CC BY
62
РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК: СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ
И ПРОБЛЕМЫ
А.А. Залесова, магистрант
Башкирский государственный университет
(Россия, г. Уфа)
Аннотация. В статье рассмотрены тенденции и проблемы российского фондового рынка в современных усложнившихся геополитических условиях. Общие темпы роста замедления мировой экономики, вооруженные конфликты на Востоке, экономические ограничительные санкции выступают дополнительными негативными факторами падения курсов российских ценных бумаг. Снижение объемов капитализации отечественного фондового рынка по основным категориям акций свидетельствует о замедлении российской экономики. Для выхода из сложившейся ситуации требуется коренная перестройка отечественной экономики и её переориентация c ресурсозависимой на обработку и производство товаров конечного потребления.
Ключевые слова: фондовый рынок, темпы рост экономики, капитализация рынка, активы.
В современных условиях любой фондовый рынок подвергается воздействию множества политических, экономических факторов [1]. Последние годы основным глобальным негативным факторов выступают вооруженные конфликты на Ближнем Востоке (Сирия, Ирак, Тунис и т.д.). Военные события породили потоки мигрантов в страны Запада, что отразилось на экономическом благополучии данных стран.
По прогнозам Всемирного Банка (далее - «ВБ») темпы роста мировой экономики в 2017 году ускорятся до 2,7% на фоне ослабления факторов, сдерживавших экономическую активность в развивающихся
странах-экспортерах сырья, при сохранении стабильного внутреннего спроса в развивающихся странах-импортерах сырья. На 2018 год прогноз ухудшен до 2,9%, и таким же он сохранится на 2019 год - на уровне 2,9% (рис. 1).
В связи с существующим прогнозом состояние российского рынка ценных бумаг в первой половине 2017 года осталось удручающим: в отсутствие стимулов и под негативными внешними факторами он падает. Обвал был спровоцирован негативными настроениями инвесторов на фоне возможности расширения антироссийских санкций.
Рис. 1. Прогноз глобального экономического роста [2]
Кроме того, Сенат США практически единогласным решением внес соответствующие поправки в законопроект о санкциях против Ирана. Теперь этот законопроект будет содержать и ограничительные меры против РФ, реакция фондового рынка на данную новость представлена на рисунке 2. При поддержке данного законопроекта американским Сенатом будет
На рисунке 3 приведены сводные данные об акциях российских эмитентов, которые предлагаются на фондовом рынке группы «Московская биржа». Согласно представленному графику рыночная капитализация основного фондового рынка России, даже по самым дорогим российским публичным кампаниям с января 2017 года неизменно сжимается. И по итогам 2016 составила 635 млрд долл. США. Для того, чтобы представить данные объемы, возьмем в качестве примера сравнения ка-
сокращен максимальный срок финансирования российских банков до 14 дней, для компаний отраслей ТЭК - до 30 дней. Также Сенат получит право блокировать любые решения Президента США о смягчении антироссийских санкций. Кроме того дополнительным фактором для падения российских активов выступило существующее падение цен на нефть.
питализацию одной компании Apple (самая дорогая публичная корпорация мира на начало 2017 года), уровень которой равен стоимости всех ста самых дорогих компаний России (630 млрд долл. США на 23 января 2017 года). В то же время потенциал роста российского рынка акций далеко не исчерпан. Многие компании остаются недооцененными, что доказывает уровень капитализации ценных бумаг российских эмитентов как недостаточно высокий.
Рис. 2. Динамика индекса ММВБ (MICEX) [3]
Капитализация Основного рынка
40Т
¿эт ; ,
38T Г \ /
37T / \
36Т /
35T
34T
3 \A/~V /\ А лЛ
32T *
31T
^- --—|- - ■-1----
Май 16 Июль 16 Ноябрь 16 Январь 17 Март 17 Май 17 Июль 17
Рис. 3. Капитализация основного рынка [4]
Можно с уверенностью сделать вывод о том, что российский фондовый рынок является заниженным, т.е. снижение данного показателя показывает, что значение рынка для экономики страны снижается. Это не лучшие времена для российского фондового рынка. В общем, конечно же, это отражение тех изменений, которые происходят во всем мире. Но для российского рынка эти изменения более драматичные, чем для других стран.
Вышеприведенные цифры показали, что в настоящее время российский фондовый рынок входит в группу развивающихся фондовых рынков мира, но по-прежнему носит в себе лишь спекулятивный характер. Основное событие отечественного рынка - объединение двух фондовых площадок и создание единого мегарегулятора на базе Центрального банка России. Данные изменения позволят Москве превратиться в международный финансовый центр, даже несмотря на последние события (война на Украине, присоединение Крыма, обострение конфликта в Сирии, осложнение отношений с Турцией, ввод различных санкций и другое) данная задача остается вполне разрешимой [5].
Общее состояние фондового рынка России оставляет желать лучшего. В последние годы на российские акции оказывали существенное давление как внешние факторы, например ситуация в еврозоне, так и внутренние - низкие темпы реформирова-
ния экономики, политическая нестабильность. К примеру, основными факторами спада капитализации рыночной стоимости российских компаний в кризисный период стали перетоки капитала портфельных инвесторов на рынки США, Европы; слабая развитость финансовой инфраструктуры; слабая экономическая основа, отсутствие долгосрочных стратегий российских компаний [6, с. 55-57]. Результатом стало то, что в течение последних лет российский рынок акций и облигаций не демонстрировал тенденций к росту, наблюдалось сокращение инструментальной базы, сокращение количества эмитентов, снижение общей ликвидности фондового рынка.
Не для кого, не секрет, что наша экономика находится в высокой зависимости от нефти. Именно поэтому нужна структурная перестройка экономики и переориентирование на инновации, сейчас уже многие российские ученые начинают возвращаться из-за рубежа. Именно структурные реформы помогут нашей стране выйти в дальнейшем из кризиса и сделать Москву международным финансовым центром. Кроме того, необходимо реализовать долгосрочную стратегию капитализации российских активов на основе государственной программы, включающей следующие меры: рыночная дооценка всего капитального имущества России, включая земельные отводы, минерально-сырьевые и биологические запасы, другие природные
факторы с учетом их реальных объемов и третьих, дифференцировать права собст-рыночной стоимости; во-вторых, развитие венности на капитал (в том числе на ак-рынка капитала как условия повышения ционерную собственность) [7, с. 147]. капитализации российских компаний, в-
Библиографический список
1. Малова Т.А. Капитализация: экономическое содержание, институциональные факторы и механизмы. - Москва, 2006. - 151 с.
2. Темпы роста мировой экономики в 2017 году ускорятся до 2,7% / Электронный ресурс. Режим доступа: https://www.kursiv.kz/news/mirovaa-ekonomika/tempy-rosta-mirovoj-ekonomiki-v-2017-godu-uskoratsa-do-27/
3. Обвал фондового рынка в РФ: всему виной санкции. Электронный ресурс. Режим доступа: https://fortrader.org/fundamental/analysis-stock/obval-fondovogo-rynka-v-rf-vsemu-vinoj -sankcii.html
4. Портрет рынка. Электронный ресурс. Режим доступа: http://stocks.investfunds.ru/indicators/capitalization/1/
5. Обухова С.В. Частные инвестиции населения ЮФО на рынке финансовых услуг [Электронный ресурс] / С.В. Обухова, Г.В. Федотова // Студенческий научный форум -2015: докл. VII междунар. студ. электрон. науч. конф. Направление «Экономические науки» (Секция «Основные проблемы экономики и менеджмента в современных условиях») / РАЕ. - Москва, 2015. - C. 1-13. - Режим доступа: http://www.scienceforum.ru/2015/pdf/13571.pdf
6. Малова Т.А. Анализ процесса капитализации рыночной стоимости в условиях экономического кризиса // Бизнес. Образование. Право. Вестник Волгоградского института бизнеса. -2010. -№2. - С. 51-57.
7. Малова Т.А. Капитализация российских активов: факторы, приоритеты // Аудит и финансовый анализ. - 2005. - №3. - С. 141-147.
RUSSIAN STOCK MARKET: CONTEMPORARY TRENDS AND PROBLEMS
A.A. Zalesova, graduate student Bashkir state university (Russia, Ufa)
Abstract. In the article modern tendencies and problems of the Russian stock market in modern complicated geopolitical conditions are considered. The general growth rates of the global economic slowdown, armed conflicts in the East, and economic restrictive sanctions are additional negative factors for the fall in the rates of Russian securities. Decrease in the volume of capitalization of the domestic stock market by main categories of shares indicates a slowdown in the Russian economy. To overcome this situation, a radical restructuring of the domestic economy and its reorientation with resource-dependent processing and production of final consumption goods is required.
Keywords: stock market, the pace of economic growth, market capitalization, assets.
