CC BY
91Развитие поведенческой макроэкономики
Борисов Антон Юрьевич,
аспирант кафедры политической экономии РЭУ им. Г. В. Плеханова, aj_borisov@mail.ru
В статье рассматривается попытка применить основные положения и достижения Поведенческой экономики к макроэкономической теории. Данная попытка была сделана выдающимся американским экономистом Джорджем Акерлофом. Предполагая, что психологические факторы оказывают влияние на экономику не только на микроуровне, он делает анализ некоторых важных положений неоклассической теории, пытаясь их скорректировать с учетом новых знаний об особенностях человеческого поведения.
Работа в данном направлении только начинается, но уже показывает интересные результаты. Методы поведенческой экономики позволяют разрешить некоторые противоречия неоклассической теории, такие как соотношение уровня расходов и сбережений, нерациональное ценообразование на рынке ценных бумаг, многообразия факторов, влияющих на соотношение уровня доходов и сбережений и существование «порочного круга» бедности, который не зависит от объективных экономических причин.
Ключевые слова: Поведенческая экономика, Поведенческая макроэкономика, Теория перспектив, Вынужденная безработица, Денежная иллюзия, Идентичность
Мировой финансово-экономический кризис 2008 года, по мнению многих экономистов, стал показателем кризиса экономической теории [9]. Как пишет американский экономист Пол Кругман (лауреат Нобелевской премии по экономике за 2008 год, которую он получил за свою теорию международной торговли): «Лишь немногие экономисты видели приближение нынешнего кризиса, но неспособность предсказать его - наименьшая из проблем экономической науки. Куда важнее то, что вся отрасль оказалась не в состоянии увидеть саму возможность катастрофических отказов рыночной экономики. В золотые годы экономисты из финансового сектора уверовали, что рынки в основе своей принципиально стабильны, то есть акции и прочие активы оцениваются совершенно верно» [4].
Кризис случился внезапно для большинства экономистов, хотя существовали отдельные прогнозы его приближения. Так, например, Роберт Шиллер выявил пузырь на рынке недвижимости уже в начале 2000-х годов [4], а главный экономист МВФ Рагху-ран Раджан (ныне председатель Резервного Банка Индии) высказал в 2005 году опасения, что финансовая система взяла на себя чрезмерный уровень риска, однако отклика не нашел [3]. Пожалуй, самый известный прогноз принадлежал Нуриэлю Рубини - он почти в деталях смог описать то, что произойдет во время кризиса еще в 200б году [5].
Впрочем, отдельные драматические прогнозы не повлияли на мейнстрим экономической мысли. Основная масса экономистов и лиц, ответственных за функционирование финансовой системы, все так же придерживалась неоклассической теории, которая говорила, что цены активов чаще всего адекватны рыночным условиям.
Удачно описал развитие финансовой теории в рамках неоклассики Пол Кругман: «Как мне представляется, экономика сбилась с пути, потому что экономисты в массе своей приняли за правду красоту, облицованную убедительно выглядящими математическими выкладками... Они демонстративно не замечали пределов человеческой рациональности (которая часто приводит к пузырям и банкротствам); проблем организаций, которые становились неуправляемыми; несовершенства рынков - особенно финансовых, - которые могут заставить экономическую операционную систему претерпевать внезапные непредсказуемые обвалы» [4].
На фоне понимания недостатков неоклассической макроэкономики, которые уже было невозможно отрицать, выводы и гипотезы поведенческих экономистов стали казаться более обоснованными, чем господствовавшие модели неоклассики.
Полагаю, что наибольшее влияние на развитие поведенческой макроэкономики оказали работы Джорджа Акерлофа и Роберта Шиллера.
Так, Джордж Акерлоф озаглавил свою Нобелевскую лекцию «Поведенческая макроэкономика и макроэкономическое поведение» («Behavioral macroeconomics and macroeconomic behavior») [7].
В России Джордж Акерлоф наиболее известен как один из авторов концепции «асимметричной информации», которая в большей степени применима к микроэкономике (именно за ее разработку он и был удостоен Нобелевской премии). Однако это был только этап на пути к достижению цели. Как пишет Акерлоф, «исследование асимметричной информации было для меня самым первым шагом на пути к реализации мечты. Эта мечта заключалась в разработке поведенческой макроэкономической теории в духе «Общей теории» Кейнса. В этом случае макроэкономическая теория не страдала бы больше от специальных методов неоклассического синтеза, отвергшего акцент «Общей теории» на роли психологических и социологических факторов, таких как когнитивное отклонение, взаимность, справедливость, стадный инстинкт и социальный статус» [2].
В своей лекции Акерлоф обозначил 6 проблем неоклассической теории, которые могут быть разрешены в рамках парадигмы поведенческой экономики [2]. Их можно представить в виде следующей табл. 1.
О
3
в
S
г
9
см
СП £
Б
а
2 ©
В своей работе Акерлоф часто делает отсылки к Кейнсу. В заключении, он даже пишет, что именно «Общая теория» была наибольшим вкладом в поведенческую макроэкономику до настоящего времени [2, с. 221].
На первый взгляд может показаться, что понятие «иррациональности», к которому постоянно прибегают поведенческие экономисты, является несколько общим и размытым. Однако это не совсем так. Как уже говорилось во второй главе, основные работы Дэниеля Кане-мана, Амоса Тверски, Ричарда Талера и других экономистов, которые стояли у истоков поведенческой экономики, касались в основном изучения системных явлений, и у них термин «иррациональность» всегда относился к человеческому поведению.
В работах Джорджа Акерлофа и Роберта Шиллера этот термин используется уже шире - они говорят не только о человеке и его поведении, но и о «иррациональности» рынков, которая может быть вызвана подобным поведением. Таким образом, авторам удалось перевести первоначальные микроэкономические посылы поведенческой экономики на макроуровень.
Отдельного внимания заслуживает книга Роберта Шиллера «Иррациональный оптимизм» [6] (так озаглавлен ее русский перевод, а в США книга вышла под названием «Irrational Exuberance» [10], которое можно было бы дословно перевести на русский как «Иррациональное изобилие»), которая вышла в 2000 году (на русский переведена в 2013).
В этой книге Шиллер в основном анализирует причины образования пузырей на финансовых рынках, выделяя среди них 3 основные группы [6]:
1. Структурные факторы.
2. Культурные факторы.
3. Психологические факторы.
Структурные факторы представляют
собой культурные и экономические явления и процессы, приводящие к росту фондового рынка, такие как: рост объемов торговли, благоприятная экономическая конъюнктура, оптимистичные прогнозы аналитиков и т.п. (всего Шиллер выделил 12 структурных факторов).
К общественно-культурным факторам Шиллер относит в основном роль СМИ в современной экономике и общее оптимистичное настроение участников экономической деятельности последней четверти ХХ века.
Наконец, Шиллер выделяет психологические факторы, которые могут повли-
Таблица 1
Недостатки неоклассической теории, которые может разрешить поведенческая экономика
11 ]1<И». Н'МЛ Позшдин неоклассической теории Позшдня поведенческой ЭКОНОМИКИ
Су шествование вынужденной безработицы. Не возможна: всегда можно получить работу, если есть готовность согласиться на более НИЗкую Зарплату. Рынок Труда не равновесен: за сходную работу могут платить разное жалование. Существует эффективная заработная плата: рабеггодачели платят за груд выше раввовесной цены, чтобы удержать работников.
Воздействие монетарной политики на объем выпуска и уровень занятости. Не воздействует. Производители и рабоюдагели воспринимают реальную заработную плату и реальные цены, поскольку инфляция прогнозируема и предсказуема. Из-за «двнежной иллюзии» объемы выпуска и уровень занятости могут меняться, поскольку ни производители, ни работники не восприниманп' сразу небольшие изменения реальной цены, больше обращай внимание на нам ии алъную.
Связь инфляции и безработицы. Фридман считал, что в долга срочном периоде она отсутствует, однако его предшественники были уверены в обратной связи между этими явлениями кривая (Филипса). Существуют различные варианты; в некоторых случаях возможен рост инфляции при росте безработицы.
Соотношения уровня расходов и сбережений. Рациональное поведение и максимизация полезности приводит индивида К оптимальному решению относительно того, сколько оп будет потреблять и сколько будет сберегать. 0 результате, сберегается всегда необходимая сумма- Многие факторы воздействуют на принятие решений о балансе расходов/сбережений, далеко не вес из них рациональны. Часто человек отдаст приоритет удовлетворению текущих потребностей.
Ценообразование на рынке ценных бумаг. Рынок ценных бумаг эффективен: в цене отражена стоимость актива с учетом его доходности. Нерациональные ожидания, асимметричная информация и прочие факторы могут воздействовать на цену, искажая ее.
Уровень бедности среди отдельных слоев населения, национальных меньшинств, его причины. Бедность вызвана объективными причинами, она основана на нехватке человеческого (и или другого капитала). Бедность может быть результатом психологии идентичн ост и: следов анию ролевой модели поведения, характерной для представителя класса, с которым индивид себя отождествляет
ять на рынок: это количественные «якоря» (сравнение цен с некоторыми устойчивыми показателями) и морально-этические якоря, с помощью которых «люди сравнивают интуитивную или эмоциональную убедительность аргументов в пользу инвестиций в фондовый рынок с имеющимися у них на данный момент средствами и необходимостью тратить деньги сейчас» [6, с. 224]. Также, к психологическим факторам он относит так называемое «стадное поведение», которое выражается в том, что инвесторы на рынках все-таки не действуют абсолютно независимо друг от друга, а часто поддаются общему настроению своих коллег.
Книга Шиллера «Иррациональный оптимизм» была посвящена в первую очередь механизмам функционирования
фондового рынка. В ней он на макроуровне рассматривает, как психологические, социальные и культурные факторы часто оказывают значительное влияние на его функционирование. Его позиция отличается как от неоклассиков, для которых рынок всегда безупречен, так и от большинства критиков неоклассики: Шиллер рассматривает влияние упомянутых выше факторов на фондовый рынок не на гипотетическом уровне, его анализ хорошо аргументирован: он опирается на множество исследований и расчетов.
Шиллер считает, что спекулятивные рынки необходимы, поскольку они исправляют «перекосы» экономики, следствием которых являются пузыри, хотя и склонен к тому, что некоторые ограничения рынка
ценных бумаг все же необходимы. В заключении своей книги он пишет: «В конце концов, живя в свободном обществе, мы не можем защитить людей от всех последствий их собственных ошибок. Мы не можем полностью защитить людей, не отказав им при этом в возможности самореализации. Мы не можем защитить общество от влияния волн безотчетного энтузиазма или пессимизма - эмоциональная реакция на окружающую действительность уже сама по себе заложена в человеческой природе» [6, с. 347].
Развивая свои идеи, Джордж Акерлоф и Роберт Шиллер вместе выпустили в 2009 году книгу «Spiritus Animalis, или как человеческая психология управляет экономикой и почему это важно для мирового капитализма» [1]. Термин (Spiritus Animalis), который когда-то уже использовал Кейнс [8], авторы интерпретируют следующим образом: «Оно используется для всего неупорядоченного и нелогичного в экономике и одновременно характеризует то, как мы ведем себя в неоднозначных и неопределенных условиях: впадаем в ступор или энергично преодолеваем свой страх и нерешительность» [1, с. 26].
Авторы рассматривают 5 факторов (как психологических, так и институциональных, которые, впрочем, объясняются социальной психологией), которые не учитываются неоклассиками, и с их помощью пытаются объяснить ряд противоречий экономической теории мейнст-рима: доверие, представление человека о справедливости, денежная иллюзия, злоупотребления и недобросовестность на рынках, и так называемые «истории», понятие, которое поясняется так: «наши представления о действительности, о том, кто мы и что делаем, переплетены с историями из нашей жизни и жизни окружающих. Совокупность таких историй образует национальный или мировой сюжет, играющий важную роль в экономике» [1, с.29].
Несмотря на кажущуюся простоту, последний вопрос достаточно сложен и совсем нечасто поднимается в экономической литературе. Речь идет не просто об обмене содержательной информацией. За счет распространения именно историй, которые представляют собой связанные между собой наборы фактов о каких-либо событиях, воспроизведенных через призму субъективного восприятия, формируется та информационная система, в которой человек будет принимать решения, в том числе касающиеся экономической деятельности. Эта информация
часто носит эмоциональную окраску, и свозь нее могут по-разному восприниматься одни и те же объективные факты. Это сложное психологическое и социальное явление, в которое вовлечены буквально все участники экономических отношений.
В классической теории информационная среда представляет собой поток объективных дискретных данных. Но разве человек может воспринимать информацию каждый раз в полном отрыве от других событий его жизни, от того, что он знает о мире? Очевидно, что нет. Информационная среда в поведенческой экономике предполагает наличие системных связей в воспринимаемой информации, которая не всегда может носить объективный характер.
Даже сама идея непрерывного экономического роста и безупречности экономической системы - прекрасное тому подтверждение.
Написанная в Кейнсианском духе книга говорит о необходимости государственного вмешательства в экономику на уровне регулирования. «Мы верили в игру без правил. Мы забыли жестокий урок 1930-х: капитализм может дать нам лучший из всех мыслимых миров, но только в такой игре, где государство устанавливает правила и выступает в качестве ар-битра»[1, с.207].
Вывод.
Возросшая после масштабного кризиса потребность в новых взглядах на старые экономические теории, обратила внимание экономистов на работы в области прикладной поведенческой экономики. Можно предположить, что те же самые исследования не вызвали бы такого интереса, будь они опубликованы на десятилетие раньше (в эпоху «иррационального процветания»).
Работы Акерлофа, Шиллера и других авторов не призывают к тому, чтобы отказаться полностью от старых теорий и взглядов. Они призывают отказаться от заманчивой иллюзии об идеальном рынке, который не несет ничего, кроме процветания. Они призывают более реалистично смотреть на экономику, видеть в ней человеческое начало, которое несет в себе зерно иррациональной нестабильности для всей системы - это не плохо, не хорошо; это так, как есть. И это следует учитывать, строя прогнозы, формируя государственную политику и т.п.
Рынок не идеален, также, как и не идеален человек. И, чтобы он продуктивно работал, ему требуется «арбитр» в лице государства.
Государство должно вмешиваться (в разумных пределах) в функционирование финансовой системы, по крайней мере для того, чтобы избежать ее крайних перекосов.
Новое знание, о том, как поведение человека может повлиять на функционирование рынка позволяет использовать лучшие инструменты для его (рынка) анализа, понимания и прогнозирования. А также регулирования.
Литература
1. Акерлоф Дж., Шиллер Р. Spiritus Animalis: или Как человеческая психология управляет экономикой и почему это важно для мирового капитализма / пер. с англ. Д. Прияткина; под научн. ред. А. Суворова; вступ. ст. С. Гуриева. - М.: ООО «Юнайтед Пресс», 2010. - 273 с.
2. Акерлоф, Дж. Поведенческая макроэкономическая теория и макроэкономическое поведение. Эковест 2004, 4,2, 188-228
3. Зингалес Л., Раджан Р. Спасение капитализма от капиталистов: Скрытые силы финансовых рынков - создание богатства и расширение возможностей = Saving Capitalism from the Capitalists: Unleashing the Power of Financial Markets to Create Wealth and Spread Opportunity (2003). - М.: Институт комплексных стратегических исследований; ТЕИС, 2004. -492 с.
4. Кругман П. (2009) Почему экономическая наука бессильна // Сайт republic.ru, 9 сентября (https://republic.ru/ economics/pochemu_ ekonomicheskaya_ nauka_bessilna-130856.xhtml)
5. Рубини Н. (2008) [Интервью]: Ну-риэль Рубини, человек, который предсказал кризис // Сайт stringer-news.com, 10 декабря (http://stringer-news.com/ publication.mhtml?Part=50&PubID=10528)
6. Шиллер Р. Иррациональный оптимизм. Как безрассудное поведение управляет рынками = Irrational Exuberance. Second Edition Revised & Updated. - М.: Альпина Паблишер, 2013. - 422 с.
7. Akerlof, G. A. (2003). Behavioral Macroeconomics and Macroeconomic Behavior. The American Economist, 47(1), 25-47.
8. Keynes, John M. (1936). The General Theory of Employment, Interest and Money. London. Macmillan. pp. 161-162.
9. Kirman, A. (2010). The Economic Crisis is a Crisis for Economic Theory. CESifo Economic Studies, 56(4), 498-535.
10. Shiller,Robert J., Irrational Exuberance, Princeton University Press (2000)
О
3
в
s
ff 9
Development of behavioural macroeconomic
Borisov A.U.
Plekhanov Russian University of Economics
In this article is made the attempt to apply basic provisions and achievements of Behavioral economics to the macroeconomic theory. This attempt has been made by the outstanding American economist George Akerlof. Assuming that psychological factors exert impact on economy not only at the microlevel, he does the analysis of some important provisions of the neoclassical theory, trying to correct them taking into account new knowledge of features of human behavior.
Work in this direction only begins, but already shows interesting results.Methods of behavioural economics allow to resolve some contradictions of the neoclassical theory, such as ratio of level of expenses and savings, irrational pricing on securities market, varieties of the factors influencing a ratio of level of income and savings and existence of «vicious circle» of poverty which doesn't depend on the objective economic reasons.
Key words: Behavioral economics, Behavioral macroeconomics, Prospect theory, The compelled unemployment, Money illusion, Identity
References
1. Akerlof J., Schiller R. Spiritus Animalis: or As the human psychology operates economy and why it is important for world capitalism / lane with English D. Priyatkina; under HayHH. edition of A Suvorov; BCTyn. Art. of S. Guriev. — M.: LLC United Press, 2010. — 273 pages.
2. Akerlof, J. Behavioural macroeconomic theory and macroeconomic behavior. Эковест 2004, 4,2, 188-228
3. Zingales L., Rajan R. Rescue of capitalism from capitalists: The hidden forces of the financial markets — creation of wealth and expansion of opportunities = Saving Capitalism from the Capitalists: Unleashing the Power of Financial Markets to Create Wealth and Spread Opportunity (2003). — M.: Institute of complex strategic researches; TEIS, 2004. — 492 pages.
4. Krugman of the Item (2009) Why the
economic science is powerless// the Website republic.ru, on September 9 (https://republic.ru/ economics/pochemu_ ekonomicheskaya_ nauka_bessilna-130856.xhtml)
5. Rubini N. (2008) [Interview]: Nuriel
Rubini, the person who has predicted crisis//the Website stringer-news.com, on December 10 (http://stringer-news.com/ publication.mhtml?Part=50&PubD=10528)
6. Schiller R. Irrational optimism. As the
reckless behavior operates the markets = Irrational Exuberance. Second Edition Revised & Updated. — M.: Alpina Pablisher, 2013. — 422 pages.
7. Akerlof, G. A (2003). Behavioral
Macroeconomics and
Macroeconomic Behavior. The American Economist, 47(1), 25-47.
8. Keynes, John M. (1936). The General
Theory of Employment, Interest and Money. London. Macmillan. pp. 161162.
9. Kirman, A. (2010). The Economic Crisis
is a Crisis for Economic Theory. CESifo Economic Studies, 56(4), 498-535.
10. Shiller, Robert J., Irrational Exuberance, Princeton University Press (2000)
сч
<35 £
6 a
2 ©
