CC BY
154
система рефинансирования банка россии: тенденции, проблемы и пути решения
а.и. веселов,
экономист Iкатегории сводно-экономического управления гУ Банка России по Приморскому краю,
г. Владивосток
В настоящее время система рефинансирования кредитных организаций Банком России обеспечивается тремя Положениями Банка России: 236-П, 312-П, 273-П, в соответствии с которыми Банк России предоставляет кредиты.
Виды кредитов, представляемых Банком России, следующие:
• под обеспечение рыночных активов — под залог ценных бумаг, входящих в ломбардный список Банка России (Положение 236-П);
• под обеспечение нерыночных активов (векселя, кредитные договоры рейтинговых и нерейтинговых организаций и поручительства кредитных организаций (Положения 273-П и 312-П). При этом наиболее востребованными являются кредиты, предусмотренные Положением 236-П, а именно:
• внутридневные кредиты, которые предоставляются при поступлении расчетного документа на корреспондентский счет (субсчет) кредитной организации сверх остатка средств на нем (образуется активное сальдо) в пределах лимита кредитования, устанавливаемых ежедневно по каждому счету (субсчету). Процентов за пользование данным инструментом кредитная организация не платит. Плата за пользование данным видом кредитов установлена в размере нуля;
• кредиты «овернайт», которые возникают при оставшемся непогашенном внутридневном кредите на конец операционного дня. Кредит «овернайт» автоматически зачисляется на корреспондентский счет в конце операционного дня. Ставка по нему равна ставке рефинансирования Банка России. Гашение кредита происходит в начале следующего операционного дня;
• ломбардные кредиты, которые предоставляются по заявке/заявлению кредитной организации по фиксированной процентной ставке/аукци-
ону соответственно в пределах суммы залога. Процентная ставка устанавливается по результатам аукциона. Фиксированная процентная ставка устанавливается по результатам последнего аукциона. Если два аукциона подряд признаны несостоявшимися, то устанавливается ставка в размере 8,5 %. Аукционы проводятся еженедельно по вторникам. Как показала практика, ставка по всем видам кредитов зависит от ставки рефинансирования Банка России, которая с «последефолтных» времен до 1 января 2008 г. постоянно снижалась. В 2008 г. наметилось ее повышение, связанное с высоким ростом цен в российской экономике.
При этом наиболее привлекательными кредитами для кредитных организаций Российской Федерации в целом являлись внутридневные кредиты, объем которых составил 13 500 млрд руб. согласно методологии расчета Центрального банка РФ [4]. Объем предоставленных кредитов «овернайт» составил 133,3 млрд руб. Объем предоставленных ломбардных кредитов составил 24,2 млрд руб.
Из приведенной общероссийской статистики можно сделать вывод, что существует спрос только на те инструменты рефинансирования, за которые банки Центральному банку РФ не платят (внутридневные кредиты). Иногда (в 1 % случаев, если судить по сумме) использование данного инструмента приводит к наличию на конец дня неоплаченного кредита, который автоматически превращается в кредит «овернайт». Плата за него в настоящее время на 3 процентных пункта выше, чем за использование ломбардного кредита. Значит, можно сделать вывод, что банки неправильно планируют свою ликвидность в конце рабочего дня, что приводит к использованию более «дорогого» инструмента.
Использование ломбардных кредитов в банковской сфере примерно в 600 раз менее востре-
10
финансы и кредит
бовано, чем внутридневных кредитов. Это говорит о том, что кредитование на срок более одного дня для банков в принципе невыгодно. Значит, или банки не испытывают потребности в ликвидности, или она слишком дорого стоит. При этом следует отметить, что Банк России искажает статистику по выданным внутридневным кредитам, суммируя каждый выданный в течение дня кредит. Получается, что сумма выданных кредитов в течение дня больше, чем лимит кредитования кредитной организации. На наш взгляд, это неправильная практика. Следует считать сумму выданного кредита только в пределах лимита кредитования, чтобы не завышать статистических данных.
Так как в настоящее время ситуация на финансовых рынках России и мира достаточно тревожная, можно сказать, что банки испытывают определенную потребность в ликвидности. Из этого следует вывод, что ставки по использованию инструмента рефинансирования очень высоки для банков. Использовать их банки будут только в крайнем случае, когда у кредитных организаций не будет других, более дешевых, источников ликвидности. А так как прогнозируется только очередное увеличение ставки рефинансирования до конца года, и темпы инфляции превышают самые пессимистичные прогнозы, спрос на кредиты Банка России должен только падать.
Выходом здесь может служить только отмена привязки ставки по кредитам к ставке рефинансирования. Но Банк России остерегается сделать это, так как получит более низкие процентные доходы. В то же время получение прибыли не является такой же целью Центрального банка РФ, как «быть кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организуя их систему рефинансирования», что прописано в ст. 4 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10.07.2002 № 86-ФЗ.
Таким образом, Банк России жертвует выполнением одной из своих функций для выполнения другой, которая в нормативных документах не прописана.
Другая проблема рефинансирования — отсутствие необходимого обеспечения у кредитных организаций для залога при получении кредитов в Банке России.
В настоящее время Банк России практически полностью расширил ломбардный список инструментов, под обеспечение которых он выдает кредиты кредитным организациям. В то же время в списке нет эмиссионных ценных бумаг — акций,
наиболее ходовых ценных бумаг на российском фондовом рынке. Отсутствие данного инструмента объясняется высоким риском от его использования, который Банк России на себя брать не хочет. Банк России вообще не берет на себя рисков кредитования, для чего использует поправочный коэффициент, устанавливаемый в пределах от 0,9 до 0,98 единиц по большинству ценных бумаг. Тем самым Центральный банк РФ защищает себя от рисков, связанных с колебанием стоимости облигаций. Этим и можно объяснить то, что Банк России не позволяет применять акции, так как колебание их курсов достаточно велико.
Также существуют проблемы при поиске обеспечения для выдачи кредитов под залог активов, потому что Банк России предъявляет очень строгие требования к их качеству. Одновременно низкий поправочный коэффициент, учитываемый при расчете стоимости активов, делает их использование малоэффективным.
Есть и технические проблемы — например такие как зависимость ставки по ломбардному кредиту от итогов проведения ломбардного кредитного аукциона. Это может повлечь за собой резкий рост ставок, а также манипулирование ими. Так как в настоящее время в кредитных аукционах участвуют 2-3 банка, то нетрудно предположить что при желании можно получить кредит, например, под 30 % годовых. И Банк России согласится выдать его (получение прибыли). Но после него ставка по ломбардному кредиту (более востребованному) станет равной 30 %. Хотя Банк России целенаправленно не регламентирует потолок процентных ставок, стоит ограничить вероятность таких манипуляций.
Рефинансирование кредитных организаций в Приморском крае испытывает те же проблемы, что и Россия в целом.
В 2007 г. было выдано 66 ломбардных кредитов на сумму 5, 1 млрд руб., т. е. 20 % от общероссийского уровня [6]. Правда всего воспользовались данным видом кредитов только две кредитные организации (22 % от общего числа кредитных организаций региона, или 50 % от кредитных организаций, заключивших генеральные кредитные договоры), что говорит о все-таки недостаточной массовости их использования. Сумма предоставленных внутридневных кредитов была выше — 5,9 млрд руб. Следовательно, можно сделать вывод, что, в отличие от российской банковской сферы, на региональном уровне кредитные организации меньше используют внутридневные кредиты для финансирования своей текущей ликвидности. Это происходит по причине
ФИНАНСЫ И КРЕДИТ
11
малой осведомленности кредитных организаций об операциях рефинансирования, а также высокой доли филиалов, которые используют средства головного офиса (см.таблицу).
Привлечение средств кредитными организациями Приморского края
Вид кредитования млн руб. В % к итогу
2006 2007 2006 2007
Ломбардные кредиты 690,1 5 088,5 3,4 24,7
Кредиты «овернайт» 150,8 118,6 0,7 0,6
Депозиты юридических 7 231,5 9 862,7 35,1 47,9
лиц
Депозиты физических 12 525,5 5 521,8 60,8 26,8
лиц
Итого 20 597,9 20 591,6 100,0 100,0
Кредитные организации Приморского края предпочитают использовать межбанковский рынок, потому что ставки на нем немного ниже, чем при использовании кредитов Банка России. Ставка по кредитам до 30 дней равна 7,4 %, что на 0,1 процентных пункта ниже ставки по кредитам Банка России. Причем до августа 2007 г. ставка колебалась в пределах 4 — 6 %, что делало использование кредитов Банка России невыгодным по отношению к межбанковским кредитам.
Также кредитные организации в 2007 г. активно использовали вклады и депозиты юридических и физических лиц, сумма которых составила 15,4 млрд руб., т. е. в 3 раза больше, чем ломбардных кредитов Банка России.
Проанализировав ситуацию в системе рефинансирования России и Приморского края, можно сделать следующие выводы:
— потребность в кредитах Банка России у кредитных организаций присутствует, о чем свидетельствует сумма предоставленных внутридневных кредитов (бесплатных);
— ставки по кредитам Банка России выше, чем в других источниках (межбанковском кредитном рынке, депозитах физических и юридических лиц);
— у банков отсутствует обеспечение для использования некоторых инструментов, а по другим его не хватает (кредитным организациям невыгодно держать у себя облигации областных и федеральных субъектов, которые на рынке ценных бумаг не пользуются большим спросом, только для привлечения средств Банка России).
Для решения данных проблем Банку России, на наш взгляд, необходимо:
— расширять ломбардный список, по которыму кредитные организации могли бы брать кредиты:
включать в его акции наиболее крупные и стабильные организации и предприятия реального сектора экономики России, ипотечные ценные бумаги, другие инструменты;
— снижать ставки для наиболее благополучных кредитных организаций;
— предусмотреть возможность беззалогового, а также бесплатного кредитования части суммы кредита;
— предусмотреть систему кредитования внутридневным кредитом без залога с одновременным увеличением ставки по кредиту «овернайт»;
— рассмотреть возможность кредитования банков под залог нерыночных активов типа основных средств кредитных организаций, материальных запасов и других неликвидных активов;
— увеличивать срок кредитования кредитных организаций, предоставив им выбор периода кредитования самостоятельно, а не только из 1, 7 и 14 дней по ломбардным кредитам.
Таким образом, в будущем система рефинансирования Российской Федерации должна серьезно совершенствоваться, чтобы у кредитных организаций было желание использовать ее инструменты.
Это и есть главная проблема системы рефинансирования, которую предстоит решить Центральному банку РФ, — отсутствие спроса на инструменты предоставления ликвидности, что странно в условиях ее недостатка.
литература
1. Положение Банка России от 29.08.2003 № 236-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг».
2. Положение Банка России от 10.12.2007 № 312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами».
3. Положение Банка России от 14.07.2005 № 273-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций».
4. Годовой отчет Центрального банка Российской Федерации (Банка России) за 2008 год. 259 с.
5. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»
6. Банковское дело в регионе: экономические основы и тенденции развития: Статистический сборник. Под ред. В. В. Рудько-Силиванова. Владивосток: ГУ Банка России по Приморскому краю, 2008. 69 с.
12
финансы и кредит
