CC BY
35Современные методы анализа финансовой устойчивости в корпорации
Никитин Дмитрий Николаевич,
аспирант, Уральский институт управления, Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации E-mail: [email protected]
В научной статье представлены результаты исследовательского анализа характеристики и особенностей использования на практике российских корпоративных структур бизнеса при анализе их финансовой устойчивости. Актуальность исследования на данную проблематику обусловлена современными условиями экономической нестабильности экономики мира и Российской Федерации, что повышает практическую значимость разработки эффективных антикризисных решений в финансовом управлении. Ключевым этапом реализации такой стратегии начинается с процесса анализа финансовой устойчивости корпорации. Результаты данного этапа позволяют определить ключевые проблемы финансового управления корпорацией, что используется в качестве вектора и ориентира принятия новых управленческих решений финансовым менеджментом. Объектом исследования является финансовая устойчивость корпорации. Предметом исследования выступают методы анализа финансовой устойчивости корпорации. В работе рассмотрена значимость и необходимость анализа финансовой устойчивости корпоративных структур бизнеса. Проведена систематизация основных групп экономических показателей, используемых при анализе финансовой устойчивости в корпорации. Рассмотрены особенности и преимущества рейтинговых моделей оценки финансовой устойчивости, разработанных российскими авторами-исследователями. Проанализирована характеристика и преимущества зарубежных моделей оценки вероятности банкротства, применимых в практике анализа финансовой устойчивости корпоративных структур бизнеса.
Ключевые слова: финансовая устойчивость; анализ финансовой устойчивости; методы анализа; корпорация; корпоративные структуры бизнеса; экономические показатели.
LO S Ое
со см о см
СП
Исследование понятия «финансовая устойчивость» корпоративной структуры бизнеса позволяет определить следующие ее признаки, как платежеспособность при выполнении финансовых обязательств, соблюдение оптимальной структуры капитала, формирование положительной прибыли, стабильный приток денежных средств, низкий уровень экономических и финансовых рисков в предпринимательской деятельности [2].
Управление финансовой устойчивостью коммерческой организации обеспечивает стабильное развитие корпоративной структуры бизнеса, процессы которого снабжаются необходимыми ресурсами и средствами. При этом доходы превышают расходы, из-за чего организация способна собственными силами финансировать процессы возобновления, восстановления и расширения производства [3].
Современный период развития экономики Российской Федерации можно описать, как кризисный, что обусловлено негативным влиянием экономических и политических санкций на бизнес-деятельность предпринимателей. Вероятным развитием текущих событий является переход российского корпоративного бизнеса на эффективное антикризисное управление, переориентацию на новые рынки сбыта, поиски механизмов оптимизации производства и сокращения расходов и издержек [1].
По причине влияния вышеперечисленных тенденций корпорации имеют ряд финансовых проблем. По причине их влияния снижается конкурентоспособность. Это увеличивает практическую необходимость в разработке и принятии управленческих решений, направленных на повышение финансовой устойчивости коммерческих организаций под влиянием внешних факторов. Однако, чтобы разработать эффективные решения для обеспечения стратегического, устойчивого и конкурен-тоустойчивого развития корпоративного бизнеса, необходимо сперва провести оценку финансовой устойчивости.
Оценка финансовой устойчивости является неотъемлемым направлением в работе организации. Выбор аналитических показателей будет во много зависеть от целей и временных ограничений. Поэтому важным условием функционирования организации является не только анализ финансовой устойчивости, но и способность диагностировать факторы, влияющие на предприятие [8].
Проведение анализа финансовой устойчивости корпорации позволяет утверждать следующее [6]: 1. Аналитическая функция является нераздельным элементом системы управленческой деятельности.
2. Аспекты аналитических процедур в основном раскрыты теоретически и не всегда учитывают особенности практики.
3. Качество аналитической процедуры при анализе финансовой устойчивости не зависит от количества применяемых методов и моделей. Методология аналитической процедуры при
оценке финансовой устойчивости в корпорации состоит, как из комплексных моделей, определенных экономико-математических методов и формул, а также из традиционной системы экономических показателей, отражающих финансовое состояние коммерческой организации.
Для этого сперва обратимся к схеме рисунка 1, где отображена полная классификация основных групп экономических показателей, используемых на практике при комплексном подходе к анализу финансовой устойчивости в корпорации. Рекомендуем систематизировать данные экономические показатели на 5 групп, каждая из которых имеет свой ряд ключевых коэффициентов и индикаторов.
Показатели ликвидности
• Коэффициент текущей ликвидности
• коэффициент быстрой ликвидности Коэффициент абсолютной ликвидности
Показатели оборачиваемости средств
Показатели рентабельности
Рыночные показатели
• Оборачиваемость активов
• Оборачиваемость чистых активов
• Оборачиваемость задолженности
Рентабельность оборотных средств
• Рентабельность активов • Рентабельность чистых активов
• Рост цена акции • Дивидендный доход Коэффициент реальной стоимости компании
Показатели финансовой устойчивости
• Коэффициент финансовой автономии Коэффициент финансовой зависимости
• Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств
Рис. 1. Классификация показателей для анализа финансовой устойчивости корпоративной структуры бизнеса
Исходя из схемы на рисунке 1, проанализируем роль каждой группы финансовых показателей в системе метрик измерения финансовой устойчивости в корпорации [4; 5]:
1. Показатели ликвидности. Данная группа показателей определяет финансовое состояние корпорации через степень е платежеспособности при выполнении обязательств перед контрагентами, поставщиками и кредиторами. Крайне важная группа экономических показателей, поскольку корпоративные структуры бизнеса имеют высокую степень зависимости от работы с кредиторами.
2. Показатели оборачиваемости средств. Данная группа экономических показателей определяет эффективность использования средств корпорации при производственной деятельности. Чем выше скорость оборачиваемости активов
и капитала, тем быстрее операционный цикл производства, что позволяет высвобождать денежные средства для их вложения в выработку следующей партии продукции.
3. Показатели рентабельности. Данная группа экономических показателей определяет уровень прибыльности организации, а также возможность генерировать доходы от использования капитала, активов и оборотных средств.
4. Рыночные показатели. Данная группа экономических показателей определяет финансовое состояние организации, как субъекта корпоративного бизнеса, имеющего инвестиционную привлекательность для потенциальных акционеров и инвесторов. Применима, как правило, для крупных компаний, имеющих публичность и транспарентность бизнеса, что делает рыночные показатели крайне важными при анализе финансовой устойчивости в корпорации.
5. Показатели финансовой устойчивости. Данная группа экономических показателей не косвенно, а напрямую определяет финансовое состояние организации через ее финансовую автономию и возможность обеспечивать предпринимательскую деятельность собственными средствами и капиталом. Поэтому показатели финансовой устойчивости часто отражают степень финансовой независимости. Переходя к комплексному подходу к анализу финансовой устойчивости в корпорации, необходимо, в первую очередь, обратить внимание на современные методы рейтинговой оценки, куда, к примеру, относится сравнительная методика оценки экономических показателей финансового состояния компании Н.П. Кондракова. Автор предлагает рейтинговую оценку финансовой устойчивости организации при помощи анализа шести основных показателей/коэффициентов.
Наиболее популярными способами формирования комплексного подхода оценки финансовой устойчивости компании может выступать методика проведения рейтинговой оценки. Например, к данному направлению оценки финансового состояния компании относится сравнительная методика показателей финансового состояния, которая разработана Н.П. Кондраков, предлагает рейтинговую оценку финансовой (рыночной) устойчивости компании проводить на основе шести основных показателей [7].
Практическая важность и ценность данного метода анализа финансовой устойчивости корпоративной структуры бизнеса заключается в возможности легкого сравнения коэффициентов с показателями эталонной конкурирующей организации. Помимо методики Н.П. Кондракова есть ряд других моделей рейтинговой оценки финансовой устойчивости корпорации, разработанные российскими авторами-исследователями. Краткая характеристика данных методов анализа финансовой устойчивости схематически изображены на рисунке 2.
-ь.
X
о о 00 г т Р
г
Н
К
Б
А
Методика Донцова и Никифирова V \ • Проводится классификация организаций по уровню их финансовых рисков
С Методика Салова и Маслова V
• Проводится сравнение результатов с нормативными величинами показателей
Г Методика Савицкая
• Проводится оценка уровня финансового риска организации 1' /
Рис. 2. Цели основных моделей рейтинговой оценки финансовой устойчивости корпорации
Актуальность анализа финансовой устойчивости в корпорации благодаря рейтинговым методам и моделям можно аргументировать следующими их преимуществами, как [9]:
1. Обеспечивается повышение инвестиционной привлекательности корпорации, поскольку информация о ней приобретает большую прозрачность и транспарентность.
2. Обеспечивается информационная поддержка стратегического планирования и управления в корпорации, поскольку результаты рейтинговой оценки финансовой устойчивости организации используются для определения векторов развития, оптимизации расходов и максимизации доходов.
3. Возможность использования результатов рейтинговой оценки финансовой устойчивости корпорации при построении маркетинговой кампании продвижения бренда, поскольку высокие показатели отражают положение дел, что позволяет менеджменту ориентироваться на производство высококачественной продукции.
Помимо рейтинговых моделей оценки финансовой устойчивости корпоративных структур бизнеса в современной практике российских и зарубежных корпораций часто используются методы, связанные с прогнозированием вероятности банкротства организации. Рассмотрим краткую характеристику наиболее популярных и распространенных моделей [10].
1. Двухфакторная модель Альтмана. В основе ее оценки лежит расчет по интегральной формуле:
Ч = -0,3877 -1,0736Ктл + 0,0579Увзс
Где Ктл - коэффициент текущей ликвидности; Увзс - удельный вес заемных средств.
Основным преимуществом применения данной модели при оценке финансовой устойчивости корпорации выступает ее простота. Она может проводиться при помощи внешнего анализа на основе данных публикации бухгалтерского баланса. Е 2. Модель Таффлера. В основе ее оценки лежит оь расчет по интегральной формуле: ~ г = 0,5X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4
сч
й Где Х1 - прибыль до уплаты налога деленная на теку™ щие обязательства;
Х2 - текущие активные деленные на общие обязательства;
Х3 - текущие обязательства, деленные на общие активы;
Х4 - выручка, деленная на общие активы.
Основным преимуществом применения данной модели при оценке финансовой устойчивости корпорации выступает простота ее расчета, а также возможность применения в рамках внешнего анализа.
3. Модель платежеспособности Спрингейта. В основе ее оценки лежит расчет по интегральной формуле:
Z = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4
Где Х1 - оборотные средства, деленные на валюту баланса;
Х2 - прибыль до налогообложения, деленная на валюту баланса;
Х3 - прибыль до налогообложения, деленная на краткосрочные обязательства; Х4 - выручка, деленная на валюту баланса.
Основным преимуществом применения данной модели при оценке финансовой устойчивости корпорации выступает высокий уровень надежности прогноза, которые получается после проведенного расчета.
Таким образом, подводя итоги проведенного исследования, можно заключить, что при проведении аналитической процедуры с целью оценки финансовой устойчивости корпоративных структур бизнеса могут использоваться простые экономические показатели, финансовые коэффициенты, рейтинговые модели и методы оценки вероятности банкротства.
Практическая важность и необходимость проведения анализа финансовой устойчивости в корпорации объясняется, в первую очередь, условиями экономической нестабильности, возникающей в российской и мировой экономике. Во-вторых, анализ финансовой устойчивости корпоративной структуры бизнеса позволяет определить слабые стороны организации и ее проблемы в финансовом управлении, чтобы в дальнейшем скорректировать их в целях повышения финансовой безопасности бизнеса.
Литература
1. Иваев М.И., Филиппова Д.Н., Каряги-на М.В. Влияние санкций на российский бизнес и экономику страны // Индустриальная экономика. 2022. Т. 8. № 3. С. 726-729.
2. Савина А.М., Буранова Е.А., Байдова Н.В. Механизм обеспечения финансовой устойчивости организации // Человек: преступление и наказание. 2022. Т. 30. № 2. С. 216-224.
3. Иванова У.С., Трошина Е.П. Финансовая устойчивость организации и влияющие на нее факторы // Наука XXI века: актуальные направления развития. 2022. № 1-1. С. 309-312.
4. Шахшаева Л.М. Диагностика показателей финансового состояния хозяйствующих субъек-
тов // Актуальные вопросы развития современного общества. 2019. С. 467-469.
5. Гомзякова Е.О. Анализ финансового состояния по абсолютным показателям // Научная дискуссия современной молодежи. 2019. С.57-63.
6. Борткевич Г.А. Теоретические аспекты оценки финансового состояния предприятия // Вестник современных исследований. 2019. № 1.15 (28). С. 13-16.
7. Баранова И.В., Казарезова Е.С., Кузнецова Е.С., Слонова Е.В. Сравнительный анализ методик рейтинговой оценки финансового состояния // Сборник статей XXXI Международной научно-практической конференции: в 4 ч. 2019. С. 87-90.
8. Бугаев А.Е., Эдилов К.Э., Романенко Н.Р., Аку-ев Н.М. Подходы и методы анализа и оценки финансовой устойчивости предприятия // Актуальные проблемы военно-научных исследований. 2021. № 5 (17). С. 131-142.
9. Шевченко М. Эффективные методы анализа финансовой устойчивости и конкурентоспособности компании // Синергия Наук. 2021. № 62. С. 336-346.
10. Саадуев Ш.А. Экономико-статистические методы анализа финансовой устойчивости предприятия // Тенденции развития науки и образования. 2021. № 72-3. С. 84-88.
MODERN METHODS FOR ANALYSIS OF FINANCIAL STABILITY IN A CORPORATION
Nikitin D.N.
Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration
The scientific article presents the results of a research analysis of the characteristics and features of the use in practice of Russian corporate business structures in the analysis of their financial stability. The relevance of research on this issue is due to the current conditions of economic instability of the economy of the world and the Russian Federation, which increases the practical importance of developing effective anti-crisis solutions in financial management. A key stage in the implementation of such a strategy begins with the process of analyzing the financial stability of the corporation. The results of this stage make it possible to identify the key problems of
financial management of the corporation, which is used as a vector and guideline for making new management decisions by financial management. The object of research is the financial stability of the corporation. The subject of the study is the methods of analysis of the financial stability of a corporation. The paper considers the importance and necessity of analyzing the financial stability of corporate business structures. The systematization of the main groups of economic indicators used in the analysis of financial stability in a corporation has been carried out. The features and advantages of rating models for assessing financial stability developed by Russian researchers are considered. The characteristics and advantages of foreign models for assessing the probability of bankruptcy, applicable in the practice of analyzing the financial stability of corporate business structures, are analyzed.
Keywords: financial stability; analysis of financial stability; methods of analysis; corporation; corporate business structures; economic indicators.
References
1. Ivaev M.I., Filippova D.N., Karyagina M.V. The impact of sanctions on Russian business and the country's economy // Industrial Economy. 2022. Vol. 8. No. 3. pp. 726-729.
2. Savina A.M., Buranova E.A., Baydova N.V. Mechanism for ensuring financial stability of an organization // Man: crime and punishment. 2022. Vol. 30. No. 2. pp. 216-224.
3. Ivanova U.S., Troshina E.P. Financial stability of the organization and factors affecting it // Science of the XXI century: current directions of development. 2022. No. 1-1. pp. 309-312.
4. Shakhshayeva L.M. Diagnostics of indicators of the financial condition of economic entities // Actual issues of the development of modern society. 2019. pp. 467-469.
5. Gomzyakova E.O. Analysis of the financial condition by absolute indicators // Scientific discussion of modern youth. 2019. pp. 57-63.
6. Bortkevich G.A. Theoretical aspects of assessing the financial condition of an enterprise // Bulletin of Modern Research. 2019. No. 1.15 (28). pp. 13-16.
7. Baranova I.V., Kazarezova E.S., Kuznetsova E.S., Slono-va E.V. Comparative analysis of methods of rating assessment of financial condition // Collection of articles of the XXXI International Scientific and Practical Conference: at 4 h. 2019. pp. 8790.
8. Bugaev A.E., Edilov K.E., Romanenko N.R., Akuev N.M. Approaches and methods of analysis and assessment of the financial stability of the enterprise // Actual problems of military scientific research. 2021. No. 5 (17). pp. 131-142.
9. Shevchenko M. Effective methods of analysis of financial stability and competitiveness of the company // Synergy of Sciences. 2021. No. 62. pp. 336-346.
10. Saaduev Sh.A. Economic and statistical methods of analyzing the financial stability of the enterprise // Trends in the development of science and education. 2021. No. 72-3. pp. 84-88.
