Системный подход к методикам формирования и оценки комплекса рисков предприятия Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Методы анализа

УДК 338.1

СИСТЕМНЫЙ ПОДХОД К МЕТОДИКАМ ФОРМИРОВАНИЯ И ОЦЕНКИ КОМПЛЕКСА РИСКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Н. Н. ИЛЫШЕВА,

доктор экономических наук, профессор, заведующая кафедрой анализа, учета и экономики труда E-mail: ankor27@mail. ru Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б. Н. Ельцина

Е. В. КАРАНИНА,

кандидат экономических наук, профессор, заведующая кафедрой экономики и управления E-mail: kafinanc@yandex. ru Филиал Московского финансово-юридического университета, г. Киров

В статье определено понятие эффективной аналитической деятельности коммерческой организации в сфере риск-менеджмента с позиции уточнения понятия риск-системы как объекта этой деятельности. Сформирован комплекс системообразующих факторов, определяющих категорию «риск-система», который охватывает совокупность значимых компонентов внешней и внутренней среды. Сформирована базовая риск-система субъектов региональной инфраструктуры предпринимательства.

Ключевые слова: риск-система, финансовое поле, риск-менеджмент, региональный риск.

В современных все еще нестабильных рыночных условиях развития экономики страны и ее регионов становится необходимым формирование взвешенного подхода к созданию системы риск-менеджмента предприятий любых сфер деятельности. При этом неоспоримым является тот факт, что от-

сутствие риск-менеджмента на предприятиях либо в результате недостаточной компетентности руководства, либо по причинам экономии управленческих затрат только усугубляет негативное воздействие на финансово-хозяйственную деятельность предприятий системы рисков, имеющих, как известно, выраженную объективную природу.

Формирование системы предпринимательских рисков, как отмечено различными российскими и зарубежными авторами, охватывает совокупность значимых компонентов внешней и внутренней среды, в том числе особую значимость приобретает многокритериальность среды охвата.

При этом для России положительной тенденцией будет являться использование результативно-эффективного универсального процесса учета и оценки фактора риска в финансово-хозяйственной деятельности.

В экономической литературе приводятся два базовых подхода к исследованию комплекса пред-

принимательских рисков. В рамках первого подхода прослеживается достаточно сильная тенденция к селективному анализу рисков с рассмотрением воздействия на них всех факторов. Однако при этом комплексное воздействие интегральных рискообразующих факторов на целые группы рисков игнорируется, что в значительной степени понижает эффективность формируемых рекомендаций по оптимизации исследуемых рисков. Авторы второго подхода пытаются выявлять интегральные рискообразующие факторы для конкретных видов рисков, при этом не выделяют обобщенного воздействия таких факторов на группы ассоциируемых с ними рисков [1]. При этом следует отметить, что с учетом специфики предпринимательской деятельности, неразрывно связанной с множеством рисковых факторов, назрела необходимость внедрения комплексного подхода к исследованию рисков, в основе которого должна лежать идея рассматривать риски интегриро-ванно, а не по отдельности, как было ранее [3].

Таким образом, концептуальный подход к систематизации рисков предпринимательской деятельности не только имеет право на признание, но и несет в себе большое научно-прикладное значение для развития теории и практики риск-менеджмента в современной России.

Различные внешние и внутренние факторы, в последнее время усугубившиеся под влиянием экономического кризиса, в разной мере оказывают влияние на состояние предпринимательства в России. Причем это касается всех видов предпринимательских рисков, что связано с природой их взаимосвязи. Поэтому проблема умелого управления и минимизации (страхования) рисков приобретает особое значение абсолютно для всех предпринимательских структур. Здесь же следует отметить, что многогранность риск-менеджмента предполагает комплексный охват риском всех сфер предпринимательской деятельности и неоспоримость реализации системного управления.

Системный подход к риск-менеджменту предполагает учитывать совокупность значимых компонентов внешней и внутренней среды деятельности предприятия, в том числе особую значимость приобретает многокритериальность среды охвата. При этом для России положительной тенденцией будет являться использование результативно-эффективного универсального процесса учета и оценки фактора риска в финансово-хозяйственной деятельности.

Необходимо определить взаимосвязь общего управления и риск-менеджмента, что немаловажно

для реализации качественного системного подхода к формированию стратегии развития предприятия. Прежде всего рассмотрим факторы, обеспечивающие эффект синергизма комплекса смежных рисков финансово-хозяйственной деятельности любого промышленного предприятия, которые позволяют осуществить первичное включение рисков в систему.

К внешним факторам риска относятся общеэкономические, рыночно-региональные и прочие риски1.

Общеэкономические риски включают:

- спад национального/регионального дохода и снижение объема промышленной продукции (промышленный риск);

- рост инфляции (инфляционный риск);

- снижение/рост курса национальной денежной единицы (валютный риск);

- замедление платежного оборота;

- нестабильную налоговую систему;

- снижение уровня реальных доходов населения;

- рост безработицы. Рыночно-региональные риски включают:

- снижение емкости внутреннего рынка;

- замедление платежного оборота;

- нестабильную налоговую систему;

- снижение уровня реальных доходов населения;

- рост безработицы;

- усиление монополии на рынке;

- существенное снижение спроса;

- снижение активного фондового рынка;

- высокие процентные ставки на кредитные ресурсы;

- недоступность рыночной информации. Прочие риски включают:

- политическую нестабильность;

- негативную демографическую тенденцию;

- стихийные бедствия и природные катаклизмы;

- ухудшение криминогенной ситуации (рост коррупции);

- неэффективное развитие конъюнктуры и инфраструктуры рынка.

Внутренние факторы рисков включают:

- валютный риск - может выступать как внутренний с позиции оценки убытков по валютным и/или экспортно-импортным операциям;

1 Рыночно-региональные и прочие факторы в той или иной степени в совокупности учитываются и комплексно оцениваются в рамках регионального риска (рейтинга) РА «Эксперт» -www. raexpert. ru.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жеорпя ъ ЪР^тжгсх*

з

- банковский риск - включает рыночный, операционный, кредитный риски при взаимодействии с банками, оценивается регламентированно;

- страховой риск - измеряется объемом страховых выплат;

- коммерческий риск - потери/убытки при торговых операциях (сделках);

- кредитный риск - риск невозврата кредитов, уровень убытка по кредитным операциям, риск левериджа, отрицательного эффекта финансового рычага;

- риск финансовой устойчивости - риск структуры капитала: недостатка собственных оборотных средств, источников финансирования, риск активов, рост дебиторской задолженности;

- риск банкротства (комплексный) - риск потери ликвидности и финансовой устойчивости, риск потери имущества, невозврата задолженности, измеряется множеством моделей экспресс- и фундаментальной диагностики банкротства;

- информационный риск - риск недостатка/недостоверности информации;

- портфельный риск - селективный риск неправильного подбора активов в портфель, риск по операциям с ценными бумагами, измеряется Р-коэффициентом, волатильностью с и вариацией доходности портфеля). Взаимосвязь рисков и первичная значимость

факторов определены самой структурой представленных элементов, а кроме того, подтверждается статистическим исследованием, проведенным среди руководителей промышленных предприятий Кировской области. Все определяющие базовые элементы непосредственно связаны как с внешней, так и с внутренней средой функционирования организации. Здесь следует отметить, что только надежность и регулярный характер поступающей информации посредством интеграции информационных потоков, связывающих организацию с внешней и внутренней средой, обеспечат эффективный процесс управления рисками, что позволит выстроить систему показателей, способных качественно улучшить инвестиционную деятельность и в целом финансовое состояние.

Таким образом, существующая компонентная взаимосвязь дает возможность применить в моделях управления синергетические методы и процедуры, что позволит преумножить эффективность реализации системы риск-менеджмента. При этом следует указать на то, что степень управляемости рисками

качественно различается по группам факторов. Так, предприятие практически не способно управлять внешними факторами, кроме того, некоторые из них выходят за рамки правомерных и должны минимизироваться по результатам деятельности соответствующих специально созданных государственных органов и служб, к примеру криминогенный (коррупционный) риск. Это также подтверждает эффективность использования в разработанных авторами методиках установленного рынком интегрального рейтингового параметра регионального риска, оптимизация которого возможна только на основе совершенствования механизма оценки.

В итоге можно сформулировать концептуальный подход к формированию риск-системы предприятия и определить ее как оптимизированную совокупность взаимосвязанных рисковых факторов внешней и внутренней среды финансово-хозяйственной деятельности предприятия любой организационной структуры и сферы деятельности, которая является управляемой с позиции реализации бизнес-процесса и совокупности элементов риск-менеджмента. Методологию оптимизационного моделирования риск-системы можно определить как универсальную для предприятий различных сфер деятельности, направленности производства и экономических связей. Конечным продуктом оптимизации будет являться определенное количество рисков, которые послужат в качестве объектов универсальной модели оценки стратегической позиции предприятия, формируемой в рамках системного подхода к риск-менеджменту.

Чем меньше компонентов включает в себя портфель рисков (совокупность рисков конкретного промышленного предприятия), тем проще управлять риск-системой, выстраивая механизмы комплексной целенаправленной оптимизации.

Таким образом, определим сущность концептуального подхода к формированию авторской модели риск-системы промышленного предприятия, которая может быть закреплена в качестве нового для теории риска объекта риск-менеджмента и обладает следующими качественными отличительными характеристиками:

- находится во взаимосвязи с финансовой системой государства и регионов;

- представляет собой совокупность взаимосвязанных рисковых факторов внешней и внутренней среды финансово-хозяйственной деятельности предприятия любой организационной структуры и сферы деятельности;

4

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: жгвТЪсЯ те чемкюехА

является управляемой с позиции комплексной оценки, реализации бизнес-процесса и совокупности элементов риск-менеджмента в рамках стратегического подхода; - является опти-мизированной совокупностью факторов - объектов риск-ме-неджмента промышленного предприятия, т. е. предполагает ограничение и четкое количественное обоснование значимых факторов риск-анализа, а также их ин-тегрированность в комплексные стратегические параметры и целевые критерии, оценка которых

Рис. 1. Структурная взаимосвязь риск-системы предприятия с компонентами финансовой

системыгосударства

позволяет определить их соответствие среднерыночным регионально-отраслевым факторам и комплексную стратегическуюпозициюпо уровню рисков, следовательно,сократить время аналитических и гфогностическгтс процедури принятия управленческих решений. Данные характеристикив полноймере соответствуют параметрам общей теории систем, получившей обоснование иразвитие втруд ахЛ.фонБер-таланфи и таких ученых, как М.Месарович,Л. Заце, Р. Акофф, Д. Клир, А.И. Уемов, Ю. А.Урманцев, Р. Калман, С. Бир, Г.П. Мельников и др.При этом общим признаком подходов исследований в 1950-1970-х гг. (периода активного развития институциональной экономической теории и теории финансового менеджмента) была разработка логико-концептуального и математического аппарата системного анализа, который в рамках автиорских

исследований принимается за основу развития науки риск-менеджмента с позициипризнания риск-системы в качестве оцениваемого комплексного критерия - объекта.

Доказательность воздействия именно выяв-ленныхрисковых фактороввнутренней и внешней среды промышленного предприятия и необходимости формирования системногоподхода куправ-лениюрискамитакжеможет бытьдополнительно определена комплексной взаимосвязью факторов риск-системы с инфраструктурой и структурой финансовой системыгосударства как основы его экономической системы (рис. 1).

Данное авторами понятие риск-системы в отличие от системного риска как результата влияния всех рыночных факторов неустойчивой деятельности хозяйствующих субъектов представляет собой в большей степени аналитически управляемую оп-

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Ж£ОРЪЯ к ЪР^тжгсх*

тимизированную совокупность взаимосвязанных рисковых факторов.

Сформированные компоненты послужили основой для разработки в дальнейшем базисных регионально-отраслевых показателей, а также показателей риск-системы конкретного предприятия.

В процессе разработки научно-практических механизмов и факторов систематизации рисков представлено обоснование ограничения компонентов риск-системы промышленного предприятия до ряда значимых рисков (региональный риск, валютный риск, кредитный риск, риск финансовой устойчивости (структуры капитала) и риск банкротства), что предопределило основу формирования методики кластеризации и соответствия риск-системы предприятия регионально-отраслевым факторам.

Среди элементов комплексного портфеля рисков были выделены риски, которые явились универсальными и значимыми для видов экономической деятельности. Для этого применен метод регрессионного анализа и проанализирована зависимость результатов предпринимательской деятельности (объемов производимой продукции промышленности) от показателей, характеризующих уровень каждого риска, входящего в анализируемый портфель. В выборку были включены переменные по 79 регионам РФ. С помощью статистического пакета E-Views была построена регрессия зависимой переменной (объем промышленной продукции) на остальные переменные. В результате определены процессы, реализуемые в ходе формировании (идентификации) факторов риск-системы стратегического управления промышленным предприятием (рис. 2). По результатам реализации этих процессов можно определить комплексную взаимосвязь аналитических и управленческих процессов риск-менеджмента с позиции учета в качестве объекта формируемой риск-системы с ограниченными факторами, следовательно, оптимизации (упрощения) аналитических процедур и принятия управленческих решений. Целью этого управленческого процесса будет являться оптимизация риска и доходности предприятия.

Существующие современные подходы к риск-менеджменту выделяют настолько большое количество факторов экономических рисков, что это значительно усложняет и по времени, и по затратам не только процесс риск-анализа, но и принятия управленческих решений. А в условиях модернизации российской экономики это неоправданно. Выявление значимых факторов риск-системы позволит

строить отраслевые и региональные кластерные рейтинги по уровню рисков, в меньшей степени полагаясь на экспертный подход и формируя в итоге объективную систему риск-анализа, которая может стать универсальной для российских промышленных предприятий.

Таким образом, из комплекса рисков - входящих факторов, вступающих в процессы первичного ограничения, следует выбрать в аналитический портфель наиболее значимые риски, включающие совокупность взаимно влияющих факторов, поскольку факторы неоднократно повторяются при оценке их влияния на компоненты риск-системы, что неоправданно усиливает уровень неопределенности предпринимательской деятельности. При оценке же комплексного риска целесообразно минимизировать количество входящих факторов-рисков. При выборе использовался экспертный подход. Сто респондентов - представители крупных промышленных компаний Кировской области по балльной шкале оценивали предпринимательские риски. В результате была сформирована базовая риск-система субъектов региональной инфраструктуры предпринимательства, которая была подвергнута проверке на значимость методом регрессионной статистики.

Элементы риск-системы предпринимательства (в систему выбраны риски, получившие при экспертной оценке более 500 баллов, при оценке каждым экспертом рисков по 10-балльной шкале): региональный риск, валютный риск, риск инфляции, рыночный риск, промышленный риск, банковский риск, страховой риск, коммерческий риск, кредитный риск, риск финансовой устойчивости, риск банкротства, информационный риск и портфельный риск.

Среди элементов этого портфеля рисков необходимо выделить те риски, которые будут универсальны и значимы для видов промышленности. Для этого был применен метод регрессионного анализа. Проанализирована зависимость результатов предпринимательской деятельности (объемов производимой продукции промышленности) от показателей, характеризующих уровень каждого риска, входящего в анализируемый портфель. В выборку были включены переменные по 79 регионам РФ (не включены регионы с высочайшим риском). С помощью статистического пакета E-Views была построена регрессия зависимой переменной (объем промышленной продукции) на остальные перемен-

Входящие факторы-риски (процессы первичного ограничения)

Процессы вторичного ограничения, оценки значимости и идентификация факторов риск-системы (формирующие процессы)

Процессы управления, реализуемые в системе риск-менеджмента, стратегического, инвестиционного менеджмента (управленческие процессы)

Рис. 2. Процессы, реализуемые при формировании модели риск-системы промышленного предприятия

ные. В построенной регрессии значимыми (на20 %-ном уровне значимости) стали такие факторы, как страховой, гфомышленный,валютный,кредитный ибанковскийриски. Однако анализкорреляци-оннойзависимостимежду факторами покрывает возможность наличия мультиколлинеарности в

построенной регрессии. Это означает, что некоторые факторы сильно коррелированы и могут быть исключены из анализа (страховой, коммерческий, информационныйипортфельный риски). После построения новойрегрессии без исключенных переменныхзначимыми стали такиепеременны е,

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЬНЬШ5\Ж£67>ЪЯ Ъ тгЖКЖ'гсЫ

7

Окончательная регрессия

Variable Coefficient Std. Error /-statistic Prob.

BANKRUPT -96,03025 80,26615 -1,196398 0,1954

CREDIT 11 294,18 55,24797 204,4270 0,0000

CURR -11 979,77 7 036,849 -1,702434 0,0929

FS 17,02612 7,509092 2,267401 0,0263

REGION 529,2141 403,8056 1,310566 0,1941

IND 3,189688 1,591799 2,003826 0,0488

R-squared 0,999773 Mean dependent var 123 576,7

Adjusted R-squared 0,999758 S. D. dependent var 175 852,8

S. E. of regression 2 737,992 Akaike info criterion 18,74075

Sum squared resid 5,47E+08 Schwarz criterion 18,92071

Log likelihood -734,2595 Durbin-Watson stat 1,949996

как промышленный риск, риск финансовой устойчивости, валютный и кредитный риски. Высокое значение коэффициента детерминации и отсутствие автокорреляции и гетероскедастичности в остатках говорят о хорошей модели.

В полученной регрессии большое число коэффициентов остается незначимыми, поэтому можно применить тест Вальда, чтобы проверить гипотезу об одновременном равенстве нулю некоторых незначимых переменных. Рассчитанное значение р-уа1ие для этой гипотезы равно 0,9676, т. е. гипотеза об одновременном равенстве нулю исключенных переменных не отвергается. Итоговая регрессия приведена в таблице.

Все переменные в исследуемой регрессии значимы, коэффициент множественной детерминации высокий, гетероскедастичность и автокорреляция в остатках отсутствуют. Таким образом, значимыми факторами в производственной деятельности являются риск банкротства, кредитный, валютный риски, риск финансовой устойчивости, региональный и промышленный риски. Промышленный риск можно исключить, если в дальнейшем будут анализироваться показатели риск-системы предприятий отрасли промышленности.

Сформированные компоненты могут послужить основой для разработки базисных регионально-отраслевых показателей, а также показателей риск-системы любого предприятия.

После идентификации оптимальной базисной системы рисков необходимо представить комплексный подход к их оценке. Так, если для оценки регионального и валютного рисков могут использоваться данные официальной статистики и экспертных оценок (оценка регионального риска может быть основана на данных рейтинга инвестиционной привлекательности региона РА «Эксперт» либо других

рейтинговых агентств, оценка валютного риска может основываться на официальных данных биржевой статистики о волатильности курса), то риск банкротства, кредитный риск и риск финансовой устойчивости могут быть оценены только по результатам аналитической обработки данных финансовой отчетности предприятия. Для этого следует рекомендовать оптимальный рейтинговый подход, который совершенствует и универсализирует разработанные методики оценки данных рисков.

В настоящее время возникновение кризисных ситуаций, приводящих к банкротству предприятий, обусловлено неправильным управлением и внешними факторами, характеризующими экономическую обстановку, в которой функционирует фирма и от которой она не может не зависеть. Кризисная ситуация характеризуется повышенным риском банкротства, слабой конкурентной позицией, финансовой неустойчивостью. В кризисной ситуации помимо контрольной функции диагностика финансового состояния является своеобразной системой, предупреждающей руководство об опасных ситуациях для бизнеса.

Диагностика рисков финансового состояния, каковыми являются риск банкротства, кредитный риск и риск финансовой устойчивости, должна сводиться к интегральной оценке рейтинга финансового состояния на основе скоррингового анализа. Сущность этих методик в диагностике рейтинга предприятия по степени комплексного финансового риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Известна работа Л. В. Донцовой и Н. А. Никифоровой [2], в которой предложена система финансовых показателей и их рейтинговая оценка, выраженная в баллах.

Исследования показали, что с помощью комплексного подхода к оценке системы значимых факторов при анализе и прогнозировании рисков финансового состояния тенденция выхода предприятий из кризиса прослеживается более четко, что позволяет при реализации антикризисной политики и комплекса мер финансового оздоровления проводить планомерную стабилизацию финансового состояния, обоснованную не только управленческими, но и аналитическими процедурами.

Список литературы

1. Бутуханов А., Романов В. Рискообразующие факторы: характеристика и влияние на / сб. науч. работ «Моделирование и анализ безопасности, риска и качества в сложных системах». СПб: Омега, 2001.

2. Донцова Л. В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. М.: Дело и Сервис, 2003.

3. Kloman H. F. Integrated Risk Assessment. Current views of risk management. www. garp. com.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: Ш5б7>ЪЯ те ЪР*?жг(Ъ4

9