CC BY
79
Россия-Украина.
Неформальная
интеграция
Русский бизнес владеет на Украине четырьмя из шести нефтеперерабатывающих заводов, практически всеми предприятиями цветной металлургии, представлен в энергетике, черной металлургии, начал экспансию в машиностроение, химическую промышленность, финансовый сектор.
Уровень инвестиций в развитие как российской, так и украинской экономик явно недостаточен. Об этом можно судить по показателям накоплений в России, Украине и ряде других стран. У России в 2011 году средний уровень валового накопления (соотношение инвестиций в основной капитал и ВВП) достиг 25% (в 2010 году — 23%), что почти вдвое уступает Китаю (48%) и в 1,5 раза Индии (37%). У Украины соответствующий показатель в 2011 году был 21% (в 2010 году — 20%). Даже у некоторых стран СНГ он выше: у Армении — 31%, у Белоруссии — 36%, у Туркменистана — 54%.1
Возможности наращивания инвестиций за счет внутренних источников у наших стран ограничены. В России это связано с дефицитом бюджета и нехваткой ресурсов Пенсионного фонда, социальными обязательствами, высоким уровнем госрасходов, необходимостью поддержания резервов в связи с затягивающимся кризисом в глобальной экономике и т.п. Еще более острая экономическая ситуация на Украине, валовой внешний долг которой на 1 октября 2010 года уже достиг $132,5 млрд, из них на сектор госуправления и денежно-кредитного регулирования приходится $32,4 млрд.
У наших стран существует острая потребность в прямых иностранных инвестициях (ПИИ), которые могут существенно улучшить экономическую ситуацию. И здесь, как это ни парадоксально звучит, особую роль может сыграть инвестиционное взаимодействие наших стран, долгое время являвшихся частями единого народно-хозяйственного комплекса СССР. На них в 1990 году приходилось около 80% промышленного потенциала Советского Союза.
Борис ХЕИФЕЦ,
д.э.н., профессор, главный научный сотрудник Института экономики РАН
Дело в том, что за прошедшие 20 лет многие старые хозяйственные связи не только сохранились, но и диверсифицировались в отраслевом и региональном направлениях. Благодаря слияниям и поглощениям, новым инвестициям и развитию кооперационных связей происходило формирование многоотраслевых транснациональных компаний (ТНК), которые постепенно встраиваются в мирохозяйственные связи. При этом Украина является нашим ближайшим соседом и транзитной страной для взаимодействия с главными российскими внешнеторговыми партнерами — странами Центральной и Западной Европы.
Рис. 1. удельный вес накопленных российских пи в странах снг и ГРУзии, %
25,3%
15,6%
8,1%
5,9% 6,8%
ФОТОСОЮЗ
Казахстан (25,3%)
Белоруссия (15,6%)
I Узбекистан (6,8%)
Армения (5,9%)
Другие страны СНГ
(8,1%)
Украина (38%)
Источник:МВИв СНГ. Евразийский банк развития. Санкт-Петербург: 2012. Доклад №6. С. 31.
Источники:
табл. 1, табл. 1a — данные Росстата (www.gks.ru), данные Банка России (www. cbr.ru); табл. 2 — данные Укрстата (www. ukrstat.gov.au).
Капвложения — через офшоры
Украина играет особую роль в российских инвестициях за рубеж. Она во многом стала пионером для массированной зарубежной экспансии отечественного бизнеса в 1990-е годы. И после спада во время первой кризисной волны 2008-2009 годов сейчас это государство вновь притягивает российские инвестиции.
В то же время следует отметить, что имеющаяся официальная статистика по уровню инвестиционного взаимодействия России и Украины дает лишь приблизительную картину. Об этом красноречиво свидетельствуют исследования Росстата и Банка России (табл. 1 и 1а), а также Национального Банка Украины (табл. 2). Исходя из этих данных, в 2011 году доля Украины во всех российских инвестициях в страну составила 0,01%, а в российских инвестициях за рубеж — 0,94%. Ее удельный вес во всех иностранных инвестициях в Россию из СНГ в целом достиг 10,9%, а из России в СНГ — 10,5%. Приведем симметричные данные Банка России для 2011 года по ПИ (табл. 1а), которые превышают данные Росстата. В соответствии с ними на Украину в 2011 году пришлось лишь 0,6% всех накопленных ПИИ в Россию и 1,4% российских ПИ, накопленных за рубежом. Доля Украины в ПИИ в Россию из СНГ в целом составила 13,3%, а из России в СНГ в целом — 28,8%.
Для более полного анализа взаимных инвестиций можно использовать и так называемую зеркальную статистику. Речь идет о сопоставлении российских и украинских данных. Здесь мы располагаем только данными Укрстата, который публикует данные по ПИ в географическом разрезе (табл. 3).
Сравнение данных украинской статистики показывает, что наибольшие расхождения имеются по российским инвестициям в Украину, в то время как по украинским инвестициям в Россию эти различия меньше. Такие статистические расхождения в большей мере, чем из-за различий в методологии статучета связаны с существенной офшо-ризацией российской и особенно украинской экономики. Дело в том, что значительная часть и российских и украинских капиталовложений осуществляется через офшоры и связанные с ними спарринг-офшорные юрисдикции (такие как Великобритания, Нидерланды, Ирландия, Люксембург, Швейцария, Канада и не менее 40 других стран), где для некоторых видов компаний, получающих доходы только из-за рубежа, имеются огромные льготы по налогообложению. Это позволяет составлять связанные офшорно-производственные сети компаний, которые
взаимные инвестиции России и Украины
Табл. 1. Накопленные взаимные инвестиции России и Украины по данным Росстата, $ млн
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Все инвестиции из России в Украину, в т.ч.: 516 329,1 810,4 1097,9 1198,3 1089 1001,4
ПИ из России в Украину 112,8 92,2 125,9 122,6 575,4 783,4 649,8
Все инвестиции из Украины в Россию, в т.ч.: 64,7 94,5 179,5 167,3 142,1 199 237,5
ПИ из Украины в Россию 38,8 59,1 85,6 73 77,6 62 78,2
Табл. 1а. Накопленные взаимные ПИ России и Украины, по данным Банка России, $ млн
2009 2010 2011
ПИ из России в Украину 4154 4333 4395
ПИ из Украины в Россию 179 247 263
Табл. 2. Накопленные взаимные ПИ России и Украины, по данным Укрстата, $ млн
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
ПИ из России в Украину 800 981 1452 1852 2675 3403 3595
ПИ из Украины в Россию 103 93 149 100 166 194 237
могут быть инкорпорированы в нескольких юрисдикци-ях — национальных, офшорных, спарринг-офшорных, но центры концентрации прибыли которых тяготеют к налоговым гаваням. Офшорно-производственные сети, помимо серьезного снижения налоговой нагрузки, позволяют вести бизнес по понятным правилам и с упрощенным контролем различных надзорных органов, а также скрыть реальных бенефициаров офшорных компаний. Последнее важно не только с точки зрения защиты бизнеса от криминала и силовых ведомств, что актуально для современных
Половина украинских инвестиций в РФ приходится на обрабатывающую промышленность.-
АО «Сбербанк России» — дочерний банк Сбербанка России на Украине.
России и Украины, но и для отмывания теневых капиталов, уведенных из национальных экономик. Неслучайно многие «честно» приватизированные или купленные на закрытых тендерах и аукционах предприятия в наших странах контролируются задействованными в офшорных цепях холдингами (табл. 3 и 4).
Еще больше степень офшоризации у Украины, у которой на Кипре накоплено свыше 90% всех вывезенных из страны ПИИ. Иными словами, купить актив на Украине часто можно только путем приобретения кипрской компании.
По оценкам мЭР Рф, с учетом российских капиталов, скрытых в кипрских и виргинских офшорах, а также поступающих через компании в страны Европы, реальная доля российских инвестиций на Украине может составлять 15-20% от общего объема ПИИ.2 В частности, одним из крупных проектов российского бизнеса на Украине (уставный капитал — около $577 млн) является 100%-ный контроль российского Альфа-Банка над ПАО «Альфа-Банк» (Украина), который осуществляется через кипрское общество ABH Ukraine Ltd.
ФОТОБАНК ЛОРИ
Некоторые ТНК сочетают использование офшоров и непосредственное инвестирование. Так, «ЛУКОЙЛ» в 1999 году купил контрольный пакет акций Одесского НПЗ, переведя средства из России, тогда как инвестиции в ООО «Карпатнефтехим», расположенное в г. Ка-луш Ивано-Франковской области, поступают через зарегистрированную в Нидерландах компанию Lukoil Chemical B.V.3
В 2008 году кипрская компания Ambelaria Investments Limited (ее ассоциируют с группой VS Energy) продала 13% акций ОАО «Днепроспецсталь», приобретенного несколькими месяцами ранее, белизской компании Meritena Investments Ltd., аффилированной с компанией «РусСпецСталь».4
Российские инвесторы через офшорные структуры контролируют значительные активы в электроэнергетике Украины. Это относится к контрольным пакетам компаний «Севастопо-льэнерго», «Житомироблэнерго», «Полтаваобл-энерго», «Херсоноблэнерго», «Львовоблэнерго», «Су-мыоблэнерго», «Кировоградоблэнерго». Более точную картину дает анализ конкретных инвестиционных проектов. Большая работа в этом отношении была проделана ИМЭМО РАН и Центром интеграционных исследований ЕАБР (руководитель авторского коллектива — А.В. Кузнецов), которые опубликовали в 2012 году Мониторинг взаимных инвестиций в СНГ.
трансграничные —
под маркой национальных
Есть еще ряд факторов, не учтенных официальной статистикой, но которые предопределяют существенные трансграничные перетоки инвестиций. Дело в том, что некоторые трансграничные инвестиции осуществляются под маркой национальных, когда формально владельцами компании являются граждане принимающей страны, а реальная хозяйственная деятельность осуществляется российскими или украинскими инвесторами. Многие российские бизнесмены родились на Украине и сохранили с ней тесные семейные и деловые связи. Это позволяет наладить не только официальный бизнес, но и неформальный, который использует для своего развития российские капиталы. А работать в качестве национальной компании во многих случаях бывает комфортней, чем иностранной. Это характерно и для России, и для Украины.
В некоторых исключительных случаях имеет место и «обратная натурализация» бизнесменов в соответствии с направленностью их бизнес-интересов. Так, в июне 2012 года президент Украины Виктор Янукович предоставил украинское гражданство россиянину Вадиму Новинскому, являющемуся основным владельцем (65% акций) «Смарт-групп». Холдинг обладает крупными активами на Украине. Это, естественно, повлияет на динамику взаимных инвестиций.
Говоря об инвестиционном взаимодействии России и Украины на неформальном уровне, нельзя не отметить существенное развитие трудовой миграции преимущественно из Украины в Россию. Трудовые мигранты служат весомым источником финансовых поступлений для Украины. Об этом говорят данные о чистом отрицательном сальдо по трансграничным операциям физических
РОССИЙСКИЕ И УКРАИНСКИЕ ИНВЕСТИЦИИ В ОФШОРАХ
Табл. 3. Доля отдельных юрисдикций в общем объеме накопленных иностранных инвестиций (ИИ) для России, на 1 января 2012 года, %
СТРАНЫ доля В ИИ, НАПРАВЛЕННЫХ ИЗ РОССИИ ЗА РУБЕЖ СТРАНЫ доля В ИИ В РОССИИ
Всего, из них: 100 Всего, из них: 100
Нидерланды 25,3 Кипр 22,5
Кипр 24,6 Нидерланды 14,1
США 7,7 Люксембург 10,7
Швейцария 6,6 Германия 8,3
Белоруссия 5,2 Китай 8
Британские Виргинские острова 5,2 Великобритания 7,7
Сент-Китс и Невис 4,3 Британские Виргинские острова 3,7
Великобритания 3,6 Ирландия 3,7
Люксембург 2,3 Япония 2,9
франция 1,7 франция 2,8
Табл. 4. Доля отдельных юрисдикций в общем объеме накопленных ПИИ для Украины, на 1 января 2012 года, %
СТРАНЫ ДОЛЯ В ПИИ, НАПРАВЛЕННЫХ ИЗ УКРАИНЫ ЗА РУБЕж СТРАНЫ ДОЛЯ В ПИИ В УКРАИНУ
Всего, из них: 100 Всего, из них: 100
Кипр 90,4 Кипр 28,6
Россия 4 Германия 14,1
Латвия 1,3 Нидерланды 9,6
Польша 0,8 Россия 7
Грузия 0,5 Австрия 6,3
Британские Виргинские острова 0,4 франция 4,5
Казахстан 0,4 Великобритания 3,4
Британские Виргинские острова 3,4
Другие страны 2,2 Швеция 3
Швейцария 2,1
Источники:
табл. 3 —данные
Росстата
табл. 4 — данные
Укрстата
(www.ukrstat.gov.au).
,ru);
лиц России с Украиной, которое в 2006-2011 годах составило более $12,5 млрд.5 Безусловно, большая часть этих средств шла на личное потребление, вызывая спрос и косвенно финансируя соответствующие производства украинской экономики. Но часть этих потоков была направлена на организацию и развитие собственного бизнеса.
В этом плане более точную картину дает анализ конкретных инвестиционных проектов, на основе которого построен Мониторинг взаимных инвестиций (МВИ). Согласно этому исследованию, российские прямые инвестиции в Украину оказываются существенно больше приведенных выше данных официальной статистики и имевшихся до сих пор экспертных оценок (рис. 1).
Как видно из рис. 1, Украина удерживает явное лидерство с 38% всех российских инвестиций, что в 1,5 раза больше, чем у идущего на втором месте Казахстана.
Русский бизнес на Украине
Уже к 2004 году русский бизнес владел на Украине четырьмя из шести нефтеперерабатывающих за-
Россия занимает второе место после Кипра по объему украинских инвестиций за рубеж.-
водов, практически всеми предприятиями цветной металлургии, был представлен в энергетике, производстве строительных материалов, гостиничном бизнесе, мобильной связи. В последующем российский бизнес занял прочные позиции в черной металлургии, начал экспансию в машиностроение, химическую промышленность, финансовый сектор.
«Евроцемент», например, владеет заводами ОАО «Бал-цем» (Харьковская область) и Краматорским цементно-шиферным комбинатом «Пушка», которые выпускают около 25% всего производимого в стране цемента.
По состоянию на 1 января 2012 года на Украине действовало девять банков с российским капиталом. Это прежде всего Сбербанк России, ВТБ, Проминвестбанк (с 2009 года принадлежит российскому Внешэкономбанку), Альфа-Банк, Банк Москвы (с 2011 года принадлежит ВТБ), а также более мелкие банки — «Петрокоммерц-Украина», Энергобанк, «Русский стандарт» и «Траст». Согласно данным Ассоциации украинских банков, девяти российским банкам принадлежит примерно 15,5% активов украинской банковской системы (и этот процент постоянно растет), 16,3% всего кредитно-инвестиционного портфеля, около 10% депозитов физических лиц и около 16% юридических. Их совместный капитал составляет примерно 14,5% совокупного капитала украинских банков. Это не так уж и много, однако за российскими «дочками» стоят крупнейшие банки России, которые могут в любой момент предоставить в их распоряжение практически неограниченные ресурсы.6
На Украине экспансия и деятельность российского бизнеса часто подвергается критике из-за того, что россияне не осуществляют реконструкцию и модернизацию приобретенных активов. Но здесь необходимо иметь в виду, что многие такие проблемы существуют и в самой России. В силу специфики своего формирования на первых этапах системной трансформации предпринимательский класс на постсоветском пространстве нацелен, прежде всего, на получение быстрой прибыли и не задумывается о долгосрочных модернизационных инвестициях, которые могут обеспечить повышение конкурентоспособности. Все эти проблемы невольно переносятся на Украину и в другие зарубежные страны, где представлен отечественный бизнес.
Вообще Украина — одна из проблемных стран в отношении российских зарубежных инвестиций. Процессы инвестиционного взаимодействия России и Украины, связанные с изменениями прав собственности, в том числе полученной в результате непрозрачной приватизации, протекают противоречиво и непросто. Об этом, в частности, говорят конфликты по поводу Кременчугского НПЗ, «Лугансктепловоза», терминала Ильичевско-го морского торгового порта, достройки Криворожского
ТАБЛ. 5. АКТИВЫ РОССИИСКИХ КОМПАНИИ НА УКРАИНЕ
НАЗВАНИЕ РОССИЙСКОЙ КОМПАНИИ-ИНВЕСТОРА ИЛИ АФФИЛИРОВАННОЙ С НЕЙ СТРУКТУРЫ
АКТИВ НА УКРАИНЕ
СЕКТОР ЭКОНОМИКИ
ГОД _ ПЕРВОЙ СДЕЛКИ1
ЦЕНА «ВХОДНОГО БИЛЕТА»2, $ МЛН
НАЗВАНИЕ РОССИЙСКОЙ КОМПАНИИ-ИНВЕСТОРА ИЛИ АФФИЛИРОВАННОЙ С НЕЙ СТРУКТУРЫ
АКТИВ НА УКРАИНЕ
СЕКТОР ЭКОНОМИКИ
ГОД ПЕРВОЙ СДЕЛ-
КИ1
цЕНА «ВХОДНОГО БИЛЕТА»2, $ МЛН
Газпром RosUkrEnergo 51% акций ОАО «Друж-ковский завод газовой аппаратуры»4 50% акций «УкрГазЭнерго»5 «Газпром сбыт Украина» Машиностроение Энергетика Энергетика 1995 2006 2007 0,5
«ЛУКОЙЛ» «ЛУКОЙЛ-Нефтехим» Lukoil Chemical 97% акций Одесского НПЗ Сеть АЗС 52,7% акций ЗАО «ЛУКОР» 76% акций «Карпатнефте-хима» Нефтепереработка Сбыт нефтепродуктов Нефтехимия Нефтехимия 1999 2004 2000 2004 1203 129,1
Группа «Альянс» Херсонский НПЗ 100% акций нефтяной компании «Альянс-Украина»4 Нефтепереработка Сбыт нефтепродуктов 2000
«Татнефть», правительство Татарстана «Укртатнафта» Нефтепереработка 1994 -
ТНК (ТНК-ВР) 78,45% акций Лисичанского НПЗ («ЛИНИКа») Сеть АЗС «Вик Ойл» Нефтепереработка Сбыт нефтепродуктов 2000 2010 (650) 313
«Энергетический стандарт» К. Григоришина «Севастопольэнерго», «Житомироблэнерго», «Полта-ваоблэнерго», «Херсонобл-энерго», «Львовоблэнерго», «Сумыоблэнерго», «Кирово-градоблэнерго», «Черкассыоблэнерго» Сбыт электроэнергии 200220109 50-1003
UC RUSAL (слияние «РусАла», «СУАЛА» и Glencore в 2007 году) 97,5% акций Николаевского глиноземного завода 93% акций Запорожского алюминиевого комбината Цветная металлургия Цветная металлургия 2000 2001 100,4 70
«Северсталь» 60% + 1 акция «Днепрометиза» Черная металлургия 2006 503
VS Energy М. Воеводина и А. Бабакова 60% акций «Днепроспец-стали» Черная металлургия 2007 (750)
Evraz 50% + 2 акции «Приват» (Днепропетровский металлургический завод, «Днепрококс», «Баглейкокс», Днепродзержинский коксохимический завод, ОАО «Суха балка») Черная металлургия 2008 2100
ВЭБ 50% + 2 акции Индустриального союза Донбасса Черная металлургия 2010 (1000)
«Смарт-групп» Горно-обогатительный комбинат «Ингулецкий» 50% акций Южного ГОКа 75% акций Макеевского металлургического завода 50% акций ПАО «Луганский трубный завод» Черноморский и Херсонский судостроительные заводы Сеть гипермаркетов «Амстор» «Укргаздобыча» «Банк Форум» Черная металлургия Черная металлургия Судостроение Торговля Энергетика Финансы 2007 2004 2010 2006 2012 -
«Тройка Диалог». «Запорожсталь» Черная металлургия 2010 17003
«Мечел» Донецкий электрометаллургический завод Черная металлургия 2011 147
ВСМПО-Ависма 50% + 1 акция «Сетаб-Никополь» Машиностроение 2005 10
Renova Orgsyntes 60% акций «Азота» Химия 2007 -
Промышленная группа «МАИР» «Втормет»8 «Черкассывтормет»8 «Херсонвтормет»8 «Николаеввтормет»8 «Житомирвтормет»8 «Винницавтормет»8 Черная металлургия 2003 -
«Воскресенские минеральные удобрения» 100% акций «Славхима» Химия 2006 6,5
«Волгабурмаш» Дрогобычский долотный завод Машиностроение 2003 -
«Атомэнергомаш» 92,68% акций «Энергомашспецстали» Черная металлургия 2010
«Трансмашхолдинг» 76% акций «Лугансктепловоза» Машиностроение 2010 51,8
Объединенные машиностроительные заводы 94,3% акций ЦКБ «Коралл» Машиностроение 2003 -
«Энергетический стандарт» К. Григоришина 26% акций ОАО «Севастопольский морской завод им. Орджоникидзе» 30% акций ОАО «Жидачевский целлюлозно-бумажный комбинат» Машиностроение Целлюлозно- бумажная промышленность 2006 2005 -
ГАЗ 40% акций Харьковского тракторного завода Машиностроение 2007 -
«Руспромавто» Львовский автобусный завод «КрымавтоГАЗ» Киевский авторемонтный завод «КременчугавтоГАЗ» «УкрВОЛГАтехсервис» Машиностроение 2007 -
«Криогенмаш» Киевский кислородный завод «Югтехгаз» Химия 2006 2007 -
ОАО «Фармстандарт» ЗАО «Биолек» (Харьков) Биохимия 2010 12
«Амтел» 51% акций АО «Росава» 1998 -
«Калина» 65% акций НПКК «Алые Паруса»6 100% акций ОАО «Торжок»^ «Паллада-Украина» Парфюмерно-косметическая промышленность 2000 2002 2004 1
«Л~Этуаль» Парфюмерно-косметические розничные сети Brocard и Bonjour Торговля 2011 -
АФК «Система» 51% акций «Квазар-Микро» Связь 2004 1003
МТС 51% акций «Украинской мобильной связи» Связь 2005 171,8 (3000)
«ВымпелКом» ЗАО «Украинские радиосистемы» Связь 2005 231,3 (3000)
Altimo 43,5% акций «Киевстар» Связь 2003 -
«Комстар-ОТС» 100% акций «Комстар-Украина» Связь 2006 -
Marshall Capital Partners «Джамп Украина» 1Т-технологии 2007 73
«Евроцемент» 75,5% акций Балаклейского цементно-шиферного завода «Бальцем» Краматорский цементно-шиферный комбинат «Пушка» Производство стройматериалов 2005 703
«Вимм-Билль-Данн» Более 60% акций Киевского городского молочного завода №3 82% акций Харьковского городского молочного завода 76% акций Бурынского завода Пищевая промышленность 2002 5,1 1,7
«Юнимилк» Молокозавод «Галактон» Кременчугский гормоло-козавод Пищевая промышленность 2005 -
«Глория-Джинс» 85% акций швейной компании «Стиль» Швейная промышленность 2006 103
«Перекресток» «Центр Спар Украина» Торговля 2005 7
Национальная контейнерная корпорация Контейнерный терминал Ильичевского морского торгового порта Транспорт 2005 -
ВТБ «ВТБ-Украина» Банк «Мрия» Финансы 2004 2006 15 70
Сбербанк России Сбербанк России в Украине Финансы 2007 1503
ВЭБ Проминвестбанк Финансы 2009 (643)
Альфа-Банк Альфа-Банк Финансы 2001 (577)
Банк «Петрокоммерц» «Петрокоммерц Банк Украина» Финансы 2001 -
«Национальная резервная корпорация» «Банк «НРБ-Украина»4 «Европейский страховой альянс» Энергобанк Гостиничные и санаторные комплексы10 Финансы Страхование Туризм и Финансы 2001 2001 2005 20032005 -
«Банк Русский Стандарт» ПАО «Банк Русский Стандарт-Украина» Финансы 2006 -
Банк «Траст» ПАО «Банк «Траст» (Украина) Финансы 2007 -
«КИТ Финанс Капитал» 90% акций Радабанка10 100% акций ОАО «Торжок» Финансы Строительство 2007 2004 -
«Ингосстрах» 81,7% акций «Инго Украина» Страхование 2003 7
«РЕСО-Гарантия» 100% акций «Просто-страхування» Страхование 2004 -
«Росно» «Росно Украина»4 Страхование 2005 -
«Альфа-страхование» «Веста» Страхование 2007 103
Михаил Николаев 80% акций СК «Украина» Страхование 2006 -
РТС > 50% акций биржи «Иннэкс» Финансы 2007 -
1 Год первого приобретения части или всего зарубежного актива российской компанией.
2 Объем инвестиций, обеспечивших первичное приобретение
активов в странах СНГ, без учета обязательств по погашению их задолженности; впоследствии размер активов российских собственников мог как увеличиться
за счет приобретения новых акций, так и уменьшиться за счет их продажи. В скобках приведены оценочные данные по стоимости активов в 2011 году из Мониторинга
взаимных инвестиций в СНГ (2012).
3 Оценка.
4 Продано в 2007 году.
5 В 2007 году Газпром вышел из
РовикгЕпе^о.
6 Продано в 2003 году.
7 Обменено в 2004 году на 12,7% акций российской компании «КИТ
финанс Капитал».
8 Продано в 2010 году.
9 Часть пакетов продана в 2004 году.
10 Продано в 2011 году.
В 2012 году создано СП между украинской корпорацией «Антонов.» и российской УК «ОАК — гражданские самолеты». На фото: самолет АН-124 (Руслан), ГП «Антонов».
ГОКа с участием «Металлоинвеста», нового режима работы нефтепровода «Одесса — Броды», возобновления производства на Одесском НПЗ и др.
По условиям ведения бизнеса Украина в рейтинге Всемирного банка 2012 года заняла 137 место (Россия — 112-е), что подразумевает достаточно серьезные усилия для развития предпринимательства и во многих случаях невозможность его ведения без сильной административной поддержки. В таких условиях многие покупки делались россиянами спешно, без серьезных расчетов экономической эффективности.
Одной из серьезных проблем является высокая степень износа основных фондов почти всех приобретенных российскими предпринимателями активов. Например,
ТАБЛ. 6. АКТИВЫ УКРАИНСКИХ КОМПАНИИ В РОССИИ
НАЗВАНИЕ УКРАИНСКОЙ КОМПАНИИ-ИНВЕСТОРА ИЛИ АФФИЛИРОВАННОЙ С НЕЙ СТРУКТУРЫ АКТИВ В РОССИИ СЕКТОР ЭКОНОМИКИ год _ ПЕРВОЙ СДЕЛКИ1 ЦЕНА «ВХОДНОГО БИЛЕТА»2, $ МЛН
Группа «Приват» 100% акций Алапаевского металлургического завода (Свердловская область) 20% акций завода «Азот» в Березняках Пакет акций Алтайского коксохимического завода Черная металлургия 2004 2005 -
ПриватБанк Москомприватбанк Финансы 1997 -
УкрСиббанк 60% акций «УкрСиббанк-Россия» Финансы 2004 5,4
Группа «Энерго» 100% акций шахты «Костромовская» в Кемеровской области5 100% акций шахты «Заречной»5 Часть акций консорциума по разработке Ивановского месторождения коксующегося угля5 Энергетика 2001
Группа «Донецксталь» МПО «Кузбасс» Энергетика 2007 -
СП «Объединенные транспортные технологии» Завод по производству автомобилей и автобусов в Нижегородской области Машиностроение 2007 5203
«Киев-Конти» Фабрика «Кондитер-Курск» Пищевая промышленность 2004 -
«Укринвест» 78% акций кондитерской фабрики «Ликонф» в Липецке Пищевая промышленность 2001 -
КМТ Ставропольский масложиркомбинат 1Т-компания «Интеллисофт» Пищевая промышленность 2004 2005 -
«Союз-Виктан» Ликеро-водочные заводы в Рузе и Лыткарине4 Ликеро-водочная промышленность 2005 5
1 Год первого приобретения части или всего российского актива компанией из страны СНГ или начала инвестиций в новое строительство.
2 Объем инвестиций, обеспечивших первичное приобретение активов в России, без учета обязательств по погашению их задолженности.
Впоследствии размер активов собственников из СНГ мог как увеличиться за счет приобретения новых акций, так и уменьшиться за счет их
продажи.
3 Оценка.
4 Продано в 2010 году.
5 Продано в 2009 году группе «Донецксталь».
эксперты Минпрома Украины по поводу сделки Еугэ2 с группой «Приват» считают, что Еугэ2 однозначно проиграл в этой сделке: на конец 2011 года износ основных фондов увеличился, а цена активов существенно упала.7
Эти факторы наряду с общим кризисным ухудшением мировой конъюнктуры, особенно в черной металлургии, способствовали тому, что российский бизнес начал оптимизировать свои инвестиции. Так, Еугэ2 продал в 2012 году два коксохимических завода — «Баглейкокс» и Днепродзержинский КХЗ — украинскому холдингу «Метинвест». В 2009 году из-за долгов и падения спроса на лом черных металлов прекратили профильную деятельность украинские вторметы российской ПГ «МАИР» (крупного российского заготовителя лома черных металлов. — Ред.). В 2011 году «КИТ Финанс», получивший одним из первых огромную государственную помощь в 2008 году, чтобы обеспечить платежи по возврату долга, был вынужден продать свою долю в Радабанке.
Украинские инвестиции в Россию
Россия занимает 2 место после Кипра по объему украинских инвестиций за рубеж. Однако украинские вложения в Россию пока заметно уступают российским. По данным Росстата на конец 2011 года, объем накопленных российских инвестиций на Украине составил $1 млрд, а украинских в РФ — примерно $238 млн. Еще меньше объемы взаимных ПИ (табл. 1, 2).
Примерно половина украинских инвестиций в России приходится на обрабатывающую промышленность, четверть — на финансовый сектор, и 12% — на оптовую торговлю. Так, группа «Приват» владеет Алапаевским металлургическим заводом, а также пакетом акций завода «Азот» (20%). Группа «Энерго» контролирует в России шахты «Костромовскую» и «Заречную», а также осваивает Ивановское месторождение коксующегося угля. На российском кондитерском рынке работают компания «Киев-Конти», которой принадлежит «Кондитер-Курск», и компания ЯовИеп. Группе КМТ принадлежит Ставропольский масложиркомбинат.
При этом многие украинские инвесторы планируют расширение своих инвестиций. Roshen (бренд «Бешеная пчелка Фрутти» и др.) недалеко от своей липецкой фабрики собирается возвести крупный производственно-логистический комплекс за $400 млн. Новую фабрику планируется запустить в 2014 году, ее мощность составит 250 тыс. т конфет. Для сравнения: сейчас компания производит на своих шести фабриках, расположенных на территории Украины, России и Литвы, 410 тыс. т сладостей. Иными словами, Roshen делает ставку на наиболее интересный и крупный для себя рынок — российский. Таким же путем идет украинская группа «Конти» (бренды Bonjour, Amuor и др.), которая в 2011 году запустила на своей фабрике в Курске крупный распределительный центр, ее текущие инвестиции размером $25 млн идут в строительство на территории центра нового кондитерского цеха.8
Совместно с правительством Саратовской области украинская «Мотор Сич» организует производство газотурбинных электростанций и газотурбинных приводов для компрессорных станций. Планы по открытию производства в России имеют и другие производители продукции энергетического машиностроения9.
Как и у российских инвесторов, у украинского бизнеса в России возникают определенные конфликты. В 2011 году украинской стороной был подготовлен документ, содержащий перечень проблем украинских инвесторов на российском рынке. В нем, в частности, речь идет об отзыве Минприроды России лицензий на разведку и добычу газа и нефти на территории Коми и Ямало-Ненецкого автономного округа у ЗАО «Печор-нефтегазпром», 50% акций которого принадлежат украинской «Груп ДФ»; прекращении деятельности украинской компании Svitozar, которая приобрела контроль над страховой компанией «Россия», в связи с финансовыми
По оценкам МЭР РФ, реальная доля российских инвестиций на Украине может составлять 15-20% от общего объема ПИИ.-
проблемами из-за кризиса; иске к украинской компании под контролем ЕавЮпе на строительство ряда объектов недвижимости в Москве и т.п.10
В то же время периодически возникающие российско-украинские конфликты, как это ни парадоксально, в ряде случаев способствовали развитию инвестиционного сотрудничества. Так, из-за проблем с поставками карамели в Россию украинский концерн ЯовИеп в 2001 году приобрел Липецкую кондитерскую фабрику, а концерн «Конти» в 2004 году — кондитерскую фабрику в Курске.
Возможности углубления украинско-российского сотрудничества в обрабатывающей промышленности видит глава Наблюдательного совета компании «МТ-ИНВЕСТ» Мирослав Табахарнюк. По его мнению, профильные украинские предприятия имеют очень неплохие
перспективы на российском рынке авиастроения, есть перспективы для сотрудничества в разработке космической техники, судостроении. Это те отрасли, которые традиционно были хорошо развиты на Украине и широко представлены в России.11
Кризис 2008-2009 годов повлиял и на украинские инвестиции в России. В 2010 году украинская компания «Союз-Виктан Лтд» заявила о банкротстве российской дочерней компании группы — ЗАО «Союз-Виктан». Для покрытия долгов были проданы заводы в Рузе, Лытка-рине и Симферополе.
Крупным вложением могли бы явиться украинские инвестиции в российскую автомобильную промышленность. В конце декабря 2006 года правительство Нижегородской области и ООО «Объединенные транспортные технологии» (Uttech, учредители — корпорация «Богдан» и ЗАО «ЗАЗ») подписали соглашение о строительстве автозавода в Борском районе Нижегородской области. Завод должен был выпускать 160 тыс. легковых автомобилей в год, а также 6 тыс. автобусов различных типов. Общий объем инвестиций в проект оценивался в $770 млн, из них $470 млн — в создание автосборочного предприятия. Однако в связи с резким сокращением спроса и финансовыми трудностями Uttech заморозил строительство автозавода.
Инвестиции и интеграция
Несмотря на очевидный дисбаланс в инвестициях в пользу России, инвестиционное сотрудничество обеих стран играет важную роль в сохранении и расширении устойчивых экономических связей между ними. Взаимные инвестиции усиливают неформальную интеграцию наших стран, или интеграцию снизу.
В 2011 году на Россию приходилось 40,9% всего экспорта и 15,3% всего импорта Украины, что говорит о высоком уровне взаимодополняемости наших экономик. Инвестиции российского бизнеса расширяют экспортные возможности России и Украины в отношениях с другими странами, прежде всего с ЕС. Так, Evraz, имеющий крупные активы на Украине, обладает разветвленной сетью металлургических предприятий по всему миру. В свою очередь украинские активы усиливают транснациональность российского бизнеса. Корпорация «ИСД» (Индустриальный союз Донбасса), имея производственную мощность 10 млн т стали в год, входит в число крупнейших ТНК, занимающих ключевые позиции в производстве стали Центрального и Восточно-Европейского региона. В ее состав входит металлургический комбинат Dunaferr в Венгрии и металлургический комбинат Huta Czestochowa в Польше.
Белоцерковский шинный завод (АО «Росава») около 60% от общего объема всего ассортимента шин реализует на внутреннем рынке, остальные шины экспортируют в более чем 60 стран — Европы, Азии, Африки, Северной и Южной Америки, СНГ.
Благодаря российским инвестициям и производственным заказам не только сохраняется работоспособность таких высокотехнологичных отраслей, как ВПК, авиастроение, ракетостроение, нефтегазовое машиностроение, двигателестроение, локомотивостроение и др.
В состав ИСД (Индустриальный союз Донбасса) входит металлургический комбинат Dunaferr в Венгрии и металлургический комбинат Huta Czestochowa в Польше. На фото: Huta Czestochowa.
VOSTOCK-PHOTO/REUTERS
Точечные украинские инвестиции заполняют имеющиеся ниши в российской экономике в ряде высокотехнологичных отраслей, а также в кондитерской и некоторых отраслях легкой промышленности.
Пока взаимодействие российского и украинского бизнеса наиболее активно осуществляется в традиционных базовых отраслях экономики — черной и цветной металлургии, энергетике и транспортировке природного газа, химической и нефтехимической промышленности, некоторых отраслях тяжелого машиностроения (судостроении, транспортном машиностроении, энергомашиностроении) и легкой промышленности. Благодаря взаимодействию с Россией в энергетике обеспечивается нормальная жизнедеятельность многих отраслей украинской экономики. В основном на российском сырье работают все нефтеперерабатывающие заводы на Украине. Российский газ обеспечивает работу электростанций, металлургических и химических предприятий.
Усилению комплементарности экономик России и Украины способствует реализация совместных проектов, которые подразумевают, кроме инвестиционного сотрудничества, производственную и научно-технологи-
1 База данных Всемирного банка (Иир:/^ага.^югИЬапк. ог^тЛсаюг/ЫЕ.аОНОТГ^в).
2 Украина. Инвестиционная политика Украины и иностранные инвестиции (Ипр://^™^!. ved.gov.ru/exportcountriee/ иа/аЬои^иа/^в^е^иа/ ^евиа^1_иа/).
3 Кузнецов А. Российско-украинские инвестиционные связи // Фонд исторической перспективы «Перспективы»
(http://www.perspektivy. info/rus/desk/rossijsko-ukrainskije_investicionnyje_ svazi_2012-08-31.htm).
4 Спецсталь уходит к россиянам (http://www.ukrrudprom. ua/digest/dbghnhgjhj060808. html).
5 Данные Банка России (http://www.cbr.ru/ statistics/?Prtid=svs).
6 Зеленский Е. Русские
банкиры оккупируют Украину // Минфин. — 2012. — 13 февраля (http://minfin.com. иа/2012/02/13/540219/).
7 «Евраз Груп» начинает продавать свои украинские активы (http://minfin.com. иа/2012/01/12/524937).
8 Найден недостающий // Эксперт. — 2012. — 17 декабря.
9 «Мотор Сич» засобиралась в Россию (Ипр://л™^икгги-
dprom.ua/digest/Motor_Sich_ zasobiralas_v_Rossiyu.html).
10 Украина. Инвестиционная политика Украины и иностранные инвестиции (http://www. ved.gov.ru/exportcountries/ ua/about_ua/laws_ved_ua/ invest_law_ua).
11 Россия «в ожидании» украинских инвестиций (http:// www.vashigroshi.com/invest/ funds-and-companies/3827-v-ozhidanii).
Список использованной литературы
1. Кузнецов, А. Российско-украинские инвестиционные связи // фонд исторической перспективы «Перспективы». — URL: http://www.perspektivy.info/rus/desk/rossijsko-ukrainskije_ investicionnyje_svazi_2012-08-31.htm.
2. Зеленский, Е. Русские банкиры оккупируют Украину. — URL: http://minfin.com.ua/2012/02/13/540219. — 13.02.2012.
3. «Евраз Групп» начинает продавать свои украинские активы. — URL: http://minfin.com.ua/2012/01/12/524937.
4. Мониторинг взаимных инвестиций в СНГ // Евразийский банк развития. — СПб., 2012. — Доклад №6.
5. «Мотор Сич» засобиралась в Россию. — URL: http://www. ukrrudprom.ua/digest/Motor_Sich_zasobiralas_v_Rossiyu.html.
6. Найден недостающий // Эксперт. — 2012. — 17 декабря.
7. Россия «в ожидании» украинских инвестиций. — URL: http://
www.vashigroshi.com/invest/funds-and-companies/3827-v-ozhidanii.
8. Спецсталь уходит к россиянам. — URL: http://www. ukrrudprom.ua/digest/dbghnhgjhj060808.html.
9. Украина. Инвестиционная политика Украины и иностранные инвестиции. — URL: http://www.ved.gov.ru/exportcountries/ua/ about_ua/laws_ved_ua/invest_law_ua.
10. Хейфец, Б.А. Корпоративная интеграция. Альтернатива для постсоветского пространства / Б.А. Хейфец, А.М. Либман. — М.: Издательство ЛКИ, 2007.
11. База данных Всемирного банка. — URL: http://data. worldbank.org/indicator/NE.GDI.TOTL.ZS.
12. База данных Росстата. — URL: www.gks.ru.
13. База данных Укрстата. — URL: www.ukrstat.gov.au.
Ключевые слова: Россия, Украина, прямые иностранные инвестиции, инвестиционное взаимодействие, неформальная интеграция, комплементарность национальных экономик.
ческую кооперацию. На постсоветском пространстве Украина остается главным кооперантом по многим отраслям машиностроения.
Особенно актуально с точки зрения модернизации экономик наших стран сотрудничество в развитии высокотехнологичных отраслей. В декабре 2010 года «дочка» Росатома («Атомэнергомаш») купила 92,7% акций «Энер-гомашспецстали» — основного производителя спецстали на Украине. Эти инвестиции «Энергомашспецстали» позволят нарушить монополию ООО «ОМЗ-Спецсталь» и получать более дешевую конкурентоспособную продукцию. Украинские предприятия в 2011 году поставили оборудование на российские строящиеся и действующие атомные станции на сумму $140 млн.
Некоторые модернизационные перспективы открываются и в связи с планами российских госкорпораций, которые заинтересованы в воссоздании на новой технологической основе производственных кооперационных сетей, существовавших в бывшем СССР. В авиастроении этому будет способствовать созданное в мае 2012 года СП между украинской корпорацией «Антонов» и российской УК «ОАК — гражданские самолеты». СП будет работать с конкретными антоновскими проектами (АН-140, АН-148, АН-124 «Руслан»), спрос на которые есть как на рынке СНГ, так и на мировом рынке.
Есть опыт взаимодействия российских и украинских корпораций в международном высокотехнологичном проекте «Морской старт», обеспечивающем запуски коммерческих космических аппаратов весом до 6,1 т из экваториальных вод Мирового океана с помощью ракеты-носителя «Зенит-З SL» с палубы полупогруженной стартовой платформы «Одиссей». В состав созданного для реализации этого проекта международного консорциума Sea Launch вошли российская РКК «Энергия» (25% акций), поставлявшая разгонный блок (DM-SL) и украинские ГКБ «Южное» (5%) и ПО «Южмаш» (10%), поставлявшие две первые ступени ракеты-носителя «Зенит» и принимавшие участие в общей интеграции ракеты-носителя и пусковых операциях в районе пуска. Однако в июне 2009 года компания объявила о своем банкротстве, так как не удалось обеспечить планируемую интенсивность запусков (первоначально планировалось осуществлять по два-три последовательных запуска за один выход на стартовую позицию). После осуществления реорганизации украинские компании вышли из консорциума, где РКК «Энергия» сейчас владеет 95% акций, но продолжают сотрудничество с ним. Было также создано СП «Международные космические услуги» (50% у украинских ГКБ «южное» и «южмаш» и 50% у российских КБ транспортного машиностроения и Центра эксплуатации объектов наземной космической инфраструктуры), участвующее в проекте «Наземный старт» по коммерческому запуску спутников с космодрома Байконур.
* * *
Таким образом, для усиления взаимодополняемости экономик России и Украины с помощью углубления их неформального инвестиционного взаимодействия есть объективные предпосылки. Еще больше активизировать эти процессы можно путем прогресса в развитии интеграционных процессов на межгосударственном уровне, то есть интеграции формальной.
