CC BY
71
Pereverzeva Tatyiana Nikolaevna, senior teacher, pereverzeva.t@mail.ru, Russia, Novomoskovsk, The Novomoskovsk’s Institute (subdivision) of the Mendeleyev Russian Chemical-Technological University,
Popov Sergey Anatolyevich, candidate of technical science, docent, manager of department, spopov@rambler.ru, Russia, Novomoskovsk, The Novomoskovsk’s Institute (subdivision) of the Mendeleyev Russian Chemical-Technological University,
Pereverzeva Margarita Nikolaevna, candidate of economic science, docent, pereverzeva rita@mail.ru, Russia, Novomoskovsk, The Novomoskovsk’s Institute (subdivision) of the Mendeleyev Russian Chemical-Technological University
УДК 330.322
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПОДХОДОВ К ПОИСКУ И ОТБОРУ ПРОЕКТОВ В СЕКТОРЕ НЕФОРМАЛЬНОГО РЫНКА ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА
М.Н. Переверзева, С.А. Попов, Т.Н. Переверзева
Рассмотрено современное состояние российского рынка венчурного инвестирования. Особо отмечена роль «посевной» стадии в повышении общей эффективности инвестирования. Выявлен набор основных факторов, сдерживающих ее развитие, и их взаимосвязь. Предложены общие принципы построения системы информационного обеспечения взаимодействия объектов и субъектов венчурного инвестирования на «посевной» стадии, как институционального метода повышения эффективности венчурной деятельности в России.
Ключевые слова: бизнес-идея, венчурный проект, бизнес-ангел, реципиент венчурных инвестиций, информационное обеспечение среды «посевных» инвестиций.
Аксиоматичным является факт, что Россия богата разнообразными идеями, но до практической реализации доводится лишь малая их часть. Очевидно, что именно формирование того механизма, который бы, с одной стороны, эффективно отбирал наиболее перспективные идеи для последующей реализации, а с другой - способствовал всемерному участию в ней как государственного, так и частного капитала, необходимо рассматривать как один из «горячих» вопросов экономической стратегии современной России [1, 2, 3].
В основе подходов к созданию такого механизма лежит понимание общепринятого разделения процесса развития перспективных идей на функциональные стадии («посевную», «старт-ап» и т.д.) [4, 5]. На начальной («посевной») стадии, закладывающей будущий успех идеи, основным активом является лишь проект (бизнес-идея). Производство, рынок и стратегия сбыта еще только формируются. Именно в этот определяющий пери-
од идея имеет мало шансов получить финансирование со стороны крупного инвестора в силу его низкой мотивации к повышенному риску. Именно здесь вступают в действие бизнес-ангелы, целью которых является рост стоимости проинвестированных компаний (основной доход они получают через продажу своей доли в такой компании в момент, когда ее стоимость значительно превысит их первоначальные вложения). Особенности их участия в бизнесе таких компаний подробно рассмотрены в [6]. Известно, что отдельные «посевные» инвестиции неоднократно выступали в роли катализатора технологического прогресса и инноваций и приносили бизнес -ангелам сверхвысокие прибыли (например, М. Марккула («Эйпл Компьютер» (США); компьютерное оборудование), А. Бехтольсхейм («Сан Мик-росистемз» (США); финансирование старта Google), Т. Альберг («Ама-зон.ком» (США); интернет-магазин), В. Асадов («НейрОК Катализаторы» (Россия); новый тип катализаторов для нефтехимической индустрии) и
др. [5, 7].
Однако, несмотря на наличие ряда примеров ярчайшего успеха, проблематика институциональной поддержки «бизнес-ангельского» инвестирования в целом, а в России - в частности, является достаточно новой и, в силу этого, не в полной мере изученной экономической наукой. Следует констатировать, что на сегодняшний день «посевное» финансирование в развитых странах опирается на вполне сложившуюся индустрию (синдикаты бизнес-ангелов, их сети и ассоциации, форумы, Seed-фонды, ярмарки и др.) [6].
В современной России функционируют достаточно многочисленные, но относительно обособленные структуры бизнес-ангелов, самыми известными из которых являются «Стартовые инвестиции» (г. Нижний Новгород), «Московская сеть бизнес-ангелов», Национальная сеть бизнес-ангелов «Частный капитал», Санкт-Петербургская организация «бизнес-ангелов» (СОБА), дальневосточная сеть бизнес-ангелов «Лаборатория инвестиций», Сеть рискового финансирования «Бизнес Ангелы» (Томск) и др. [4, 6]. При этом еще в 2009 году дефицит финансовых средств на «посевной» стадии в России составлял около 100 млрд. рублей [8]. Попробуем разобраться, в чем причина этого.
Следует констатировать, что институциональная среда «бизнес-ангельского» инвестирования в России находится в стадии становления. Авторами в предыдущих работах уже были выявлены сдерживающие факторы ее развития [9, 10]:
1. Наличие более привлекательных альтернатив относительно низкорискового вложения капитала, усиленная средне- и долгосрочными негативными макроэкономическими ожиданиями и, как следствие, слабая мотивация частного капитала к переходу в инновационный сектор ранних стадий, где риски очень высоки.
2. Отсутствие эффективной информационной среды, позволяющей бизнес-
ангелам осуществлять подбор проектов в соответствие с собственными факторами мотивации.
3. Отсутствие справедливой формы закрепления отношений между инвесторами и реципиентами.
4. Малая распространенность знаний специфики «бизнес-ангельского» инвестирования среди российских предпринимателей, осложненная недостатком подготовленных специалистов в области инновационного инвестирования и менеджмента.
5. Слабые связи с международными «бизнес-ангельскими» сообществами.
Анализ взаимосвязи вышеперечисленных факторов (проблем) показал, что факторы с третьего по пятый являются в значительной степени следствием проявления первых двух факторов, а одним из способов решения первых двух проблем является существенное повышения уровня мотивации обращения инвесторов к переходу в инновационный сектор ранних стадий. Повышение же уровня мотивации, в свою очередь, целесообразно начать именно с построения эффективной информационной среды венчурного инвестирования вообще и «бизнес-ангельского», в частности.
Для понимания этого утверждения обратим внимание на следующий факт - основными способами поиска проектов российскими «бизнес-ангелами» являются: личные контакты, рекомендации 3-их лиц (60 %), пресса, электронные СМИ (около 25 %), сообщества бизнес-ангелов, бизнес-инкубаторы, выставки, форумы, венчурные ярмарки (около 15 %) [4]. Это означает, что в современной России бизнес-ангелы не имеют удовлетворяющих их источников достаточной и надежной информации об инвестиционных возможностях и чаще всего действуют пассивно («гора (проект), должна прийти к Магомеду (бизнес-ангелу)»). Это подтверждается и тем фактом, что даже активно действующие неформальные инвесторы финансировали бы гораздо большее число проектов, если бы имели больше информации о них [1, 3, 5]. А еще, несомненно, что потенциальных «бизнес-ангелов» существенно больше, чем активно действующих... Вот и ответ на вопрос, почему (см. выше) фактический объем предложения неформального венчурного капитала намного ниже потенциально возможного.
В свою очередь проблема «пассивности» бизнес-ангелов осложнена в первую очередь тем, что субъекты - генерирующие перспективные идеи и проекты сами не обладают информацией о венчурных инвесторах, поскольку в конкретных проектах бизнес-ангелы, как правило, действуют анонимно, не рекламируя свои действия. Это затрудняет предпринимателям выход на потенциальных неформальных инвесторов. А еще - многие начинающие предприниматели не обладают навыками представления своих проектов инвесторам, что особенно типично для субъектов, вышедших из научной среды. Как следствие - значительная доля спроса на ресурсы бизнес-ангелов остается нереализованной.
Таким образом, мы вновь приходим к пониманию того, что начи-
нать необходимо именно с построения эффективной информационной среды венчурного инвестирования (что само по себе является перспективной бизнес-идеей). При этом еще на этапе ее разработки необходимо создать предельно комфортные условия работы в ней, которые бы создавали достаточные стимулы как для бизнес-ангелов, так и для потенциальных реципиентов инвестиций.
Общими принципами построения системы информационного обеспечения взаимодействия объектов и субъектов венчурного инвестирования на «посевной» стадии (в дальнейшем - системы), сформулированными авторами, являются:
1. Основой системы информационного обеспечения должно стать создание и обеспечение надежного функционирования самостоятельного Web-сайта. Последний может быть организован на базе уже действующего российского сайта, занимающегося венчурной деятельностью, и зарекомендовавшего себя в качестве надежного источника информации (например, на базе сайта Российской академии венчурного инвестирования (РАВИ) -www.ravi.ru, на котором будет расположена ссылка на созданный сайт, при переходе на который субъекты смогут получить доступ к проектам, которым требуется финансирование, и информацию о зарегистрированных на сайте венчурных инвесторах).
2. Функционирование сайта должно быть направлено на обеспечение эффективного взаимодействия трех типов субъектов: первый - зарегистрированные на сайте бизнес-ангелы, второй - авторы проектов ранних «посевных» стадий, третий - управляющая команда системы, помогающая осуществлять коммуникации между субъектами первых двух групп и поддерживать техническое функционирование системы. Исходя из задач, возложенных на последних, предполагается создание в нем следующих функциональных подсистем (групп): группы формирования базы данных инвесторов и проектов, группы экспертов по отбору венчурных проектов, группа экспертов по продвижению венчурных проектов, группы технического обеспечения работы сайта. Формирование состава экспертных групп должно носить публичный характер: зарегистрированные участники системы должны иметь возможность направлять в адрес управляющей команды системы объективную и идентифицируемую с источником информацию о каждом эксперте («за-против-почему»).
3. Прием проектов и регистрация участников ведутся в режиме on-line. При отрицательном решении экспертной комиссии о включении бизнес-ангела или проекта в базу данных они получат уведомительное письмо с объяснением причин отказа и/или рекомендациями по устранению причин отказа.
4. Информация, содержащейся в системе, может быть доступна только субъектам, прошедшим процедуру регистрации. Не допускается какая-либо информационная дискриминация участников системы.
5. С целью обеспечения комфортности работы в системе инвесторам и авторам проектов предлагается заполнять типовые информационные формы. Структура информации об инвесторах или проектах должна быть достаточной для того, чтобы даже неспециалист мог оценить предлагаемый проект. Содержащаяся в системе информация не должна раскрывать коммерческой тайны субъектов. С целью совершенствования структуры информационного потока необходима организация анализа предложений инвесторов и авторов проектов в этой области.
6. Инвесторы принимают решения и развивают взаимоотношения с авторами проектов самостоятельно по контактным данным в информационной системе. Другие ее субъекты не несут ответственности за результаты взаимоотношений между инноватором и инвестором.
7. Приоритет экспертизы и размещения на сайте должен быть обеспечен для идей и проектов, соответствующих списку критических технологий Российской Федерации [11].
Начало функционирования системы - это начало «встречного» движения двух предлагаемых авторами информационных потоков: базы данных проектов, находящихся на «посевной» стадии (рис. 1), и базы данных бизнес-ангелов (рис. 2).
Рис. 1. Механизм формирования базы данных проектов, находящихся
на «посевной» стадии
Рис. 2. Механизм формирования базы данных бизнес-ангелов
В результате начала функционирования системы информационного обеспечения взаимодействия объектов и субъектов венчурного инвестирования на «посевной» стадии уменьшатся институциональные риски на этапе поиска и отбора проектов, а общая продолжительность циклов принятия субъектами решения об инвестировании и его условиях сократится. Это усилит мотивацию субъектов, а значит, приведёт к расширению структуры инвестируемых проектов и увеличению объемов инвестирования. Соответственно, будет расти спрос на венчурную деятельность в России (в том числе увеличится количество специалистов в области венчурного инвестирования, изменится объем и уровень практических компетенций российских венчурных специалистов), повысится качество и конкурентоспособность российских идей и проектов, что в конечном итоге положительно отразится на национальной экономике.
Таким образом, развитие неформального рынка венчурного капитала станет существенным фактором активизации развития инновационного (инвестиционного+интеллектуального) бизнеса в России.
Список литературы
1. Шеховцов М. У России есть все шансы стать центром венчурного
капитала [Электронный ресурс] URL: // http://www.allianzrosno.ru
/press/analytics (дата обращения 05.04.2013).
2. Коршун A. Государственное стимулирование венчурного инвестирования. М.: РAВИ, 2009. 325 с.
3. Имамутдинов И. Государство взялось за венчур. // Эксперт. 2009. № 11. С. 23-25.
4. Каширин A.R, Семенов A.C Венчурное инвестирование в России. М.: Вершина, 2007. 320 с.
5. Гулькин П. Венчурная индустрия в России: история, реалии, перспективы. СПб.: РAВИ, 2008. 288 с.
6. Каширин A.R, Семенов A.C В поисках бизнес-ангела. Российский опыт привлечения стартовых инвестиций. М.: Вершина, 2008. 384 с.
7. Хилл Б., Пауэр Д. Бизнес-ангелы: как привлечь их деньги и опыт под реализацию своих бизнес-идей. М.: Эксмо, 2008. 496 с.
8. Материалы Второго ежегодного национального Конгресса бизнес-ангелов России «Инвестируй в инновационную Россию» [Электронный ресурс] URL: http://www.russba.ru/events/action/article detail/article id /170/language/ru/ (дата обращения 16.09.2013).
9. Попов CA., Переверзева М.Н. Принципы формирования информационной системы поиска компаний-реципиентов венчурных инвестиций и венчурных инвесторов // Менеджмент в России и за рубежом. 2012. № 5. С. 139-143.
10. Переверзева М.Н., Малявина A^., Попов CA. Венчурные механизмы финансирования инновационных проектов // Менеджмент в России и за рубежом. 2009. №3. С. 22-2S.
11. Указ Президента РФ №899 от 07.07.2011 «Об утверждении приоритетных направлений развития науки, технологий и техники в Российской Федерации и перечня критических технологий Российской Федерации» [Электронный ресурс] URL: http:/www.consultant.ru (дата обращения 23.06.2013).
Переверзева М.Н., канд. экон. наук, доцент кафедры, pere verzeva ritaamail. ru, Россия, Новомосковск, НИ (ф) РХТУ им. Д.И. Менделеева,
Попов С.А., канд. техн. наук, доц., зав. кафедрой, spopovarambler.ru, Россия, Новомосковск, НИ (ф) РХТУ им. Д.И. Менделеева,
Переверзева Т.Н., старший преподаватель, pereverzeva.ta.mail.ru, Россия, Новомосковск, НИ (ф) РХТУ им. Д.И. Менделеева
IMPROVE THE HANDLING OF SEARCH AND SELECTION OF PROJECTS IN THE INFORMAL MARKET VENTURE CAPITAL
M.N. Pereverzeva, S.A. Popov, T.N. Pereverzeva
The modern condition of the Russian market of venture investment is considered. The role of a "sowing" stage in increase of general efficiency of investment is especially noted. The set of the major factors constraining its development, and their interrelation is revealed. The general principles of construction of system of a supply with information of interaction of objects and subjects of venture investment at a "sowing" stage, as a institutional method of increase of efficiency of venture activity in Russia are offered.
Key words: a business idea, a venture project, a business angel, a recipient of venture investments, a supply with information of the environment of "sowing" investments.
Pereverzeva Margarita Nikolaevna, candidate of economic science, docent, pereverzeva_rita@mail.ru, Russia, Novomoskovsk, The Novomoskovsk’s Institute (subdivision) of the Mendeleyev Russian Chemical-Technological University,
Popov Sergey Anatolyevich, candidate of technical science, docent, manager of department, spopov@rambler.ru, Russia, Novomoskovsk, The Novomoskovsk’s Institute (subdivision) of the Mendeleyev Russian Chemical-Technological University,
Pereverzeva Tatjana Nikolaevna, senior teacher, pereverzeva.t@mail.ru, Russia, Novomoskovsk, The Novomoskovsk’s Institute (subdivision) of the Mendeleyev Russian Chemical-Technological University
УДК 338.24
АСПЕКТЫ ОРГАНИЗАЦИИ СТРАТЕГИЧЕСКОГО УПРАВЛЕНЧЕСКОГО УЧЕТА ЗАТРАТ В ЭКОНОМИЧЕСКОМ СУБЪЕКТЕ
Г.И. Жабер, В.А. Кирьянова, В.В. Крылова
Исследованы аспекты организации стратегического управленческого учета затрат в экономическом субъекте. Основное внимание уделено данному виду учета затрат с точки зрения концепций: цепочки ценностей, стратегического позиционирования и затратообразующих факторов.
Ключевые слова: затраты на производство, учет затрат, управленческий учет затрат, стратегический учет затрат.
Для принятия обоснованных и эффективных оперативных и стратегических решений необходимо эффективное управление экономическим субъектом. Это возможно с помощью ведения управленческого учета в экономическом субъекте.
