РОЛЬ ЗОЛОТА В ФУНКЦИОНИРОВАНИИ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ним относятся Самарская, Нижегородская, Томская, Тюменская области, Татарстан. Говоря об иностранных инвестициях в Российской Федерации, стоит отметить, что отток зарубежного капитала коснулся не всех регионов страны. Например, в Сибири его объемы увеличились.

С официальной точки зрения следует активно привлекать иностранные инвестиции, создавая благоприятный инвестиционный климат. Иностранные инвестиции могут помочь развитию отраслей экономики, что способствует появлению новых рабочих мест - это приведет к спросу на квалификационную рабочую силу. Российской Федерации необходимо существенно увеличить в общем объеме ВВП долю инвестиций (до 28-30 %), чтобы усовершенствовать свою инфраструктуру, также необходимо устранить такую острую проблему как коррупция. В скором времени ожидается, что инвестиционный климат России станет более благоприятным, что в последствии повлечет за собой увеличение объемов привлечения иностранного капитала в экономику страны.

Список литературы:

1. Иванова М.С. Проблемы и перспективы развития России в условиях санкций [Электронный ресурс] / М.С. Иванова // Мир Науки. - 2015. - Выпуск 1. - Режим доступа: http://mir-nauki.com/PDF/26EMN115.pdf.

2. Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ [Текст]: учебное пособие / Т.С. Колмыкова. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 204 с.

3. Раджабова З.К. Мировая экономика [Текст]: учебник / З.К. Раджабо-ва. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 344 с.

4. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики РФ [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.gks.ru.

РОЛЬ ЗОЛОТА В ФУНКЦИОНИРОВАНИИ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА

© Кознов А.Б.1

Национальный исследовательский университет «МЭИ», г. Москва

Рынок золота является частью международного финансового рынка, влияющего на ценообразования на другие финансовые инструменты и служащий инструментом хеджирования для инвесторов в период нестабильной экономической ситуации.

Ключевые слова рынок золота, финансовый рынок, фьючерсные золотые контракты, форвардные золотые контракты, опционы на золото, международные золотые резервы, финансовые инструменты.

1 Доцент кафедры Экономики в энергетике и промышленности, кандидат экономических наук, доцент.

Для стабильного функционирования экономики любой страны большое значение имеет процесс устойчивого формирования финансовых ресурсов. Обеспечение потребностей одних субъектов экономики в финансовых ресурсах может происходить за счет других субъектов. Именно финансовых рынок решает данную задачу, соединяя продавцов и покупателей финансовых ресурсов через финансовые институты. Посредством финансового рынка происходит мобилизация и перераспределение временно свободных денежных средств между хозяйствующими субъектами. Финансовый рынок представляет собой сложную структуру и состоит из различных видов рынков. Одним из сегментов финансового рынка, который будет подробно рассмотрен в данной статье, является рынок золота.

Рынки золота можно классифицировать по различным признакам. В зависимости от формы обращения можно выделить два самостоятельных сегмента. Первый сегмент - рынок физического, реального золота, которое перемещается от продавца к покупателю. Второй сегмент - рынок, на котором осуществляются сделки с фьючерсными и опционными контрактами.

Фьючерсный контракт представляет собой обязательство купить или продать определенное количество золота в установленный срок по цене, которая была согласована в момент заключения контракта. В реальной же ситуации на рынке действуют так называемые расчетные фьючерсные контракты на золото. Расчетный фьючерсный контракт предусматривает, что поставка физического золота не происходит, а стороны контракта обязуются выплатить разницу между ценой, установленной в контракте и рыночной ценой на дату расчетов. Фьючерсные контракты имеют преимущества с точки зрения удобства и транзакционных издержек перед другими способами инвестирования в золото. В силу того, что фьючерсный контракт на золото не является поставочным, то устраняется проблема физической доставки драгоценного металла. Данный способ торговли стал очень популярным в мире. Востребованность данного финансового инструмента определяется тем, что существует обратная зависимость между ценами на золото и фондовыми индексами. Поэтому во время кризисных явлений золотой фьючерс становится привлекательным инструментом для инвесторов в качестве защиты от инфляции и падения фондовых индексов.

Опционный контракт, в отличие от фьючерсного, дает право одной из сторон, заключившей сделку исполнять или не исполнять условия контракта. Данные контракты представляют интерес для хеджеров, которые защищают свои позиции на фондовом рынке. Опционные контракты могут также использовать фирмы, занимающиеся торговлей или добычей золота, для страхования рисков неблагоприятного изменения цены.

Изменение роли золота в экономике прошло длительную эволюцию. В период существования золотого стандарта, золото выступало в качестве денег. С созданием Ямайской валютной системы в 1976 г. произошла демоне-

тизация золота, то есть золото перестало выполнять функцию денег, но сохранило функцию финансового актива, превратилось в обычный товар.

В настоящее время золото выполняет следующие функции:

- выступает в качестве страхового фонда государства. При кризисных ситуациях возрастает роль золота как чрезвычайных мировых денег. Валютные кризисы сопровождаются «бегством» от неустойчивых валют к золоту;

- служит средством обеспечения международных кредитов;

- золото является всеобщим товаром мировых рынков. Имея золото, можно приобрести на рынках золота необходимые валюты, а на них -любые товары и погасить задолженность.

Учтенные государственные запасы золота, сосредоточенны в Центральных банках и резервах МВФ (табл. 1).

Таблица 1

Государства с наибольшими золотыми запасами (данные на март 2016 г.) [7]

Страна Тонн в % к золотовалютным резервам

США 8133,5 73,3

Германия 3381 67,4

МВФ 2814 -

Италия 2451,8 65,5

Франция 2435,6 60,7

Китай 1778,5 1,9

Россия 1435,9 13,8

Швейцария 1040 6,2

Япония 765,2 2,2

Нидерланды 612,5 55,5

Ранее основной спрос на золото обеспечивался за счет денежной системы. В настоящее время структура спроса на золото претерпела значительные изменения (табл. 2). Официальные золотые резервы центральных банков имеют ограниченное применение, поэтому потребление золота сконцентрировано в основном в частном секторе.

Можно выделить следующие источники формирования спроса на рынке золота:

- промышленно-бытовое потребление в ювелирном производстве, отраслях промышленности - радиоэлектронике, атомно-ракетной технике, зубопротезной отрасли и др. Повышенный спрос ювелирной промышленности на золото объясняется тенденцией тезаврато-ров приобретать ювелирные изделия из высокопробного золота;

- частная тезаврация (накопление золота) и инвестиции. Возникает как реакция на неустойчивость экономической ситуации, денежного обращения, колебания курсов валют. В связи с этим периодически растет спрос инвесторов и тезавраторов на слитки, монеты, медали для страхования рисков;

- спекулятивные сделки. Поскольку цена золота колеблется, оно является объектом спекуляции.

Таблица 2

Структура мирового потребления золота в 2014-2015 гг., тонн [7]

2014 2015

Ювелирная промышленность 2480,8 2414,9

Электроника 277,5 263,3

Прочая промышленность 49 48,6

Стоматология 19,9 18,9

Инвестиции, всего 815,4 878,3

Инвестиции в слитки и монеты, всего 1000,5 1011,7

золотые слитки 725,2 731,6

монеты 203 212

медали 72,2 67,4

Инвестиции, специализированных биржевых фондов -185,1 -133,4

Центральные банки и прочие инвестиции 583,9 588,4

Всего 4226,4 4212,2

Что касается предложения на рынке золота, то оно формируется в основном за счет добычи. Динамика предложения золота отличается большей инертностью по сравнению со спросом (таблица 3).

Таблица 3

Страны-лидеры по добыче золота в 2014-2015 г. [6]

Страна Добыча, тонн

2014 2015

США 210 200

Австралия 274 300

Бразилия 80 80

Канада 152 150

Китай 450 490

Гана 91 85

Индонезия 69 75

Мексика 118 120

Папуа - Новая Гвинея 53 50

Перу 140 150

Россия 247 242

Южная Африка 152 140

Узбекистан 100 103

Другие страны 858 855

Мировая добыча 2990 3000

Динамика цен на золото является важнейшим показателем склонности инвесторов к риску (рис. 1). Мировая цена на золото традиционно фиксируется в американских долларах. Влияние на цену на национальном рынке золота осуществляется через другой сегмент финансового рынка - валютный рынок. Стоимость золота на национальном рынке зависит от курса валюты данной страны к доллару и изменяется вместе с динамикой курса. Если происходит

уменьшение стоимости национальной валюты к доллару, то повышается цена золота на национальном рынке. В случае увеличения стоимости национальной валюты по отношению к доллару происходит обратный процесс.

В России курс золота устанавливается Банком России на основе итогов торгов на Лондонском рынке наличного металла и пересчитывается в рубли по текущему курсу за 1 г.

1800,0 -[

£

к»"; £

ъ «

о н

п %

о Ч се я £> иг

V V V' V V V V' V V' V' V V' V V" V V' V' V V

Рис. 1. Динамика цен на золото [7]

Важную роль на международном рынке золота выполняют банки, совершающие различные операции

Целью операций банков с золотом является:

- спекуляции;

- обеспечения кредита;

- тезаврация.

До 1974 г. проводились преимущественно наличные сделки с золотом, имеющие срок исполнения 48 ч. Центрами проведения таких сделок были Лондон, Цюрих, Париж. Начиная с 1975 г. в США стали проводится срочные сделки в форме заключения фьючерсных и форвардных контрактов. Создание рынка срочных контрактов позволило США стать мировым центром операций с золотом. В 1972 г. Канадская золотая биржа начала предлагать инвесторам операции с опционами на золото.

На рынке форвардных контрактов проводят следующие операции:

1. Хеджирование с целью страхования риска изменения цены золота. Опасаясь снижения цены золота, участник рынка продает золото на определенный срок контрагенту - покупателю, который опасается повышения его цены.

2. Спекулятивные срочные сделки купли-продажи золота с целью получения прибыли. Являются наиболее распространенными.

3. Арбитражные операции с золотом. Валютный арбитраж это операции с целью извлечения прибыли из разницы валютных курсов одной и той же валюты на различных валютных рынках.

4. Операции своп. Данные операции предполагают заключение сделки о покупке золота с одновременным заключением обратной сделки о продаже на определенную дату в будущем, по цене, согласованной в момент заключения сделки.

Несмотря на то, что золото прошло процесс демонетизации, оно формирует международные резервы центральных банков, но не обеспечивает устойчивость национальных валют. Тем не менее, в условиях нестабильного развития других сегментов финансового рынка, золото остается востребованным инструментов у инвесторов.

Список литературы:

1. Алферов В.Т., Навой А.В. Золото в структуре международных резервов Российской Федерации: трансформация подходов к управлению // Деньги и кредит. - 2014. - № 10. - С. 53-59.

2. Гаганов С.Ю. Исследование спроса на золото как инструмент воздействия на национальную экономику // Российское предпринимательство. -2014. - № 7. - С. 10-25.

3. Климова Е.З., Виноградова А.В. Роль золотовалютных резервов в обеспечении экономической стабильности страны // Российское предпринимательство. - 2014. - № 13. - С. 4-17.

4. Сухарев А.Н. Золото как денежный товар: эволюция и современность // Финансы и кредит. - 2015. - № 45. - С. 2-10.

5. Щёголева О.И. Ценообразующие факторы международного золотого рынка // Финансы и кредит. - 2007. - № 2. - С. 84-88.

6. United States Geological Survey (Геологическая служба США) [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.usgs.gov.

7. World Gold Council (Всемирный золотой совет) [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.gold.org.

К ВОПРОСУ О СУЩНОСТИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА В УСЛОВИЯХ МЕГАРЕГУЛИРОВАНИЯ

© Машрапова О.А.1

Оренбургский государственный университет, г. Оренбург

Предметом статьи являются вопросы сущности центрального банка, проанализированные в исторической ретроспективе. Подробно проводится теоретический анализ термина «центральный банк», рассматри-

1 Магистрант кафедры Банковского дела и страхования финансово-экономического факультета.