CC BY
24УДК 336.717.061
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ АПК НА ОСНОВЕ РАСЧЕТА ИНТЕГРАЛЬНОГО ПОКАЗАТЕЛЯ
Т. Н. ПАНКОВА, старший преподаватель ГУВПО «Белорусско-Российский университет»
IMPROVEMENT OF METHODS OF ESTIMATION OF AIC ENTERPRISES CREDIT RATING ON THE BASIS OF INTEGRAL INDICATOR CALCULATION
T. N. PANKOVA, Senior Lecturer Belarusian-Russian University
В статье для обобщения разносторонних показателей, применяемых для оценки кредитоспособности заемщика, предлагается использовать интегральный показатель с применением метода иерархий Саати, который позволяет сравнивать различные варианты решений по определенным критериям и выбирать наилучший с точки зрения заемщика. Расчет интегрального показателя позволяет выявить слабые и сильные стороны организации АПК при разработке программы ее развития и решения вопроса о привлечении заемных источников финансирования своей деятельности.
To summarize diverse indicators used to assess the creditworthiness of the borrower, the article suggests using an integral indicator with the Saaty method of hierarchies, which helps to compare various solutions according to certain criteria and choose the best from the borrower's point of view. The calculation of integral index reveals the strengths and weaknesses of AIC organization in its development program and while solving the issue of attraction of extra sources offinancing its activities.
Введение. В последние годы зависимость отечественных сельскохозяйственных организаций от заемного капитала усиливается. В условиях нехватки собственных ресурсов организации все чаще прибегают к финансированию своей деятельности за счет краткосрочных и долгосрочных кредитов коммерческих
банков. Одним из основных путей снижения кредитного риска является всесторонний и тщательный анализ кредитоспособности заемщика. Проведение такого анализа позволит предоставить руководству банка качественную информацию для принятия решения о выдаче кредита в случае, если финансовое состояние и репутация заемщика окажется удовлетворительным, или отказе в его выдаче, когда результаты анализа отрицательные. При этом оценка кредитоспособности кредитополучателя производится не только на момент выдачи кредита, но и прогноза его финансовой устойчивости. Проведение такого анализа актуально и для самого заемщика, поскольку позволит ему реально оценить возможность выплаты основного долга и процентов по кредиту и не накапливать кредиторскую задолженность в будущем. Применяемые для этих целей методы оценки финансово-хозяйственной деятельности и кредитоспособности предприятий АПК различны, поэтому разработка интегрального показателя имеет научное и прикладное значение.
Анализ источников. Широко и всесторонне изложена методика анализа финансового состояния, платежеспособности, ликвидности в учебных пособиях под редакцией профессора Г. В. Савицкой [10]. Оценку платежеспособности на основе показателей ликвидности дает О. В. Ефимова в учебном пособии «Финансовый анализ» [5], в частности, она показывает недостатки рассчитываемых коэффициентов ликвидности при анализе финансового состояния предприятия. Любая организация оценивается внешними субъектами с точки зрения ее инвестиционной привлекательности, т. е. целесообразности вложения в нее свободных денежных средств. Проблему оценки инвестиционной привлекательности дают в своих монографиях Ю. П. Анискин, В. В. Привалов, Н. А. Русак, В. А. Русак [1, 8]. Но проблема анализа кредитоспособности предприятий АПК в целом не достаточно полно изучена в литературе. В литературе по банковскому делу таких авторов, как И. К. Козлова [6], Ю. Г. Вешкин [3], В. И. Тарасов [12], В. Е. Черкасов, [14] также достаточно подробно описывается понятие кредитоспособности заемщика, но не приводится комплексная методика ее оценки, что
не позволяет принимать эффективных управленческих решений и зачастую приводит к накоплению просроченной задолженности заемщика по полученным кредитам. В этой связи необходима разработка методики оценки кредитоспособности предприятия АПК, которая позволяла бы комплексно изучить все стороны деятельности предприятия, сократить его расходы на выплату процентов по просроченным кредитам и снизить уровень кредитного риска.
Методы исследования. При проведении исследования использовались общенаучные методы анализа и синтеза, обобщения, аналогии, метод сравнения, монографический, аналитический методы.
Основная часть. Для анализа эффективности хозяйственной деятельности предприятия АПК используется большое количество показателей. При этом значения одних показателей могут находиться на теоретически достаточном уровне, значения других - на минимально удовлетворительном уровне, а значения третьих - на неудовлетворительном уровне. В таких условиях довольно сложно, если вообще возможно, адекватно оценить положение хозяйствующего субъекта в целом. А потому для оценки эффективности деятельности предприятия и его кредитоспособности целесообразным представляется использовать интегральный показатель.
Преимущество данного подхода состоит в том, что сведение группы показателей в единый интегральный показатель позволяет определить отличие достигнутого состояния от базы сравнения в целом по группе выбранных показателей. В то же время конструирование интегрального показателя вовсе не означает, что для оценки используется лишь он один. Напротив, интегральный показатель предполагает исследование системы показателей, лежащих в основе оценки, а выводы, полученные только на базе интегрального показателя, носят лишь ориентировочный характер, выполняют вспомогательную (хотя и важную) роль определения характера изменений в результатах хозяйственной деятельности в целом по всем показателям.
Для целей оценки уровня кредитоспособности предприятия АПК предлагается осуществлять расчет интегрального показателя оценки финансовой устойчивости на основе перечня финансовых показателей, методика расчета которых достаточно широко представлена как в нормативных правовых актах по оценке платежеспособности предприятий в Республике Беларусь, так и литературе по экономическому анализу [1, 5, 8, 10]:
- коэффициент текущей ликвидности;
- коэффициент оборачиваемости краткосрочных активов;
- коэффициент оборачиваемости собственного капитала;
- рентабельность активов;
- рентабельность продаж;
- рентабельность продукции;
- коэффициент покрытия долгов собственным капиталом;
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
Для расчета интегрального показателя выбраны именно такие показатели, поскольку они позволяют разносторонне оценить эффективность деятельности предприятия АПК.
Интегральный показатель может быть рассчитан по формуле:
I =Е а • wi , (1)
где а! - стандартизированные значения показателей; w1 - весовые коэффициенты показателей (критериев).
Коэффициенты весомости критериев могут быть определены посредством метода анализа иерархий (Саати) [9], который позволяет сравнивать различные варианты решений по определенным критериям и выбирать наилучший с точки зрения заемщика, поскольку предполагает использование экспертных оценок. Алгоритм данного метода состоит в следующем:
Пусть А1, А2, ..., Ап - критерии или факторы, w1, W2, ..., wn -значимость или вес этих критериев. В матрице указывается относительная значимость по сравнению с другими критериями: например, элемент w2 / wз, оказывает важность критерия w2 по отношению к w3. Значимость w1, w2, wn заранее неизвестна, а известны только отношения между ними. Задача состоит в
нахождении значений Wl, W2, ..., Элементы матрицы задаются людьми-экспертами с помощью шкалы, представленной в табл. 1. Такой шкалой удобно пользоваться при сравнении факторов, которые сложно определить количественно.
Таблица 1. Шкала относительной важности
Интенсивность относительной важности Определение
1 равная важность
3 умеренное превосходство одного над другим
5 существенное превосходство
7 значительное превосходство
9 очень сильное превосходство
2, 4, 6, 8 промежуточные решения между двумя соседними суждениями
Обратные величины если при сравнении первого критерия со вторым получено целое число, то при сравнении второго с первым получается обратная величина
По соглашению сравнивается относительная важность левых элементов матрицы с элементами вверху. Поэтому если элемент слева важнее, чем элемент вверху, то в клетку на пересечении заносится целое число; в противном случае - дробь (обратное значение).
По главной диагонали проставляются единицы, так как элемент эквивалентен сам себе. В программе можно осуществить автоматическое заполнение клеток под главной диагональю (а^) числами, обратными тем, что находятся над диагональю (1/а^).
Матрица попарных сравнений и расчет весовых коэффициент представлены на рис. 1.
Е-т текущей ликвидности Е-т оборачиваемости оборетжпсрют Е-т оборачиваемости собственного шшш Рентабельность активов Рентабельность продаж Рентабельность продукции Еозффнпигнт покрытая дед™ собственным капиталом Е-т обеспеченно™ собственными обороним! средствами Значение а1 Весовые коэффициенты
Е-т гаьущей ликвидности 1 1/2 1/5 1/3 1/5 1/3 1 1/5 038 0.04
Е-т оборачиваемости оборотил фЗДЯВ 2 1 3 2 3 2 5 3 239 025
Е-1 оборачиваемости собгтеннпго каптала 5 1/3 1 1/2 2 1/2 4 1 1.16 0.12
Рентабельность актов 3 1(2 2 1 2 1 4 3 1,51 0.13
Рентабельность продаж 5 1/3 1(2 т 1 1/2 3 2 1.03 0.11
Рентабельность продукции 3 1/2 2 1 2 1 4 2 1.62 0.11
Еозф фициет1 покрыта долгов собгтенным капиталом 1 1/5 1/4 1/4 1/3 1/4 1 1/3 03] 0.04
Е-т обеспеченности
фасшми 5 1/3 1 1/3 1/2 1/2 3 1 0.90 0.09
9,56 1,00
Значение Ы 25,00 3,70 9,95 5.92 11.03 6.03 25.00 12.53
Весовые козВДнциепш 0,04 025 од: 0.1! 0.11 0,1) 0.04 0.09
Индекс согласовалности 0,03
Отношение согласованности 4,90 %
Рис. 1. Определение весовых коэффициентов показателей по методу анализа иерархий
Для получения компоненты собственного вектора >й строки нужно перемножить элементы в этой строке и извлечь корень п-й степени из произведения:
П — ■
а1 = п П (—) . (2)
Р1 -у
После получения всех компонент собственных векторов для п строк можно их использовать для дальнейших вычислений. Нужно найти сумму всех компонент и нормализовать эти компоненты:
п
X а,-1=1 1
(3)
а
- =
Матрицу следует проверять на согласованность, поскольку при задании парных оценок эксперты могут ошибаться. Если согласованность в матрице серьезно нарушена, нужно пересмотреть суждения экспертов. Величина отношения согласованности должна быть не более 10 %. В приведенных вычислениях отношение согласованности 4,9 %, следовательно, мнения экспертов согласованны и полученные данные можно использовать для дальнейшего анализа.
Наибольший весовой коэффициент соответствует коэффициенту оборачиваемости оборотных средств (0,25), следующими будут рентабельность активов (0,18) и рентабельность продукции (0,17). Наименьший удельный вес при формировании интегрального показателя соответствует коэффициентам текущей ликвидности и покрытия долгов собственным капиталом (0,04).
Расчет интегрального показателя кредитоспособности ОАО «Лен» представлен в табл. 2.
Таблица 2. Расчет интегрального показателя кредитоспособности
Показатель Коэффициент весомости Исходный показатель Стандартизированный показатель
2013 г. 2014 г. 2015 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г.
Коэффициент текущей ликвидности 0,04 1,14 1,60 0,35 0,018 0,025 0,000
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств 0,25 4,09 2,00 2,04 0,251 0,000 0,125
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала 0,12 0,17 0,13 0,12 0,107 0,085 0,079
Рентабельность активов 0,18 0,12 -2,75 -2,19 0,179 0,000 0,035
Рентабельность продаж 0,11 2,89 -9,45 -4,17 0,108 0,000 0,046
Рентабельность продукции 0,17 2,98 -8,63 -4,00 0,170 0,000 0,068
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом 0,04 3,19 2,53 1,18 0,039 0,039 0,039
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,09 0,12 0,37 -1,84 0,094 0,094 0,000
Интегральный показатель 1,00 - - - 0,96 0,24 0,39
Для стандартизации частных критериев используются их нормативные, минимальные и максимальные значения за исследуемый период. Для количественной оценки показателей используется функция принадлежности (желательности). Значение интегрального и частных показателей находятся в диапазоне от 0 до 1 - чем ближе значение показателя к 1, тем более предпочтительнее его значение.
На рис. 2 представлена функция желательности для коэффициента текущей ликвидности.
Рис. 2. Функция желательности коэффициента текущей ликвидности
Исходя из полученных значений, можно сделать вывод, что наилучшее финансовое состояние предприятия наблюдается в 2013 г. Для данного года характерны максимальные значения показателей рентабельности активов, продукции и продаж, а также коэффициентов оборачиваемости оборотных средств и собственного капитала. Значение коэффициентов покрытия долгов собственными средствами и обеспеченности собственными оборотными средствами выше нормативного значения.
В 2014 г. наблюдается минимальное значение интегрального показателя кредитоспособности предприятия за период 20132015 гг. Для данного периода характерно снижение коэффициентов оборачиваемости оборотных средств и собственного капитала, отрицательные значения показателей рентабельности активов, продаж и продукции. Значения коэффициентов покрытия долгов собственными средствами и обеспеченности собственными оборотными средствами выше нормативного значения.
В 2015 г. значение интегрального показателя кредитоспособности предприятия увеличивается до 0,39. Рост интегрального показателя обусловлен увеличением рентабельности активов, продукции и продаж, хотя их значения все еще отрицательные. В 2015 г. коэффициент покрытия долгов собственными сред-
ствами снижается, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами падает ниже нормативного значения. Также необходимо отметить, что коэффициенты текущей ликвидности и оборачиваемости собственного капитала принимают минимальные значения за период 2013-2015 гг.
Заключение. Таким образом, предложенный метод оценки кредитоспособности предприятия АПК позволяет осуществлять текущий контроль, что дает возможность вовремя обнаруживать опасные изменения показателей и принимать соответствующие меры. Расчет интегрального показателя позволяет выявить слабые и сильные стороны организации АПК при разработке программы ее развития и решения вопроса о возможности финансирования своей деятельности за счет заемных ресурсов.
Список литературы
1. Анискин, Ю. П. Управление инвестиционной активностью / Ю. П. Анискин, В. В. Привалов. - М.: ИКФ ОМЕГА-Л, 2002. - 270 с.
2. Батракова, Л. Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка: учебник для вузов / Л. Г. Батракова. - М.: Логос, 2012. - 368 с.
3. Вешкин, Ю. Г. Банковские системы зарубежных стран / Ю. Г. Вешкин. -М.: Экономист, 2006. - 400 с.
4. Дремова, У. В. Совершенствование методики оценки банковских рисков долгосрочного кредитования инвестиций (на примере банков г. Севастополь) / У. В. Дремова // Экономика региона. - 2015. - № 1. - С. 234-244.
5. Ефимова, О. В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: учебник / О. В. Ефимова. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: Омега-Л, 2010. - 351 с.
6. Козлова, И. К. Анализ деятельности банков: учеб. / И. К. Козлова. -Минск: Выш. шк., 2007. - 240 с.
7. Купчинова, О. В. Проблемная кредитная задолженность: подходы к определению / О. В. Купчинова // Банковский вестник. - 2010. - № 6 - С. 42-45.
8. Русак, Н. А., Русак, В. А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования / Н. А. Русак, В. А. Русак. - Минск: Вышэйшая школа, 1997. - 309 с.
9. Саати, Т. Аналитическое планирование. Организация систем: пер. с англ. / Т. Саати, К. Керис. - М.: Радио и связь, 1991. - 224 с.
10. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / Г. В. Савицкая. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 684 ^
11. Супрунович, Е. Управление кредитным риском / Е. Супрунович // Бан-каусю веснж. - 2011. - №25. - С. 25-31.
12. Тарасов, В. И. Деньги, кредит, банки: учебное пособие. / В. И. Тарасов. - Минск : Мисанта, 2010. - 134 с.
13. Тихомиров, Н. П. Методы эконометрики и многомерного статистического анализа / Н. П. Тихомиров, Т. М. Тихомирова, О. С. Ушмаев: учебник. -М.: Экономика, 2011. - 647 с.
14. Черкасов, В. Е. Финансовый анализ в коммерческом банке / В. Е. Черкасов. - М.: Инфра-М., 2005. - 272 с.
Информация об авторе
Панкова Татьяна Николаевна - старший преподаватель кафедры финансов и бухгалтерского учета Государственного учреждения высшего профессионального образования «Белорусско-Российский университет». Информация для контактов: тел. служ. 8 (0222) 22-51-52
Материал поступил в редакцию 18.10.2016 г.
