CC BY
101УДК 338.1
Шайхутдинова К.Р., Пупенцова С.В.
Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого
DOI: 10.24411/2520-6990-2019-11058 РИСК СНИЖЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ В СОВРЕМЕННЫХ
УСЛОВИЯХ
Shajhutdinova K.R., Pupentsova S.V.
Peter the Great St. Petersburg Polytechnic University
RISK TO REDUCE THE FINANCIAL STABILITY OF THE ENTERPRISE IN MODERN
CONDITIONS
Аннотация
В данной статье рассмотрено понятие финансовой устойчивости и риска ее снижения. Приводится классификация финансовой устойчивости и основные показатели, позволяющие идентифицировать тип финансовой устойчивости компании. Предлагаются концепции формирования расчетных моделей оценки риска снижения финансовой устойчивости компании.
Abstract
This article discusses the concept offinancial stability and the risk of its decline. The classification offinancial stability and the main indicators to identify the type offinancial stability of the company. The concepts of the formation of calculation models for assessing the risk of reducing the financial stability of the company are proposed.
Ключевые слова: неопределенность, риск, финансовая устойчивость, риск снижения финансовой устойчивости, управление рисками
Key words: uncertainty, risk, financial stability, risk to reduce financial stability, risk management
Финансовая устойчивость - залог успешного конкурентного существования компании на рынке. Современная общемировая ситуация диктует новые правила игры для предприятий. Социальные и политические волнения оказывают большое влияние на изменение ситуации в экономике, что, безусловно, приводит к изменению внешней среды компаний и ведет к снижению их финансовой устойчивости. В то же время внутренняя среда компаний также приходит в движение. В условиях такой нестабильности руководителям компаний приходится принимать тактические и стратегические решения вне стандартных циклов планирования. Для улучшения качества принимаемых управленческих решений необходимо сформировать систему управления рисками компании, в частности модель управления риском снижения финансовой устойчивости.
Целью данной статьи является рассмотрение риска снижения финансовой устойчивости предприятия и предложение концепций построения моделей оценки риска.
Под финансовой устойчивостью компании следует понимать такое состояние, при котором компания способна успешно существовать на рынке, развиваться и отвечать по всем своим обязательствам.
Классической классификацией финансовой устойчивости следует считать следующее разделение:
- Абсолютная финансовая устойчивость, характеризующаяся высоким уровнем платежеспособности компании. При данном типе финансовой устойчивости организация не зависит от внешних кредиторов, грамотно управляет своими финансовыми потоками и оборотными средствами.
- Нормальная финансовая устойчивость, которая также характеризуется достаточно высоким уровнем платежеспособности. При нормальной финансовой устойчивости компания частично зависит от своих кредиторов, однако, рационально использует заемные средства и прибегает в основном к долгосрочным кредитам и займам.
- Неустойчивое финансовое состояние, характеризующееся нарушением нормальной платежеспособности организации. При таком типе финансовой устойчивости у компании возникает потребность в привлечении дополнительного капитала, в качестве источников финансирования используются не только долгосрочные, но и краткосрочные кредиты и займы.
- Кризисное финансовое состояние. Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства.
Ниже приведем значение показателей финансовой устойчивости для отрасли по добыче сырой нефти и газа, рис.1.
<<ШУШетиМ~^©и©Мак>>#27Ш,2©1]9 / PHILOLOGICAL SCIENCES
161
100
« 90
С
о и
о «
н о 1>
о
80 70 60 50 40 30 20 10 0
С выручкой меньше 2 млрд. руб С выручкой выше 2 млрд. руб.
0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 Значение коэффициента финансовой устойчивости
Рис.1. Значение коэффициента финансовой устойчивости.
1,60
В выборку отобраны 188 компаний указанной отрасли с данными бухгалтерской отчетности на 2016 год [4]. Выборка разбита на две группы: компании с годовой выручкой до 2 млрд. рублей и более.
Коэффициент рассчитан для компаний отрасли по добыче сырой нефти и газа по формуле [5]:
Ув + Ут1
К
Ув
где
Ув - собственный капитал, Уш1 - долгосрочные кредиты и займы, Уо - валюта баланса.
На рисунке 1 приведено распределение коэффициента финансовой устойчивости для анализируемых компаний и получено его модальное значение на уровне:
0,6 для компаний с годовой выручкой до 2 млрд. рублей;
0,8 для компаний с годовой выручкой до 2 млрд. рублей.
Значение коэффициента финансовой устойчивости ниже полученных модальных значений указывает на риск хронической неплатежеспособности и зависимость предприятия от внешних источников финансирования.
На финансовую устойчивость компании оказывают влияние многие факторы, например, соотношение собственного и заемного капитала, объемы кредиторской и дебиторской задолженностей, структура запасов и др. Таким образом финансовая устойчивость является следствием многих условий. Из такой многогранности следует и возрастающий риск снижения финансовой устойчивости, поскольку для того, чтобы сохранять ее, необходимо одновременно управлять многими факторами.
Риск снижения финансовой устойчивости в экономической литературе определяется по-разному. Так, Л. В. Шульгина и П. А. Глеков [2] определяют риск снижения финансовой устойчивости как вероятность возникновения финансовых потерь из-за неэффективной структуры капитала, что приводит к разбалансированности денежных потоков. По мнению И. А. Бланк [3, с. 301] риск снижения финансовой устойчивости - структурный риск
предприятия, отсутствие своевременной нейтрализации которого приводит к потере предприятием возможности генерации необходимого уровня прибыли и к снижению темпов устойчивого роста в предстоящем периоде.
На наш взгляд, риск снижения финансовой устойчивость можно определить, как вероятность наступления рискового события, связанного с изменениями во внешней/или внутренней среде компании и ведущего к ухудшению ее финансового состояния. Считается, что в составе финансовых рисков риск снижения финансовой устойчивости предприятия играет ведущую роль.
На сегодняшний день существует множество способов оценки риска снижения финансовой устойчивости компании, в основе которых лежит коэффициентный метод. В ходе оценки риска проводятся расчеты относительных финансовых показателей компании, из которых впоследствии формируются системы коэффициентов, на основании которых дается заключение об уровне риска снижения финансовой устойчивости компании.
Однако, на наш взгляд, наилучшим способом оценки риска снижения финансовой устойчивости компании могло бы стать построение многофакторной модели. Многофакторные модели позволяют определить не только общую величину риска, но и влияние каждого из факторов на данный показатель (чувствительность показателя к изменению фактора модели). Преимуществом многофакторных моделей является возможность включения в них как относительных, так и абсолютных показателей.
Например, в многофакторную модель оценки риска снижения финансовой устойчивости можно включать показатели ликвидности, величину собственных и заемных средств, величину дебиторской и кредиторской задолженностей, а также такие показатели внешний среды, как уровень инфляции, изменение валютных курсов.
Вторым направлением построения расчетной модели может послужить комбинация моделей расчетов других рисков. Как было отмечено ранее, на финансовую устойчивость компании оказывают влияние множество факторов, которые также можно назвать рисками. Рассчитать риск снижения финансовой устойчивости можно, оценив влияние
кредитного риска, технического и экологического рисков, систематического (рыночного) риска, объединив их в единую модель.
Сформировав единую модель оценки риска, руководство компании может построить модель управления им. Так, модель управления риском снижения финансовой устойчивости предприятия будет выглядеть следующим образом [5]:
- Выявление факторов риска снижения финансовой устойчивости.
- Оценка вероятности появления риска снижения финансовой устойчивости.
- Оценка возможных финансовых потерь, связанных с риском.
- Выбор методов и инструментов снижения риска.
- Мониторинг риска снижения финансовой устойчивости.
В заключении можно сделать следующие выводы. В современных экономических условиях, характеризующихся нестабильностью внешней среды и высоким уровнем неопределенности, компании не могут обходиться без системы управления рисками. Одним из главных структурных финансовых рисков компании является риск снижения ее финансовой устойчивости. Для снижения вероятности реализации рисковых событий, способных
привести к ухудшению финансового состояния компании, необходимо сформировать модель управления риском снижения финансовой устойчивости компании. В основу такой модели можно заложить многофакторную модель оценки риска.
В целях управления риском снижения финансовой устойчивости были предложены концепции формирования расчетных моделей.
Список литературы
1. Пупенцова С.В. Основы оценки активов и бизнеса: учебное пособие. М-во образования и науки Российской Федерации, Санкт-Петербургский гос. политехнический ун-т. Санкт-Петербург, 2012 - 181 с.
2. Шульгина Л. В., Глеков П. А. Принцип устойчивого развития предприятий в условиях финансового кризиса: уточнение понятий // ФЭС: Финансы. Экономика. Стратегия - 2012 - №10 - С. 5-9
3. Бланк И. А. Управление финансовыми рисками. - К.: Ника-Центр, 2005 - 600 с.
4. Сайт раскрытия информации и отчетности компаний - База СКРИН: [Электронный ресурс]: https://skrin.ru/
5. Серебрякова Н.А., Волкова Т.А., Волкова С.А., Ендовицкая А.В. Оценка и прогнозирование риска снижения финансовой устойчивости организации. // Вестник Воронежского государственного университета инженерных технологий - 2018 -80(1) - С. 432-439
