CC BY
29
2. Строителева Е.В. Стратегии инвестирования инновационного проекта / Е.В. Строителева, О.М. Нежинский // Социально-экономическое развитие общества в координатах XXI в.: традиции и инновации / под ред. Т.Г. Строителевой. -Барнаул: Изд-во ААЭП, 2017. - С. 43-47.
3. Васина К.А., Самойлова Т.Д. Основные направления совершенствования процесса налогообложения регионального бюджета / К.А. Васина, Т.Д. Самойлова // Мировой опыт и экономика регионов России. - Курск: Изд-во Закрытое акционерное общество «Университетская книга». - 2020.
4. Зубарева И. Пути совершенствования налоговой политики государства / И. Зубарева. - М.: Лаборатория книги, переизданное, 2019 -61 с.
5. Зюзина А.Ю., Самойлова Т.Д. Стратегический финансовый анализ и методы его осуществления / А.Ю. Зюзина, Т.Д. Самойлова // Мировой опыт и экономика регионов России. - Курск: Изд-во Закрытое акционерное общество «Университетская книга». - 2020.
6. Камалян А.К., Мусорина И.В. Анализ и оценка современного состояния системы налогообложения аграрной сферы России и зарубежных стран / А.К. Камалян, И.В. Мусорина // Финансы и кредит. - 2019. -№ 3 (339).
7. Мороз В.В. Налоговая система РФ на современном этапе ее развития / В.В. Мороз // Проблемы экономики и юридической практики. - 2018. -№ 29.
Смагин Ю.А.
Студент
Санкт-Петербургский Государственный Экономический Университет г. Санкт-Петербург, Россия
РЕТРОСПЕКТИВНЫЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ НА МЕЗОУРОВНЕ (НА ПРИМЕРЕ ТАМБОВСКОЙ ОБЛАСТИ)
Аннотация: В статье рассматривается динамика инвестиционной привлекательности Тамбовской области за период 2000-2020 гг., согласно методике оценки инвестиционного риска и инвестиционного потенциала региона, разработанной рейтинговым агентством «РАЭКС Аналитика».
Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, инвестиционный потенциал, инвестиционный риск, рейтинг, мезо-уровень.
Smagin Yu.A.
Student
Saint-Petersburg State University Of Economics Saint-Petersburg, Russia
RETROSPECTIVE ANALYSIS OF INVESTMENT
ATTRACTIVENESS AT THE MESO-LEVEL (ON THE EXAMPLE OF THE TAMBOV REGION)
Abstract: The article examines the dynamics of investment attractiveness of the Tambov region in a period of 2000-2020 years according to the methodology for assessing investment risk and investment potential of the region developed by the rating agency RAEX Rating Review.
Key words: investment attractiveness, investment potential, investment risk, rating, meso-level.
Ретроспективный анализ инвестиционной привлекательности региона проводится на основе исследований компании «РАЭКС Аналитика» с применением методики журнала «Эксперт». Рассматриваемый период - 20 лет, с 2000 по 2020 год.
Согласно данной методике, инвестиционная привлекательность региона складывается из двух самостоятельных характеристик: инвестиционный риск и инвестиционный потенциал. В свою очередь инвестиционный потенциал складывается из природно-ресурсного потенциала, характеризуемого запасами основных видов природных ресурсов, трудового потенциала, выражаемого в размере рынка трудовых ресурсов и образовательном уровне населения, производственного потенциала, потребительского потенциала, как совокупной покупательной способности, инфраструктурного потенциала, характеризуемого транспортно-географическим расположением региона и инфраструктурной обеспеченностью, инновационного потенциала, оцениваемого на основе данных о количестве занятых в научной сфере, а также затрат на исследования и разработки, институционального потенциала, включающего оценку развитости финансовых и страховых институтов, финансового потенциала, выраженного в объеме денежных средств на руках, и туристического потенциала, характеризующего наличие туристически привлекательных мест в регионе и туристический поток. Инвестиционный риск складывается из показателей экономического риска, отражающего тенденции развития бизнеса, сельского хозяйства,
промышленности и торговли, а также износ основных фондов и долю убыточных предприятий, социального риска, показывающего уровень социальной напряженности в регионе, финансового, показывающего общий уровень надежности возможных контрагентов в регионе, управленческого, складывающегося из способности властей региона привлекать инвестиции, качества управления региональным бюджетом и способности региональных властей обеспечить необходимый набор социальных услуг, который косвенно оценивается через показатель младенческой смертности в регионе, экологического риска, выраженного в уровне загрязнения окружающей среды и криминального риска, показывающего уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений, а также доли преступлений, экономической направленности и связанных с незаконным оборотом наркотических средств.
Таблица 1
Инвестиционный рейтинг Тамбовской области в период с 2000 по 2019 год
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
инвестиционный риск 0,815 0,218 0,190 0,194 0,178 0,164 0,142 0,138 0,137 0,161 0,169
инвестиционный потенциал 0,578 0,652 0,636 0,642 0,671 0,686 0,700 0,685 0,664 0,700 0,652
общая оценка 3В2 3В1 3А1 3А1 3А1 3А1 3А1 3А1 3А1 3А1 3А1
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
инвестиционный риск 0,999 1,00 1,06 1,08 1,13 1,163 1,063 1,010 0,918 0,877
инвестиционный потенциал 0,60 0,60 0,55 0,58 0,51 0,500 0,487 0,449 0,484 0,599
общая оценка 3В1 3В1 3В2 3В1 3В2 3В2 3В2 3В2 3В2 3В2
В первом десятилетии XXI века Тамбовская область демонстрировала, с одной стороны, стабильно низкие показатели потенциала, а с другой, риск инвестиций в Тамбовскую область не высокий. В новое тысячелетие Тамбовская область вошла с характеристикой инвестиционного климата 3В1 (пониженный потенциал - умеренный риск). На протяжении 2000-2009 года, инвестиционный риск в целом снижается на 0,122 единицы (или 12,21 %) от уровня 2000 года, но в отдельные годы увеличивается вплоть до 0,164 единиц (или 16,42 %). Параллельно снижению инвестиционного риска происходит и снижение инвестиционного потенциала на 0,001 за период, однако в отдельные годы снижение инвестиционного потенциала достигало 0,151 единицы.
Совокупность этих двух факторов уже к середине десятилетия устойчиво переводит Тамбовскую область в характеристику инвестиционного климата 3В2 (незначительный потенциал - минимальный риск), что делает область привлекательной только для очень консервативных и осторожных инвесторов.
На втором промежутке (2010-2020 год) рассматриваемого интервала оценка инвестиционной привлекательности региона поднялась с оценки 3В2 (незначительный потенциал - умеренный риск) до 3А1 (пониженный потенциал - минимальный риск). Это произошло за счет параллельного улучшения показателей инвестиционного риска (на 0,646 ед.) и инвестиционной привлекательности (на 0,074 ед.). Тем не менее, несмотря на улучшение показателей инвестиционного риска и переходя из категории умеренный риск в категорию минимальный риск, ранговое значение риска при этом снизилось на 5 единиц, что объясняется более существенным относительным ростом других регионов. В целом Тамбовская область сохраняет оценку инвестиционной привлекательности на уровне 3А1 с 2012 года, что свидетельствует об относительном периоде стабильности в регионе в вопросах инвестиционного риска и инвестиционного потенциала.
В целом, за период 2000-2020 года показатель инвестиционного риска для Тамбовской области снизился на 0,830 единиц, что в совокупности с увеличением инвестиционного потенциала на 0,052 единицы, а в отдельные годы на 0,1 единицу, увеличило общий уровень инвестиционной привлекательности региона с оценки 3В1 до 3А1. Для объяснения причин улучшения инвестиционной ситуации региона необходимо обратиться ранговым оценкам инвестиционного риска и привлекательности Тамбовской области.
Таблица 2
Ранговая оценка инвестиционного риска и инвестиционной привлекательности Тамбовской области
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
ранг инвестици-
онного риска 5 10 6 11 7 3 2 5 6 8 10
законодательный 39
социальный 3 6 6 6 6 8 9 6 10 9 12
экономический 26 38 23 30 19 10 11 12 17 21 22
финансовый 28 46 38 54 46 34 34 32 41 44 44
криминальный 17 19 38 5 11 13 12 17 3 7 7
экологический 13 6 6 5 8 9 11 13 14 13 14
управленческий 32 13 3 8 9 2 1 3 1 10 18
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
ранг инвестиционного потенциала 57 54 56 54 52 50 49 48 53 51 54
трудовой 46 56 56 52 56 57 57 52 56 54 57
потребительский 43 48 48 46 44 43 45 43 43 43 43
производственный 54 54 54 54 54 52 50 51 53 53 52
финансовый 56 56 57 55 53 53 46 52 55 51 56
институциональный 62 61 61 60 61 59 59 56 64 61 61
инновационный 27 15 14 16 15 15 15 14 15 17 18
инфраструктурный 45 36 37 40 33 35 35 38 35 36 35
природоресурсный 65 62 62 62 62 63 63 63 63 63 61
туристический 69 71 71 70 69 71 71 72 74 72 71
С точки зрения обоснования улучшения инвестиционного риска и потенциала, целесообразно рассматривать период с 2010 по 2020 год т.к. на этом временном интервале с одной стороны произошло наибольшее улучшение инвестиционного рейтинга региона, даже несмотря на то, что в этот период область вошла с оценкой хуже, чем в 2000 году, завершился период с лучшей оценкой. С другой стороны, данный период интересен тем, что на него пришлись два финансовых кризиса и их последствия.
Улучшение показателей инвестиционного риска произошло благодаря совокупному изменению отдельных показателей категории риска. В частности, улучшился экономический показатель риска, его ранг составил в 2020 году 22 и, соответственно, подъем ранга экономического риска на 4 единиц. Также, значительно улучшилась ситуация с криминальным риском, ранг по этому показателю возрос на 10 единиц и составил в 2020 году значение 7. Наибольшее улучшение имеет показатель управленческого риска, общий подъем в рейтинге с 32 до 18 позиции за рассматриваемый период. Однако данный показатель резко снизился в 2019-2020 году до 18 значения в рейтинге, а до этого занимал первую строчку.
С другой стороны, ранг инвестиционного потенциала на рассматриваемом интервале вырос на 3 единицы. Это произошло в результате совокупного влияния отдельных факторов, образующих инвестиционный потенциал региона. С одной стороны, ранговое значение трудового и туристического потенциалов снизилось на 11 и 2 значения соответственно. С другой, значительно улучшились инновационный и инфраструктурный потенциалы, поднявшись в рейтинге на 9 и 10 единиц. Меньший вклад в общий подъем инвестиционного потенциала внесли такие показатели как производственный, финансовый, инсти-
туциональный и природо-ресурсный потенциалы. Тем не менее, влияние этих факторов важно для общей инвестиционной привлекательности региона.
Что касается влияния кризисных явлений на оценку инвестиционного риска и инвестиционного потенциала региона, несмотря на последствия финансового кризиса 2008 года, ранг инвестиционного потенциала улучшился, что произошло за счет усиления позиций в рейтинге таких показателей как инновационный и инфраструктурный потенциал. Отчасти это может быть связано с сокращением данных показателей в других регионах, однако сохранение их в Тамбовской области позволяет говорить о невысоком риске инвестирования в данные отрасли. С другой стороны, в этот же период произошло снижение трудового и потребительского рейтингов, что очевидно связано с закрытием некоторых предприятий. С точки зрения инвестиционного риска, кризис 2008 года отразился на нем не столь значительно, закономерно снизился экономический и финансовый ранг региона, с другой стороны, увеличился экологический ранг, что в свою очередь также может быть связано с закрытием ряда предприятий, не переживших кризис. Следующий кризис, 2014 года не оказал значительного влияния на ранг инвестиционного риска и инвестиционного потенциала региона. Данные показатели и практически все их подкатегории сохранили докризисную динамику. Исключение составляет ранг управленческого риска, значительно улучшившийся в 2015 году. Однако данное улучшение связано не с кризисом, а с избранием нового губернатора. Кризисные явления 2020 года, связанные с пандемией найдут большее отражение в следующих периодах, однако уже в 2020 году наблюдается стагнация, а в некоторых случаях ухудшение показателей инвестиционного риска и потенциала, как в целом, так и для отдельных аспектов данных показателей.
Таким образом, инвестиционная привлекательность Тамбовской области имеет значение 3А1 (пониженный потенциал - минимальный риск) и практически не меняется на рассматриваемом периоде с 2010 по 2020 год, хотя и улучшилась за общий период ретроспективного анализа, с 2000 года, с оценки 3В1, что обусловлено перекосами как в рисковой составляющей, так и в инвестиционной. То есть, в категории риска, несмотря на достаточно высокие оценки в таких показателях как криминальная, социальная и управленческая составляющие, финансовая составляющая занимает достаточно низкую 44 позицию и снижается на рассматриваемом интервале. Касательно инвестиционного потенциала, несмотря на высокое значение инновационного по-
тенциала, трудовой и производственный потенциалы имеют низкое ранговое значение, что говорит о том, что инновации не находят своего применения в производственном процессе. Также низкий природо-ресурсный потенциал, выраженный в отсутствии полезных ископаемых, и туристический потенциал не позволяют Тамбовской области занять более высокое место в оценке инвестиционной привлекательности среди регионов России.
Для дальнейшего улучшения инвестиционной привлекательности региона необходимо развивать инфраструктурную и туристическую составляющие инвестиционного потенциала, с целью расширить для потенциальных инвесторов возможности вложения средств. Также в улучшениях нуждается трудовой и производственный потенциалы, улучшать которые необходимо за счет повышения качества образования местных вузов с одной стороны и внедрения новых технологий на производства с другой. Вслед за этими изменениями, поскольку более квалифицированный труд имеет более высокую оплату, увеличится потребительский потенциал. Совокупность всех этих изменений позволит улучшить инвестиционный потенциал региона, что вместе с минимальным риском, уровень которого достигнут уже сейчас, позволит привлекать в регион больший объем инвестиций.
Исходя из вышесказанного, при оценке инвестиционной привлекательности региона целесообразно обращаться к ретроспективному анализу, отражающему тенденции развития. Важным фактором, определяющим инвестиционную привлекательность региона, является его географическое положение и объем инфраструктуры, в частности транспортных путей и электрических линий. Также необходимо учитывать демографические характеристики для выявления объема возможной рабочей силы, а также социокультурные характеристики населения. Политическая стабильность, уровень доверия действующей власти, а также ее активность и криминогенная обстановка также влияют на инвестиционную привлекательность региона и играют важную роль в принятии решений о целесообразности инвестиций.
Список литературы
1. Архив рэнкинга инвестиционных рейтингов регионов [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: HHhttps://raex-a.ru/rankings/#r_1108 - Инвестиционные рейтинги регионов - (Дата обращения: 13.11.2020)
2. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России - 2010 / РАЭКС Аналитика, 2010 год. - 29 с.
3. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России - 2011 / РАЭКС Аналитика, 2011 год. - 27 с.
4. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России - 2012 / РАЭКС Аналитика, 2012 год. - 23 с.
5. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России - 2013 / РАЭКС Аналитика, 2013 год. - 30 с.
6. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России - 2014 / РАЭКС Аналитика, 2014 год. - 29 с.
7. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России - 2015/ РАЭКС Аналитика, 2015 год. - 30 с.
8. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России - 2016 / РАЭКС Аналитика, 2016 год. - 28 с.
9. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России - 2017 / РАЭКС Аналитика, 2017 год. - 32 с.
10. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России - 2018 / РАЭКС Аналитика, 2018 год. - 27 с.
11. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России - 2019 / РАЭКС Аналитика, 2019 год. - 22 с.
12. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России - 2020 / РАЭКС Аналитика, 2020 год. - 26 с.
