CC BY
140
ВИПУСК 6(201)
Bulletin of Taras Shevchenko National University of Kyiv. Economics, 2018; 6(201): 6-11 УДК 336.02
JEL classification: H12; H56
DOI: https://doi.org/10.17721/1728-2667.2018/201-6/1
З. Варналш, д-р екон. наук, проф. ORCID iD 0000-0002-6654-8760, О. Савшова, eKOHOMicT
КиТвський нацюнальний унiверcитет iMeHi Тараса Шевченка, КиТв, УкраТна РОЛЬ УПРАВЛ1ННЯ ДЕРЖАВНИМ БОРГОМ У Ф1НАНСОВ1Й СТАБ1ЛЬНОСТ1 УКРА1НИ
Досл1'джено управлння державним боргом як основну передумову ефективного функцюнування держави та роль борговоI складово! в системi фнансовоi безпеки держави. Проаналiзовано основн чинники, як становлять загрозу ста-6!льнос1п! та ^iO^^i фнансовоi системи. Запропоновано модель iнституцiйного забезпечення в Укра'М, зазначено ii особливсть та значення. Досл/'джено фактори, як можуть мати позитивний та негативний вплив на економку кра-Iни внасл/док зростання державного боргу. Використано комплекс загальнонаукових i спец'альних метод/в дослi-дження, зокрема д алектичний метод п знання, методи анал зу та синтезу, кр м того, використовувалися прийоми групування, класифшаци та графiчного вiдображення результат'^ досл1'дження. 1нформацйну базу до^дження становлять нормативн та законодавчi акти, як! регламентують фнансову безпеку держави, а разом iз тим i боргову без-пеку; монографiчнi роботи i статт!' втчизняних та зарубiжних економiстiв у фахових економи'чних виданнях; матерi-али науково-практичних конференцй та семiнарiв 1'з питань борговоi безпеки.
Ключовi слова: держава, фнансова стабльнсть, боргова безпека, управлiння державним боргом, нституцшне за-безпечення.
Постановка проблеми. Одним iз невщкладних за-вдань, що потребують виршення найбпижчим часом для виходу УкраТни зi сучасноТ борговоТ кризи, е забезпечення ефективноТ системи управлшня борговою без-пекою держави. Це потребуе ютотного вдосконапення теоретико-методолопчного базису та оргаызацшних засад управлшня борговою безпекою держави.
Саме це визначае актуальнють теми, де об'ектом е система вщносин, що виникають мiж органами центрально!' влади та мюцевого самоврядування, мiжнарод-ними фiнансовими органiзацiями з приводу управлшня борговою стiйкiстю держави в умовах фюкальних дисба-пансiв, а предметом е визначення ролi борговоТ безпеки в системi фiнансовоТ безпеки УкраТни як головноТ перед-умови ефективного функцюнування держави.
Аналiз останшх дослiджень i публiкацiй. Теоре-тико-практичнi аспекти реапiзацiТ борговоТ попiтики та дослщження борговоТ безпеки, впливу державного боргу на економiчний розвиток та стабтьнють фiнансовоТ системи, управлшня державним боргом достатньо ^рунто-вно розкрит свiтовою економiчною наукою та представ-пенi працями вiтчизняних вчених економю^в, серед яких, зокрема, слщ зазначити таких: Антонов М.С. [1, 2], Баранецька О.В. [3], Барановський О.1. [4, 5], Боринець С.Я. [6], Боровкова М.О. [7], Ладюк О.Д. [3], Лютий 1.О. [10], Могтко Л.В. [6], Онисько С.В. [11], Рожко О.Д. [10], Си-нявська Л.1. [11] та ш. Проте анапiз останнiх доспiджень i пубпiкацiй свiдчить, що, зважаючи на загрозливi тенде-нцiТ зростання державного боргу, на сьогодн остаточно не виршеним залишаеться ряд теоретичних i методич-них питань, якi стосуються, зокрема: упорядкування ш-струментарiю оцшювання борговоТ складовоТ в контекстi макрофшансовоТ безпеки; удосконалення iнституцiйного забезпечення управлшня борговою стiйкiстю держави тощо. Недостатня виршенють окреслених проблем та необхщнють формування цiпiсного уявлення про управ-пiння борговою стiйкiстю держави в умовах фюкальних дисбаланав обумовили актуальнють дослщження, його мету, завдання та змют.
Метою дослщження е визначення ролi та значення управлшня державним боргом у фшансовм стабтьност УкраТни.
Реалiзацiя поставленоТ мети обумовила необхщнють виконання таких завдань дослщження:
- з'ясувати роль управлшня державним боргом у фь нансовш стабтьносл УкраТни;
- розробити шляхи iнституцiйного забезпечення борговоТ безпеки УкраТни;
- визначити основы напрями пщвищення борговоТ безпеки УкраТни.
Методолопя дослщження. У статт використано комплекс загальнонаукових i спе^альних методiв досль дження, зокрема дiалектичний метод пiзнання, методи аналiзу та синтезу, крiм того, застосовувалися прийоми групування, класифкаци та графiчного вiдображення ре-зупьтатiв доспiдження.
Основы результати. Фшансова стабiпьнiсть краТни е передумовою жит^яльност та розвитку людини, ва-гомою складовою нацiонапьноТ безпеки, вщ якоТ зале-жить стан захищеност держави, ТТ територiапьноТ цтю-ностi, обороноздатностi, громадського порядку. Осктьки вiднедавна загострилися старi та виникли новi загрози украТнськiй економiцi й державносп, вказана проблематика набувае особливоТ актуапьностi. Проведення реформ у багатьох напрямах посилили Тхнш руйшвний вплив, трансформували дестабiпiзуючий ефект у пози-тивнi процеси та змши. Негативнi наспiдки загроз стали вщчутними не тiпьки для переачних громадян, а й для бiзнесу та держави загалом.
Тому управлшня державним боргом та його обслуго-вування е одним iз прюритетних завдань фiнансовоТ по-пiтики держави, важливою умовою стабiпьностi ТТ фшан-совоТ системи та безпеки. Ефективне управпiння боргом на всiх його етапах дозволить уникнути кризових борго-вих ситуацiй та перевантаження видатковоТ частини державного бюджету в розрiзi витрат на обслуговування державного боргу, сприятиме забезпеченню стаб^зацп соцiапьно-економiчноТ ситуацп та розвитку економiки УкраТни [15, с. 23-26].
Управлшня державним боргом i оптимiзацiя борговоТ безпеки повинн стати одними з ключових завдань еко-номiчноТ попiтики держави, осктьки зменшення боргу держави означае зменшення залежност вiд кредиторiв, що у свою чергу означае зростання не лише економiчноТ, але i по^тичноТ незапежностi краТни. Пiдвищення ролi борговоТ безпеки у загапьнiй фшансовш стабiпьностi краТни потребуе вдосконалення борговоТ полiтики в УкраТнi, яка вимагае реапiзацiТ комплексу заходiв, спрямованих на коригування правового забезпечення, а також оргаызацп розробки та реапiзацiТ управпiнських рiшень у царинi бор-гових операцiй [3, с. 29-36].
Зазначимо, що наявнють державного боргу мае позитивы i негативы наслщки для краТни в цтому, так i для ТТ
© Варналш З., Савiлова О., 2018
ISSN 1728-2667
ЕКОНОМ1КА. 6(201)/2018
безпеки зокрема. Наведемо фактори, якi можуть мати позитивний та негативний вплив на економку краТни внаслiдок зростання державного боргу (рис. 1).
Очевидним е те, що переваги та недолги зростання державного боргу е достатньо вагомими. Тому державi необхiдно мати в арсеналi ряд iнструментiв, яю дозволять коригувати боргову полiтику залежно вiд економiч-ноТ ситуацп в краíнi здiйсненням ефективного впливу на розмiр та структуру державного боргу [8].
На думку багатьох дослщниюв, це мають бути заходи як прямого, так i опосередкованого впливу. Хоча перевагу слщ вщдавати саме непрямим методам, адже "прямий контроль за потоками капiталiв спонукае еко-номiчних агентiв до пошуку ренти та iзолюе внутршнш ринок капiталiв". Водночас уряд повинен послщовно вживати заходiв щодо пщвищення суверенного кредитного рейтингу УкраТни.
За даними Мiнiстерства фiнансiв УкраТни на 30.09.2018 сукупний борг становив 2 112 768,6 грн., де 86,5 % складав державний борг у розмiрi 1 827 462,5 грн.
При цьому боргова пол^ика в УкраТш на сучасному етап державотворення мае низку проблемних момен-тiв, якi при Тхньому ^норуванш загрожують трансфор-муватись у реальш загрози борговiй безпецi краТни. Уп-равлiння державним боргом характеризуеться поси-ленням тиску боргових платежiв на бюджетну систему, вичерпанням можливостей щодо залучення додатко-вих коштiв до бюджету, спрямуванням позичених кош-лв переважно на поточнi цiлi, звуженням джерел для приватних швестицш тощо [14].
Вагомою перешкодою для налагодження належноТ стратегiчно ефективноТ борговоТ полiтики в Украíнi е вщ-сутнють цiлiсноí системи правового регулювання питань формування, обслуговування i погашення боргу. Процес прийняття базового законодавчого акту для регламента-цií цих питань невиправдано затягнувся, що породжуе не-узгодженостi мiж нормами окремих правових докумен^в, якi нинi врегульовують процеси обслуговування та погашення державного боргу [7, с. 223-228].
Рис. 1. Вплив борговоТ безпеки на фшансову стабшьжсть УкраТни
Джерело: складено авторами на основ! [12].
Осктьки в умовах формування та функцюнування ри-нковоТ економiки важливим показником фiнансовоí безпеки е зовшшнш державний борг, розмiр якого впливае як на боргову безпеку так i на фшансову стабтьнють краТни в цтому, дослiдимо це питання бiльш детально. Значна роль зовшшнього державного боргу в економiцi держави обумовлюеться його багатостороннiм впливом на вс сфери життя, необхiднiстю розрахунку його граничного рь
вня для краТни з урахуванням забезпечення стшкого еко-номiчного зростання, узгодження фюкальноТ та монетар-ноТ полiтики тощо. Дефщит державного бюджету, залучення та використання позик для його покриття призвели до формування i досить значного зростання зовшшнього державного боргу в УкраТш.
За роки незалежност краТни формування зовшшнього боргу вщбувалося значною мiрою пiд впливом потреб
~8 ~
В I С Н И К КиТвського нацiонального ушверситету iменi Тараса Шевченка 1ввМ1728-3817
оперативного фiнансування поточних бюджетних видат-гав, що зумовило його структуру та обсяги. Зовшшш борги давно вже е невщ'емною складовою фiнансовоí системи бтьшосп краТн свiту. Вони зумовлеш наявнiстю дефiциту бюджету, тобто держава не завжди мае змогу провести скорочення витрат вщповщно до наявних доходiв. Тодi виникае потреба в додаткових фшансових ресурсах, якi можна одержати, або завдяки запозиченням як всередиш держави, так i ззовш. Покриття дефiциту бюджету через запозичення мае низку переваг, до яких належать: керо-ванють iнфляцiйними процесами в державу пiдвищення касового виконання бюджету, змцнення фiнансового становища в державi тощо.
Вiдсутнiсть в УкраТш единоТ ефективноТ методологи облку зобов'язань держави та единоТ ЫтегрованоТ бази даних iстотною мiрою перешкоджае проведенню ефективноТ бюджетноТ полiтики та не створюе надiйних пщс-тав для уникнення боргових ускладнень. Прiоритетами фiнансовоí полiтики держави повинш виступати здмс-нення зваженоТ борговоТ полiтики та утримування стабь льного стввщношення зовнiшнього державного боргу i ВВП, зведення бюджету з помiрним дефiцитом i контро-лювання умовних зобов'язань держави.
Вiдповiдно до офщшних статистичних даних, протя-гом останшх семи рокiв спостерiгаеться послйне зростання державного боргу УкраТни. У загальному обсязi за 7 рогав це зростання склало об'ем бтьший нiж в 3,5 рази. Вщношення обсягу валового зовнiшнього боргу до валового внутршнього продукту найбтьше значення мало у 2016 роц - 131 % ^ порiвняно з 2018 роком, цей показ-ник зменшився на 0,7 %, що пояснюеться знецiненням гривш вiдносно долара США. Що стосуеться вщношення обсягу офщмних мiжнародних резервiв до обсягу валового зовшшнього боргу за перюд 2012-2018 роюв, то по-казник скоротився в обсязi бiльше нiж на 9 %, що нега-
тивно впливае на рiвень борговоТ безпеки. Проте, порiв-нюючи цей показник у 2018 роц з 2017 роком бачимо, що його значення покращилось, а саме збтьшилось iз 13,7 % у 2017 роц до 16,0 % у 2018.
Таким чином, для забезпечення керованост боргових процеав в Украíнi слщ дотримуватися економiчно безпечного дефiциту бюджету та зобов'язань держави. 1з метою забезпечення стабтьносл державних фiнансiв УкраТни у середньотермшовш перспективi та запобь гання рiзкому зростанню боргових зобов'язань уряду в перюд економiчного спаду необхщно запровадити мош-торинг i оперативний облiк усiх видiв фшансових зобов'язань держави, якi потенцмно можуть впливати на розмiр державного боргу УкраТни, як внутршнього так i зовнш-нього, а також систему заходiв, спрямованих на змен-шення обсягу позикового фiнансування ризикових i по-тенцiйно небезпечних форм [11, с. 123-128].
З огляду на вщсутнють в УкраТш позитивного емтри-чного досвщу управлiння державним боргом, неврегу-льованiсть процедур його контролю та вщсутнють системи мошторингу пропонуемо впровадження трикомпо-нентноТ моделi iнституцiйного забезпечення цього про-цесу. Вона передбачае видiлення вщносно вщокремле-ноТ iнституцiйноí структури - агенцп або комiтету, пщпо-рядкованоТ Мiнiстерству фiнансiв УкраТни, чиТ функцп бу-дуть зосередженi навколо виконання трьох головних за-вдань у системi управлiння державними запозиченнями, а саме залучення боргових ресурав та прийняття стра-тегiчних рiшень щодо здшснення внутрiшнiх i зовнiшнiх позик, надання державних гаранлй на основi базового нормативно-правового забезпечення, оперативне уп-равлiння державним боргом i пов'язаними з ними ризи-ками та забезпечення облку та шформацйного супро-воду управлiння державним боргом. Основш складовi частини моделi Ыституцшного забезпечення в Украíнi розглянемо на рис. 2.
!нституцшне забезпечення
Департамент облку та 1нформац1йного супроводу
Рис. 2. Модель шституцшного забезпечення в УкраТш
Джерело: складено авторами на основ! [12].
Основними функ^ями Департаменту залучення боргових ресурав та стратепчного управлiння е: координа-^я дiй iз кредиторами; забезпечення виконання серед-ньотермiновоí стратеги управлiння державним боргом, мошторинг використання боргових ресурав та хеджу-вання валютних ризиюв.
Департамент оперативного управлiння державним боргом та пов'язаними з ним ризиками займаеться такими питаннями: аналiзуе портфель позик та боргового
навантаження; оцшюе показники борговоТ слйкосл; ана-лiзуе ризики;
формулюе проект середньотермшовоТ стратеги управляя боргом; прогнозуе непередбачуванi втрати вщ запозичень та розробляе полiтику щодо надання державних гарантш.
До функцм Департаменту облiку та Ыформацшного супроводу вiдносять: реестрацiю та облк операцiй, пов'язаних iз зовнiшнiм та внутршшм боргом, а також
ISSN 1728-2667
ЕКОНОМ1КА. 6(201)/2018
~ 9 ~
державними гарантiями; ведення бази даних щодо позик та гаранта держави; оприлюднення статистичноТ' зв^но-CTi; облiк умовних зобов'язань держави та управлшня го-тiвковими потоками.
Для досягнення узгодженост борговоТ полiтики i3 гро-шово-кредитною та бюджетною при агенцп доцiльно створити спецiальну спостережну комюю, до складу якоТ повинш входити мiнiстр фiнансiв УкраТни, голова Нацю-нального банку УкраТни, очтьники iнших владних структур, що займаються питаннями борговоТ полiтики, пред-ставники приватних штереав. Разом i3 цим рекомендуемо створити Фонд управлшня державним боргом УкраТни, завдання якого полягають у пщтриманш вторинного ринку цЫних паперiв, управлЫш ризиками та операцiями щодо погашення й обслуговування державного боргу. Створення Фонду мае бути законодавчо забезпечено в Закон УкраТни "Про державний та гарантований державою борг" та Бюджетному кодека УкраТни.
Необхщнють виршення проблем, що пов'язан з ш-струментарiем управлЫня державним боргом в УкраТ'ш, зумовлена високим рiвнем нестабiльностi мiжнародних ринкiв та переважанням у струю^ державного боргу УкраТни заборгованост в iноземнiй валют. Це зумовлюе об'ективну необхiднiсть переорiентацiï борговоТ полiтики держави на використання шструмен^в, здатних максимально задiяти внутрiшнiй потенцiал позикових ресурсiв.
Ефективне управлiння зовнiшнiм державним боргом та його обслуговування е одним з прюритетних завдань фшансовоТ' пол^ики держави, важливою умовою стабь льностi ïï фiнансовоï системи. Воно дозволяе уникнути кризових боргових ситуацiй, сприяе забезпеченню стабь лiзацiï соцiально-економiчноï ситуацiï та розвитку еконо-мiки УкраТни. Спираючись на шоземний досвiд управлшня зовнiшнiм державним боргом, слiд акцентувати увагу на застосуванш так званого методу benchmarking в оцшц ефективност борговоТ полiтики, на основi якого може здмснюватися неупереджена оцiнка ефективно-стi борговоТ полiтики. Мiж тим його застосування перед-бачае проведення активно!' пол^ики в частинi як здшс-нення запозичень, так i операцм iз зовнiшнiм державним боргом на основi застосування стандартних схем та процедур: дотермшового викупу, використання дери-вативiв при емiсiï боргових зобов'язань, хеджування та сек'юритизаци боргу. Застосування операцiй активного управлшня зовшшшм державним боргом дозволить зао-щадити значнi кошти, що спрямовуються на обслуговування та погашення цього боргу [4, с. 386-393].
За рахунок пропонованих заходiв можлива модершза-^я борговоТ полiтики, установлення сшкоТ' тенденцп до зниження боргового навантаження та його поступового наближення до економiчно-безпечного рiвня. Загалом управлшня державним боргом i оптимiзацiя борговоТ безпеки повинн стати одним iз ключових завдань економiчноï полiтики держави, оскiльки зменшення боргу держави означае зменшення залежност вщ кредиторiв, що у свою чергу означае зростання не лише економiчноï, але i поль тичноТ незалежностк У результатi проведеного досль дження можна дмти висновку, що оцЫювання рiвня борговоТ безпеки мае здмснюватися з огляду на фактори, якi обумовлюють нарощення державних борпв. Однак, вплив усiх факторiв оцшити кiлькiсно досить складно. Особливо це стосуеться Т'х якiсноï складовоТ.
Отримання кредитного рейтингу державою та пщтри-мання його на високих пози^ях полегшить розмiщення боргових зобов'язань на мiжнародних фiнансових ринках, надасть можливють знизити вартiсть отриманих позик, допоможе застосовувати рiзнi види реструктуризацп
боргу, сприятиме залученню шоземних iнвестицiй в еко-номiку держави [9, с. 232-245].
Забезпечення стабтьного розвитку держави мае ба-зуватися на ^CT^i заходiв, спрямованих на своечасне виявлення, попередження, нейтралiзацiю та лквщацю загроз фiнансовiй безпецi держави, а саме:
1. Запровадження жорсткого режиму економп щодо витрачання бюджетних кош^в, передуам на управлiння, оборону, фшансування збиткових i низькорентабельних виробництв, рiзнi види дотацiй.
2. Визначення доцтьносл фiнансування деяких со-^альних витрат.
3. Зменшення обсягiв фшансових запозичень для покриття дефiциту державного бюджету.
4. Оптимiзацiя структури державного боргу з огляду на змши в економiчному середовищi з урахуванням май-бутнiх валютних ризикiв.
5. Удосконалення шструмет1в залучення до швес-тицiйноï сфери особистих накопичень населення.
6. Оптимiзацiя рiвня податкових вилучень до бюджету.
7. Уведення единоТ системи облку зобов'язань держави та единоТ iнтегрованоï бази даних.
8. Запровадження системи мошторингу борговоТ безпеки, суть якоТ полягае у щентифкацп ризикiв, що за-грожують борговш безпецi, та умов (факторiв), якi визна-чають загострення цих ризигав, або ж можуть пом'якшити Т'х вплив на стан борговоТ безпеки.
9. Розробка та законодавче затвердження борговоТ стратеги держави.
Вищезазначен заходи свщчать про складнють механь зму управлiння державним боргом i необхщнють забезпечення його ефективностк Це потребуе врахування знач-ноТ кiлькостi чинникiв, якiсного контролю та постшного мо-нiторингу й облку не лише розмiрiв державного боргу, а й результативности кредитних проекпв, боргових Ыструме-нтiв i вщповщних видаткiв бюджетiв.
Висновки та дискуЫя. Головнi завдання, якi стоять сьогодш перед урядом у питаннi пщвищення ефективно-стi борговоТ полiтики, полягають у виробленн дiевих об-межень для унеможливлення проведення урядом агре-сивноТ i непродуманоТ борговоТ полiтики, законодавчому закрiпленнi граничних та оптимальних параметрiв боргового тягаря, члжому розмежуваннi компетенцiï органiв влади у питаны управлшня державним боргом, радикальному пщвищенш ефективност використання позиче-них коштiв, пошуку способiв для диверсифкацп шстру-ментарiю запозичення кош^в та управлiння наявними борговими зобов'язаннями.
Для того, щоб пщвищити позитивний вплив борговоТ безпеки на фшансову стабтьнють доцтьно розробити механiзм мошторингу борговоТ безпеки, суть якоТ полягае в щентифкаци ризикiв, що загрожують борговш без-пецi, та умов (факторiв), якi визначають загострення цих ризиюв, або ж можуть пом'якшити Т'х вплив на стан борговоТ безпеки. Метою системи мошторингу борговоТ безпеки стане:
- комплексний аналiз iндикаторiв борговоТ безпеки з виявленням потенцшно можливих загроз для динамiч-ного i стабiльного розвитку фшансовоТ системи УкраТни;
- постмний мошторинг впливу на боргову безпеку про-цесiв внутрiшнього i зовншнього характерiв, що вщбува-ються в економiчнiй, полiтичнiй, фiнансовiй та шших сферах, а також прогнозування, виявлення та оцшювання можливих загроз i дестаб^зуючих чиннигав для борговоТ безпеки, причин Т'х виникнення та наслщгав прояву;
~10 ~
В I С Н И К КИвського нацiонального ушверситету iMeHi Тараса Шевченка ISSN1728-3817
- оцiнювання результативностi дiй основних суб'екпв у сферi гарантування борговоТ безпеки.
Тому для оптимiзацiï борговоТ безпеки доцшьно за-стосувати систему мошторингу, збалансувати дохiднiсть за зовнiшнiми i внутрiшнiми позиками а також зменшити видатки бюджету, зростання яких е основною причиною збiльшення дефiциту бюджету, який змушуе здiйсню-вати запозичення.
Формування оптимально!' структури запозичень е од-ыею з важливих складових елементiв управлшня державним. Неоптимальна за термшами структура державного боргу може призвести до утворення "пмв" платежiв, що обумовлюе формування борговоТ кризи. Вщповщно, ета-лонний борговий портфель мае мютити у собi таку структуру боргових зобов'язань, яка була б оптимальною з точки зору стввщношення мiж ризиком та вартютю державного боргу. Отже, у сучасних умовах основне завдання для уряду полягае у посшному контролi розмiру бюджетного дефщиту, без цього здiйснення дестабiлiзуючого впливу на соцiально-економiчний розвиток УкраТни не уникнути. Варто зосередитись на збшьшенн доходiв державного бюджету через зниження безробггтя, оптимiзацiю системи оподаткування, полтшення приватизацп державного житла, удосконалення фшансового стану господа-рюючих суб'ектiв тощо.
Для максимiзацiï ефективност процесу управлiння бюджетним дефiцитом варто застосувати систему еконо-мiчних заходiв. Очевидно, що дефiцитне фiнансування е важливим та потрiбним для УкраТни, але його варто не скорочувати, а переорiентовувати на пожвавлення Ывес-тицмно'Т дiяльностi - головноТ' проблеми нашоТ' економiки. В умовах проведення державою активно'' полiтики запо-зичення значно загострюеться проблема збереження бо-ргово' та економiчноï безпеки в цтому. Тому значення дослщження боргово'' безпеки зростае i потребуе вдоскона-лення методiв визначення становища кражи в частит ро-зрахунку з власними боргами.
Усе вищевикладене дае пщстави говорити про необ-хiднiсть виваженого комплексного вирiшення проблеми впливу боргово' безпеки на бюджетну сферу Укра'ни з метою запоб^ання можливим загрозам и фiнансовiй безпец^ створення дiевоï системи управлiння бюджетним дефщитом i державним боргом як обов'язкового атрибута державних фшанав.
Список використаних джерел:
1. Антонов М.С. Управлшня борговою стшкютю держави [Текст] : дис. канд. екон. наук : 08.00.08 / М.С. Антонов / Сумський держ. ун-т. -Суми, Сумський держ. ун-т. - 2017. - С. 282.
2. Антонов М.С. Дослщження впливу державного боргу на показ-ники економ1чного розвитку Укра'ни / М.С. Антонов // Вюник УкраУнськоУ академп' банювсько'' справи.- 2015. - № 1 (38). - С. 50-54.
3. Баранецька О.В. Проблеми забезпечення боргово''' безпеки Укра'ни / О.Д. Ладюк, О.В. Баранецька // Ефективна еконо-м1ка. - 2017. - № 7 [Електронний ресурс] Режим доступу : http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=5698
4. Барановський О.1. Дослщження теоретичних засад боргово' безпеки держави / О.1. Барановський // Науковий вюник Ужгородського уш-ту. Сер1я: Економка. - 2016. - Вип.1(1). С. 327-337 [Електронний ресурс] Режим доступу : http://nbuv.gov.ua/UJRN/Nvuuec_2016_1(1)_55
5. Барановський О.1. Ф1нансова безпека в Укра'ш (методолог1я оц!-нки та мехашзми забезпечення) / О.1. Барановський. - Ки'в. нац. торг.-екон. ун-т. - К. : КНТЕУ, 2014. - C. 456.
6. Боринець С.Я. Модел1 оргашзацшного забезпечення управлшня державним боргом: св1товий досвщ та перспективи для Укра'ни / С.Я. Боринець, Л.В. Могилко // Банмвська справа. - 2012. - № 4. -С. 43-50.
7. Боровкова М.О. Зростання державного боргу в пюлякризовий перюд та шляхи його стабшвацм / М.О. Боровкова // Вюник Ки'вського национального ушверситету 1мен1 Тараса Шевченка. Сер1я Економ1ка. -№ 149. - 2013. - С. 25-29.
8. Варналш З.С. Державне бюджетування в систем! забезпечення фшансово' безпеки Укра'ни / З.С. Варналш // Вюник Хмельницького нацюнального ушверситету. Серт Економ!чн! науки. - 2016. - № 4. -Т. 2. - С. 43-47.
9. Варналш З.С. 1нституцюнальш загрози фшансовш безпец Укра'ни та шляхи 'х запобкання / З.С. Варналш // Економ!чний в!сник ун-ту. 36!рник наук. праць учених та асшрашпв. - Вип. 34/1, Переяслав-Хмель-ницький, 2017. - С. 140-150.
10. Лютий 1.О. Державний кредит та боргова полггика Укра'ни. 2-ге видання [монографт] / 1.О. Лютий, Н.В. Зражевська, О.Д. Рожко; за ред. 1.О. Лютого - К.: ЦУЛ, 2008. - С. 360.
11. Онисько С.В. Боргова безпека держави як складова ïï фшансо-во' стшкост! / С.В. Онисько, Л. Синявська // Вюник Льв!вського нацюнального аграрного ун-ту. Серт Економка АПК. - 2014. - № 21(1). - С. 38 [Електронний ресурс] Режим доступу : http://nbuv.gov.ua/UJRN/ Vlnau_econ_2014_21(1)_3
12. Савшова О.В. Державний борг як фактор ризику фшансово' безпеки держави / О.В. Савшова // Шевченкшська весна. Економка, матерели М^ародно' науково-практично' конференцп' студента, асшрантш та молодих учених / за заг. ред. проф. А.1. 1гнатюк. - К., [б.в.], 2018.- Вип. XVI. - С. 90-91.
13. Debt Sustainability Framework for Low-Income Countries. The Joint World Bank-IMF Factsheet. - April 2015. URL : Mode of access: https://www.imf.org/external/ np/exr/facts/jdsf.htm.
14. Varnaliy Z. Competition in the system of ensuring investment security / Z. Varnaliy, D. Nikytenko // International journal of new economics and social sciences. IJONESS 2 (6) 2017. WARSZAWA: MII, 2017. Р. 4456. DOI: 10.5604/01.3001.0010.7622
Received: 16/07/2018 1st Revision: 08/10/2018 Accepted: 05/1 1/2018
Author's declaration on the sources of funding of research presented in the scientific article or of the preparation of the scientific article: budget of university's scientific project
З. Варналий, д-р экон. наук, проф., О. Савилова, экономист
Киевский национальный университет имени Тараса Шевченко, Киев, Украина
РОЛЬ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ В ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ УКРАИНЫ
Исследованы управление государственным долгом как основной предпосылкой эффективного функционирования государства и роль долговой составляющей в системе финансовой безопасности государства. Проанализированы основные факторы, которые представляют угрозу стабильности и устойчивости финансовой системы. Предложена модель институционального обеспечения в Украине, указаны ее особенность и значение. Исследованы факторы, которые могут иметь позитивное и негативное влияние на экономику страны в результате роста государственного долга. Использован комплекс общенаучных и специальных методов исследования, в частности диалектический метод познания, методы анализа и синтеза, кроме того, использованы приемы группировки, классификации и графического отображения результатов исследования. Информационную базу исследования составляют нормативные и законодательные акты, регламентирующие финансовую безопасность государства, а вместе с тем и долговую безопасность; монографические работы и статьи отечественных и зарубежных экономистов в профессиональных экономических изданиях; материалы научно-практических конференций и семинаров по вопросам долговой безопасности.
Ключевые слова: государство, финансовая стабильность, управление долговой безопасностью, государственный долг, институциональное обеспечение.
ISSN 1728-2667
EKOHOMIKA. 6(201)/2018
Z. Varnalii, Doctor of Sceinces (Economics), Professor, O. Savilova, economist
Taras Shevchenko National University of Kyiv, Kyiv, Ukraine
THE ROLE OF PUBLIC DEBT MANAGEMENT IN FINANCIAL STABILITY OF UKRAINE
This article explores the public debt management as a basic precondition for the effective functioning of the state and the role of the debt component of the system of financial security. The analysis of recent researches and publications has revealed that, given the threatening tendencies in the growth of public debt, a number of theoretical and methodological issues that concern, in particular: the arrangement of tools for evaluating the debt component in the context of macro-financial security, remain unresolved to date; improvement of institutional support for debt sustainability management, etc. The insufficient solving of the above problems and the need to formulate a holistic view of managing debt sustainability in the conditions of fiscal imbalances caused the relevance of the study, its purpose, objectives and content. The main factors that threaten the stability and stability of the financial system are analyzed. The model of institutional support in Ukraine is proposed, its specificity and significance are indicated. The factors that may have a positive and negative impact on the country's economy due to the growth of public debt are investigated. It was found that the main tasks facing the government today in the issue of increasing the efficiency of debt policy are to develop effective constraints to prevent the government from carrying out aggressive and ill-considered debt policy, to legislatively fix the limits and optimal parameters of the debt burden, to clearly delineate the competence of the authorities authorities in the matter of public debt management, radical increase in the efficiency of borrowed funds, the search for ways to diversify the toolkit th borrowing and managing existing debt. The article used a set of general and specific research methods, including dialectical method of knowledge, analysis and synthesis, in addition, the techniques used clustering, classification and graphical display of results of research. Database of research are normative and legislative acts regulating the financial security of the state, and with it the debt security, monographs and articles of domestic and foreign economists in specialized economic publications, scientific conferences and seminars on the debt security.
Keywords: state, financial stability, debt security, public debt management, institutional provision.
References (in Latin): Translation / Transliteration / Transcription:
1. Antonov, M.S., 2017. Governance of Debt Consistency of the State. Sumy, Sumy state univ. P.282.
2. Antonov, M.S., 2015. Investigation of the influence of public debt on indicators of economic development of Ukraine. Bulletin of the Ukrainian Academy of Banking, 38 (1), pp.50-54.
3. Baranetska, O.V. & Ladyuk, O.D., 2017. Problems of Securing Debt Security of Ukraine. Effective economy, [online] 7. URL : <http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=5698> [Accessed 10th July 2018].
4. Baranovskyi, O.I., 2016. Investigation of theoretical principles of state debt security. Scientific Bulletin of Uzhgorod Univ. Series: Economics, [online] 1, pp.327-370. URL :<http://nbuv.gov.ua/UJRN/Nvuuec_2016_1(1)__55> [Accessed 10th July 2018].
5. Baranovsky, O.I., 2014. Financial security in Ukraine (assessment methodology and mechanisms of provision). Kyiv: Kyiv. nats trad.-ekon. Univ. P. 456.
6. Borinets, S.Y. & Mogilko, L.V., 2012. Models of organizational support for public debt management: world experience and perspectives for Ukraine. Banking, 4, pp.43-50.
7. Borovikova, M.O., 2013. Growth of the state debt in the post-crisis period and ways of its stabilization. Herald of the Taras Shevchenko National University of Kyiv. Economy, 149, pp.25-29.
8. Varnalii, Z.S., 2016. State budgeting in the system of financial security of Ukraine. Bulletin of the Khmelnytsky National. University. Economic sciences, 4 (Part 2), pp.43-47.
9. Varnalii, Z.S., 2017. Institutional threats to financial security of Ukraine and ways of their prevention. Economic Bulletin of the University, 34/1, pp.140-150.
10. Liutyi, I.O. (ed.), Zrazhevskaya, N.V. & Rozhko, O.D. (2008) State credit and debt policy of Ukraine. 2nd edition. Kyiv, Tsentr uchbovoi literatury.
11. Onisko, S.V. & Sinyavska, L. (2014) Debt security of the state as a component of its financial stability. Visnyk of Lviv National Agrarian University. Series: Economy of agroindustrial complex. [online] 21 (1), pp.3-8. URL : http://nbuv.gov.ua/UJRN/Vlnau_econ_2014_21(1)_3/ [Accessed 10th July 2018]. P.360.
12. Savilova O.V. State debt as a risk factor for financial security of the state / O.V. Savilova: Shevchenkivska spring: Economics, materials of the International Scientific and Practical Conference of Students, Postgraduates and Young Scientists / As general editors prof. A.I. Ignatyuk: - Kyiv, 2018.- Issue XVI. pp.90-91.
13. The Joint World Bank-IMF Factsheet, 2015. Debt Sustainability Framework for Low-Income Countries. [Online] URL : <https://www.imf.org/external/np/exr/facts/jdsf.htm> [Accessed 3rd July 2018].
14. Varnalii, Z. & Nikytenko, D., 2017. Competition in the system of ensuring investment security. International journal of new economics and social sciences. IJONESS, 6 (2), pp.44-56. URL : DOI: 10.5604/01.3001.0010.7622 [Accessed 1st July 2018].
Bulletin of Taras Shevchenko National University of Kyiv. Economics, 2018; 6(201): 11-19 УДК 65.011.56
JEL classification: C80, M21, M41
DOI: https://doi.org/10.17721/1728-2667.2018/201-6/2
I. Дepyн, канд. ero^ н8ук, а^ст. ORCID ID 0000-0002-8115-8701 КиГв^кий нацюнальний ymBepcMTeT iмeнi Tаpаcа Шeвчeнка, КиТв
TEXHI4HI TA ФУHKЦIOHAЛЬHI MOЖЛИВOСТI СИСТEMИ SAP BUSINESS ONE
HA ПIДПРИeMСTВAX yKPA'1'НИ
Досл/'джено технiчнi можливост/' системи SAP Business One та ïï використання на малих та середнх тдприемствах УкраУни. Зокрема, розглянуто автоматизацю всх бiзнес-процесiв та основних модулiв у цй система Визначено осно-внi технiчнi, функцiональнi та оргашзацшш переваги i недолки застосування програми sAp Business One для втчиз-няних суб'eктiв господарювання.
Ключовi слова: CRM-системи; ERP-системи; MRP-системи; SAP Business One; SAP HANA.
Постановка пpoблeми. В yмовах розвитку мiжнаро-дно'1' економки зростаe роль упровадження та застосування сучасних шформацшних технолопй y корпоративному управлшнк У зв'язку з цим збтьшуються й вимоги до таких шформацшних продук^в, зокрема: задово-лення операцшних потреб управлшня, пщвищення Ух ко-мушкацшних функцш, розширення техычних характеристик програм тощо.
Для вл"чизняних пщприемств у сучасних умовах пос-тало завдання також розв'язання проблем зi змшою ш-формацшних продукпв для ведення бухгалтерського об-лку та управлшня пщприемством, вщповщно до Указу Президента УкраТни № 133/2017 вщ 28 кв^ня 2017 р. "Про застосування персональних спе^альних економiч-них та шших обмежувальних заходiв (санкцш)". Згщно iз цим Указом було накладено санкцп на найбтьш популя-рних росшських розробнигав програмного забезпечення для ведення бiзнесу (1С, Парус, Галактика тощо).
© Дepyн I., 2018
