CC BY
32
Вестник Университета № 18, 2013
Следует отметить, что представленные инструментарные направления имеют ра-мочно-рекомендательный характер и могут трансформироваться, видоизменяться или модифицироваться в конкретном регионе с учетом индивидуальных детерминант и закономерностей его пространственного развития. В то же время сформулированные направления сглаживания центропериферийной дифференциации могут составить основу региональных концепций пространственной политики, что базируется на универсальности самих инструмен-тарных форм.
Библиографический список
1. Бобрышев А.Н., Казаков М.Ю. Развитие социальной сферы региональных «полюсов роста» на основе активации механизмов частно-государственного партнерства // Kant 2011. - № 2. -С. 9-13.
2. Казаков М.Ю., Бобрышев А.Н. Концептуальные основы мониторинга социально-экономического развития региона // Kant 2011. - № 2. - С. 97-100.
3. Мирохина А.А. Пространственное развитие региона: оценка проблемы, перспективы: монография / А.А Мирохина, М.Ю. Казаков, А.Н. Бобрышев [и др.]. - М.: Буки-Веди. - 2012. -205 с.
Н. С. Панова
СИСТЕМНАЯ КЛАССИФИКАЦИЯ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ СЕЛЬСКИХ КРЕДИТНЫХ КООПЕРАТИВОВ
Ключевые слова: сельская кредитная кооперация, источники финансирования, классификационные признаки, финансовая структура.
В современных условиях сельские кредитные кооперативы сталкиваются с проблемой оптимизации структуры привлекаемых источников финансирования, которая имеет различные варианты ее решения на разных стадиях развития самого кооператива и в зависимости от внешних и внутренних факторов, определяющих доходность, риски, спрос и предложение на рынке капитала. Немаловажным элементом прикладного решения этой проблемы в рамках финансовой политики кооператива является системная классификация возможных источников финансирования, отражающая их сущность, обусловленную кооперативной формой организации кредита, и формирующая необходимый теоретико-методологический базис для дальнейших исследований в области формирования специфического инструментария оптимизации их структуры.
Опираясь на учетно-аналитический подход к трактовке капитала и выделенные классификационные признаки источников финансирования сельских кредитных кооперативов, нами предложена их авторская классификация (см. рис.).
Первый уровень классификации - по титулу собственности формируемого капитала позволяет разделить все источники на две группы - собственные и заемные. Собственные источники характеризуют общую стоимость средств кооператива, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части фонда фи-
© Панова Н.С., 2013
нансовой взаимопомощи (портфеля займов) и других активов, а также для покрытия операционных затрат. Заемные источники характеризуют привлекаемые для финансирования кооператива на возвратной основе денежные средства и другое имущество.
Второй классификационный признак - по отношению привлекаемых источников к кооперативу - позволяет сформировать второй уровень классификации, выделив в составе собственных и заемных источников по подгруппам внешних и внутренних. Внутренние источники характеризуют собственные и заемные финансовые средства, формируемые непосредственно в кооперативе для финансирования его развития. Основу внутренних источников составляют разноплановые взносы членов кооператива и финансовые результаты, генерируемые в процессе его функционирования. Внешние источники характеризуют ту часть финансирования, которая формируется за пределами кооператива и охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так и заемный капитал. Применительно к собственным источникам данный классификационный признак требует дополнительной детализации с ранжированием внутренних источников на формируемые из взносов членов и из финансовых результатов деятельности кооператива, а внешние источники формируются на безвозмездной безвозвратной основе.
Третий уровень классификации позволяет систематизировать источники финанси-рования по временному периоду их привлечения на источники долгосрочного (перманентный капитал) и краткосрочного назначения. Долгосрочные источники представлены в основном собственными и заемными источниками, привлекаемыми на срок более 12 месяцев. Краткосрочные источники представлены заемными средствами, привлекаемыми на период до одного года, и частично собственными источниками, аккумулируемыми для покрытия текущих операционных расходов кооператива. Ранжирование привлекаемых источников по данному признаку наиболее значимо с точки зрения обеспечения финансовой устойчивости и ликвидности кооператива, поскольку позволяет оценить соответствие между сроками привлечения и размещения средств.
Следующий классификационный признак позволяет разграничить привлекаемые сельским кредитным кооперативом источники финансирования по отношению к кооперативной системе на внутрисистемные и внесистемные. Внутрисистемные источники представлены собственными средствами и обязательствами, являющимися внутренними для отдельного кооператива или внешними для него, но внутренними для формирующейся на региональных и федеральном уровнях системы сельской кредитной кооперации. Внесистемные источники аккумулируются из источников никак не связанных с отдельным кооперативом или кредитно-кооперативной системой.
По степени риска использования источники финансирования с определенной долей условности могут быть подразделены на безрисковые, источники с приемлемым уровнем риска и высокорисковые. К безрисковым мы отнесли все взносы пайщиков, за исключением сберегательных, бюджетные субвенции и гранты.
т
I
Собственные Заемные (обязательства)
1 1 1 1
Внутренние Внешние Внутренние Внешние
Внутрисистемные условно бесплатные
I основные паевые взносы ^
вступительные взносы ]
г-----------------;
членские взносы J
г-----------------;
I целевые взносы чле- «4
иные взносы членов
Внутрисистемные с нефиксированной стоимостью
\_у
\ дополнительные паевые | взносы
Внутрисистемные с нефиксированной стоимостью
I ""
процентный доход по займам (маржа)
■ доход от размещения средств в
■ кооператив II уровня
Внесистемные с нефиксированной стоимостью
доход по банковским депозитам и ценным бумагам
Формируемые из взносов членов Формируемые из финансовых результатов
1 1 1 1
Краткосрочные Долгосрочные Краткосрочные Долгосрочные
V
Внутрисистемные со стоимостью фиксируемой кооперативом
сберегательные взносы
Краткосрочные Долгосрочные Краткосрочные Долгосрочные
т
Внутрисистемные условно бесплатные
страховые взносы заемщиков
Формируемые на безвозмездной, безвозвратной основе
т
Краткосрочные
Долгосрочные
Внесистемные Условно бесплатные
бюджетное финансирование на бес- ц платной и безвозвратной основе
1_ гранты фондов и организаций к Рис. Классификация источников финансирования деятельности сельского кредитного кооператива
Внутрисистемные со стоимостью фиксируемой кредитором
ч_X
займы региональных и феде-; ральных организаций кредитной кооперации
займы других кооперативов
Внесистемные со стоимостью фиксируемой кредитором
банковские кредиты
Внесистемные условно бесплатные
кредиторская задолженность
Условные обозначения:
- безрисковые
- с приемлемым риском
- высокорисковые
Функциональная сфера деятельности сельского кредитного кооператива на практике локализована операциями с ограниченным или минимальным риском - предоставлением займов пайщикам, вложениями в банковские депозиты и государственные ценные бумаги. Извлечение доходов из данных активов, не рассматриваемых в качестве высокорисковых тем не менее сопряжено с определенным, но оцениваемым в качестве приемлемого риском. К источникам с приемлемым уровнем риска мы отнесли также сберегательные взносы пайщиков, поскольку они являются обязательствами особого рода, внутренними для кредитного кооператива. Соответственно, все внешние обязательства могут рассматриваться в качестве высокорисковых, поскольку они увеличивают плечо финансового левериджа, уровень которого, в свою очередь, непосредственно коррелирует с уровнем финансовых рисков.
По стоимости привлечения все источники финансирования в кредитной кооперации разграничены нами на источники со стоимостью, фиксируемой кредитором, со стоимостью фиксируемой кооперативом, с нефиксированной стоимостью и условно бесплатные. Источники со стоимостью фиксируемой кредитором представлены внутрисистемными и внесистемными обязательствами (за исключением кредиторской задолженности). Источники со стоимостью фиксируемой кооперативом представлены сберегательными взносами. Источники с нефиксированной стоимостью характеризуются нестабильным уровнем затрат связанных с их привлечением, который может меняться в зависимости от рыночной конъюнктуры, текущей ситуации в кооперативе или других факторов. К ним могут быть отнесены процентные и иные доходы кооператива, а также дополнительные паевые взносы, так как по решению общего собрания по ним могут осуществляться паевые выплаты. Остальные источники могут рассматриваться в качестве условно бесплатных, так как их привлечение не сопряжено с прямыми финансовыми расходами.
По характеру размещения выделяют источники привлекаемые для последующего размещения в займы (то есть формирования фонда финансовой взаимопомощи), в резервы и финансовые вложения, в основные средства, для покрытия операционных затрат и временно свободные средства.
Чтобы предлагаемая классификация получила законченный вид, необходимо дать правовую и финансово-экономическую характеристику отдельных, наиболее специфичных источников финансирования деятельности сельских кредитных кооперативов.
Обязательные паевые взносы вносятся членами при вступлении в кооператив и, по сути, дают право голоса и право участия в деятельности кооператива. Дополнительный паевой взнос вносится по желанию члена кооператива сверх обязательного пая. Пропорционально внесенным дополнительным взносам по решению общего собрания могут осуществляться паевые выплаты, представляющие собой часть полученных доходов отчетного периода [3]. Вступительные взносы уплачиваются членами при вступлении в кооператив и предназначены для покрытия организационных расходов. Членские взносы могут устанавливаться общим собранием как ежегодное внесение средств на развитие или функционирование кооператива. Эти взносы, как и вступительные, являются безвозвратными и используются для покрытия операционных расходов. Целевые взносы членов, как правило, имеют долгосрочный характер, привлекаются по решению общего собрания на безвозвратной основе для реализации целевых программ развития кооператива.
Кредитный кооператив формально является бесприбыльной организацией, на что прямо указывает действующее законодательство [5]. В то же время в процессе функциони-
Вестник Университета № 18, 2013
рования кооператива происходит генерация дохода. На наш взгляд, доходность операций в кредитном кооперативе должна соответствовать минимально необходимому уровню, достаточному для самофинансирования и формирования резервных фондов, гарантирующих финансовую устойчивость и минимизацию кредитных рисков для пайщиков -вкладчиков. Собственный капитал, формируемый из финансовых результатов, образуется из части целевых компенсационных поступлений по выданным займам оставшихся после уплаты целевых компенсационных выплат по привлеченным источникам (то есть полученных процентных доходов или так называемой маржи), направляется на создание резервных и целевых фондов [4]. Дополнительно кооператив может резервировать часть средств вне системы кредитной кооперации (в государственные и муниципальные ценные бумаги, банковские депозиты) или во внутрисистемные институты (межрайонные, региональные, межрегиональные кооперативы второго уровня или ассоциации), что также предполагает получение определенных доходов.
Собственный капитал, формируемый из внешних источников на безвозмездной основе, в сельской кредитной кооперации представлен бюджетным и грантовым финансированием. Кроме того, в развитии кредитной кооперации принимают участие международные организации: Германский кооперативный союз «Райффайзен», ACDI/VOCA, TASIS, Фонд «Евразия» [2].
Структурирование заемного капитала на внутренние и внешние обязательства должно учитывать существующее на практике сочетание классического кооперативного принципа операционной локализации с возможностями внешних заимствований и внешнего размещения привлеченных средств. С учетом ограниченности активно -пассивных заемных операций членами кооператива необходимо обособить обязательства, привлекаемые из внутренних источников, в первую очередь сберегательные взносы, которые должны рассматриваться как особая форма взносов, являющихся собственностью членов и передаваемых в кооператив на принципах доверительного управления. Несмотря на то что формально они привлекаются на принципах срочности, платности и возвратности по договорам займа, их содержание с точки зрения влияния на финансовую устойчивость и риски кооператива существенно отличается от внешних заимствований. Объясняется это тем, что в кооперативе поставщиками финансовых ресурсов в форме сберегательных взносов являются исключительно члены, являющиеся его фактическими собственниками. Кроме того, базовая идея кредитной кооперации заключается в организации взаимного кредитования пайщиков за счет средств, аккумулированных в виде сбережений этих же пайщиков [1]. В совокупности все сказанное позволяет считать сберегательные взносы менее рискованным, более устойчивым и эластичным источником финансирования по сравнению с внешними кредитами и займами.
Таким образом, с учетом общих принципов к структурированию источников финансирования нами предложена классификация источников финансирования сельских кредитных кооперативов, развивающая и дополняющая существующие подходы, состоящие в выделении групп источников по критериям титула собственности, отношения к кооперативу, кооперативной системе и другим.
Библиографический список
1. Коробейников Д.А. Методика определения средневзвешенной цены капитала сельского кредитного кооператива // Terra Economicus. - 2008. - Т. 6. - № 1-3. - С. 168-171.
2. Коробейников Д.А. Роль кредитной кооперации в обеспечении устойчивости развития сельских территорий / Д.А Коробейников, В.Б. Репников // Финансы и кредит. - 2008. - № 10. -С.14-22.
3. Коробейникова О.М. Методика организации внутрихозяйственного учета в филиалах и представительствах сельскохозяйственных кредитных кооперативов // Terra Economicus. - 2006. -№ 1. - С. 61-64.
4. Коробейникова О.М. Развитие учета по территориальным сегментам в сельскохозяйственной кредитной кооперации // Terra Economicus. - 2007. - Т. 5. - № 4-3. - С. 206-209.
5. Попова Л.В. Повышение финансовой устойчивости СКПК как надежного партнера сельхозтоваропроизводителя / Л.В. Попова, Н.Г. Сурикова // Экономические науки. - 2008. - № 45. -С. 255-260.
А.А. Поляков
МЕХАНИЗМЫ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНЫХ ИННОВАЦИОННЫХ СИСТЕМ1
Ключевые слова: инновационная система, регион, хозяйственная система.
Проблема формирования региональных инновационных систем (РИС) является одной из самых дискуссионных среди специалистов, работающих в области инновационной деятельности. С одной стороны, исследователи сходятся во мнении о необходимости инновационного развития регионов. Однако единого взгляда на механизмы этого развития, как и на концепцию формирования НИС, пока еще не выработано. Сложность однозначного решения этой проблемы заключается в следующем.
Во-первых, до настоящего времени нет устойчивого взгляда на сущность инновационной деятельности, которая рассматривается в очень широком диапазоне: от передачи готовой технологии в производство до любых изменений, обеспечивающих получение нового качества продукции. На наш взгляд, такая неоднозначность в понятиях определяется и происходящими трансформациями индустриального общества, в котором реализуется узкий подход к инновационной деятельности, в постиндустриальное, где этот подход значительно расширяется, и понятие инновации распространяется уже не только и не столько на технологическую сферу, но и на социальное развитие.
Вторая проблема заключается в том, что формирование региональной инновационной системы требует определенного уровня развития научной и образовательной среды [2]. Однако образовательный, а тем более научный потенциал распределен по территории страны неоднородно. Поэтому в отдельных регионах не всегда возможно рассматривать вопросы формирования РИС исходя из общепринятых подходов. Однако это вовсе не означает, что в таких регионах невозможно формирование РИС. В этом случае первым этапом должно стать формирование институтов, направленных на стимулирование инновационных процессов. Для регионов с низким уровнем научно -технического и образовательного потенциала на на© Поляков А.А., 2013
1 Работа выполнена по результатам исследования 5051-13 «Разработка методологических основ формирования качественного человеческого капитала как базиса национальной инновационной системы».
