CC BY
33
-Economy and Business-
7
РОЛЬ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РАСШИРЕНИИ ТРАНСНАЦИОНАЛЬНОГО БИЗНЕСА
М.А. Аллахвердиева, докторант
Азербайджанский государственный экономический университет (Азербайджан, г. Баку)
Аннотация. Транснациональный бизнес в условиях усиления интеграционных процессов способствовал резкому движению капитала, объективными причинами которыми являются: движение капитала из одной страны в другую страну, связанное с разной его производительностью; существование таможенных и торговых барьеров, которые ограничивают ввоз или вывоз товаров как на внешний, так и на внутренний рынок; диверсификация производства товаров и услуг; увеличение спроса на капитал, вызванное ростом экспорта товаров; неравномерное соотношение спроса и предложения на капитал; социально-экономическое положение в стране и благоприятная инвестиционная атмосфера; избыточный капитал в развитых странах в сравнении с развивающимися странами.
Ключевые слова: транснациональный бизнес, инвестиции, прямые иностранные инвестиции, таможенные барьеры, поток капитала.
Отток капитала может осуществляться в денежной или товарной форме. В современных условиях преимущественное развитие получает вывоз капитала в денежной форме. Сущность ее заключается в изъятии части капитала из процесса национального оборота в одной стране и включения в процесс оборота в других странах. При этом за рубеж переносится не акт реализации прибыли, а процесс ее создания. Отток капитала в денежной форме может осуществляться в виде предпринимательского и ссудного капитала [1].
Основу международного движения капитала составляют инвестиции, которые в экономической литературе трактуются по-разному. Так, например, Э.А. Кузнецов [2] считает, что инвестиции - это наука о состоянии и управлении реальными проектами и инструментами финансового рынка, изучающая свойства движения материальных средств, вкладываемых в объекты различных видов деятельности человека, в результате которых создается доход и достигаются другие эффекты.
Реальные инвестиции - это вложение средств в реальные активы как материальные, так и нематериальные. Реальные инвестиции формирует основной и оборотный капитал предприятия. Материальные активы представляют собой средства, воплощенные в новых производственных
зданиях и сооружениях, машинах, комплектующих изделия, готовой продукции. Нематериальные активы - это стоимости лицензий, патентов, товарных знаков, затрат на рекламу, на подготовку кадров.
Под финансовыми инвестициями понимают вложения средств в различные финансовые активы (инструменты). К финансовым инструментам относят, например, акции, облигации, производные ценные бумаги, сберегательные счета и депозиты, депозитные и сберегательные сертификаты, краткосрочные векселя.
Особенность мнения Б.Т. Кузнецова заключаются в том, что инвестиционный процесс рассматривается в тесной взаимосвязи с инновационной деятельностью. Отмечается, что инновационный процесс -это процесс создания инноваций, их реализации, и получения инновационного продукта, его продвижения на рынок и получения прибыли. Под инновационным продуктом здесь и далее будем понимать товары, услуги и технологии, создаваемые в результате инновационного процесса.
Инновации должны обладать рядом свойств. Во-первых, инновация является результатом новой творческой идеи, полученной на основе прошлых или настоящих результатов научной деятельности людей. Во-вторых, творческая идея, обладающая новизной, должна обладать свойством
Journal of Economy and Business, vol.8
8
-Economy and Business-
производственной реализуемости на основе современной науки, техники, технологии и наличия необходимых ресурсов. В-третьих, инновация связана с изменениями в деятельности коллектива или одного человека, а также с изменением характеристик существующих товаров, услуг и технологий или с получением новых товаров, услуг и технологий. В-четвертых, новые товары, услуги и технологии должны обладать свойством коммерческой реализуемости, то есть должны продаваться и покупаться на рынке.
Для инновационной экономики характерны некоторые признаки и показатели. Прежде всего, это доля инновационных предприятий и инновационной продукции. Инновационная экономика предполагает избыток знаний, идей, разработок, патентов, компаний, предпринимателей, элементов инфраструктуры. Этот избыток инициируется вне зависимости от того, будет ли он когда-либо доведен до потребителя. Для разработчиков нововведений созданы в избытке центры коллективного пользования научным оборудованием, технопарки, внедрены методы льготного финансирования и налоговые послабления.
Несколько иное определение предполагается Н.И. Лахметниной [3, с. 8-9], которая под инвестициями понимает вложение капитала во всех формах в различные объекты с целью получения дохода и достижения иного полезного эффекта.
Экономическая природа категории «инвестиции» состоит в опосредовании отношений, возникающих между участниками инвестиционного процесса по поводу
формирования и использования инвестиционных ресурсов в целях расширения и совершенствования производства.
Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важных функций, без которых невозможно развитие экономики. Они предопределяют рост экономики, повышают ее производственный потенциал. На макроуровне инвестиции являются основой для осуществления политики расширенного воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции, структурной перестройки экономики и сбалансированного развития всех ее отраслей, создания необходимой сырьевой базы промышленности, развития социальной сферы, решения проблем обороноспособности страны и ее безопасности, проблем безработицы и охраны окружающей среды и т.д.
Важную роль играют инвестиции и на микроуровне. Они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта. Без инвестиций невозможны обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемых услуг.
Далее отмечает, что для ведения инвестиционной деятельности как на макро-, так и на микроуровне, необходимо иметь детальное представление о существующих видах и типах инвестиций. Все инвестиции можно классифицировать по различным признакам (табл. 1).
Таблица 1. I классификационный подход к инвестициям
Свойства Типы
Конкретное предприятие Реальные, фактические
Денежные
Участие инвестора в инвестиционном процессе Прямые
Косвенные
Длительный
Этапы инвестирования Средний
Текущий
Частные
Виды собственности Г осударственные
Иностранные
Совместные
Journal of Economy and Business, vol.8
-Economy and Business-
9
С.А. Сироткин и Н.Р. Кальчивская считают [4, с. 8-9], что инвестиции - это денежные средства, банковские вклады, акции, облигации и другие ценные бумаги, оборудование, технологии, любое другое движимое и недвижимое имущество или имущественные права, авторские права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения положительного экономического эффекта.
Возможны случаи, когда целью инвестиционных проектов социального характера является получение не только экономического эффекта, но социального, экологического и (или) другого.
К инвестициям относятся не любые вложения средств, а только те, что приводят к приросту капитала (собственных средств), что обусловлено получением чистой прибыли. Вложения, которые не приводят к увеличению капитала, называются потребительскими инвестициями.
Прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору: альтернативную доходность (доходность альтернативных вложений инвестиционных средств); потери, связанные с наступ-
лением рисковых событии; потери в результате обесценивания денег вследствие инфляции.
По их мнению, для целей систематизации, анализа и планирования инвестиции могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам, что дает возможность глубже понять сущность инвестиций. Наиболее распространенной является следующая классификация инвестиций (рис. 1).
По нашему мнению, для исследований транснациональных корпораций наиболее приемлемым можно считать следующие общие определения: «инвестиция» означает долгосрочное вложение капитала, денежных средств в какие-либо предприятия, организации, долгосрочные проекты и т. д. с целью извлечения прибыли.
Однако, для ТНК обычно применяется понятие «иностранные инвестиции» (ИИ). Единого определения иностранных инвестиций не существует. Считается, что наиболее правильными с юридической точки зрения являются те определения ИИ, которые содержатся в двухсторонних международных соглашениях о взаимной защите капиталовложений.
Journal of Economy and Business, vol.8
10
-Economy and Business-
Определение иностранных инвестиций сводится к следующему - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые инвесторы одной из стран участниц соглашения вкладывают па территорию другой страны участницы в соответствии с законодательством последней.
В правом полюсе дается примерный, а не исчерпывающий перечень видов ИИ, поскольку понятия инвестиции охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны.
В мировой практике наиболее безупречным с правовой точки зрения считается определение иностранных инвестиций, которое содержится в текстах двухсторонних договоров по защите иностранных инвестиций Швейцарии с другими странами, так как оно содержит наиболее полный перечень объектов, которые могут быть отнесены к категории иностранных инвестиций.
В таких договорах иностранные инвестиции могут характеризоваться как виды активов, в частности, хотя и не исключительно: движимая и недвижимая собственность, также как и другие вещные права такие как, закладные, право удержания имущества до уплаты долга, залога, исходные права; акции и другие виды долей в компании; права на денежное исполнение, либо другие права, имеющие экономическую ценность; авторские права, права на промышленную собственность, ноу-хау, торговые наименования, гудвилл; промышленные концессии по публичному праву, включая концессии на поиск и разработку полезных ископаемых (соглашение между Швейцарией и Россией).
В ряде случаев, в категорию инвестиции некоторые соглашения включают контрактные права, т.е. права, вытекающие из соглашений: право проведения изыскательских работ, право на разработку или добычу полезных ископаемых. Поэтому в конечном итоге вопрос о том, что относится к имущественным ценностям, определяется законодательством страны, на территории которой осуществляется капиталовложение.
Иностранные инвестиции играют существенную роль в интеграции любого государства в мировое хозяйство. Как справедливо отмечает Е.О. Крестовская данная роль включает следующие аспекты [8]:
1. Иностранное инвестирование является важнейшей формой международных экономических отношений для современного мирового хозяйства. Посредством привлечения иностранного капитала большинство государств решает проблемы, связанные с индустриализацией, увеличением наукоемкое производства и занятости населения. На основе иностранных капиталовложений во многих развивающихся странах проводится стратегия импортозамещения и экспортной ориентации производства.
2. Государственную конкурентоспособность можно рассматривать как способность страны защищать свои национальные экономические интересы в условиях глубокой международной взаимозависимости. При оценке национальной конкурентоспособности, определенной таким образом, должны учитываться не только показатели производительности труда и экспортные квоты, но и показатели, характеризующие благосостояние населения данной страны, поэтому подобная трактовка понятия национальной конкурентоспособности представляется оптимальной для разработки общей стратегии экономических реформ и, в частности, стратегии привлечения иностранных инвестиций. Более того, такой подход позволяет заметить, что решение проблем краткосрочного плана, связанных с инфляцией или дефицитом бюджета, не остановит упадок национальной конкурентоспособности. Выявление долгосрочных тенденций, характеризующих общее направление развития международной экономики, и стремление приспособить экономику страны к этим тенденциям могут оказаться более важным и в процессе интеграции в мировое хозяйство. При этом необходимо отметить, что успех новых индустриальных стран основан именно на выявлении долгосрочных тенденций развития международной экономики и одновременном
Journal of Economy and Business, vol.8
-Economy and Business-
11
стремлении извлечь максимальную пользу из особого сочетания внутриэкономических, социальных и политических условий.
3. Поэтапная либерализация, нацеленная на укрепление национальной конкурентоспособности, выявление существующих и поиск новых конкурентных преимуществ (в отношении иностранных инвестиций этот вариант означает проведение политики, ограничивающей передачу в руки иностранных инвесторов наиболее конкурентоспособных предприятий и отраслей промышленности и в тоже время активизирующей приток иностранных инвестиций в целях осуществления структурных преобразований; иначе говоря, необходима разработка гибкой и сбалансированной стратегии привлечения иностранных инвестиций в приоритетные отрасли народного хозяйства).
4. Переход на рыночные отношения еще не является достаточным условием для вовлечения иностранного капитала в национальную производственную систему. В связи с этим некоторые исследователи классифицируют иностранные инвестиции в зависимости от их влияния на темпы роста национальной экономики. В частности, предлагается деление иностранных капиталовложений на анклавные и интегральные. Анклавные инвестиции основаны на сочетании благоприятных условий в стране, принимающей капитал: относительно дешевых трудовых ресурсов и полезных ископаемых, а также выгодном географическом положении региона. Такие капиталовложения обеспечивают национальной экономике лишь незначительный прирост добавленной стоимости и не становятся частью национального промышленного комплекса. Интегральные инвестиции, напротив, обеспечивают значительный прирост добавленной стоимости. Инвестор, осуществляющий интегральные капиталовложения, связывает прибыль будущих периодов с ростом эффективности национальной экономики в целом, а также с ростом благосостояния принимающей страны. Типичные примеры интегральных капиталовложений - инве-
стиции в транспортный сектор, телекоммуникации и другие средства связи.
5. Кроме обобщенных или совокупных мер по улучшению инвестиционного климата, следует разработать механизм стимулирования интегральных инвестиций. Кроме того, поскольку приток иностранных финансовых ресурсов ограничен, необходимо обеспечить их привлечение в отрасли, наиболее важные с точки зрения перспектив роста и развития национальной экономики [7].
Далее рассмотрим ряд особенностей прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в транснациональных корпораций (ТНК) [1]. Хорошо известно, что транснациональные корпорации классифицируются на глобальные и региональные. Последние ограничивают свою зарубежную экспансию одним-двумя регионами, где для них существуют более комфортные условия ведения бизнеса из-за территориальной близости, отсутствия языковых барьеров, этнокультурной однородности, сходства институциональной среды и т.д. Наиболее распространены те региональные ТНК, чьи ПИИ ограничиваются территорией одной региональной интеграционной группировки, например, ЕС. К региональным ТНК относят и крупные фирмы на ранних этапах интернационализации.
На практике транснациональные корпорации интернационализируют свой бизнес поэтапно - закрепившись на отечественных рынках, они затем начинают внешнеторговую деятельность, которая со временем дополняется осуществлением ПИИ, географию которых они расширяют также постепенно. Но в последнее время, особенно в современных отраслях сферы услуг, все больше появляется компаний, становящихся транснациональными «с рождения». Это объясняется тем, что опыт внешнеэкономической деятельности приобретает не компания, а представляющие ее люди (владельцы, наемные руководители) и в условиях глобализации новые компании нередко основывают специалисты, которые уже получил такой опыт в других ТНК.
Journal of Economy and Business, vol.8
12
-Economy and Business-
Кроме того, существует классификация по национальной принадлежности ТНК, но она нередко встречается с трудностями. Примером могут быть многонациональные фирмы, которые образуются путем полного слияния национальных компаний. Кроме того, некоторые ТНК переходят в собственность иностранных инвесторов, в том числе портфельных.
Стратегия и структура ТНК. Основными мотивами прямого инвестирования за рубежом для ТНК являются: расширение (захват, удержание) внешних рынков сбыта; повышение, путем создания зарубежных филиалов, эффективности производства товаров и услуг (через снижение издержек, прежде всего трудовых и налоговых); обеспечение доступа к иностранному ресурсам (сырью, квалифицированным специалистам, инфраструктуре); прибавление принципиально новых для фирмы активов.
Обычно, вышеприведенные мотивы взаимосвязи между собой могут существовать и более специфические мотивы ПИИ. Например, предприниматели из менее развитых стран часто с помощью зарубежных активов страхуются от потерь, при возможной конфискации их бизнеса на родине, как это и происходит со многими российскими ПИИ. Еще один вариант - повышение переговорной силы компании, поскольку лоббистские возможности ТНК обычно больше тех, которыми обладают национальные компании из-за возможности первых географически маневрировать своими активами [1].
В целом же прямые иностранные инвестиции функционируют в системе международного финансового рынка.
По мнению В.Ф. Максимова и А.А. Вершинина [6, с. 7-9] воздействие глобализации на международные финансовые рынки проявляется во многом, в частности: доля финансового сектора значительно выше удельного веса сектора реальных активов в ВВП; объемы финансовых потоков и операций на финансовых рынках превышают объемы операций в нефинансовом секторе; доходы от операций на финансовых рынках занимают зна-
чительное место в структуре доходов корпораций в развитых странах; динамично развивается международное кредитование в форме синдицированных сделок, в которых участвуют несколько стран; рождаются новые финансовые инструменты, отвечающие возрастающим требованиям инвесторов на международном уровне; увеличиваются объемы эмиссии ценных бумаг, размещаемых на зарубежных рынках; претерпевают изменения функции международных финансовых организаций в связи с адаптацией их регулирующей, деятельности к условиям возрастающей взаимозависимости стран.
К причинам усиления глобализации рынков капитала можно отнести: мощность капитала; либерализацию международных экономических отношений; широкое внедрение новейших коммуникационных и телекоммуникационных технологий.
В настоящее время международные финансовые организации агентства, крупные банки создают мощные информационные структуры, которые способствуют ускорению перелива капитала, усилению взаимосвязи финансовых, товарных инвестиционных, ресурсных рынков.
В целом можно отметить, что МФР это система рыночных отношений, обеспечивающая аккумулирование и перераспределение мировых финансовых потоков. В организационном плане - это совокупность национальных рынков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, банков, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков в сфере международных экономических отношений.
Основные функции МФР заключаются в: мобилизации и перераспределении аккумулированного капитала между национальными экономиками, странами, регионами, корпорациями; формировании рыночной цены на отдельные финансовые инструменты под воздействием спроса и предложения; снижении издержек финансовых операций; ускорении концентрации и централизации капитала (образование крупных финансовых холдингов), что особенно ярко проявляется в слияниях и по-
Journal of Economy and Business, vol.8
-Economy and Business-
13
глощениях коммерческих и инвестиционных банков, а также бирж [5].
Финансовый рынок Азербайджана является составной частью мирового финансового рынка. Следует отметить, что финансовый рынок республики за последние годы значительно расширился. Только за период с 2005 по 2013 гг. денежные агрегаты страны увеличились с 1841,8 млн. манат до 19289,4 млн. манат, в том числе денежные агрегаты М2 - с 796,7 млн. манат до 16434,8 млн. манат. Денежные агрегаты М1 возросли с 747,8 млн. манат до 12736,9 млн. манат, в том числе наличные деньги внебанковской системы - с 577,8 млн. манат до 10458,7 млн. манат, а эмиссия денег - с 67,9 млн. манат до 1255,6 млн. манат.
Значительно увеличилось кредитование в экономику республики. За исследуемый период объем кредитования в экономику страны возрос с 1440,9 млн. манат до
15422.9 млн. манат, в том числе краткосрочные - с 913,2 млн. манат до 3335,4 млн. манат, долгосрочное - с 527,7 млн. манат до 12087,5 млн. манат. Особенно значимо то, что доля долгосрочных кредитов возросла с 36,6% до 78,4%
Значительное улучшение наблюдается в инвестиционной деятельности республики. За 2005-2013 гг. инвестиции, вложенные в экономику страны увеличились с 6733,4 млн. манат до 21974,2 млн. манат, в том числе иностранные - с 4628,5 млн. манат до 8269,3 млн. манат, внутренние - с
2104.9 млн. манат до 17469,6 млн. манат (табл. 2).
Таблица 2. Инвестиции в экономику [7, с. 403-404]
2005 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г.
Инвестиции из всех источников (с учетом иностранных инвестиций)
Млн. манат 6733,4 14118,9 17048,8 20250,7 21974,2
Млн. доллар 7118,5 17591,5 21588,9 25777,3 28010,5
Иностранным инвестиции
Млн. манат 4628,5 6619,7 6849,8 8102,7 8269,3
Млн. доллар 4893,2 8247,8 8673,9 10314,0 10540,9
Внутренние инвестиции
Млн. манат 2104,9 7499,2 10199,0 12148,0 13704,9
Млн. доллар 2225,3 9343,7 12915,0 15463,3 17469,6
Естественно, в транснациональном бизнесе значимое место занимают иностранные инвестиции. В целом, как было отмечено иностранные инвестиции за период с 2005 по 2013 гг. возросли с 4893,2 млн. долл. США до 10540,9 млн. долл. США, в том числе финансовые кредиты - с 698,4 млн. долл. США до 2655,8 млн. долл. США, в нефтяную промышленность - с
3799,9 млн.долл.США до 4935,2 млн. долл. США, нефтяные бонусы - с 1,0 млн. долл. США до 2,4 млн. долл. США, по совместным и зарубежным фирмам - с 230,5 млн. долл. США до 1041,0 млн. долл. США [8].
Среди зарубежных стран, по данным на 2013 г., наиболее активными инвесторами выступали Турция, Нидерланды, США, Германия, Россия, Великобритания, Объединенные Арабские Эмираты и др.
Приведенные данные свидетельствуют о том, что прямые иностранные инвестиции Азербайджана в мировой системе имеют свое определенное место и развиваются весьма успешно.
Таким образом, можно сделать вывод, что инвестиционный процессы, основанные на базе прямых иностранных инвестиций Азербайджанской Республики, успешно развивается и расширяется как внутри страны, так и за ее пределами. Все это привело к тому, что республика занимает свое место в мировых инвестиционных процессах, а расширение прямых иностранных инвестиций способствуют развитию транснациональных корпораций Азербайджана.
Journal of Economy and Business, vol.8
14
-Economy and Business-
Библиографический список
1. www.userdocs.ru/ekonomika/19007/
2. Кузнецов Э.А., Волошина В.В. Транснациональные корпорации. Экономика и менеджмент. Киев: Освита Украины. 2008, - 320 с.
3. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия. М. 2010.
4. Сироткин С.А., Кельчевская Н.Р. Экономическая оценка инвестиционных проектов. М.: 2010.
5. www.mires.ru
6. Максимова В.Ф., Вершинина А.А. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты. М.: КНОРУС. 2012, - 421 с.
7. Крестовская Е. О роли иностранных инвестиций в мировое хозяйство. www.mir.spbu.ru
8. Статистический ежегодник Азербайджана. SSCAR. Баку: 2014 года.
ROLE OF FOREIGN INVESTMENTS IN EXPANSION OF TRANSNATIONAL
BUSINESS
MA Allakhverdiyeva, postgraduate Azerbaijan state economic university (Azerbaijan, Baku)
Abstract. Transnational business in the conditions of strengthening of integration proktsesks promoted the sharp movement of the capital, objective prichikna which are: the movement of the capital from one country to other country connected with its different productivity; existence the tamokzhenknykh and trade barriers which limit import or export of goods on external, and on domestic market; diversification ofproduction of goods and services; the increase in demandfor the capital caused by export growth of goods; an uneven ratio of supply and demand on the capital; steel economic and social situation of the country and favorable investment atmosphere; the excess capital in the developed countries in comparison with developing countries.
Keywords: transnational business, investments, direct foreign investments, customs barriers, capital stream
Journal of Economy and Business, vol.8
