ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ
ВЕСТНИК ТОГУ. 2023. №3 (70)
иг
УДК 336.76:338.57:339.13.017 Л. И. Теньковская
СЕЗОННОСТЬ НА РЫНКАХ АКЦИЙ И ЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ РЕСУРСОВ
Теньковская Л. И. - канд. экон. наук, доцент, аналитик фондового рынка ПАО «Московская биржа ММВБ - РТС», e-mail: tenkovskaya.lyudmila@gmail.com
Сезонные факторы на рынках ценных бумаг и энергетических ресурсов оказывают влияние на цены инвестиционных активов, делая их волатильными. Имея сведения о сезонных ценах инвестиционных активов, можно более выгодно осуществить их покупки и продажи на долгосрочную перспективу. В течение календарного года цены объектов инвестирования находятся под эффектом сезонных факторов. Как правило, периоды завершения экономического роста приходятся на начало календарного года, в это время целесообразна продажа объектов инвестирования. Во время экономических кризисов цены снижаются в течение года, делая привлекательными для покупки ценные бумаги и энергетические ресурсы в конце календарного года.
Ключевые слова: сезонность, сезонные цены, коэффициенты сезонности, рынок ценных бумаг, рынок энергетических ресурсов, инвестиции, торговые стратегии.
Введение
Известно, что цены инвестиционных активов могут изменяться под воздействием сезонных факторов: минимальной активности из-за сезона отпусков; конца финансового года в Соединенных Штатах в сентябре; времени от-четностей и дивидендов; периодов большого спроса на продукцию и услуги компаний; новогодних праздников; природно-климатических условий. Эффекты сезонности придают инвестиционным объектам как высокую, так и низкую стоимость. Как правило, сезонные колебания цен связаны с временами года и проявляются в определенные календарные месяцы. В таких условиях целесообразно осуществлять инвестиционную деятельность на долгосрочную перспективу с учетом сезонности: продажу активов - в периоды высоких сезонных цен; покупку - во время низких. Поэтому исследование сезонной стоимости таких объектов как ценные бумаги крупных российских компаний ПАО «Сбербанк», ПАО «Газпром» и ПАО «НК «Лукойл», нефть марки Brent,
© Теньковская Л. И., 2023
ВЕСТНИК ТОГУ. 2023. № 3 (70)
американский природный газ актуально, так как несет в себе новую информацию для повышения эффективности инвестирования.
Целью научного изыскания является нахождение средних цен и коэффициентов сезонности для акций ПАО «Сбербанк», ПАО «Газпром», ПАО «НК «Лукойл», нефти марки Brent, американского природного газа в периоды экономических кризисов и подъемов. Для достижения поставленной цели решены следующие задачи: рассмотрены основы сезонности на рынках ценных бумаг, сырьевых товаров и валют; разработаны формулы сезонных цен и коэффициентов; рассчитаны средние сезонные цены и коэффициенты цен приведенных объектов инвестирования в разрезе месяцев календарного года в течение ре-цессий и расцветов в экономике. В ходе изучения использованы общие и специальные научные методы: анализ, синтез, статистические (средние и относительные величины).
Научная новизна исследования заключается в определении средних цен и коэффициентов сезонности для акций ПАО «Сбербанк», ПАО «Газпром» и ПАО «НК «Лукойл», нефти марки Brent, американского природного газа в разрезе месяцев календарного года в течение экономических кризисов и подъемов, что помогает инвесторам выбрать более благоприятные периоды для долгосрочных покупок и продаж указанных инвестиционных активов соответственно на завершающих стадиях экономического кризиса и экономического роста.
Теоретические и методологические основы исследования сезонности на рынках ценных бумаг, сырьевых товаров и валют
Теория экономики свидетельствует о наличии влияния сезонных факторов на такие инвестиционные объекты как ценные бумаги, сырьевые товары и валюты. В связи с этим, как отмечено в научной литературе, моделирование и прогнозирование рынков ценных бумаг, сырья и валют требует выявления сезонности во временных рядах. [1 - 4] Необходимо отметить, что часто сезонность рассматривается как закономерность в высокочастотных данных, таких как ежеквартальные, ежемесячные, еженедельные или ежедневные данные. [5] Ввиду этих обстоятельств целесообразно исследовать динамику индикаторов представленных рынков в разрезе кварталов, месяцев, недель и рабочих дней.
Во-первых, необходимо отметить присутствие сезонных факторов на рынках ценных бумаг. Так, на основе динамики фондовых индексов стран Персидского залива, которые включают Бахрейн, Оман, Кувейт, Катар, Саудовскую Аравию и Объединенные Арабские Эмираты, определено наличие сезонных факторов фондовых рынков. [6] На примере ПАО «Группа «Черкизово» и
ВЕСТНИК ТОГУ. 2023. № 3 (70)
группы компаний «Русагро» раскрываются особенности участия хозяйствующих субъектов сферы агропромышленного комплекса в отношениях, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг и прочих финансовых инструментов. Сезонность в сельском хозяйстве рассматривается в качестве негативного фактора инвестиционной привлекательности указанных компаний. [7] В сезон пандемии коронавируса Covid-19 оценивается негативное влияние повсеместных карантинов и ограничительных мер: развитие электронной коммерции компаний Alibaba в Китае и Amazon в США замедляется; взаимосвязь между ценами на нефть и доходностью акций японского фондового рынка ослабевает. [8; 9] Имеются сезонные факторы на российском рынке государственных ценных бумаг, представленном ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС»: число сделок и волатильность цен ОФЗ 45001 выше в начале и конце рабочего дня; число сделок с ОФЗ 45001 увеличивается от понедельника к пятнице. [10] Таким образом, сезонные факторы довлеют над фондовыми рынками.
Во-вторых, конъюнктура рынка сырья тоже подвержена эффектам сезонности. Проведены исследования теплоэнергетики в Китае, которые учитывают следующие условия: переход от применения угля к использованию природного газа; выбросы CO2; цены на энергетические ресурсы и их волатильность; сезонные факторы на рынке энергетических ресурсов. [11] В другой научной статье отмечается, что нефтепродукты отличаются сезонностью потребления, поэтому оценка сезонной компоненты их спроса представлена в виде индексов сезонности. [12] При выборе способа транспортировки нефтепродуктов в отдаленных регионах Российской Федерации, к которым относят Камчатский край, Магаданскую область, Ненецкий АО, Республику Саха (Якутия), Сахалинскую область, Чукотский АО, Ямало-Ненецкий АО, необходимо учитывать суровые природно-климатические условия. [13] Известно, что добыча нефти сопровождается электропотреблением, которое зависит от погодных условий зимнего и летнего периодов. [14] Добыча природного газа в России тоже подвержена сезонности: пик добычи ежегодно приходится на декабрь - январь, а наименьшие объёмы добычи наблюдаются в летние месяцы. С целью выявления и анализа сезонности на рынке природного газа в России используется два подхода: классический эконометрический, опирающийся на различные процедуры сглаживания; сплайн-метод, использующий аппроксимацию экономической динамики кубическими сплайнами и фазовый анализ. [15] Влияние сезонности преобладает на рынке золота Индии: торговля фьючерсами на золото связана с временами года, праздниками, политикой правительства; проявляется эффект Хэллоуина, календарный, фестивального сезона в Индии, продол-
ВЕСТНИК ТОГУ. 2023. № 3 (70)
жительности светового дня, осенний. [16] Установлено, что в Турции на инвестиции в золото, доллар США и евро могут повлиять следующие факторы: индекс Bist100, баланс текущего счета, индекс потребительских цен, соотношение экспорта и импорта, прямые иностранные инвестиции, индекс промышленного производства, цены на нефть, условия торговли. Прежде чем были построены экономические модели с приведенными индикаторами, переменные скорректированы с учетом сезонности. [17] При исследовании нестационарных временных рядов биткойна как инвестиционного актива, имеющего ди-версификационные свойства для разработки широкой системы оптимизации товарного портфеля, основанной на глубоком и подкрепляющем обучении, обнаружено воздействие на них сезонных факторов. [18] Таким образом, существует много доказательств того, что сырьевые рынки находятся во власти сезонных эффектов.
В-третьих, учитывают сезонность и модели валютных рынков. [19] Так, ажиотажный спрос на валютном рынке имеет сезонность. [20] Доказано, что сезонные факторы воздействуют на валютную пару USD/RUB: курс рубля показал максимальные значения в весенние месяцы, минимальные - в феврале и августе. [21] Существует научный труд, в котором рассматривается влияние обменного курса доллара США на цены в ресторанах и гостиницах Соединенных Штатов. При этом принимается в расчет воздействие денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США и цен на энергетические ресурсы. Определено, что все приведенные факторы подвержены сезонности. [22] Сезонные факторы учитывались в процессе обнаружения мошенничества в сфере онлайн-платежей на основе методов машинного обучения, экономической оптимизации результатов машинного обучения, моделирования риска для его прогнозирования. [23] В Уганде мобильные денежные сервисы и деньги имеют значительную положительную долгосрочную однонаправленную связь с ростом кредитования частного сектора. В ходе исследования данной сферы экономики обнаружено влияние сезонности на индикаторы кредитования частного сектора. [24] Таким образом, неравномерность временных рядов индикаторов валютных рынков обусловлена наличием сезонных факторов.
Итак, установлено, что на рынках ценных бумаг, сырья и валют фигурируют факторы сезонности. В большинстве случаев они рассматриваются как негативные явления в структурах временных рядов и подвергаются устранению с помощью специальных методов (логарифмирования, сглаживания, стандартизации и других). Сезонная стоимость инвестиционных объектов, приведенных выше, рассчитывалась и в качестве средней величины в разрезе кален-
СЕЗОННОСТЬ НА РЫНКАХ АКЦИИ -
И ЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ РЕСУРСОВ ЖСШЖ ТСТУ. 2023. № 3 (70)
дарных месяцев и дней за продолжительный период времени. Однако сезонность котировок акций ПАС «Сбербанк», ПАС «Газпром», ПАС «НК «Лукойл» и цен на нефть марки Brent и американский природный газ не определялась.
В научной статье раскрываются особенности сезонности котировок акций ПАС «Сбербанк», ПАС «Газпром», ПАС «НК «Лукойл» и цен на нефть марки Brent и природный газ в Соединенных Штатах. Статистические данные об исследуемых показателях получены с сайта ru.investing.com. Период изучения охватывает февраль 2006 года - август 2023 года. Стадиями глобальных экономических кризисов считаются: мировой финансовый кризис 2008 года; период шока мировых цен на нефть в 2014 году на фоне сланцевой революции в Соединенных Штатах; пандемия коронавируса Covid-19 в 2020 году; время военной операции России в Украине, неблагоприятной геополитической обстановки для России из-за санкций Запада, жесткой монетарной политики в Соединенных Штатах, энергетического кризиса в Европе - 2022 год.
Сезонные цены и коэффициенты сезонности для представленных инвестиционных объектов российского фондового рынка и мирового рынка энергетических ресурсов рассчитаны с помощью формул, приведенных ниже.
- _ £ Xpiamsp ^ч xpiamsp п , (1)
где xpiamsp - средняя цена инвестиционного актива за определенный месяц исследуемого периода; £ xpiamsp - сумма цен инвестиционного актива за определенный месяц каждого года исследуемого периода; n - количество лет исследуемого периода.
- _ £xpiamecp ,-~ч xpiamecp п , (2)
где xpiamecp - средняя цена инвестиционного актива за определенный месяц каждого года экономического кризиса в исследуемом периоде; £xpiamecp -сумма цен инвестиционного актива за определенный месяц каждого года экономического кризиса в исследуемом периоде; n - количество лет экономических кризисов в исследуемом периоде.
- _ £xplamegp
xpiamegp п , (3)
где xpiamegp - средняя цена инвестиционного актива за определенный месяц каждого года экономического роста в исследуемом периоде; £xpiamegp -сумма цен инвестиционного актива за определенный месяц каждого года экономического роста в исследуемом периоде; n - количество лет экономического роста в исследуемом периоде.
— _ £xpiamys .-^ч
xpiays = ^ , (4)
ВЕСТНИК ТОГУ. 2023. № 3 (70)
где хр1ауз - средняя цена инвестиционного актива за исследуемый год; £ хр1атуБ - сумма цен инвестиционного актива за каждый месяц исследуемого года; 12 - количество месяцев в исследуемом году.
„ _ хр1атуБ
где Кзтуз - коэффициент сезонности определенного месяца исследуемого года; хр1атуз - цена инвестиционного актива определенного месяца исследуемого года.
¡7 _ £ Квту5
^зтзр п , (6)
где Кзтзр - средний коэффициент сезонности за определенный месяц исследуемого периода; £ Кзтуз - сумма коэффициентов сезонности определенного месяца каждого года в исследуемом периоде; п - количество лет исследуемого периода.
¡7 _ £ ^Бтеср
Ч-зтеср = ~ , (7)
где Кзтеср - средний коэффициент сезонности за определенный месяц каждого года экономического кризиса в исследуемом периоде; £ Кзтеср - сумма коэффициентов сезонности за определенный месяц каждого года экономического кризиса в исследуемом периоде; п - количество лет экономических кризисов в исследуемом периоде.
77 _ £ к5тедр
лвтедр п , (8)
где Кзтедр - средний коэффициент сезонности за определенный месяц каждого года экономического роста в исследуемом периоде; £ Кзтедр - сумма коэффициентов сезонности за определенный месяц каждого года экономического роста в исследуемом периоде; п - количество лет экономического роста в исследуемом периоде.
Расчетные данные о сезонности котировок акций российского фондового рынка и мировой стоимости энергетических ресурсов представлены в графической форме.
Определение показателей сезонности цен инвестиционных активов на российском рынке ценных бумаг и мировом рынке энергетических ресурсов
По представленной методологии определены сезонные цены наиболее востребованных акций российского фондового рынка, нефти и природного газа на мировом рынке энергетических ресурсов. На рис. 1 показано, что котировки обыкновенных акций ПАО «Сбербанк» снижаются с декабря по февраль
ВЕСТНИК ТСГУ. 2023. № 3 (70)
и растут с февраля по декабрь. В течение экономических кризисов цена рассматриваемых инвестиционных активов падает с января по октябрь и делает попытки восстановления с октября по декабрь. В периоды экономического роста наблюдается повышение котировок обыкновенных акций ПАС «Сбербанк» с января по декабрь. Сезонность цен инвестиционных активов можно установить с помощью коэффициентов сезонности, определенных за каждый месяц исследуемого периода в целом, экономических кризисов и подъемов. На рис. 2 отражены коэффициенты сезонности стоимости обыкновенных акций ПАС «Сбербанк»: индикаторы имеют тенденцию к росту в течение всего исследуемого периода, а также во время экономических подъемов; экономические кризисы негативно отражаются на индикаторах в течение года.
Рис.1 демонстрирует, что стоимость акций ПАС «Газпром» колеблется практически на одном уровне в течение года. В периоды экономических кризисов цена акций ПАС «Газпром» существенно уменьшается с января по октябрь, делая попытки восстановления в мае. В условиях экономического роста стоимость данных инвестиционных объектов увеличивается с января по декабрь с незначительной коррекцией в мае. На рис. 2 видно, что коэффициенты сезонности котировок акций ПАС «Газпром» стабильны на протяжении всего периода исследования, уменьшаются с начала до конца года с восстановлением в мае при развитии депрессии в экономике, формируют повышательную динамику в годы экономического расцвета.
Рис.1 свидетельствует о том, что котировки акций ПАС «НК «Лукойл» находятся в узком диапазоне, в течение экономических кризисов снижаются с января по октябрь и пытаются подрасти в ноябре - декабре, во времена экономического роста возрастают с января по декабрь. Рис. 2 приводит данные о коэффициентах сезонности котировок акций ПАС «НК «Лукойл»: в течение года индикаторы неизменны в процессе исследования, идут вниз на фоне рецессии в хозяйственной системе, растут благодаря восстановлению экономического развития.
На рис. 1 представлена средняя стоимость цен нефти марки Brent в разрезе месяцев: индикатор имеет узкую амплитуду колебания, реагирует на экономические шоки только в середине календарного года, на этапе экономического подъема увеличивается с января по декабрь с небольшой коррекцией в мае. На рис. 2 изображены тенденции изменения коэффициентов сезонности цен нефти марки Brent: с начала до конца календарного года показатели устойчивы за период изучения, имеют тенденцию к снижению из-за экономических коллапсов, демонстрируют слабый тренд увеличения во время расцвета экономики.
ВЕСТНИК ТОГУ. 2023. № 3 (70)
доллары США за миллион британских тепловых единиц
Рис. 1. Средние цены инвестиционных активов
ВЕСТНИК ТОГУ. 2023. № 3 (70)
ИГ
Рис. 2. Средние коэффициенты сезонности стоимости инвестиционных активов
ВЕСТНИК ТСГУ. 2023. № 3 (70)
Рис. 1 показывает динамику средних цен на американский природный газ в разрезе месяцев: показатель держится практически на одном уровне, на депрессию в экономике реагирует с мая по декабрь, экономический рост отражается на нем с августа по ноябрь. Рис. 2 говорит о том, что коэффициенты сезонности цен американского природного газа со слабой восходящей динамикой с января по ноябрь в рамках изучаемого временного отрезка и в периоды экономического процветания, резко падают к концу года в условиях экономического кризиса.
Таким образом, стоимость приведенных инвестиционных объектов, как правило, возрастает в течение года во времена экономических подъемов и формирует понижательную динамику на протяжении года, когда развиваются экономические кризисы. В связи с этим после наступления экономического кризиса лучше не инвестировать средства в указанные ценные бумаги и энергетические ресурсы до конца года. Инвестиционные вложения будут более выгодными в октябре - декабре того года, в котором наступила рецессия, либо в начале года, следующего за годом экономического кризиса. Продажа рассматриваемых инвестиционных объектов целесообразна в самом начале года экономического кризиса. Также необходимо отметить, что энергетические ресурсы теряют в цене на фоне депрессии в экономике с опозданием в середине кризисного года.
В научной литературе не встречаются исследования, посвященные определению показателей сезонности стоимости акций ПАС «Сбербанк», ПАС «Газпром» и ПАС «НК «Лукойл», а также цен нефти марки Brent и американского природного газа. Данная научная проработка вносит свой вклад в изучение сезонности на рынках ценных бумаг и энергетических ресурсов.
Заключение
Представленное научное изыскание позволило сделать ряд выводов относительно сезонных факторов на российском рынке ценных бумаг и мировом рынке энергетических ресурсов. Во-первых, определение сезонных цен приведенных акций российских компаний и мировых энергетических ресурсов необходимо для того, чтобы понять, в какие месяцы целесообразно продавать данные инвестиционные активы и когда стоит делать их покупки на долгосрочную перспективу. Во-вторых, установлено, что акции ПАС «Сбербанк», ПАС «Газпром» и ПАС «НК «Лукойл» лучше покупать в конце календарного года, в котором наступил глобальный экономический кризис, либо в начале года, следующего за годом экономической депрессии. Продавать указанные ценные бумаги целесообразно в начале года рецессии в экономике. Нефть марки Brent и американский природный газ выгодно приобретать после того, как они потеряют в цене на фоне развития глобального кризиса в экономике в конце календарного года. Продажа рассматриваемых ресурсов энергии будет благоприятной к середине года, в котором наступил кризис в мировой экономике. В-третьих, результаты приведенной научной разработки имеют практическое применение: на их основе могут быть построены торговые стратегии, помогающие
ВЕСТНИК ТСГУ. 2023. № 3 (70)
инвесторам во время совершить долгосрочные сделки по покупке и продаже представленных инвестиционных активов.
Библиографические ссылки
1. Broby D. The use of predictive analytics in finance // The Journal of Finance and Data Science. - 2022. - № 8. - P. 145-161. DOI: https://doi.org/10.1016/jjfds.2022.05.003
2. Cenci S., Kealhofer S. A causal approach to test empirical capital structure regularities // The Journal of Finance and Data Science. - 2022. - № 8. - P. 214-232. DOI: https://doi.org/10.1016/j .jfds.2022.09.002
3. ParidaA.K., Bisoi R., Dash P.K. Chebyshev polynomial functions based locally recurrent neuro-fuzzy information system for prediction of financial and energy market data // The Journal of Finance and Data Science. - 2016. - № 2. - P. 202-223. DOI: https://doi.org/10.1016/jjfds.2016.10.001
4. Usman M. Umer, Tuba Sevil, Guven Sevil Forecasting performance of smooth transition autoregressive (STAR) model on travel and leisure stock index // The Journal of Finance and Data Science. - 2018. - № 4. - P. 90-100. DOI: https://doi.org/10.1016/jjfds.2017.11.006
5. Min B. Shrestha, Guna R. Bhatta Selecting appropriate methodological framework for time series data analysis // The Journal of Finance and Data ScienceJune. - 2018. - №4. - P. 71-89. DOI: https://doi.org/10.1016/j .jfds.2017.11.001
6. Boubaker H., Saidane B., Ben Saad Zorgati M. Modelling the dynamics of stock market in the gulf cooperation council countries: evidence on persistence to shocks. Financial Innovation. -2022. - № 8. - P. 46. DOI: https://doi.org/10.1186/s40854-022-00348-3
7. Чикулаев Р.В. Эмиссия и обращение ценных бумаг субъектов агропроизводства // Электронное сетевое издание «Международный правовой курьер». - 2020. - № 2. - C. 55-61.
8. Moiseev N., Mikhaylov A., Dinger H. et al. Market capitalization shock effects on open innovation models in e-commerce: golden cut q-rung orthopair fuzzy multicriteria decision-making analysis. Financial Innovation. - 2023. - № 9. - P. 55. DOI: https://doi.org/10.1186/s40854-023-00461-x
9. Zhang F., Narayan P.K., Devpura N. Has COVID-19 changed the stock return-oil price predictability pattern? Financial Innovation. - 2021. - № 7. - P. 61. DOI: https://doi.org/10.1186/s40854-021-00277-7
10.Алехин Б.И. Внутридневная и внутринедельная сезонность на рынке государственных облигаций // Экономический журнал Высшей школы экономики. - 2003. - Т. 7, № 1. - C. 50-64.
11. Sun J., Dong F. Optimal reduction and equilibrium carbon allowance price for the thermal power industry under China's peak carbon emissions target. Financial Innovation. - 2023. - № 9. -P. 12. DOI: https://doi.org/10.1186/s40854-022-00410-0
12. Тугашова Л.Г., Затонский А.В. Моделирование и прогнозирование производства нефтепродуктов с учетом сезонности на основе авторегрессионных моделей // Известия Томского политехнического университета. Инжиниринг георесурсов. - 2020. - Т. 331. - № 5. - C. 109-119.
13. Скрыпникова О.И. Выбор способа транспортировки нефтепродуктов в отдаленных регионах на основе метода анализа иерархий // Природные и техногенные риски (физико-математические и прикладные аспекты). - 2023. - № 1 (45). - C. 66-77.
14. Гилев Д.В., Елтышев Д.К. Регрессионный анализ влияния климатических факторов на электропотребление объектов нефтедобычи // Вестник Пермского национального исследовательского политехнического университета. Электротехника, информационные технологии, системы управления. - 2020. - № 35. - C. 152-168. DOI: 10.15593/2224-9397/2020.3.10
ВЕСТНИК ТОГУ. 2023. № 3 (70)
15. Ильясов Р.Х. Сезонность в динамике производства природного и попутного газа в России: сплайн-анализ // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. - 2014. - № 102. - C. 519-529.
16. NargunamR., Wei W.W.S.,AnuradhaN. Investigating seasonality, policy intervention and forecasting in the Indian gold futures market: a comparison based on modeling non-constant variance using two different methods. Financial Innovation. - 2021. - № 7. - P. 62. DOI: https://doi.org/10.1186/s40854-021-00283-9
17.Atmaca S., Karada§ HA. Decision making on financial investment in Turkey by using ARDL long-term coefficients and AHP. Financial Innovation. - 2020. - № 6. - P. 30. DOI: https://doi.org/10.1186/s40854-020-00196-z
18. Li Y., Jiang S., Wei Y. et al. Take Bitcoin into your portfolio: a novel ensemble portfolio optimization framework for broad commodity assets. Financial Innovation. - 2021. - № 7. - P. 63. DOI: https://doi.org/10.1186/s40854-021-00281-x
19. Dierckx T., Davis J., Schoutens W. Trading the FX volatility risk premium with machine learning and alternative data // The Journal of Finance and Data Science. - 2022. - № 8. - P. 162 -179. DOI: https://doi.org/10.1016/jjfds.2022.07.001
20.Данич В.Н., Шеховцова Е.В. Валютная паника, ажиотаж и их влияние на деятельность предприятий // Бизнес информ. - 2013. - № 6. - С. 8-13
21. Кулин А.А., Смольянинова И.В. Регулирование внутреннего валютного рынка с учетом сезонной составляющей колебаний курса рубля // Вестник НГИЭИ. - 2018. - № 1 (80). -С. 134-141.
22.Alola U. V., Usman O. & Alola AA. Is pass-through of the exchange rate to restaurant and hotel prices asymmetric in the US? Role of monetary policy uncertainty. Financial Innovation. -2023. - № 9. - P. 18. DOI: https://doi.org/10.1186/s40854-022-00425-7
23. Vanini P., Rossi S., Zvizdic E. et al. Online payment fraud: from anomaly detection to risk management. Financial Innovation. - 2023. - № 9. - P. 66. DOI: https://doi.org/10.1186/s40854-023-00470-w
24. Nampewo D., Tinyinondi GA., Kawooya D.R. et al. Determinants of private sector credit in Uganda: the role of mobile money. Financial Innovation. - 2016. - № 2. - P. 13. DOI: https://doi.org/10.1186/s40854-016-0033-x
Title: SEASONALITY IN THE EQUITY AND ENERGY MARKETS Author's affiliation:
Tenkovskaya L. I. - PJSC «Moscow Exchange MICEX-RTS», Moscow, Russian Federation
Abstract: Seasonal factors in the securities and energy markets have an impact on the prices of investment assets, making them volatile. Having information about the seasonal prices of investment assets, it is more profitable to carry out their purchases and sales for a long-term perspective. During the calendar year, the prices of investment objects are influenced by seasonal factors. As a rule, the periods of completion of economic growth fall at the beginning of the calendar year, at this time it is advisable to sell investment objects. During economic crises, prices decline throughout the year, making it attractive to buy securities and energy resources at the end of the calendar year.
Keywords: seasonality, seasonal prices, seasonality coefficients, securities market, energy resources market, investments, trading strategies.