CC BY
3506
УДК 330.322.5:658
СОДЕРЖАНИЕ ПОНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ
Нгуен Тхи Тху Тхыонг
Рассматриваются разные точки зрения ученых-экономистов о сущности и содержании инвестиционной привлекательности.
Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, инвестиционная активность, инвестиционные ресурсы, полезность.
В настоящее время термины «инвестиционная привлекательность «инвестиционный потенциал» и «инвестиционный климат» получили широкое распространение в современной экономической и управленческой литературе. В некоторых источниках эти понятия используются как синонимичные, в других - с разным смысловым содержанием.
Традиционно понятие «инвестиционной привлекательности» означает наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования. Принципиальный недостаток такого традиционного подхода заключается в том, что инвестиционная привлекательность рассматривается как некая данность, практически не предполагающая возможность активного изменения.
Более точно экономическая сущность инвестиционной привлекательности дается в определении Л. Валинуровой и О. Казаковой. Они понимают под этим термином совокупность объективных признаков, свойств, средств и возможностей, обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции. Такое определение шире и позволяет учесть интересы любого участника инвестиционного процесса.
Существуют иные точки зрения (в том числе Л. Гиляровской, В. Власовой и Э. Крылова и других). Здесь под инвестиционной привлекательностью понимается оценка эффективности использования собственного и заемного капитала, анализ платежеспособности и ликвидности (аналогичное определение - структура собственного и заемного капитала и его размещение между различными видами имущества, а также эффективность их использования).
В теоретико-методологических исследованиях и финансовом менеджменте понятие «инвестиционная привлекательность» распространено наравне с определениями «инвестиционный климат», «инвестиционная предпочтительность», «инвестиционная привлекательность
климата» и другие, так или иначе характеризующими стратегию развития инвестиционной направленности (табл.).
Таблица Понятие «инвестиционная привлекательность предприятия» с точки зрения различных авторов
№ Автор Терминологическое содержание понятий
1 М.Н. Крейнина Инвестиционная привлекательность зависит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние... Однако, если сузить проблему, инвесторов интересуют показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов.
2 Э.И. Крылов и др. Инвестиционная привлекательность - это самостоятельная экономическая категория, характеризующаяся устойчивостью финансового состояния предприятия, доходностью капитала, курсом акций и уровнем выплачиваемых дивидендов; Инвестиционная привлекательность формируется также благодаря конкурентоспособности продукции, клиентоориентированности предприятия, выражающейся в наиболее полном удовлетворении запросов потребителей Немаловажное значение для усиления инвестиционной привлекательности может иметь уровень инновационной активности в рамках стратегического развития предприятия; Задачи по реализации инноваций является ведущими во всей системе факторов, определяющих инвестиционную привлекательность предприятия. Составными частями инновационного плана являются научно-технические, технологические и организационно-управленческие нововведения, которые образуют предметно-содержательную составляющую бизнес-плана и реализация которых обеспечивает повышение эффективности хозяйственной деятельности предприятия, качества продукции и ее конкурентоспособности. Благодаря этой деятельности усиливается инвестиционная привлекательность предприятия. Наряду с этим, реализация инвестиционных и инновационных проектов позволяет повысить технико-экономический уровень производства и финансовую устойчивость предприятия, вследствие чего минимизируются риски инвесторов.
3 И.С. Крадинов Инвестиционная привлекательность предприятия - система экономических отношений между субъектами хозяйствования по поводу эффективности развития бизнеса и поддержания его конкурентоспособности на основе собственного и привлеченного капитала.
4 ИВ. Гончаренко Инвестиционная активность - это часть деловой активности, так как задача не только в том, чтобы получить капитал от инвестора, но распорядиться им, получить прибыль; Инвестиции или инвестиционные ресурсы — это капитал, предназначенный для производства товаров и услуг.
5 А.В. Денчук Инвестиционная привлекательность промышленных предприятий - слагаемое методического обеспечения активизации инвестиционной деятельности Содержанием инвестиционной привлекательности предприятия является экономическая или социально-экономическая целесообразность инвестирования, основанная на согласовании интересов и возможностей инвестора и реципиента инвестиций (в том числе, эмитента), которое обеспечивает достижение целей каждого из них при приемлемом уровне доходности и риска инвестиций
6 Д.В. Веселое Термин «инвестиционная привлекательность предприятия» может рассматриваться в двух значениях: - в «широком» значении, определяемом на основании совокупности всех факторов, оказывающих влияние на инвестиционную привлекательность предприятия (страновых, отраслевых и действующих на уровне собственно предприятия); - в «узком» значении, определяемом на основании факторов, действующих на уровне конкретного анализируемого предприятия.
Окончание таблицы
№ Автор Терминологическое содержание понятий
7 М.М. Станекова Инвестиционная привлекательность - это наличие экономического эффекта (дохода) от вложений свободных денежных средств в корпоративные ценные бумаги при минимальном уровне риска. Оценивать инвестиционную привлекательность можно при помощи показателей рыночной активности.
8 В.М. Тарасов Инвестиционная привлекательность отрасли — это объективная экономическая категория, характеризующая совокупность средств, обуславливающих поведение инвестора относительно отрасли, в конкретный момент времени.
9 Г. Прибыткова Инвестиционная привлекательность организации — это обобщенная характеристика с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности и минимизации риска вложения инвестиций в развитие за счет собственных средств организации и привлеченных средств инвесторов.
10 Г. С. Староверова Инвестиционная привлекательность - это обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного инвестора по формируемым им критериям.
11 ИМ. Волков, М.В. Грачев Инвестиционная привлекательность отрасли представляет собой совокупность различных объективных признаков, свойств, средств и возможностей отрасли, обусловливающих платежеспособный спрос на капиталообразующие инвестиции конкретной отрасли; Инвестиционная привлекательность экономики - совершенствование инвестиционного законодательства, стабилизация банковской системы, предоставление налоговых льгот, защита прав инвесторов, информационная открытость.
12 Н.В. Смирнова Инвестиционная привлекательность - это оценка объективных возможностей состояния объекта и направлений инвестирования, формируемая при подготовке принятия решения инвестором
13 В.В. Глухов Т.П. Некрасова Инвестиционная привлекательность - это функция инновационного потенциала
14 Ле Тхи Тхуй Нга Инвестиционная привлекательность как совокупность объективных финансово-экономических характеристик, значений и показателей состояния объекта на конкретную дату, соответствующих требованиям каждого типа инвесторов по соотношению «доходность-риск» для инвестирования в соответствующие категории объектов при условии достижения целей инвестора в течение определенного периода времени.
15 Фам Нгок Тханг Под ИП предприятия понимают экономическую категорию, характеризующую эффективность использования имущества предприятия, его платежеспособность, финансовую устойчивость, способность к инновационному развитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции.
Систематизация подходов к инвестиционной привлекательности с точки зрения различных ученых-экономистов показывают, что основными обсуждаемыми моментами являются:
1. Определение места и роли инвестиционной привлекательности в системе финансового менеджмента - является ли инвестиционная привлекательность функциональной и подчиненной прочим стратегическим направлениям развития или это общекорпоративная стратегия для предприятий, занятых разработкой и реализацией инвестиционных проектов.
2. Признание обособленности инвестиционной привлекательности
по механизмам ее формирования и реализации в виду особенностей внутрифирменной организации и ресурсообеспечения, использования научно- технологической базы и многофакторного характера результатов инвестиционной деятельности, напрямую зависимой от «человеческого фактора».
3. Обоснование степени централизованного государственного регулирования и формирования основных институтов развития инвестиционного процесса.
4. Включение инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта в число приоритетных направлений социально-экономической системы и предопределение рационально ориентированного характера инвестиционной стратегии взамен технократическому и административному подходам.
Среди, наиболее весомых отличий, указывающих на институциональную природу категории «инвестиционная — привлекательность предприятия», отметим следующие:
1. Категория «полезность», рассматриваемая в контексте инвестиционных решений, многозначнее этой категории, понимаемой в традиционном, узко неоклассическом смысле. Понятие полезности инвестиций может включать реализацию целей инвестирования, отличных от единственно возможной в рамках неоклассической теории цели поведения экономического агента - максимизации прибыли или дохода. Так, например, одно из современных направлений новой институциональной экономической теории - экономика соглашений (конвенционализм) предусматривает несколько возможных модальностей действий в системе различных способов координации деятельности экономических агентов. Из этого следует, что полезность инвестиционных решений можно оценивать под разными углами зрения, диктуемыми различными модальностями действий. Так, неоклассический принцип максимизации прибыли, и дохода может представлять собой лишь частный вариант механизма целеположения при планировании инвестиций из множества возможных.альтернатив.
2. Субъективизм категории «инвестиционная привлекательность предприятия» ограничен объективными рамками, в отличие от субъективизма категории «полезность» в традиционном понимании. Ожидания инвесторов относительно достижения своих целей - изначально субъективные - выражаются в определенных оценках. А процедура оценки инвестиционной привлекательности регулируется определенными нормами и правилами, то есть имеет институциональный характер. Поэтому в результате оценочного процесса происходит объективизация ожиданий инвесторов: диапазон возможных ожиданий ограничивается рамками объективного порядка оценочной процедуры.
Список литературы
1. Крейнина М.Н Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: Дело и Сервис, 2005. 256 с.
2. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учебн. пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М Г.Егорова и др. М.: Финансы и статистика, 2003. 192 с.
3. Станекова М М. Финансовый анализ. М, Налог «Инфо», 2007
4. Тарасов В. М К определению категории инвестиционный климат и привлекательность отраслей промышленности// Менеджмент: теория и практика. 2011 №1-2.
5. Крейнина М.Н Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промыш-ленности, строительстве и торговле. М.: Дело и Сервис, 2005. 256 с.
6. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учебн. пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М Г.Егорова и др. - М.: Финансы и статистика, 2003. 192 с.
7. Крадинов И.С. Управление инвестициями в акционерных обществах открытого типа. Автореф. дис. .. канд. экон. наук: 08.00.05. Хабаровск: 2000. 27 с.
8. Гончаренко И.В. Оценка инвестиционной привлекательности и формирование инвестиционной стратегии предприятия: Автореф. - Белгород, 2006. 26 с.
9. Денчук А.В. Совершенствование методов комплексной оценки инвестиционной привлекательности промышленного предприятия: Авто-реф -Ярославль: Ярославский гос. ун-т им. П.Г. Демидова, 2000. 26 с.
10. Веселов Д В. Анализ инвестиционной привлекательности предприятия. Автореф. дисс.канд.эконом.наук, 2007
11. Станекова М М. Финансовый анализ. М, Налог «Инфо», 2007
12. Тарасов В. М К определению категории инвестиционный климат и привлекательность отраслей промышленности// Менеджмент: теория и практика. 2010 №1-2
13. Прибыткова г. Конкурентоспособность как индикатор инвестиционной привлекательности// Инвестиции в России. 2006, №9
14. Смирнова Н.В. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия в условиях реструктуризации: Автореф. -Иваново: Ивановский гос. химико-технолог. ун-т, 2004. 20 с.
15. Le Thi Thuy Nga. Investment attractiveness of Vietnam// Journal of Economic & Development. 2010, № 5
16. Pham Ngoc Thang. Analysis of Investment climate in Vietnam// Journal of Communist. 2009 №6
Нгуен Тхи Тху Тхыонг, аспирант, 8(920) 751-71-78, [email protected], Россия, Тула, Тульский государственный университет
THE CONTENTS OF INVESTMENT ATTRACTIVENESS DEFINITION
Nguyen Thi Thu Thuong
Are considered different views of economists on the nature and content of the investment attractiveness.
Keywords: investment attractiveness, investment activity, investment resources, utility.
Nguyen Thi Thu Thuong, postgraduate, 8(920) 751-71-78, thuong_tula@,mail.ru, Russia, Tula, Tula State University
УДК 005.332.4: [330.322.5:658]
КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ КАК ФАКТОР, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЙ ИНВЕСТИЦИОННУЮ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ
Нгуен Тхи Тху Тхыонг
Систематизированы факторы инвестиционной привлекательности и определена роль конкурентоспособности предприятия в требованиях инвесторов к инвестиционно привлекательным предприятиям.
Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, конкурентоспособность, фактор, доля предприятия на рынке, инновация, коэффициент износа.
При выборе объектов инвестиций инвесторами оцениваются не только финансовые показатели, но и конкурентоспособность предприятия.
В настоящее время в экономической литературе существует достаточно большое количество определений и методов оценки конкурентоспособности предприятия. Конкурентоспособность предприятия в самом широком смысле можно определить как способность к достижению собственных целей в условиях противодействия конкурентов.
Уровень конкурентоспособности зависит от многих факторов, которые делят на внутренние и внешние. Среди внутренних факторов важнейшую роль играет уровень качества управления организацией, то есть уровень подготовки менеджеров, умение правильно вести деловые операции в условиях постоянного изменения на рынке, уровень производительности труда, а также технологический фактор, то есть технический уровень продукции и параметры технологии производства. Эти факторы считают
