CC BY
365
УДК 336.71 doi: 10.20310/1819-8813-2017-12-3-76-81
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ В РОССИИ
КАСАТКИНА ВИКТОРИЯ ВЯЧЕСЛАВОВНА
Тамбовский государственный университет имени Г. Р. Державина, г. Тамбов, Российская Федерация, e-mail: victoriya.kasatkina@yandex.ru
ЧЕРКАШНЕВ РОМАН ЮРЬЕВИЧ
Тамбовский государственный университет имени Г. Р. Державина, г. Тамбов, Российская Федерация, e-mail: zakat05@mail.ru
ЧЕРНЫШОВА ОКСАНА НИКОЛАЕВНА
Тамбовский государственный университет имени Г. Р. Державина, г. Тамбов, Российская Федерация, e-mail: optmb@yandex.ru
Рынок драгоценных металлов - сектор банковской системы российской экономики, который занимает в ней достаточно значительную долю банковских операций. В век современных технологий и ускоренного развития цивилизации рынок драгоценных металлов также претерпевает существенные изменения, которые сопровождаются рядом определенных проблем, например: несовершенством законодательной базы, недостаточно развитыми отдельными сегментами рынка драгоценных металлов, повышенными рисками при осуществлении операций на рынке драгоценных металлов, недостаточной развитостью инфраструктуры рынка и некоторыми другими проблемами. В данной статье будут подробно рассмотрены основные проблемы развития современного рынка драгоценных металлов России, их суть и природа возникновения в отечественной экономике в условиях настоящего времени. Также в данной статье будут предложены некоторые варианты решения проблем функционирования отечественного рынка драгоценных металлов, способы и меры устранения препятствий для развития рынка драгоценных металлов в России. Кроме того, в статье предложена и рассмотрена схема создания финансово-промышленной группы в рамках рынка драгоценных металлов для повышения эффективности осуществления операций с использованием драгоценных металлов. Участниками данной схемы являются коммерческий банк, предприятие добывающей промышленности, предприятие ювелирной промышленности и государство. Мы рассмотрим функции, которые выполняет каждый из участников данной схемы, выгоды, приобретаемые ими, и риски, которые могут понести в рамках функционирования в составе такой финансово-промышленной группы, а также обоснование целесообразности создания подобной схемы и применения ее в рамках рынка драгоценных металлов в условиях современной отечественной экономики.
Ключевые слова: драгоценные металлы, рынок драгоценных металлов, коммерческий банк, финансово-промышленная группа, государство, финансовые инструменты
В настоящее время происходит такое явление, как ускорение процессов развития мирового финансового рынка, в том числе рынка драгоценных металлов, которое связано с тенденцией мировой экономики к глобализации. Под рынком драгоценных металлов обычно понимается часть мирового финансового рынка, сегмент экономических отношений между участниками рынка по вопросам осуществления сделок с драгоценными металлами, а также некоторыми ценными бумагами, например, золотыми фьючерсами или золотыми сертификатами.
Появление понятия «рынок драгоценных металлов» в Российской Федерации связано с выходом Указа Президента РФ № 2148 от 16 декабря 1993 г. «О развитии рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в Российской Федерации».
Драгоценными металлами, согласно вышеупомянутому Указу, являются золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий), которые могут быть в различных видах и состояниях, включая драгоценные металлы в самородном и аффинированном виде, в сырье, сплавах, полуфабрикатах, промышленных продуктах, химических соедине-
ниях, ювелирных и других изделиях, монетах, ломе и отходах производства и потребления.
Существует разделение рынка драгоценных металлов на первичный и вторичный (рис. 1).
Рис. 1. Структура рынка драгоценных металлов
К субъектам первичного рынка драгоценных металлов относятся добывающие производства, промышленные потребители и институциональные инвесторы в лице Гохрана России, уполномоченных органов исполнительной власти и банков [1]. Объектом операций и сделок на первичном рынке является металл в физической форме (слитки, порошки, гранулы, прокат), то есть первичный металл, который добыт из недр или получен в результате переработки вторичного сырья (лома и отходов).
Вторичный рынок отличается более широким кругом субъектов: все участники первичного рынка, кроме добытчиков и производителей, а также промышленные потребители, институциональные и частные инвесторы. Здесь сделки осуществляются с металлами как в физической форме, так и в обезличенном виде, то есть обезличенные металлические счета, ценные бумаги.
Ранее, примерно до середины 1997 г., цены (расчетные, отпускные и другие) на драгоценные металлы и камни устанавливало государство. В настоящее же время эту функцию выполняют сами продавцы. Гохран и Центральный Банк РФ уже не устанавливают фиксированные цены на драгоценные металлы, даже если сами участвуют в операциях по их купле-продаже [2].
В то же время началось официальное котирование драгоценных металлов Банком России. Цены на золото, серебро, платину и палладий устанавливаются каждый день на базе значений фиксинга на золото, серебро, платину и палладий на рынке на-
личного металла «спот» в Лондоне. На сегодняшний момент котировки Банка России представляют собой основной показатель цены для коммерческих банков.
К основным проблемам, которые препятствуют развитию рынка драгоценных металлов в России относят:
- несовершенство законодательной базы;
- ограниченность отдельных сегментов вторичного рынка;
- недостаточная ликвидность финансовых активов, преобразованных в металлы;
- отсутствие ценных бумаг, которые номинированы в драгоценные металлы или были бы обеспечены ими;
- неразвитость использования обезличенных металлических счетов;
- высокая налоговая ставка налога на добавленную стоимость на слитки и памятные монеты;
- недостаточно развитая сформированная инфраструктура рынка драгоценных металлов и биржевого оборота металлов;
- превышение направления экспорта над импортом на фоне ограниченного внутреннего спроса на рынке [3].
Считается, что наиболее значительной проблемой рынка драгоценных металлов в России является недостаточность законодательной базы для осуществления всего спектра торговых операций для свободной котировки драгоценных металлов, с помощью чего можно было бы устанавливать реальный уровень цен, на который могли бы ориен-
тироваться продавцы и покупатели на рынке драгоценных металлов. Сейчас же цены устанавливаются на основе результатов торгов на биржах за рубежом [4].
Кроме того, низкая ликвидность финансовых активов, заключенных в драгоценные металлы, для инвесторов, которыми могут быть как юридические, так и физические лица, препятствует развитию отечественного рынка драгоценных металлов в России. Это явление объясняет взиманием налога на добавленную стоимость при продаже инвесторами банковских слитков и монет из драгоценных металлов, что в свою очередь делает эту операцию нерентабельной с экономической точки зрения [5].
Развитие мирового рынка драгоценных металлов проходит в тенденциях либерализации, то есть процесса расширения свободы ведения хозяйственной деятельности экономическими субъектами, ослабление или полный отказ от ограничений, накладываемых на эту деятельность.
Несмотря на то, что происходит демонетизация драгоценных металлов и преобразование национальной денежной системы в кредитно-бумажную, индивидуальные и уникальные только для металлов свойства, которые связаны с их природной редкостью и трудностями их добычи, позволяют драгоценным металлам выполнять некоторые функции квазиденег: использование драгоценных металлов в качестве:
- средства платежа;
- средства сбережения;
- средства инвестиций;
- мировых денег.
Способность выполнения драгоценными металлами вышеперечисленных функций обеспечивает им в настоящее время возможность их широкого использования в различных банковских операциях. Это говорит о том, что утрата выполнения драгоценными металлами традиционных функций денег постепенно заменяется началом их активного использования в процессе экономической деятельности в качестве инвестиционных активов, а изменения, происходящие в области законодательного регулирования банковских операций с драгоценными металлами во многом тому способствуют.
В ситуации, когда растет неустойчивость, отсутствует стабильность финансовых рынков на мировой арене, усиливаются инфляционные ожидания, как развитые, так и неразвитые государства находятся на пути к либерализации данного сектора банковской сферы, тем самым оказывая поощрение развитию деятельности коммерческих банков, связанной с обращением драгоценных металлов на внутренних рынках, с надеждой на то, что
она станет источником повышения внутренней финансовой стабильности государства. Банки десятков стран мира создают условия, сопутствующие тому, чтобы не только юридические, но и физические лица имели возможность вкладывать свои сбережения в драгоценные металлы без каких-либо препятствий и повышенных затрат [6].
В результате подобной политики государства, направленной на либерализацию рынка драгоценных металлов, происходит ощутимый прирост количества совершаемых операций с драгоценными металлами в их физическом выражении, а также в виде связанных с ними финансовыми инструментами, такими как обезличенные металлические счета, металлические сертификаты и так далее.
Чтобы минимизировать риски при проведении банковских операций с драгоценными металлами, необходимо прибегнуть к расширению границ использования хеджирования подобных операций с помощью использования производных ценных бумаг: фьючерсов, опционов, свопов и так далее. Кроме того, сократить риски позволит расширенный инструментарий для совершения прогнозов на изменение цен на рынке драгоценных металлов.
В России практика применения хеджирования на рынке драгоценных металлов производными финансовыми инструментами развита достаточно слабо, причиной чему отчасти является неразвитость биржевого рынка производных ценных бумаг, а в ситуации, когда отсутствуют специализированные биржи, их использование само по себе становится рискованным. Для решения данной проблемы в России крупным коммерческим банкам при осуществлении деятельности по осуществлению операций с драгоценными металлами следует начать более активно использовать инструменты хеджирования. Этому может поспособствовать развитие рынка государственных ценных бумаг, а также введение в обращение высоколиквидных «золотых» сертификатов коммерческих банков, представляющие собой ценные бумаги, которые могут быть свободно обменены на золото.
Дальнейшему развитию рынка драгоценных металлов также поспособствует совершенствование информационных и коммуникационных технологий на межбанковском рынке драгоценных металлов, для чего необходима интеграция отечественных коммерческих банков в мировое пространство, а также создание и развитие интернет-бирж.
Основные преимущества использования потенциала сети Интернет при проведении банковских операций на рынке драгоценных металлов заключаются в ускорении бизнес-коммуникаций, увеличении степени охвата рынка и, соответственно, возможности реализовать или приобрести
драгметаллы или ценные бумаги на их основе по наиболее выгодной цене, в возможности проведения расчетов драгоценными металлами и рекламирования своих услуг на рынке драгоценных металлов через сеть Интернет.
В то же время широкое использование ресурсов сети Интернет в деятельности отечественных коммерческих банков на рынке драгоценных металлов пока затруднено как в силу неразвитости российского законодательства в области интернет-расчетов, так и потому, что сама глобальная сеть пока не гарантирует должного уровня безопасности финансовых транзакций (наличие хакеров, компьютерных вирусов, коллизий между законо-
дательством отдельных государств и обычаями делового оборота в сети и т. п.).
Однако, не менее важным является интегрирование банковского сектора и других участников рынка драгоценных металлов, необходимое для воплощения моделей добычи драгоценных металлов в долгосрочной перспективе, для чего целесообразно сформировать финансово-промышленную группу в рамках рынка драгоценных металлов, что далее мы рассмотрим более подробно.
Для того, чтобы в целом повысить эффективность развития отечественного рынка драгоценных металлов мы предлагаем следующую схему создания финансово-промышленной группы (рис. 2).
Рис. 2. Схема создания финансово-промышленной группы на рынке драгоценных металлов
Предлагаемая схема может стать решением проблемы дефицита финансовых ресурсов, необходимых для усовершенствования, освоения новейших перспективных месторождений золота, серебра, платины и так далее.
Коммерческий банк в данной схеме выполняет функцию проектного финансирования, то есть осуществляет выдачу и сопровождение инвестиционного кредита, участвует в капитале предприятия ювелирной промышленности, а также оказывает финансовую поддержку реализации части добытого на рынке драгоценных металлов посредством хеджирования.
Кроме того, у коммерческого банка есть возможность эффективного размещения долгосрочных кредитных ресурсов и сопутствующего размещения краткосрочных кредитных ресурсов.
Предприятие, занимающееся добычей драгоценных металлов совместно с банком, занимается управлением проектом, попутно осуществляет участие в капитале предприятия ювелирной промышленности, реализует часть добытого в пользу предприятия ювелирной промышленности, а также привлекает необходимые финансовые ресурсы. В данной схеме гарантирован сбыт части драгоценных металлов предприятию ювелирной промышленности ввиду того, что благодаря взаимному перекрестному участию в капиталах предпри-
ятий ведется более эффективный контроль за их деятельностью.
Предприятие ювелирной промышленности осуществляет непосредственно обработку и реализацию ювелирных изделий и привлекает инвестиционные ресурсы.
Последнее звено в данной схеме - государство - является связующим и основополагающим, поскольку оно предоставляет финансовые гарантии для банка в случае неудачной реализации проекта и берет на себя все финансовые риски, то есть выступает гарантом проекта. Основная выгода государства от участия в предлагаемой схеме состоит из дополнительных налоговых поступлений в бюджеты различных уровней (финансовый эффект) и создание новых рабочих мест в результате реализации проекта (социальный эффект).
Риски банка при участии государства в данной схеме минимальны. Однако, сохраняется риск несоответствия величины и качества запасов драгоценных металлов, то есть риск ошибки экономического обоснования проекта, и риск снижения спроса на ювелирную продукцию [7].
Инновационная составляющая приведенной схемы создания финансово-промышленной группы заключается в том, что она не ограничивается только взаимоотношениями банка и предприятия добывающей промышленности. Данная схема яв-
ляется обоснованием целесообразности участия в ней предприятия ювелирной промышленности и государства как гаранта всех сделок (табл. 1).
лагающим принципам организации мирового рынков драгоценным металлов. Для достижения соответствующего уровня необходимо расширять и конкретизировать нормативно-правовую базу, использовать опыт развитых стран в организации данного сегмента финансового рынка, а также применять инновационные схемы взаимодействия предприятий, банков и государства, способствующие его эффективному развитию.
Литература
1. О банках и банковской деятельности: ФЗ (в ред. Федеральных законов от 03.02.96 №17-ФЗ, от 1.07.98 №151-ФЗ). URL: http://www.consultant.ru/docu-ment/cons_doc_LAW_5842/
2. Банки и банковские операции в России / под ред. М. Х. Лапидуса М.: Финансы и статистика, 2011.
3. Коротаева Н. В., Радюкова Я. Ю., Пахомов Н. Н., Савинков В. А. Развитие банковской системы России в современных условиях // Наука в современном информационном обществе: мат-лы VII Междунар. науч.-практ. конф.. н.-и. ц. «Академический». 2015. С. 236-241.
4. Банки и банковское дело / под ред. Балабанова И. Т. Спб.: Питер, 2011. 305 с.
5. Смагин И. И. Вызовы глобализации и коррек-ционные императивы показателей благосостояния //
Подводя итог вышесказанному, можно сделать вывод о том, что отечественный рынок драгоценных металлов стремится к соответствию основопо
Таблица 1
Вестник Тамбовского университета. Серия Гуманитарные науки, 2013. № 7.
6. Черкашнев Р. Ю., Рябов Ю. П. Сущность операций с драгоценными металлами и их роль в развитии коммерческий банков // Саяпинские чтения: мат-лы круглого стола / отв. ред. А. А. Бурмистрова. 2014.
7. Банковское дело / под ред. О. И. Лаврушина М.: Финансы и статистика, 2014.
8. Шатохина З. А. Операции коммерческих банков с драгоценными металлами. Хабаровск, 2007.
References
1. O bankakh i bankovskoj deyatel'nosti: FZ (v red. Federal'nykh zakonov ot 03.02.96 №17-FZ, ot 1.07.98 №151-FZ) [About banks and bank activity: The Federal Law (in edition of Federal laws on 03.02.96 № 17-FL, on 1.07.98 № 151-FL)]. URL: http://www.consultant.ru/docu-ment/cons-_doc_LAW_5842/
2. Banki i bankovskiye operatsii v Rossii [Banks and bank operations in Russia] / pod red. M. Kh. Lapidusa M.: Finansy i statistika, 2011.
3. Korotaeva N. V., Radyukova Ya. Yu., Pakhomov N. N., Savinkov V. А. Razvitiye bankovskoj sistemy Rossii v sovremennykh usloviyakh [Development of the banking system of Russia in modern conditions] // Nauka v sovremennom informatsionnom obshchestve: mat-ly VII mezhdunar. nauch.-prakt. konf.. n.-i. ts. «Аkademiche-skij». 2015. S. 236-241.
Характеристика участников финансово-промышленной группы
Участник Функции Преимущества участия Возможные риски
Коммерческий банк - проектное финансирование; - участие в капитале ювелирного предприятия; - финансовая поддержка реализации части добытых драгметаллов на рынке - эффективное размещение долгосрочных кредитных ресурсов; - возможность попутного размещения краткосрочных малорисковых кредитов при наличии финансовых гарантий государства риски минимальны
Предприятие, добывающее драгоценные металлы - управление проектом; - перекрестное участие в капитале предприятия ювелирной промышленности; - реализация части драгметаллов ювелирному предприятию - привлечение необходимых финансовых ресурсов; - гарантированный сбыт части драгметаллов предприятию ювелирной промышленности риск неподтверждения величины и качества запасов месторождения драгметаллов
Предприятие ювелирной промышленности - обработка и реализация ювелирных изделий - привлечение инвестиционных ресурсов; - гарантированные поставки сырья рыночный риск снижения спроса на ювелирную продукцию
Государство - финансовые гарантии - поступление средств в бюджет в результате реализации проекта; - создание дополнительных рабочих мест финансовый риск
4. Banki i bankovskoye delo [Banks and banking] / pod red. Balabanova I. T. Spb.: Piter, 2011. 305 s.
5. Smagin I. I. Vyzovy globalizatsii i korrektsionnye imperativy pokazatelej blagosostoyaniya [Challenges of globalization and correctional imperatives of welfare measures] // Vestnik Tambovskogo universiteta. Seriya Gumanitarnye nauki, 2013. № 7.
6. Cherkashnev R. Yu., Ryabov Yu. P. Sushchnost' operatsij s dragotsennymi metallami i ikh rol' v razvitii
kommercheskij bankov [Essence of operations with precious metals and their role in development commercial banks] // Sayapinskiye chteniya: sbornik mat-lov kruglogo stola / otv. red. A. A. Burmistrova. 2014.
7. Bankovskoye delo [Banking] / pod red. O. I. Lavrushina M.: Finansy i statistika, 2014.
8. Shatokhina Z. A. Operatsii kommercheskikh bankov s dragotsennymi metallami [Operations of commercial banks with precious metals]. Khabarovsk, 2007.
* * *
IMPROVEMENT OF THE MARKET OF PRECIOUS METALS IN RUSSIA
KASATKINA VIKTORIYA VYACHESLAVOVNA Tambov State University named after G. R. Derzhavin, Tambov, the Russian Federation, e-mail: victoriya.kasatkina@yandex.ru
CHERKASHNEV ROMAN YURYEVICH Tambov State University named after G. R. Derzhavin, Tambov, the Russian Federation, e-mail: zakat05@mail.ru
CHERNYSHOVA OKSANA NIKOLAEVNA Tambov State University named after G. R. Derzhavin, Tambov, the Russian Federation, e-mail: optmb@yandex.ru
The market of precious metals is a sector of a banking system of the Russian economy which occupies rather considerable share of bank operations in it. In a century of modern technologies and the accelerated development of a civilization the market of precious metals also undergoes essential changes which a number of certain problems followed, for example: imperfection of the legislative base, insufficiently developed separate segments of the market of precious metals raised by risks at implementation of operations at the market of precious metals, insufficient development of infrastructure of the market and some other problems. In this article authors in detail considered the main problems of development of the modern market of precious metals of Russia, their essence and the nature of emergence in domestic economy in the conditions of the present, also proposed some versions of the solution of problems of functioning of the domestic market of precious metals, ways and measures of removal of obstacles for development of the market of precious metals in Russia, besides, offered and considered the scheme of creation of financial and industrial group within the market of precious metals for increase in efficiency of implementation of operations with use of precious metals. Participants of this scheme are the commercial bank, the enterprise of mining industry, the enterprise of the jewelry industry and the state. Authors considered functions which each of participants of this scheme perform, benefit, acquired by them, and risks which can incur within functioning as a part of such financial and industrial group, and also justification of expediency of creation of the similar scheme and its application within the market of precious metals in the conditions of modern domestic economy.
Key words: precious metals, market of precious metals, commercial bank, financial and industrial group, state, financial instruments
Об авторах:
Касаткина Виктория Вячеславовна, студентка Института экономики, управления и сервиса Тамбовского государственного университета имени Г. Р. Державина, г. Тамбов, Российская Федерация
Черкашнев Роман Юрьевич, кандидат экономических наук, доцент кафедры «Финансы и банковское дело» Тамбовского государственного университета имени Г. Р. Державина, г. Тамбов, Российская Федерация
Чернышова Оксана Николаевна, кандидат экономических наук, доцент кафедры «Финансы и банковское дело» Тамбовского государственного университета имени Г. Р. Державина, г. Тамбов, Российская Федерация
About the authors:
Kasatkina Viktoriya Vyacheslavovna, Student of Institute of Economy, Management and Service, Tambov State University named after G. R. Derzhavin, Tambov, the Russian Federation
Cherkashnev Roman Yuryevich, Candidate of Economics, Associate Professor of the Banking and Finance Department, Tambov State University named after G. R. Derzhavin, Tambov, the Russian Federation
Chernyshova Oksana Nikolaevna, Candidate of Economics, Associate Professor of the Banking and Finance Department, Tambov State University named after G. R. Derzhavin, Tambov, the Russian Federation
