CC BY
71
ISSN 1994-5094 ♦-
65 -♦
Yelena Viktorovna Romanova,
PhD in Economics,
dean of the faculty of correspondence studies, Saratov socio-economic institute (branch) of Plekhanov Russian University of Economics
Елена Викторовна Романова,
кандидат экономических наук, декан заочного факультета, Саратовский социально-экономический институт (филиал)
РЭУ им. Г.В. Плеханова
Yekaterina Sergeevna Vedyaeva,
PhD in Physics and Mathematics,
dean of the faculty of economics and management,
Saratov socio-economic institute (branch)
of Plekhanov Russian University of Economics
УДК 658.152
Екатерина Сергеевна Ведяева,
кандидат физико-математических наук, декан факультета экономики и менеджмента, Саратовский социально-экономический институт (филиал)
РЭУ им. Г.В. Плеханова
СИСТЕМНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
В статье рассмотрены вопросы оценки эффективности реализации различных этапов инновационного проекта: этапа научных исследований и собственно инвестиционного проекта. Показана невозможность использования проектного подхода к финансированию этапа научных исследований в рамках инновационного проекта, и предложено использовать венчурную инфраструктуру. В работе проведен анализ динамики развития инфраструктуры инноваций за период 2009-2016 гг. и выявлены проблемы в развитии венчурного предпринимательства. Сделан вывод о необходимости комплексного системного подхода к оценке эффективности инновационного проекта и разработки «модели инно-ватора» с использованием сценарного подхода.
Ключевые слова: инвестиции, инновации, проект, оценка эффективности инновационного проекта, венчурное предпринимательство, патент.
SYSTEMIC APPROACH TO EVALUATING THE EFFICIENCY
OF INNOVATION PROJECTS
The article discusses various aspects of assessing performance efficiency at different stages of the innovative project: a stage of preliminary scientific researches and investment project proper. The ineffectiveness of using the project approach to financing the stage of scientific research within the framework of an innovative project is shown, and it is suggested to use venture infrastructure. The article presents an analysis of the dynamics of innovation infrastructure development for the period from 2009 to 2016 and identifies problems in the development of venture entrepreneurship. It is concluded that it is necessary to use an integrated systemic approach to assessing the effectiveness of innovative projects and to develop an «innovator model» using a scenario approach.
Keywords: investment, innovation, project, assessment of innovation project efficiency, venture business, patent.
В условиях структурной перестройки российской экономики, формирования нового технологического уклада, перехода к экономике знаний не только существенно изменяются традиционные взгляды на эффективность капитальных вложений хозяйствующих субъектов и органов государственной и муниципальной власти, но и реально повышается роль инноваций в развитии экономики. Роль инновационных процессов в ускорении темпов экономического роста страны неоднократно подчеркивалась на различных уровнях [3]. Однако можно ли рассматривать инновационный проект отдельно от инвестиционного? Ведь инновация тогда становится востребованной, когда она успешно внедрена на практике и коммерциализирована.
В соотвествии с законом «инновационный проект - это комплекс мероприятий, направленных
на достижение экономического эффекта по осуществлению инноваций, в том числе по коммерциализации научных и (или) научно-технических результатов» [4].
Результатом реализации инновационного проекта может выступать новый продукт, технология, опытный образец и т.п., который может существовать в материальной или нематериальной формах (например, в форме ноу-хау, технологического секрета, патента и т.д.). Внедрение инновации на рынок осуществляется через реализацию инвести-ционнного проекта, который ставит своей целью коммерциализацию научных достижений.
Оценка эффективности инновационного проекта с практической точки зрения - вопрос достаточно сложный, поскольку само понятие «инновационный проект» предполагает сложность
66 ♦-
Вестник СГСЭУ. 2018. № 1 (70) -♦
прогнозирования результатов научных исследований, что подразумевает высокую степень риска инвестирования в научные разработки. При этом успешная реализация инновационного проекта, т. е. создание инновационного продукта, не означает успешного внедрения его на рынок. Необходимо коммерциализировать результаты инновационного проекта, разработав финансово состоятельный и экономически эффективный инвестиционный проект, который может и даже должен выступать как завершающая стадия инновационного проекта. При этом необходимо понимать, что не всегда инвестиционный проект носит инновационный характер. Таким образом, вопросы оценки эффективности инновационных и инвестиционных проектов требуют комплексного системного подхода с учетом возможных рисков их реализации.
Обратим внимание, что трактовка, изложенная в Федеральном законе «О внесении изменений в Федеральный закон "О науке и государственной научно-технической политике"», позволяет подойти системно к оценке эффективности инновационного проекта как синергетической целостности взаимнообусловленных процессов, различающихся уровнем риска и механизмами инвестирования, но взаимобуславливающих результат (инновационный продукт, реализуемый на рынке).
Можно выделить две стадии в реализации ино-вационного проекта: собственно стадия генерирования инновации путем научных исследований, финансируемая через механизмы венчурного инвестирования и стадия внедрения инновации на рынок, которую возможно финансировать через механизмы проектного финансирования.
Оценка эффективности второго этапа инновационного проекта в основном оценивается через финансовые показатели и расчеты, представленные в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов [2]. Коммерческая оценка эффективности инвестиционного проекта может быть подразделена на следующие виды:
• финансовая оценка, включающая оценку финансовой состоятельности проекта посредством коэффициентов: рентабельности, оборачиваемости, финансовой устойчивости и ликвидности;
• экономическая оценка, которую проводят следующими методами:
- статические. Реализуются с использованием следующих показателей экономической эффективности: простая норма прибыли, срок окупаемости капитальных вложений, средняя норма прибыли на инвестиции, рентабельность (бухгалтерская), точка безубыточности;
- динамические, которые часто называют методами дисконтирования. Базируются на приведении капиталовложений к определенному времени и используют следующие показатели эффективности: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, рентабельность проекта, внутренняя норма доходности, аннуитет, период окупаемости.
Использование финансовых показателей позволяет провести адекватные расчеты на стадии внедрения и коммерциализации разработанного инновационного продукта. Однако такие расчеты не учитывают специфических особенностей первой стадии получения собственно инновационного продукта: проведения научного исследования, патентования, разработки полезной модели и/или промышленного образца, исследования рынка и т.д. На каждом этапе разработки инновации:
- требуются различные суммы инвестиций;
- существует очень высокая степень риска недостижения конечного результата инновационного процесса;
- отсутствуют гарантии получения дохода инвестором в связи с высокой неопределенностью производства нового товара (услуги);
- инвестирование в инновацию может осуществляться эшелонированно по годам.
В совокупности эти специфические особенности первого этапа инновационного проекта делают его малоперспективным для инвестирования по проектной схеме. Целесообразно предложить использование механизма венчурного финансирования для первого этапа инновационного проекта.
Таким образом, можно утверждать, что развитие инноваций напрямую зависит от сформиро-ванности институциональных условий для венчурного финансирования инновационного процесса. К такого рода условим могут быть отнесены:
1. наличие научно обоснованной «модели ин-новатора», которая позволит через систему показателей эффективности оценить первый этап инновационного проекта;
2. развитость инфраструктуры, которую возможно оценить по количеству выданных в Российской Федерации патентов.
В таблице представлена динамика развития инфраструктуры инноваций на основании данных Роспатента.
На основании данных таблицы можно заметить, что динамика выданных патентов за период 2014-2016 гг. снижается на 4-5% ежегодно.
Исторически курс на развитие венчурного предпринимательства в России не был результатом частной рыночной инициативы, а формировался на основании решений правительства. В 2006 г. было создано АО «Российская венчурная компания» - государственный фонд фондов и институт развития Российской Федерации, один из ключевых инструментов государства в деле построения национальной инновационной системы. АО «РВК» вкладывает средства через венчурные фонды, создаваемые совместно с частными инвесторами. Общее количество фондов, сформированных АО «РВК», достигло 26 (включая 2 фонда в зарубежной юрисдикции), их суммарный размер -35,1 млрд руб. Доля АО «РВК» - 22,5 млрд руб. Число одобренных к инвестированию фондами АО «РВК» инновационных компаний в 2017 г. достигло 217. Совокупный объем одобренных к инвестированию средств - 17,1 млрд руб. К началу
ISSN 1994-5094 67
Динамика развития инфраструктуры инноваций
Выдано патентов Выдано патентов на полезные модели Выдано патентов на промышленные образцы
Годы оссийским ювителям ым ня 5 1 всего оссийским явителям ым ня 5 1 Всего оссийским явителям ым ня 5 1 Всего
а s в 1 О « а s в 1 О « а s в 1 О «
0. и а РМ « а РМ «
2009 22 294 8530 34 824 10 500 419 10 919 2184 2582 4766
2010 21 627 8695 30 322 10 187 394 10 581 1741 1825 3566
2011 20 339 9960 2999 10 571 508 11 079 1622 1867 3489
2012 22 481 10 399 32 880 11 152 519 11 671 1390 1991 3381
2013 21 378 10 260 31 638 12 154 499 12 653 1278 2183 3461
2014 23 065 10 885 33 950 12 267 813 13 080 1394 2348 3742
2015 22 560 12 146 34 706 8390 618 9008 2031 3428 5459
2016 21 020 12 516 33 536 8474 401 8875 1780 2675 4455
2018 г. в состав Российской ассоциации прямого и венчурного инвестирования входило 39 членов (20 полных членов и 19 ассоциированных).
Российские венчурные институты далеки от совершенства и основные вопросы, решаемые венчурными фондами, сконцентрированы на привлечении частных инвесторов и поддержку предпринимательской инициативы в высокотехнологичном секторе в целом. Это приводит к тому, что фактически усилия такого рода компаний сосредоточены на следующих направлениях:
- реализация проектной части, а именно поддержка собственно инвестиционного проекта;
- создание стартовых условий для реализации проекта;
- организация «диффузионной модели» взаимодействия собственно инноватора и инвестора.
На практике это обусловливает проблемы следующего характера:
- отсутствие стройной научной модели инноватора, а как следствие, методики оценки эффективности первого этапа инновационного проекта;
- отсутствие единой комплексной методики оценки инновационного проекта обуславливает снижение интереса частных инвесторов к этапу научных исследований.
Таким образом, суть системного и комплексного подхода к оценке эффективности инноваци-
онного проекта заключается в том, что предлагается не только учитывать количественные показатели финансовой и экономической оценки эффективности, но и разработать ряд расчетных показателей оценки собственно этапа научных исследований, которые позволили бы потенциальному инвестору оценить эффективность проекта в целом (от момента инвестирования в исследования до производства новой продукции) и его инновацион-ность. При разработке комплексных методик такого рода целесообразно было бы использовать сценарный подход.
1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (утв. Госстроем России, Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госкомпромом России 31 марта 1994 г. № 7-12/47).
2. Отчет о деятельности Роспатента за 2016 год. URL: https://minecon.kamgov.ru/files/5913952dd01a75. 50200647. pdf (дата обращения: 19.01.2018).
3. Романова Е.В. Инновационная ориентация экономики как важнейший фактор достижения макроэкономического роста // Модернизация экономических отношений в отраслях народного хозяйства: сб. материалов Междунар. ежегод. науч. конф. Киров, 2012. С. 442-447.
4. Федеральный закон от 21.07.2011 № 254-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон "О науке и государственной научно-технической политике"» // СЗ РФ. 25.07.2011. № 30 (ч. 1). Ст. 4602.
