CC BY
145
экономические науки
Сукиасян Роза Севадовна СОВРЕМЕННЫЕ МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ...
УДК 330
СОВРЕМЕННЫЕ МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
© 2016
Сукиасян Роза Севадовна, соискатель кафедры «Управленческого учета и аудита» Армянский государственный экономический университет (0025, Армения, Ереван, улица Налбандяна 128, e-mail:info@asue.am) Аннотация. В статье впервые раскрываются современные методы финансовых рисков, по которым риск финансовых организаций является одним из тех основных факторов, который влияют на решения инвесторов, домашних хозяйств, а также финансовых организаций. Оценка влияния рисков, а также их распределение и контроль требуют применения научных, математических и вычислительных инструментов. В целях демонстрации методов рисков в статье с помощью графика практической идентификации рисков финансовых организаций показана стратегия снижения рисков. В статье на основании практических исследований развита мысль, что изменчивый успех в управлении рисками главным образом обусловлен сбоями в системе корпоративного управления организаций. Эти сбои иногда приводят к обрушению финансовых рынков отдельных организаций, если столкнувшиеся с финансовыми трудностями организации были основателями данной системы. В статье подчеркнуто, что рынок производных инструментов позволяет максимально эффективно управлять рисками. На основании проведенных исследований приходим к заключению, что со временем рынок производных инструментов превращается в "больной орган". А с другой стороны, рынок производных инструментов существенно облегчает возможность крупных инвестиций в рисковые активы, что в случае неверной оценки рисков может привести к убыткам. В качестве опыта моделирования системы финансовых рисков с целью управления числом рисков неэффективного прогнозирования предлагается использовать современные методы различных естественных наук, в частности физики и математики. В реальности виды рисков по своему характеру существенно различаются. Поэтому предлагается для каждого из видов риска применять характерные ему методы. В статье подчеркивается, что управление рисками нельзя сводить только к получению количественных оценок, так как количественные методы позволяют оценить риск только при наличии определенных условий и предположений, и зачастую оценка риска не учитывает возможное изменение среды деятельности организации.
Ключевые слова: финансовый риск, управление риском, уровень риска, экономический кризис, размер риска, прогнози рисках, объективный фактор риска, рыночный риск, факторы риска, модель управление риска, количественный метод риска.
MODERN METHODS OF FINANCIAL RISK MANAGEMENT
© 2016
Sukiasyan Roza Sevada, Applicant Managerial Accounting And Audit Department Armenian State University of Economics (0025, Armenia, Yerevan, Nalbandyan 128 St, e-mail:info@asue.am) Abstract. Contemporary methods of financial risks are being revealed in the article, according to which the risk of financial organizations is one of the basic factors, which influence the decisions of consumers, householders and financial organizations. The estimation of risks influence, along with its distribution and controlling requires the application of scientific, mathematical and computing tools. With the aim of illustrating the methods of risks, the strategy of risk reduction is shown in the article in the form of practical identification schedule of financial organizations risks. On the basis of practical research, the article develops an argument that the unstable success of risk management is mainly associated with the disruptions of organizations' corporative system management. Sometimes such disruptions lead to the collapse of financial markets in separate organizations if the organizations with financial problems have been crucial. The article indicates, that the market of derivative tools enables to manage risks in a more productive way. Based on the research, we come to a conclusion, that the market of derivative tools becomes a "sick organ" over time. On the other hand, the market of derivative tools significantly facilitates the possibility of making substantial contributions in risky actives, which can lead to a big loss of income in case of wrong risk estimation. As an experiment of modeling the system of risks, productive predictions suggest using the methods of contemporary Physics, Mathematics and other natural sciences for managing the risks level. In reality, the species of risks are essentially different by their character. Consequently, it is suggested to use the specific methods for each type of risk. The article outlines that the management of risks must not lead only to receipt of quantitative rating, because quantitative methods enable to estimate the risk only with the presence of certain conditions and assumptions, and the estimation of the risk often ignores the possible change of organization activity of the environment.
Keywords: financial risk, management risk, level of risk, slump, risk size, risk prediction, factor of objectiv risk, market risk, factor of risk, management risk model.
Риск - один из тех основных факторов, которые влияют на решения инвесторов, домашних хозяйств и, особенно, финансовых организаций. В этом контексте неудивительно, что весомая часть деятельности финансовой системы нацелена на эффективное распределение рисков между участниками рынка. Функция распределения рисков позволяет участникам рынка выбирать тот уровень риска, который в наибольшей степени соответствует их целям, что в свою очередь способствует эффективному распределению средств (активов).
Эффективное распределение средств (активов) предполагает оценку доходности и рисков на определенный дальнейший период времени. Оценка влияния рисков, а также анализ путей, направленных на их распределение и контроль, требуют применения большого арсенала инструментов (научных, математических, вычислительных). Современные финансовые модели включают в себя сложное применение теорий вероятности, оптимизации и оценки, основными путями которых являются
цели раскрытия проблемы.
Риски не так очевидны, как доходы и расходы, несмотря на то, что сегодняшние риски являются возможными завтрашними убытками [2]. Тем не менее это не означает, что финансовые риски, возникающие из-за неопределенности в будущем, не поддаются управлению.
Управление рисками представляет собой непрерывный процесс. Однако это процесс, который редко на практике протекает гладко. Иногда основной проблемой является признание риска, в другом случае - эффективная передача риска.
Изучение эффективности практической работы организаций в Республике Армения свидетельствует, что процесс управления рисками не направлен лишь на постоянное снижение рисков, так как современному управлению рисками нельзя приписывать только защитную функцию. Процесс управления рисками описывает то, как коммерческие организации активно выбирают вид и уровень риска, которые соответствуют их целям
АНИ: экономика и управление. 2016. Т. 5. № 4(17)
363
Сукиасян Роза Севадовна экономические
СОВРЕМЕННЫЕ МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ... науки
и ограничениям. Зачастую на практике многие бизнес-решения, которые направлены на отказ от текущих активов, в дальнейшем из-за безосновательного расчета неверных рисков иногда становятся пагубными. В этом смысле управление рисками и взятие на себя риска не противостоят друг другу, так как являются разными сторонами одного и того же явления.
Тем не менее процесс управления финансовыми рисками как формальная дисциплина за последние 15 лет в Республике Армения протекал негладко. С одной стороны, имели место быстрый рост финансовых учреждений нового типа, а также процветание механизмов управления рисками. В результате мирового экономического кризиса 2000-2001 гг. внедрение в Республике Армения сравнительно небольшого числа финансовых институтов объясняется эффективным управлением кредитным риском. С другой стороны, начавшийся в 2007 году финансово-экономический кризис привел к банкротству большого количества финансовых учреждений, как результат недооценки рыночного, кредитного рисков и риска ликвидности в связи с ценными бумагами, обеспеченными квартирными кредитами.
Изменчивый успех в управлении рисками главным образом обусловлен сбоями в системе корпоративного управления организаций. Эти сбои иногда приводят к обрушению финансовых рынков отдельных организаций, если столкнувшиеся с финансовыми трудностями организации были основателями данной системы. Еще одной причиной для беспокойства является рынок современных развитых производных инструментов, который, с одной стороны, позволяет максимально эффективно управлять рисками, но, с другой стороны, может стать "больным органом": рынок производных инструментов существенно облегчает возможность крупных инвестиций в рисковые активы, что в случае неверной оценки рисков может привести к убыткам. В условиях кризиса, когда превышен уровень допустимого риска, продажи на рынке активов в большом объеме и в короткие сроки могут привести к еще большим колебаниям на рынке, что в свою очередь ведет к росту системного риска[4].
Таким образом, необходимо наиболее детально изучить риски и оценить, насколько изменения размера риска и структуры организации преследуют ее цели. Необходимо быть уверенными, что связанная с рисками "грамотность" настолько же высока, что и связанная с доходами.
Одним из основных вопросов современной экономики является совершенствование управления рисками [3]. Международные финансовые рынки представляют собой сложную, развивающуюся и "самообразовательную" систему, развитие которой сопровождается успехами в сфере управления рисками. Считаем, что в качестве опыта моделирования системы финансовых рисков с целью управления числом рисков неэффективного прогнозирования необходимо широко использовать современные методы различных естественных наук, в частности физики и математики. Демонстрируя широкие возможности количественного анализа финансовых вопросов, задачи финансового моделирования для развивающихся финансовых рынков могут быть существенно упрощены, применяя характерную естественным системам стабильность. Как правило, исследования показывают, что естественные системы, выступая как важные признаки, характеризующие взаимосвязь явлений, в основном не подвержены изменениям. Как показывают исследования результатов экономической деятельности коммерческих организаций, обладающих высокой прибыльностью, основополагающие характеризаторы финансовых рынков меняются, и существующие касательно них знания превращаются в трудовой опыт участников рынка.
Следовательно, каждая модель управления рисками требует частого сравнения и уточнения с реальностью, для того, чтобы убедиться, что прогнозы данной модели совпадают с "поведением" рынка. Например, если ди-364
намика цен не совпадает с прогнозами модели, то финансовый инструмент недооценен или переоценен, и это подсказывает, что механизм применяемой модели устарел и подлежит переоценке. В дополнение вышесказанному добавим, что в случае признания предположения о том, что знания о рисках дает рынок, а не экономика, то понятие "объективный фактор риска" теряет свою силу. Так как финансовые риски постоянно меняются, то и оценивающие их методы также должны постоянно развиваться. До того момента, когда характеризующие риск факторы становятся "объективными", характер риска может качественно измениться.
Виды финансовых рисков по своему характеру весьма различны, поэтому каждый вид риска требует особого подхода. В отличие от рыночных рисков, которые достаточно изучены, в сфере оценки и управления рисками другого типа требования и возможности улучшения изучены намного меньше [1]. В этом контексте в сфере управления финансовыми рисками одним из основных вопросов является необходимость глубокого анализа системного поведения основных рисков и существующей между ними взаимосвязи. В частности, одним из требований в этой сфере является развитие статистического, эконометрического и финансового методов до такого уровня, чтобы можно было оценить в необычной, стрессовой ситуации отношения между различными факторами риска и возможные убытки. При отсутствии подобных всеобъемлющих моделей включение в систему управления рисками субъективных, качественных оценок зачастую становится необходимостью.
Управление рисками постепенно становится неотделимой частью деятельности финансовых организаций. Управление рисками сейчас имеет важное значение не только с точки зрения функций, устанавливающих ориентиры для управляющих портфелями, контрольных функций и функций, диктующих политику, но и, превращаясь в важное средство количественного анализа на всех стадиях инвестиционного процесса, включает в себя весь инвестиционный процесс. Культуры, принимающие риски и управляющие ими, объединяются[5].
Поэтому мы считаем, что управление рисками нельзя сводить только к получению количественных оценок, так как количественные методы позволяют оценить риск только при наличии определенных условий и предположений, и зачастую оценка риска не учитывает возможное изменение среды деятельности организации. По нашему мнению, в результате анализа в системе совершенствования современных методов риска, разработанных в сфере экономики с целью повышения эффективности оценки финансовых рисков хозяйственных организаций, в качестве концептуального изменения можно констатировать, что количественная оценка риска и суждения о возможных изменениях среды должны соединиться и составить неотъемлемую часть политики управления рисками.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Alexander C. And Sheedy E., «The professional risk managers' handbook: a comprehensive guide to current theory and best practice», PRMIA risk management series, 2014.С 22-24.
2. Crouhy M. Et al., The essentials of risk management, McGrew-Hill, 2005.156 с.
3. Leo S., Risk management: A review, The research foundation of CFA institute, 2009.С. 93-94
4. Meucci A., «Risk and asset allocation», Springer, 2007. С. 52-55
5. Scherer B., «Portfolio Construction and Risk Budgeting», Second edition, Risk books, Incisive Financial Publishing Ltd,2004.C89
АНИ: экономика и управление. 2016. Т. 5. № 4(17)
