CC BY
33
ИННОВАЦИИ И ИНВЕСТИЦИИ
УДК 338 (470+571)
СИСТЕМА ПОНЯТИЙНОГО АППАРАТА В ОБЛАСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНА*
А. А. ПОЛИДИ, доктор экономических наук, профессор кафедры налогообложения и инфраструктуры бизнеса E-mail: [email protected]
И. И. РОМАНЕЦ, аспирант кафедры налогообложения и инфраструктуры бизнеса E-mail: [email protected] Кубанский государственный технологический университет
Проанализированы различные подходы к описанию инвестиционной проблематики в Краснодарском крае, проведен анализ инвестиционной привлекательности региона. Сделан вывод о том, что в современных условиях экономического развития необходимо разработать дополнительные меры повышения инвестиционной привлекательности Краснодарского края.
Ключевые слова: инвестиционный климат, инвестиционная привлекательность, инвестиционный потенциал, инвестиционный риск.
В современных условиях высокая инвестиционная привлекательность региона становится важнейшим средством обеспечения условий реального экономического прорыва в регионе, осуществления структурных сдвигов в экономике, внедрения новейших достижений технического прогресса, улучшения количественных и качественных показателей деятельности региона. Многие авторы считают понятия «инвестиционный климат» и
* Статья выполнена в рамках федеральной целевой программы «Научные и научно-педагогические кадры инновационной России» на 2009-2013 годы (НК-156П).
«инвестиционная привлекательность» тождественными. Ложное совпадение данных понятий свидетельствует о недостаточной разработанности формулировок и требует разделения понятий. Подавляющее большинство ученых склонны считать понятие «инвестиционный климат» более широким и категориально более значимым, чем «инвестиционная привлекательность».
Все имеющиеся определения инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности региона можно свести к следующим основным формулировкам.
1. В первоначальной традиционной формулировке инвестиционный климат трактовался как комплексная система, состоящая из подсистем:
• инвестиционного потенциала региона, т. е. совокупности имеющихся в регионе факторов производства и сфер приложения капитала;
• регионального инвестиционного риска как совокупности различных факторов риска инвестирования, включая состояние законодательных условий, обеспечивающих стабильность и безопасностьдеятельности инвестора [1].
Данная методика трактовки инвестиционного климата получила развитие с введением дополнительного понятия «инвестиционная активность».
Инвестиционный климат представляет собой сочетание инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности, которое формирует платежеспособный спрос на инвестиции [6].
Сторонники данной формулировки представляют взаимосвязь и соподчиненность понятий, входящих в определение инвестиционного климата, в виде следующей схемы (рис. 1).
Данная структура инвестиционного климата учитывает:
• дифференциацию инвестиционного климата по разным уровням экономики;
• формирование инвестиционного климата под влиянием целостной совокупности объективных факторов;
• возникновение различных рисков как следствие соответствующих условий. 2. Инвестиционный климат —
это обобщенная характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических, социокультурных предпосылок, предопределяющих привлекательность и целесообразность инвестирования [4]. Сторонники данного определения считают ключевым понятием инвестиционную привлекательность, а ее основным структурным элементом — инвестиционный климат.
Некоторые авторы определяют инвестиционную привлекательность как отражение субъективного отношения потенциального инвестора к объекту инвестирования [3]. Они считают, что инвестиционная привлекательность складывается из инвестиционного климата, ресурсной обеспеченности и конкурентной среды.
Другие экономисты формулируют инвестиционную привлекательность по принципу нарастания степени охвата инвестиционных отношений. Первичным является понятие «инвестиции», производным от него — понятия: «инвестиционные ресурсы», «инвестиционный потенциал», «инвестиционная активность», «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность» [2].
Таким образом, в различных подходах к рассмотрению инвестиционной проблемати-
понятии и структурных элементов, составляющих инвестиционную ситуацию региона.
На взгляд авторов, ключевым понятием является инвестиционная привлекательность, которая включает в себя инвестиционный климат. Инвестиционный климат в свою очередь включает в себя инвестиционный потенциал и инвестиционные риски. Повышение инвестиционной привлекательности региона ведет к устойчивому экономическому росту и повышению конкурентоспособности в глобальном инвестиционном рынке.
По мнению авторов, иерархия основных характеристик инвестиционной ситуации в регионе выглядит следующим образом (рис. 2).
Таким образом, инвестиционный климат—комплексное понятие, включающее в себя две составляющие (инвестиционные риски и инвестиционный потенциал) и показывающее рациональность
Инвестиционный климат региона
Т
Инвестиционная Инвестиционная активность
привлекательность региона в регионе
к к 1 к
Инвестиционный Региональные
потенциал региона инвестиционные риски
Рис. 1. Взаимосвязи элементов инвестиционного климата региона
Инвестиционный потенциал
ки выявляются противоречия в определениях
Рис. 2. Иерархия основных характеристик инвестиционной привлекательности региона
инвестирования в страну, регион, муниципальное образование. Благоприятный инвестиционный климат является залогом инвестиционной привлекательности. Авторы считают, что инвестиционный потенциал региона—это совокупность объективных социально-экономических, географических, политических, финансовых и других свойств региона, имеющих высокую значимость для инвесторов и способствующих инвестиционным поступлениям в регион. Инвестиционный риск региона — это вероятность потерь в ходе инвестирования по причине воздействия различных факторов (экономических, политических, социальных и др.), оказывающих негативное влияние надоходность инвестиционной деятельности и целесообразность инвестирования в регион. При этом авторы считают рациональным учитывать не только риски со стороны инвесторов, но и риски, которые может понести сам регион, а именно — экологический ущерб, возможное негативное воздействие инвестиций на сложившуюся структуру региональной экономики, потеря регионального имиджа.
Инвестиционная привлекательность региона — это интегральная характеристика, представляющая собой совокупность благоприятныхусловий, способствующих инвестированию в регион. Инвестиционная привлекательность—характеристикаположительная, подразумевающая благоприятный инвестиционный климат. Другими словами, при неблагоприятном инвестиционном климате инвестиционной привлекательности быть не может. В то же время при высоких показателях инвестиционного климата региона его инвестиционная привлекательность может находить-
ся на низком уровне. На примере Краснодарского края можно проследить положительную тенденцию позиционирования его инвестиционного климата. К основным факторам, определяющим потенциальную инвестиционную привлекательность Краснодарского края, можно отнести:
• выгодное геостратегическое положение;
• развитую транспортную инфраструктуру (наличие крупных транспортных узлов, международных аэропортов и портов, густая сеть железных и автомобильных дорог);
• природные условия и ресурсы (благоприятные почвенно-климатические условия);
• высокие экономический и трудовой потенциалы (положительный миграционный приток, развитое обрабатывающее производство и сельскохозяйственная отрасль, развитая система торговли и связи, социальная стабильность в регионе);
• высокие инновационный и интеллектуальный потенциалы (наличие квалифицированных кадров в большинстве секторов экономики);
• рациональную систему управления регионом (законодательная активность, наличие государственных, региональных, муниципальных программ, стимулирующих развитие края в различных областях).
Принимая решения об инвестировании в регион, потенциальные инвесторы во многом опираются на рейтинги ведущих мировых рейтинговых агентств. По мнению экспертов рейтинговых агентств, Краснодарский край занимает лидирующие позиции среди регионов России и имеет стабильные и пози-тивныепрогнозыразвития (табл. 1).
Таблица 1
Рейтинговые оценки инвестиционного климата Краснодарского края ведущими мировыми рейтинговыми агентствами [5]
Рейтинг региона Значение рейтинга Комментарии
Moody's (дата последнего изменения — 18.09.2007)
Долгосрочный рейтинг по обязательствам в национальной валюте Ва1 Рейтинги обусловлены хорошими показателями исполнения бюджета, которые поддерживаются позитивными экономическими условиями, а также взвешенной бюджетной политикой и очень низким уровнем долговой нагрузки. Кроме того, положительное влияние на рейтинги оказывают ожидаемые значительные федеральные и частные инвестиции в экономику края, обусловленные как федеральными проектами, связанными с Зимней Олимпиадой 2014 года в г. Сочи, так и созданием особых экономических зон на территории края. Рейтинги Краснодарского края также принимают во внимание значительные проблемы, с которыми приходится сталкиваться краю, в частности: существенные потребности в развитии инфраструктуры, которые в перспективе могут привести к росту долга; продолжающиеся изменения институциональной среды на региональном уровне; ограниченная финансовая гибкость какдоходной, так и расходной частей бюджета
Окончоание табл. 1
Рейтинг региона Значение рейтинга Комментарии
Прогноз по международному Стабильный
рейтингу
Рейтинг по национальной Aal.ru
шкале (долгосрочный рей-
тинг Moody's Interfax)
Standard & Poor's (dama последнего изменения 17.09.2008)
Рейтинг по обязательствам в ВВ Повышение рейтинга отражает ожидаемые масштабные ин-
иностранной валюте вестиции со стороны федерального правительства и частного сектора в экономику края, большая часть которых связана с подготовкой инфраструктуры к Зимним Олимпийским играм 2014 г. Как и в большинстве других российских регионов, потребности Краснодарского края в развитии инфраструктуры достаточно высоки. Модернизация и сооружение объектов транспортной, энергетической и жилищно-коммунальной инфраструктуры — важнейший фактор развития экономики и роста налогового потенциала, а также повышения благосостояния в крае, которое пока ниже среднероссийского уровня. Прогноз «Стабильный» отражает ожидание Standard & Poor's относительно того, что экономический рост продолжится и будет поддерживаться рост доходов
Прогноз рейтинга Стабильный
в иностранной валюте
Рейтинг по обязательствам ВВ
в национальной валюте
Прогноз рейтинга в нацио- Стабильный
нальной валюте
Рейтинг по национальной AA(rus)
шкале
Fitch Ratings (дата последнего изменения — 18.11.2009)
Долгосрочный рейтинг ВВ Прогноз «Позитивный» отражает ожидания Fitch, что регион
по обязательствам будет успешно контролировать свои операционные расходы, а
в иностранной валюте обусловленный инвестициями экономический рост края будет поддерживать приростдоходов, что в среднесрочной перспективе позволит Краснодарскому краю обеспечить высокий уровень операционной маржи. Fitch прогнозирует, что, несмотря на ожидаемое увеличение у региона общих обязательств, они останутся низкими по международным стандартам. Рейтинги отражают хорошо диверсифицированную и развитую экономику края, которая генерирует стабильный поток налоговых доходов, хорошие показатели исполнения бюджета и низкую долговую нагрузку. В то же время рейтинги также учитывают ослабление национальной экономики и растущие условные обязательства, обусловленные обязательствами компаний госсектора и выданными гарантиями
Долгосрочный рейтинг по обязательствам ВВ
в национальной валюте
Прогноз по международному Позитивный
рейтингу
Краткосрочный рейтинг по обязательствам В
в иностранной валюте
Рейтинг по национальной AA(rus)
шкале
Прогноз по национальной Позитивный
рейтингу
Таблица 2
Основные инвестиционные показатели Краснодарского края (2004—2008 гг.) [7]
Показатель Год
2004 2005 2006 2007 2008
Инвестиции в основной капитал (в фактически действовавших ценах), млн руб. 96 438 113917 152 080 229 714 321 725
Индекс физического объема инвестиций в основной капитал, в процентах к предыдущему году 106,7 104,3 117,5 128,4 117,0
Инвестиции в основной капитал на душу населения, руб. 18 897 22 344 29 826 44 941 62 692
Исходя из изложенного можно сделать вывод, что Краснодарский край имеет благоприятный инвестиционный климат, но инвестиционная привлекательность региона недостаточно высока и требует разработки дополнительных мероприятий по привлечению инвестиций. Фактическую инвестиционную привлекательность Краснодарского края отражает динамика инвестирования в данный регион (табл. 2).
Инвестиции в основной капитал в 2008 г. составили 321 725 млн руб., что составляет 3,7% от общероссийского показателя. Краснодарский край занимает 24-е место в Российской Федерации по показателю инвестиций в основной капитал на душу населения. Стратегия развития финансового и инвестиционного потенциалов Краснодарского края должна предусматривать повышение конкурентоспособности территорий, усиление экономической безопасности, совершенствование законодательной базы, проведение имиджевой политики (привлечение внимания руководителей компаний, деловых и финансовых кругов, представителей СМИ), государственно-частное партнерство, строительство особых экономических зон и другие возможные меры. Создавая благоприятный инвестиционный климат, можно добиться
повышения инвестиционной привлекательности
Краснодарского края.
Список литературы
1. Жуков Л.М. Роль регионов в формировании инвестиционного климата в России // Внешнеэкономический бюллетень. 2006, № 5. С. 44—50.
2. Климова Н. И. Инвестиционные параметры регионального развития: теоретико-методологические основы оценки // Регион: экономика и социология. 2000, № 3. С. 9.
3. Мозгоев А. Показатели инвестиционной привлекательности территориальных образований. М., 2003.
4. Раевский С. Б. Инвестиционная активность в регионе. М.: Экономика, 2006. 158 с.
5. Регионы России. Деловой климат. Инвестиционный потенциал. Интерфакс-ЦЭА. URL: http://www.russianeconomy.ru.
6. Теплицкий В., Костюковский Ю. Как оценить инвестиционную привлекательность предприятия // Деловая жизнь. 1993, № 9.
7. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2009: стат. сб. Р32 / Росстат. М., 2009. 990 с.
