РЕЗУЛЬТАТЫ ТАРГЕТИРОВАНИЯ ИНФЛЯЦИИ В РОССИИ К КОНЦУ 2020 ГОДА Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

РЕЗУЛЬТАТЫ ТАРГЕТИРОВАНИЯ ИНФЛЯЦИИ В РОССИИ

К КОНЦУ 2020 ГОДА

Н.Б. Балашев, канд. техн. наук, старший преподаватель А.В. Фельдшер, студент

Тульский филиал Финансового университета при правительстве Российской Федерации

(Россия, г. Тула)

DOI: 10.24411/2500-1000-2020-11300

Аннотация. В статье рассматривается влияние инфляционного таргетирования инфляции в России в период экономического кризиса 2020 г., вызванного пандемией. Приводятся этапы перехода к режиму инфляционного таргетирования в мировом сообществе. Проанализированы условия таргетирования инфляции и динамика инфляции в России в 2000-2020 гг. Рассмотрен инструмент снижения ключевой ставки как сдерживающий фактор роста инфляции в России.

Ключевые слова: инфляция, инфляционное таргетирование, таргетирование инфляции в период пандемии, ключевая ставка ЦБ РФ.

Инфляционное таргетирование небезрезультатно применяется в мировом сообществе на протяжении уже тридцати лет. Его гибкость, прозрачность, ответственность делает данный инструмент денежно-кредитной политики привлекательным для монетарных властей в странах имеющих разный уровень экономического развития. Хотя при его использовании в странах с очень высоким значением уровня инфляции появляются ошибки в инфляционных

Этапы перехода к режиму инфляционного таргетирования (табл.) определяли мировые экономические кризисы, глоба-

прогнозах, и наблюдается длинный временной лаг ответа экономики на инфляционные таргеты. Тем не менее, инфляционное таргетирование шагает по планете и не собирается отступать.

Пионер инфляционного таргетирования Новая Зеландия: в 1990 г. она впервые применила этот режим. В настоящее время из 256 стран мира его используют 39 государств, причём доля развивающихся стран составляет 33% [1].

лизация мировой экономики, интернационализация мировых рынков, среднегодовые мировые цены на нефть [2].

У Страны применяющие ИТ У Страны не применяющие ИТ

- Развивающиеся страны Развитые страны

Рис. 1. Доля стран мира, использующих инфляционное таргетирование

Таблица. Этапы перехода стран на режим инфляционного таргетирования (оранжевым цветом отмечены ячейки с развитыми странами).

1 этап (1990-1996) 2 этап (1997-2002) 3 этап (2005-2007) 4 этап (2008-2019)

1990 Новая Зеландия 1998 Южная Корея 2005 Словакия 2009 Албания

Чили Польша Гватемала 2010 Молдова

1991 Канада 1999 Мексика Индонезия 2011 Парагвай

1992 Израиль Бразилия Румыния 2013 Япония

Великобритания Колумбия 2006 Турция Грузия

1993 Швеция 2000 ЮАР Сербия Уганда

Финляндия Таиланд Армения 2014 Россия

1995 Австралия 2001 Норвегия 2007 Гана 2015 Индия

Испания Исландия Уругвай Казахстан

Венгрия

2002 Перу

Филиппины

Режим инфляционного таргетирования был введён ЦБ РФ в 2015 г., установив таргетом величину годовой инфляции 4%.

В 2018 г. величина инфляции составила 4%, то есть достигла величины таргета, невзирая на волатильность рубля и повышение НДС [4].

В 2019 г. уровень инфляции достиг 5,5%. Это произошло благодаря жёсткой монетарной политике, которой придерживался ЦБ РФ в течение всего 2019 г., опираясь на успешные результаты инфляци-

В результате уже в 2017 г. (рис. 2) годовой уровень инфляции достиг рекордной цифры 2,52% [3].

онного таргетирования в предыдущие годы.

Снижение ключевой ставки стало основным инструментом сдерживания инфляции. ЦБ РФ постепенно снижал ключевую ставку и в конце 2019 г. она составляла 6,25 % против 7,75% в начале 2019 г. [5].

А что же произошло в год пандемии СОУГО-19? Как удалось сдержать рост

4,00

2,00 0,00

%

22,00 20,00 \20, 18,00 16,00 -14,00 12,00 10,00 8,00 6,00

10 18

80

О 15

N

,06 11,99

10

11,7

,91

<4

11,8

13

28

<7

V

,00

\

8,80

Уровень ин Таргет

78

фляции

6,58

1,36

12

,91

sr

10

/

6,45

5,40 5,40

.6

<JW[]

2,52

4,00

5,50

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Рис. 2. Динамика годовой инфляции в Российской Федерации 2000-2019 гг., %

инфляции в шоковой ситуации в режиме рецессии экономики и падении ВВП?

Пандемия COVID-19 затронула экономики всего мирового сообщества и достаточно сильно снизила мировой уровень процентных ставок. В 2020 г. ЦБ РФ впервые заявил о целенаправленной стимулирующей денежно-кредитной политике и в июле 2020 г. снизил величину реальной

ставки до 1-2%. Она соответствует ключевой ставке в 5-6% при таргете в 4%.

В результате в течение года мы наблюдали рекордное снижение ключевой ставки 7,75% до 4,25%. Как и следовало ожидать, в течение 2020 г. инфляция не вышла за пределы 2019 г. [6]. Она даже не вышла за пределы таргета 4% (рис. 3).

4,20 4,00 3,80 3,60 3,40 3,20 3,00 2,80 2,60 2,40 2,20

3,10

3,21

годово Таргет

3,37

м исчисл

%

3,57

Уровень инфляции по месяцам в

ении 202

0 г., %

3,98

янв. февр. март апр.

май

июнь

июль

авг.

сент.

окт.

Рис. 3. Динамика инфляция в России в 2020 г., %

Таким образом, ЦБ РФ доказал свою способность в реализации инфляционного таргетирования в смысле соответствия фактической инфляции заданной цели, тем не менее, это деструктивно сказалось на российской экономике. Низкая инфляция

на фоне экономического кризиса способствует постепенному повышению уровня безработицы, замедлению кредитной и инвестиционной активности, дальнейшему расхождению уровня развития регионов [7].

Библиографический список

1. Трунин П.В., Божечкова А.В., Горюнов Е.Л. Выгоды и издержки инфляционного таргетирования в России (Научные доклады: экономика). - М.: Издательский дом «Дело» РАНХиГС, 2019. - 60 с.

2. Трунин П.В., Божечкова А.В., Киюцевская А.М. О чем говорит мировой опыт инфляционного таргетирования // Деньги и кредит. - 2015. - №4. - С. 61-67.

3. Балашев Н.Б., Минаева Н.А. Проблемы устойчивости и эластичности финансово-денежной системы России // Вестник Тульского филиала Финуниверситета. - 2018. - № 1. - С. 351-354.

4. Балашев Н.Б., Константинова А.В. Проблемы перехода в России к таргетированию инфляции. Экономика и бизнес: теория и практика. - 2019. - № 5-1. - С. 58-60.

5. Ключевая ставка Б РФ на сегодня. БанкРФ. - [Электронный ресурс]: - Режим доступа: https://bancrf.ru/analitika/klyuchevaya-stavka-tsb-rf-segodnya-2019.php

6. Таблицы месячной и годовой инфляции в Российской Федерации. СтатБюро. -[Электронный ресурс]: - Режим доступа: https://www.statbureau.org/ru/russia/inflation-tables

7. Табах А. Подругина А. Жизнь при низкой инфляции: что ждет российскую экономику // Раэксперт. Макроэкономика. - 2020. - [Электронный ресурс]: - Режим доступа: https://raexpert.ru/researches/russian_economy_2020/

RESULTS OF INFLATION TARGETING IN RUSSIA BY THE END OF 2020

N.B. Balashev, Candidate of Technique Science, Senior Lecturer A.V. Feldsher, Student

Financial University under the Government of the Russian Federation (Tula branch) (Russia, Tula)

Abstract. The article examines the impact of inflation targeting in Russia during the economic crisis of 2020 caused by the pandemic. The stages of transition to the regime of inflation targeting in the world community are given. The conditions for targeting inflation and the dynamics of inflation in Russia in 2000-2020 are analyzed. A key rate reduction tool is considered as a deterrent to the growth of inflation in Russia.

Keywords: inflation, inflation targeting, inflation targeting during the pandemic, key rate of the Central Bank of the Russian Federation.