СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ПОЛОЖЕНИЕ В СТРАНАХ G20: ПРОГНОЗЫ УХУДШАЮТСЯ

Джункеев Урмат Кубанович; Перевышин Юрий Николаевич; Трунин Павел Вячеславович; Чембулатова Мария Игоревна

Макроэкономика

СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ПОЛОЖЕНИЕ В СТРАНАХ G20: ПРОГНОЗЫ УХУДШАЮТСЯ

У. К. ДЖУНКЕЕВ Ю. Н. ПЕРЕВЫШИН П. В. ТРУНИН М. И. ЧЕМБУЛАТОВА

Темпы мирового экономического роста продолжают замедляться, причем прогнозы дальнейшего развития ухудшаются. Агентство Moody's в августе текущего года понизило прогноз темпа роста стран G20 на 2022 г. до 2,5%. Согласно оценкам агентства в 2023 г. в еврозоне будет наблюдаться рецессия. В качестве факторов ухудшения ситуации выделяются шок, вызванный ценами на энергоносители, ужесточение денежно-кредитной политики в развитых странах, а также замедление темпов роста экономики Китая. В августе заседания по монетарной политике провели центральные банки 9 стран G20 из 15, таргетирую-щих инфляцию; монетарные регуляторы Великобритании, Южной Кореи, Бразилии, Индонезии, Мексики, Австралии и Индии повысили ставки процента, а Турции и Китая — снизили.

Ключевые слова: мировая экономика, темпы роста, прогноз, денежно-кредитная политика, агентство Moody's.

JEL: С53, С54, Е52, Е58.

Состояние и перспективы развития мировой экономики

Ситуация в экономиках развитых стран G20 продолжает ухудшаться, на что, среди прочего, указывает динамика индексов деловой активности, которые значительно снизились за последние полгода. По итогам августа 2022 г. промышленные индексы PMI (индекс деловой активности) оказались ниже отметки 50 в странах еврозоны, Японии, Великобритании, Канаде и Южной Корее. Деловая активность снижалась вследствие слабого внутреннего спроса, сокращения числа новых заказов и проблем с поставками. Ценовое давление в этом месяце несколько ослабло, но ожидания бизнеса относительно перспектив экономики

остаются негативными1. Причины: высокая инфляция, ужесточение финансовых условий, вызванное повышением процентных ставок центральных банков, волатильность фондового рынка, высокие мировые цены на энергетические ресурсы и геополитические конфликты.

В августе были опубликованы данные по ВВП за второй квартал ряда стран 620: Великобритании (-0,1% к предыдущему кварталу), России (-5,6% к предыдущему кварталу)2, Индии (13,5% год к году); также были уточнены данные по динамике ВВП США (-0,6% квартал к кварталу) и еврозоны (0,6% квартал к кварталу). При этом с конца февраля 2022 г. доллар значительно укрепился по отношению к евро, иене и фунту стерлингов, а также к ва-

Джункеев УрматКубанович, младший научный сотрудник РАНХиГС при Президенте Российской Федерации (Москва), е-таИ: [email protected]; Перевышин Юрий Николаевич, старший научный сотрудник РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, канд. экон. наук, доцент (Москва), е-таН: [email protected]; Трунин Павел Вячеславович, руководитель Научного направления «Макроэкономика и финансы» Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара; директор Центра изучения проблем центральных банков РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, д-р экон. наук (Москва), е-таН: [email protected]; Чембулатова Мария Игоревна, младший научный сотрудник РАНХиГС при Президенте Российской Федерации (Москва), е-таН: [email protected]

1 1Ж1_: https://www.pmi.spglobal.com/Public/Release/PressReleases

2 По оценкам Минэкономразвития России, в июле 2022 г. ВВП РФ вырос к предыдущему месяцу на 0,6% (впервые за четыре месяца).

лютам большинства развивающихся стран, усиливая дефицит торгового баланса Соединенных Штатов. Кроме того, из-за повышения ставок по ипотечным кредитам и резкого роста стоимости строительства пострадал американский рынок жилья; на этом фоне в стране снижаются продажи жилья и наблюдается сокращение инвестиций в основной капитал.

Экономика еврозоны во втором-третьем кварталах 2022 г. столкнулась с существенными проблемами из-за энергетического кризиса, высокой инфляции и ужесточения денежно-кредитной политики. Уверенный экономический рост в первой половине года, вызванный ослаблением карантинных ограничений и восстановлением спроса на услуги, может смениться рецессией по втором полугодии. Ожидается, что в наибольшей степени снизится потребительский спрос. Стремительный рост цен на энергоносители и продукты питания сокращает покупательную способность домо-хозяйств, а также усиливает их инфляционные ожидания: в августе индекс доверия потребителей в странах еврозоны был всего на 2,1 п.п. выше рекордно низкого июльского уровня.

ВВП Китая во втором квартале вырос к предыдущему кварталу всего на 0,4%, поскольку в стране вновь были введены строгие ограничительные меры в целях предотвращения распространения коронавируса. Поскольку инфляция в китайской экономике пока находится ниже целевого уровня, Народный банк Китая поддержал экономику, понизив в августе пятилетнюю и однолетнюю процентные ставки. Ситуацию осложняет растущая геополитическая напряженность в отношениях между Китаем и США, которая вносит дополнительную неопределенность в перспективы экономического развития.

Спад экономической активности в российской экономике во втором квартале оказался меньшим, чем ожидали аналитики и органы государственной власти (-5,6% квартал к квар-

талу и -4% год к году). Укрепление рубля помогло стабилизировать инфляцию, поддержать частное потребление и позволило Центральному банку резко снизить ключевую ставку (до 8% годовых).

На мировых товарных рынках в августе текущего года ситуация несколько стабилизировалась. Международные цены на продукты питания и энергоносители снизились по сравнению с пиковыми уровнями, но продолжают оставаться высокими3. Снижались цены на контейнерные перевозки. Однако глобальная торговля продолжает сталкиваться с проблемами, поскольку сохраняются сбои в глобальных цепочках поставок.

Вышедшие в августе данные по инфляции демонстрировали разнонаправленную динамику: в Великобритании (первой из развитых стран 620) годовой темп роста цен превысил двузначный уровень; продолжилось ускорение инфляции во Франции, Южной Корее, Японии, Канаде, Индонезии, Саудовской Аравии, Южной Африке, Китае, Мексике, Турции и Аргентине; в то же время годовая инфляция замедлилась в США, Германии, Италии, Индии, Бразилии и России. По предварительным данным, в еврозоне инфляция в августе составила 9,1%, что является новым историческим максимумом.

В целом глобальные экономические перспективы выглядят крайне неопределенно4. Высокая инфляция, агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики, конфликт в Украине, продолжающаяся уже более двух с половиной лет пандемия коронавируса наносят существенный ущерб мировой экономике. Рост в США, Китае и еврозоне замедляется, вызывая негативные эффекты в других странах — торговых партнерах. Международные организации и аналитические агентства понижают прогнозы мирового роста в 2022 г. (ожидания по глобальному росту в этом году уже не превышают 3%), а экономические индика-

3 Индекс цен ФАО в августе снизился по сравнению с июлем на 1,9%.

4 ШЬ: https://www.un.org/development/desa/un-desa-voice/more-from-undesa/2022/09

торы указывают на замедление глобального роста и в 2023 г.5.

В августе агентство Moody's обновило прогнозы по росту ВВП и инфляции, существенно ухудшив их.

Прогноз Moody's (дата публикации 31 августа 2022 г.)

В обновленном отчете Moody's понизило прогноз роста экономик стран G20 на 2022 и 2023 гг. (на 0,6 и 0,8 п.п. соответственно). (См. табл. 1.) Moody's связывает замедление роста ВВП стран G20 с рядом факторов: а) более продолжительным, чем ожидалось ранее, перио-

дом военного конфликта в Украине; б) уменьшением оборота международной торговли из-за локдаунов в Китае; в) снижением покупательной способности домашних хозяйств вследствие ускорения инфляции и ужесточения денежно-кредитной политики в развитых странах.

Вместе с тем наблюдается рост потребительского спроса на товары и услуги в ряде развивающихся стран G20, таких как Мексика, Южная Африка (на это указывают продолжающееся восстановление в секторе услуг и высокие темпы роста розничной торговли). В Бразилии и Индонезии отмечается еще и рост

Таблица 1

Темпы прироста реального ВВП по прогнозу Moody's, в % к предыдущему году

Прогноз Отклонение Прогноз Отклонение

Факт от от прогноза от от прогноза

СтРана 31.08.2022 26.05.2022, п.п. 31.08.2022 26.05.2022, п.п.

2021 г. 2022 г. 2022 г. 2023 г. 2023 г.

США 5,7 1,9 -0,9 1,3 -1,0

Еврозона 5,2 2,5 0,0 0,3 -2,0

Германия 2,6 1,4 -0,4 -0,4 -3,0

Италия 6,6 2,7 +0,4 0,0 -1,7

Франция 6,8 2,1 -0,1 0,5 -0,9

Австралия 4,8 3,2 0,0 1,9 -0,7

Великобритания 7,4 3,0 +0,2 0,9 -0,1

Канада 4,5 3,6 -0,4 1,7 -1,4

Южная Корея 4,1 2,5 0,0 2,4 -0,4

Япония 1,7 1,8 -0,6 1,3 +0,1

Развитые страны G20 5,0 2,1 -0,5 1,1 -1,0

Китай 8,1 3,5 -1,0 4,8 -0,5

Индия 8,3 7,7 -1,1 5,2 -0,2

Бразилия 4,9 1,7 +1,6 0,7 -0,5

Россия 4,8 -7,0 0,0 -3,0 0,0

Аргентина 10,4 2,8 0,0 1,9 0,0

Индонезия 3,7 5,1 +0,1 4,8 -0,1

Мексика 4,8 2,0 +0,2 1,0 -1,0

Саудовская Аравия 3,3 7,2 0,0 4,6 0,0

Турция 11,0 4,5 +1,0 2,0 -2,0

Южная Африка 4,9 2,2 +0,7 1,5 0,0

Развивающиеся страны G20 7,3 3,3 -0,5 3,8 -0,4

Все страны G20 5,9 2,5 -0,6 2,1 -0,8

Источник: [8].

5 URL: https://www.un.org/development/desa/dpad/publication/world-economic-situation-and-prospects-september-2022-briefing-no-164/

промышленного производства, приведший к повышению прогноза темпов роста ВВП в этих странах в 2022 г. [8]. Moody's объясняет повышение прогноза для Индонезии (рост розничных продаж в июне ускорился здесь в годовом выражении до 4,1% после 2,9% в мае) и Мексики (розничные продажи выросли в годовом выражении на 4,0% в июне и на 5,2% в мае - преимущественно за счет роста реальных заработных плат на 5,7% год к году) увеличением доходов от экспорта, а для Турции - стимулирующей денежно-кредитной политикой, ростом минимальной заработной платы, обесценением лиры и последующим расширением объема экспорта и потока туристов6 [8].

Одновременно в отчете Moody's отмечаются следующие специфические для ряда стран G20 факторы понижения прогноза: а) для США7 - ужесточение денежно-кредитной политики ФРС8; б) для Германии - дефицит поставок природного газа из России, который негативно отражается на производстве электроэнергии; в) для Китая - дефицит поставок электроэнергии из-за экстремальной засухи, падение спроса на экспортируемые товары, ухудшение ситуации на рынках труда и недвижимости, политика нулевой терпимости к ко-ронавирусу.

Ухудшение прогноза для Франции Moody's обосновывает существенным замедлением роста во второй половине 2022 г., поскольку высокая инфляция продолжит негативно сказываться на покупательной способности потребителей. По тем же причинам ожидается замедление роста экономики Италии во второй половине года (признаком скорой стагнации итальянской экономики является замедлившийся во втором квартале рост инвестиций). Понижение прогноза для Канады и Австралии, помимо прочего, обусловлено нега-

тивным влиянием ужесточения финансовых условий на отрасль жилищного строительства, а также слабыми перспективами глобального роста, которые неблагоприятно скажутся на экспорте и инвестициях в основной капитал [8].

Moody's отмечает, что базовый прогноз темпов глобального роста подвержен ряду рисков. Во-первых, дальнейшее уменьшение поставок российского газа в страны еврозоны может привести к рецессии в их экономиках. Второй риск связан с более продолжительным, чем ожидается, периодом ужесточения денежно-кредитной политики в развитых странах, что может спровоцировать волатильность на финансовых рынках и отток капитала из развивающихся стран. Третий риск -дальнейшее ужесточение мер политики нулевой терпимости к коронавирусу, а также ухудшение ситуации на рынке недвижимости в Китае. Четвертый риск относится с экстремальным погодным условиям, которые могут привести к дефициту поставок электроэнергии и воды, а также росту цен на продовольственные товары. Наконец, пятым риском является эскалация геополитических конфликтов [8].

В обновленном отчете Moody's (см. табл. 2) подчеркивает, что, в отличие от инфляционного шока первого квартала 2022 г., в летние месяцы наблюдалась стабилизация цен на сырьевые товары, что позволило понизить прогнозные уровни мировой цены на нефть в 2022-2023 гг.9. Кроме того, в последние месяцы фиксируется снижение стоимости контейнерных перевозок, а также мировых цен на металлы, необходимые в производстве промышленной продукции. При этом Moody's ожидает продолжения ужесточения денежно-кредитной политики в странах G20 вплоть до конца 2023 г., что приведет к снижению цен на

6 При этом сохраняется риск ухудшения торгового баланса Турции в результате падения спроса на ее продукцию со стороны стран еврозоны, являющихся ее ключевыми торговыми партнерами.

7 Для США сохраняется риск рецессии к концу 2022 г. на фоне замедления экономической активности и роста уровня безработицы.

8 Также, по оценкам Moody's, замедление темпов роста ВВП США на 1,8 п.п. связано со снижением товарно-материальных запасов частных компаний.

9 Moody's ожидает снижения цен на нефть марки Brent в 2023 г. после 105 долл./барр. в 2022 г.

фондовых рынках, а также оттоку капитала из развивающихся стран и росту кредитных спре-дов. Тем не менее прогноз инфляции повышен для всех развитых стран G20 в 2022 и 2023 гг.

Заложенные в прогноз Moody's предпосылки относительно жесткости финансовых условий основаны на оценке текущих действий и риторики фискальных и монетарных властей крупнейших мировых экономик.

Монетарные и фискальные меры экономической политики

В августе 2022 г. заседания по монетарной политике провели центральные банки 9 стран G20 из 15, таргетирующих инфляцию. 7 регуляторов повысили ставки (банки Англии, Южной Кореи, Бразилии, Индонезии, Мексики и резервные банки Австралии и Индии) и 2 - снизили (Банк Турции и Народный банк Китая). (См. табл. 3.)

Монетарные регуляторы Англии, Австралии, Южной Кореи, Бразилии, Мексики и Индии продолжили, а Банк Индонезии начал ужесточение денежно-кредитной политики в ответ на продолжающийся рост инфляции. В своих пресс-релизах монетарные власти подчеркивают, что ускорение инфляции может продолжаться дольше, чем предполагалось ранее. Причины: рост цен на энергоносители, промышленные и сельскохозяйственные товары; повышенные инфляционные ожидания; дисбаланс между спросом и предложением; снизившийся уровень безработицы (что вынудило компании активно конкурировать за сотрудников путем повышения номинальной заработной платы); меры правительства Китая по борьбе с распространением коронави-руса [5; 7; 9; 10; 11; 13].

На общем фоне выделяются решения центральных банков Китая и Турции, снизивших

Прогноз Отклонение Прогноз Отклонение Факт от от прогноза от от прогноза

СтРана 31.08.2022 26.05.2022, п.п. 31.08.2022 26.05.2022, п.п.

2021 г. 2022 г. 2022 г. 2023 г. 2023 г.

США 7,1 7,0 +2,1 2,3 +0,2

Германия 5,7 8,6 +2,6 3,2 +0,2

Италия 4,1 7,5 +1,5 3,3 +0,7

Франция 3,4 5,7 +0,8 2,4 +0,1

Австралия 3,5 7,8 +4,3 4,3 +2,0

Великобритания 5,4 11,0 +1,0 3,8 +0,3

Канада 4,8 7,4 +3,0 3,0 +0,4

Южная Корея 3,7 4,5 +0,6 2,9 +0,3

Япония 0,8 2,0 0,0 1,2 0,0

Китай 1,4 3,0 0,0 2,5 0,0

Индия 5,7 6,8 0,0 5,2 0,0

Бразилия 10,1 7,5 -1,9 5,5 +1,0

Россия 8,3 14,1 -2,1 6,9 -3,1

Аргентина 51,0 85,0 +20,0 80,0 +20,0

Индонезия 1,8 5,0 +0,5 4,0 +0,6

Мексика 7,4 8,0 +0,7 4,7 -0,1

Турция 36,1 68,6 +16,5 40,0 +10,0

Саудовская Аравия 1,2 3,3 0,0 2,5 0,0

Южная Африка 5,9 7,0 -1,2 6,5 +0,5

Источник: [8].

Таблица 2

Инфляция по прогнозу Moody's (декабрь к декабрю предыдущего года), в %

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

по итогам августовских заседаний ставки монетарной политики. Народный банк Китая смягчил денежно-кредитную политику, чтобы поддержать ликвидность банковской системы и стимулировать экономический рост в условиях новых ограничений в борьбе с коронави-русом и кризиса на рынке недвижимости. В Китае наблюдаются снижение спроса на ипотечное кредитование, рост задолженности населения по ипотечным платежам, а также дефолты ряда застройщиков по долговым обязательствам. (См. табл. 4.)

Банк Турции (вопреки ожиданиям аналитиков) впервые с декабря 2021 г. принял решение снизить ставку. При этом в июле инфляция в Турции составила 79,6% в годовом выражении (и 78,6% в июне), что почти в 16 раз превысило целевой ориентир национального банка. Турецкие власти свое решение объяснили временным характером инфляции и необходимо-

стью поддерживать рост промышленного производства в стране. Сразу после заседания регулятора турецкая лира упала на 1,2% относительно доллара, достигнув 18,15 лир/долл. (минимум с декабря 2021 г.). (См. табл. 4.)

В текущем цикле ужесточения монетарной политики центральные банки большинства стран G20 стремятся к «мягкой посадке» своих экономик, рассчитывая укротить инфляцию, не спровоцировав рецессию. Однако до сих пор ужесточение денежно-кредитной политики оказывало лишь ограниченное влияние на инфляцию. Это в основном связано с тем, что нынешний ее всплеск вызван не только избыточным спросом, а сочетанием постоянного дефицита предложения, роста мировых цен на сырьевые товары и ослабления национальных валют к доллару США.

В части бюджетной политики по итогам второго квартала 2022 г. наблюдалось сокра-

Таблица 3

Монетарная политика в странах С20 в 2022 г.

Страны 020 Май Июнь Июль Август Цель по инфляции Текущая инфляция - июль 2022 г. (год к году), в %

Развитые Ставка монетарной политики, в % годовых

США 1,00 1,75 2,50 2,50 2,00 8,50

Еврозона 0,00 0,00 0,50 0,50 2,00 8,90

Австралия 0,35 0,85 1,35 1,85 2,0-3,0 6,10*

Великобритания 1,00 1,25 1,25 1,75 2,00 10,10

Канада 1,00 1,50 2,50 2,50 2,0 (+/-1,0) 7,60

Южная Корея 1,75 1,75 2,25 2,50 2,00 6,30

Япония -0,10 -0,10 -0,10 -0,10 2,00 2,60

Развивающиеся Ставка монетарной политики, в % годовых

Китай 3,70 3,70 3,70 3,65 3,00 2,70

Индия 4,40 4,90 4,90 5,40 4,0 (+/- 2,0) 6,71

Бразилия 12,75 13,25 13,25 13,75 3,75 (+/-1,5) 10,07

Россия 11,00 9,50 8,00 8,00 4,00 15,10

Аргентина Таргетирует денежную базу 71,00

Индонезия 3,50 3,50 3,50 3,75 3,0 (+/-1,0) 4,94

Мексика 7,00 7,75 7,75 8,50 3,0 (+/-1,0) 8,15

Саудовская Аравия Привязка к доллару США 2,70

Турция 14,00 14,00 14,00 13,00 5,0 (+/- 2,0) 79,60

ЮАР 4,75 4,75 5,50 5,50 3,00-6,00 7,80

* - Данные за второй квартал из-за квартальной частотности сбора данных. Примечание. Курсивом отмечены периоды, в которых банки не проводили заседания. Источник: составлено авторами на основе данных официальных сайтов центральных банков.

Таблица 4

Меры монетарной политики стран й20 в 2022 г.

О) а

0

1

о

п

А

о

Страна Ставка ДКП, в % годовых Инфляция (год к году), в % Содержание Источник

Июль Август Цель Факт

Австралия 1,35 1,85 2,0-3,0 6,10* Резервный банк Австралии четыре месяца подряд повышал целевую процентную ставку. Регулятор ожидает, что инфляция составит около 7,75% в 2022 г., опустится до 4% в 2023 г. и достигнет целевого диапазона в 2024 г. [13]

Великобритания 1,25 1,75 2,00 10,10 Банк Англии повысил ставку на 50 б.п. - до 1,75% годовых. Регулятор прогнозирует рост инфляции до 13% и рецессию в четвертом квартале 2022 г. Возвращение к целевому уровню инфляции планируется в 2024 г. [11]

Южная Корея 2,25 2,50 2,00 6,30 Банк Кореи повысил ставку семидневного РЕПО на 25 б.п. - до 2,5% и планирует дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, а также ожидает снижения инфляции до 5,2% к концу 2022 г. и 3,7% в 2023 г. [9]

Китай 3,70 3,65 3,00 2,70 Народный банк Китая снизил базовую процентную ставку среднесрочного кредитования для первоклассных заемщиков (1-РР) на 5 б.п. - до 3,65%, 1_РИ на пять лет на 15 б.п. - до 4,3%, ставки по займам Ми=на 10 б.п. - до 2,75% годовых [14]

Индия 4,90 5,40 4,0 (+/- 2,0) 6,71 Резервный банк Индии повысил ставку прямого РЕПО на 50 б.п. - до 5,4% [Ю]

Бразилия 13,25 13,75 3,75 (+/-1,5) 10,07 Банк Бразилии повысил ставку на 50 б.п. - до 13,75% годовых. Регулятор планирует дальнейшее ужесточение монетарной политики и ожидает возвращения инфляции к целевому уровню в начале 2024 г. [7]

Индонезия 3,50 3,75 3,0(+/-1,0) 4,94 Банк Индонезии впервые за четыре года повысил ставку семидневного обратного РЕПО на 25 б.п. - до 3,50%, ставку по депозитам - до 3,0%, ставку среднесрочного кредитования - до 4,5% годовых [6]

Мексика 7,75 8,5 3,0(+/-1,0) 8,15 Банк Мексики повысил ставку на 0,75 п.п. - до 8,5% годовых (максимум с 2008 г.) на фоне рекордной за последние 22 года инфляции [5]

Турция 14,00 13,00 3,0-7,0 79,60 Банк Турции снизил ставку на 100 б.п. - до 14% годовых, чтобы стимулировать рост промышленного производства и занятости [12]

* - За второй квартал из-за квартальной частотности сбора данных. Источник: составлено авторами на основе данных официальных сайтов центральных банков.

о п п

о

А

щение бюджетного дефицита (ужесточение бюджетной политики) в США до 4,5% ВВП (7,9% ВВП в первом квартале). В то же время в Китае бюджетный дефицит увеличился до 3,6% ВВП (2,5% ВВП в первом квартале), что отчасти связано с ухудшением эпидемиологической обстановки в стране - увеличением расходов правительства на борьбу с распространением коронавируса и на преодоление

последствий локдаунов, финансирование медицинских исследований и закупку вакцин. С начала года правительство Китая приняло ряд мер по снижению налогов и сборов, увеличило расходы на борьбу с засухой и на строительство инфраструктурных объектов, а также расходы на поддержку населения и бизнеса в целях повышения экономической активности [14]. ■

Литература

1. Июль лишил бюджет двух третей профицита // Коммерсантъ, 2022. URL: https:// www.kommersant.ru/ doc/5503866

2. Совместное заявление / Президент России, 2022. URL: http://www.kremlin.ru/supplement/5830

3. Эксперты объяснили резкое снижение доходов бюджета вне нефти и газа. Сильнее всего упали поступления от импортных операций // РБК, 2022. URL: https://www.rbc.ru/economics/12/08/2022/ 62f4d31b9a7947beeeb6a892

4. Announcement on Loan Prime Rate. August 22, 2022 / The People's Bank of China. 2022. URL: http:// www.pbc.gov.cn/en/3688229/3688335/3883798/4637117/index.html

5. Banco de Mexico's Governing Board decided to raise the target for the overnight interbank / Banco de Mexico. 2022. URL: https://www.banxico.org.mx/publications-and-press/announcements-of-monetary-policy-decisions/

6. BI 7-Day Reserve Repo Rate Raised by 25 bps to 3.75%: Synergy Maintaining Stability and Strengthening Recovery / Bank of Indonesia. 2022. URL: https://www.bi.go.id/en/publikasi/ruang-media/news-re-lease/Pages/sp_2422622.aspx

7. Copom increases the Selic rate to 13.75% p.a. / Banco Central do Brasil. 2022. URL: https://www.bcb.gov.br/ en/pressdetail/2444/nota

8. Global Macro Outlook 2022-23: Global growth slackens as tighter financial conditions permeate the economy / Moody's. URL: https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1338652

9. Monetary Policy Decision. August 25, 2022 / Bank of Korea. 2022. URL: https://www.bok.or.kr/eng/bbs/ E0000634/view.do?nttId=10072397&menuNo=400069

10. Monetary Policy Statement, 2022-23. Resolution of the Monetary Policy Committee (MPC). August 3-5, 2022 / Reserve Bank of India. 2022. URL: https://m.rbi.org.in/Scripts/BS_PressReleaseDisplay.aspx?prid=54148

11. Monetary Policy Summary. August 2022 / Bank of England. 2022. URL: https://www.bankofengland.co.uk/ monetary-policy-summary-and-minutes/2022/august-2022

12. Press Release on Interest Rates / Central Bank of the Republic of Turkey. 2022. URL: https:// www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/EN/TCMB + EN/Main + Menu/Announcements/Press+Releases/ 2022/ANO2022-35

13. Statement by Philip Lowe, Governor: Monetary Policy Decision / Reserve Bank of Australia. 2022. URL: https://www.rba.gov.au/media-releases/2022/mr-22-21.html

14. Top news / The State Council the People's Republic of China. 2022. URL: http://english.www.gov.cn/ news/topnews/page_4.html

References

1. The budget lost two thirds of its surplus in July // The Kommersant Daily, 2022. URL: https:// www.kommersant.ru/doc/5503866

2. Joint statement / President of the Russian Federation, 2022. URL: http://www.kremlin.ru/supplement/ 5830

3. Experts explained a dramatic fall in budget revenues beyond oil and gas. Revenues from imports fell the most // RBC, 2022. URL: https://www.rbc.ru/economics/12/08/2022/62f4d31b9a7947beeeb6a892