CC BY
103
К.И. Сафонова,
кандидат экономических наук, и. о. профессора кафедры экономики и управления на предприятии ДВГАЭУ
РИСКИ ПРЕДПРИЯТИЯ И НЕКОТОРЫЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ИМИ
Статья посвящена проблеме управления рисками предприятий, влиянию их на принимаемые управленческие решения. Рассматриваются сущность, классификация, система оценки рисков, правила и элементы риск-менеджмента, классификация факторов риска.
В условиях планово-распределительной системы хозяйствования государство брало на себя подавляющее большинство управленческих функций. Экономическая деятельность считалась практически безрисковой. С переходом к рыночной экономике предприятия наряду с приобретенными свободами выбора видов деятельности, найма работников, распоряжения прибылью приняли на себя готовность к рискам, в том числе рискам принятия решений.
Риск - неотъемлемая черта предпринимательства. Руководители, избегающие всякого рода риски, могут обречь предприятие на застой. Готовность к риску - устойчивая характеристика предпринимателя, связанная с его активностью, предрасположенностью к новациям, повышенной интуицией и ответственностью. В условиях рынка рискует тот, кто не рискует. Родоначальники теории предпринимательства Г. Кантильон, И. Тюнен, Ф. Найт источником предпринимательского дохода считали реализацию в процессе воспроизводства способности предпринимателя к обоснованному риску. По определению В. Даля, риск - это, с одной стороны, опасность чего-либо, с другой -действие на удачу, требующее смелости, решительности, предприимчивости в надежде на счастливый исход. В словаре Вебстера риск определен как опасность, возможность убытия или ущерба. На наш взгляд, если бы риск означал только неуверенность в положительном результате, неблагоприятные экономические последствия хозяйствования в неопределенных условиях, то вряд ли большинство руководителей были бы готовы к нему и расценивали его как фактор коммерческой, экономической эффективности работы.
Предприниматель ежедневно принимает множество решений, и большинство из них направлено на ожидание удачи, счастливого исхода, но всегда существует опасность ошибочного решения, т.е. неверного вклада в достижение цели, обусловленного этим решением.
Таким образом, возникают два последствия риска: вероятность (угроза) потери предприятием части своих ресурсов; возможность извлечения значительной выгоды (дохода).
В большой степени последствия риска зависят от психологического темперамента и способности предпринимателя творчески использовать элемент неопределенности. Вся история человечества - это борьба с «неопределенностью»: неполнотой и неточностью информации об условиях реализации принимаемых решений. Чрезвычайно мала вероятность точно определить реальные затраты и полученные результаты в любом предпринимательском проекте. Неопределенность возникает в силу ряда причин: незнания, случайности, противодействия.
Незнание - это неполнота наших знаний об окружающем мире.
Случайность - будущее событие, способное быть разным в одинаковых условиях (выход из строя оборудования, изменение спроса на товары, срыв поставки продукции и т.п.).
Противодействие начинаниям фирмы может выступать в следующих формах: конфликт между заказчиком и подрядчиком, трудовой конфликт, нарушение договорных обязательств с поставщиками и т. д. Предприниматель должен предугадать причину неопределенности и найти пути решения по преодолению случайностей, противодействий; научиться эффективно управлять ими. Пока же, к сожалению, большинство российских предпринимателей в управлении предприятием опирается на интуицию, чей-то авторитет, прошлый опыт, игнорируя существующие методы оценки и учета рисков. При прочих равных условиях большего успеха добивается предприниматель, обладающий рисковой эвристикой - совокупностью логических приемов и методических правил теоретического исследования и отыскивания истины в установлении причин, размера, характера рисков и их последствий.
Такой анализ позволял бы предпринимателям быстрее адаптироваться к рискам, нейтрализовать возможные негативные результаты и максимально использовать шансы на получение высокого дохода. Более того, менеджерам необходимо оценивать исход от инновационной деятельности, приспособления к природным силам. Для результативной работы предприятие должно использовать систему управления рисками -риск-менеджмент (рис. 1).
Начальный элемент риск-менеджмента - определение целей рисковых вложений. Если риск вложения средств во имя данной цели оправдан, то осуществляется переход к следующему этапу: сбору информации о хозяйственной ситуации и ее анализу. На этой основе выявляется степень риска и вероятность наступления событий, способных повлиять на ожидаемый результат от вложения инвестиций. Определенная потеря ожидаемого результата не должна в значительной степени снизить прибыль. Если размеры снижения финансового результата под влиянием рисков приемлемы, то следующим этапом риск-менеджмента является выбор стратегии управления рисками, при этом учитывается психологическое восприятие рисковых решений: агрессивность, нерешительность, сомнение и т.д.
Итоговый этап управления рисками - разработка программы снижения риска, организация и контроль за ее выполнением. Пра-
вильность и эффективность принятого рискового решения можно оценить, проанализировав результаты этого решения. Выводы, сделанные по итогам данного анализа, будут положены в основу решения о новом рисковом вложении, определения его цели и т.д. Оценивая пределы допустимого риска, менеджеры должны учитывать базовые правила риска:
1. Нельзя рисковать больше, чем позволяет собственный капитал.
2. Нельзя рисковать многим ради малого.
3. Надо думать о последствиях риска.
4. Положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнений.
5. При наличии сомнений принимаются отрицательные решения.
6. Нельзя думать, что есть лишь одно решение, возможно, есть и другие.
Первое правило очевидно: лишившись собственного капитала, фирма просто не сможет существовать. Второе вытекает из первого, ибо, если рисковать многим ради малого, можно легко зайти за пределы, которые позволяет собственный капитал. Третье вытекает из первых двух: чтобы их соблюдать, необходимо обдумать последствия риска. Четвертое правило еще раз призывает все тщательно обдумать, не принимать решений, последствия, а иногда и смысл которых не всегда очевидны. Пятое напрямую следует из четвертого. Наконец, последнее правило обозревает все предыдущие, призывая к поиску альтернативных решений, возможно, лучших, чем сначала пришедшие в голову. Если же таковых нет, нужно рассчитывать на худшее, т. е. действовать по пятому правилу.
Риск-менеджмент обязательно должен учитывать психологические особенности человека при принятии рисковых решений: агрессивность, нерешительность, сомнения т.д.
Основным критерием в принятии рискового решения является оценка характера риска по степени его допустимости: минимальным считается риск от 0 до 25% потери расчетной прибыли, соответственно средним (повышенным) - от 25 до 50%, недопустимым - 75-100%.
Недопустимый риск грозит предприятию уменьшением собственных средств. Как правило, возникновение такой ситуации связано с работой в агрессивной внешней среде, с действием комплекса как внешних, так и внутренних факторов, содержащих больше угроз, чем возможностей для конкретной сферы деятельности.
Внутренние факторы подразделяются на объективные и субъективные. Субъективные факторы руководство предприятия может устранить или в значительной степени снизить при своевременном выявлении их отрицательного воздействия на качество предпринимательской деятельности. Сложнее избежать влияния внешних факторов, не связанных с конкретным предприятием, отражающих изменение внешней среды. Наибольшую рисковую ситуацию создают факторы прямого действия (рис. 2).
Определение целей рисковых вложений капитала и риска
Анализ информации о хозяйственной ситуации
Выявление степени риска
Определение вероятности наступления события
Анализ и оценка результатов выбранного рискового решения
Контроль за выполнением намеченной программы
Организация выполнения намеченной про-граммы
Рис. 1. Элементы риск-менеджмента
Рис. 2. Классификация факторов рисков
Влияние факторов на различные виды рисков неоднозначно. Одни риски являются проявлением внешних факторов (систематические риски), другие носят субъективный характер и зависят от качества внутрифирменного управления (несистематические). Чтобы определить взаимосвязь между рисками и факторами, их вызывающими, необходимо иметь четкое представление о классификации рисков, их классификационных признаках, так как для управления рисками конкретного предприятия нельзя пользоваться обобщенным понятием «предпринимательский риск». Однако в экономической литературе разные исследователи проблемы рисков [1, 2, 7] вводят свои классификационные признаки. Более приемлемой, на наш взгляд, является классификация, предложенная П. Половинкиным и А. Зозуля ком [7] (рис. 3).
Внутренний риск - риск управленческий, обусловленный специализацией предприятия, особенностями внутрифирменного управления, его достоинствами и недостатками. Внешний же обусловлен неожиданными изменениями во внешней среде (см. рис. 2).
Риски, возникающие на этапе принятия решений, обусловлены ошибками в применении методов определения уровня риска из-за недостаточной или некачественной информации. Риски на этапе реализации уже принятых решений порождаются или ошибками в реализации, или
неожиданными изменениями условий. Локальный риск - риск в масштабах одной фирмы. Отраслевой связан со спецификой отрасли; региональный охватывает предпринимательство на уровне территорий субъектов Российской Федерации, экономических районов России; страновой связан с предпринимательством на уровне макроэкономики; международный - с изменениями в конъюнктуре мирового рынка, взаимоотношениями между странами. Страхуемый риск поддается количественному определению, страхованию организациями, принимающими на себя риск страхователей; нестрахуемый нельзя количественно определить (он либо совершенно непредвиденный, либо слишком масштабный, и никто не готов принять его на себя). На наш взгляд, в данной классификации требуется большая детализация рисков, возникающих при принятии решений. Рудольф Федерман (Гамбург) предлагает классификацию этой группы рисков, связанную с качеством управления предприятием (рис. 4).
Приведенная классификация страховых рисков относится к числу рисков при принятии решения. Каким бы ни был риск, его необходимо измерить. Подходы к его оценке будут зависеть от характера риска, но в любом случае содержать два основных элемента (рис. 5).
Качественная оценка предполагает определение возможных видов рисков и факторов, влияющих на их уровень. Но она часто неконкретна. Количественная оценка сводится к определению цифрового значения размера риска на основе использования методов математической статистики.
Зарубежная экономика выделяет портфельную теорию оценки риска, частью которой является модель увязки систематического риска и доходности ценных бумаг (модель оценки капитальных активов). Основу этого метода составляет бета-анализ (анализ колебания цен на ценные бумаги), р - показатель систематического риска, показывающий неустойчивость доходов по данному виду ценных бумаг относительно доходов по «среднему», хорошо диверсифицированному портфелю ценных бумаг. Бета-анализ позволяет оценить, какой должна быть доходность рисковой акции (Яо) в зависимости от доходности среднерыночной (Ят), сложившейся на фондовом рынке, и доходности для безрискового значения (Яг). Разность между (Ят - Я^ - рисковая премия. В качестве (Я^ можно принять минимальную ставку доходности Центробанка РФ по государственным долговым обязательствам в надежде, что в будущем государство будет верно своим обязательствам. На основе прогнозных индексов Московской центральной фондовой биржи определяется Ят. Ожидаемая норма доходности инвестиций рассчитывается по формуле Яо = Яг + -Ят)-
Для оценки акций конкретных компаний дополнительно вводятся поправочные элементы: риск малых компаний (Б0, риск открытой компании (82), страновой риск (С). Расчетная формула дохода от инвестиций в конкретную компанию принимает следующий вид:
Яо = Яг + р(Яг - Ят) + 81 + 82 + 0.
Рис.3. Классификация рисков по П. Половинкину и А. Зозуляку
чо
РИСКИ ПРИ ПРИНЯТИИ РЕШЕНИЙ
По виду ошибок По месту возникновения По объектам риска По калькулируемое™ риска По возможности страхования
- риск рентабельности - риск в доходах - риск в затратах - риск в обороте - экзогенные - эндогенные - общий риск - специальный риск При вступлении в действие факторов: - сырьевой риск риск по оборудованию, энергии, персоналу, капиталу При изготовлении продукции: - риск, поддающийся калькуляции (специальные единичные риски) - риск некалькулируемый (общий риск предпринимателей, изымаемый из прибыли) - страхуемый риск (возмещение риска за счет оплаты страхования) - нестрахуемый риск
- риск в производстве (в способах, в
- риск в лик- браке)
видности - риск в исследованиях и разработке
- риск при хранении При оценке продукции:
- риск при сбыте
- риск в ценах риск в продукции риск в гарантиях
- риск в оплате
Рис. 4. Классификация рисков при принятии решений, предлагаемая Р. Федерманом (Гамбург)
Оценка риска
Оценка степени рискован ности
Модель кумулятивного построения
Через ООЬ и выручку от реализации
Рис. 5. Система оценки рисков
Для оценки несистематических рисков, включающих предпринимательский (деловой) и финансовый, используются показатели силы действия операционного и финансового рычагов - левереджей. Левередж -это фактор, влияющий на размер прибыли до и после налогообложения и выплаты процентов по обязательствам на размер дохода в целом. Неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию, сырье и электроэнергию не позволяет предприятиям уложиться в нормативную себестоимость и иметь сумму покрытия, необходимую для возмещения постоянных затрат (РС). Чем выше удельный вес этих затрат в общей сумме себестоимости, тем выше степень операционного риска. Для расчета операционного ле-вереджа (процента изменения прибыли от производственной деятельности, обусловленного процентом изменения продаж) используется формула
к в(Р-УС)
опер, рычага __ УС) — РС '
где С - объем продаж;
Р - средняя цена;
УС - переменные издержки на единицу продукции;
РС - постоянные затраты.
При привлечении предприятием кредитных ресурсов оно обязано учитывать и действие финансового левереджа, которое оказывает влияние на чистый результат его деятельности. Степень этого риска определяется по формуле
ПРТ _ 0(Р-УС)-РС
С(Р-УС)-
где I - сумма выплаченных процентов и налогов. Оценкой степени риска управление рисками не завершается. Оно предполагает поиск средств преодоления риска или применения приемов снижения его степени (рис. 6).
чо оо
Улучшение ин-формации Улучшенное приобретение информации Улучшенная переработка информации_
Улучшенное накопление информации_
Улучшение связей
Гибкость Эластичность
Корректировка плана
Альтернативное планирование
Уменьшение риска
Уменьшение оши-бочного поведения Осознание риска
Стимулирование
Персональный отбор
Передача знаний
Уполномоченный по обеспечению
Элементы управления рисками
Техническое обеспечение Системы обеспечения
Сокращение систем
Указатели ошибок
Быстрое отключение_
Содержание в исправности
Преодоление риска
Оправдание риска
Ограничение риска (крутизны вреда)
Компенсация риска (выравнивание вреда)
Предвидение риска (самокомпенсация)
Диверсификация
Хеджирование Лимитирование
Передача риска Перекатывание риска
Обеспечение
Страхование
Рис. 6. Приемы разрешения и снижения степени риска
В подсистеме «уменьшения риска» важным элементом является формирование технических инструментов, включающих создание системы охраны труда от несчастных случаев, пожарной безопасности, безопасности растрат, защиты окружающей среды, надежности продукции; сокращение систем, работающих на пределе надежности и имеющих параллельные элементы с другими системами; введение указателей ошибок - системы тревожной сигнализации перед появлением неисправности; содержание в исправности всех видов техники при помощи технического обслуживания, своевременную замену неисправных частей.
В подсистеме преодоления риска большую роль играет ограничение риска и величины ущерба от него. Оно подразделяется на предметное (выбор правовой формы, встречной сделки, оговорки о собственности и др.), количественное (незначительный размер наличности в кассе), пространственное (рассредоточение склада, рассеяние мест производства), временное (патентная защита, долгосрочные договоры), личностное (консорциумы и кооперация). Компенсация риска в данной классификации предполагает предусмотрительность части риска, самокомпенсацию ущерба за счет соблюдения твердого постоянства и наличия резервов. Передача риска - это перекладывание риска/ущерба на третьих лиц (например, на поставщиков, кредиторов, совладельцев, наемных работников, покупателей, государство) путем оформления договоров о страховании на возмещение убытков.
Таким образом, стратегическое управление предприятием, ориентация на быструю адаптацию его к внешним условиям требуют приспособления экономического механизма предприятия к факторам неизбежного воздействия на него. В условиях рынка фирма обязана постоянно заниматься исследованием риска, т. е. определять ход событий вплоть до объема возможного ущерба под влиянием различных форм риска. В ходе этого исследования необходимо распознавать риск (документальный осмотр, организационный анализ, анализ поиска препятствий и угроз) и оценивать его (оценивать размер и вероятность ущерба, а также возможность компенсации риска).
Литература
1. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М., 1998.
2. Замураев А. Время определиться в терминах // Риск. 1998. № 1. С.33-39.
3. Ионицкая К. Классификация финансовых рисков // Управление рисками. 1997. №2. С. 44-48.
4. Куракина Ю.Г. Оценка фактора риска в инвестиционных расчетах // Бухгалтерский учет. 1995. № 6. С. 22-27.
5. Лукасевич И .Я. Анализ финансовых операций. М., 1998.
6. Первозванский A.A., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: Расчет и риск. М., 1994.
7. Половинкин П., Зозуляк А. Предпринимательские риски и управление ими // Российский эконом, журн. 1997. № 9. С. 70-82.
8. Рэдход К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. М., 1996.
9. Сердюкова И.Д. Методы анализа финансовых рисков // Бухгалтерский учет. 1996. №6. С. 54-57.
10. Сердюкова И.Д. Управление финансовыми рисками // Финансы. 1995. №12. С. 6-9.
11. Скамай Л. Кому улыбается прибыль // Риск. 1998. № 4. С. 18-22.
12. Синько В. Экономические риски // Экономист. 1995. № 12. С. 68.
13. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. М., 1994.
14. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. М., 1998.
15. Фомин В.Н. Элементы экспертной оценки инвестиционных рисков // Надежность и контроль качества. 1996. № 9. С. 14-20.
16. Цай Т.Н. и др. Конкуренция и управление рисками на предприятиях в условиях рынка. М., 1997.
