CC BY
124
Роль венчурного капитала
при переходе к парадигме открытых инноваций
Я. И. Никонова
к. э. н., доцент, профессор Бердского филиала Новосибирского государственного технического университета
e-mail: [email protected]
Инновации являются движущей силой развития компаний, отраслей, национальных экономик. В то же время в XXI веке меняется само содержание инноваций. Считается, что сегодня мы находимся в середине процесса изменения парадигмы: от за-
Ключевые слова: парадигма открытых инноваций,
Вначале XXI века знание и технология становятся мощным конкурентным преимуществом в борьбе за темпы экономического роста и одним из внутренних резервов национальных экономик. Вновь возникающие за счет инновационных технологий продукты приводят к расширению рынка, позволяют создавать прибыль, превышающую среднеотраслевые показатели и превышающую норму прибыли характерную для экономики в целом.
Под влиянием инноваций, возникают и исчезают целые отрасли, меняется структура экономики, увеличивается доля наукоемкого производства и сферы деловых услуг, обеспечивается конкурентоспособность продукции и ее реализуемость, изменяется экономическая организация общества. Без активизации инновационной деятельности невозможно восходящее развитие экономики.
В то же время в XXI веке меняется само содержание инноваций. В двадцатом веке преобладала концепция развития инновационной деятельности на основе традиционной вертикальной интеграционной модели,
крытой инновационной практики, доминировавшей ранее, к новым, открытым ее формам, к созданию открытой инновационной модели. Важную роль в осуществлении перехода к парадигме открытых инноваций играет венчурный капитал.
венчурный капитал.
когда конкурентное преимущество компаний достигается за счет функционирования крупных научноисследовательских лабораторий, разрабатывающих технологии, которые впоследствии использовались для создания новых продуктов.
Однако, в конце XX века, произошли структурные изменения: увеличение мобильности работников, занятых научно-исследовательскими разработками, рост доступности венчурного капитала. Происходит нарастание процессов экономической интеграции, интернационализации хозяйственной деятельности, развитие глобализации и появление новых информационно-коммуникационных возможностей. Данные факторы значительно повлияли на снижение эффективности инновационной деятельности, основанной на использовании закрытых инновационных процессов [1]. Считается, что сегодня мы находимся в середине процесса изменения парадигмы: от закрытой инновационной практики, доминировавшей ранее, к новым, открытым ее формам, к созданию открытой инновационной модели.
ИННОВАЦИИ № 7 (141), 2010
ИННОВАЦИИ № 7 (141), 2010
Основы теории открытых инноваций изложил Г. Чесбро в монографии «Открытые инновации. Создание прибыльных технологий», которая вышла в Гарварде весной 2003 г. [2]. В переводе на русский язык издание опубликовано в Российской Федерации в конце 2007 г.[3].
Г. Чесбро определяет открытые инновации как «ценные идеи, которые могут поступать как из самой компании, так и извне и могут оказываться на рынке в результате как действий самой компании, так и других структур», а парадигму (модель) открытых инноваций как инновационную политику и инновационную деятельность компании, в которой «могут и должны наряду с собственными использоваться и внешние идеи, а также применяться «внутренние» и «внешние» способы выходов на рынок со своими более совершенными технологиями».
Таким образом, при закрытом подходе компания не использует внешние источники для создания инноваций, а рассчитывает преимущественно на собственные исследовательские подразделения и компетенции своих работников, стремится защитить свои инновации правами на интеллектуальную собственность. Открытая инновационная практика предполагает активный поиск перспективных идей во внешней среде, совместные исследования и создание инновации с другими партнерами, а также стратегическое использование прав на интеллектуальную собственность [4]. К примеру, патентные пулы, приобретение и продажа патентных лицензий позволяют каждому участнику управлять доступом третьих лиц к собственным разработкам и, наоборот, использовать технологии, созданные другими, получая от .этого выгоду.
С идеями открытых инноваций в России ознакомлен широкий круг научных работников и специалистов благодаря аналитической статье А. Трифиловой, где теория Г. Чесбро представлена с позиций инновационного менеджмента [5], и опубликованной беседе А. Трифиловой о развитии теории с В. Ванхавербеке [6], плодотворно сотрудничающим с Г. Чесбро последние несколько лет.
В. Ванхавербеке с учетом системного анализа практических результатов компаний реализующих новую парадигму характеризует открытые инновации как «целенаправленную реализацию различными организациями притока и оттока знаний» и выделяет влияние механизмов открытых инноваций на повышение инновационной активности внутри компаний и «расширение возможностей использования инноваций во внешней среде» [6].
Отличительные особенности новой парадигмы подробно раскрывают сформулированные Г. Чесбро принципы управления инновационным процессом, использованные в основе подхода открытых инноваций по сравнению с парадигмой закрытых инноваций. К ним относятся следующие [3]:
• необходимо взаимодействовать с ведущими специалистами как внутри, так и за пределами компании, поскольку далеко не все из ведущих специалистов в требуемой области работают на компанию;
• значительную ценность могут создавать внешние инновационные идеи, внутренние НИОКР не-
обходимы компании, чтобы получить часть этой ценности;
• компании не обязательно должны проводить самостоятельные исследования, чтобы на основе их результатов получить прибыль;
• построение более совершенной модели бизнеса важнее, выход на рынок первым;
• компания будет лидером, если наилучшим способом использует внутренние и внешние идеи;
• компания должна получать прибыль от использования другими принадлежащей ей интеллектуальной собственности, и компания, в свою очередь, должна приобретать интеллектуальную собственность у других фирм, если это будет способствовать развитию бизнес-модели компании.
Позднее В. Ванхавербеке выделил три основные переменные, которые объясняют теорию открытых инноваций [6]:
• инсорсинг технологий, т. е. привлечение технологий для развития внутренних инновационных возможностей;
• аутсорсинг технологий, т. е. передачу технологий, которые были разработаны внутри организации с целью развития рынка и использования технологии во внешней среде;
• бизнес-модели, с использованием которых определяются какие продукты и услуги будут созданы инновационной фирмой.
Как видно две позиции из трех в рассматриваемой теории связаны с передачей технологии, а в случае, если они являются эффективными новациями и новыми для рынка, то их ценность в создании перспективных инноваций значительно возрастает.
По мере изложения теории Г. Чесбро неоднократно подчеркивает роль частного венчурного капитала и управления интеллектуальной собственностью в инновационных компаниях в переходе к парадигме открытых инноваций.
В современной литературе категория венчурного капитала получила широкое распространение, однако однозначного подхода к ее толкованию нет: вместе с изменениями в экономической действительности претерпевают изменения и представления о сущности, особенностях венчурного капитала.
Термины «венчурный капитал» и «венчурный бизнес» берут начало от английского слова «venture», которое переводится как «рискованное предприятие или начинание», «спекуляция», «сумма, подвергаемая риску». По определению Европейской Ассоциации венчурного финансирования (EVCA — European Venture Capital Association), венчурный капитал — это акционерный капитал, предоставляемый профессиональными фирмами, которые инвестируют средства в частные предприятия, демонстрирующие значительный потенциал роста на начальном этапе своего развития, а также принимают участие в управлении ими.
Существующие определения венчурного капитала, как правило, сводятся к его функциональной задаче: предоставление в обмен на долю в уставном капитале или определенный пакет акций установленной суммы денежных средств. На основе систематизации точек
Таблица 1
Стадии жизненного цикла венчурного капитала
Стадия Основные цели вложения Источники венчурного капитала Ожидаемый доход Величина риска Срок окупаемости
1. Seed Проведение НИОКР, формирование бизнес-планов и маркетинговых исследований «Бизнес-ангелы», «семья и друзья», государственные фонды (гранты) Свыше 50% годовых (а иногда и свыше 100%) Очень высокий финансовый риск До 10 лет
2. Start-up Организация производства, создание прототипа нового изделия Венчурные фонды, «бизнес-ангелы» Около 35% годовых (до 50%) Высокий финансовый риск В среднем 5-7 лет
3. Early stage Внедрение на рынок, завершение научно-исследовательских работ, повышение квалификации кадров, создание рекламы, сети сбыта Венчурные фонды, банки До 30% годовых Снижение финансового риска В среднем 4-7 лет
4. Expansion Расширение производства и сбыта, обновление продукции, увеличение оборотных средств, улучшение системы сбыта Банки, корпорации От 20% до 30% годовых Низкий финансовый риск В среднем 2-5 лет
5. Exit Финансирование выхода фирмы на рынок ценных бумаг, приобретение фирмы управляющим Банки, публичные рынки, крупные корпорации До 20-25% годовых Риск незначителен и связан в основном с внешними факторами До 1 года
зрения различных авторов можно выделить основные подходы к определению венчурного капитала: прагматический (ориентирован на характеристику изменений в системе собственности и управления) и аналитический (ориентированный на характеристику процесса венчурного инвестирования, который, в свою очередь, включает функциональный, процессный и синергетический варианты). Венчурный капитал, включающий понятие «одобренный риск», означает, что инвесторы капитала заранее добровольно соглашаются на риск потери средств при крахе финансируемого предприятия, но в обмен на высокую долю прибыли в случае успеха.
По мнению автора, сущность венчурного капитала можно охарактеризовать, как интеграцию финансового и интеллектуального капитала, имеющую преимущественную направленность действия на активизацию инновационной деятельности, сочетающую высокие риски конечного рыночного эффекта со сверхвысокой доходностью вложенных в новые или развивающиеся фирмы средств.
Венчурный капитал выражает инновационные экономические отношения противоречивых интересов хозяйствующих агентов по поводу реализации спецификации прав и оценки инновационного интеллектуального капитала в процессе создания новшества, долгосрочного инвестирования средств в жизненный цикл инновационного предприятия, гарантирования инвестиций и оптимизации рисков, взаимовыгодного распределения доходов от реализации инновационных продуктов.
Сущность и роль венчурного капитала в закономерном развитии инновационных процессов в экономической системе реализуется через его основные функции: аккумулирующую, обучающую, самовозрастающую, самосохраняющую, развивающую, воспроизводственную, распределительную, стимулирующую, социальную.
В общем виде функционирование венчурного капитала может быть поделено на определенные стадии. Они примерно соответствуют стадиям жизненного цикла фирмы или инвестиции. Анализ зарубежного
опыта позволил автору выделить пять стадий цикла венчурного капитала [7]: seed («ранняя», «посевная»), start-up («старт», «начальная»), early stage или early growth («ранний рост»), expansion («расширение»), exit или liquidity stage («выход», «фаза ликвидности») (табл. 1).
Венчурное финансирование характеризуется: высоким уровнем неопределенности и риска динамики всех факторов, определяющих их результаты; специфической сферой, объектно-субъектной структурой и формами его приложения; получением инновационных, в том числе синергетических эффектов, отражающих его воздействие на закономерное развитие инновационных процессов.
Объективными причинами возникновения, функционирования и развития рынка венчурного капитала являются закономерности развития инновационных процессов в реальном и финансовом секторах экономики и закономерности кругооборота функционирующего капитала, когда в инновационной сфере реального сектора экономики возникает инновационный активный спрос на финансовый капитал, а в финансовом секторе имеется в различных формах свободные аккумулированные финансовые капиталы, готовые удовлетворить этот спрос.
Основные субъекты процесса венчурного инвестирования и их взаимоотношения представлены на рис. 1 [8].
Венчурному рынку свойственна цикличность в развитии. Основой для бума 1960-х гг. была микроэлектроника, 1970-1980-х гг. — персональные компьютеры, 1990-х гг. — Интернет. Сегодня венчурная отрасль вновь переживает период подъема, чему способствуют процессы глобализации, информатизации общества, увеличение роли знаний и информации в бизнесе. Лидером последних нескольких лет являются мобильность, беспроводные технологии, всевозможные приложения радио, а также экологические и энергоэффективные технологии.
За рубежом основными источниками средств венчурного капитала являются банки, пенсионные фонды и страховые компании. В России изначально основ-
ИННОВАЦИИ № 7 (141), 2010
ИННОВАЦИИ № 7 (141), 2010
Государство и органы местного самоуправления
1 \ 1
Обеспечивают надежность и безопасность инвестиций Стимулируют и регулируют деятельность Создают благоприятные условия, проводят научные исследования
\
Инвесторы (банки, пенсионные фонды, страховые организации, частные лица, корпорации, государство и др.) Венчурные организации (фонды, некоммерческие партнерства, коммандитные товарищества и др.) Предприятия (инновационные предприятия, перспективные компании, научноисследовательские организации и т.д.
\
Предоставляют капитал -► Определяют возможности, заключают сделки, размещают венчурный капитал -*■ Используют капитал в качестве финансового рычага
Осуществляют контроль, консультирование, участвуют в управлении, разделяют риски -► <- Пользуются поддержкой и повышенным доверием, выигрывают от разделения рисков
Получают инвестиционный доход Продают долю или размещают акции на фондовом рынке, получают часть инвестиционного дохода - Предоставляют долю в бизнесе (акционерном капитале), реализуют инновационный проект
\
Происходит активизация инвестиционной деятельности Создаются условия для обеспечения качественного экономического роста и повышения уровня жизни населения Происходит развитие инновационной деятельности и малого предпринимательства
1 \ 1
Общество и экономика в целом
Рис. 1. Основные субъекты процесса венчурного инвестирования и их взаимодействие
ные средства для создания венчурных фондов были предоставлены Европейским банком реконструкции и развития, Международной финансовой корпорацией и фондами, финансируемыми американским правительством. Ситуация несколько изменилась после 2000 г., когда в стране повсеместно стали создаваться венчурные фонды с российским по происхождению капиталом. В последнее время доля отечественного капитала в общем объеме венчурных инвестиций увеличилась с 3 до 26%. Примечательным явлением последнего времени в России является участие крупных отечественных финансово-промышленных групп в чисто венчурных проектах и создание собственных «кэптивных» (зависимых) венчурных фондов.
В последние годы благодаря венчурному инвестированию значительно возросли темпы создания новых инновационных фирм выполняющих целенаправленное доведение новейших внешних технологий и результатов исследований до коммерческого уровня и их последующего преобразования в перспективные компании, котирующихся на фондовом рынке.
Новые подходы (парадигма открытых инноваций и венчурное финансирование) позволяют активно поддерживать в компаниях не только внутреннюю инновационную активность и повысить получение прибыли от своих технологий и инноваций, но и обеспечивать и развивать свои конкурентные преимущества, что в первую очередь характеризует перспективы устойчивого положения компании на рынках в условиях жесткой конкуренции.
Список использованных источников
1. А. А. Андреев. Открытые инновации//Сборник научных статей «Социально-экономическое положение России в новых геополитических и финансово-экономических условиях: реалии и перспективы развития», СПб.: Институт бизнеса и права, 2008.
2. Н. Chesbrough.Open Innovation. The New Imperative for Creating and Profiting from Technology. 2003.
3. Г. Чесбро. Открытые инновации. Создание прибыльных технологий/Пер. с англ. В. Н. Егорова. М.: Поколение, 2007.
4. B. Andersen, S. Konzelmann. In Search of a Useful Theory of the Productive Potential of Intellectual Property Rights//Research Policy, № 37, 2008.
5. А. А. Трифилова. «Открытые инновации» — парадигма современного инновационного менеджмента//Инновации, № 1, 2008.
6. А. А. Трифилова. Формирование и развитие теории открытых инноваций. (Беседа с проф. В. Ванхавербеке)//Инновации, № 1, 2008.
7. А. С. Семенов, А. И. Каширин. Венчурное финансирование инновационной деятельности//Инновации, № 1, 2006.
8. А. А. Вишняков. Венчурное инвестирование как фактор инновационного развития российского Севера (на примере Республики Коми): автореф. дисс. ...канд. экон. наук. Сыктывкар, 2006.
The role of venture capital in the transition to open innovation paradigm Ya. I. Nikonova, candidate of economical sciences, docent, assistant professor Berd branch, Novosibirsk State Technical University.
Innovation are the driving force of development companies, industries, national economies. At the same time in the 21st century is changing the very content of innovation. It is believed that today we are in the middle of the process of change in paradigm: from closed innovation practices that dominated earlier, to the new, open its forms, to an open innovation model. An important role in the implementation of the transition to open innovation paradigm is venture capital.
Keywords: paradigm of open innovation, venture capital.
