CC BY
75
УДК 336
Совершенствование биржевого дела А.В.Егоров
В статье показаны проблемы развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Рассматривается комплекс мероприятий проводимых в РФ с целью совершенствования регулирования и развития рынка ценных бумаг. Поставлены задачи для увеличения концентрации инструментов рынка ценных бумаг.
Ключевые слова: рынок ценных бумаг; нормативно правовые акты; иностранные ценные бумаги; финансовые инструменты; регулирование, развитие и задачи рынка ценных бумаг.
Динамичное развитие рынка ценных бумаг сопровождается работой ФСФР России по дальнейшему совершенствованию нормативной правовой базы регулирования рынка ценных бумаг. В России были утверждены ведомственные нормативные правовые акты и совместно с Минэкономразвития России, Минфином России, а также Банком России разработаны проекты федеральных законов.
Важным шагом стало создание регулятивной основы для выпуска Российских депозитарных расписок (РДР). Был подготовлен и принят Федеральный закон от 30.12.2007 № 282-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», а также в развитие положений этого закона утверждены соответствующие приказы ФСФР России. В дополнение к этому ФСФР России выступила с инициативой о допуске на Российский финансовый рынок иностранных ценных бумаг.
По мнению ФСФР России допуск иностранных ценных бумаг для размещения и обращения на российском рынке будет содействовать существенному расширению инвестиционных возможностей для российских финансовых институтов и граждан, приближению к ним таких финансовых инструментов, сдерживанию вывода инвестиционных средств за рубеж. Кроме этого, сделки с иностранными ценными бумагами на российском
рынке будут содействовать гармонизации стандартов деятельности российских финансовых, депозитарных, учетных институтов и всей инфраструктуры финансового рынка со стандартами деятельности их зарубежных конкурентов.
В развитие указанной идеи ФСФР России, совместно с Минэкономразвития России, Минфином России и Банком России разработала концепцию соответствующих изменений и дополнений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», а также совместно с депутатами Государственной Думы, Федерального Собрания РФ проект указанного закона. После утверждения концепции закона Правительством РФ проект закона был внесен в Государственную Думу.
Для обеспечения совершения сделок с иностранными ценными бумагами в соответствии с требованиями российского законодательства ФСФР России был утвержден Приказ о квалификации иностранных ценных бумаг, создавший условия для легализации операций российских финансовых институтов с иностранными ценными бумагами.
В целях увеличения количества финансовых инструментов, обращающихся на финансовом рынке, а также упрощения процедур привлечения инвестиционных средств на рынке ценных бумаг российскими предприятиями ФСФР России создала нормативную базу для эмиссии выпусков биржевых облигаций. Соответствующие поправки в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» закреплены Федеральным законом № 1Э8-ФЗ от 27.07.2007.
За последние годы важной тенденцией на рынке ценных бумаг стало расширение операций с производными финансовыми инструментами. Реальным импульсом для качественного роста объемов сделок с этими инструментами стали поправки в статью 1062 части второй ГК РФ, принятые Федеральным законом № 5-ФЗ от 26.01.2007 и направленные на предоставление судебной защиты по срочным сделкам.
В России были разработаны нормативные правовые акты, обеспечившие расширение возможностей акционерных обществ по привлечению инвестиционных средств на рынке акций путем первичного размещения новых выпусков. С 2007 года по объему первичного размещения акций Россия вышла на одно из лидирующих мест в мире.
Была активизирована работа по снижению административных барьеров на рынке ценных бумаг, а также по развитию саморегулирования участников рынка.
Одним из центральных вопросов в деятельности ФСФР России в период с 2007-2013 год стало развитие институтов коллективного инвестирования.
Важнейшим результатом работы по этому направлению являются подготовленные ФСФР России в тесном взаимодействии с Минэкономразвития России и Минфином России, а также депутатами Государственной Думы, масштабные изменения в Федеральный закон «Об инвестиционных фондах». Соответствующий закон был принят Государственной Думой Федерального Собрания Российской Федерации в конце 2007 года.
Целью совершенствования регулирования и развития рынка ценных бумаг на среднесрочную и долгосрочную перспективу является его превращение в важнейший фактор повышения конкурентоспособности Российской экономики. Это требует отладки рыночных механизмов привлечения инвестиций, обеспечивающих развитие инноваций и инфраструктуры, реализацию проектов по модернизации экономики, а также повышения эффективности исполнения государственных функций по защите прав и законных интересов участников финансового рынка, по предупреждению и предотвращению недобросовестной практики и нарушений законодательства на рынке ценных бумаг. Все это является основой формирования в России одного из ведущих мировых финансовых центров.
В России на пути к формированию мирового финансового центра просматриваются следующие проблемы и направления развития рынка ценных бумаг (биржевого дела).
Проблемы развития рынка ценных бумаг
Глобальная проблема РЦБ- это восстановление системы образования в этой области
Долгосрочное, перспективное управление
Навес из ценных государственных бумаг разбухающая финансовая надстройка
Активное воздействие со стороны на макрофинансовые пропорции фондового и смежных с ним рынков
Отсутствие вторых эмиссий приватизированных предприятий
Беззащитность инвесторов
Суррогаты ценных бумаг незаконная профессиональная деятельность на рынке
Высокая инфляция, политическая и социальная нестабильность, сдерживающие развитие РЦБ в
России
Повышение роли государства на рынке ценных бумаг
Укрепление и рекапитализация структур фондового рынка
Рисунок 1- Проблемы развития рынка ценных бумаг в России. Источник: составлено автором на основании НАУФОР «Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра» [1]
На основании выделенных проблем рынка ценных бумаг и жизненной необходимости создания в России международного финансового центра, наиболее действенным и эффективным способом развития РЦБ может стать концентрация его инструментов, что может повысить его капиталоемкость и ликвидность. Концентрация в определенном месте, в одно и тоже время большего количества финансовых ресурсов обеспечит оживление деятельности организаций в сфере заимствований на фондовом рынке, а также создаст интенсивный приток новых средств, но только в случае если старые кредиторы и держатели ценных бумаг получат и будут гарантированно получать своевременную договорную премию. Рассмотрим задачи концентрации инструментов рынка ценных бумаг представленные на рисунке №2.
Создание сектора
I I 111 к - I ■ I 11 11 I I \
Рисунок 2- Задачи концентрации инструментов рынка ценных бумаг Источник: составлено автором на основании НАУФОР «Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра» [1]
The article describes development problems of the securities market in the Russian Federation. It was considered set of activities which are carried out in the Russian Federation to improve the management and development of the securities market. The targets were set for increasing the concentration of securities market instruments.
Keywords: stock market; normative legal acts; foreign securities; financial instruments; regulation, development and objectives of the securities market.
Список литературы
1. НАУФОР «Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра»
2. Поправки в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» № 1Э8-ФЗ от 27.07.2007г.
3. Федеральный закон «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»» №282-ФЗ от 30.12.2007г.
4. Федеральный закон № 5-ФЗ от 26.01.2007г.
Об авторе
Егоров А.В. - аспирант Брянского государственного университета имени академика И.Г. Петровского, [email protected], тел. 8 920 839 39 00, г. Брянск, пр-т Ст.-Димитрова, д.13, кв.11, 241019
Improvement of stock-exchange industry
A.V. Egorov
