего инвестиционного пространства страны как системы, которая рассматривается с позиции: «инвестиционная привлекательность регионов — инвестиционная активность в регионах».
В рамках этой позиции существует несколько точек зрения, отличающихся своими итоговыми заключениями, анализ которых позволил нам сделать определенные выводы:
1. Инвестиционная привлекательность региона анализируется только в рамках сферы непосредственного действия объективных факторов инвестирования. В свою очередь, субъективная сторона процесса инвестирования анализируется лишь в контексте имеющейся инвестиционной активности, которая является отражением реально достигнутой интенсивности привлечения инвестиций в регион. Подобное «разделение» объективной и субъективной характеристик инвестиционного процесса в регионе, на наш взгляд, ни в коем случае не может быть корректным и оправданным, поскольку именно их единство является определяющим и сквозным для всех процессов жизнедеятельности инвестиционной инфраструктуры региона.
2. Инвестиционная привлекательность региона состоит из двух компонентов: инвестиционного потенциала и некоммерческих инвестиционных рисков [1]. Однако необходимо учитывать существующую в каждом субъекте РФ институциональную среду, которая создаётся усилиями федерального центра и региональных властей и является значимым фактором, что никак не может не учитываться инвесторами при оценке инвестиционной привлекательности региона.
Практически такой же точки зрения придерживаются И. В. Скопина, Ю. О. Бакланова, А. А. Агаев [9], внося некоторые уточнения. Так, ими под инвестиционным климатом понимается конкретная среда, в которой протекают инвестиционные процессы и которая характеризуется определенным сочетанием инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности.
Говоря об инвестиционной привлекательности, необходимо определять ее как единую систему либо как определенное сочетание множества объективных признаков, средств, возможностей, которые обусловливают в своей совокупности существующий потенциальный платёжеспособный спрос на инвестиции в регион. Инвестиционная привлекательность формируется из двух компонентов:
❖ уровня инвестиционного потенциала;
❖ уровня некоммерческих инвестиционных рисков [7].
Нельзя забывать о том, что и инвестиционная привлекательность, и инвестиционная активность постоянно коррелируют, то есть инвестиционная привлекательность — это обобщающая категория, а инвестиционная активность, в свою очередь — зависимый от инвестиционной привлекательности результат.
Учитывая данную позицию, можно сделать ряд заключений:
1. Инвестиционная привлекательность региона рассматривается большинством авторов лишь в узких рамках сферы действия конкретных условий, которые определяют существующий спрос на инвестиции.
2. Большинство исследователей инвестиционных процессов полагают необходимым учитывать влияние макроэкономической ситуации на инвестиционную активность региона.
Однако нельзя забывать, что для значительного числа субъектов РФ воздействие макросреды (налоговое бремя, таможенные барьеры и др.) будет иметь однородные по характеру последствия, т. е. определять однонаправленные векторы изменений в инвестиционной привлекательности. Правда, масштабы и темп этих изменений будут различными в силу особенностей структуры социально-экономической системы региона, уровня его интеграции в национальное и мировое пространство и др. Так, приграничные территории могут быстро выиграть от понижения таможенных барьеров, а регионы, где сосредоточены штаб-квартиры крупнейших корпораций, выиграют от снижения налога на прибыль.
На сегодняшний день можно сказать, что феномен инвестиционной привлекательности региона не раскрыт, поскольку тот или иной объем инвестиций, который может быть привлечен в регион, следует рассматривать как один из результатов действия инвестиционной привлекательности. Значимы и другие факторы: изменение структуры инвестиций (например, увеличение доли прямых), приход стратегических инвесторов, появление новых сфер и объектов инвестирования и др. Их можно использовать в оценке уровня инвестиционной привлекательности региона. Однако следствия (результат) не могут объяснить и раскрыть природу самой причины (инвестиционной привлекательности).
Можно также определить, что имеющийся теоретический задел не дает четкого определения как сущности, так и содержанию инвестиционной привлекательности региона. Это задает необходимость учета при определении инвестиционной привлекательности следующих теоретических и методических положений:
1. Инвестиционная привлекательность региона имеет как объективную, так и субъективную составляющие. Первая, объективная составляющая включает в себя внешний для потенциальных инвесторов состав факторов и признаков, определяющих степень выгодности и необходимости для них реализации определенных инвестиционных проектов в конкретном регионе. Эти факторы и признаки максимально отражают, с одной стороны, существующий инвестиционный потенциал, а с другой — инвестиционные риски, которые напрямую влияют на потенциальный уровень реализации инвестиционного проекта на определенной территории [8].
Вторая составляющая инвестиционной привлекательности региона полностью характеризует систему предпочтений и ожиданий, которую выстраивает конкретный инвестор, устанавливая «веса» важности и приемлемости отдельных объективных факторов и признаков инвестиционной привлекательности.
Сочетание объективных и субъективных составляющих в итоге определяет инвестиционную активность региона, проявляющуюся в масштабах, структуре и темпах роста инвестиций в физический, человеческий и технологический капитал. Достигнутая инвестиционная активность отражает уровень использования имеющегося в регионе инвестиционного потенциала, а при
инновационном характере инвестиций — формирование новых возможностей его развития.
2. Инвестиционная привлекательность одного и того же региона будет варьироваться у разных групп инвесторов, например, российских и иностранных. Наличие у каждой из групп инвесторов определенной «собственной» системы предпочтений и ожиданий, как правило, не зависящей от объекта оценки и анализа, позволяет при определении рейтинга инвестиционной привлекательности регионов использовать только характеристики ее объективной составляющей. В свою очередь, учет субъективной составляющей оправдан только применительно к конкретному региону и группе его инвесторов.
3. Установление факторов инвестиционной привлекательности региона должно соответствовать ряду требований:
1) Системности. (Инвестиционная привлекательность рассматривается как конкретная совокупность свойств и факторов, которые присущи социально-экономической системе региона.)
2) Комплексности. (Инвестиционная привлекательность региона должна определяться выбором факторов разной природы и учетом многообразия объектов инвестирования.)
3) Необходимости и достаточности. (Полнота оценки инвестиционной привлекательности определяется выбором значимых и достаточных для любого инвестора характеристик инвестиционной среды.)
4) Возможности количественной оценки органами государственной статистики. (Единообразие в сравнительной оценке объективной составляющей инвестиционной привлекательности разных регионов страны достигается с помощью введения новых статистических индикаторов.)
Литература
1. Арсланов Ш. Д. Повышение инвестиционной привлекательности региона. // Региональные проблемы преобразования экономики. — Махачкала, 2012. № 3. — С. 260-264.
2. Арсланов Ш. Д. К вопросу оценки эффективности инвестиции в человеческий капитал. // Вопросы структуризации экономики. — Махачкала, 2012. № 3. — С. 76-78.
3. Экспертное агентство «Экперт РА» [Электронный ресурс] — URL: www. raexpert. ru/ratings/regions/
4. Бурым H. В. Формирование привлекательного инвестиционного климата для отечественных и иностранных инвесторов на основе совершенствования валютного рынка: Автореф. дис. ... канд. экон. наук /Н. В. Бурым. Ставрополь, 2004. — С. 24.
5. Марченко Г. Исследование инвестиционного климата регионов России: проблемы и результаты /Г. Марченко, О. Мачульская //Вопросы экономики. — 1999. № 9. — С. 65-79.
6. Ройзман И. Типология инвестиционного климата регионов на новом этапе развития российской экономики. / И. Ройзман, И. Гришина, А. Шахназаров // Инвестиции в России. — 2003. № 3. — С. 3.
7. Арсланов Ш. Д. Современные проблемы улучшения инвестиционной привлекательности Республики Дагестан. // Экономика и управление: новые вызовы и перспективы. — Тольятти. 2012. № 3. — С. 11-12.
8. Арсланова X. Д. Коррупция как сдерживающий фактор развития экономики региона. // Региональные проблемы преобразования экономики. — Махачкала, 2012. № 4. — С. 124-127.
9. СкопинаИ. В. Инвестиционный климат территории: мировой и национальный взгляд / И. В. Скопина, Ю. О. Бакланова, A. A. Агаев //Менеджмент в России и за рубежом. — 2006. № 2. — С. 35.
