CC BY
207
УДК: 338.33
DOI 10.24411/2409-3203-2020-12241
РИСК БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
Рахматуллин Юлай Ялкинович
к.э.н., доцент
ФГБОУ ВО «Башкирский государственный университет»
Россия, г. Уфа Рахимгулова Элина Айдаровна
студентка по специальности «Экономическая безопасность» ФГБОУ ВО «Башкирский государственный университет»
Россия, г. Уфа
Аннотация: в статье предложен подход к определению количественной меры риска банкротства предприятия. Неудовлетворительная структура баланса влечет за собой риск банкротства компании. Оценка риска банкротства осуществляется путем расчета комплексной оценки платежеспособности.
Ключевые слова: банкротство, риск, предприятие, актив, показатель, вероятность.
ENTERPRISE BANKRUPTCY RISK
Rakhmatullin Yulai Ya
Ph.D, Associated Professor Bashkir State University, Russia, Ufa Rakhimgulov Elina A.
Student majoring in Economic Security Bashkir State University, Russia, Ufa
Abstract: The article proposes an approach to determining a quantitative measure of the risk of bankruptcy of аn enterprise. Poor balance sheet structure entails the risk of bankruptcy of the company. Bankruptcy risk assessment is carried out by calculating a comprehensive assessment of solvency.
Key words: bankruptcy, risk, enterprise, asset, indicator, probability.
Риски банкротства - это факторы, которые влияют на возможность полноценного существования для юридического или физического лица. Риски характеризуются реальным шансом, что капитал сможет покрыть или не покрыть недостаток финансирования от работы предприятия.
Банкротство следует так же понимать, как неспособность юридического лица выполнять финансовые обязательства, определенные в контексте его деятельности, в течение периода, превышающего три месяца.
Есть три основные группы причин, которые приводят к этой неспособности: -объективные обстоятельства; - субъективные причины; - отраслевые характеристики.
Чтобы определить риск вероятности несостоятельности юридического лица, необходимо проанализировать экономические показатели этого лица с разных точек зрения. Существует два основных подхода к оценке риска банкротства юридического лица: - качественный; - количественный.
При качественном подходе изучаются не поддающиеся количественной оценке обстоятельства, которые в свою очередь, в совокупности могут привести юридическое лицо к несостоятельности. Такие обстоятельства могут быть так же критическими или некритическими.
Следующие факторы считаются критическими: - серьезные нарушения производственных и технологических процессов; - потеря ряда ключевых сотрудников компании; - наличие судебного иска с неизвестным исходом; - неблагоприятные долгосрочные контракты; - потеря основных клиентов.
К некритическим факторам риска банкротства относятся: - незначительное увеличение кредиторской задолженности; - низкие показатели ликвидности; - недостаток оборотного капитала; - превышать лимиты использования заемных средств; - высокий процент дебиторской задолженности; - большое количество непроданных готовых изделий; - устаревшее оборудование и технологии производства; - тенденция к сокращению количества заказов и новых контрактов [2, 4, 9].
Прогноз банкротства. Модель Альтмана, в этой модели (также называемой 5 факторами) используются следующие пять показателей компании:
- К1 - отношение оборотного капитала к сумме активов;
- К2 - отношение реинвестированной прибыли к сумме активов;
- КЗ - отношение операционной (до оплаты налогов) прибыли к сумме активов;
- К4 -отношение балансовой стоимости капитала к стоимости заёмного капитала;
- К5 - отношение выручки от объёма продаж к сумме активов.
Следовательно, существует пару версии формулы Альтмана: для фондовых
компаний, которые торгуются на фондовой бирже, и для компаний, которые не владеют акциями или не торгуют ими на фондовой бирже.
Вариант первый: Z=1,2*K1 + 1,4*К2 + 3,3*К3 + 0,6*К4 + К5.
Вариант второй: Z = 0,7217*К1 + 0,847*К2 + 3,107*К3 + 0.42*К4 + 0,995*К5.
Если значение Z> 2,99, то предприятие стабильно (риск несостоятельности <15%), если 1,81 ^ < 2,99, то существует средний риск банкротства (15-80 %), если Z <1,81, то вероятность банкротства в ближайшие годы высокая (>80%).
В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации рассчитывается следующее 2-счет Альтмана (для ООО "РИГЛА" взята 4-факторная модель для частных непроизводственных компаний):
2-счет = 6,56Т1 + 3,26Т2 + 6,72Тз + 1,05Т4.
Таблица 1 - Прогноз банкротства 2-счет Альтмана
Коэф-т Расчет Значение на 31.12.2018 Множитель Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1 2 3 4 5
Т1 Отношение оборотного капитала к величине всех активов -0,05 6,56 -0,36
Т2 Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов 0,04 3,26 0,14
Тз Отношение ЕВ1Т к величине всех активов 0,09 6,72 0,6
Т4 Отношение собственного капитала к заемному 0,3 1,05 0,31
2-счет Альтмана: 0,69
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:
- 1.1 и менее - высокая вероятность банкротства;
- от 1.1 до 2.6 - средняя вероятность банкротства;
- от 2.6 и выше - низкая вероятность банкротства.
Анализируя по результатам расчетов для ООО "РИГЛА" значение Z-счета на 31.12.2018 составило 0,69. Такое значение показателя говорит о высокой вероятности банкротства ООО "РИГЛА". В то же время следует отметить, что этот показатель носит весьма условный характер, по результатам которого не следует делать однозначный вывод, а следует провести более углубленный анализ финансового положения организации.
Модель Таффлера-Тишоу использует 4 показателя для определения риска:
- Ю - отношение прибыли к обязательствам краткосрочного характера;
- ^ - отношение количества всех активов фирмы к сумме таких активов;
- Ю - отношение краткосрочных обязательств фирмы к сумме активов;
- ^ - отношение выручки от объёма продаж к сумме активов.
В данной методике используется следующая формула: Z = 0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4. Если Z <0,20, то существует высокая вероятность несостоятельности, если 0,20^ <0,30, то существует средняя вероятность банкротства, если Z> 0,30, то такая вероятность ничтожна [5, 6, 10].
Усовершенствованной альтернативой модели Альтмана считается формула прогноза банкротства, разработанная британскими учеными Р. Таффлер и Г. Тишоу. Модель Таффлера описана следующей формулой:
Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4.
Таблица 2 - Вероятность банкротства по модели Таффлера
Коэф-т Расчет Значение на 31.12.2018 Множитель Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1 2 3 4 5
X1 Прибыль от продаж / Краткосрочные обязательства -0,17 0,53 -0,09
X2 Оборотные активы / Обязательства 0,69 0,13 0,09
X3 Краткосрочные обязательства / Активы 0,58 0,18 0,1
X4 Выручка / Активы 1,85 0,16 0,3
Итого Z-счет Таффлера: 0,4
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
- Z больше 0,3 - вероятность банкротства низкая;
- Z меньше 0,2 - вероятность банкротства высокая.
Поскольку в этом случае значение конечного коэффициента составляло 0,4, вероятность банкротства может быть низкой.
Еще одну методику прогнозирования банкротства, адаптированную для российских условий, предложили Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова. 5-факторная модель данной методики следующая:
R = 2К1 + 0,1К2 + 0,08К3 + 0,45К4 + К5.
Таблица 3 - Методика прогнозирования банк
ротства
Коэф-т Расчет Значение на 31.12.2018 Множитель Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1 2 3 4 5
К1 Коэффициент обеспеченности собственными средствами -0,46 2 -0,91
К2 Коэффициент ликвидности текущей 0,91 0,1 0,09
Кэ Коэффициент активов оборачиваемости 2,03 0,08 0,16
К4 Коммерческая (рентабельность продукции) маржа реализации -0,05 0,45 -0,02
К5 Рентабельность капитала собственного 0,29 1 0,29
Итого (R): -0,39
В рамках модели Кадыкова - Сайфуллина итоговый показатель (R) интерпретируется следующим образом. Если R меньше 1, вероятность банкротства высока; если R больше 1 - низкая. Приведенная выше таблица показывает, что значение итогового показателя составило -0,39. Это означает, что есть вероятность провала, финансовое положение организации нестабильно. Однако следует отметить, что это упрощенная модель, которая не учитывает специфику отрасли. Учитывая больше факторов, результат может быть другим, необходим дальнейший анализ.
Список литературы:
1. Баклаева, Н.М., Финансовый анализ (продвинутый уровень): Учебное пособие для студентов экономических вузов / Н.М. Баклаева. - Пятигорск: РИА-КМВ, 2018. - 400 с.
2. Зинченко, Я.В. Причины банкротства предприятий в РФ / Я.В. Зинченко, Л.Л. Орехова / Молодой исследователь Дон. 2017. № 1 (4). С. 110-114.
3. Кобозева, Н. В. Банкротство: учет, анализ, аудит: Практическое пособие / Н.В. Кобозева. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 208 с.
4. Кован, С. Е. Предупреждение банкротства организаций: монография / С.Е. Кован. — М.: ИНФРА-М, 2017. - 219 с.
5. Мазурова, И.И. Методы оценки вероятности банкротства предприятия: учеб.пособие / И.И. Мазурова. - СПб. Изд-во СПБГУЭФ, 2017. - 309 с.
6. Кузяшев А.Н. Экономика : учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по неэкономическим специальностям / А. Н. Кузяшев ; Восточная экономико-юридическая гуманитарная акад. (Акад. ВЭГУ). Уфа, 2011. - 360 с. [Электронный ресурс]. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=19976605
7. Никонова, Н.В. Реалистичность методов оценки диагностики вероятности банкротства / Н.В. Никонова, Н.В. Гумулинская // Успехи современной науки. 2017. Т. 3. № 1. С. 104-106
8. Насретдинова З.Т., Ахмедина Г.Б., Кузяшев А.Н., Рахматуллин Ю.Я. Генезис кооперативных отношений в аграрной сфере экономики России // Вестник УГНТУ. Наука, образование, экономика. Серия: Экономика. 2019. № 1 (27). С. 53-59. ([Электронный
ресурс]. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=37381895. DOI: 10.17122/2541-8904-2019-1-2753-59)
9. Рахматуллин Ю.Я. Оценка резервов и прогнозирование окупаемости затрат в АПК // АПК: Экономика, управление. 2017. № 2. С. 36-42.
10. Рахматуллин Ю.Я., Ахмедина Г.Б., Кузяшев А.Н., Насретдинова З.Т. Влияние субсидий на формирование финансовых результатов в сельском хозяйстве // Бизнес. Образование. Право. Вестник Волгоградского института бизнеса. февраль 2020 г. №1(50). Стр. 204-208. [Электронный ресурс]. URL: http://vestnik.volbi.ru/upload/numbers/150/article-150-2621.pdf. https://elibrary.ru/item.asp?id=42424344 DOI: 10.25683/VOLBI.2020.50.141
о
