CC BY
400
ART 14684 ' УДК 657
Гизатуллина О. М. Современное состояние рынка производных финансовых инструментов // Концепт. - 2014. - Спец выпуск № 14. - ART 14684. -0,55 п. л. - URL: http://e- koncept.ru/2014/ 14684.htm. - Гос. р ег. Эл № ФС 77- 49965. - ISSN 2304-120X.
.htm.
Гизатуллина Ольга Михайловна,
кандидат экономических наук, доцент кафедры бухгалтерского учёта, анализа и статистики ФГБОУ ВПО «Самарский государственный университет путей сообщения», г. Самара Olgasergee@mail.ru
Современное состояние рынка производных финансовых инструментов
Аннотация. В научной статье рассмотрено состояние российского рынка производных финансовых инструментов, выявлены проблемы функционирования рынка дериватавов, а также сформулированы главные направления государственной политики по развитию финансового рынка в среднесрочной перспективе.
Ключевые слова: производные финансовые инструменты, рынок деривативов, фьючерсы, опционы, секьюритизация, фондовая биржа.
Раздел: (04) экономика.
Современный этап развития российского рынка ценных бумаг берет начало с 1990-х годов, когда в России начался переход к рыночной экономике. Причем импульсом для формирования послужила проводившаяся в то время приватизация.
В настоящее время рынок достаточно организован, жестко контролируется специальным органом государственного регулирования - Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). ФСФР - это коллегиальный орган в составе Правительства РФ, имеющий большие полномочия в области координации, разработке стандартов, лицензирования профессиональных участников, установления квалификационных требований и т. д.
На современном этапе больший объем операций с ценными бумагами осуществляется посредством биржевых торгов на специальных торговых площадках. Основными биржевыми площадками являются: ОАО «ММВБ-РТС».
За последние годы выявились следующие тенденции развития российского рынка ценных бумаг.
Тенденции к концентрации и централизации капиталов - означает, что на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а также идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала).
Интернационализация рынка означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно.
Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Все участники рынка заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.
Компьютеризация рынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Она позволила совершить революцию как в обслуживании
rw 'I IV
ART 14684 ' УДК 657
Гизатуллина О. М. Современное состояние рынка производных финансовых инструментов // Концепт. - 2014. - Спец выпуск № 14. - ART 14684. -0,55 п. л. - URL: http://e- koncept.ru/2014/ 14684.htm. - Гос. р ег. Эл № ФС 77- 49965. - ISSN 2304-120X.
.htm.
рынка через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли.
Нововведения на рынке ценных бумаг:
- новые инструменты данного рынка;
- новые системы торговли ценными бумагами;
- новая инфраструктура рынка.
Новыми инструментами рынка являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.
Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.
Новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.
Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.
С 2002 года в России наблюдался бурный рост инвестиционной активности, все большее количество компаний, населения выходило на рынок ценных бумаг с целью осуществления операций с ценными бумагами. Это было связано с экономическим ростом в стране, ростом ВВП, отсутствием дефицита федерального бюджета, благоприятной конъюнктурой на мировом рынке энергоресурсов.
Однако мировой экономический кризис 2008 года, который зародился в США, в первую очередь существенно повлиял на состояние российского рынка ценных бумаг, так как именно рынок ценных бумаг является индикатором всех происходящих в экономике явлений. В течение 2008 года на рынке произошло резкое падение акций ведущих российских компаний, таких как: Газпром, Лукойл, Норильский никель, но прежде всего, конечно, акции банковского сектора - Сбербанк, ВТБ.
Несмотря на тяжелые последствия кризиса, потенциал российского рынка ценных бумаг по-прежнему остается высоким. Как только кризис пришел к завершению, многие инвесторы пришли на рынок с целью приобрести подешевевшие бумаги российских компаний.
Несмотря на высокие темпы развития финансового рынка, российские компании, как и государство в целом, пока не рассматривают институты финансового рынка в качестве основного механизма привлечения инвестиций. Основным источником инвестиций российских компаний по-прежнему остаются собственные средства либо займы и первичные размещения акций на зарубежных финансовых рынках. Внутренний финансовый рынок испытывает недостаток ликвидности по качественным активам, а значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит основная доля акций, находящихся в свободном обращении. Долгосрочные инвестиционные ресурсы недавно созданных обязательных накопительных систем размещаются на финансовом рынке неэффективно. Причины складывающейся ситуации многогранны. Определенную роль сыграло отставание в развитии российской инфраструктуры финансового рынка. Для инвесторов-нерезидентов российский рынок акций в основном остается оффшорным рынком, использующим нестандартную учетную систему, несущую в себе элементы нерыночного риска, связанного с учетом прав собственности на ценные бумаги. Несовершенство
rw Л IV
ART 14684 ' УДК 657
Гизатуллина О. М. Современное состояние рынка производных финансовых инструментов // Концепт. - 2014. - Спец выпуск № 14. - ART 14684. -0,55 п. л. - URL: http://e- koncept.ru/2014/ 14684.htm. - Гос. р ег. Эл № ФС 77- 49965. - ISSN 2304-120X.
.htm.
инфраструктуры финансового рынка повышает транзакционные издержки. Нормативная правовая база, регулирующая различные аспекты деятельности по инвестированию на российском фондовом рынке, до конца не сформирована. По оценке Международной организации комиссий по ценным бумагам, применяемое в Российской Федерации регулирование в этой сфере лишь частично соответствует принципам этой организации. Так, законодательство Российской Федерации не позволяет регулятору эффективно препятствовать использованию инсайдерской информации и манипулированию ценами на рынке ценных бумаг. Законодательно не урегулированы вопросы, касающиеся проведения сделок с производными финансовыми инструментами, что мешает инвесторам хеджировать рыночные риски, связанные с проведением операций с ценными бумагами в Российской Федерации. Регулирование процедуры эмиссии ценных бумаг, вплоть до принятия в конце прошлого года поправок в законодательство Российской Федерации и нормативные акты, не позволяло осуществлять на российских торговых площадках первичные размещения акций по признанным в мире стандартам [1].
Вследствие этого с конца 2003 года и по настоящее время большая часть сделок с российскими акциями стала осуществляться на зарубежных фондовых биржах.
Необходимо решить следующие задачи для развития финансового рынка:
- обеспечение существенного снижения на финансовом рынке транзакционных издержек привлечения капитала путем развития конкурентоспособных институтов инфраструктуры фондового рынка;
- обеспечение снижения уровня нерыночного инвестиционного риска на финансовом рынке путем обеспечения защиты прав и законных интересов инвесторов;
- содействие формированию российских розничных инвесторов путем развития коллективных форм сбережений и обеспечения должных принципов их инвестирования;
- осуществление реформы правового регулирования финансирования, направленной на ликвидацию экономически не обоснованных регулятивных препятствий в сфере развития рынка и создание условий для учета интересов профессиональных участников рынка, инвесторов и эмитентов при формировании политики регулирования финансового рынка.
Важнейшим условием достижения поставленной цели является формирование благоприятного инвестиционного климата в Российской Федерации, включая установление стабильных правил ведения бизнеса и предсказуемость нормативного регулирования и правоприменения. Создание благоприятного инвестиционного климата является комплексной задачей, в решении которой должны участвовать все органы государственной власти.
Ожидаемые результаты развития финансового рынка:
1. Финансовый рынок в результате реализации мероприятий претерпит качественные изменения.
2. Доступ к рынку капитала получат большинство российских компаний, ведущих цивилизованный бизнес. Значительно увеличится количество первичных размещений акций этих компаний на финансовом рынке.
3. Существенно расширится ассортимент инструментов финансового рынка и услуг, предоставляемых финансовыми организациями гражданам и нефинансовым предприятиям.
4. Будут обеспечены конкурентные условия для проведения сделок с ценными бумагами и их надежный учет и хранение.
rw Л IV
ART 14684 ' УДК 657
Гизатуллина О. М. Современное состояние рынка производных финансовых инструментов // Концепт. - 2014. - Спец выпуск № 14. - ART 14684. -0,55 п. л. - URL: http://e- koncept.ru/2014/ 14684.htm. - Гос. р ег. Эл № ФС 77- 49965. - ISSN 2304-120X.
.htm.
5. Торговля основной долей российских активов будет осуществляться в Российской Федерации.
6. Предусматривается ускорение развития институтов коллективных инвестиций. Среди инвесторов на финансовом рынке существенно вырастет доля консервативных фондов, настроенных на долгосрочные вложения.
7. Значительно сократятся совокупные потери инвесторов, возникающие в связи с нарушением их прав и законных интересов.
Можно предположить, что мероприятия позволят обеспечить условия для опережающего развития финансового рынка по сравнению с темпами роста валового внутреннего продукта. Повышение уровня развития финансового рынка будет характеризоваться следующими показателями:
- отношение стоимости имущества, составляющего совокупные чистые активы инвестиционных фондов, а также пенсионных накоплений и пенсионных резервов, к валовому внутреннему продукту удвоится;
- стоимость корпоративных облигаций в обращении по отношению к валовому внутреннему продукту также удвоится;
- соотношение страховых премий и валового внутреннего продукта повысится;
- капитализация рынка акций по отношению к валовому внутреннему продукту достигнет 70 процентов;
- доля операций с российскими акциями на российских торговых площадках составит не менее 70 процентов.
Ожидается, что привлечение финансовых средств посредством размещения российскими компаниями акций и облигаций на внутреннем финансовом рынке составит не менее 20 процентов инвестиций в основной капитал крупных и средних предприятий. С учетом привлечения кредитов и займов у российских банков и на международном рынке капитала этот показатель достигнет 35-40 процентов [3].
Главными направлениями государственной политики по развитию финансового рынка в среднесрочной перспективе являются:
- создание необходимых предпосылок для формирования конкурентоспособных институтов финансового рынка;
- снижение регулятивных барьеров для обеспечения выхода российских компаний на рынок капитала и создание правовых основ формирования новых инструментов финансового рынка;
- укрепление законодательной базы в сфере защиты прав инвесторов и снижение нерыночного инвестиционного риска на финансовом рынке;
- реформа системы регулирования на финансовом рынке.
Создание конкурентоспособных институтов финансового рынка предполагает реализацию следующих мероприятий:
- совершенствование учетно-расчетной инфраструктуры фондового рынка, внедрение новых технологий;
- повышение конкурентоспособности бирж и торговых систем;
- внедрение систем управления рисками профессиональных участников рынка.
Снижение регулятивных барьеров для обеспечения выхода российских компаний
на рынок капитала и создание правовых основ формирования новых инструментов финансового рынка предполагают реализацию следующих мероприятий:
- развитие рынка производных финансовых инструментов;
yj IV
ART 14684 ' УДК 657
Гизатуллина О. М. Современное состояние рынка производных финансовых инструментов // Концепт. - 2014. - Спец выпуск № 14. - ART 14684. -0,55 п. л. - URL: http://e- koncept.ru/2014/ 14684.htm. - Гос. р ег. Эл № ФС 77- 49965. - ISSN 2304-120X.
.htm.
- развитие инструментов секьюритизации финансовых активов и рынка ипотечных ценных бумаг;
- ликвидация излишних правовых барьеров для снижения транзакционных издержек выхода российских компаний на национальный рынок капитала [2].
Укрепление законодательной базы в сфере защиты прав инвесторов и снижение нерыночного инвестиционного риска на финансовом рынке предполагают реализацию следующих мероприятий:
повышение эффективности системы раскрытия информации о фактах, существенно влияющих на рыночную стоимость инвестиционных продуктов, предлагаемых на финансовом рынке.
Реформа системы регулирования на финансовом рынке предполагает реализацию следующих мероприятий:
- разработка нормативной правовой базы для создания и функционирования коллегиального органа по регулированию на финансовом рынке;
- вовлечение в процесс принятия решений по регулированию финансового рынка профессиональных участников рынка ценных бумаг, инвесторов и эмитентов, в том числе путем развития саморегулирования.
Необходимыми условиями успешного развития рынка производных финансовых инструментов являются:
- обеспечение судебной защиты сделок, которые предполагают расчеты в зависимости от изменений цен на финансовые инструменты;
- законодательная защита средств клирингового центра и обеспечения, внесенного под открытые позиции по деривативам;
- уточнение порядка учета опционов при создании резервов (кредитные организации) и расчета собственного капитала (профессиональные участники рынка ценных бумаг) для эффективного долгосрочного хеджирования с помощью опционов.
Кроме того, для обеспечения контроля рисков на рынке производных финансовых инструментов регулятору финансового рынка необходимо разработать и принять нормативные акты, которые:
- создадут механизмы защиты интересов участников рынка;
- определят требования к активам, которые могут служить основой для производных финансовых инструментов;
- определят требования к участникам рынка производных финансовых инструментов, системе управления рисками операций с производными финансовыми инструментами, к учету таких инструментов и иные требования.
Необходимо обеспечить условия для рыночного ценообразования в отношении важнейших для российской экономики товаров (энергоносители, зерно, металлы). Для создания условий развития срочного товарного рынка необходимо, прежде всего, принять федеральный закон, регулирующий выпуск и обращение двойных и простых складских свидетельств.
Программными документами правительства страны констатируется необходимость дальнейшего совершенствования законодательной базы в интересах развития рынка производных инструментов [4].
Как подчеркивается в Стратегии, помимо обеспечения судебной защиты сделок с производными инструментами и с оплатой в денежной форме, целесообразно разработать методику создания достаточных банковских резервов и расчета нормативов капитала для банков - держателей опционов по долгосрочному
IV Г IV
КПНТТЕПТ
научно-ллетодический электронный журнал ART 14684 УДК557
Гизатуллина О. М. Современное состояние рынка производных финансовых инструментов // Концепт. - 2014. - Спец выпуск № 14. - ART 14684. -0,55 п. л. - URL: http://e- koncept.ru/2014/ 14684.htm. - Гос. р ег. Эл № ФС 77- 49965. - ISSN 2304-120X.
страхованию рисков. В Стратегии содержится поручение ведомству, регулирующему обращение ценных бумаг, разработать нормативные положения о защите прав участников рынков с конкретным указанием активов, которые можно использовать в качестве базисных для производных инструментов, а также с внедрением стандартов, которыми будут руководствоваться участники рынков в осуществлении контроля за операционными рисками. Кроме того, правительство ставит перед собой цель обеспечить развитие рынка производных инструментов в таких сырьевых отраслях, как энергетика, зерноводство и металлургия, а также принять федеральный закон о кредитовании под складские расписки.
Применительно к производным ценным бумагам более сложного характера в Стратегии развития финансового рынка в качестве одной из первоочередных задач ставится вопрос о принятии российского закона о банковских счетах условного депонирования (счета эскроу) и о залоге банковских счетов в интересах повышения кредитного качества ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.
Срочные рынки - относительно молодой и динамически развивающийся сегмент экономики. К тому же, производные финансовые инструменты являются одними из самых доходных активов финансового рынка.
В отличие от рынка ценных бумаг, на срочном рынке можно не только спекулировать, но и строить систему защиты от рисков. То есть, если нет ни фьючерсов, ни опционов, а есть только акции, то рынок может привлечь только спекулянтов или уж действительно серьезных инвесторов, которые покупают крупные пакеты бумаг «навсегда», что для России достаточно сложно, в связи с нестабильной политической ситуацией. Срочный рынок очень важен, без него фондовый рынок выглядит незаконченным. Поэтому России необходимо приложить максимум усилий для развития нормального, функционирующего без перебоев и предоставляющего реальную защиту инвесторам рынка производных финансовых инструментов.
Анализ объемов мирового рынка производных финансовых инструментов показал увеличение на 2,1 % в 2013 г. по сравнению с 2012 г., но по-прежнему ниже уровней 2011 и 2010 гг. Объем фьючерсов увеличился в 2013 г по сравнению с 2012 г. на 10,3 %, а опционов снизился на 6,8 % табл. 1.
В 2013г. наблюдается всплеск торговли фьючерсами и опционами на 9,9 % в Северной Америке за счет увеличения торгов фьючерсами на процентную ставку, варрантов на CME Group и энергетических свопов. Другие регионы Азия, Европа и Латинская Америка имеют тенденцию к снижению табл. 3.
В настоящее время на Северо-Американские биржи приходится 36,7 % мирового биржевого рынка деривативов.
Возросла популярность фьючерсов на золото и серебро на Шанхайской фондовой бирже табл. 8.
Таблица 1
Объемы рынков производных финансовых инструментов (по принятой выборке), долл.
2012 2013 %
Фьючерсы 11.072.105.368 12.217.755.153 10,3
Опционы 10.118.012.082 9.425.664.621 -6,8
итого 21.190.117.450 21.643.419.774
Таблица 2
гы
6 ~
КПНТТЕПТ
научно-методический электронный журнал ART 14684 УДК557
Гизатуллина О. М. Современное состояние рынка производных финансовых инструментов // Концепт. - 2014. - Спец выпуск № 14. - ART 14684. -0,55 п. л. - URL: http://e- koncept.ru/2014/ 14684.htm. - Гос. р ег. Эл № ФС 77- 49965. - ISSN 2304-120X.
Global Listed Derivatives Volume by Category
Category 2012 2013 %
Equity Index 6.048.270.302 5.370.863.386 -11,2
Individual Equity 6.469.512.853 6.401.526.238 -1,1
Interest Rate 2.931.840.769 3.330.719.902 13,6
Currency 2.434.253.088 2.491.136.321 2,3
Agricultural 1.254.415.510 1.213.244.969 -3,3
Energy 925.590.232 1.265.568.992 36,7
Non- Precious Metals 554.249.054 646.318.570 16,6
Precious Metals 319.298.665 430.681.757 34,9
Other 252.686.977 493.359.639 95,2
Итого 21.190.117.450 21.643.419.774 2,1
□ Equity Index
■ Individual Equity
□ Interest Rate
□ Currency
■ Agricultural
□ Energy
■ Non- Precious Metals
□ Precious Metals
Рис. 1. Global Listed Derivatives Volume by Category 2013
Global Listed Derivatives Volume by Region
Таблица 3
Region 2012 2013 %
Asia Pacific 7.526.362.180 7.291.409.895 -3,1
Europe 4.389.386.969 4.351.305.986 -0,9
North America 7.226.899.794 7.940.222.591 9,9
Latin America 1.730.633.143 1.683.076.253 -2,7
Other 316.835.364 377.405.049 19,1
Итого 21.190.117.450 21.643.419.774 2,1
EQUITY INDEX
Таблица 4
Rank Contract 2008 2013 % Change
1 FTSE/China A50 Futures, Singapore Exchange 34,232 21,906,479 63894.2%
2 Nikkei 225 Options, Singapore Exchange 233,545 10,184,676 4260.9%
3 CBOE Volatility Futures, CBOE Futures Exchange 1,088,105 39,944,022 3571.0%
4 Euro Stoxx Banks Futures, Eurex 651,855 10,074,089 1445.4%
5 CNX Nifty Options, National Stock Exchange of India 150,916,778 874,835,809 479.7%
r\J
7 ~
КПНТТЕПТ
научно-ллетодический электронный журнал ART 14684 УДК557
Гизатуллина О. М. Современное состояние рынка производных финансовых инструментов // Концепт. - 2014. - Спец выпуск № 14. - ART 14684. -0,55 п. л. - URL: http://e- koncept.ru/2014/ 14684.htm. - Гос. р ег. Эл № ФС 77- 49965. - ISSN 2304-120X.
6 CBOE Volatility Options, Chicago Board Options Exchange 25,996,699 142,999,960 450.1%
7 Mini Bovespa Futures, Bolsa De Mercadorias & Futuros 9,928,406 49,215,793 395.7%
8 RTS Options, Moscow Exchange 11,446,411 42,233,069 269.0%
9 RTS Futures, Moscow Exchange 87,469,405 266,131,127 204.3%
10 E-mini S&P 500 Options, Chicago Mercantile Exchange 22,167,648 56,641,470 155.5%
INTEREST RATES
Таблица 5
Rank Contract 2008 2013 % Change
1 10 Year Treasury Bond Futures, Korea Exchange 9,686 11,992,729 123715.1 %
2 Euribor Mid-Curve Options, NYSE Liffe 7,955,894 29,825,751 274.9%
3 Eurodollar Mid-Curve Options, Chicago Mercantile Exchange 40,883,014 122,159,718 198.8%
4 IDI Index Options, Bolsa De Mercadorias & Futuros 13,915,878 40,626,100 191.9%
5 One Day Inter-Bank Deposit Futures, Bolsa De Mercadorias & Futuros 166,983,583 394,055,420 136.0%
6 3 Month Bankers Acceptance Futures, Montreal Exchange 9,958,833 22,578,143 126.7%
7 5 Year Treasury Note Options, Chicago Board Of Trade 12,752,318 24,336,555 90.8%
8 10 Year Canadian Bond Futures, Montreal Exchange 7,363,569 13,824,451 87.7%
9 3 Year Treasury Bond Futures, ASX 24 26,116,381 48,978,355 87.5%
10 3 Year Treasury Bond Futures, Korea Exchange 15,958,864 29,291,859 83.5%
ENERGY
Таблица 6
Rank Contract 2008 2013 % Change
1 Brent Oil Futures, Moscow Exchange 153,438 18,170,809 11742.4%
2 Brent Crude Oil Options, ICE Futures Europe 121,024 9,675,876 7895.0%
3 Natural Gas Futures, Multi Commodity Exchange of India 747,506 23,828,800 3087.8%
4 Brent Crude Oil Last Day Futures, New York Mercantile Exchange 465,056 9,214,951 1881.5%
5 Brent Crude Oil Futures, ICE Futures Europe 68,368,145 159,093,303 132.7%
6 Gasoil Futures, ICE Futures Europe 28,805,192 63,964,827 122.1%
7 Natural Gas Futures, New York Mercantile Exchange 38,730,519 84,282,495 117.6%
8 Crude Oil Futures, Multi Commodity Exchange of India 20,507,001 39,558,169 92.9%
9 NY Harbor RBOB Gasoline Futures, New York Mercantile Exchange 20,522,571 34,470,288 68.0%
10 No. 2 Heating Oil Futures, New York Mercantile Exchange 19,583,052 32,749,553 67.2%
r>J
8 ~
КПНТТЕПТ
научно-методический электронный журнал ART 14684 УДК557
Гизатуллина О. М. Современное состояние рынка производных финансовых инструментов // Концепт. - 2014. - Спец выпуск № 14. - ART 14684. -0,55 п. л. - URL: http://e- koncept.ru/2014/ 14684.htm. - Гос. р ег. Эл № ФС 77- 49965. - ISSN 2304-120X.
Таблица 7
AGRICULTURAL
Rank Contract 2008 2013 % Change
1 Palm Oil Futures, Dalian Commodity Exchange 6,302,478 82,495,230 1208.9
2 Soy Meal Futures, Dalian Commodity Exchange 81,265,439 265,357,592 226.5
3 Soy Oil Futures, Dalian Commodity Exchange 44,695,993 96,334,673 115.5
4 Rubber Futures, Shanghai Futures Exchange 46,461,103 72,438,058 55.9
5 Soybean Meal Futures, Chicago Board of Trade 13,354,174 20,237,181 51.5
6 Soybean Options, Chicago Board of Trade 9,806,935 14,760,704 50.5
7 Soybean Oil Futures, Chicago Board of Trade 16,928,361 23,805,912 40.6
8 Lean Hogs Futures, Chicago Mercantile Exchange 8,505,138 11,277,038 32.6
9 Wheat Futures, Chicago Board of Trade 19,011,928 24,993,158 31.5
10 Soybean Futures, Chicago Board of Trade 36,373,096 46,721,081 28.4
METALS
Таблица 8
Rank Contract 2008 2013 % Change
1 Gold Futures, Shanghai Futures Exchange 3,890,467 20,087,824 416.3%
2 Comex Copper Futures, New York Mercantile Exchange 4,618,044 17,127,383 270.9%
3 Copper Futures, Shanghai Futures Exchange 20,773,258 64,295,856 209.5%
4 Gold Futures, Moscow Exchange 5,199,919 15,892,846 205.6%
5 Primary Nickel Futures, London Metal Exchange 5,202,609 13,678,490 162.9%
6 Comex Gold Options, New York Mercantile Exchange 4,392,737 10,587,160 141.0%
7 Standard Lead Futures, London Metal Exchange 6,188,753 12,931,067 108.9%
8 Special High Grade Zinc Futures, London Metal Exchange 16,120,770 30,270,370 87.8%
9 Comex Silver Futures, New York Mercantile Exchange 8,917,183 14,475,593 62.3%
10 Gold M Futures, Multi Commodity Exchange of India 10,027,147 15,860,098 58.2%
CURRENCY 9
Таблица 9
Rank Contract 2008 2013 % Change
1 US Dollar/Indian Rupee Futures, MCX-SX 8,876,100 496,230,881 5490.6%
2 US Dollar/Indian Rupee Futures, National Stock Exchange of India 11,448,632 566,399,936 4847.3%
3 US Dollar Futures, Korea Exchange 6,672,438 51,814,466 676.5%
4 Australian Dollar Futures, Chicago Mercantile Exchange 11,212,985 26,332,299 134.8%
5 Mexican Peso Futures, Chicago Mercantile Exchange 5,302,297 10,374,701 95.7%
6 Euro/Japanese Yen Futures, Tokyo Financial Exchange 5,883,330 11,291,735 91.9%
7 Canadian Dollar Futures, Chicago Mercantile Exchange 11,378,024 17,427,832 53.2%
8 US Dollar/Japanese Yen Futures, Tokyo Financial Exchange 13,177,698 20,120,943 52.7%
9 British Pound Futures, Chicago Mercantile Exchange 20,497,378 29,237,763 42.6%
10 Japanese Yen Futures, Chicago Mercantile Exchange 32,844,404 42,762,257 30.2%
пи
9 ~
КОНТ тнггт
Жию-лтетодинеский электронный журнал 14684 УДК657
Гизатуллина О. М. Современное состояние рынка производных финансовых инструментов // Концепт. - 2014. - Спец выпуск № 14. - ART 14684. -0,55 п. л. - URL: http://e- koncept.ru/2014/ 14684.htm. - Гос. р ег. Эл № ФС 77- 49965. - ISSN 2304-120X.
Ссылки на источники
1. Аюпов, А. А. Производные финансовые инструменты: обращение и управление: монография / А. А. Аюпов. - Тольятти: ТГУ, 2007. - 184 с.
2. Гизатуллина О. М. Совершенствование системы оценки и управления рисками на рынке производных финансовых инструментов (статья): Вестник СамГУПС, 2012.
3. Дворникова Ю. В., Кузнецова О. А., Ишеева И. А. Проблемы реализации механизма финансового обеспечения предприятий // Концепт. - 2013. - Спецвыпуск № 04. - ART 13537. - URL: http://e-koncept.ru/2013/13537.htm. - Гос. рег. Эл No ФС 77-49965. - ISSN 2304-120X.
4. Дворникова Ю. В. Проблемы развития потребительского кредитования физических лиц в России // Наука и образование транспорту: Материалы VI Междунар. научно-практич. конференции -Самара: СамГУПС, 2013.- С. 142-144.
Olga Gizatullina,
Candidate of Economics Sciences, Assistant Professor of Accounting,
Analysis and Statistics, Samara State Transport University, Samara Olqaserqee@mail.ru
The current state of the financial derivatives market Abstract. In the scientific article examines the state of the Russian market of derivatives, identified problems in the functioning of the market derivata-vov and also formulated the main directions of the state policy on the development of the financial market in the medium term.
Key words: derivative financial instruments, derivatives market, futures, options, securitization, the Stock Exchange.
Рекомендовано к публикации:
Горевым П.М., кандидатом педагогических наук, главным редактором журнала «Концепт»
r>J
r>J
10
