CC BY
46
СЛИЯНИЯ В РОССИИ КАК ИНСТРУМЕНТ БАНКОВСКОЙ КОНСОЛИДАЦИИ
В 1990-е гг. XX в. началась волна консолидации в бизнесе, с тех пор происходят приобретения или слияния не только в банковском секторе, но и во многих других отраслях, что обусловлено целью получения преимущества от синергизма в форме либо ускоренного роста, либо снижения издержек. Банковская система — активная составная часть экономики, которая при условии эффективного функционирования должна вносить значительный позитивный вклад в экономический рост страны1.
Ключевыми проблемами при реформировании банковской системы России в области структурных преобразований Банк России считает2:
— упрощение процедуры слияния и присоединения кредитных организаций;
— создание более благоприятных условий для консолидации, слияния и присоединения кредитных организаций с учетом изменений в законодательстве о том, что право требования досрочного исполнения денежных обязательств имеют только кредиторы — физические лица, если обязательства перед ними возникли до даты объявления кредитными организациями о реорганизации.
В рамках данных целей рассматривается вопрос о принятии в 2006 г. закона «Повышение уровня защиты интересов потребителей финансовых услуг, совершенствование регулирования вопросов концентрации услуг при слияниях, присоединениях, преобразованиях кредитных организаций». Вопросы слияния и поглощения, оценки и диверсификации капитала коммерческих банков являются актуальными в условиях неполноты информации об акционерах и связанного с этим риска. Современный этап заключается в мощной концентрации капитала путем слияния и поглощения коммерческих банков, акционерных обществ, создания стратегических альянсов; гло-
1 В соответствии с заявлением Правительства РФ и Центрального банка РФ от 05.04.2005 № 983 п-П13 «Стратегия развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года».
2 Там же.
И.н. рыкова,
доктор экономических наук, профессор Институт дружбы народов Кавказа
бализации путем организации дочерних структур на наиболее привлекательных зарубежных рынках, распространения товаров и услуг за пределы своей страны.
Тенденции роста рынка наблюдаются с 2000 г., так, среди крупнейших сделок в 2005 г., информация которых была раскрыта, является покупка 75 % акций КМБ-банка итальянским Вапса Itesa, 100 % банка «Квест» — балтийской группой НашаЬапк, 25 % акций питерского Промстройбанка — государственным Внешторгбанком и 68 % акций хабаровского, Регионбанка — московским НОМОС-банком. Это обусловлено тем, что российские банки объединяются в том числе для того, чтобы быть привлекательнее для западных инвесторов.
Процесс слияния и поглощения коммерческих банков первоначально обусловлен повышением требования к величине капитала в 2001 г., соответствующей величине 5 млн евро, по состоянию на 01.01.2002 лишь 350 банков соответствовали по капиталу требованиям ЦБ РФ. В 2003 г. Банк России упростил процедуру слияния и поглощения3, в котором исключил требование об обязательном проведении рабочего совещания представителей территориальных учреждений ЦБ РФ с представителями реорганизуемых банков, требование об обязательной инспекционной проверке реорганизующихся банков, о составлении сводного баланса и утверждении его на совместном общем собрании участников реорганизуемых банков.
Основной причиной слияний банков, является желание кредитных организаций увеличить долю на рынке, умножить капитал и усилить конкурентоспособность на рынке. По мнению заместителя председателя правления РосЕвроБанка Яна Лютера, слияния и поглощения банков в России — явления единичные, хотя большинство аналитиков сходятся во мнении, что укрупнение в банковском секторе — это положительный процесс. Однако на практике существует множество препятствий этому
3 Постановление Банка России «О реорганизации кредитных организаций в форме слияния и присоединения» от 04.06 2003.
процессу. Например, необходимо письменно уведомлять сотни тысяч кредиторов, которые вправе требовать досрочного исполнения обязательств. Как отметил Ян Лютер, «слияние-поглощение дает банку такие преимущества, как уменьшение расчетной части, увеличение клиентской базы, это повышает эффективность управления и способствует приобретению опыта в ряде специальных сфер, ранее недоступных одному из банков».
Для успешного слияния и поглощения необходимы следующие этапы4:
1. Подготовку к сделке необходимо начинать со всесторонней оценки и аудита компаний по всем направлениям: от финансовых показателей и стратегии до соответствия персонала, корпоративной культуры и юридических аспектов. Последствия поверхностного аудита и оценки могут обернуться существенным удорожанием и усложнением процесса слияния.
2. Сразу после совершения сделки руководство новой структуры должно быстро принять ряд критически важных решений (например, назначение ключевых менеджеров, выбор брэнда и местоположения), чтобы создать — и максимально быстро — прозрачную рабочую среду и сплоченную команду, которая будет заниматься как разрешением ежедневных проблем, так и поддержкой интеграции.
Стоимость сделок слияний и приобретений к объему ВВП достигла уровня, сравнимого с уровнем развитых стран. Все больше сделок совершается публично, улучшается практика корпоративного управления, расширились возможности привлечения внешнего финансирования — заемный капитал может теперь привлекаться в форме еврооблигаций, синдицированных займов и рублевых облигаций.
При оценке издержек и эффективности операций по трансформации, слиянию и поглощению коммерческого банка требуется проанализировать множество финансовых документов, провести значительное количество расчетов по обоснованию решений. Методы прогнозирования издержек и эффективности слияний и поглощений варьируются от простых и прямолинейных до весьма изощренных и сложных эконометрических моделей, использующих статистические инструменты для анализа экономических и финансовых переменных. Общим принципом выбора между простыми и сложными техническими приемами является использование для выработки прогноза более простых и менее дорогостоящих инструментов. Эта проблема часто
4 http://www. mergers. ru/publicism/publicism-009.html
становится актуальной, если аналитик не очень разбирается в сложных методологиях, а выгоды, извлекаемые из их применения, не всегда ясны.
Поэтому выделим четыре основных и необязательно следующих друг за другом этапа приобретения коммерческого банка:
1. Разработка стратегии приобретения.
2. Выбор цели приобретения и оценка банка с учетом синергетического эффекта.
3. Оценка суммы приобретения и какие финансовые инструменты лучше использовать.
4. Выполнение работы по приобретению после завершения сделки.
Иногда в условиях слияния или поглощения имеет место четкое утверждение, что диверсификация снижает подверженность инвестора риску, и многие полагают, что посредством диверсификации могут уменьшить колебания прибыли и риска и увеличить потенциальную стоимость. Если риск ложится на одного инвестора (собственника), то это аргумент в пользу диверсификации.
Одна из причин, объясняющих большие премии, выплачиваемые в большинстве приобретений, — это синергетический эффект, или синергия.
В последние несколько лет банковская система России находится на подъеме5. Растут уставные капиталы банков, валюта баланса, активно развиваются такие высокодоходные розничные рынки, как ипотека, автокредитование, рынок кредитных карт. При этом на мировом банковском рынке наблюдается падение доходности банковских операций. Западные потребители — как физические, так и юридические лица — полностью охвачены банковскими услугами. В сложившейся ситуации иностранный банковский капитал повернулся лицом к новым, сравнительно малоосвоенным рынкам, среди которых одно их главных мест занимают рынки Центральной и Восточной Европы, включая Россию.
Приведем один из примеров: в июле 2006 г. крупнейший венгерский розничный банк OTP согласился приобрести 67 % акций сербского Kulska banka за 118,6 млн евро6. Это третья покупка OTP в Сербии за последний год после приобретения Niska banka в декабре 2005 г. и Zepter banka в марте 2006 г. В рамках сделки Kulska banka был оценен в 177 млн евро, или 2,6 капитала банка на конец 2005 г. Активы Kulska banka составляли на конец года 136,3 млн евро, что дает ему долю на рынке порядка 1,5 %.
5 Кутьин В. . Иностранные банки — поход на Россию //Слияния и поглощения. — 2006 — № 6(40).
6 www. bankir. ru
Банк 2005 г. закончил с чистой прибылью в размере 12,1 млн евро. В июле OTP также согласился приобрести российский Инвестсбербанк за 373 млн евро, ранее он также вышел на украинский рынок, купив Райффайзенбанк (Украина) за 650 млн евро.
При финансовых синергиях вознаграждение может принять форму либо увеличения денежных потоков, либо снижения стоимости капитала. Как установлено, синергия является основным мотивом многих слияний и поглощений7. Если предполагается, что при поглощении коммерческого банка возникает синергия, то ценность объединенной структуры должна превышать сумму ценностей покупающегося и целевого банка, действующих независимо друг от друга.
V (AB) > V (A) + V (B), (1)
где V(AB) — ценность коммерческого банка, созданного в результате объединения А и В (синергия);
V (A) — ценность коммерческого банка А, действующего независимо;
V (В) — ценность коммерческого банка А, действующего независимо.
Более сильным тестом для синергии является оценка того, улучшается ли после поглощений функционирование (прибыльность и рост) слившихся фирм относительно их конкурентов.
В случае выбора объекта поглощения (слияния) необходимо выделить мотив приобретения8:
■ если мотив приобретения связан с недооценкой, то банк должен быть недооценен. Например, банк со значением мультипликатора «цена/балансовая стоимость» = 1,2, выглядит недооцененным, если другие банки имеют те же значения фундаментальных переменных (дохода на акцию, роста и риска), но и продаются при значительно более высоких мультипликаторах;
■ если мотивом приобретения является диверсификация, то наиболее вероятные поглощаемые банки не будут связаны или коррелировать с бизнесом приобретающей фирмы;
■ если мотив приобретения — операционная синергия, то основной будет являться потенциальная экономия издержек за счет экономии от масштаба;
■ если мотив слияния обусловлен личными интересами менеджеров, то в выборе кредитной
7 Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов /Пер. с. англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - С. 931.
8 Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. /Пер. с. англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - С. 936.
организации будут отражаться интересы менеджеров, а не экономические соображения. Для оценки данного тезиса сделаем выборку банков по тенденциям рынка слияний и поглощений в банковском сегменте финансового рынка (табл. 1,2).
Как видно из полученных данных, в 2006 г. за 6 мес. — объем сделок на рынке поглощений коммерческих банков России составил 1136 млн долл. В 2005 г. объем сделок составил 1114,7 млн долл. Следовательно, за 6 мес. 2006 г. по сравнению с аналогичным периодом 2005 г. темп роста сделок составил 242 %, что показывает значительный темп роста сделок слияния и поглощения в банковской системе.
Наиболее крупным покупателем в 2006 г. стала сделка Raiffeisen International Bank-Holding AG по покупке ОАО «ИМпэксбанка» и покупка Венгерским розничным банком ОТР — ОАО «Инвестсбербанка». Все сделки 2006 г. по слиянию и поглощению российских банков имеют целью развитие масштабов розничного бизнеса. Тем не менее следует выделить приобретение российскими банками коммерческих банков в странах СНГ, если в 2005 г. объем таких сделок составил 113,5 млн долл., то в 2006 г. за период январь — апрель — 120 млн долл., что показывает тенденции в расширении масштабов слияния и поглощения. В 2006 г. отмечены две сделки-покупки:
1. ОАО «Внешторгбанк» приобрел 98 % акций ОАО «АКБ МРИЯ» в Украине. Стоимость сделки составила 70 млн долл.
2. ОАО «Сбербанк» приобрел 100 ОАО «Тексака-банк» в Казахстане. Стоимость сделки составила 50 млн долл.
Во многих поглощениях присутствует потенциал операционной синергии, однако в условиях данных сделок синергия является слишком неопределенной, чтобы ее оценить. Оценочная синергия требует принятия предположений относительно будущих денежных потоков и роста. Поэтому возможность оценки синергии предполагает ответ на два вопроса:
1. Какую форму примет синергия, согласно ожиданиям?
2. Когда синергия начнет влиять на денежные потоки?
Процесс оценки поглощения включает в себя потенциальные ошибки и смещения, возникающие вследствие желания менеджеров как покупающего, так и целевого банка оправдать свою точку зрения перед акционерами. Цена, уплачиваемая в большинстве поглощений, обосновывается через следу-
Таблица 1
слияния и поглощения российских банков в 2006 г.
дата Покупатель собственник-покупатель Объект и тип сделки Цель сделки сумма сделки (оценочно)
Январь Raiffeisen International Bank-Holding AG 70 % акций — Raiffeisen Centralbank Osterreich, остальные 30 % акций находятся в свободном обращении 100 % акций ОАО «Импэкс-банк» Приоритетным направлением бизнеса новой структуры станет развитие розничной сети 550 млн долл.
Февраль ООО «Производственное объединение «NPN» Игорь Савицкий Псковская область Контрольный пакет акций ОАО «КБ «Псковбанк» ООО «ПО «NPN» планирует расширение клиентской базы Псковбанка и увеличение спектра оказываемых услуг. 7 млн долл.
Февраль ОАО «Кон-верс групп» Группа контролируется председателем совета директоров ЗАО «Конверсбанк» Владимиром Антоновым 100 % акций ОАО «КБ «Гран» (ОАО «Гранко-мбанк») Свердловская область Увеличение УК до 1 млрд. рублей и войти в пятерку крупнейших банков Уральского региона. Планируется, что «Гран» станет дочерним предприятием одного из крупнейших прибалтийских банков Snoras, который входит в холдинг «Конверс групп» 20 млн долл.
Март ОАО «Кон-верс групп» Группа контролируется председателем совета директоров ЗАО «Конверсбанк» Владимиром Антоновым Литовский Bankas Snoras 100 % акций ОАО «Акционерный коммерческий банк «Инвестбанк» Калининградская область Купив СКТ, Societe General рассчитывает усилить позиции на российском рынке потребительского кредитования, в частности, автокредитования 5 млн долл.
Март ООО «Рус-финанс» Группа Societe General 100 % акций ОАО «Банк «Столичное Кредитное Товарищество» (СКТ) Москва Инвестбанк планируется к включению в орбиту интересов Bankas Snoras после соответствующего одобрения сделок со стороны надзорных органов России и Литвы, увеличения собственного капитала Bankas Snoras и получения Инвес-тбанком инвестиционного рейтинга агентства Fitch Ratings 80 млн долл.
Апрель ОАО «Текса- кабанк» Казахстан 90,3 % акций — американский бизнесмен Грегори Ноул Стьюдер, остальные 9,7 % — Игорь Гекко Купля-продажа акций-конт-рольный пакет ЗАО «Метро-банк» Усиление развития розничного бизнеса 6,9 млн долл
Июль Венгерский розничный банк OTP Инвестсбербанк 373 млн евро
Таблица 2
слияния и поглощения российских банков в 2005 г.
дата Покупатель собственник-покупатель Объект и тип сделки Цель сделки сумма сделки (оценочно)
Март ЗАО «НОМОС-Банк» Группа «ИСТ» г. Москва 50 % акций ЗАО «Реги-обанк». Хабаровский край Утвердиться на финансовом рынке Хабаровского края и в целом Дальневосточного федерального округа, где, учитывая специфику бизнеса банка, уже расположено немало его крупных клиентов, в том числе предприятия золотодобычи и оборонного комплекса. Кроме того, в течение ряда лет НОМОС-Банк участвует в реализации крупного инвестиционного проекта в Хабаровском крае по освоению и разработке месторождения золота и серебра в Хакандже 8 млн долл.
Продолжение табл.2
Дата Покупатель собственник-покупатель Объект и тип сделки Цель сделки Сумма сделки (оценочно)
Mарт ООО «ФК «Русфи-нанс» 51 % долей — Societe Generale, 49 % - фонд Baring Vostok Capital Partners 100 % долей ООО «КБ «Промэк-банк» Самарская область Продолжение экспансии на российский рынок потребительского кредитования, обеспечение качественно нового уровня гарантий по обязательствам банка. Это позволит достигнуть успешной синергии направлений деятельности на рынке розничных банковских услуг и в области автокредитования. 15 млн долл.
Mарт ЗАО «Конверсбанк» «Конверс Групп» (Владимир Антонов) 55,29 % акций ОАО «АКБ «Енисей». Красноярский край. Собственник — 55,29 % акций - ООО «Траст-Инвест», остальные акции распределены между 5 тыс. частных акционеров Красноярский край является очень перспективным регионом, в банковской группе красноярский банк абсолютно точно станет эффективным звеном 7 млн долл.
Апрель ОАО «Межпромбанк» Основной владелец Сергей Пугачев — Москва 100 % долей ООО «КБ «Преображенский» Международный промышленный банк (МПБ) будет развивать розничный бизнес под маркой «Межпромбанк Плюс». Уставный капитал «Межпромбанк Плюс» составляет 50 млн. евро, что позволяет ему войти в число 100 крупнейших кредитных организаций России 10,7 млн долл.
Апрель Banca Intesa — Италия Около 45 % акций Intesa контролируется синдикатом акционеров, в который, в числе прочих, входят Credit Agricole SA (владеет 18,04 % акций Intesa) и Commerzbank AG (3,39 %) 75 % минус 1 акция ЗАО «КМБ-банк». Собственник — ЕБРР - 36,77 %, Фонд Сороса — 36,78 %, немецкая инвестиционная компания DEG — 18,36 % и «Штихтинг Трио-дос-Дун» (структура голландского Triodos Bank) — 8,09 % Итальянская банковская группа намерена сделать из него свое розничное подразделение, а дочерний банк «Интеза» сосредоточить на обслуживании корпоративных клиентов 90 млн долл.
Июнь ЗАО «Депозитарная компания УралСиб» Группа «УралСиб» 62,55 % акций ОАО АКБ «Югбанк» Краснодарский край В рамках стратегии расширения бизнеса корпорации. Одновременно она должна привести к укреплению Югбанка, сохраняющего при этом свою независимость юридически и структурно 52 млн долл.
Август Структуры депутата Госдумы Сулеймана Керимова Сулейман Керимов 80 % акций ЗАО «АКБ «Мосстройэконо- мбанк» Собственник — 44,4 % акций — К. Тагирбе-ков, 5 % — структуры стройкомплекса Москвы, остальные — менеджмент Сделка по покупке закрыта. Вместе с банком структуры Керимова получили в собственность и его многочисленные дочерние фирмы, чья стоимость, возможно, даже превосходит цену бизнеса материнской фирмы. Только ООО «Смоленский пассаж» в сумму не менее $180 млн., ОАО «Мосаларко» и ОАО «Бутовский комбинат» — соответственно не менее $50 млн. и $30 млн. Структуры банка играют ключевую роль на строительном рынке Москвы 50 млн долл.
Окончание табл.2
дата Покупатель собственник-покупатель Объект и тип сделки Цель сделки сумма сделки (оценочно)
Август Societe Generale Франция 100 % акций ЗАО «Де-льтакредит» 91 % акций - Delta Private Equity Partners, 9 % - IFC Расширение российского рынка ипотечного кредитования. В течение 2006 г. объем рынка удвоится и составит $2 млрд., а к 2010 году — $20-30 млрд 105 млн долл.
Октябрь Пять компаний, аффилированных с менеджментом банка и партнерами г. Москва 93,42 % акций ОАО «АвтоВАЗбанк». Самарская область. Собственник — ЗАО «Глобэкс». Подробности сделки не разглашаются 6 млн долл.
Октябрь DnB NOR Основной владелец государство (Норвегия) 97,35 % акций ОАО «Мончебанк». Мурманская область. Собственник ОАО «Росбанк» Выход на российский рынок на территории, близкой к Норвегии, для «Росбанка» — избавление от «дочки» в связи с расширением собственной филиальной сети 21 млн долл.
Декабрь ОАО «Внешторгбанк» (ВТБ) 99,9 % акций — государство 75 % + 3 акции ОАО «Промышленно-строительный банк» (ПСБ) г. Санкт-Петербург Северо-Западный федеральный округ в настоящее время является одним из приоритетных направлений расширения деятельности группы ВТБ 300 млн долл.
Декабрь Deutsche Bank Нет данных 60 % акций ЗАО «Объединенная финансовая группа» (ОФГ) Deutsche Bank AG укрепляет свои позиции в качестве одного из ведущих инвестиционных банков в России, а также в области консультационных услуг, на валютных и фондовых рынках 450 млн долл.
ющую последовательность действий: покупатель собирает группу банков, сопоставимых с оцениваемым банком, выбирается мультипликатор для оценки банка, рассчитывается средний мультипликатор, и делаются субъективные корректировки.
Поэтому можно сделать вывод о том, что оценка объединенных банков должна проходить с учетом встроеннойсинергии, которая проистекает из ежегодной экономии издержек и более высокого роста. Как показал анализ рынка слияний и поглощений на российском рынке, существует значительное различие при оценке типов приобретения — в большинстве случаев происходит выкуп контрольных пакетов акций, что не предполагает объединения кредитных организаций. В этих условиях не существует никакого потенциала для синергии, что упрощает оценку. Так, величина уставного капитала ОАО «Импэксбанк» на момент сделки составляла 117,7 млн долл., а сумма сделки составила 550 млн долл. Если соотнести по мультипликатору «цена/капитал», то он равен 4,67. Величина уставного капитала ОАО «Инвестсбербанк» составляет 63,6 млн долл., а цена покупки составила 373 млн евро, т. е. мультипликатор составил 7,39.
Данные приобретения могут изменить способы осуществления инвестиций и финансирования, методы принятия управленческих решений, проведение реинжиниринговых процессов для данных кредитных организаций, что происходит потому, что собственники начинают больше заботиться о максимальном увеличении ценности банка.
Поэтому следует оценивать не только стоимость покупки, а начинать с определения чистых потоков, оценки стоимости капитала, доли рынка и стратегии слияния или поглощения, что позволит расширить масштаб банковских операций и повысить прибыльность банковских операций.
Одним из показателей финансовой эффективности слияний и поглощений в банковской системе России является мобилизация и концентрация свободных денежных средств, которая является приоритетной функцией в деятельности коммерческого банка. От мобилизации и концентрации денежных средств в банке зависит и количество средств, которые в основном путем кредита, а также других активных операций включают в процесс воспроизводства. Задача банка заключается в большей мобилизации свободных денежных средств
и их размещении в оптимальные, с точки зрения прибыльности банка, активы.
Таким образом, коммерческие банки имеют прямое отношение к процессу удовлетворения общества в деньгах. От политики банка зависит реальность денежных потоков с точки зрения их соответствия реальным процессам воспроизводства. В этой связи интересы коммерческих банков тесно переплетаются с интересами общества. Поэтому общество в лице центрального банка как экономического центра постоянно регулирует возможности коммерческих банков по использованию мобилизованных в них средствах с позиции денежного оборота на макроэкономическом уровне и ликвидности банковской системы.
Одной из задач, стоящих перед российской банковской системой в условиях слияний и поглощений, является формирование крупного кредитного потенциала и эффективное его использование для обеспечения потребности экономики в денежных средствах. Проанализируем активы и финансовое состояние десяти крупнейших банков по размеру собственного капитала (табл. 3):
> средние показатели были определены как среднее арифметическое значения на 01.01.2005 и 01.01.2006;
> ликвидные активы были рассчитаны как сумма наличных денег, обязательных резервов, остатков на счетах в Банке России, других кредитных организаций, вложения в долговые обязательства РФ;
> коэффициент ликвидности был рассчитан как отношение средних ликвидных активов к средним активам;
> доход от ликвидных активов был определен как сумма процентов, полученных по открытым счетам и депозитам, размещенным в других банках, процентный доход от вложений в долговые обязательства РФ.
Из полученных данных видно, что Сбербанк России по величине активов занимает 1 -е место, что обусловлено его масштабом и размерами, а также ли -дирующим положением на рынке банковских услуг.
Также следует провести оценку доходности данных банков для проведения оценки финансовой эффективности (табл. 4).
Таблица 3
Показатели крупнейших банков россии на 01.01.2006
Банк Средние активы (млн руб.) Средние ликвидные активы (млн руб.) Средние работающие активы (млн руб.) коэффициент ликвидности
Сбербанк России 4 726 686 2 881 003 1 845 683 0,61
Внешторгбанк 683 744 258 218 425 526 0,38
Газпромбанк 477 470 165 705 311 765 0,35
Альфа-банк 378 451 198 797 179 654 0,53
Уралсиб 301 332 169 382 131 950 0,56
Банк Москвы 217 116 66 649 150 467 0,31
Международный промышленный 87 965 9 557 78 399 0,11
Росбанк 205 770 96 047 109 723 0,47
МДМ-банк 178 625 81 063 97 562 0,45
Источник: Банк России: http://www. сЬг. ги/
Таблица 4
Показатели доходности крупнейших банков россии на 01.01.2006
Банк доход от работаю- доход от ликвид- Процентные Спрэд Маржа на Чистая
щих активов10 ных активов расходы (млн руб.) прибыль процентная
(млн руб.) (млн руб.) (млн руб.) маржа
Сбербанк России 203 071 29 953 87 867 145 157 1,79 0,031
Внешторгбанк 33 429 3 383 14 573 22 239 1,40 0,033
Газпромбанк 20 898 1 256 9 421 12 733 0,73 0,027
Альфа-банк 17 219 296 6 026 11 489 4,40 0,030
Уралсиб 14 303 478 5 831 8 950 0,82 0,030
Банк Москвы 14 635 1 852 7 488 8 999 1,70 0,041
Международный
промышленный 6 440 57 665 5 832 27,77 0,066
Росбанк 13 968 530 8 053 6 445 2,28 0,031
МДМ-банк 9 258 238 3 782 5 714 0,48 0,032
10 Рассчитано по данным Банка России http://www. сЬг. ги/
Опыт работы коммерческих банков свидетельствует о том, что банки получают более высокий доход, когда функционируют на грани минимально допустимых значений норматива ликвидности, т. е. полностью используют свой ресурсный потенциал.
Попробуем оценить кредитный потенциал банков, участовавших в процессах слияния и поглощения в 2003 — 2006 гг., и смоделировать его влияние на финансовое состояние анализируемых банков.
Если L = L . , а Ад = КР, баланс банка можно
mm' '
представить в виде:
SK+PR = Lmta + KP. Модель исходит из следующих положений:
> средние минимальные ликвидные активы были рассчитаны как произведение минимального коэффициента ликвидности среди анализируемых банков (0,11) на средние активы;
> кредитный потенциал был рассчитан как разность между активами и минимальными ликвидными активами;
> доходность ликвидных активов была рассчитана как отношение дохода от ликвидных активов к средним ликвидным активам;
> доходность работающих активов была рассчитана как отношение дохода от работающих активов к средним работающим активам;
> доход от минимальных ликвидных активов был рассчитан как произведение минимальных
ликвидных активов на доходность ликвидных активов;
> доход от кредитного потенциала был рассчитан как произведение кредитного потенциала на доходность работающих активов. В табл. 5 приведены исходные расчетные показатели.
Из табл. 5 видно, что средний кредитный потенциал банков, соответствует ранжированию их по минимальному уровню ликвидных активов, поэтому целесообразно рассчитать показатели прибыльности кредитных организаций (табл. 6).
Повышению финансовой эффективности процессов слияния и поглощения в российской банковской системе будет способствовать ряд мер.
Во-первых, минимизация ликвидных активов банков с помощью укрепления ресурсной базы. Этому может способствовать упрощение процедуры выпуска банками долговых ценных бумаг и введение безотзывных вкладов. Принятие закона о безотзывных вкладах и внесение поправок в гражданский кодекс позволят обеспечить срочность привлекаемых ресурсов банков. Также снижение потребности в ликвидных активах может произойти благодаря развитию системы рефинансирования. В развитых странах, особенно в США и Великобритании, центральный банк является одним из крупнейших игроков. В России же, несмотря на неоднократные обещания со стороны ЦБ
Таблица 5
Показатели кредитного потенциала и доходности российских банков по состоянию на 01.01.2006
Банк средние минимальные средний доходность доходность
ликвидные активы кредитный потенциал ликвидных активов работающих активов
Сбербанк России 519 935 4 206 751 0,010 0,110
Внешторгбанк 75 212 608 532 0,013 0,079
Газпромбанк 52 522 424 948 0,008 0,067
Альфа-банк 41 630 336 821 0,001 0,096
Уралсиб 33 147 268 185 0,003 0,095
Банк Москвы 23 883 193 233 0,028 0,097
Росбанк 22 635 183 135 0,006 0,127
МДМ-банк 19 649 158 976 0,003 0,095
Таблица 6
Показатели доходности использования банковских ресурсов на 01.01.2006, млн руб.
Банк доход от кредитного доход от минимальных Процентные спрэд Чистая
потенциала ликвидных активов расходы процентная маржа
Сбербанк России 462 743 5 199 87 867 380 075 0,080
Внешторгбанк 48 074 978 14 573 34 479 0,050
Газпромбанк 28 472 420 9 421 19 471 0,041
Альфа-банк 32 335 42 6 026 26 351 0,070
«Уралсиб» 25 478 99 5 831 19 746 0,066
Банк Москвы 18 744 669 7 488 11 925 0,055
Росбанк 23 258 136 8 053 15 341 0,075
МДМ-банк 15 103 59 3 782 11 380 0,064
упростить процедуру рефинансирования, система получения кредита в Банке России очень сложна, и данного рынка практически не существует. Ни законодательная, ни нормативная база не препятствует увеличению объема рефинансирования, однако технически механизм не отработан. Одним из вариантов явилось бы выделение кредитов Банком России под залог кредитных портфелей банков. Другим вариантом может явиться рефинансирование банков под залог векселей Агентства по страхованию вкладов. Так как агентство является государственным, то его обязательства не должны вызывать сомнения у Банка России.
Во-вторых, использование всего ресурсного потенциала благодаря снижению асимметрии информации (налаживание нормально функционирующей системы бюро кредитных историй и повышение качества отчетности предприятий) и увеличению, таким образом, числа потенциальных заемщиков.
В-третьих, максимизация прибыли от использования кредитного потенциала с помощью снижения кредитного риска. Многие крупные банки сосредоточили сейчас свои усилия на развитии потребительского кредитования. Среди крупнейших банков нет ни одного банка, который обошел бы данный сегмент рынка. Развитие кредитования физических лиц сопровождается либерализацией условий предоставления кредита, что ведет к росту просроченной задолженности.
Снижению кредитного риска в области кредитования физических лиц будет способствовать развитие коллекторских агентств. В российских банках проблема просроченной задолженности решается в основном юридическими службами и службами безопасности. В то же время ни один банк США самостоятельно не работает с проблемной задолженностью самостоятельно. Этим занимаются многочисленные коллекторские агентства, расположенные по всей территории страны.
В настоящее время в российской банковской системе наблюдается увеличение роли иностранных банков. В 2005 г. темпы роста инвестиций нерезидентов в уставные капиталы кредитных организаций (210,4 %) опережал темп роста совокупного зарегистрированного уставного капитала действующих кредитных организаций (116,8 %), в результате доля нерезидентов в совокупном зарегистрированном уставном капитале всех кредитных организаций на 1 января 2006 г. увеличилась и составила 11,15 % против 6,19 % на 1 января 2005 г. У 41 кредитной организации уставный капитал на 100 % сформиро-
ван за счет средств нерезидентов, количество таких банков за год увеличилось на восемь. За год взносы нерезидентов в уставные капиталы таких банков увеличились в 2,6 раза, в результате регистрации новых кредитных, увеличения действующими кредитными организациями уставного капитала за счет средств нерезидентов11. Таким образом, иностранные банки все более активно участвуют в формировании кредитного потенциала банковской системы Российской Федерации.
На основе данных отчетов за 2005 г. дадим оценку кредитному потенциалу трех российских банков (ВТБ, Газпромбанк, Альфа-Банк) и трех иностранных банков (Ситибанк, «Райффайзенбанк Австрия», ХКФ Банк) (табл. 7).
Используя портфельный подход, сгруппируем активы анализируемых банков по степени ликвидности. В состав первой группы банковских активов входят денежные средства. В состав второй группы банковских активов включаются средства кредитных организаций в Банке России (в т. ч. обязательные резервы), чистые вложения в торговые ценные бумаги. Третья группа банковских активов отражает чистую ссудную задолженность. В состав четвертой группы активов включаются прочие активы (чистые вложения в ценные бумаги, удерживаемые до погашения, чистые вложения в ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, основные средства, требования по получению процентов и т. д.) (табл. 8).
Оптимальным в мировой практике считается поддержание общего резерва ликвидности на уровне 15 — 20 % от общего размера средств клиентов. Исходя из данных значений, рассчитаем кредитный потенциал анализируемых банков и определим степень его использования российскими и иностранными банками (табл. 9).
Как видно из таблицы, группа иностранных банков (Ситибанк, «Райффайзенбанк Австрия», ХКФ Банк) по степени использования кредитного потенциал не уступают российским банкам (ВТБ, Газпромбанк, Альфа-Банк). Из этого можно сделать вывод о том, что иностранные банки не обладают чрезмерными мгновенными кредитными ресурсами, а используют свой ресрусрный потенциал для кредитования и инвестирования. Один из иностранных банков (ХКФ Банк) полностью использует потенциал и может столкнуться с нехваткой мгновенных кредитных ресурсов. Данная проблема может быть решена как с помощью раз-
11 www. сЬг. ги
Таблица 7
Оценка кредитного потенциала российских и иностранных банков, млн руб.
Показатель ВТБ Газпромбанк Альфа-банк Сити-банк «Райффайзенбанк Австрия» ХКФ Банк
Активы
Денежные средства 8 785 8 111 7 029 1 946 12 230 11
Средства КО в Банке России 30 381 24 037 9 187 13 482 3 149 1 413
в т. ч. обязательные резервы 6 967 7 083 4 223 1 940 96
Средства в КО 25 781 18 226 7 085 1 308 12 763 1 235
Чистые вложения в торговые ЦБ 76 192 57 900 9 439 7 605 7 242 428
Чистая ссудная задолженность 389233 298 960 186 509 43 819 94 953 26 808
Чистые вложения в инвестиционные ЦБ, удерживаемые до погашения 4 246 204 0 25 387 1 053
Чистые вложения в ЦБ, имеющиеся в наличие для продажи 80 487 51 792 8 163 16 386
Основные средства, нематериальные активы и материальные запасы 7 235 36 949 2 812 1 137 2 190 653
Требования по получению процентов 1 674 746 123 210 212
Прочие активы 11 446 11 345 2 636 1 656 2 595 1 474
Всего активов 635 460 508 270 232 983 96 566 135 122 33 673
Пассивы
Кредиты Банка России 20 149 0 0 0 0
Средства КО 172 259 78 875 39 829 24 351 42 634 7 772
Средства клиентов 243 798 273 406 151 719 58 230 69 899 12 405
в т. ч. вклады физических лиц 81 265 37 318 36 783 13 146 2 609
Выпущенные долговые обязательства 71 621 84 980 10 115 0 6 000
Обязательства по уплате процентов 4 956 5 064 867 159 252
Прочие обязательства 11 189 22 481 3 331 2 984 7 908 184
Резервы на возможные потери 229 1 082 1 393 509 1
Источники собственных средств 111 259 42 383 25 729 10 332 14 681 7 059
Всего пассивы 635 460 508 270 232 983 96 566 135 122 33 673
Таблица 8
Активы банков по степени ликвидности, млн руб.
Показатель ВТБ Газпромбанк Альфа-банк Сити-банк «Райффайзен-банк Австрия» ХКФ Банк
Первая группа активов 8 785 8 111 7 029 1 946 12 230 11
Вторая группа активов 132 354 100 163 25 711 22 395 23 154 3 076
Общий резерв ликвидности 141 139 108 274 32 740 24 341 35 384 3 087
Третья группа активов 389 233 298 960 186 509 43 819 94 953 26 808
Четвертая группа активов 105 088 101 036 13 734 28 406 4 785 3 778
Работающие активы 494 321 399 996 200 243 72 225 99 738 30 586
Таблица 9
Кредитный потенциал и степень использования российскими и иностранными банками
Показатель ВТБ Газпромбанк Альфа-банк Сити-банк Райффайзен-банк «Австрия» ХКФ Банк
Расчетный размер общего резерва ликвидности (15 — 25 % от средств клиентов), млн руб. 36 570 -60 950 41011 -68 352 22 758 -30 344 8 735 -14 558 10 485 -17 475 1 861 -3 101
Кредитный потенциал, млн руб. 574 510 - 598 890 439 918 -467 259 202 639 -210 225 82 008 -87 831 117647 -124 637 30 572 -31 812
Использование кредитного потенциала (%) 83 - 86 86 - 91 95 - 99 82 - 88 80 - 85 96 - 100
вития пассивных операций, так и путем увеличения капитализации со стороны материнского банка.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что иностранные банки не только наращивают кредитный потенциал, но и активно его используют.
В настоящее время можно выделить ряд основных тенденций в деятельности иностранных банков на российском рынке. Во-первых, увеличение количества банков со 100 %-ным участием нерезидентов. Во-вторых, универсализация иностранных банков.
Первоначально они занимались обслуживанием иностранных компаний, работающих в России. Однако сейчас иностранные банки занимают лидирующее положение во многих наиболее быстро развивающихся сегментах рынка (кредитование крупных компаний-экспортеров, отдельные виды кредитования физических лиц, выпуск кредитных карт). В-третьих, проникновение иностранных банков на региональные рынки, благодаря открытию филиалов и поглощению мелких и средних банков. Можно предположить сохранение данных тенденций в дальнейшем.
В результате кредитный потенциал банковской системы России сосредоточится у трех групп банков:
• банков, имеющих государственное участие;
• крупных частных банков, имеющих, в том числе, и участие нерезидентов;
• дочерних структур иностранных банков. Вопрос о деятельности филиалов иностранных банков на российском рынке остается открытым, так как российское правительство на переговорах о вступлении России в ВТО выступает категорически против этого. Макроэкономические и агрегированные показатели процессов слияния и поглощения в банковской системе указывают на значительный потенциал увеличения кредитных операций с помощью снижения рисков и применения диверсифицированных стратегий для частичного нивелирования наиболее оптимистических оценок. Способствовать развитию кредитования будет применение финансовых инстру-
ментов кредитования предприятий и организаций, создание системы кредитных бюро и внедрение модели определения индивидуальной эффективной процентной ставки потребительского кредитования.
Эффективность управления потенциалом российской банковской системы достигается при соблюдении комплекса условий:
• обеспечивается необходимый минимум ликвидности;
• используется вся совокупность средств кредитного потенциала;
• достигается максимально высокая прибыль на кредитный потенциал.
Глобализация финансового рынка и интеграция технологических процессов направляют банковский сектор в сторону оптимизации своих информационных возможностей. Создание WEB -сайтов и работы банка в режиме он-лайн позволяет любому потенциальному клиенту проанализировать деятельность банка и выбрать наилучший с его точки зрения. Полная интеграция информационных технологий дает важный результат — сокращение времени обслуживания клиента, повышение скорости документооборота, создание благоприятных условий обслуживания и снижение расходов на содержание персонала банка.
Поэтому можно сделать следующие выводы:
1. В результате интегрирования с финансовыми институтами кредитная организация становится универсальным финансовым образованием, распространяющим свое влияние на весь рынок финансовых услуг.
2. Необходимо выделять следующие стратегические направления интеграции банковского бизнеса: во-первых, интегрирование финансовых услуг, во-вторых, интенсификация банковского бизнеса и слияния/поглощения финансовых институтов.
3. В основе факторов эффективности интеграционных процессов банковской системы следует выделять: стоимость банка (проведение Due Dillngess), оценку стратегии развитии банка, его позиционирование на рынке финансовых услуг, способ финансирования сделки.
