CC BY
12Современное состояние ипотечного кредитования в Республике Бурятия
Григорьева Людмила Очировна,
кандидат экономических наук, доцент кафедры землепользования и земельного кадастра ФГБОУ ВО «Бурятский государственный университет»,
Капустина Елена Ивановна,
кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и кредита, ФГБОУ ВО «Восточно-Сибирский государственный университет технологий и управления»,
Корытова Елена Васильевна,
кандидат экономических наук, доцент кафедры трудового права и правового регулирования управления персоналом, ФГБОУ ВО «Восточно-Сибирский государственный университет технологий и управления»
В статье проанализирован рынок ипотечного кредитования в России за период 2008-2010гг. Ипотечное кредитование является потенциальным фактором развития экономических отношений, перевоплощение объектов недвижимости в рабочий капитал. Все это поможет заемщикам получить недвижимые средства, а кредиторам - высокий уровень гарантированного дохода. В ходе написания статьи авторы использовали системный подход к исследованию, аналитические обзоры и статистические данные Росстата РФ; периодические издания по данной проблеме и интернет-ресурсы. Проведен анализ изменения общего объема выданных кредитов, средневзвешенных процентных ставок по ипотеке, просроченной задолженности по ипотечным кредитам. Проведен анализ социально-экономической ситуации в Республике Бурятия за 2011-2016 гг. Целью исследования стал комплексный анализ региональной системы экономических отношений, возникающих в процессе ипотечного кредитования и научное обоснование роли ипотеки в развитии социально-экономического потенциала Республики Бурятия. Объектом исследования является система ипотечного кредитования в регионе. Методическим инструментарием проведенного исследования послужили методы статистического анализа.
Полученные научные результаты состоят в углублении концептуального подхода к оценке функционирования региональной ипотеки в системе объективных финансово-кредитных отношений, формируемых кризисными условиями хозяйствования. Ключевые слова: жилищная политика, ипотечное кредитование, модель, рост, Республик Бурятия, социально-демографическая политика, экономическая политика, экосистема.
Проблема обеспеченности жильем представляет одну из главных социально-экономических задач современного российского общества. Однако, в связи с нестабильностью экономической ситуации как в целом в стране, так и в региональном разрезе, особенно в свете сложившейся политической ситуации с середины 2014 г. и ценовой недоступностью недвижимости, большая часть населения не в состоянии приобрести ее за счет собственных накоплений. Поэтому, ипотечное кредитование является важнейшим инструментом, как развития рынка недвижимости и одновременно решения социальной задачи по обеспечению жильем, так и катализатором развития банковского и страхового сектора экономики. Помимо всего прочего, данный вид кредитования позволяет мобилизовать накопления населения и средств инвесторов, и направить их в важнейшие отрасли хозяйствования, развивая и совершенствуя строительную отрасль, инфраструктурные проекты развития территорий.
Анализ статистики свидетельствует о том, что на фоне общего количества кредитов в России доля ипотеки составляет всего 3% от общего уровня ВВП страны. Для сравнения: в структуре ВВП других стран эта доля составляет примерно 32-82% в развитых и экономически стабильных государствах и 2-36% - в развивающихся странах. Динамика роста количества ипотечных займов отражена на рисунке 1.
Эта тенденция - свидетельство того факта, что российское ипотечное кредитование пока находится на одной из начальных стадий развития. Можно сказать, что потенциал такого кредитования достаточно велик, так как объемы ипотечного инвестирования и кредитования стабильно и динамично увеличивались вплоть до 2015 г.
До недавнего времени практика ипотечного кредитования в России была широко развита. Банки предлагали различные программы ипотечного кредитования, привлекая в этот процесс большое количество участников: заемщиков, строителей, подрядчиков, страховых компаний, экспертов, нотариусов и т.д. Это позволяло заемщикам покупать недвижимость, а строительным компаниям расширять строительство. Все участники ипотечного кредитования получали выгоду, а в большинстве отраслях экономики России наблюдался значительный рост.
После введения против России экономических санкций США и Евросоюзом, закрытия доступа для ряда коммерческих банков России к зарубежным рынкам капиталов и заимствований, рынок ипотечного жилищного кредитования претерпел ряд существенных изменений, что сказалось на снижении количества ипотечных кредитов в национальной валюте, предоставленных банковскими учреждениями в Российской Федерации, с 823 175 на 01.01.2014 г. до 691 852 на 01.01.2016 г. В 2015 г. наблюдалось рекордное снижение выдачи ипотечных кредитов за последние несколько лет. Избежать более глубокого падения рынка ипотечного кредитования, удалось благодаря государственной программе по льготному ипотечному кредитованию, в соответствии с которой на субсидирование ипотечной ставки в 12% из федерального бюджета выделено 20 млрд. рублей. Если бы Правительство РФ не приняло решение о поддержке ипотечного кредитования в марте 2015 года, то темпы падения рынка носили бы куда более катастрофичный характер.
Основной причиной снижения объемов рынка ипотечного кредитования является сложившаяся экономическая ситуация в стране: снижение репрезентативности национальной валюты, снижение реальных доходов населения, снижение уровня занятости населения, высокий уровень инфляции - все эти факторы повлияли на текущее состояние и развитие рынка ипотечного кредитования.
Основной тенденцией рынка ипотеки в 2016 году стало снижение процентных ставок. Ставки выдачи по ипотечным кредитам в конце 2016 года составили 12-12,5%, а в среднем за год - около 12,6% по сравнению с 13,35% в 2015 году». В апреле 2017 г. ставка по рублевой ипотеке составляет в среднем - 11-12 % против 13 % годом ранее, без оформления личного страхования - 15-18 %.
На 1 декабря 2016 года доля ипотечной задолженности по России со сроком задержки платежей 90 дней и более составляет 2,8% ипотечного портфеля, что сравнимо с ведущими развитыми странами. В условиях роста ипотечного портфеля доля со сроком задержки платежей на 90 дней и более постепенно снижается - по итогам 2015 года она составляла 3%, а максимальное значение доли просроченной ипотеч-
© £
Ю
5
V
2 а
7
г-
сэ
сч
£
а
2 о
ной задолженности свыше 90 дней было зафиксировано в 2010 году - 7,1%.
Общее количество выданных ипотечных кредитов в 2016 г. выросло на 16% по сравнении с 2015 г., объемы кредитования выросли на 19%. В 2016 году выдано 575,04 тыс. кредитов на 945,89 млрд. руб., в 2015 году - 497,83 тыс. кредитов на 797,20 млрд. руб. «Средний чек» по ипотечным кредитам увеличился с 1,60 до 1,64 млн. руб.
Региональное распределение объема выданных ипотечных кредитов является неравномерным по стране. Это, прежде всего, связано с разницей в экономическом развитии каждого округа, кроме того, нельзя забывать о количестве проживающих и их финансовом благополучии. По объему выданных с начала 2016 года ипотечных кредитов лидирует ЦФО с долей 31,57 %, затем следуют ПФО -19,75 %, СЗФО - 13,33 %, СФО - 11,38 %, УФО - 10,05 %, ЮФО - 7,04 %, ДФО - 4,64 %, и на последнем месте СКФо -2,19 % (рис. 3).
Наибольшее снижение объема кредитования вызванное кризисными явлениями 2014-2015 гг. из округов Российской Федерации зафиксировано в Сибирском федеральном округе (СФО), оно достигло 52 % по сравнению с прошлым годом - на 01.08.2016 года в регионе было выдано кредитов на 61 млрд. рублей против 125,547 млрд. рублей в 2015 году. Среди регионов по темпам снижения выданных с начала года ипотечных кредитов лидерами стали Чукотский автономный округ (59,6 %), Республика Бурятия (57,7 %), Республика Тыва (56,19 %), Томская область (55,41 %), Омская область (54,19 %), Новосибирская область (54,18 %), Республика Коми (53,36 %), Иркутская область (52,38 %), Красноярский край (52,22 %), Москва (50,93 %)
По критерию кредитной активности кредитных учреждений банковского сектора и участию в программах рефинансирования ипотечного кредитования, в -которых принимает участие Агентство по ипотечному жилищному кредитованию, определяются следующие группы регионов:
1. Группа А - достаточно высокая стоимость жилья, развитая инфраструктура, развитый дорожный и строительный комплекс, развитые отношения на рынке жилья и хорошие перспективы -Москва, Московская область, Санкт-Петербург.
2. Группа Б - развитая строительная инфраструктура и достаточный опыт кре-
i i
/ /
/
Рис. 1. Динамика ипотечных кредитов в ВВП стран мира.
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2011 2015 2016
Рис. 2. Количество выданных ипотечных жилищных кредитов 2007-2016 гг., тыс.
Рис. 3. Распределение объема выданных кредитов по округам, за 2016 г., %
дитования - Иркутская, Новосибирская, Омская, Тюменская, Самарская, Томская, Челябинская области, Ханты-Мансийский автономный округ, Республика Башкортостан, Республика Мордовия, Удмуртская Республика, Чувашская Республика, Белгородская области.
3. Группа В - развитая дорожная и строительная инфраструктура и достаточный потенциал жилищного ипотечного кредитования, сформированные условия ипотечного кредитования - Республика Бурятия, Хабаровский край, Вологодская, Кировская, Нижегородская, Пермская, Псковская области.
4. Группа Г - другие регионы, не имеющие достаточной инфраструктуры и опыта жилищного и ипотечного кредитования, но есть перспективы включения в план активных операций Агентства по ипотечному жилищному кредитованию.
Рассмотрим более подробно особенности развития ипотечного кредитования в Республике Бурятия.
По рейтингу активности и приоритетности участия в программе рефинансирования ипотечных кредитов АИЖК Республика Бурятия входит в предпоследнюю группу В, что свидетельствует о недостаточном развитии жилищно-коммунальной сферы региона.
Развитие регионального рынка ипотечного жилищного кредитования неразрывно связано с обеспеченностью населения региона жильём и темпами его строительства в регионе.
Строительный комплекс республики состоит, как из крупных организаций, роль которых заключается в производстве завершенной строительной продукции, так и более мелких, специализированных, достаточно оперативных малых предприятий, жизнеспособность которых устанавливает рынок.
Необходимо отметить, что на фоне нестабильной экономической ситуации в стране и как следствие в строительной отрасли Республики Бурятия по итогам
Рис. 4. Динамика развития строительной отрасли Республики Бурятия.
юооо вооо 6000 4000 2000 о
□ ипотечные нредиты, млн. руб.
2008 1009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Рис. 5. Динамика выдачи ипотечных кредитов в Республике Бурятия кредитными организациями за период 2008-2016 гг.
"1 "Л м* I
11т1
□ кол иче ство выдан н ык ипотечн ы к
займов, штук ■ объем ипотечных займов, млн. руб.
Рис. 6. Динамика выдачи ипотечных кредитов АО «Ипотечная корпорация Республики Бурятия».
прошлого года наблюдается снижение отдельных основных показателей. В 2016 году наблюдалось банкротство и разукрупнение строительных организаций, так число организаций с численностью более 100 человек уменьшилось с 11до 5. За 2016 год количество строительных организаций с различными формами собственности составило 2 130..
Объем выполненных работ по виду деятельности «Строительство» за 2016 год составил 14 854 млн. руб. при плане 15 600,0 млн. руб., на 19,6 % меньше по сравнению с январем - декабрем 2015 года. Для сравнения в целом, по стране объемы ввода жилья в 2016 году снизились на 6,5% (на 21,6% по итогам января 2017-го по сравнению с январем 2016 года).
По абсолютным и по относительным показателям ввода в действие жилых до-
мов в Республике Бурятия наблюдается устойчивая тенденция роста, однако темпы ввода жилья в регионе в результате низких исходных экономических условий по-прежнему уступают общероссийским, в связи с чем разрыв в обеспеченности жильем на человека между промышлен-но развитыми регионами и Республикой Бурятия увеличивается, и этот процесс скорее всего будет продолжаться, пока Бурятия не достигнет средних показателей в России по ВРП.
Проведенный анализ состояния жилищного фонда Республики Бурятия свидетельствует, о том, что среднедушевой размер общей площади жилья меньше федерального стандарта (19,9 кв. метров общей площади на человека, по России - 23 кв. метра), т.е. большая часть населения республики являются потенциально нуждающимися в улучшении
жилищных условий. Денежные доходы ниже величины прожиточного минимума имеет 36% населения республики и, следовательно, не могут самостоятельно решить проблему обеспечения жильем.
Все это не позволяет значительному числу граждан в полной мере улучшить свои жилищные условия за счет приобретения жилья не только на первичном, но и вторичном рынках. В 2016 году в Республике Бурятия потенциальная доля семей, имеющих возможность приобретения жилья за счет собственных и заемных средств, составила 18%.
Объем выданных ипотечных жилищных кредитов всеми банками, работающими на территории Республики Бурятия, представлен на рисунке 4.
Анализируя данные рисунка 4, можно свидетельствовать об однонаправленности тенденций регионального рынка ипотечного кредитования и общероссийских тенденций развития ипотеки. Падение объемов ипотечного кредитования в Республике Бурятия в 2015 г. составило 49% против 13% общероссийского значения. Несмотря на общее снижение этого показателя в 2015 г., благодаря выданным ипотечным жилищным кредитам и займам 3302 семьи улучшили свои жилищные условия. Средневзвешенная процентная ставка составила в 2015 году -13,4 %, в 2014 году она составляла - 12,6 %. В среднем размер ипотечного кредита составил 1млн. 450 тыс. рублей на одну семью. Средневзвешенная процентная ставка по выданным кредитам в 2016 г. составляет 12,7%, для сравнения в более «благополучном» 2012 году составляла 12,8%.
На начало 2017 г. ипотеку в Республике Бурятия предоставляют 8 ипотечных банков, которые предлагают заемщикам 71 ипотечную программу для приобретения жилья в кредит как на первичном, так и на вторичном рынках недвижимости. Наиболее крупные из них - ОАО «Сбербанк России», ЗАО «ВТБ-24», ОАО «Банк Москвы», ОАО «Восточный экспресс банк», ОАО АКБ «Росбанк». Однако наиболее доступны ипотечные кредиты организаций, приближенных к государству: Сбербанк, АО «Ипотечная корпорация РБ» и Байкальская ипотечная компания (БИКОМ).
Для характеристики условий кредитования представим основные условия кредитования в названных банках по состоянию на 1 января 2017 года. Размер процентной ставки по ипотеке в различных финансово-кредитных учреждениях региона начинается с 10,5% годовых для кре-
© £
Ю
I
V
2 а
7
г-
сэ
сч
£
б
а
2 о
дитов, выдаваемых банками в рублях, и с 8,80% годовых для кредитов в валюте.
Так, в АО «Ипотечная корпорация Республики Бурятия» при оформлении ипотеки на жилой дом с земельным участком на вторичном рынке, помимо минимального первоначального взноса от 30% стоимости жилья, необходимо каждый месяц производить платежи по ставкам 13,2% годовых. Ниже ставки по программе «Новостройка» - 10,5%. Чтобы заключить договор с Ипотечной корпорацией, заемщику придется оплатить дополнительные расходы в размере 20 тыс. рублей (стоимость оформления документов).
В ООО «Байкальская ипотечная компания» (БИКОМ) ставка для приобретения жилья на вторичном рынке недвижимости такая же, как и в Ипотечной корпорации. Для покупки жилья на первичном рынке - от 9,25% до 11% годовых.
Рассмотрев условия кредитования банков Республики Бурятия, можно прийти к выводу, что лидируют на рынке кредитования три кредитных учреждения: ПАО Сбербанк России, ПАО ВТБ-24, АО «Ипотечная корпорация Республики Бурятия».
Ставки по ипотеке в различных финансово-кредитных учреждениях находятся в диапазоне 8.95 - 28.00 % годовых по рублевым кредитам и 7.00 - 12.50 % годовых по валютным кредитам. Минимальный первоначальный взнос по ипотеке в региональных банках составляет 0 %. Срок ипотечного кредитования может достигать максимально до 50 лет.
Основной проблемой развития регионального рынка ипотечного кредитования является высокий процент просроченной задолженности, об этом свидетельствуют данные таблицы 1.
Анализируя данные таблицы 1, можно отметить, что снижается общая платежная дисциплина жителей регионов. Трехлетнее падение реальных доходов населения (8%-ный прирост, отмеченный в январе 2017 года по сравнению с январем 2016-го, обусловлен в большей степени разовыми выплатами пенсионерам) сказалось на платежной дисциплине ипотечных заемщиков: за 2016 год объем просроченной задолженности по ипотечным кредитам в целом по стране вырос на 6,2%.
При этом, в отдельных регионах темпы были значительно выше: почти в два раза увеличился объем просроченной задолженности в Брянской области, на 70-80% - в Республиках Карелии и Ады-
Таблица 1
ТОП-20 регионов РФ по доле просроченной задолженности по ипотечным кредитам на 01.01.2017 г.1
и- , Р Доля Доля
к г- К ЧЭ просроченной просроченной
X о о Он _ СО О в ~ X о 2 и ей о Е ^ Субъект РФ чадол же н ности по ипотечным жилищным задол жен ности по ипотечным жилищным
о _ V 53 з = а - С5 кредитам на 01.01.2017.% Кредитам на 01.01.2016, %
к 1 Мое к на 3.8 4,5
2 5 Республика Алтай 3.1 2,3
3. 2 Московская область 3.0 3.4
4. 6 Тверская область 2.3 22
5. 4 Республика Дагестан 2 7 2,5
6. 3 Республика Северная Осстия (Алания) 2.0 2,7
7. 7 [ [ермский край 1,9 1,9
8. 21 Республика Бурлит 1,9 1,4
9. 9 Челябинская область 1.7 1.8
10. 17 Красноярский край 1.7 1,5
11. 8 Санкт-Петербург 1,7 1,9
12. 16 Снердлонская область 1,6 1,5
13. 19 Алтайский край 1.6 1.4
14. 13 Кемеровская область 1,6 1,6
15. 14 Республика Тына 1,5 1,5
16. 12 Чеченская Республика 1.5 1,6
17. 11 Краснодарский край 1,5 1,7
18. 26 Омская область 1.5 и
19. 20 Самарская область 1,5 1.4
20. 27 Иркутская область 1,5 и
гее, Забайкальском крае и Еврейской автономной области (см. график 6).
Прирост в абсолютном выражении необязательно означает ухудшение качества портфеля: в целом по РФ доля просроченной задолженности незначительно снизилась (с 1,7% на 01.01.2016 до 1,6% на 01.01.2017), в отдельных случаях сказался эффект «низкой базы» (например, в Брянской области на 01.01.2016 просроченная задолженность составляла 74 млн. рублей, несмотря на двукратный прирост к 01.01.2017 доля от портфеля не превысила 0,6%).
Тем не менее ухудшение платежной дисциплины заемщиков отдельных территорий привело к перестановкам среди регионов-антилидеров (по уровню просроченной задолженности по ипотечным кредитам): так, Республики Алтай и Бурятия за 2016 год переместились с 5-го на 2-е и с 21-го на 8-е места, соответственно.
Проведенные исследования продемонстрировали глубокое падение ипотечного рынка Республики Бурятия. Темпы его снижения в условиях кризиса 20142015 гг. оказались выше средних по стра-
не и составили 47% против 35% в целом по РФ по данным за 2015 год. Количество кредитных организаций, предоставляющих ипотечные кредиты, на территории региона за период с 2013 по 2015 гг. сократилось на 27%. В результате, в 2016 году Республика Бурятия вошла в топ-20 регионов с высоким уровнем просроченной задолженности.
В заключение хотелось бы выделить основные направления развития рынка ипотечного жилищного кредитования в регионе. На наш взгляд, к ним следует отнести:
• увеличение конкуренции банков на рынке региона за счёт выхода новых игроков и развитие программ рефинансирования ипотечных жилищных кредитов;
• дальнейшее сотрудничество строительного, риэлтерского и банковского бизнеса, проявляющееся в аккредитации строительных объектов, льготировании клиентов риэлтерских агентств и строительных компаний-партнёров, стимулирование заёмщиков при покупке объектов недвижимости, построенных с привлечением заёмных средств банка;
• рост ценовых условии ипотечного банковского кредитования (в частности процентной ставки за кредит) на фоне ухудшающегося положения в области фондирования средств банков-кредиторов.
К факторам, способствующим стимулированию развития рынка ипотечного кредитования в регионе, можно также добавить: снижение цен на недвижимость, которые пока остаются завышенными, уменьшение ставки рефинансирования (снижение ставок по ипотечным кредитам) и уровня инфляции. В этом случае покупка жилья в кредит будет реальной для жителей региона.
Литература
1. Мандрон В.В., Селемина К.С. Состояние и тенденции развития рынка ипотечного кредитования в России // Молодой ученый. - 2017. - №6. - С. 266-271.
2. «Недвижимость 2016-2017»: итоги года. http://strategyjournal.ru/partners-news/v-moskve-proshla-konferentsiya-nedvizhimost-2016-2017.
3. Бурятия лидирует по темпам снижения стоимости жилой недвижимости в СФО. http://www.newbur.ru/news/27926
4. Цены на жильё снизились в Бурятии http://ulanmedia.ru/news/539476/
5. Рынок недвижимости 2017: интригующие прогнозы http:// www.ppl.nnov.ru/content/25325
6. Караваева Ю.С., Никонец О.Е., Бон-дарькова О.А., Лысак Е.В. Региональные аспекты развития банковского сектора в условиях финансово-экономического кризиса // Современная научная мысль. 2016. № 3. С. 112-121.
7. Российский рынок банковских услуг. Социология. Статистика. Публика-ции..Тематический обзор (№1)- URL: http://nacfin.ru/wp-content/ Thematic_review_sept.pdf
8. Рулинская А.Г., Беспалов Р.А., Беспалова О.В., Зверев А.В., Караваева Ю.С., Ковалерова Л.А., Мандрон В.В., Мишина М.Ю., Никонец О.Е., Савинова Е.А., Таранов А.В. Финансовый рынок России: современные характеристики, инструменты, регуляторы -Монография / Под общей редакцией А.Г. Рулинской. Москва, 2015.
Ссылки:
1 Источник: RAEX (Эксперт РА), по данным Банка России
The current state of mortgage lending in the Republic of Buryatia
Grigorieva L.O., Kapustina E.I., Korytova E.V.
East Siberian state university of technologies and management
In article the market of mortgage lending in Russia during 2008-2010 is analysed. Mortgage lending is a potential factor of development of the economic relations, transformation of objects of the real estate in the working capital. All this will help borrowers to receive immovable means, and to creditors - the high level of the guaranteed income. During writing of article authors used system approach to a research, state-of-the-art reviews and statistical data of Rosstat of the Russian Federation; periodicals on this problem and Internet resources. The analysis of change of total amount of the issued credits, the average interest rates for a mortgage, arrears for mortgage loans is carried out. The analysis of a social and economic situation in the Republic of Buryatia for 2011-2016 is carried out. The complex analysis of regional system of the economic relations arising in the course of mortgage lending and scientific justification of a role of a mortgage in development of social and economic capacity of the Republic of Buryatia became a research objective. An object of a research is the system of mortgage lending in the region. Methods of the statistical analysis have served as methodical tools of the conducted research.
«Depth» of falling of the regional mortgage market in conditions of the current economic crisis is investigated. The system of the organization of mortgage lending which has developed in the region is studied. It is proved that with effective regional support mortgage lending can become a factor of growth of economic system of the Republic of Buryatia. Components of economic effect of
the state financial support of mortgage lending in spheres economic, housing and social and demographic the politician are defined.
The received scientific results consist in deepening of conceptual approach to an assessment of functioning of a regional mortgage in system of the objective financial and credit relations formed by crisis conditions of managing.
Keywords: housing policy, mortgage lending, model, growth, Republics of Buryatia, social population policy, economic policy, ecosystem.
References
1. Mandron V. V., Selemina K. S. Sostoyaniye and tendencies of development pbiH mortgage lending in Russia//the Young scientist. — 2017. — No. 6. — Page 266-271.
2. «Real estate of 2016-2017»: results
of year. http://strategyjournal.ru/ partners-news/v-moskve-proshla-konferentsiya-nedvizhimost-2016-2017.
3. Buryatia is in the lead on rates of depreciation of the inhabited real estate in the SFD. http:// www.newbur.ru/news/27926
4. Housing prices fell in Buryatia by http://ulanmediaru/news/539476/
5. Real estate market of 2017: the intriguing forecasts of http:// www.ppl.nnov.ru/content/25325
6. Karavayeva Yu. S., Nikonets O. E.,
Bondarkova O. A, Lysak E. V. Regional aspects of development of the banking sector in conditions - HaHCOBO - an economic crisis/ /the Modern scientific thought. 2016. No. 3. Page 112-121.
7. Russian market of banking services.
Sociology. Statistics. Publications. The thematic review (No. 1) - URL: http://nacfin.ru/wp-content/ Thematic_review_sept.pdf
8. Rulinskaya A G., Bespalov R. A, Bespalova O. V., Zverev A V., Cara-vayeva Yu. S., Kovalerova L. A, Mandron V. V., Mishina M. Yu., Nicko not c O. E., Savinova E. A., Taranov A. V. Financial market of Russia: modern characteristics, tools, regulators - the Monograph / Under the general editorial office A.G. Rulinskoy. Moscow, 2015.
О
Ю i
V
ro e
7
